El informe revisa la estrategia de inversión para 2014, recomendando aumentar la exposición a Europa y reducir la a EE.UU. y España. Analiza los datos macroeconómicos recientes de EE.UU. que muestran una mejora del empleo y la confianza del consumidor, aunque el crecimiento del consumo se ha desacelerado. En Europa, la inflación ha subido ligeramente pero sigue siendo baja, mientras que las encuestas de confianza empresarial y del consumidor han mejorado. El informe también examina los mercados
Andbank informe semanal estrategia mercados 30 de noviembre 2015Andbank
El documento resume la situación económica y financiera global para el mes de noviembre de 2015. Se espera que el BCE amplíe su programa de compra de deuda pública en al menos seis meses e incremente las compras mensuales. También podría cambiar la composición y duración de los bonos elegibles. En EE.UU. se publicarán datos de empleo clave antes de la reunión de la Fed, donde la probabilidad de subida de tipos ha aumentado al 74%. En Japón, la inflación ha mejorado pero sigue lejos de los objetivos, mientras
El informe resume el comportamiento de los mercados financieros durante la semana del 7 al 11 de septiembre de 2015. Los principales índices bursátiles internacionales terminaron positivos. En Chile, el IPSA cayó un 0,68% debido a una mayor inflación. El dólar cayó a $688 pesos. En renta fija local, los bonos del gobierno en pesos y UF tuvieron pequeños cambios.
Informe de Estrategia Semanal del 5 al 11 de mayoInversis Banco
El documento resume la estrategia de inversión para mayo de 2014. Recomienda recortar la exposición a deuda corporativa de alto rendimiento y renta fija periférica europea, debido a su buen comportamiento. También analiza las declaraciones del BCE, que se prepara para tomar medidas en junio para estimular la inflación. Finalmente, recomienda posicionarse ligeramente en contra del euro frente al dólar y la libra hasta la próxima reunión del BCE.
Semana del 30 se septiembre al 6 de octubreInversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación económica y financiera global. Se analizan los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y Asia, así como las últimas reuniones de la FED y el BCE. Se recomienda mantener una posición positiva en renta variable española e ibérica y negativa en el dólar frente al euro a corto plazo. Los bonos italianos podrían comportarse mejor que los españoles debido a la estabilización política en Italia.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo el comunicado de política monetaria de la Reserva Federal y la rueda de prensa de Janet Yellen. También incluye datos económicos esperados de varios países y cierres de mercados del día anterior en EE.UU.
Informe de Estrategia Semanal del 14 al 20 de abrilInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica y de los mercados financieros a nivel global. Analiza los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las cifras de China. También revisa las carteras de inversión modelo y la situación de los fondos gestionados por Alken.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo el referéndum de independencia de Escocia y datos económicos de Japón y EE.UU. También resume los últimos cierres de los principales índices y datos de empresas. Por último, incluye una tabla con los eventos económicos más relevantes del día y sus estimaciones.
Andbank informe semanal estrategia mercados 30 de noviembre 2015Andbank
El documento resume la situación económica y financiera global para el mes de noviembre de 2015. Se espera que el BCE amplíe su programa de compra de deuda pública en al menos seis meses e incremente las compras mensuales. También podría cambiar la composición y duración de los bonos elegibles. En EE.UU. se publicarán datos de empleo clave antes de la reunión de la Fed, donde la probabilidad de subida de tipos ha aumentado al 74%. En Japón, la inflación ha mejorado pero sigue lejos de los objetivos, mientras
El informe resume el comportamiento de los mercados financieros durante la semana del 7 al 11 de septiembre de 2015. Los principales índices bursátiles internacionales terminaron positivos. En Chile, el IPSA cayó un 0,68% debido a una mayor inflación. El dólar cayó a $688 pesos. En renta fija local, los bonos del gobierno en pesos y UF tuvieron pequeños cambios.
Informe de Estrategia Semanal del 5 al 11 de mayoInversis Banco
El documento resume la estrategia de inversión para mayo de 2014. Recomienda recortar la exposición a deuda corporativa de alto rendimiento y renta fija periférica europea, debido a su buen comportamiento. También analiza las declaraciones del BCE, que se prepara para tomar medidas en junio para estimular la inflación. Finalmente, recomienda posicionarse ligeramente en contra del euro frente al dólar y la libra hasta la próxima reunión del BCE.
Semana del 30 se septiembre al 6 de octubreInversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación económica y financiera global. Se analizan los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y Asia, así como las últimas reuniones de la FED y el BCE. Se recomienda mantener una posición positiva en renta variable española e ibérica y negativa en el dólar frente al euro a corto plazo. Los bonos italianos podrían comportarse mejor que los españoles debido a la estabilización política en Italia.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo el comunicado de política monetaria de la Reserva Federal y la rueda de prensa de Janet Yellen. También incluye datos económicos esperados de varios países y cierres de mercados del día anterior en EE.UU.
Informe de Estrategia Semanal del 14 al 20 de abrilInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica y de los mercados financieros a nivel global. Analiza los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las cifras de China. También revisa las carteras de inversión modelo y la situación de los fondos gestionados por Alken.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo el referéndum de independencia de Escocia y datos económicos de Japón y EE.UU. También resume los últimos cierres de los principales índices y datos de empresas. Por último, incluye una tabla con los eventos económicos más relevantes del día y sus estimaciones.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día 11 de septiembre de 2014, incluyendo datos macroeconómicos importantes de ese día de países como China, Alemania, Francia, España y Estados Unidos. También incluye índices bursátiles de referencia, datos técnicos de soportes y resistencias de valores del IBEX 35, y la última información sobre el cierre del mercado estadounidense el día anterior.
Este boletín diario de bolsa resume la situación de los mercados del 12 de agosto de 2015. Los principales índices europeos y estadounidenses cerraron a la baja, lastrados por la devaluación del yuan chino. El documento también revisa los datos macroeconómicos más relevantes del día y los niveles de soporte y resistencia de varias empresas cotizadas.
Este informe semanal resume las opiniones de los principales bancos centrales sobre sus políticas monetarias y la situación económica global. La Reserva Federal de EE.UU. considera que la debilidad macroeconómica es temporal y prevé subir las tasas de interés en septiembre. El Banco de Inglaterra y el BCE también mantienen sus posturas. Los datos económicos de EE.UU. son mixtos, con mejoras en vivienda pero caídas en manufactura. En Europa, los indicadores siguen siendo positivos aunque pod
Este documento resume las claves de la sesión bursátil del 10 de agosto de 2015, incluyendo datos macroeconómicos destacados de esa jornada de China, Japón, la zona euro y EE.UU. Asimismo, resume el cierre del mercado estadounidense, con pérdidas en los principales índices.
Las bolsas europeas cotizan con subidas tras el buen comportamiento de los mercados asiáticos y un cierre récord en Wall Street. El Ibex 35 se beneficia de las alzas de Telefónica. Wall Street cerró ligeramente al alza, extendiendo su racha alcista a cinco días consecutivos. El documento proporciona datos e índices de mercados internacionales, así como previsiones de datos económicos esperados.
Las bolsas europeas subieron un 1,7% impulsadas por señales de mejora económica. El BCE celebrará su reunión mensual donde se espera que Draghi valore los resultados de las pruebas de estrés bancario y la segunda subasta TLTRO de diciembre. Wall Street cerró con ganancias modestas tras las elecciones en EEUU.
Informe Multi Activo Septiembre 2017 - SchrodersFinect
El documento presenta las perspectivas de Schroders para las principales clases de activos en septiembre de 2017. Mantienen una visión positiva sobre la renta variable global, especialmente en Europa y mercados emergentes, debido a la continua recuperación económica sincronizada. Adoptan una postura cautelosa sobre los bonos gubernamentales a medida que los bancos centrales reducen sus políticas monetarias acomodaticias. Predicen una evolución estable para las materias primas y divisas, aunque ven oportunidades en los
Informe de estrategia de inversión Andbank, semana del 20 de noviembre de 2017. Analizamos la evolución de las principales economías y planteamos ideas de inversión en Bolsa, renta fija, divisas o materias primas.
