La presentación abarca múltiples temas tales como Fintech, cadena de valor de sistemas de pagos, modelo de hype cycle de Gartner y ejemplos, modelo de adopción de tecnología, relación entre estos dos modelos, bitcoin, y varios temas relacionados con blockchain. Adicionalmente se muestra un caso acerca de la adopción del blockchain en una infraestructura financiera mostrando las área de oportunidad en la red de negociación bursátil desde el punto de vista de la post-negociación y el análisis de tres posibles escenarios.

1. Facultad de Economía y Negocios
Diplomado en Behavioral Economics
David Solís
Percepción y Adopción de Tecnología
Disrupción en los Sistemas Financieros

2. 5th Ave. NYC, 1900 —¿Dónde está el auto?

3. 5th Ave. NYC, 1900 —¿Dónde está el auto?

4. 5th Ave. NYC, 1913 —¿Dónde está el caballo?

5. 5th Ave. NYC, 1913 —¿Dónde está el caballo?

6. Agenda
Introducción Caso de Estudio

7. fintech
Una (nueva) industria financiera que aplica tecnología para mejorar
las actividades financieras. Esto abarca toda clase de innovación
tecnológica en el sector financiero, incluyendo aquellas en
educación financiera, banca minorista, inversión e incluso
criptomonedas como bitcoin.

8. Fintech - Categorías Principales
Payments
23%
Planning
20%
Data &
Analytics
15%
Trading&
Investments
13%
Lending&
Crowdfunding
12%
Security
7%
Blockchain
6%
Insurance
3%

9. ¿Por qué Pagos?
Hardware
Sistema Operativo
Aplicación
Cloud
Tender
Línea de Crédito
Cuenta de Banco
Apple Pay
Samsung Pay
Google Wallet
Starbucks, Uber
Paypal, Visa Checkout,
Mastercard MasterPass
Crédito
Crédito
Débito
$$$

10. ¿Por qué Pagos?
Hardware
Sistema Operativo
Aplicación
Cloud
Tender
Línea de Crédito
Cuenta de Banco
Apple Pay
Samsung Pay
Google Wallet
Starbucks, Uber
Paypal, Visa Checkout,
Mastercard MasterPass
Crédito
Crédito
Débito
$$$

11. Hype Cycle de Tecnologías Emergentes
Tiempo
Expectativa
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de desilusión
Rampa de consolidación
Meseta de productividad
978-1422121108

12. Lanzamiento
Picodeexpectativas
sobredimensionadas
Abismo de desilusión Rampa de consolidación
Mesetade
productividad
tiempo
expectativas
Hype Cycle de Tecnologías Emergentes—2017
Fuente: Gartner

13. Lanzamiento
Picodeexpectativas
sobredimensionadas
Abismo de desilusión Rampa de consolidación
Mesetade
productividad
tiempo
expectativas
Hype Cycle de Tecnologías Emergentes—2017
Fuente: Gartner
Años para adoptar la tecnología
Transformacional
2 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años

14. Hype Cycle de Tecnologías Emergentes—2017
Fuente: Gartner

15. Cloud Computing
La “nube” es una metáfora de internet. "Computación en la nube" es un modelo que
permite acceso de red ubicuo, conveniente y bajo demanda a un grupo compartido
de recursos de cómputo configurables (por ejemplo, redes, servidores,
almacenamiento, aplicaciones y servicios) que pueden aprovisionarse y lanzarse
rápidamente con un esfuerzo administrativo reducido o una mínima interacción del
proveedor de servicios.

