Este informe de estrategia recomienda reducir la exposición a la renta variable estadounidense y aumentar la preferencia por índices europeos y españoles. Analiza los datos macroeconómicos recientes del Reino Unido que muestran una mejora del crecimiento, y revisa al alza las previsiones de PIB. También examina los datos de China, que apuntan a una ligera mejora en el sector exterior y el crecimiento industrial.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de enero de 2014Inversis Banco
El documento recomienda posiciones en varios activos a nivel global. Recomienda aumentar la exposición a Europa debido a datos económicos positivos recientes. También recomienda mantener exposición a Estados Unidos a pesar del tapering. Advierte de más volatilidad en divisas emergentes. A nivel local, recomienda posicionarse en el Ibex si se sitúa por debajo de 9.800, con especial atención a valores como Tubacex, Ericsson, Renault e IAG.
Informe de Estrategia Semanal: del 16 al 22 de diciembre 2013Inversis Banco
Informe Semanal de Estrategia de Inversis Banco, del 16 al 22 de diciembre de 2013, sobre macro, renta fija, renta variable, divisas, fondos de inversión, etc
Este informe de estrategia recomienda mantener las posiciones actuales en la mayoría de los activos. Analiza los datos económicos recientes de EE. UU., Europa y Asia, que apuntan a un retraso en la reducción de estímulos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. También examina las encuestas de gestores de compras en Europa, que siguen señalando una recuperación. El PIB de España salió de la recesión técnica, mientras que el de Reino Unido creció más de lo previsto.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de eneroInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global. Señala que la economía estadounidense está sorprendiendo positivamente, mientras que Europa está mejorando lentamente y Japón ha mejorado en meses recientes. También analiza las economías emergentes como China y Brasil. El informe también examina datos macroeconómicos recientes, así como tendencias de precios e indicadores de renta fija.
Informe Semanal de Estrategia 29 julio 2013Inversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación de los mercados financieros globales. Recomienda mantener posiciones en renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX y Stoxx 600. Sugiere cerrar la posición en libra esterlina/dólar. Los datos macroeconómicos de Europa están mejorando aunque Asia aún no se ha recuperado. Los resultados empresariales superan las estimaciones aunque las ventas siguen siendo débiles. Los fondos de renta fija se están recuperando aunque los de Carm
Informe de Estrategia Semanal del 24 de febrero al 2 de marzo de 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición larga en acciones europeas y estadounidenses. Señala que Japón y Europa son mercados favorables, aunque advierte que los rendimientos esperados se han reducido para algunos activos de renta fija como los bonos de alto rendimiento. El documento analiza las perspectivas macroeconómicas de la zona euro, Estados Unidos y Japón, y examina los datos económicos recientes y las declaraciones de los bancos centrales. También evalúa las valoraciones y perspectivas de
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de enero de 2014Inversis Banco
El documento recomienda posiciones en varios activos a nivel global. Recomienda aumentar la exposición a Europa debido a datos económicos positivos recientes. También recomienda mantener exposición a Estados Unidos a pesar del tapering. Advierte de más volatilidad en divisas emergentes. A nivel local, recomienda posicionarse en el Ibex si se sitúa por debajo de 9.800, con especial atención a valores como Tubacex, Ericsson, Renault e IAG.
Informe de Estrategia Semanal: del 16 al 22 de diciembre 2013Inversis Banco
Informe Semanal de Estrategia de Inversis Banco, del 16 al 22 de diciembre de 2013, sobre macro, renta fija, renta variable, divisas, fondos de inversión, etc
Este informe de estrategia recomienda mantener las posiciones actuales en la mayoría de los activos. Analiza los datos económicos recientes de EE. UU., Europa y Asia, que apuntan a un retraso en la reducción de estímulos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. También examina las encuestas de gestores de compras en Europa, que siguen señalando una recuperación. El PIB de España salió de la recesión técnica, mientras que el de Reino Unido creció más de lo previsto.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de eneroInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global. Señala que la economía estadounidense está sorprendiendo positivamente, mientras que Europa está mejorando lentamente y Japón ha mejorado en meses recientes. También analiza las economías emergentes como China y Brasil. El informe también examina datos macroeconómicos recientes, así como tendencias de precios e indicadores de renta fija.
Informe Semanal de Estrategia 29 julio 2013Inversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación de los mercados financieros globales. Recomienda mantener posiciones en renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX y Stoxx 600. Sugiere cerrar la posición en libra esterlina/dólar. Los datos macroeconómicos de Europa están mejorando aunque Asia aún no se ha recuperado. Los resultados empresariales superan las estimaciones aunque las ventas siguen siendo débiles. Los fondos de renta fija se están recuperando aunque los de Carm
Informe de Estrategia Semanal del 24 de febrero al 2 de marzo de 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición larga en acciones europeas y estadounidenses. Señala que Japón y Europa son mercados favorables, aunque advierte que los rendimientos esperados se han reducido para algunos activos de renta fija como los bonos de alto rendimiento. El documento analiza las perspectivas macroeconómicas de la zona euro, Estados Unidos y Japón, y examina los datos económicos recientes y las declaraciones de los bancos centrales. También evalúa las valoraciones y perspectivas de
Informe de Estrategia Semanal del 26 de mayo al 1 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para junio de 2014 de diferentes activos financieros como renta fija, renta variable y divisas. Se recomienda reducir la exposición a la deuda pública española a largo plazo y aumentar la asignación a renta fija emergente en moneda local. También se sugiere disminuir el peso de Estados Unidos en renta variable debido a su alta valoración, a favor de otros mercados como Europa y Japón con mayor potencial.
Informe semanal Andbank 19 de enero 2015 con toda la información macro, de divisas, renta fija, renta variable, fondos de inversión...
Más en www.observatoriodelinversor.com
El documento resume las decisiones de los principales bancos centrales de la semana, incluyendo recortes de tasas por parte de la FED, el Banco de Brasil y el BoJ. También discute medidas fiscales en Europa y la India. Analiza cifras económicas recientes de EE.UU., Europa y China. Recomienda equilibrar carteras de renta variable y reducir el riesgo dada la volatilidad en bonos.
Este informe semanal de mercados resume la situación global y las recomendaciones de inversión. Se analiza el debate en curso sobre la reducción del programa de estímulo cuantitativo de la Reserva Federal y su posible impacto en los mercados de bonos estadounidenses y el dólar. También se examinan los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las perspectivas para Asia, con atención a las elecciones presidenciales en Irán.
Informe de estrategia de inversión en el que analizamos la evolución económica en Europa, Estados Unidos, Asia, mercados emergentes, etc así como planteamos ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia 15 julio de 2013Inversis Banco
1) Los bancos centrales mantienen políticas monetarias acomodaticias, pero la FED matiza su postura menos expansiva. El BCE complementa las declaraciones de Draghi.
2) Se revisan las recomendaciones de renta fija a la luz de los bancos centrales, manteniendo posiciones neutrales en bonos y mejorando ligeramente la visión sobre renta fija emergente.
3) En cuanto a datos macro, señales de desaceleración en China con caídas en exportaciones, mientras Alemania y Reino Unido m
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Multi asset-investments-monthly-view-eses-mar18Finect
El documento presenta una guía de tres pasos para los inversores ante la fase madura de un mercado alcista: 1) planificar una estrategia de salida identificando indicadores que podrían reflejar un cambio de tendencia, 2) diversificar el riesgo entre diferentes activos, y 3) estar preparado para renunciar a parte de la rentabilidad dada la elevación de las valoraciones. También actualiza los indicadores cíclicos que siguen apuntando a un contexto favorable para los mercados desarrollados y emergentes.