El equipo Multi-Activo de Schroders ha publicado su informe mensual sobre su visión de las diferentes clases de activos y donde encuentran las mejores oportunidades de inversión.
Este mes, en comparación con el informe de Mayo (link al artículo), nuestra visión se ha mantenido casi en la misma línea. En renta variable, seguimos positivos en el mercado europeo y en emergentes. Mientras que, en renta fija, seguimos viendo las mejores oportunidades en bonos emergentes denominados en divisa local.
El documento resume las fluctuaciones en el mercado de divisas del 14 de julio de 2011. Los comentarios de Bernanke sobre más estímulos monetarios hicieron subir las bolsas y debilitar al dólar. También se discuten los datos económicos de China, el Reino Unido y la Eurozona, así como recomendaciones técnicas y de trading para varios pares de divisas y mercados de acciones.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo datos económicos importantes que se publicarán y su posible impacto en los mercados. También resume el cierre del mercado estadounidense del día anterior y proporciona una tabla con soportes y resistencias de varios valores españoles.
Informe de Estrategia Semanal del 9 al 15 de diciembreInversis Banco
El informe recomienda aumentar la exposición a Europa y reducir la a Japón y EE.UU. debido a los mejores datos macroeconómicos en Europa. También recomienda mantener posiciones cortas en renta variable española e italiana y largas en renta fija europea de grado de inversión debido a la mejora esperada en la zona euro.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, destacando las comparecencias de los presidentes de la Reserva Federal estadounidense y el Banco de Inglaterra. También incluye datos macroeconómicos esperados y resultados empresariales. Por último, presenta soportes y resistencias de varios valores bursátiles españoles.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo el cierre del mercado estadounidense tras el anuncio de la Reserva Federal de poner fin a su programa de compra de activos. También incluye una tabla con los principales datos macroeconómicos esperados y resultados empresariales del día.
El documento resume los datos económicos de la semana del 23 de noviembre de 2009 para EE.UU., Europa y Japón. Resalta que el consumo en EE.UU. continúa su recuperación lentamente, mientras que los datos de producción industrial y encuestas muestran una mejora moderada. También destaca la continua debilidad del sector inmobiliario estadounidense y europeo. Finalmente, analiza los movimientos en los mercados financieros, incluida la ampliación de los diferenciales de deuda soberana en la zona euro.
El documento resume las claves del mercado bursátil del viernes 31 de octubre de 2014, incluyendo los índices de las principales bolsas mundiales, los datos económicos más relevantes que se publicarán ese día y las empresas que publicarán resultados financieros. También incluye un resumen del cierre del mercado estadounidense el día anterior y los niveles de soporte y resistencia de varias empresas españolas cotizadas.
El Estratégico de Dunas Capital: análisis macroeconomía y renta fija 2017Dunas Capital
El documento analiza el contexto macroeconómico global y de la zona euro en 2017. En cuanto al contexto global, señala que a pesar de los esfuerzos de los bancos centrales, el crecimiento ha sido débil y desigual. Esto ha generado descontento social y auge de partidos populistas. En la zona euro, la recuperación económica está mejorando gradualmente, pero los salarios no repuntan y la inflación subyacente likely seguirá moderada dado el débil mercado laboral. Se identifican varios "proble
Como cada mes, os presentamos el informe mensual sobre la visión de nuestro equipo Multi-Activo de las diferentes clases de activos y donde encuentran las mejores oportunidades de inversión.
Este mes, el mayor cambio ha sido que hemos rebajado nuestras perspectivas en materias primas a territorio negativo y, en renta fija, la mejora de los bonos estadounidenses vinculados a la inflación. En renta variable, hemos mejorado las perspectivas de Japón, por lo que junto con la renta variable europea y la de mercados emergentes, es donde vemos las mejores oportunidades.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de enero de 2014Inversis Banco
El documento recomienda posiciones en varios activos a nivel global. Recomienda aumentar la exposición a Europa debido a datos económicos positivos recientes. También recomienda mantener exposición a Estados Unidos a pesar del tapering. Advierte de más volatilidad en divisas emergentes. A nivel local, recomienda posicionarse en el Ibex si se sitúa por debajo de 9.800, con especial atención a valores como Tubacex, Ericsson, Renault e IAG.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día 11 de septiembre de 2014, incluyendo datos macroeconómicos importantes de ese día de países como China, Alemania, Francia, España y Estados Unidos. También incluye índices bursátiles de referencia, datos técnicos de soportes y resistencias de valores del IBEX 35, y la última información sobre el cierre del mercado estadounidense el día anterior.
Este boletín diario de bolsa resume la situación de los mercados del 12 de agosto de 2015. Los principales índices europeos y estadounidenses cerraron a la baja, lastrados por la devaluación del yuan chino. El documento también revisa los datos macroeconómicos más relevantes del día y los niveles de soporte y resistencia de varias empresas cotizadas.
Este informe semanal resume las opiniones de los principales bancos centrales sobre sus políticas monetarias y la situación económica global. La Reserva Federal de EE.UU. considera que la debilidad macroeconómica es temporal y prevé subir las tasas de interés en septiembre. El Banco de Inglaterra y el BCE también mantienen sus posturas. Los datos económicos de EE.UU. son mixtos, con mejoras en vivienda pero caídas en manufactura. En Europa, los indicadores siguen siendo positivos aunque pod
Este documento resume las claves de la sesión bursátil del 10 de agosto de 2015, incluyendo datos macroeconómicos destacados de esa jornada de China, Japón, la zona euro y EE.UU. Asimismo, resume el cierre del mercado estadounidense, con pérdidas en los principales índices.
Las bolsas europeas cotizan con subidas tras el buen comportamiento de los mercados asiáticos y un cierre récord en Wall Street. El Ibex 35 se beneficia de las alzas de Telefónica. Wall Street cerró ligeramente al alza, extendiendo su racha alcista a cinco días consecutivos. El documento proporciona datos e índices de mercados internacionales, así como previsiones de datos económicos esperados.
Las bolsas europeas subieron un 1,7% impulsadas por señales de mejora económica. El BCE celebrará su reunión mensual donde se espera que Draghi valore los resultados de las pruebas de estrés bancario y la segunda subasta TLTRO de diciembre. Wall Street cerró con ganancias modestas tras las elecciones en EEUU.
Informe Multi Activo Septiembre 2017 - SchrodersFinect
El documento presenta las perspectivas de Schroders para las principales clases de activos en septiembre de 2017. Mantienen una visión positiva sobre la renta variable global, especialmente en Europa y mercados emergentes, debido a la continua recuperación económica sincronizada. Adoptan una postura cautelosa sobre los bonos gubernamentales a medida que los bancos centrales reducen sus políticas monetarias acomodaticias. Predicen una evolución estable para las materias primas y divisas, aunque ven oportunidades en los
Informe de estrategia de inversión Andbank, semana del 20 de noviembre de 2017. Analizamos la evolución de las principales economías y planteamos ideas de inversión en Bolsa, renta fija, divisas o materias primas.
El equipo Multi-Activo de Schroders ha publicado su informe mensual sobre su visión de las diferentes clases de activos y donde encuentran las mejores oportunidades de inversión.
Este mes, en comparación con el informe de Mayo (link al artículo), nuestra visión se ha mantenido casi en la misma línea. En renta variable, seguimos positivos en el mercado europeo y en emergentes. Mientras que, en renta fija, seguimos viendo las mejores oportunidades en bonos emergentes denominados en divisa local.
El documento resume las fluctuaciones en el mercado de divisas del 14 de julio de 2011. Los comentarios de Bernanke sobre más estímulos monetarios hicieron subir las bolsas y debilitar al dólar. También se discuten los datos económicos de China, el Reino Unido y la Eurozona, así como recomendaciones técnicas y de trading para varios pares de divisas y mercados de acciones.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo datos económicos importantes que se publicarán y su posible impacto en los mercados. También resume el cierre del mercado estadounidense del día anterior y proporciona una tabla con soportes y resistencias de varios valores españoles.