16. Hype Cycle para Cloud Computing
2008 2010
2012 2014

17. Hype Cycle para Cloud Computing
2008 2010
2012 2014

18. AdopciónExpectativas
Tiempo
Innovadores Primeros en
adoptar
(Visionarios)
Mayoría temprana
(Pragmáticos)
Mayoría tardía
(Conservadores)
Rezagados
(Escépticos)
Adopción
5% 20% 50% 20% 5%
978-0062353948

19. AdopciónExpectativas
Tiempo
Innovadores Primeros en
adoptar
(Visionarios)
Mayoría temprana
(Pragmáticos)
Mayoría tardía
(Conservadores)
Rezagados
(Escépticos)
Adopción
5% 20% 50% 20% 5%
Apetito al
riesgo
Aversión al
riesgo
978-0062353948

20. Hype Cycle vs AdopciónExpectativas
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de
desilusión
Rampa de
consolidación
Meseta de
productividad
Tiempo
Expectativa

21. Hype Cycle vs AdopciónExpectativas
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de
desilusión
Rampa de
consolidación
Meseta de
productividad
Tiempo
Expectativa
Avance de la
Tecnología

22. Hype Cycle vs AdopciónExpectativas
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de
desilusión
Rampa de
consolidación
Meseta de
productividad
Tiempo
Expectativa
Avance de la
TecnologíaOportunidad para
ser más realista
Oportunidad para
ser más innovador

23. Proceso de Innovación
Ideas
Investigación
Planeación
Experimentación
Lanzamiento
La innovación se trata de crear valor resolviendo problemas. El punto de partida
para la innovación es la generación de ideas creativas. La innovación es el
proceso de tomar esas ideas en beneficios deseables que pueden ser para uso
comercial o para el bien público; el beneficio puede ser productos, procesos o
servicios nuevos o mejorados. Todas las innovaciones significativas se logran a
través de proyectos.
Adaptado de h0ps://goo.gl/LAsdVV

24. Proceso de Innovación
Ideas
Investigación
Planeación
Experimentación
Lanzamiento
La innovación se trata de crear valor resolviendo problemas. El punto de partida
para la innovación es la generación de ideas creativas. La innovación es el
proceso de tomar esas ideas en beneficios deseables que pueden ser para uso
comercial o para el bien público; el beneficio puede ser productos, procesos o
servicios nuevos o mejorados. Todas las innovaciones significativas se logran a
través de proyectos.
Adaptado de h0ps://goo.gl/LAsdVVNo es un proceso lineal

25. Creatividad vs Innovación
Problema: Posibilidad de escribir en el espacio (gravedad cero).
Rusia: Un lápiz.
NASA: Una pluma espacial con costo de un millón de dólares en
Investigación y Desarrollo.

26. Hype Cycle vs AdopciónExpectativas
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de
desilusión
Rampa de
consolidación
Meseta de
productividad
Tiempo
Expectativa
Innovadores Primeros en
adoptar
(Visionarios)
Mayoría temprana
(Pragmáticos)
Mayoría tardía
(Conservadores)
Rezagados
(Escépticos)
Adopción
5% 20% 50% 20% 5%

27. Hype Cycle vs AdopciónExpectativas
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de
desilusión
Rampa de
consolidación
Meseta de
productividad
Tiempo
Expectativa
Innovadores Primeros en
adoptar
(Visionarios)
Mayoría temprana
(Pragmáticos)
Mayoría tardía
(Conservadores)
Rezagados
(Escépticos)
Adopción
5% 20% 50% 20% 5%

28. Propiedades del Dinero
In God We Trust

29. criptomoneda
moneda virtual (digital o electrónica) utilizada en un sistema de
pagos digitales que permite la transferencia de valor de persona
a persona de manera completamente descentralizada, utilizando
técnicas de criptografía para regular la generación de cada
unidad de la moneda o activo virtual y para validar la
transferencia de fondos.

