El documento presenta un análisis financiero de Terminal Marítimo Muelles Cartagena S.A. Incluye cálculos de razones financieras como liquidez, actividad y rentabilidad. Identifica áreas de mejora como una cartera de clientes que creció demasiado y plazos de cobro más largos, inventarios más bajos por escasez de materias primas, y una proporción de activos corrientes vs. no corrientes que podría equilibrarse mejor. El resumen analiza estos factores clave y ofrece posibles soluciones

1. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A. Universidad de Cartagena educación abierta y a distancia Programa de Administración Financiera TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

2. ANALIS FINANCIERO TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A. Universidad de Cartagena educación abierta y a distancia Programa de Administración Financiera TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A

3. ANALIS FINANCIERO DELIS GONZALEZ KARINA PUERTA MARRUGO IRIS OLIVERA POLO MARIA ISABEL CASTRO YUDIS PUELLO KATHERINE CARRILLO YUNIZETH ZUÑIGA Integrantes ELIDAD ALZAMORA Universidad de Cartagena educación abierta y a distancia Programa de Administración Financiera TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

4. ANALIS FINANCIERO Contenido Programático BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADO RAZONES FINANCIERAS Tratamiento Contable de los Bonos TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

5. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

6. BONOS Y PAPELES COMERCIALES Conceptos Generales c. Garantía de los Bonos b. Emisión de Bonos Buen Nombre Rentabilidad Solvencia Fideicomisario: Entidad Financiera Bonos y Papeles Comerciales – Contabilidad de Pasivo y Patrimonio

7. BONOS Y PAPELES COMERCIALES MUELLES EL BOSQUE operadores PORTUARIOS

8. RAZONES FINANCIERAS RAZONEZ DE LIQUIDEZ: ACTIVOS CORRIENTES INDICE DE RAZON CORRIENTE=------------------------------------ PASIVOS CORRIENTES 15.581.000 Índice de razón corriente= --------------------=4,31 3.610.000 La empresa tiene una capacidad de 4,31 pesos para responder por sus obligaciones exigibles en el corto plazo. ACTIVO CORRIENTE- INVENTARIO PRUEVA ACIDA=------------------------------------------ PASIVO CORRIENTE 15.581.000-70.000 PRUEVA=----------------------------=4,29 3.610.000 Significa que la empresa tiene 4.29 pesos para cubrir cada peso de deuda, sin tener que vender su inventario. CAPITAL DE TRABAJO NETO= ACTIVO CORRIENTE-PASIVO CORRIENTE CTN=15.581.000- 3.610.000 =11.971.000 La empresa puede liquidar sus deudas a corto plazo y le quedan 11.971.000 para seguir trabajando TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

9. RAZONES FINANCIERAS RAZONEZ DE LIQUIDEZ: ACTIVO TOTAL SOLIDEZ=------------------------- PASIVO TOTAL La solidez expresa el grado de garantía que una entidad le puede ofrecer a sus acreedores, es decir su grado de estabilidad. 139.726.000 SOLIDEZ=-------------------= 2,49 56.008.000 Significa que la empresa dispone $2.49 en activos por cada peso que adeuda; así que en determinado momento, al vender todos sus bienes, dispondría de dinero suficiente para cubrir sus obligaciones; por tanto, es una garantía para sus acreedores una razón de 2 a 1. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

10. RAZONES FINANCIERAS RAZONES DE ACTIVIDAD VENTAS A CREDITO ROTACION DE CARTERA=-------------------------------------------- PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR 360 PERIODO PROMEDIO DE RECAUDO=------------------------------------- ROT. DE CARTERA 15.297.000 ROT. DE CARTERA=---------------------= 1.20 12.746.500 360 PERIO. PROM. DE RECAUDO=---------------------= 300 1.20 Significa que 1,20 es el número de veces que las cuentas por cobrar son convertidas en efectivo durante el periodo, es decir demora 300 días para cobrar sus ventas a crédito. COMPRAS A CREDITO ROTACIÓN DE PROVEEDORES=----------------------------------------------------- PROMEDIO DE PROVEEDORES 360 PERIO. PROMEDIO DE PAGO A PROVEE=------------------------------------------ ROTACION DE PROVEEDORES TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A