Informe de Estrategia Semanal del 9 al 15 de diciembreInversis Banco
El informe recomienda aumentar la exposición a Europa y reducir la a Japón y EE.UU. debido a los mejores datos macroeconómicos en Europa. También recomienda mantener posiciones cortas en renta variable española e italiana y largas en renta fija europea de grado de inversión debido a la mejora esperada en la zona euro.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, destacando las comparecencias de los presidentes de la Reserva Federal estadounidense y el Banco de Inglaterra. También incluye datos macroeconómicos esperados y resultados empresariales. Por último, presenta soportes y resistencias de varios valores bursátiles españoles.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo el cierre del mercado estadounidense tras el anuncio de la Reserva Federal de poner fin a su programa de compra de activos. También incluye una tabla con los principales datos macroeconómicos esperados y resultados empresariales del día.
El documento resume los datos económicos de la semana del 23 de noviembre de 2009 para EE.UU., Europa y Japón. Resalta que el consumo en EE.UU. continúa su recuperación lentamente, mientras que los datos de producción industrial y encuestas muestran una mejora moderada. También destaca la continua debilidad del sector inmobiliario estadounidense y europeo. Finalmente, analiza los movimientos en los mercados financieros, incluida la ampliación de los diferenciales de deuda soberana en la zona euro.
El documento resume las claves del mercado bursátil del viernes 31 de octubre de 2014, incluyendo los índices de las principales bolsas mundiales, los datos económicos más relevantes que se publicarán ese día y las empresas que publicarán resultados financieros. También incluye un resumen del cierre del mercado estadounidense el día anterior y los niveles de soporte y resistencia de varias empresas españolas cotizadas.
El Estratégico de Dunas Capital: análisis macroeconomía y renta fija 2017Dunas Capital
El documento analiza el contexto macroeconómico global y de la zona euro en 2017. En cuanto al contexto global, señala que a pesar de los esfuerzos de los bancos centrales, el crecimiento ha sido débil y desigual. Esto ha generado descontento social y auge de partidos populistas. En la zona euro, la recuperación económica está mejorando gradualmente, pero los salarios no repuntan y la inflación subyacente likely seguirá moderada dado el débil mercado laboral. Se identifican varios "proble
Como cada mes, os presentamos el informe mensual sobre la visión de nuestro equipo Multi-Activo de las diferentes clases de activos y donde encuentran las mejores oportunidades de inversión.
Este mes, el mayor cambio ha sido que hemos rebajado nuestras perspectivas en materias primas a territorio negativo y, en renta fija, la mejora de los bonos estadounidenses vinculados a la inflación. En renta variable, hemos mejorado las perspectivas de Japón, por lo que junto con la renta variable europea y la de mercados emergentes, es donde vemos las mejores oportunidades.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de enero de 2014Inversis Banco
El documento recomienda posiciones en varios activos a nivel global. Recomienda aumentar la exposición a Europa debido a datos económicos positivos recientes. También recomienda mantener exposición a Estados Unidos a pesar del tapering. Advierte de más volatilidad en divisas emergentes. A nivel local, recomienda posicionarse en el Ibex si se sitúa por debajo de 9.800, con especial atención a valores como Tubacex, Ericsson, Renault e IAG.
Este informe de estrategia recomienda mantener las posiciones actuales en la mayoría de los activos. Analiza los datos económicos recientes de EE. UU., Europa y Asia, que apuntan a un retraso en la reducción de estímulos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. También examina las encuestas de gestores de compras en Europa, que siguen señalando una recuperación. El PIB de España salió de la recesión técnica, mientras que el de Reino Unido creció más de lo previsto.
Informe de Estrategia Semanal del 21 al 27 de abrilInversis Banco
Este informe de estrategia proporciona actualizaciones sobre las economías globales y recomendaciones de asignación de activos. Señala que los datos económicos de EE. UU. siguen mejorando, mientras que Europa muestra signos de recuperación respaldados por encuestas. También analiza los resultados corporativos y las próximas reuniones de los bancos centrales. Finalmente, incorpora un nuevo fondo de alto rendimiento a la cartera modelo.
Informe de Estrategia Semanal: del 16 al 22 de diciembre 2013Inversis Banco
Informe Semanal de Estrategia de Inversis Banco, del 16 al 22 de diciembre de 2013, sobre macro, renta fija, renta variable, divisas, fondos de inversión, etc
Informe de estrategia de inversión en el que analizamos la evolución económica en Europa, Estados Unidos, Asia, mercados emergentes, etc así como planteamos ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Informe Semanal de Estragegia del 24 al 30 de marzoInversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones largas en deuda soberana española y europea, así como posiciones largas en el dólar frente al euro. Analiza los comentarios recientes de los funcionarios del BCE que sugieren un mayor estímulo monetario en Europa. También discute los datos económicos recientes de China, Estados Unidos y Japón, y concluye que hay un mejor momento táctico para los mercados emergentes.
Informe de Estrategia del 24 al 30 de marzoInversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones largas en deuda española y europea, así como posiciones largas en el dólar frente al euro. Analiza los comentarios recientes de los funcionarios del BCE que sugieren un mayor estímulo monetario en Europa. También discute los datos económicos recientes de China, Estados Unidos y Japón, y concluye manteniendo una visión táctica positiva a corto plazo sobre los mercados emergentes.
Informe Semanal de Estrategia 12 agosto 2013Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda reducir la exposición a la renta variable estadounidense y aumentar la preferencia por índices europeos y españoles. Analiza los datos macroeconómicos recientes del Reino Unido que muestran una mejora del crecimiento, y revisa al alza las previsiones de PIB. También examina los datos de China, que apuntan a una ligera mejora en el sector exterior y el crecimiento industrial.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de eneroInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global. Señala que la economía estadounidense está sorprendiendo positivamente, mientras que Europa está mejorando lentamente y Japón ha mejorado en meses recientes. También analiza las economías emergentes como China y Brasil. El informe también examina datos macroeconómicos recientes, así como tendencias de precios e indicadores de renta fija.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Informe semanal de estrategia 5 agosto de 2013Inversis Banco
Este informe de estrategia revisa las recomendaciones de asignación de activos para varios mercados globales. Analiza los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y China, así como las decisiones de política monetaria de la FED, el BCE y el BOE. El PIB de EE.UU. creció más de lo esperado, mientras que los datos de la zona euro indican una recuperación continua. El PMI chino mejoró, lo que beneficia a los mercados emergentes y las materias primas. Se mantiene una postura neutral en
Informe de Estrategia Semanal del 26 de mayo al 1 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para junio de 2014 de diferentes activos financieros como renta fija, renta variable y divisas. Se recomienda reducir la exposición a la deuda pública española a largo plazo y aumentar la asignación a renta fija emergente en moneda local. También se sugiere disminuir el peso de Estados Unidos en renta variable debido a su alta valoración, a favor de otros mercados como Europa y Japón con mayor potencial.
El documento resume la situación económica y financiera global. Indica que los mercados de renta variable desarrollados siguen siendo positivos, mientras que las materias primas siguen siendo negativas. Respecto a Estados Unidos, el mensaje de la Reserva Federal es más positivo en cuanto a crecimiento pero reconoce la debilidad de la inflación. La economía americana muestra pocos puntos débiles excepto la inversión. En Europa, Grecia elige un nuevo gobierno más hostil a la austeridad y las encuestas mejoran. La inflación
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
El documento resume las decisiones de los principales bancos centrales de la semana, incluyendo recortes de tasas por parte de la FED, el Banco de Brasil y el BoJ. También discute medidas fiscales en Europa y la India. Analiza cifras económicas recientes de EE.UU., Europa y China. Recomienda equilibrar carteras de renta variable y reducir el riesgo dada la volatilidad en bonos.
Informe de estrategia semanal 2 de octubre de 2010Inversis Banco
El documento resume los datos económicos de Estados Unidos, Europa y Japón de la semana pasada. En Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre cumplió las expectativas, impulsado por el consumo. En Europa, la inflación fue ligeramente mayor de lo esperado, mientras que el PIB del Reino Unido superó las previsiones. Los datos de Japón mostraron debilidad en el consumo e industria, a pesar de una mejora en el comercio exterior. Se espera una reunión de la Reserva Federal esta semana.