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Informe de Estrategia Semanal de 17 al 23 de marzoInversis Banco
Este documento presenta una actualización de la estrategia de inversión para marzo de 2014. Resume las implicaciones de la última reunión de la Reserva Federal de EE.UU., incluyendo una subida anticipada de las tasas de interés. También analiza las perspectivas para el dólar estadounidense, los bonos del tesoro de EE.UU. y los mercados de Asia. Por último, evalúa las oportunidades en el sector eléctrico europeo.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia Semanal del 21 al 27 de abrilInversis Banco
Este informe de estrategia proporciona actualizaciones sobre las economías globales y recomendaciones de asignación de activos. Señala que los datos económicos de EE. UU. siguen mejorando, mientras que Europa muestra signos de recuperación respaldados por encuestas. También analiza los resultados corporativos y las próximas reuniones de los bancos centrales. Finalmente, incorpora un nuevo fondo de alto rendimiento a la cartera modelo.
Las cuestiones políticas siguen copando las portadas —los aranceles, Corea del Norte, el Brexit y el populismo en
Europa— y, en la mayoría de los casos, el contexto político invita a mostrar una cierta prudencia. Si bien los tuits y
las elecciones son el centro de todas las miradas, consideramos que, en realidad, el riesgo político constituye un
obstáculo crónico.
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de marzo de 2014Inversis Banco
El documento analiza la reciente reunión del BCE y el escenario global. No hubo cambios en las tasas de interés ni nuevas medidas, a pesar de las expectativas. El BCE mantendrá las tasas bajas debido a la capacidad ociosa, aunque prevé una mejora económica. También se discuten otros temas como Ucrania, los datos económicos de EE.UU. y China.
Informe de Estrategia Semanal del 6 al 12 de eneroInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de estrategia de inversión para enero de 2014. Recomienda aumentar la exposición a Europa y reducir la posición corta en España. También sugiere mantener la sobreponderación en renta variable estadounidense y emergente, e incrementar ligeramente la exposición a bonos corporativos de grado de inversión.
Informe semanal estrategia de inversión Andbank 1 junio 2015Andbank
Los expertos de Andbank analizan la actualidad económico-financiera y apuntan sus preferencias de inversión en Europa, Estados Unidos y Asia, tanto en renta variable, como renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia lunes 16 de septiembre 2013Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones neutrales en la mayoría de los activos, a la espera de la reunión de la Reserva Federal la próxima semana. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU., China, Japón y Europa, y revisa las recomendaciones para renta fija de corto y largo plazo. También discute las elecciones alemanas y el posible tapering de la FED.
Informe semanal 23 de mayo - FED, dólar y seguimos con la vista puesta en el...Andbank
El miércoles conocimos las actas de la FED y nos dejó más pistas sobre cuál será la hoja de ruta a seguir en cuanto a la política monetaria se refiere. Seguimos con la vista puesta en las encuestas y donde los últimos sondeos dan a la permanencia británica en la UE una ventaja en 15 puntos al Brexit. A medida que nos vayamos acercando a la cita, la volatilidad irá reinando en los mercados.
Informe de Estrategia Semanal del 7 al 13 de abrilInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para abril de 2014. Resume las recomendaciones para diferentes activos, incluyendo renta fija y variable de varios países. También analiza los escenarios globales recientes, con comentarios sobre las políticas del BCE, la FED, el BoJ y datos macroeconómicos.
Informe semanal de estrategia 17 junio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados con recomendaciones de asset allocation. Se mantiene la recomendación neutral en renta fija corta española y europea, y se mejora la recomendación en bonos gubernamentales a largo plazo de EE.UU. y Europa. Se espera que la Fed mantenga su política cuantitativa actual. También se analiza la situación de la renta fija emergente, China y otros mercados.
El documento presenta información sobre varios destinos turísticos en México, incluyendo Teotihuacan, Tulum, Palenque, Campeche, Guadalajara, Cuernavaca, Saltillo y Morelia. Describe brevemente la historia, atracciones y características de cada lugar.
Informe de Estrategia Semanal del 26 de mayo al 1 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para junio de 2014 de diferentes activos financieros como renta fija, renta variable y divisas. Se recomienda reducir la exposición a la deuda pública española a largo plazo y aumentar la asignación a renta fija emergente en moneda local. También se sugiere disminuir el peso de Estados Unidos en renta variable debido a su alta valoración, a favor de otros mercados como Europa y Japón con mayor potencial.
Informe semanal Andbank 19 de enero 2015 con toda la información macro, de divisas, renta fija, renta variable, fondos de inversión...
Más en www.observatoriodelinversor.com
El documento resume las decisiones de los principales bancos centrales de la semana, incluyendo recortes de tasas por parte de la FED, el Banco de Brasil y el BoJ. También discute medidas fiscales en Europa y la India. Analiza cifras económicas recientes de EE.UU., Europa y China. Recomienda equilibrar carteras de renta variable y reducir el riesgo dada la volatilidad en bonos.
Este informe semanal de mercados resume la situación global y las recomendaciones de inversión. Se analiza el debate en curso sobre la reducción del programa de estímulo cuantitativo de la Reserva Federal y su posible impacto en los mercados de bonos estadounidenses y el dólar. También se examinan los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las perspectivas para Asia, con atención a las elecciones presidenciales en Irán.
Informe de estrategia de inversión en el que analizamos la evolución económica en Europa, Estados Unidos, Asia, mercados emergentes, etc así como planteamos ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia 15 julio de 2013Inversis Banco
1) Los bancos centrales mantienen políticas monetarias acomodaticias, pero la FED matiza su postura menos expansiva. El BCE complementa las declaraciones de Draghi.
2) Se revisan las recomendaciones de renta fija a la luz de los bancos centrales, manteniendo posiciones neutrales en bonos y mejorando ligeramente la visión sobre renta fija emergente.
3) En cuanto a datos macro, señales de desaceleración en China con caídas en exportaciones, mientras Alemania y Reino Unido m
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Multi asset-investments-monthly-view-eses-mar18Finect
El documento presenta una guía de tres pasos para los inversores ante la fase madura de un mercado alcista: 1) planificar una estrategia de salida identificando indicadores que podrían reflejar un cambio de tendencia, 2) diversificar el riesgo entre diferentes activos, y 3) estar preparado para renunciar a parte de la rentabilidad dada la elevación de las valoraciones. También actualiza los indicadores cíclicos que siguen apuntando a un contexto favorable para los mercados desarrollados y emergentes.
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Informe de Estrategia Semanal de 17 al 23 de marzoInversis Banco
Este documento presenta una actualización de la estrategia de inversión para marzo de 2014. Resume las implicaciones de la última reunión de la Reserva Federal de EE.UU., incluyendo una subida anticipada de las tasas de interés. También analiza las perspectivas para el dólar estadounidense, los bonos del tesoro de EE.UU. y los mercados de Asia. Por último, evalúa las oportunidades en el sector eléctrico europeo.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia Semanal del 21 al 27 de abrilInversis Banco
Este informe de estrategia proporciona actualizaciones sobre las economías globales y recomendaciones de asignación de activos. Señala que los datos económicos de EE. UU. siguen mejorando, mientras que Europa muestra signos de recuperación respaldados por encuestas. También analiza los resultados corporativos y las próximas reuniones de los bancos centrales. Finalmente, incorpora un nuevo fondo de alto rendimiento a la cartera modelo.
Las cuestiones políticas siguen copando las portadas —los aranceles, Corea del Norte, el Brexit y el populismo en
Europa— y, en la mayoría de los casos, el contexto político invita a mostrar una cierta prudencia. Si bien los tuits y
las elecciones son el centro de todas las miradas, consideramos que, en realidad, el riesgo político constituye un
obstáculo crónico.