11. RAZONES FINANCIERAS RAZONES DE ACTIVIDAD 10.484.000 ROT. DE PROVEE=---------------------= 52.94 198.000 Compras=costo de venta+inv inicial- inven. final=10.415.000+139.000-70.000=10.484.000 360 PERIODO PROM DE PAGO A PROVEE=----------------=6.80 52.94 Significa que la empresa paga a sus proveedores 52.94 veces en el periodo y demora 6.80 días para pagar a sus proveedores. VENTAS ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS=------------------------- ACTIVOS FIJOS 15.297.000 ROTACION DE ACTIVOS FIJOS=--------------------= 0.12 124.145.000 Significa que por cada peso invertido en los activos fijos se generan 0.12 pesos en ventas. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A

12. RAZONES FINANCIERAS RAZONES DE RENTABILIDAD UTILIDAD BRUTA MARGEN DE UTILIDAD BRUTA=---------------------------- VENTAS NETAS 4.882.000 MARGEN DE UTILIDAD=------------------= 0.31 31 15.297.000 Significa el 31% de cada peso que queda después de pagada las mercancías. Las ventas exceden en un 31% al costo de venta UTILIDAD OPERACIONAL MARGE DE UTILIDAD OPERACIONAL=------------------------------- VENTAS NETAS 2.398.000 MARGE DE UTILIDAD OPERACIONAL=-----------------------=0.15 15.297.000 Significa el 15% de cada peso que queda después de pagados los costos y los gastos operacionales. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

13. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO PASIVO TOTAL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO=--------------------------------- ACTIVO TOTAL 56.008.000 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO=------------------------------------------= 0,40 139.726.000 Significa que la empresa a financiado sus activos son terceros en un 40% para financiar sus actividades. UTILIDAD OPERACIONAL COBERTURA DE INTERESES=--------------------------------------------- INTERESES PAGADOS 2.398.000 COBERTURA DE INTERESES=-----------------------------------= 0.90 2.659.000 Significa que los interés pagados en un periodo son cubiertos 0.90 veces por la utilidad operacional.

14. PASIVO TOTAL APALANCAMIENTO TOTAL=----------------------------- PATRIMONIO 56.008.000 APALANCAMIENTO TOTAL=------------------------------------= 0.66 83.718.000 Significa que el patrimonio de los propietarios está comprometido en un 66% PASIVO CORRIENTE APALANCAMIENTO DE CORTO PLAZO=-------------------------------------------- PATRIMONIO 3.610.000 APALANCAMIENTO DE CORTO PLAZO=-----------------------------------=0.04 83.718.000 Significa que el 4% de sus deudas a corto plazo deben ser atendidas por el patrimonio de los accionistas.

15. OBLIGACIONES FINANCIERAS (CP) ENDEUDAMIENTO FINANCIERO=------------------------------------------------ VENTAS NETAS 2.659.000 ENDEUDAMIENTO FINANCIERO =-----------------------------------------= 0.17 15.297.000 Significa que el 17% de las obligaciones financieras a corto plazo son atendidas por sus ingresos operacionales.

16. DIAGNOSTICO FINANCIERO ANALISIS DE LOS FACTORES DE CAMNIO EN LA CARTERA: Bandera roja Hubo un incremento en el recaudo de la cartera del año 2008 de 4.22% a 6.86% en 2009 eso indica que en el año 2009 vendió mas a crédito a sus clientes lo cual causo una disminución del efectivo y tubo una flexibilización de los plazos en las ventas a crédito de cada 300 días, es decir una vez al año. Solución: como analistas financieros consideramos que si se estima un aumento en las ventas a crédito se debería cortar un poco más el plazo de cobro y restablecer mas el valor del efectivo.

17. ANALISIS DE LOS FACTORES DE CAMBIO EN LOS INVENTARIO: Bandera roja Hubo también una disminución en el valor del inventario del año 2008 de 0.09 a 0.05 en 2009, esto indica con la ayuda de los ingresos que también disminuyeron, que podría haber dificultades en el aprovisionamiento de la materia prima por escases y esta última se puede estar presentando por la restricción de las importaciones, llevando así a la baja del inventario. Solución: como analistas financieros consideramos que debe disponer de más proveedores.