Informe de estrategia semanal 25 de octubre de 2010Inversis Banco
El documento resume los datos económicos de Estados Unidos, Europa y Japón de la semana pasada. En Estados Unidos, el PIB del tercer trimestre cumplió las expectativas, impulsado por el consumo. En Europa, la inflación fue ligeramente mayor de lo esperado, mientras que el PIB del Reino Unido superó las previsiones. Los datos de Japón mostraron debilidad en el consumo e industria, a pesar de una mejora en el comercio exterior. Se espera una reunión de la Reserva Federal esta semana.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Informe de Estrategia Semanal del del 29 de septiembre al 5 de octubreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. que muestran un sólido crecimiento. También examina las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés. Asimismo, evalúa la conferencia de prensa del BCE, donde Draghi anunció detalles parciales sobre su programa de compra de activos pero no reveló el tamaño total. El informe también resume las últimas encuest
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Lunes 8 de septiembre 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición positiva en renta fija corta española y europea, así como en renta variable europea. Analiza las últimas medidas expansivas del BCE, incluyendo recortes de tipos e inicios de compra de activos, y su probable impacto positivo en los mercados financieros europeos. También discute las implicaciones de los recientes datos económicos de EE.UU., como el empleo y los índices de gerentes de compra, para la reunión próxima de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del del 25 al 31 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de asignación de activos para septiembre de 2014. Señala que los datos económicos de EEUU continúan mostrando un crecimiento sostenido, mientras que los datos de la zona euro, especialmente de Alemania e Italia, siguen siendo débiles. También analiza los mercados de Japón y renta fija, donde señala que el rally en bonos continúa impulsado por factores como la debilidad económica y las políticas monetarias expans
Informe de Estrategia Semanal del 18 al 24 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de inversión para diferentes activos. Se recomienda mantener posiciones largas en bonos estadounidenses de corto y largo plazo, así como en acciones del S&P 500, debido a los sólidos datos económicos de EE.UU. Se mantiene la cautela sobre Europa, donde los datos de crecimiento han sido más débiles. También se recomienda mantener posiciones largas en dólares frente al euro, dado el escenario de debilidad econ
Este informe de estrategia analiza el escenario económico global y las recomendaciones de inversión. Se revisa el crecimiento más débil de lo esperado en Europa, especialmente en Alemania y Francia. También se discuten los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., China, Japón y Brasil. Por último, se analiza brevemente el comportamiento de los mercados bursátiles a nivel global y sectorial.
Informe de Estrategia Semanal del lunes 11 de agosto de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para diferentes clases de activos en varios países. Mantiene una posición positiva para la renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable en Estados Unidos y Europa, aunque negativa para la renta variable en España. Recomienda posiciones largas en dólares debido a la expectativa de una mayor depreciación del euro.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia de Inversis semana del 21 al 27 de julio 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a la renta fija emergente. También recomienda realizar cambios en la cartera modelo, incluyendo la adición de acciones de Metro, Gap, Cap Gemini, Merlin Properties y Deutsche Bank, y la eliminación de otras posiciones. El informe analiza los fundamentos y perspectivas de varias compañías individuales.
Este documento describe Andalucía Open Future, una iniciativa conjunta de la Junta de Andalucía y Telefónica para impulsar proyectos emprendedores en Andalucía. Incluye El Cubo, un centro de aceleración que ofrece servicios como espacios de trabajo y mentoría a 20 emprendedores seleccionados anualmente para ayudarlos a desarrollar proyectos más sólidos y atractivos para inversores. También describe la plataforma online Andalucía Open Future, que conecta a emprendedores con talento,
Este informe de estrategia analiza las condiciones globales y recomendaciones de inversión para varios activos. Se discuten las actas de la Reserva Federal, datos económicos de Estados Unidos y Europa, y las perspectivas para China. También se analizan sectores como transporte y banca en Europa y posibles fondos de inversión alternativos.
Informe de Estrategia Semanal del 30 de junio al 6 de julioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para julio de 2014. Recomienda mantener posiciones en renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX, STOXX 600, S&P 500 y Nikkei. También recomienda posiciones en dólar frente al euro. El documento analiza los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y el resto del mundo, concluyendo que la economía estadounidense sigue mostrando fortaleza.
Este informe de estrategia revisa las recomendaciones de asignación de activos para junio, manteniendo una postura positiva en renta fija corta española y europea y renta variable del IBEX y STOXX 600. Analiza las perspectivas para renta fija soberana de EEUU y Europa a la luz de las últimas reuniones de los bancos centrales. También examina indicadores económicos como el mercado inmobiliario estadounidense y encuestas de confianza empresarial y del consumidor.
2. Escenario global
Asset Allocation
Incorporamos en la semana todos los cambios de la estrategia 2014
RECOMENDACIÓN
ACTIVO
ACTUAL
Noviembre Octubre Septiembre Agosto
Julio
Junio
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LARGO EUROPA
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Renta fija emergente
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Corporativo
Grado de Inversión
=
HIGH YIELD
RENTA FIJA
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
positivos
negativos
CORTO ESPAÑOL
CORTO EUROPA
LARGO ESPAÑOL
LARGO EE UU
RENTA VARIABLE
IBEX
STOXX 600
S&P 500
Nikkei
MSCI EM
DIVISAS
DÓLAR/euro
YEN/euro
2
3. Escenario Global
Algunas “pinceladas” de la macro americana
Las cifras industriales ganan protagonismo en una semana sin FED:
PENDING HOME SALES:
adelantando las ventas de segunda mano
Desde el inmobiliario, pending home sales recortando, aún en niveles
130
7,5
razonables, pero adelantando ventas de viviendas de segunda mano
alejadas de los máximos recientes. Más positivos los permisos de
jul-13
jul-12
ene-13
jul-11
ene-12
jul-10
ene-11
jul-09
ene-10
jul-08
ene-09
jul-07
ene-08
jul-06
ene-07
jul-05
ene-06
jul-04
ene-05
jul-03
ene-04
jul-02
ene-03
jul-01
ene-02
ene-01
Nuevas órdenes (ex defensa y aviación)
ene-14
ene-12
ene-11
ene-10
ene-09
ene-08
ene-07
ene-06
ene-05
ene-04
ene-03
ene-02
20.000
ene-01
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
30
Envíos ex defensa y aviación
30.000
ene-00
35
40.000
ene-99
40
ene-98
40
50.000
ene-97
45
ene-96
45
60.000
ene-95
50
ene-94
50
70.000
ene-93
55
ene-92
55
80.000
Envíos y órdenes (en mill. de $)
60
Envíos y nuevas órdenes
65
60
3,5
3,0
70
65
4,0
Pending home sales (izda.)
Ventas de viviendas de segunda mano (dcha)
son mixtos, pero no sugieren grandes cesiones.
30
4,5
70
Administración. Atentos al ISM (55 est. vs. 56,4 ant.): los datos previos
Chicago Purchasing
Manager
ISM Manufacturero
5,0
80
órdenes, aunque aparentemente afectadas por el cierre de la
35
5,5
90
Pedidos de bienes duraderos con destacado retroceso en nuevas
CPM vs ISM Manufaturero
6,0
100
positiva y peso creciente en el PIB pero con menor vigor que en 2013.
70
6,5
110
construcción, al alza y en niveles de 2008. En 2014 vemos aportación
7,0
120
ene-13
ene-02
3
4. Escenario Global
Algunas “pinceladas” de la macro americana (II)
Consumo PIB (YoY %) vs Universidad de Michigan
0,0%
70
-2,0%
60
Ventas al por menor ex autos ex alimentos
Consumo (YoY%)
-4,0%
50
Michigan expectativas
ene-13
ene-12
ene-11
ene-10
ene-09
ene-08
ene-07
ene-06
ene-05
ene-04
ene-03
40
ene-02
-6,0%
desempleo, que vuelven a acercarse a las 300k. Mejora del empleo
Conf. Michigan (expectativas)
80
ene-01
Preparándonos para el dato de empleo, mejora de las peticiones de
2,0%
ene-00
90
ene-99
consumidor en Europa…
4,0%
ene-98
Comparativamente hablando, mejores cifras de confianza del
100
ene-97
la fecha. Más atentos a las cifras de ventas en Acción de gracias.
