El documento presenta un análisis de viabilidad financiera de un proyecto de construcción de casas estructurales dirigido a la clase media en Venezuela. Se estima una demanda inicial de 1000 unidades con un crecimiento anual del 10% y costos y precios que aumentan un 30% anualmente debido a la inflación. El análisis calcula el valor presente neto del proyecto para diferentes tasas de descuento y determina que el proyecto es viable para tasas menores a 130%.

1. REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
DE LA FUERZA ARMADA NACIONAL
NÚCLEO ANZOÁTEGUI – SEDE SAN TOMÉ
INTEGRANTES:
Ing. Agreda Elizmar.
FACILITADOR: Ing. León Bricelis.
Ing. Marín Wilmar.
Ing. MSC. Jesús Fuentes Ing. Maiz Ricardo.
Ing. Guevara Marcial
Lcdo. Castillejo Antonio

2. I ng. M ar ci al G uevar a
Toda evaluación deberá
resolver:
“un proyecto será factible si sus beneficios superan a
sus costos”
Beneficios No Beneficios
Tangibles Tangibles

3. I ng. M ar ci al G uevar a

4. I ng. B r i cel i s L eón
El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los
futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto,
Matemáticamente se podría expresar de la siguiente
manera:
Σ
n
VAN= (Ft) - I0
t=1
(1+TD) t
Donde:
Ft = Flujo de Fondos del período t;
TD = Tasa de corte o de descuento (Costo de capital)
n = Número total de períodos;
I0 = Inversión Inicial
Criterio de decisión
Si VAN ≥ 0, entonces se acepta el proyecto.
Si VAN < 0, entonces se rechaza el proyecto.

5. I ng. B r i cel i s L eón
Mecánica del cálculo del VAN (Valor Actualizado Neto) con
una Tasa de Descuento= 10%
Saldos Anuales
Períodos 0 1 2 3 4 5
Saldos Actualizados
al momento cero -500 100 150 250 300 350
-500,00 500/(1+0,10)0
90,90 100/(1+0,10)1
124,00 150/(1+0,10)2
187,80 250/(1+0,10)3
204,90 300/(1+0,10)4
217,30 350/(1+0,10)5
VAN: $324,90

6. I ng. B r i cel i s L eón

7. I ng. B r i cel i s L eón
Ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de
4000 4000 4000 4000 5000
Caja Neto
Hallando el VAN:
n
VAN= Σ (Ft) - I0
t=1
(1+TD) t
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 +
5000 / (1 + 0.14)5 – 12000
VAN = 14251.69 – 12000
VAN = 2251.69
Si tendríamos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69 VANb = 0 VANc = 1000

8. I ng. R i car do M aiz
La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión
que hace que el Valor Actual Neto VAN sea igual a 0.
Matemáticamente se podría expresar de la siguiente
manera:
n
VAN = 0 = Σ (Ft) - I0
t=1
(1+TIR) t
Donde:
Ft = Flujo de Fondos del período t;
TIR = Tasa de corte que hace al VAN igual a cero;
n = Número total de períodos;
I0 = Inversión Inicial.

9. I ng. R i car do M aiz
Mecánica del cálculo del TIR (Tasa Interna de Retorno)
Saldos Anuales
Períodos 0 1 2 3 4 5
Saldos Actualizados
al momento cero -500 100 150 250 300 350
-500,00 500/(1+TIR)0
100/(1+TIR)1
150/(1+TIR)2
Σ + 500 250/(1+TIR)3
300/(1+TIR)4
350/(1+TIR)5
VAN: $0,00

10. I ng. R i car do M aiz
Ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 (similar al ejemplo del
VAN):
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Flujo de
4000 4000 4000 4000 5000
Caja Neto
Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN, sólo que en
vez de hallar el VAN (el cual remplazamos por 0), estaríamos
hallando la tasa de descuento :
n
VAN = 0 = Σ (Ft) - I0
t=1
(1+ TIR) t
0 = 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 /
(1 + TIR)4 + 5000 / (1 + TIR)5 – 12000
TIR = 21%

11. I ng. E l i zmar A gr eda

12. I ng. E l i zmar A gr eda
La empresa KARIÑA desea construir kit de Casas
Estructurales dirigido a la clase media.
La demanda actual de casas se estima en 1000
unidades con un incremento del 10% anual, el precio
actual de las casas es de 384.000 Bs y el costo asociado
a su producción es de 230.000 Bs.
Se estima una inflación constante del 30% anual,
durante la vida del proyecto.
Se estima una inversión inicial de 50 millones de Bs y
su tasa de riesgo es del 20% en términos reales.
Se desea determinar si el proyecto es rentable.

13. I ng. E l i zmar A gr eda
Datos:
Inflación: 30 %
Tasa de Riesgo: 20 %
Io = 150000 bs
TMAR = (IF + TR) + (IF * TR)
TMAR = (0.30 + 0.20) + (0.30*0.20)
TMAR= 56%
TOTAL VPN = ∑VPN – IO
Flujo Neto Efectivo
TOTAL VPN = 254725 – 150000
Fne1= 112610,00 TOTAL VPN = 104730
Fne2= 159957,30
Fne3= 443461,00
Valor Presente Neto
VPN1 = 112610,00 = 72185,90
(1+0,56)1
VPN2 = 159957,30 = 65728,67
(1+0,56)2
VPN3 = 443461,00 = 116810,43

14. L CD O. A ntonio Casti l l ejo
Datos:
Inflación: 30 %
Tasa de Riesgo: 20 %
Io = 150000 bs
TMAR = (IF + TR) + (IF * TR)
TMAR = (0.30 + 0.20) + (0.30*0.20)
TMAR= 56%
Flujo Neto Efectivo
TOTAL VPN = ∑VPN – IO
Fne1= 112610,00 * (1+0.30) = 146393
Fne2= 159957,30 * (1+0.30) = 207944,49 TOTAL VPN = 331142,5 – 150000
Fne3= 443461,00 * (1+0.30) = 576499,3 TOTAL VPN = 181142,5
Valor Presente Neto
VPN1 = 146393 = 93841,67
(1+0,56)1
VPN2 = 207944,49 = 85447,27
(1+0,56)2
VPN3 = 576499,3 = 151853,56

15. L CD O. A ntoni o Casti l l ejo
TMAR VAN
10% Bs. 588.072,38
20% Bs. 450.022,67
30% Bs. 348.057,30
40% Bs. 270.755,26
50% Bs. 210.829,88
60% Bs. 163.470,98
70% Bs. 125.408,36
80% Bs. 94.360,99
90% Bs. 68.701,43
100% Bs. 47.245,11
110% Bs. 29.114,18
120% Bs. 13.647,62
130% Bs. 340,36
140% -Bs. 11.198,62
150% -Bs. 21.275,69
160% -Bs. 30.133,58
170% -Bs. 37.966,52
180% -Bs. 44.931,42
190% -Bs. 51.156,09
200% -Bs. 56.745,54
210% -Bs. 61.786,63
220% -Bs. 66.351,73
230% -Bs. 70.501,53
240% -Bs. 74.287,24