18. ANALISIS DE LOS FACTORES DE CAMBIO EN LOS ACTIVOS: Bandera roja y fortaleza Hubo una disminución de los activos corriente de 15% en 2008 a 11.15 en el 2009 esto se dio debido a la baja de inventario y de efectivo antes explicado, a su vez hubo un incremento en los activos no corrientes de 0.85 en el 2008 a 0.89 en el 2009 lo que indica que la empresa prefirió invertir más en activos fijos en lugar de activos corrientes, lo cual se le puede atribuir a la disminución de las tasas de de la inversión lo cual estimula a la empresa a adquirir inversiones permanentes. Solución: como analistas financieros consideramos que debe equilibrar un poco mas sus activos a corto plazo para tener mayor liquidez y suspender temporalmente la compra de inversiones temporales que aunque son buenas, no le garantizan una disposición inmediata de su efectivo para lo que se requiera.

19. ANALISIS DE LOS FACTORES DE CAMBIO EN LOS PASIVOS: Bandera roja y fortaleza Hubo en total una disminución en los pasivos de 46.16% en 2008 a 40.08% en el 2009, esto se dio porque aparentemente podría haber un cambio en las políticas de financiación de la empresa y busca disminuir como se muestra en el balance las obligaciones financieras a largo y corto plazo. Pero en remplazo de estas la empresa podría tener una generación interna de fondos que solventan la financiación de las operaciones.

20. ANALISIS DE LOS FACTORES DE CAMBIO EN LAS CUENTAS DE RESULTADO: Bandera roja y fortaleza Hubo una disminución del volumen de actividad o en las ventas debido al cambio en la estructura de costos, aumentando el costo de venta provocado aparentemente por un engrandecimiento en los precios de inflación, esto lleva a la disminución del valor de la utilidad bruta. La utilidad operacional disminuyo de 37.96 en el 2008 a 15.68 en el 2009 pero esto no altero el aumento de 24,44% en el 2008 a 32,88% en el 2009 de la utilidad neta debido a que en el 2009 tuvo un porcentaje mayor del 17.40 en ingresos financieros, Participación en concesiones 13.39 y otros ingresos netos 1.08.

21. ANALISIS BALANCES GENERALES Y ESTADO DE RESULTADO2008 los ingresos operacionales de la compañía fueron de $42.757 millones, inferiores en un 4% a los $44,356 millones obtenido en el 2008. por su parte los costos operacionales sin depreciación ni amortización, disminuyeron un 9% al pasar de $ 28.716 millones en el 2008 a $26.025 millones en el 2009, situación que se presento básicamente x la disminución del 21% en el manejo de carga contenedorizada….. los gatos operacionales sin depreciación ni amortización se incrementaron un 10% al pasar de $3.515 millones en el año 2008 a $ 3.876 millones en el 2008, incremento que se explica básicamente por mayores gastos de administración de personal y diversos. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

22. UTILIDAD BRUTA AÑOS 2008 Y 2009 La ganancia operacional fue de $5.794 millones, inferior en un 34% a los $8.747 millones obtenidos en el año 2008. Los gastos financieros por intereses fueron de $ 1.540 millones, inferiores en un 37% a los $2,433 millones causados en el 2008, principalmente por las amortizaciones a capital efectuado durante el año 2009, sumado ala disminución DTF promedio durante el año. La utilidad ante el impuesto y diferencia en cambio fue de $4.530bmillones, inferior en un 32% a los $6.645 millones obtenidos en el 2008. Finalmente la utilidad después de impuesto fue de $3.453 millones, inferior en un 32% a los $5.090 millones obtenidos en el año 2008. TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

23. Aspectos operativos y comercial Aspectos Generales acciones Área comercial Buen Nombre Rentabilidad Solvencia acciones Durante el año 2009 logramos consolidar por el puerto, importantes negocios de carga general, dentro de los que se destacan yeso, papel periódico y tubería para los distintos proyectos de ECOPETROL, en cuanto los contenedores logramos afianzar las operaciones de refrigerados TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A

24. ANALIS FINANCIERO RIESGOS ELEVADO % DE INTERES ALTO RIESGO TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

25. durante el año 2009 logramos mantener los excelentes resultados alcanzados en el 2008 lo que nos permitió seguir interviniendo en los distintos frentes para mejorar la competitividad del puerto. HECHOS RELEVANTES 2009 BONOS CONVERTBLE EN ACCIONES BONOS ACCIONES Renta Fija Renta Variable TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.

26. ANALIS FINANCIERO TERMINAL MARITIMO MUELLES CARTAGENA S.A.