6,0%
ene-96
perder carácter explicativo del comportamiento del consumo, sólido a
110
ene-95
aunque se mantiene en niveles bajos. Con todo, unas y otras parecen
8,0%
ene-94
ligeros retrocesos en el Conference Board y mejora en Michigan,
120
ene-93
En cuanto a los consumidores, encuestas de confianza mixtas con
Var. YoY de consumo y ventas al por menor
10,0%
CONFIANZA CONSUMIDOR
Peticiones semanales de desempleo
(media 4 semanas)
700
5
600
160
0
650
140
-5
550
Decíamos: "hasta niveles de peticiones
por debajo de 350k, difícil ver
movimientos desde la FED...". Ahora
vamos camino de las 300k...
500
450
120
-10
100
-15
80
-20
400
60
-25
350
40
-30
300
PUNTOS EN LOS QUE LA FED HA INICIADO
CICLOS ALCISTAS DE TIPOS
250
Confianza consumidor Zona Euro (esc izda)
-35
20
Confianza consumidor EE UU (Conf. Board)
oct-12
oct-10
oct-08
oct-06
oct-04
oct-02
oct-00
oct-98
oct-96
oct-94
oct-92
dic-12
dic-11
dic-10
dic-09
dic-08
dic-07
dic-06
dic-05
dic-04
dic-03
dic-02
dic-01
dic-00
dic-99
dic-98
dic-97
dic-96
dic-95
dic-94
dic-93
dic-92
dic-91
0
oct-90
-40
200
dic-90
Peticiones semanales de desempleo (en miles)
lenta, gradual, pero que seguirá acompañándonos en 2014.
4
5. Escenario Global
Europa a la espera del BCE
Simulación IPC general ZONA EURO (YoY)
Gran coalición en Alemania y datos con marcado sesgo “monetario” en Europa:
5%
IPC (estimado) a noviembre al alza y que suaviza algo los temores
Objetivo BCE:
013: 1,5%
deflacionistas: 0,9% YoY vs. 0,7% ant. y 0,8% est. Mientras M3 a la baja.
4%
El impulso del crédito sigue siendo una de las preocupaciones del BCE
3%
en un entorno de menor oferta monetaria y crédito estancado/a la baja
en hogares y empresas.
Fuera de los agregados monetarios, las encuestas en Europa mejoran,
Hipótesis:
2013: 0,10% MoM
2014: 0,14% MoM
1%
incluso las de los consumidores: GfK alemán sube de forma muy
destacada. Esperemos que se deje notar en próximas cifras de
oct-14
oct-13
oct-12
oct-11
oct-10
oct-09
oct-08
oct-07
oct-06
oct-05
oct-04
oct-03
oct-02
oct-00
consumo: hasta octubre ventas retail en Alemania y España a la baja…
oct-99
oct-98
0%
oct-01
2%
-1%
De cara a la próxima reunión del BCE, no esperamos movimientos de
tipos (escasos datos desde el último recorte). Sobre los tipos depo
UK, vuelta de los PRECIOS de la VIVIENDA
negativos, la posibilidad sigue abierta, pero ¿prematura? Sobre el
ene-13
ene-12
ene-11
ene-10
ene-09
ene-08
ene-07
ene-06
ene-05
ene-04
ene-03
ene-02
ene-01
ene-00
40000
ene-99
al crédito a PYMES. ¿Por qué? Para evitar burbujas inmobiliarias y para
60000
ene-98
apoyo a los créditos hipotecarios manteniendo únicamente el apoyo
80000
ene-97
En Reino Unido, el BoE sorprende al retirar desde primeros de 2014 el
100000
ene-96
120000
ene-95
seguirá presente en el discurso al que acompañarán previsiones 2015.
Precios a un 7% de
máximos y un 16% de
mínimos 09
140000
ene-94
claramente dispuesto a medidas sin precedentes…Esa disposición
160000
ene-93
como la del BoE). Con todo, en palabras de Constancio el BCE está
Mejora inmobiliaria
180000
ene-92
claras sobre cómo llevarlo a efecto (impacto limitado de iniciativas
200000
ene-91
estímulo al crédito, aunque está en la mente del BCE, no hay pistas
Precio medio de la vivienda (en libras)
animar la financiación empresarial.
5
6. Divisas
PRECIO
ENTRADA
PRECIO
ACTUAL OBJETIVO STOP
GBPJPY
161,23
167,208
183,9
154,5
EURUSD
1,3610
1,3611
1,2800
1,3910
RECOMENDACIÓN
TÁCTICA ESTRATÉGICA
INSTRUMENTO
Diario EURUSD
ETF: JPGB LN
ETF: SEU3 LN
El euro va hacia su tercer cierre semanal en positivo, ayudado a ultima hora
por el dato de inflación. El mercado esta centrado en el riesgo de deflación y
cualquier dato al alza se lo toma de forma positiva para el euro. Entendemos
que se trata de una reacción de corto recorrido dado que el diferencial de tipos
sigue corriendo a favor del dólar. Precisamente, tras este rally del euro nos
encontramos con fuertes posiciones de venta en niveles de 1,362 (61,8% Fib
del retroceso de la caída de Octubre-Noviembre) lo que puede darnos una
nueva oportunidad de lanzar un corto táctico en el par que se sume al
posicionamiento estratégico que mantenemos desde hace un tiempo.
Diario GBPJPY
El anuncio sorpresa del BOE el jueves indicando que el FLS cesara el crédito
hipotecario a partir del 1 de enero ha dado un nuevo impulso a la libra. Este
movimiento viene a reforzar el flujo positivo de datos económicos que están
permitiendo a la libra consolidar avances. En el otro lado de la balanza, por el
contrario, el yen mantiene su debilidad con las principales divisas,
movimiento apoyado hoy mismo viernes con un dato de inflación en línea con
lo esperado. Técnicamente acabamos de alcanzar el 38,2% de Fibonacci con lo
que podríamos ver un cierto agotamiento de corto plazo y un apoyo hacia la
zona de 165. Mantenemos los largos GBPJPY e iniciamos el ajuste del Stop a
158,5 como protección.
6
7. Renta Variable
Un vistazo a los Emergentes
Ord PEG
Los mercados emergentes no son en 2014 una de nuestras opciones
Orden ROE
Orden Evol
ROE
Yield
Momentum
Total
Hang Seng Hong Kong Fixed
0,4
1,0
0,1
1,0
-0,3
0,5
Singapore Fixed
0,3
0,5
0,3
0,8
0,0
0,4
Korea KOSPI 200 Fixed
0,9
0,9
0,7
0,0
0,0
0,6
Taiwan Fixed
0,3
0,4
0,5
0,7
0,0
0,4
Malaysia Fixed
0,2
0,2
0,5
0,5
0,0
0,3
Indonesia Fixed
0,7
0,6
0,4
0,3
-0,3
0,4
China Fixed
0,9
0,9
0,3
0,5
0,0
0,6
India Fixed
Thailand Fixed
0,7
0,7
0,5
0,1
0,0
0,4
0,6
0,7
0,5
0,9
0,0
0,6
Brazil Fixed
0,8
0,8
0,9
0,9
0,0
0,8
Mexico Fixed
0,2
0,1
0,3
0,1
0,0
0,2
Argentina Fixed
0,8
0,8
1,0
0,0
0,5
0,6
Cuando estos llegan, nuestros clientes pueden preguntarse cuales
Chile Fixed
Peru Fixed
0,5
0,4
0,8
0,5
0,0
0,5
0,3
-0,5
0,2
son las mejores opciones. Estamos hablando de un universo muy
South Africa Fixed
0,3
0,6
0,3
0,9
0,0
0,5
Russia Fixed
0,0
1,0
0,0
0,9
0,0
0,4
extenso, con particularidades macro y micro muy distintas. Una
Poland Fixed
0,2
0,5
0,2
0,7
0,3
0,3
Turkey Fixed
0,9
0,9
0,2
0,6
0,0
0,6
Czech Republic Fixed
Hungary Fixed
1,0
0,9
0,0
1,0
0,0
0,6
0,1
1,0
0,1
0,8
-0,5
0,4
preferidas, lo que no significa ni que todos los emergentes sean
iguales, ni que haya que dejarlos a un lado. Es una cuestión de
potencial relativo, menor que Europa, aunque mayor que un, de
momento imparable, Estados Unidos. Como la renta fija, será un
mercado para determinados momentos.
forma de aproximarse a ellos es a través de scorings relativos, que, no
1,0
pueden utilizarse de forma directa, sino como apoyo a otros análisis.