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de marzo de 2014Inversis Banco
El documento analiza la reciente reunión del BCE y el escenario global. No hubo cambios en las tasas de interés ni nuevas medidas, a pesar de las expectativas. El BCE mantendrá las tasas bajas debido a la capacidad ociosa, aunque prevé una mejora económica. También se discuten otros temas como Ucrania, los datos económicos de EE.UU. y China.
Informe de Estrategia Semanal del 6 al 12 de eneroInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de estrategia de inversión para enero de 2014. Recomienda aumentar la exposición a Europa y reducir la posición corta en España. También sugiere mantener la sobreponderación en renta variable estadounidense y emergente, e incrementar ligeramente la exposición a bonos corporativos de grado de inversión.
Informe semanal estrategia de inversión Andbank 1 junio 2015Andbank
Los expertos de Andbank analizan la actualidad económico-financiera y apuntan sus preferencias de inversión en Europa, Estados Unidos y Asia, tanto en renta variable, como renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia lunes 16 de septiembre 2013Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones neutrales en la mayoría de los activos, a la espera de la reunión de la Reserva Federal la próxima semana. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU., China, Japón y Europa, y revisa las recomendaciones para renta fija de corto y largo plazo. También discute las elecciones alemanas y el posible tapering de la FED.
Informe semanal 23 de mayo - FED, dólar y seguimos con la vista puesta en el...Andbank
El miércoles conocimos las actas de la FED y nos dejó más pistas sobre cuál será la hoja de ruta a seguir en cuanto a la política monetaria se refiere. Seguimos con la vista puesta en las encuestas y donde los últimos sondeos dan a la permanencia británica en la UE una ventaja en 15 puntos al Brexit. A medida que nos vayamos acercando a la cita, la volatilidad irá reinando en los mercados.
Informe de Estrategia Semanal del 7 al 13 de abrilInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para abril de 2014. Resume las recomendaciones para diferentes activos, incluyendo renta fija y variable de varios países. También analiza los escenarios globales recientes, con comentarios sobre las políticas del BCE, la FED, el BoJ y datos macroeconómicos.
Informe semanal de estrategia 17 junio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados con recomendaciones de asset allocation. Se mantiene la recomendación neutral en renta fija corta española y europea, y se mejora la recomendación en bonos gubernamentales a largo plazo de EE.UU. y Europa. Se espera que la Fed mantenga su política cuantitativa actual. También se analiza la situación de la renta fija emergente, China y otros mercados.
El documento presenta información sobre varios destinos turísticos en México, incluyendo Teotihuacan, Tulum, Palenque, Campeche, Guadalajara, Cuernavaca, Saltillo y Morelia. Describe brevemente la historia, atracciones y características de cada lugar.
Dehgan innovations in reducing international knowledge isolation final_aaas_0...CRDF Global
The document discusses the opportunities created by increased global knowledge sharing and new technologies to rethink international development approaches. It outlines concerns about environmental and social impacts of current trajectories, but also trends like increased connectivity, data availability, and distributed manufacturing that could enable more collaborative and decentralized solutions. New approaches are needed to leverage this global knowledge to address sustainability challenges and meet needs in health, agriculture, water and energy access.
Este documento contiene tres breves poemas de amor. El primero expresa el deseo de ser un caramelo para derretirse en los labios de la persona amada. El segundo habla solo de querer la amistad que perdure para siempre. El tercero describe días de no ver a la persona amada y sentir que se parte el corazón.
Congress is the national legislature of the United States, consisting of two houses: the House of Representatives with 435 members and the Senate with 100 members. The two houses provide checks and balances and allow for representation of both large and small states. Members of Congress earn $158,000 annually and serve two-year terms, with the 111th Congress running from 2008 to 2010 and meeting in sessions while having the power to adjourn or be called to special sessions by the President.
Este documento discute el papel de los blogs en la comunicación corporativa. Explica que los blogs permiten un diálogo entre las empresas y sus clientes a través de Internet y pueden modificar el funcionamiento empresarial. También señala que once tipos de empresas, como aquellas con estrategias en línea o que necesitan comunicación directa en tiempos de crisis, pueden beneficiarse de mantener un blog corporativo. Finalmente, concluye que los blogs se han convertido en nuevos medios de comunicación y pueden ser una herramienta importante para la comunicación corporativa.
The document summarizes the results of a survey of 100 students from grades 8 through 12. The survey asked students 7 questions about the importance of the environment, how to prevent pollution, whether environmental issues are adequately covered in school, their personal contributions to the environment, reasons people may not recycle, and the effects of recycling.
Revista Iglesia en Valladolid, 2ª quincena marzocristinamoreubi
Este documento presenta un resumen de tres párrafos de una carta escrita por el Arzobispo de Valladolid sobre el Seminario Diocesano. En primer lugar, explica que el Evangelio significa buena noticia y alegría, y que los sacerdotes están llamados a ser mensajeros de esta alegría. Segundo, destaca que el Evangelio trae alegría ya que anuncia la cercanía salvífica de Dios y da esperanza a los pecadores y pobres. Por último, agradece las vocaciones sacerdotales en
The document summarizes key figures of the French Revolution including the Committee of Public Safety which had dictatorial control under Robespierre during the Reign of Terror. It also describes Maximilien Robespierre as the "incorruptible" supporter of the cult of the supreme being. Jean Paul Marat is noted as receiving a skin disease from living in sewers and editing the newspaper "The Friend of the People" before being assassinated by Charlotte Corday.
La teoría de las inteligencias múltiples de Gardner (2001) define ocho tipos de inteligencia: lingüística, lógico-matemática, espacial, corporal-cinestésica, musical, interpersonal, intrapersonal y naturalista. Cada una de estas inteligencias se caracteriza por tener capacidades, habilidades y dominios específicos.
LED spot lights focus light into a narrow beam, concentrating the light on a small area and creating a bright spot. LED spot lights can save up to 80% on energy costs compared to halogen bulbs and take up little energy. They provide adequate light to illuminate a typical living room with one lamp. LED spotlights are widely used for lighting in buildings, homes, businesses, galleries, exhibition halls, and more.
O documento fornece contatos de representantes de territórios, municípios e entidades como sindicatos, associações e secretarias municipais. Inclui nome, cargo, telefone e e-mail de mais de 100 pessoas de 18 municípios da região do Piemonte do Paraguaçú na Bahia.
This document provides the November 2011 timetable for Dubai British School. It lists the exam subjects, exam boards, dates, start times, durations, number of candidates, and rooms for each scheduled exam. Exams are scheduled from November 8th to November 15th and cover subjects like English, mathematics, additional science, biology, chemistry, and physics. The exams are administered by exam boards AQA and Edexcel and will take place in rooms 101 and the school basement.
Este informe de estrategia recomienda cambiar la visión sobre la renta fija española corto plazo a neutral debido a su bajo rendimiento, y mejora la recomendación sobre la renta variable estadounidense considerando agotado el potencial alcista de Europa. Analiza los datos macroeconómicos de Estados Unidos, Europa y China, concluyendo que los datos de la próxima semana serán clave para conocer la situación económica americana de cara a las próximas reuniones de la Reserva Federal.
Informe Semanal de Estrategia del 26 de agosto al 1 de septiembreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación macroeconómica global, las recomendaciones de asignación de activos, y los mercados de renta fija, divisas y renta variable. Se analizan los datos económicos recientes de Estados Unidos, Europa y varios países emergentes. También se discuten los acontecimientos geopolíticos como la situación en Siria y sus efectos en los mercados energéticos y de materias primas.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Lunes 8 de septiembre 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición positiva en renta fija corta española y europea, así como en renta variable europea. Analiza las últimas medidas expansivas del BCE, incluyendo recortes de tipos e inicios de compra de activos, y su probable impacto positivo en los mercados financieros europeos. También discute las implicaciones de los recientes datos económicos de EE.UU., como el empleo y los índices de gerentes de compra, para la reunión próxima de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del 10 al 16 de febrero de 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda actualizaciones a las carteras modelo conservadora y agresiva, reduce la exposición a renta fija europea e incrementa la exposición a bonos corporativos españoles. También analiza el escenario global, con datos mixtos de economías como EE.UU., Europa y China, y manteniendo una postura cautelosa de los bancos centrales sobre las tasas de interés.
