Este documento presenta información sobre una unidad académica sobre análisis financiero. La unidad cubre herramientas como análisis horizontal y vertical, ratios financieros, apalancamiento operativo y financiero, y análisis de tendencias. El objetivo es que los estudiantes puedan evaluar la situación financiera de una empresa y tomar decisiones financieras y económicas basadas en ese análisis. La unidad también explica conceptos como punto de equilibrio, costos fijos y variables, y cómo estos afectan el rendimiento y ap

1. UPN, PASIÓN POR
TRANSFORMAR VIDAS
SARA.AROCO@UPN.PE UPN.EDU.PE

2. DOCENTE: Mg. C.P.C. Sara Mónica Aroco Cerdán
DINÁMICA DE CLASES

3. UNIDAD II
Herramientas y técnicas de análisis a los
estados financieros

4. APALANCAMIENTO
OPERATIVO Y FINANCIERO

5. Interés
LOGRO DE SESIÓN
Al finalizar la Unidad el estudiante
realiza la evaluación financiera de
una empresa a partir de la
utilización del análisis horizontal y
vertical, ratios financieras,
apalancamiento operativo,
apalancamiento financiero, análisis
de tendencias, para la toma de
decisiones financieras y
económicas.
Análisis horizontal
Análisis vertical
Razones Financieras
Apalancamiento operativo
Apalancamiento financiero
Análisis de tendencias

6. - Estudiar el apalancamiento, la estructura de capital, el análisis del
punto de equilibrio, el punto de equilibrio operativo y el efecto
del cambio de los costos sobre el punto de equilibrio.
Objetivos del aprendizaje
- Entender los apalancamientos operativo, financiero y total,
así como las relaciones entre ellos.
- Describir los tipos de capital, la evaluación externa de la
estructura de capital, la estructura de capital de empresas
no estadounidenses y la teoría de la estructura de capital.

7. Interés
Objetivos del aprendizaje
- Explicar la estructura óptima de capital mediante gráficas de
las funciones de los costos de capital de la empresa y el
modelo de valuación de crecimiento cero.
- Estudiar el método UAII-GPA para seleccionar la estructura
de capital.
- Revisar el rendimiento y el riesgo de las estructuras de
capital alternativas, su vinculación con el valor de
mercado y otros aspectos importantes relacionados con
la estructura de capital.

8. APALANCAMIENTO
EFECTOS DE COSTOS FIJOS SOBRE EL RENDIMIENTO
(Accionistas)
>Apalancamiento >Rendimientos (volátiles)
Costos Fijos
COSTOS FIJOS O VARIABLES
APALANCAMIENTO /
ESTRUCTURA DE CAPITAL
 Fabrican sus propios
productos
 Subcontratan a otra
empresa para
manufacturarlos.
 Deuda a largo plazo.
 Capital patrimonial.

9. Interés
APALANCAMIENTO
Ingresos por ventas
Menos: Costo de los bienes vendidos
Utilidad bruta
Menos: Gastos operativos
Utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
Menos: Intereses
Utilidad neta antes de impuestos
Menos: Impuestos
Utilidad neta después de impuestos
Menos: Dividendos de acciones preferentes
Ganancias disponibles para los accionistas comunes
Ganancias por acción (GPA)
Apalancamiento
operativo
Apalancamiento
financiero
Apalancamiento
total

10. ANÁLISIS DE COSTO, VOLUMEN Y UTILIDAD
1º Determinar el nivel de operaciones
que se requiere para cubrir todos los
costos
2º Evaluar la rentabilidad relacionada
con diversos niveles de ventas.
Las utilidades antes de intereses e
impuestos (UAII) son iguales a
$0
P = precio de venta por unidad
Q = cantidad de ventas en unidades
CF = costo operativo fijo por periodo
CV = costo operativo variable por unidad
Rubro Representación Algebraica
Ingresos por ventas (P X Q)
Menos: Costos operativos fijos - CF
Menos: Costos operativos variables - (CV X Q)
Utilidades antes de intereses e impuestos UAII
Apalancamiento
operativo
UAII = (P x Q) – CF – (CV x Q)
UAII = Q X (P-CV) - CF
Q = CF
P-CVc
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

11. Interés
SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Sensibilidad del punto de equilibrio operativo a los incrementos de las principales
variables de equilibrio
Incremento de la variable Efecto en el P.E. Operativo
Costo operativo fijo (CF) Aumento
Precio de venta por unidad (P) Disminución
Costo operativo variable por unidad (CV) Aumento

12. APALANCAMIENTO OPERATIVO
Rubro Representación Algebraica
Ingresos por ventas (P X Q)
Menos: Costos operativos fijos - CF
Menos: Costos operativos variables - (CV X Q)
Utilidades antes de intereses e impuestos UAII
Apalancamiento
operativo
UAII = (P x Q) – CF – (CV x Q)
UAII = Q X (P-CV) - CF
El apalancamiento operativo se debe a la existencia de costos fijos que la compañía debe
pagar para operar.
Podemos definir el apalancamiento operativo como el uso de los costos operativos fijos
para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las utilidades antes de
intereses e impuestos de la compañía.

13. Interés MEDICIÓN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO OPERATIVO
(GAO)
GAO = Cambio porcentual en las UAII
Cambio porcentual en las ventas
Siempre que el cambio porcentual en las UAII derivado de un cambio
porcentual específico en las ventas es mayor que este último, existe un
apalancamiento operativo.
Siempre que el GAO es mayor que 1, existe apalancamiento operativo.
GAO = Q x ( P – CV)
Q X (P-CV)-CF

14. MEDICIÓN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO FINANCIERO
(GAF)
Podemos definir el apalancamiento financiero como el uso de los costos
financieros fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las utilidades antes
de intereses e impuestos sobre las ganancias por acción de la empresa.
1. los intereses de deuda
2. los dividendos de acciones
preferentes
GAF = Cambio porcentual en GPA
Cambio porcentual en UAII

15. Interés MEDICIÓN DEL GRADO DE
APALANCAMIENTO TOTAL
También podemos evaluar el efecto combinado del apalancamiento
operativo y financiero, o apalancamiento total, se define como el uso de los
costos fijos, tanto operativos como financieros, para acrecentar los efectos
de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la empresa.
Por lo tanto, el apalancamiento total se considera como el efecto total de los
costos fijos en la estructura operativa y financiera de la empresa.
GAF = Cambio porcentual en GPA
Cambio porcentual en las ventas
GAT al nivel base de ventas Q = Q * (P - CV) 1
Q * (P - CV) - CF - I – (DP *1 – T)
GAT = GAO GAF

16. “ Aprender es como remar contra la corriente, si
no lo haces: RETROCEDES »

17. GRACIAS