En el cuadro adjunto hemos considerado, cinco criterios, de
crecimiento, rentabilidad, eficiencia, rentabilidad por dividendo y
momentum, con lo que llegamos a que por zonas Asia es la más
homogénea, aunque países como Brasil, Turquía o república Checa
sacan las notas más altas.
7
8. Renta Variable
Un vistazo a los Emergentes
6%
Brasil: Los problemas de una prima de riesgo negativa
4%
Sin entrar en la macro, de sobra conocida por todos, observamos
2%
algunas razones para preferir Asia a Latinoamérica con Brasil a la
Fwd 12 meses
Promedio histórico
cabeza: el mercado brasileño tiene una prima de riesgo negativa.
0%
Los altos tipos de interés, hacen poco atractiva a su Bolsa. Por el
-2%
contrario China muestra un aspecto a priori interesante, si y sólo si
-4%
sus tipos a largo siguen sin mostrar ninguna tensión. El mercado más
-6%
sostenible y tal vez barato, resulte el koreano, al que le pasa factura
su dependencia externa, pero en el que todos los indicadores
-8%
parecen positivos.
China: Bolsa barata o renta fija cara?
14%
Korea, una de las opciones más "seguras"
10%
12%
Fwd 12 meses
8%
Promedio histórico
10%
Fwd 12 meses
8%
6%
Promedio histórico
6%
4%
4%
2%
2%
0%
0%
-2%
oct-13
jun-13
ago-13
abr-13
dic-12
feb-13
oct-12
jun-12
ago-12
abr-12
dic-11
feb-12
oct-11
jun-11
ago-11
abr-11
dic-10
feb-11
oct-10
jun-10
ago-10
abr-10
dic-09
feb-10
oct-09
jun-09
ago-09
abr-09
dic-08
feb-09
oct-08
jun-08
ago-08
abr-08
dic-07
feb-08
oct-07
jun-07
ago-07
-2%
-4%
feb-01
feb-02
feb-03
feb-04
feb-05
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
feb-13
8
oct-13
jun-13
ago-13
abr-13
dic-12
oct-12
feb-13
jun-12
ago-12
abr-12
dic-11
feb-12
oct-11
jun-11
ago-11
abr-11
dic-10
oct-10
feb-11
jun-10
ago-10
abr-10
dic-09
feb-10
oct-09
jun-09
ago-09
abr-09
dic-08
oct-08
feb-09
jun-08
ago-08
abr-08
dic-07
feb-08
12%
oct-07
ago-07
-10%
9. Fondos
Estrategia 2014 vía fondos
Asset Allocation 2014
De cara a 2014 mantenemos una visión positiva hacia la Renta
Variable, especialmente en mercados desarrollados por encima de los
emergentes.
Entre ellos, España, Europa y Japón serían sobreponderados. Hacemos
un breve repaso de cómo jugaríamos España y Japón vía fondos.
Por la parte europea optaríamos por fondos como Franklin European
Growth, con sesgo value, o DWS Top Euroland , que puede dar acceso
a la Eurozona.
Respecto a la Renta Fija, mantenemos preferencia por el high yield
que jugaríamos con fondos globales como el Goldman Sachs Global
High Yield o con el de vencimientos a corto plazo de Axa.
En la Renta Fija periférica seguimos viendo valor y podríamos jugarlo
vía fondos mediante el Aviva Renta Fija
Scoring de Renta Fija
9
10. Fondos
Scoring Renta Variable España
En Renta Variable española, si entramos a través de fondos nuestra opción sería Fidelity Iberia de Firminio Morgado, uno de los que mejor sale clasificado en
los scorings si bien somos conscientes de que es una categoría con muy buenos gestores tanto en gestoras independientes como Bestinver, Gesconsult (David
Ardura y Alfonso de Gregorio), EDM, Metagestión o incluso en otras como Santander tras el fichaje de Iván Martín procedente de Aviva.
Al Fidelity Iberia podemos clasificarlo como un fondo todo terreno, ya que puede invertir en valores tanto de crecimiento como de valor, también podrá
invertir en small, mid y blue chips, por lo que el universo de inversión es muy amplio teniendo un tracking error alto.
Puede incluir Portugal hasta un 20% en cartera, hecho que ha aprovechado también por el conocimiento del mercado portugués de su gestor. Fue de los
primeros en hacerlo junto a Bestinver hacia 2007.
Destaca también la política que sigue a la hora seleccionar compañías, donde trata de buscar modelos de negocio simple con balances saneados y que se
autofinancien o generen liquidez, evita tener modelos de negocio que se basen en subvenciones de gobiernos. Además, se trata del fondo con mayor
patrimonio en España, por lo que consideramos que si sigue la fiebre internacional por España y siguen entrando flujos, el fondo no se vería resentido por un
aumento de capacidad en el patrimonio
10
11. Fondos
RV Japón: Schroder con divisa cubierta
Para invertir en RV Japonesa seguimos oprtando por cubrir la divisa. Si
RF Periférica: Aviva Renta Fija
Si bien, las rentabilidades esperadas para el activo son inferiores a las
nos fijamos en los gráficos de rentabilidad, la gran diferencia que se
de 2013, como en la mayoría de segmento para la RF, la periferia
genera entre el fondo y los índices viene marcada por la evolución de
ofrece una buena opción.
la divisa. Creemos que este patrón debe continuar.
Se gestiona con equipos locales desde Japón, con lo que tienen una
buena cobertura del tipo de activo.
Las reformas estructurales, el abandono de la recesión y la vuelta de
flujos extranjeros han hecho cambiar la percepción sobre España.
Podemos tomar exposición con el Aviva Renta Fija. Una parte
No están demasiado limitados por el índice, invierten una parte
importante de la cartera se centra en deuda pública, incluyendo
importante en mid caps y compañias que están fuera del foco de los
gobierno y CCAA.
inversores.
Invierten en compañías con buenas perspectivas de crecimiento pero
también se centran en que sean valoraciones ajustadas, donde más
insisten es en los PER. La beta de la cartera oscila entre 0,95 y 1,05,
Por la parte que se clasifica como RF privada, la mayor parte son
cédulas.
Este fondo tiene una duración superior a 2 años. La volatilidad a 1 año
no es baja, 2,67%, sería comparable a la del IG europeo.
con un tracking error que no es alto, 2,5%.
Rentabilidad 1 año
Rentabilidad 2 años
11
13. Tabla de mercados Inversis
MERCADOS DE RENTA FIJA
MERCADOS DE RENTA VARIABLE
Tipos de Interés en España
Plazo
País
Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año (%)
Var. 2013 (%)
Último
Hace 1 semana
Hace 1 mes
Hace 1 año
España
Ibex 35
9857,5
1,86
-0,06
23,63
20,69
Euribor 12 m
0,50
0,49
0,55
0,58
EE.UU.
Dow Jones
16144,7
0,84
3,70
24,33
23,20
3 años
1,80
1,70
1,95
3,39
EE.UU.
S&P 500
1812,9
0,95
2,88
28,58
27,11
10 años
4,12
4,10
4,05
5,34
EE.UU.
Nasdaq Comp.