Informe de Estrategia Semanal del 25 de noviembre al 1 de diciembreInversis Banco
El informe revisa la estrategia de inversión para 2014, recomendando aumentar la exposición a Europa y reducir la a EE.UU. y España. Analiza los datos macroeconómicos recientes de EE.UU. que muestran una mejora del empleo y la confianza del consumidor, aunque el crecimiento del consumo se ha desacelerado. En Europa, la inflación ha subido ligeramente pero sigue siendo baja, mientras que las encuestas de confianza empresarial y del consumidor han mejorado. El informe también examina los mercados
Informe de Estrategia Semanal del 27 de enero al 2 de febrero de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para febrero de 2014. Recomienda aumentar la exposición a Europa y mantener la posición en bonos españoles a largo plazo. También sugiere ser cautelosos con la deuda de alto rendimiento debido a que los spreads se acercan a mínimos. Además, propone esperar antes de aumentar la posición en renta fija emergente dado que faltan catalizadores y hay volatilidad en divisas.
Informe de Estrategia Semanal del 12 al 18 de mayo 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para varios activos a nivel global. Analiza los escenarios macroeconómicos de Estados Unidos, Europa y Asia, y cómo esto podría afectar las decisiones de política monetaria. También revisa las carteras modelo y hace recomendaciones tácticas para divisas y renta variable.
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de febrero de 2014Inversis Banco
El informe recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a bonos soberanos alemanes y japoneses. También sugiere mantener las exposiciones a otros activos sin cambios. El escenario global sigue siendo de crecimiento económico moderado en Estados Unidos y una zona euro que muestra signos iniciales de recuperación.
Andbank informe semanal estrategia de inversión 22 febrero 2016Andbank
Informe semanal de estrategia de inversión Andbank 22 febrero 2016. Análisis económico y de emrcados financieros, recomendaciones de inversión. Renta variable, renta fija, materias primas y divisas. Fondos de inversión y carteras de fondos.
Este informe de estrategia revisa las recomendaciones de asignación de activos para junio, manteniendo una postura positiva en renta fija corta española y europea y renta variable del IBEX y STOXX 600. Analiza las perspectivas para renta fija soberana de EEUU y Europa a la luz de las últimas reuniones de los bancos centrales. También examina indicadores económicos como el mercado inmobiliario estadounidense y encuestas de confianza empresarial y del consumidor.
Informe semanal de estrategia 8 julio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados globales. El BCE y el BoE sorprenden al marcar distancias en sus políticas monetarias respecto a la FED, comprometiéndose a mantener bajos los tipos de interés por un periodo extendido. Los datos económicos de EE.UU. son positivos, con fuerte creación de empleo y mejora en los índices de gestores de compras. Las encuestas también muestran mejoría en la zona euro, Japón y China.
Informe de Estrategia Semanal del 5 al 11 de mayoInversis Banco
El documento resume la estrategia de inversión para mayo de 2014. Recomienda recortar la exposición a deuda corporativa de alto rendimiento y renta fija periférica europea, debido a su buen comportamiento. También analiza las declaraciones del BCE, que se prepara para tomar medidas en junio para estimular la inflación. Finalmente, recomienda posicionarse ligeramente en contra del euro frente al dólar y la libra hasta la próxima reunión del BCE.
Informe de estrategia semanal del 10 al 16 de marzoInversis Banco
Este informe de estrategia recomienda posiciones en renta fija y variable de España y Europa a largo plazo. Analiza la próxima reunión de la Reserva Federal y el impacto en los mercados. También examina los datos macroeconómicos recientes de Europa y China, y recomienda posiciones cortas en el dólar frente al euro. Proporciona niveles de soporte y resistencia clave para índices bursátiles.
Informe de estrategia de inversión Andbank, semana del 20 de noviembre de 2017. Analizamos la evolución de las principales economías y planteamos ideas de inversión en Bolsa, renta fija, divisas o materias primas.
Este informe semanal de mercados recomienda reducir la exposición a la renta fija corta española y al high yield debido a su sobrevaloración, mientras mejora la visión sobre la renta variable europea. También ajusta los objetivos de algunos índices bursátiles y revisa ligeramente a la baja las tasas de interés objetivo de los bonos soberanos de Alemania y EE.UU.
El informe de estrategia resume la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Se analizan los escenarios de Estados Unidos, Europa, Japón y China, así como las perspectivas para divisas. El documento recomienda posiciones largas en Europa y cortas en España, y mantener posiciones en renta fija corporativa de grado de inversión y high yield.
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Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Informe de Estrategia Semanal del del 29 de septiembre al 5 de octubreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. que muestran un sólido crecimiento. También examina las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés. Asimismo, evalúa la conferencia de prensa del BCE, donde Draghi anunció detalles parciales sobre su programa de compra de activos pero no reveló el tamaño total. El informe también resume las últimas encuest
Informe de Estrategia Semanal del del 25 al 31 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de asignación de activos para septiembre de 2014. Señala que los datos económicos de EEUU continúan mostrando un crecimiento sostenido, mientras que los datos de la zona euro, especialmente de Alemania e Italia, siguen siendo débiles. También analiza los mercados de Japón y renta fija, donde señala que el rally en bonos continúa impulsado por factores como la debilidad económica y las políticas monetarias expans
Informe de Estrategia Semanal del 18 al 24 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de inversión para diferentes activos. Se recomienda mantener posiciones largas en bonos estadounidenses de corto y largo plazo, así como en acciones del S&P 500, debido a los sólidos datos económicos de EE.UU. Se mantiene la cautela sobre Europa, donde los datos de crecimiento han sido más débiles. También se recomienda mantener posiciones largas en dólares frente al euro, dado el escenario de debilidad econ
Este informe de estrategia analiza el escenario económico global y las recomendaciones de inversión. Se revisa el crecimiento más débil de lo esperado en Europa, especialmente en Alemania y Francia. También se discuten los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., China, Japón y Brasil. Por último, se analiza brevemente el comportamiento de los mercados bursátiles a nivel global y sectorial.
Informe de Estrategia Semanal del lunes 11 de agosto de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para diferentes clases de activos en varios países. Mantiene una posición positiva para la renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable en Estados Unidos y Europa, aunque negativa para la renta variable en España. Recomienda posiciones largas en dólares debido a la expectativa de una mayor depreciación del euro.
Informe de Estrategia de Inversis semana del 21 al 27 de julio 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a la renta fija emergente. También recomienda realizar cambios en la cartera modelo, incluyendo la adición de acciones de Metro, Gap, Cap Gemini, Merlin Properties y Deutsche Bank, y la eliminación de otras posiciones. El informe analiza los fundamentos y perspectivas de varias compañías individuales.
Este documento describe Andalucía Open Future, una iniciativa conjunta de la Junta de Andalucía y Telefónica para impulsar proyectos emprendedores en Andalucía. Incluye El Cubo, un centro de aceleración que ofrece servicios como espacios de trabajo y mentoría a 20 emprendedores seleccionados anualmente para ayudarlos a desarrollar proyectos más sólidos y atractivos para inversores. También describe la plataforma online Andalucía Open Future, que conecta a emprendedores con talento,
Este informe de estrategia analiza las condiciones globales y recomendaciones de inversión para varios activos. Se discuten las actas de la Reserva Federal, datos económicos de Estados Unidos y Europa, y las perspectivas para China. También se analizan sectores como transporte y banca en Europa y posibles fondos de inversión alternativos.