30. Diferencia entre Encriptación y Función Hash
Encriptación simétrica.
DES, TripleDES, AES, RC5
Encriptación asimétrica.
RSA, Curvas elípticas
Función hash o resumen.
MD5, SHA-1, SHA-2
89A12F34C

31. Firma Digital

32. Criptomoneda

33. Propiedades del Dinero
17,099,587 BTC
17/Jun/2018
100,000,000 Satoshi = 1 ฿
In Cryptography We Trust

34. Bitcoin

35. Bitcoin
Protocolo de Código Abierto
Commodity Red P2P Descentralizada
Sistema de Pagos
Moneda

36. Precio de Bitcoin
$0.00
$5,000.00
$10,000.00
$15,000.00
$20,000.00
2016-06-01
2016-07-21
2016-09-09
2016-10-29
2016-12-18
2017-02-06
2017-03-28
2017-05-17
2017-07-06
2017-08-25
2017-10-14
2017-12-03
2018-01-22
2018-03-13
2018-05-02
2018-06-21
$6,204.00
$19,193.72
$532.91

37. Volatilidad del Bolívar

38. Market Cap

39. Bitcoin en Perspectiva

40. Downloaded: 40.4%
Descarga de Películas

41. Swarm
Downloaded:
Availability:
40.4%
3.626:
Seed
100%
Leech
84%
12%
34%
100%
100%
44%
Tracker
Torrent
65%
Descarga de Películas

42. Sistemas de Pagos —Actual vs Bitcoin
Sistema actual: Requiere de un entidad
central que actúa como intermediario
que usualmente cobra un alto costo por
transacción.
Bitcoin: La red distribuida de
computadoras usa un protocolo que
permite el pago directo entre
individuos y soporta micro pagos. La
información se replica a todas las
computadoras.
Fuente: Deloi0e University Press

43. Economía de Bitcoin
Los mineros generan bitcoins
f o r m a n d o b l o q u e s d e
transacciones a la base de
datos compartida de la red.
Los exchanges negocian
compra y venta de moneda
tradicional y bitcoins.
Los usuarios utilizan un wallet
(software o hardware) para
recibir y transferir bitcoins.
Los negocios utilizan un wallet
de manera similar a los usuarios,
típicamente habilitan en su sitio
web el pago por bitcoin usando
un código QR.

44. ¿Cómo funciona Bitcoin?

45. Una persona solicita
una transacción.

46. Una persona solicita
una transacción.
La transacción solicitada es enviada
por el wallet a una red P2P, donde
cada computadora representa a un
nodo.

47. Una persona solicita
una transacción.
La transacción solicitada es enviada
por el wallet a una red P2P, donde
cada computadora representa a un
nodo.
Los nodos de la red validan la transacción
y el estado del usuario por medio de
algoritmos establecidos.

48. Una persona solicita
una transacción.
La transacción solicitada es enviada
por el wallet a una red P2P, donde
cada computadora representa a un
nodo.
Los nodos de la red validan la transacción
y el estado del usuario por medio de
algoritmos establecidos.
Una transacción verificada
puede involucrar criptomonedas,
contratos o registros.

49. Una persona solicita
una transacción.
La transacción solicitada es enviada
por el wallet a una red P2P, donde
cada computadora representa a un
nodo.
Los nodos de la red validan la transacción
y el estado del usuario por medio de
algoritmos establecidos.
Una transacción verificada
puede involucrar criptomonedas,
contratos o registros.
Una vez verificada, la transacción es
combinada por los mineros con otras
transacciones para crear un nuevo
bloque de datos.

50. Una persona solicita
una transacción.
La transacción solicitada es enviada
por el wallet a una red P2P, donde
cada computadora representa a un
nodo.
Los nodos de la red validan la transacción
y el estado del usuario por medio de
algoritmos establecidos.
Una transacción verificada
puede involucrar criptomonedas,
contratos o registros.
El nuevo bloque se agrega al blockchain
de una manera en que es permanente e
inalterable.
Una vez verificada, la transacción es
combinada por los mineros con otras
transacciones para crear un nuevo
bloque de datos.