4064,5
2,40
3,16
35,86
34,61
30 años
5,01
4,97
4,92
6,01
Europa
Euro Stoxx 50
3093,7
1,23
1,41
19,83
17,37
Reino Unido
FT 100
6668,5
-0,09
-1,57
13,60
13,07
Francia
CAC 40
4304,2
0,60
0,61
20,60
18,21
Alemania
Dax
9418,0
2,16
4,39
27,25
23,72
Japón
Nikkei 225
15661,9
1,82
9,32
66,60
50,66
Emerg. Asia
MSCI EM Asia (Moneda Local)
1,68
1,17
8,57
3,57
China
MSCI China (Moneda Local)
0,96
6,69
10,16
3,14
Emerg. LatAm
MSCI EM LatAm (Moneda Local)
-0,19
-1,95
-1,16
-6,03
Tipos de Intervención
País
Último
Hace 1 semana
Hace 1 mes
Hace 1 año
Euro
0,25
0,50
0,50
0,75
EEUU
0,25
0,25
0,25
0,25
Tipos de Interés a 10 años
País
Último
Hace 1 semana
Hace 1 mes
Hace 1 año
España
4,1
4,10
4,05
5,34
Brasil
Bovespa
-0,90
-4,06
-9,55
-14,15
Alemania
1,7
1,75
1,74
1,37
Emerg. Europa Este
MSCI EM Europa Este (M Local)
-1,17
-2,40
8,72
1,74
EE.UU.
2,8
2,74
2,50
1,61
Rusia
MICEX INDEX
-1,53
-2,43
6,56
0,31
Hace 1 mes
Hace 1 año
DIVISAS
Último
Hace 1 semana
MATERIAS PRIMAS
Hace 1 mes
Hace 1 año
Euro/Dólar
1,36
1,36
1,37
1,30
Dólar/Yen
102,43
101,27
98,19
82,07
Euro/Libra
0,83
0,84
0,86
0,81
Último
Hace 1 semana
Fin 2012
Petróleo Brent
110,96
111,05
109,01
110,76
111,11
Oro
1253,23
1243,63
1345,05
1725,70
1675,35
Índice CRB Materias Primas
275,91
275,55
281,87
296,70
295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino
6,09
6,09
6,09
6,22
Real Brasileño
2,34
2,28
2,19
2,10
Peso mexicano
13,12
12,97
12,90
12,96
Rublo Ruso
33,12
32,76
32,07
30,91
Datos Actualizados a viernes 29 noviembre 2013 a las 17:45
13
14. Parrilla Semanal de Fondos
Semanal
16/11/2013
22/11/2013
Group/Investment
Mensual
23/10/2013
22/11/2013
Trimestral
23/08/2013
22/11/2013
YTD
01/01/2013
22/11/2013
12 Meses
23/11/2012
22/11/2013
Max
Drawdown
Std Dev
ISIN
Base Currency
Return
Return
Return
Return
Return
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI
ES0170156030
Euro
0,03
0,15
0,58
2,42
2,75
-0,02
0,17
RENTA FIJA CORTO PLAZO
Natixis Crédit Euro 1-3 R
FR0011071778
Euro
0,03
0,39
1,29
2,33
3,00
-1,44
1,15
RENTA FIJA GLOBAL
Schroder ISF Strategic Bd B EUR Hdg
LU0201323614
Euro
0,46
0,77
-0,35
0,39
0,81
-4,53
3,76
RENTA FIJA CORPORATIVA
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc
IE00B11XZ434
Euro
0,00
-0,07
2,68
-1,45
-0,33
-6,80
3,91
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg
LU0304100257
Euro
-0,08
0,61
3,47
5,64
8,35
-5,19
6,14
RENTA FIJA EMERGENTE
BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg
IE00B2Q4XP59
Euro
-0,19
-4,21
2,94
-9,05
-6,54
-15,64
9,83
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR
IE00B58LXM28
Euro
0,24
-1,48
1,12
6,23
9,56
-3,48
6,46
RENTA VARIABLE EUROPA
Franklin European Growth N Acc €
LU0122612764
Euro
-0,38
-0,91
3,00
23,14
27,61
-7,60
12,36
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND
LU0347184409
US Dollar
0,17
2,73
9,55
26,10
27,85
-6,14
13,14
RENTA VARIABLE GLOBAL
Robeco Global Consumer Trends Eqs M EUR
LU0554840230
Euro
-0,73
1,19
7,75
30,09
30,37
-8,29
14,55
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H
LU0218912235
Euro
-1,01
-4,71
4,62
-7,24
-3,61
-19,74
16,25
RENTA VARIABLE JAPON
Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg
LU0236738190
Euro
0,26
3,06
10,13
42,17
51,73
-18,39
28,43
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR
LU0397155978
Euro
0,42
-3,85
-4,13
-12,46
-14,11
-15,85
13,24
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Dexia Long Short Credit C
FR0010760694
Euro
-0,01
0,12
0,59
1,26
1,75
-0,46
0,45
MARKET NEUTRAL
GLG European Alpha Alternative DN EUR
IE00B4YLN521
Euro
0,02
-0,41
0,79
5,89
7,22
-2,17
3,49
14
15. Calendario Macroeconómico
Lunes 2
Diciem bre
0:50
Zona
Dato
Estim ado
Anterior
Japón
Gasto de capital (Anual)
2:45
China
PMI HSBC Índice de Gestión de Com pras Manufacturero Chino
50,4
9:13
España
IPM Manufacturero Español
50,9
9:43
Italia
Índices de Gestión de Com pras Manufacturero Italiano
50,7
9:48
Francia
Manufactura Francesa PMI
47,8
9:53
Alem ania
Índice de gestores de com pra (PMI) m anufacturero de Alem ania
52,5
51,5
9:58
Zona Euro
Índice de gestores de com pra m anufacturero
10:28
Reino Unido
Índice de gestores de com pra m anufacturero
56
14:58
Estados Unidos
Índices de Gestión de Com pras de Manufacturas
54,3
16:00
Estados Unidos
Gasto en construcción (Mensualm ente)
0,40%
16:00
Estados Unidos
Índice ISM de Em pleo
53,3
53,2
16:00
Estados Unidos
Índice ISM m anufacturero
55,5
56,4
16:00
Estados Unidos
Precios de ISM m anufacturero
55
55,5
Estim ado
Anterior
Martes 3
Diciem bre
1:01
Zona
Dato
Reino Unido
Seguidor de ventas m inoristas BRC (Anual)
6:00
Estados Unidos
Venta Nacional de Vehículos
5,33M
5,30M
6:00
Estados Unidos
Ventas de Vehiculos Dom esticos
15,50M
15,15M
6:00
Estados Unidos
Ventas Totales de Vehículos
10:30
Reino Unido
Índice de gestores de com pra en construcción
59,4
11:00
Zona Euro
Índice de precios de producción (Mensualm ente)
0,10%
11:00
Zona Euro
IPP (Anual)
-0,90%
14:55
Estados Unidos
El Índice del Libro Rojo (Mensualm ente)
-0,50%
14:55
Estados Unidos
Libro Rojo (Redbook) (Anual)
3,80%
15:45
Estados Unidos
NAPM de Nueva York
598,7
16:00
Estados Unidos
Optim ism o Económ ico IBD/TIPP
41,4
0,80%
7,42M
15
16. Calendario Macroeconómico II
Miércoles 4
Diciem bre
2:45
9:13
9:43
9:48
9:53
9:58
10:28
11:00
11:00
11:00
11:00
14:15
14:30
16:00
16:00
16:00
16:00
Zona
Dato
China
España
Italia
Francia
Alem ania
Zona Euro
Reino Unido
Zona Euro
Zona Euro
Zona Euro
Zona Euro
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
PMI de Servicios Chino del HSBC
IPM de Servicios Español
Índices de Gestión de Com pras de Servicios Italiano
Servicios Franceses PMI
Índice de gestores de com pra (PMI) de servicios de Alem ania
Índice de servicios de gestores de com pra
Índice de servicios de gestores de com pra
Producto interior bruto (Anual)
Producto interior bruto (trim estralm ente)
Ventas Minoristas (Anual)
Ventas m inoristas (Mensualm ente)
Cam bio del em pleo no agrícola ADP
Balanza com ercial
Índice ISM de Em pleo
Índice ISM no m anufacturero
Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualm ente)
Ventas de viviendas nuevas
Estim ado
0,30%
165K
-40,10B
55
Anterior
52,6
49,6
50,5
48,8
54,5
50,9
62,5
-0,40%