Informe de Estrategia Semanal del 30 de junio al 6 de julioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para julio de 2014. Recomienda mantener posiciones en renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX, STOXX 600, S&P 500 y Nikkei. También recomienda posiciones en dólar frente al euro. El documento analiza los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y el resto del mundo, concluyendo que la economía estadounidense sigue mostrando fortaleza.
Informe de Estrategia Semanal del 16 al 22 de junioInversis Banco
El documento analiza las recomendaciones de asignación de activos para junio de 2014. Recomienda aumentar la exposición a renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX y STOXX 600, mientras que recomienda reducir la exposición a renta fija larga española, americana y europea. También analiza los datos económicos recientes de EEUU, Europa, Japón y China.
Informe de Estrategia Semanal del 9 al 15 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para junio de 2014. Recomienda mantener una exposición positiva a la renta fija corta española y europea, y a la renta variable del IBEX, STOXX 600, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda una exposición neutral a otros activos. También analiza los escenarios globales, como la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. y los datos macroeconómicos recientes de China.
Jornada del MAB para pymes de Euskadi _Nota de prensa 29/05/2014Inversis Banco
El documento describe cómo el Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ofrece una oportunidad para la financiación y el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas en el País Vasco. El volumen negociado en el MAB se ha multiplicado en los últimos años y ahora incluye empresas vascas exitosas como Carbures e Ibercom. El MAB permite a las empresas obtener financiamiento para nuevos proyectos de crecimiento.
Informe de Estrategia Semanal del 2 al 8 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para junio de 2014 de un comité de inversiones. Recomiendan aumentar la exposición a renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX, STOXX 600 y S&P 500. También recomiendan aumentar la exposición al dólar frente al euro. Realizan cambios en las carteras modelo conservadora sustituyendo un bono español por uno italiano de mejor calidad crediticia y mayor rentabilidad.
2. 2
Asset Allocation
ACTIVO
RECOMENDACIÓN
ACTUAL Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL
= = = = = =
CORTO EUROPA
LARGO ESPAÑOL = = = =
LARGO EE UU = = =
LARGO EUROPA = = =
Renta fija emergente
= = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión
HIGH YIELD = = =
RENTA VARIABLE IBEX =
STOXX 600 = = =
S&P 500 = = = = = =
Nikkei = = = = =
MSCI EM = = =
DIVISAS DÓLAR/euro = = =
YEN/euro = = = = = = =
positivos negativos = neutrales
Esta semana recortamos la visión sobre la renta variable americana, a la que vemos en precio. Un escalón más en la preferencia por otros
índices, particularmente en Europa (y España) frente al S&P.
Escenario Global
3. 3
Revisando la macro británica
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PMIs
UK: PMIs al alza
PMI manufacturero
PMI de servicios
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feb-13
Confianzadelconsumidor
UK: confianza de los consumidores subiendo
¿Cómo va la economía?
Mejor, y de forma creciente, en palabras del BoE “se extiende la mejoría”:
confianza de los consumidores al alza, como las ventas al por menor y los
precios de la vivienda. También desde las encuestas industriales y de
servicios, con fuertes subidas de los PMIs. Parece difícil seguir aceptando que
la macro británica está débil o que las mejoras son puntuales…Como en otras
ocasiones, un Reino Unido a medio camino entre un EE UU más avanzado en
la recuperación y una Europa continental que empieza a despertar.
En cifras, en esta semana el BoE ha revisado al alza las previsiones de PIB
2013-2014: 1,5% para 2013 (en mayo esperaba 1,2%) y 2,7% para 2017 (vs.
1,9% ant.). Estimaciones que quedan muy por encima de las de consenso: 1%
en 2013 y 1,6% en 2014.
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Preciomediodelavivienda(enlibras)
UK, vuelta de los PRECIOS de la VIVIENDA
Precios a un 8% de
máximos y un 16% de
mínimos 09
Mejora inmobiliaria
Escenario Global
4. 4
BoE, más próximo a la FED
A la luz de lo anterior, el informe de inflación del BoE que fija un umbral de
empleo para pensar en subidas de tipos, con la intención de anclar
particularmente los largos plazos
En materia de tipos de intervención, según el comunicado del BoE, la
variable principal a seguir es el desempleo, y el objetivo marcado para
empezar a subir tipos es el 7% de desempleo (7,8% últ. dato). No parece
cercano (ver gráfico de “resistencia a la baja” del despempleo), con
estimaciones que apuntan que no se alcanzaría hasta 2015-2016.
Subidas de tipos que podríamos ver entonces para mediados de 2015,
tras la FED y adelantándose probablemente al BCE.
Y el QE, ¿habrá menos (como en EE UU)? De momento se mantiene la
cifra conocida por lo que se reinvertirán los cupones y vencimientos: no
hay riesgo así para la falta de demanda de los Gilts. Tampoco es que se
hayan cerrado la puerta a más compras, ni a esquemas flexibles
(expectativas de inflación matizarían el objetivo del 7%). Y es la inflación
lo que pese a más control sigue siendo una variable con “querencia” al
alza, quizás el eslabón más débil. En suma, no menos QE a la vista (pese
a cierta mejora macro) pero no parece haber necesidad de más QE, lo
que aligera la carga para la libra…
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TipoBoE
IPC(Yoy)
IPC (YoY) Tipos de interés (BoE)
UK: precios más estabilizados,
pero con riesgos al alza
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Tasadedesempleo(en%)
UK: DESEMPLEO
7%: nivel fijado por el BoE para
plantearse subidas de tipos
Escenario Global
5. 5
¿Y la libra?
A la luz de lo anterior, ¿qué hacer con la libra?
Como primer apoyo, estamos en ciertos niveles de sobreventa desde los
flujos, ciertamente no marcados como en mayo y sin señales hasta la
fecha de vuelta/estabilización.
La “brújula” sigue siendo el diferencial de tipos que apunta a que la
divisa no debería de depreciarse mucho más allá de estos niveles (0,86
aprox.) frente al euro. Cuestión distinta es frente al dólar, donde sí
habría margen de mayores cesiones (visión táctica).
Divisas en rangos más estrechos salvo eventos (tensión de vuelta a
periféricos…).
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
1
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-0,4
-0,2
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0,2
0,4
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ago-10
dic-10
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sep-12
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Eurolibra
Diferencialbonos2años
EUROLIBRA desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años Alemania-UK Cotización eurolibra
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
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0,95
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-60.000
-40.000
-20.000
0
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100.000
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dic-11
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jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
abr-13
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Libra/Euro
Posicionesnetasencontratosdefuturos
Libra y flujos
Net Pound non commercial position
Cotiz. libra esterlina/€ Fuente: CFTC (Commodity Futures Trading Commission)
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-50
0
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150
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SORPRESAS MACRO
UK
ZONA Euro
Escenario Global
6. 6
Tras un PMI mejor de lo esperado y en cierto modo tranquilizador,
seguimos viendo ligera mejoría desde los últimos datos en China…
…comenzando por el sector exterior: sorpresa al alza tanto
desde el lado exportador como importador. Fijándonos en este
último, mejora de la posición de todos los “proveedores” de
China, particularmente de Japón.
Citas macro en China
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50
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ene-14
SECTOR EXTERIOR CHINA
Importaciones Exportaciones
0
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6.000
8.000
10.000
12.000
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Importacioneschinas(enmill.deeuros)
IMPORTACIONES CHINAS: "los grandes socios"
(43% de las importaciones)
Japón EE UU Alemania
Corea Taiwan
Japón
Corea
EE UU
Taiwan
Alemania
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-50
0
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SORPRESAS MACRO
China Emergentes
?