51. Una persona solicita
una transacción.
La transacción solicitada es enviada
por el wallet a una red P2P, donde
cada computadora representa a un
nodo.
Los nodos de la red validan la transacción
y el estado del usuario por medio de
algoritmos establecidos.
Una transacción verificada
puede involucrar criptomonedas,
contratos o registros.
La transacción está
completa.
El nuevo bloque se agrega al blockchain
de una manera en que es permanente e
inalterable.
Una vez verificada, la transacción es
combinada por los mineros con otras
transacciones para crear un nuevo
bloque de datos.
Adaptado de h0ps://goo.gl/MMfWGQ

52. Consumo de Energía

53. Consumo de Energía
De acuerdo con el índice de consumo de energía
Bitcoin de Digiconomist, a partir del 29 de enero de
2018, el consumo de electricidad anual estimado de
Bitcoin es de 45.64 TWh, el equivalente al 0.21% del
consumo total de electricidad mundial. Esto significa
que la minería de Bitcoin usa más electricidad que 167
países. Si los mineros de Bitcoin fueran un país,
estarían en el puesto 53 del mundo en términos de
consumo de electricidad.

54. ¿Qué es la Tecnología Blockchain?
Blockchain es la tecnología
detrás de Bitcoin que permite a
participantes desconocidos (no
confiables) llegar a un
consenso sobre una historia
digital compartida, sin un
intermediario.

55. Casos de Uso para Blockchain
Dinero Digital Voto Electrónico Propiedad Intelectual
AML y KYC Manejo de Identidad Repositorio Público

56. Pros Contras
Registro de datos
distribuido
Auto-sincronización
Permanente e inalterable
Muy seguro por el uso de
criptografía
Tiempos muy cortos en la
liquidación de operaciones
Alta transparencia y
trazabilidad de las
operaciones
Concentración de minería.
Pobre esquema de
autenticación
Muy bajo rendimiento
Escalabilidad limitada (7 a
10 tps vs 193 a 450
PayPal vs 1,667 a 24,000
Visa)
Exagerado consumo de
cómputo (traducido en
excesivo consumo de
energía eléctrica).
Características del Blockchain 1.0

57. Hype Cycle de Blockchain
Tiempo
Expectativa
Lanzamiento
Pico de expectativas
sobredimensionadas
Abismo de desilusión
Rampa de consolidación
Meseta de productividad
2 a 5 años
2017
2016
Blockchain

58. Diferentes tipos de “assets” (Blockchain programable —
contratos inteligentes).
Blockchains privados y/o con permisos para mantener su
integridad.
Soporte de transacciones privadas.
Escalabilidad y rendimiento.
Mecanismos de autenticación.
Otros mecanismos de consenso.
Separación de transacciones del mecanismo de
consenso.
Roles adicionales (Notarios, Oracles).
Motivadores para Blockchain 2.0

59. Tipos de Blockchains
Blockchain Público
Blockchain Privado (DLT)
Público y sin permisos. Cualquiera lo puede
usar y su integridad es mantenida por
cualquiera o todos los usuarios, a cambio
reciben recompensas.
Público y con permisos. Cualquiera lo puede
usar, pero requiere permisos para mantener
su integridad ya que las reglas y recompensas
del mecanismo de consenso se establecen
externamente.
Privado y sin permisos. Sólo es utilizado por
los participantes que mantienen su integridad.
Privado y con permisos. Es mantenido por sus
“propietarios”, otras entidades lo pueden
utilizar en diferentes maneras, de acuerdo a
diferentes niveles de derechos y
responsabilidades
Cualquiera lo puede usar.
Sólo los miembros lo pueden usar.

60. Tipos de Blockchains
Blockchain Público
Blockchain Privado (DLT)
Público y sin permisos. Cualquiera lo puede
usar y su integridad es mantenida por
cualquiera o todos los usuarios, a cambio
reciben recompensas.
Público y con permisos. Cualquiera lo puede
usar, pero requiere permisos para mantener
su integridad ya que las reglas y recompensas
del mecanismo de consenso se establecen
externamente.
Privado y sin permisos. Sólo es utilizado por
los participantes que mantienen su integridad.
Privado y con permisos. Es mantenido por sus
“propietarios”, otras entidades lo pueden
utilizar en diferentes maneras, de acuerdo a
diferentes niveles de derechos y
responsabilidades
Cualquiera lo puede usar.
Sólo los miembros lo pueden usar.