0,10%
0,30%
-0,60%
130K
-41,80B
56,2
55,4
430K
Jueves 5
Diciem bre
6:00
Zona
Dato
Estados Unidos
Ventas de Cadena de Tiendas (Anual)
4,10%
7:30
Francia
Desem pleo en Francia
10,90%
9:00
España
Producción Industrial Español (Anual)
13:00
Reino Unido
Decisión de tipos de interés
0,50%
13:00
Reino Unido
FC del BOE Total
375B
13:30
Estados Unidos
Recortes de Em pleo Challenger
13:45
Zona Euro
Anuncio de tipos de interés
14:30
Estados Unidos
Gasto Real de los Consum idores
14:30
Estados Unidos
GDP Indice de precio (trim estralm ente)
1,90%
14:30
Estados Unidos
Producto interior bruto (trim estralm ente)
2,90%
16:00
Estados Unidos
Pedidos industriales, excluido el transporte (Mensualm ente)
16:00
Estados Unidos
Peticiones a fábrica (Mensualm ente)
Estim ado
Anterior
1,40%
0,50%
375B
45,7K
0,25%
0,25%
1,50%
1,90%
2,80%
-0,20%
-1,00%
1,70%
16
17. Calendario Macroeconómico III
Viernes 6
Diciem bre
0:50
Zona
Dato
Estim ado
Anterior
Japón
Reservas en Moneda Extranjera (Estados Unidos)
1.276,8B
8:45
Francia
balance de Presupuestos del Gobierno Frances
-80,8B
8:45
Francia
Balanza com ercial Francesa
-5,8B
12:00
Alem ania
Peticiones a fábrica Alem anas (Mensualm ente)
3,30%
14:30
Estados Unidos
Cam bio de em pleo no agrícola
14:30
Estados Unidos
Consum o Personal Real (Mensualm ente)
14:30
Estados Unidos
0,20%
0,20%
14:30
Estados Unidos
0,10%
0,10%
14:30
Estados Unidos
Gasto personal (Mensualm ente)
Índice de precios subyacente del gasto en consum o personal
(Mensualm ente)
Ingresos personales (Mensualm ente)
0,30%
0,50%
14:30
Estados Unidos
Nóm inas Privadas no Agrícolas
185K
212K
14:30
Estados Unidos
Prom edio de horas trabajadas sem analm ente
34,5
34,4
14:30
Estados Unidos
Prom edio de ingresos por horas (Mensualm ente)
0,20%
0,10%
14:30
Estados Unidos
Tasa de desem pleo
7,20%
7,30%
21:00
Estados Unidos
Crédito al consum idor
13,90B
13,74B
185K
204K
0,10%
17
18. Resultados
Lunes 2
Diciem bre
Alem ania
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
ThyssenKrupp AG
Y 2013
-0.343
Martes 3
Diciem bre
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
--
--
--
--
Miércoles 4
Diciem bre
Estados Unidos
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Brow n-Form an Corp
Q2 2014
0.908
Reino Unido
Sage Group PLC/The
Y 2013
0.219
Jueves 5
Diciem bre
Estados Unidos
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Dollar General Corp
Q3 2014
0.701
Estados Unidos
Kroger Co/The
Q3 2014
0.533
Viernes 6
Diciem bre
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
--
--
--
--
18
19. Dividendos
Lunes 2
Diciem bre
Reino Unido
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Martes 3
Diciem bre
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Divisa
Wolseley PLC
Avery Dennison Corp
Gam eStop Corp
Brow n-Form an Corp
Schlum berger Ltd
Waste Managem ent Inc
Joy Global Inc
n-a
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Im porte Bruto: 110
Im porte Bruto: 0,29
Im porte Bruto: 0,275
Im porte Bruto: 0,29
Im porte Bruto: 0,3125
Im porte Bruto: 0,365
Im porte Bruto: 0,175
GBp
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Divisa
New m ont Mining Corp
Am erican International Group Inc
Bank of New York Mellon Corp/The
Mosaic Co/The
Hom e Depot Inc/The
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Im porte Bruto: 0,20
Im porte Bruto: 0,10
Im porte Bruto: 0,325
Im porte Bruto: 0,25
Im porte Bruto: 0,39
USD
USD
USD
USD
USD
19
20. Dividendos II
Miércoles 4
Diciem bre
Reino Unido
Reino Unido
Reino Unido
Reino Unido
Reino Unido
Reino Unido
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Divisa
National Grid PLC
Associated British Foods PLC
Land Securities Group PLC
London Stock Exchange Group PLC
Aberdeen Asset Managem ent PLC
Severn Trent PLC
Bank of Am erica Corp
Analog Devices Inc
PepsiCo Inc
Praxair Inc
Precision Castparts Corp
Baxter International Inc
Public Service Enterprise Group Inc
Stanley Black & Decker Inc
Sealed Air Corp
Dom inion Resources Inc/VA
UnitedHealth Group Inc
Coach Inc
Wal-Mart Stores Inc
Gannett Co Inc
Northern Trust Corp
Genuine Parts Co
National Oilw ell Varco Inc
Halliburton Co
AMETEK Inc
Kim berly-Clark Corp
LSI Corp
SLM Corp
SABMiller PLC
Prudential PLC
Sem estral
Sem estral
Trim estral
Sem estral
Sem estral
Sem estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Sem estral
Trim estral
Im porte Bruto: 16,10
Im porte Bruto: 25,16
Im porte Bruto: 7,60
Im porte Bruto: 11,22
Im porte Bruto: 11,11
Im porte Bruto: 35,73
Im porte Bruto: 0,01
Im porte Bruto: 0,34
Im porte Bruto: 0,5675
Im porte Bruto: 0,60
Im porte Bruto: 0,03
Im porte Bruto: 0,49
Im porte Bruto: 0,36
Im porte Bruto: 0,50
Im porte Bruto: 0,13
Im porte Bruto: 0,5625
Im porte Bruto: 0,28
Im porte Bruto: 0,3375
Im porte Bruto: 0,47
Im porte Bruto: 0,20
Im porte Bruto: 0,31
Im porte Bruto: 0,5375
Im porte Bruto: 0,26
Im porte Bruto: 0,15
Im porte Bruto: 0,06
Im porte Bruto: 0,81
Im porte Bruto: 0,03
Im porte Bruto: 0,15
Im porte Bruto: 0,277778
Im porte Bruto: 0,40625
GBp
GBp
GBp
GBp
GBp
GBp
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
20
21. Dividendos III
Jueves 5
Diciem bre
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Viernes 6
Diciem bre
Francia
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Divisa
WellPoint Inc
H&R Block Inc
Frontier Com m unications Corp
Ensco PLC
Principal Financial Group Inc
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Im porte Bruto: 0,375
Im porte Bruto: 0,20
Im porte Bruto: 0,10
Im porte Bruto: 0,75
Im porte Bruto: 0,26
USD
USD
USD
USD
USD
Com pañía
Periodo
EPS Estim ado
Divisa
Orange SA
Occidental Petroleum Corp
PPL Corp
Becton Dickinson and Co
Best Buy Co Inc
SCANA Corp
Travelers Cos Inc/The
Nabors Industries Ltd
VF Corp
Pepco Holdings Inc
CME Group Inc/IL
Sem estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Trim estral
Im porte Bruto: 0,30
Im porte Bruto: 0,64
Im porte Bruto: 0,3675
Im porte Bruto: 0,545
Im porte Bruto: 0,17
Im porte Bruto: 0,5075
Im porte Bruto: 0,50
Im porte Bruto: 0,04
Im porte Bruto: 1,05
Im porte Bruto: 0,27
Im porte Bruto: 0,45
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
21
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