Escenario Global
7. 7
Citas macro en China (II)
2
7
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17
22
27
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Ventasalpormenor(YoY)
CHINA: ventas al por menor aún con escasos bríos
Ventas al por menor
2013
-7
-3
1
5
9
13
17
21
25
29
33
37
41
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oct-94
jun-95
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oct-96
jun-97
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oct-98
jun-99
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oct-00
jun-01
feb-02
oct-02
jun-03
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oct-04
jun-05
feb-06
oct-06
jun-07
feb-08
oct-08
jun-09
feb-10
oct-10
jun-11
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oct-12
jun-13
China: IPC alimentos vs IPC resto
IPC alimentación
IPC resto de bienes / servicios
IPC general
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15
20
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sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
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may-09
sep-09
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may-10
sep-10
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may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
Producciónindustrial(YoY)
PMI
CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY%
PMI Producción industrial
Más cifras…Producción industrial ligeramente al alza. Ventas al
por menor, que sin grandes subidas aún, pero que se mantienen.
Y ya para acabar, precios controlados: 2,7% YoY. No hay presión
ni intención de grandes cambios desde las medidas monetarias.
¿Mejora la visión sobre China? Creemos que lo que reduce es la
posibilidad de un aterrizaje más brusco, y no descartaríamos
cierto margen de sorpresa en el crecimiento 2s2013. Los retos
siguen estando desde las reformas y en este punto los avances
son escasos aunque mejorando recientemente (liberalización de
tipos de interés, control de la sobrecapacidad en algunos
sectores,…). Atentos al próximo Congreso de octubre.
Escenario Global
8. 8
Esta semana queremos remarcar nuestra apuesta de Europa
frente a Estados Unidos.
El mercado americano bien valorado: Nuestro objetivo
que estaba en 1,700 ha sido alcanzado. Como
observamos en el EYG, con unos beneficios que seguirán
siendo crecientes, el mercado descuenta escenarios
cercanos a los de 2004-2007. No se trata de que el S&P
500 no tenga recorrido. Si lo tiene pero de cara a un
horizonte más cercano a 2014.
Qué nos gusta de Europa: ya no está tan barata en
términos relativos, pero es “el invitado menos esperado”.
Las revisiones de beneficios están mejorando
especialmente en el caso de los países del sur, como es el
caso de España.
El sector bancario ha subido pero sigue sin estar caro en
términos históricos, más aún con las primas de riesgo
relajadas como vemos en la página siguiente. Los
resultados de este último trimestre ponen de relieve un
mayor potencial, especialmente en el caso de los Bancos
Franceses.
Renta Variable
Más Europa y Menos Estados Unidos
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
dic-92 dic-94 dic-96 dic-98 dic-00 dic-02 dic-04 dic-06 dic-08 dic-10 dic-12
PRIMA DE RIESGO S&P 500. A 1,700
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
ago-04
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ago-08
ago-09
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ago-11
ago-12
Revisiones de Beneficios
Stoxx Ibex 35 Ftse 100 S&P 500
9. 9
Esta semana queremos remarcar nuestra apuesta de Europa
frente a Estados Unidos.
El sector de materiales básicos debería dar relevo a los
grandes ganadores de estos últimos años que han sido las
grandes exportadoras industriales y, sobre todo,
empresas de consumo que venden de forma global.
Las valoraciones son muy atractivas y los beneficios
deberían estar mejorando las estimaciones en los
próximos trimestres
Otras pautas a tener en cuenta: Más tecnología y menos
consumo global. A pesar de la valoración de las tech, lo
cierto es continúa la mejoría de márgenes y ventas lo que
da soporte a este sector en Europa.
Renta Variable
Más Europa y Menos Estados Unidos 3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,00,0 x
0,2 x
0,4 x
0,6 x
0,8 x
1,0 x
1,2 x
ago-
09
oct-
09
dic-
09
mar-
10
may-
10
jul-10 oct-
10
dic-
10
feb-
11
may-
11
jul-11 sep-
11
nov-
11
feb-
12
abr-
12
jun-
12
sep-
12
nov-
12
ene-
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abr-
13
jun-
13
Sector bancario europeo
P/Book
10 años España Invertido (esc derecha)
0,0
0,3
0,6
0,9
1,2
1,5
1,8
2,1
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
jul-03 may-04 mar-05 ene-06 nov-06 sep-07 jul-08 may-09 mar-10 ene-11 nov-11 sep-12 jul-13
P Vs Book Value M Basicos P Vs Book Value M Basicos - Stoxx 600
10. 10
Fondos
Exposición Regional Fondos: GLOBALES
Si bien, preferimos dejar a los gestores la asignación regional, es importante conocer como están posicionados los fondos en los que
invertimos. Vemos en común como los fondos globales, mantienen un alto peso en EEUU (al igual que el benchmark). Los que mayores
apuestas tienen en Europa son el Robeco y el DWS. El fondo de Aundi y BNY Mellon continúan sobreponderando Japón. En una asignación
global mejor combinar los fondos.
11. 11
Exposición Sectorial Fondos: GLOBALES
Fondos
Sectorialmente, el fondo de Amundi y de DWS son los que mantienen un mayor peso en el sector financiero. Mientras que en materiales
básicos el BNY y de nuevo el Amundi, tienen una mayor sobrepodneración. Si bien el fondo de Robeco mantiene un alto peso en empresas de
consumo (así es su filosofía) esta muy centrado a las nuevas tendencias de consumo a nivel global: Emergentes, Digital y Marcas fuertes.
12. 12
Fondos
Exposición Regional Fondos: MIXTOS
Dentro de los fondos mixtos, el DWS de reciente incorporación, invierte únicamente a nivel Europeo, de ahí viene su outperformance de el
ultimo trimestre. El fondo de Ethna si bien mantiene dividido al 50% entre Europa y EEUU, su peso en renta variable es inferior y se concentra
en pocos nombres de convicción. El Mellon presenta una exposición mas elevada a UK, en el sector de telecomunicaciones.
13. 13
Fondos
Exposición Sectorial Fondos: MIXTOS
Sectorialmente, el fondo de Ethna y Carmignac mantienen un mayor peso en el sector financiero, principalmente Banca Francesa. El sector de
materiales la mayoría de los gestores mantienen un bajo peso a excepción del DWS. El fondo de BNY con su enfoque value, favorece el sector
de Salud y Telecomunicaciones.
