Organización financiera

1. 1
ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA
TEMA 1. ANÁLISIS DE LA EMPRESA. INTRODUCCIÓN
TRANSPARENCIAS DE TEORÍA

2. Análisis Económico y Financiero de la Empresa. UAB. Magdalena Monserrat, Gonzalo
Rodríguez, Mª Rosa Rovira, Inmaculada Ruiz, Josep Mª Salas, Magda Solà
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ÍNDICE
1. Definición de análisis empresarial
2. Objetivos del análisis empresarial
3. Fases del análisis empresarial
4. Tipos de análisis empresarial
1. Interno / externo
2. Cuantitativo / cualitativo
3. Patrimonial / financiero / económico
5. La demanda de información empresarial
6. La oferta de información empresarial
7. La regulación de la oferta de información

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DEFINICIÓN DE ANÁLISIS EMPRESARIAL
• El proceso de ANÁLISIS EMPRESARIAL consiste
en la aplicación de herramientas y técnicas a los
estados y datos financieros con el fin de obtener
medidas y relaciones significativas útiles para la
toma de decisiones.

4. TIPOS DE DECISIONES EJEMPLO
Trascendentales Fusión
Estratégicas Ubicación de la fábrica
Tácticas Selección de clientes
Operativas Formalización de venta
Robotizadas Emisión de facura
…
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OBJETIVOS DELANÁLISIS EMPRESARIAL
• Proporcionar información para el proceso de toma de decisiones.
• Decisión: elección de entre dos o más alternativas

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OBJETIVOS DELANÁLISIS EMPRESARIAL
EJEMPLO DE PROCESO DE DECISIÓN ESTRATÉGICA
ELABORACIÓN
Estimaciones
Conocimiento Búsqueda de Variables Elección Comunicación
situación alternativas Alternativa
Parámetros Delegación
Proyecciones
Actuaciones
Necesidades Càlculos
Impactos
Comparación resultados
Objetivos interpretación actuaciones
causa efecto
CONTROL
DEFINICIÓN IMPLEMENTACIÓN

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OBJETIVOS DELANÁLISIS EMPRESARIAL
• OBJETIVOS GENERALES DEL ANÁLISIS:
• Conocer la situación actual de una empresa
• Investigar las causas de la gestión de la empresa que explican su situación actual
(análisis retrospectivo)
• Predecir el desarrollo futuro (análisis prospectivo)
• Identificar y explicar cambios de tendencias

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OBJETIVOS DELANÁLISIS EMPRESARIAL
• EJEMPLOS DE OBJETIVOS ESPECÍFICOS DEL ANÁLISIS:
• Concesión de un préstamo
• Inversión en una empresa
• Determinación del valor de una empresa
• Negociación de un convenio
• Posibilidad de retornar las obligaciones
• Financiación que necesita una actividad
• Composición de las necesidades financieras
• Procedencia de los resultados de la empresa
• Recuperación de la inversión
• Rentabilidad (relación entre medios empleados y lo obtenido)
• Crecimiento
• Evaluación de la gestión de la empresa
• …

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FASES DELANÁLISIS EMPRESARIAL
Elaboración de un informe
Visión de conjunto
Cálculo de medidas
Elección de magnitudes y técnicas representativas
Corrección de magnitudes y cálculos básicos
Homogeneización monetaria Ajustes derivados de la inflación Reordenación de estados financieros
Test de coherencia
Comprobar la fiabilidad de la información (auditoría, verificación de operaciones, variación de cifras significativas
Recopilación de información
Directamente de la
empresa
En el exterior de la
empresa
Páginas web Bases de datos

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Resultado
ROE
Patrimonio
neto
Endeudamiento
ROA
Margen Ventas
Rotación
Activo
RELACIONES ENTRE MAGNITUDES Y CÁLCULO DE MEDIDAS: LAS RATIOS

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TIPOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL. INTERNO / EXTERNO
ANÁLISIS INTERNO
• Es el realizado desde dentro de la empresa.
• Conoce la realidad de la empresa.
• Tiene la posibilidad de extraer más información del sistema.
ANÁLISIS EXTERNO
• Es el realizado desde fuera de la empresa.
• Desconoce de primera mano la realidad de la empresa, y realiza el
análisis a través de información que le es suministrada.
• No tiene capacidad de extraer información de forma directa de la
empresa.

11. TIPOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL. CUANTITATIVO / CUALITATIVO
ANÁLISIS CUANTITATIVO: Determinado por la expresión de magnitudes y/o
relaciones susceptibles de medida y expresión monetaria.
• Fuentes:
Descriptores de carácter estadístico
Anotaciones y descriptores de base contable
Problema: Elección correcta de magnitudes y/o relaciones básicas (se realiza en función
del tipo y finalidad del análisis, experiencia del analista, ...)
ANÁLISIS CUALITATIVO: Basado en la detección de situaciones o características que
modifican la importancia relativa de magnitudes y cálculos. Afecta a las conclusiones del
análisis cuantitativo.

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TIPOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL. CUANTITATIVO / CUALITATIVO
VARIABLES CUALITATIVAS QUE AFECTAN AL ANÁLISIS:
• Forma jurídica (S.A., S.L., UTE, …)
• Cuentas individuales / consolidadas
• Garantías complementarias (garantías reales o
personales)
• Marco normativo en que se desarrolla la actividad
(regulaciones específicas, situación concursal, …)
Aspectos jurídicos
• Características: sector refugio, de riesgo, sensible a
tipos de interés, al consumo, a la situación
internacional, …
• Oferta del sector: futuro, barreras de entrada, grado
de monopolio, dependencia de otros sectores,
posicionamiento de la empresa en el sector (cuota,
precios, calidad, servicios, reputación, …)
• Demanda del sector: cambios demográficos, de valores,
modas, …
• Proveedores: calidad, ubicación, …
Sector

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TIPOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL. CUANTITATIVO / CUALITATIVO
VARIABLES CUALITATIVAS QUE AFECTAN AL ANÁLISIS:
• Evolución P.I.B.
• Tipo de interés
• Tipo de cambio
• Inflación
Coyuntura
económica
• Propietarios
• Directivos
• Personal no directivo
Factor humano
• Ubicación (comunicaciones, clima, servicios públicos, …)
• Dimensión (en ventas, trabajadores, inversiones, …)
• Producto fabricado: ciclo de vida, distribución, hábitos de
consumo, tecnología, . ..
Otras
características

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TIPOS DE ANÁLISIS EMPRESARIAL. PATRIMONIAL / FINANCIERO / ECONÓMICO
• Estudia la estructura patrimonial de la empresa
y sus variaciones y tendencias.
• Analiza la composición y el peso relativo de los
los activos, pasivos y patrimonio.
Análisis patrimonial
• Analiza en qué medida los recursos financieros
empleados por la empresa son los más
adecuados.
• Analiza la capacidad de la empresa de atender a
sus obligaciones al vencimiento (solvencia).
Análisis financiero
• Analiza la evolución de los resultados de la
empresa y sus componentes (ingresos y gastos).
• Analiza la rentabilidad de los capitales utilizados
en la empresa.
Análisis económico

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ESTÁNDARES CONTABLES
Planificació comptable
Procés organitzatiu i informàtic
informacions comptables
Captació Gardar
Realitat Mesura gauardar i reproduir estats comptables Tècniques Realitat
econòmica valoració compìlar (sumar) privats /publics d'anàlisi econòmica
financera anotació elaborar Intermedis COMPTES financera
empresa registre linialtizats ANUALS explicada
format CCAA
Proces auditoria/control intern
Proces de consolidació
Procès d'auditoria externa
SISTEMA CONTABLE

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LA DEMANDA DE INFORMACIÓN EMPRESARIAL
• Se demanda información para tomar decisiones, y éstas dependen del tipo de agentes
que las toman.
• Las informaciones demandadas han de ser útiles, relevantes para la toma de decisiones,
y para ello han de reunir las siguientes características (según el PGC 2007):
• Fiables (íntegras)
• Comparables
• Claras