61. Taxonomia del Blockchain
Base
de datos distribuida
Ledger
distribuido (DLT)
Blockchain
Blockchain
con permisos

62. Agenda
Introducción Caso de Estudio

63. infraestructura
financiera
sistemas de pago significativamente importantes para el
funcionamiento del ecosistema financiero, como depósitos y
contrapartes centrales de valores (Indeval y CCV), sistemas de
liquidación de valores (SLV) y repositorios de operaciones. Estas
infraestructuras facilitan la compensación, liquidación y registro
de transacciones de valores.

64. Red de Negociación Bursátil

65. Red de Negociación Bursátil
La red completa consta de:
2 mecanismos de negociación: BMV y BIVA
32 casas de bolsa
3 infraestructuras: CCV, Indeval y Banco de
México
32 parejas conformadas por ANL y AL
127 participantes del Indeval
151 emisoras (300 títulos disponibles para operar)

66. Emisión de Valores
Bolsa Indeval
Agente
Colocador
Emisor

67. IPO vs ICO
IPO ICO
Una IPO (Oferta Pública de Venta) es una
estrategia de capitalización utilizada por
una empresa privada para expandirse y
cotizarse en la Bolsa de Valores, es decir
abre venta de acciones al público para
recaudar fondos. El proceso incluye
varias legalidades y formalidades que se
deben cumplir antes y durante el evento.
Una ICO (Oferta Inicial de la Moneda) es
una estrategia de financiamiento colectivo
para nuevas empresas (Fintech) que se
ocupan de productos y servicios
descentralizados y que operan en un
blockchain. Implica la creación y venta de
monedas o fichas digitales para financiar
el desarrollo del proyecto.

68. Supervisión Regulatoria
Historial y Credibilidad
Utilidad
Duración de la Oferta
Acceso a la Oferta
NingunaIntegral
DébilFuerte
AdopciónDividendos
CortaLarga
CualquieraExclusivo
IPO vs ICO
Monto RecaudadoGrande Limitado

69. negociación
la negociación, concertación o trading se refiere a la compra y
venta de valores.
post-negociación
en el caso del mercado mexicano, la Post-Negociación
contempla conjuntamente la Pre-Liquidación, la Compensación y
la Liquidación de valores.
liquidación
es la manera en la que se concluye una operación mediante la
transferencia o intercambio definitivo de los valores y/o los
recursos (fondos) entre dos partes.

70. Fases de la Negociación

71. Modelo Actual

72. Las infraestructuras adoptan la nueva tecnología para
mejorar sus procesos internos y la eficacia del ecosistema,
dejando la práctica empresarial "tal como está”.
Las empresas emisoras o las Fintech lideran la
implementación de sistemas peer-to-peer para la
operación de valores, creando una nueva práctica para el
Post-Trade.
Los Depósitos Centrales de Valores adoptan el modelo
DLT. La consecuencia es que otras infraestructuras y
participantes se vuelven redundantes.
Escenarios Posibles

73. Modelo en DLT — Radical
tzero es una plataforma ATS (alternative trading system) regulada por
la SEC con un ledger distribuido para el mercado de capitales. La
plataforma incorpora ledger distribuidos con seguridad basada en
criptaografía con procesos de mercado para reducir tiempo y costos
de la liquidación incrementando trasparencia, eficiencia y
trazabalidad. No depende de brokers para la venta y compra de
valores. Recibe las posturas por un esquema de transferencia de
dinero y cuenta con un mecanismo de match en un dark pool.
The Trade Is The
Settlement

74. Modelo en DLT
Genérico para cualquier mercado
No requiere una Contraparte
Central
Liquidación casi en tiempo real
Características
Blockchain privado para las
instituciones financieras
participantes
La integridad del blockchain es
mantenida por el DCV

75. Principales Referencias
978-0966917895 978-1118589632
978-1522751830 978-1491954386 978-0996061308978-0691171692
[Nak12] [DTCC16a]
[ESMA16] [PR16]
[UKG16] [IOSCO17]
[SME16]
978-0393354355 978-1119273851