15. 15
Tabla de mercados
Tipos de Interés en España País Índice Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 8677,1 1,20 8,26 22,04 6,24
Euribor 12 m 0,54 0,53 0,51 0,92 EE.UU. Dow Jones 15498,3 -0,83 1,29 17,72 18,27
3 años 2,52 2,59 2,68 4,86 EE.UU. S&P 500 1697,5 -0,55 2,73 21,01 19,02
10 años 4,52 4,57 4,73 6,85 EE.UU. Nasdaq Comp. 3669,1 -0,18 4,70 21,55 21,51
30 años 5,11 5,14 5,38 7,23 Europa Euro Stoxx 50 2819,1 0,29 5,82 15,68 6,95
Reino Unido FT 100 6551,0 -1,46 0,58 11,95 11,07
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4063,6 0,44 5,73 17,56 11,61
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8335,1 -0,85 3,44 19,67 9,49
Euro 0,50 0,50 0,50 0,75 Japón Nikkei 225 13615,2 -5,88 -5,93 51,64 30,98
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) -1,75 2,59 3,40 -4,88
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) -1,47 6,05 2,54 -10,20
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) -0,06 6,07 -5,87 -9,24
España 4,52 4,57 4,73 6,85 Brasil Bovespa -0,43 8,55 -16,78 -19,73
Alemania 1,69 1,65 1,65 1,43 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -1,22 3,11 -3,40 -5,88
EE.UU. 2,59 2,60 2,63 1,69 Rusia MICEX INDEX -2,05 1,32 -6,38 -7,54
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012
Euro/Dólar 1,34 1,33 1,28 1,23 Petróleo Brent 107,02 108,95 107,81 113,22 111,11
Dólar/Yen 96,65 98,94 101,02 78,69 Oro 1310,85 1311,75 1251,44 1617,25 1675,35
Euro/Libra 0,86 0,87 0,86 0,79 Índice CRB Materias Primas 283,49 285,08 283,60 304,81 295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,12 6,13 6,13 6,36
Real Brasileño 2,28 2,30 2,26 2,02
Peso mexicano 12,59 12,66 12,86 13,11
Rublo Ruso 32,88 32,82 33,03 31,77 Datos Actualizados a viernes 09 agosto 2013 a las 9:22
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
16. 16
Parrilla semanal de fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
27/07/2013 03/07/2013 03/05/2013 01/01/2013
02/08/2013 02/08/2013 02/08/2013 02/08/2013
Group/Investment ISIN
Base
Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Gesconsult Corto Plazo FI ES0138922036 Euro 0,09 0,21 0,53 1,60 3,14 -0,03 0,21
RENTA FIJA CORTO PLAZO
CapitalAtWork Cash+ at Work E LU0295382989 Euro 0,04 0,26 -0,32 -0,12 0,47 -1,03 0,80
RENTA FIJA GLOBAL
PIMCO GIS Unconstrained Bd E EUR Hdg IE00B5B5L056 Euro -0,09 -0,34 -2,59 -1,85 -0,77 -2,92 2,04
RENTA FIJA CORPORATIVA
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc IE00B11XZ434 Euro -0,13 0,47 -4,94 -2,44 0,95 -6,35 3,51
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro -0,23 1,83 -1,54 3,14 8,39 -5,19 6,75
RENTA FIJA EMERGENTE
BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg IE00B2Q4XP59 Euro -0,41 0,33 -10,48 -8,04 -2,52 -13,10 8,75
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,24 1,20 1,86 6,23 17,86 -3,65 7,66
RENTA VARIABLE EUROPA
Allianz Europe Equity Growth CT EUR LU0256839860 Euro 2,08 4,92 2,17 8,71 14,83 -9,77 13,11
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar 1,74 6,40 5,77 17,80 20,49 -7,98 13,49
RENTA VARIABLE GLOBAL
BNY Mellon Lg-Trm Global Eq A EUR Acc IE00B29M2H10 Euro 1,37 2,80 0,18 8,76 10,08 -10,52 11,41
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro -1,35 1,04 -8,42 -4,10 3,46 -15,49 13,19
RENTA VARIABLE JAPON
Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg LU0236738190 Euro 1,64 0,46 1,41 35,09 55,63 -18,39 27,59
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro -0,45 0,58 -4,62 -10,56 -10,98 -18,19 13,99
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Threadneedle Credit Opp Retl Grs GB00B3L0ZS29 Euro 0,02 0,62 0,12 1,43 3,08 -1,04 2,47
MARKET NEUTRAL
BSF European Absolute Return E2 EUR LU0414665884 Euro 0,27 0,27 2,39 2,99 3,65 -1,99 3,89
12 Meses
03/08/2012
02/08/2013
17. 17
Calendario Macroeconómico
Lunes
12 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Producto interior bruto (trimestralmente) 0,90% 1,00%
6:30 Japón Capacidad Utilizada (Mensualmente) 2,30%
6:30 Japón Producción industrial (Mensualmente) -3,30%
8:45 Francia Cuenta Corriente de Francia -4,10B
20:00 EEUU Declaración presupuesto mensual -90,0B 116,5B
Martes
13 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Precio de la vivienda de RICS 21,00%
1:50 Japón Órdenes Base de Maquinaria (Anual) 16,50%
1:50 Japón Peticiones de maquinaria subyacente (Mensualmente) 10,50%
8:00 Alemania IPC Aleman (Mensualmente) 0,50%
8:00 Alemania IPC Aleman (Anual) 1,90%
9:00 España IPC de España (Anual) 2,10%
9:00 España IPC Español (Mensualmente) 0,10%
10:30 Reino Unido ICM (Mensualmente) -0,10%
10:30 Reino Unido ICM Base (Mensualmente) -0,10%
10:30 Reino Unido ICM Base (Anual) 3,30%
10:30 Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) -0,20%
10:30 Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Anual) 2,90%
10:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Entrada (Anual) 4,20%
10:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Entrada (Mensualmente) 0,20%
10:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Salida (Anual) 2,00%
10:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Salida (Mensualmente) 0,10%
10:30 Reino Unido Índice de precios minoristas (Anual) 3,30%
10:30 Reino Unido IPP Base (Mensualmente)
10:30 Reino Unido IPP Base (Anual) 1,00%
11:00 Reino Unido ZEW Sentimiento económico Alemania 37,00 36,30
11:00 Zona Euro Producción industrial (Mensualmente) 0,20% -0,30%
11:00 Zona Euro Producción Industrial (Anual) -0,40% -1,30%
13:30 EEUU Optimismo de Pequeñas Empresas NFIB 93,5
14:30 EEUU Índice de precios de importación (Mensualmente) 0,30% -0,20%
14:30 EEUU Ventas minoristas (Mensualmente) 0,40% 0,40%
14:30 EEUU Ventas minoristas subyacentes (Mensualmente) 0,30%
14:55 EEUU El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) 1,00%
14:55 EEUU Libro Rojo (Redbook) (Anual) 3,70%
16:00 EEUU Inventarios de negocios (Mensualmente) 0,30% 0,10%
18. 18
Calendario Macroeconómico II
Miércoles
14 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
7:30 Francia PIB Frances (trimestralmente) -0,20%
8:00 Alemania Producto interior bruto Aleman (trimestralmente) 0,40% 0,10%
8:00 Alemania Producto interior bruto Aleman (Anual) 0,10% -1,40%
8:45 Francia IPC Frances (Mensualmente) 0,20%
8:45 Francia Nominas francesas no agrícolas (trimestralmente) -0,10%
10:30 Reino Unido Cambio en las peticiones de desempleo -21,2K
10:30 Reino Unido Ingresos medios excluyendo primas 1,00%
10:30 Reino Unido Promedio de ganancias incluyendo bonus 1,70%
10:30 Reino Unido Tasa de desempleo 7,80%
11:00 Zona Euro Producto interior bruto (trimestralmente) -0,20%
14:30 EEUU Índice de precios de producción (Mensualmente) 0,40% 0,80%
14:30 EEUU Índice de precios de producción (Anual) 2,40% 2,50%
14:30 EEUU Índice de precios de producción subyacente (Mensualmente) 0,20% 0,20%
14:30 EEUU Índice de precios de producción subyacente (Anual) 1,40% 1,70%
Jueves
15 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
10:30 Italia Comercio al por Menor Base (Mensualmente) 0,20%