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LA DEMANDA DE INFORMACIÓN EMPRESARIAL
DEMANDANTES DE INFORMACIÓN
• Gestores
• Inversores en la empresa
• Accionistas
• Bancos
• Agentes que negocian con la empresa
• Proveedores
• Clientes
• Empleados
• Sindicatos
• Otros
• Organizaciones empresariales
• Administraciones Públicas
• Analistas y asesores

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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL
FACTORES QUE DETERMINAN LA OFERTA DE INFORMACIÓN EMPRESARIAL:
• Costes para la empresa asociados a la oferta de información:
• Costes de verificación (auditoría)
• Costes de elaboración
• Costes políticos
• Costes de difusión
• Costes de litigios (de terceros contrarios a la información,
disconformidad con las expectativas, ...)
• Desventajas competitivas
• Beneficios para la empresa asociados a la oferta de información (menor
riesgo):
• Disminución del coste de capital
• Disminución del coste de la deuda
• Mayor liquidez de las acciones
• Mejor reputación
• A veces se perciben como más importantes los costes, por eso las empresas no
suelen dar información de forma voluntaria.

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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL
Socialmente, la información entendida como bien público participa de dos
características:
1. No rivalidad: La cantidad del bien “información” no se reduce porque la
utilice un individuo
2. No exclusión: Una vez difundida la información no se puede excluir a
nadie de su uso gratuito.
Así, mientras que para la empresa suministrar información puede no resultar
beneficioso, para el conjunto de la sociedad mayor información implica mayor
transparencia y eficiencia en los mercados.
Por las razones anteriores el suministro de cierta información es obligatorio y

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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL
Objetivos al hacer obligatoria la revelación de información a partir de ciertos
estándares:
• Reducir las asimetrías de información en el mercado. Diferentes niveles
de acceso de información y de conocimientos por parte de los inversores
pueden traducirse en beneficios anormales para unos individuos a costa de
otros.
• Evitar el conflicto de intereses entre inversores y gestores, que tienen
diferente acceso a la información.
• Evitar que las empresas proporcionen información falsa. Por ello se
comprueba también su veracidad (auditoría).
• Por todo lo anterior nace la necesidad de un lenguaje de fácil acceso y

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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL
¿DE DÓNDE OBTENER LA INFORMACIÓN?
• Cuentas anuales (cuantitativa y cualitativa)
• Registro Mercantil (www.registradores. org)
• Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es)
• Bases de datos (ejemplo: SABI, Sistema de Análisis de Balances Ibéricos.
Biblioteca de Ciencias Sociales de la UAB)
• Central de Balances del Banco de España (www.dbe.es). Información
agregada.
• Webs corporativas
• Informe de gestión (cualitativa y a veces cuantitativa). Suele acompañar a
las cuentas anuales
• Informes y estudios publicados (por ejemplo, por organizaciones
empresariales o la Administración Pública)

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LA REGULACIÓN DE LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL
Con el fin de que las empresas divulguen información que sea útil a la sociedad,
se elaboran unos estándares contables (principios de contabilidad generalmente
aceptados) con las siguientes características:
• Lenguaje estándar
• Presentan en pocas medidas una realidad compleja
• Traducen una realidad compleja a números
• Permiten la comparabilidad de los números entre individuos y en el
tiempo
• Son objetivos

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LA REGULACIÓN DE LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL
En España, el principal estándar contable es el Plan General de Contabilidad de
2007, que obliga a suministrar la siguiente información a la mayoría de
empresas:
• Balance
• Cuenta de Pérdidas y Ganancias
• Memoria
• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
• Estado de Flujos de Efectivo (según tamaño)
Asimismo, el informe de auditoría acompaña a los estados contables anteriores,
ofreciendo información sobre la veracidad de los datos.
Otros estándares regulan el suministro de otro tipo de información:
• Información intermedia (empresas cotizadas)