10:30 Reino Unido Comercio al por Menor Base (Anual) 2,10%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensualmente) 0,20%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) 2,20%
14:30 Reino Unido Índice de Precios al Consumo (Anual) 2,00% 1,80%
14:30 EEUU Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,30% 0,50%
14:30 EEUU Índice manufacturero Empire State 8,90 9,46
14:30 EEUU IPC subyacente (Anual) 1,70% 1,60%
14:30 EEUU IPC subyacente (Mensualmente) 0,20% 0,20%
15:00 EEUU Compra de Renta Fija EE.UU, T-bonds 11,30B
15:00 EEUU Flujo Total de Capital Neto 56,40B
15:00 EEUU Flujos de capital en productos de largo plazo -27,2B
15:15 EEUU Producción industrial (Mensualmente) 0,40% 0,30%
15:15 EEUU Tasa de capacidad de utilización 78,00% 77,80%
16:00 EEUU Condiciones Comerciales del Banco de la Reserva Federal de
Filadelfia
44,9
16:00 EEUU Empleo del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia 7,7
16:00 EEUU Índice del mercado inmobiliario de NAHB 0:00 57
16:00 EEUU Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia 0:00 19,8
17:30 EEUU IPC de Cleveland (Mensualmente) 0,20%
Viernes
16 Agosto
Zona Dato Estimado Anterior
10:00 Zona euro Cuenta corriente 19,6B
11:00 Zona euro Índice de Precios al Consumo (Anual) 1,60% 1,60%
11:00 Zona euro IPC (Mensualmente) -0,60% 0,10%
11:00 Zona euro IPC subyacente (Anual) 1,20%
14:30 EEUU Coste de unidad de trabajo (trimestralmente) 0,80% -4,30%
14:30 EEUU Inicios de viviendas 0,900M 0,836M
14:30 EEUU Permisos de construcción 0,928M 0,918M
14:30 EEUU Permisos para la Construcción (Mensualmente) -6,80%
14:30 EEUU Productividad no agrícola (trimestralmente) 0,40% 0,50%
15:55 EEUU Michigan: Expectativas de inflación 3,10%
15:55 EEUU Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 19:12 85,1
19. 19
Resultados
Lunes 12
Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Sysco Corp Q4 2013 0.542
UK Prudential PLC S1 2013 0.314
Martes
13 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU JDS Uniphase Corp Q4 2013 0.131
UK Resolution Ltd S1 2013 0.083
Alemania K+S AG Q2 2013 0.56
Alemania E.ON SE Q2 2013 0.22
Alemania ThyssenKrupp AG Q3 2013 0.155
Miércoles
14 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Deere & Co Q3 2013 2175
EEUU Macy's Inc Q2 2014 0.785
EEUU Agilent Technologies Inc Q3 2013 0.621
EEUU Cisco Systems Inc Q4 2013 0.512
EEUU NetApp Inc Q1 2014 0.49
UK Eurasian Natural Resources Corp PLC S1 2013 0.307
Alemania RWE AG Q2 2013 1295
Jueves
15 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU Estee Lauder Cos Inc/The Q4 2013 0.214
EEUU Wal-Mart Stores Inc Q2 2014 1252
EEUU Kohl's Corp Q2 2014 1.05
EEUU Perrigo Co Q4 2013 1568
EEUU Applied Materials Inc Q3 2013 0.192
EEUU Nordstrom Inc Q2 2014 0.88
Viernes
16 Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado
20. 20
Dividendos I
Lunes 12
Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Beam Inc Importe Bruto: .225 USD Trimestral
Estados Unidos Valero Energy Corp Importe Bruto: .225 USD Trimestral
Estados Unidos Consolidated Edison Inc Importe Bruto: .615 USD Trimestral
Estados Unidos TECO Energy Inc Importe Bruto: .22 USD Trimestral
Estados Unidos United States Steel Corp Importe Bruto: .05 USD Trimestral
Estados Unidos Wisconsin Energy Corp Importe Bruto: .3825 USD Trimestral
Martes 13
Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Bank of America Corp Importe Bruto: .1875 USD Trimestral
Estados Unidos Exelon Corp Importe Bruto: .31 USD Trimestral
Estados Unidos Avon Products Inc Importe Bruto: .06 USD Trimestral
Estados Unidos PulteGroup Inc Importe Bruto: .460938 USD Trimestral
Estados Unidos Cablevision Systems Corp Importe Bruto: .15 USD Trimestral
Estados Unidos Cliffs Natural Resources Inc Importe Bruto: .15 USD Trimestral
Estados Unidos TJX Cos Inc Importe Bruto: .145 USD Trimestral
Estados Unidos EI du Pont de Nemours & Co Importe Bruto: .45 USD Trimestral
Estados Unidos Jabil Circuit Inc Importe Bruto: .08 USD Trimestral
Estados Unidos Williams Cos Inc/The Importe Bruto: .6875 USD Trimestral
Estados Unidos Microsoft Corp Importe Bruto: .23 USD Trimestral
Estados Unidos General Motors Co Importe Bruto: .59375 USD Trimestral
Estados Unidos International Paper Co Importe Bruto: .30 USD Trimestral
Estados Unidos Kroger Co/The Importe Bruto: .15 USD Trimestral
Estados Unidos Eli Lilly & Co Importe Bruto: .49 USD Trimestral
21. 21
Dividendos II
Miércoles 14
Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos AGL Resources Inc Importe Bruto: .47 USD Trimestral
Estados Unidos Plum Creek Timber Co Inc Importe Bruto: .44 USD Trimestral
Estados Unidos PNC Financial Services Group Inc/The Importe Bruto: .45 USD Trimestral
Estados Unidos Visa Inc Importe Bruto: .33 USD Trimestral
Estados Unidos DTE Energy Co Importe Bruto: .328125 USD Trimestral
Estados Unidos Duke Energy Corp Importe Bruto: .78 USD Trimestral
Estados Unidos United Technologies Corp Importe Bruto: .535 USD Trimestral
Estados Unidos EQT Corp Importe Bruto: .03 USD Trimestral
Estados Unidos Amgen Inc Importe Bruto: .47 USD Trimestral
Estados Unidos KLA-Tencor Corp Importe Bruto: .45 USD Trimestral
Estados Unidos PACCAR Inc Importe Bruto: .20 USD Trimestral
Estados Unidos CenterPoint Energy Inc Importe Bruto: .2075 USD Trimestral
Estados Unidos Phillips 66 Importe Bruto: .3125 USD Trimestral
Estados Unidos Discover Financial Services Importe Bruto: .40625 USD Trimestral
Estados Unidos Delphi Automotive PLC Importe Bruto: .17 USD Trimestral
Reino Unido Anglo American PLC Importe Neto: .32 USD Semestral
Reino Unido Meggitt PLC Importe Neto: 3.95 GBp Semestral
Reino Unido Royal Dutch Shell PLC Importe Neto: n/a USD Trimestral
Reino Unido Pearson PLC Importe Neto: 16 GBp Semestral
Reino Unido Diageo PLC Importe Neto: 29.30 GBp Semestral
Reino Unido AstraZeneca PLC Importe Neto: .90 USD Semestral
Reino Unido Rio Tinto PLC Importe Neto: .835 USD Semestral
Reino Unido Standard Chartered PLC Importe Neto: .288 USD Semestral
Reino Unido Rexam PLC Importe Neto: 5.70 GBp Semestral
Reino Unido Diageo PLC Importe Neto: 1.792515 USD Semestral
Reino Unido Aviva PLC Importe Neto: n/a USD Trimestral
Jueves 15
Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos L-3 Communications Holdings Inc Importe Bruto: .55 USD Trimestral
Estados Unidos Ryder System Inc Importe Bruto: .34 USD Trimestral
Estados Unidos Charles Schwab Corp/The Importe Bruto: .375 USD Trimestral
Estados Unidos Chevron Corp Importe Bruto: 1 USD Trimestral
Estados Unidos FLIR Systems Inc Importe Bruto: .09 USD Trimestral
Viernes 16
Agosto
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Honeywell International Inc Importe Bruto: .41 USD Trimestral
Estados Unidos Bemis Co Inc Importe Bruto: .26 USD Trimestral
Estados Unidos Moody's Corp Importe Bruto: .25 USD Trimestral
Estados Unidos Macerich Co/The Importe Bruto: .58 USD Trimestral
Estados Unidos Walgreen Co Importe Bruto: .315 USD Trimestral
Estados Unidos QEP Resources Inc Importe Bruto: .02 USD Trimestral
22. 22
Garantizados en periodo de comercialización
Garantizados de Renta Fija
Garantizados de Renta Variable
23. 23
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