Promoción VI master degree in Business Administration from Université du Québec à Montréal (UQAM - ESPOL).

1. TRABAJO FINAL
Contabilidad y Análisis
Financiero
Importadora El Trébol Quito S.A.
Profesor: Dr. Juan J. Segovia
Grupo Alfa
Bravo González Julia D.
Cassis Trujillo Gustavo A.
Peña Seminario José A.
Tama Franco Alberto
Promoción VI

2. Trabajo Final – Grupo Alfa 2
ÍNDICE DE CONTENIDO
Descripción Página(s)
1. Introducción
1.1. Descripción y breve historia de la empresa 3
1.2. ¿Por qué se seleccionó la empresa? 3
2. Evaluación Financiera
2.1. Estados Financieros simplificados 3
2.2. Análisis vertical y horizontal 3
2.3. Evaluación de principales razones financieras 5
2.4. Fortalezas y debilidades de la empresa 6
2.5. Conclusiones 6
2.6. Recomendaciones 6
3. Contabilidad Gerencial de la Empresa
3.1. Misión de la empresa, objetivos de largo y corto plazo 6
3.2. Fortalezas y debilidades de la empresa 7
3.3. Los tres factores mas importantes de los productos de la empresa 7
3.4. Reportes por segmentos 7
3.5. Indicadores críticos de desempeño 7
3.6. El papel del accionista dentro de la empresa 7
3.7. Indicadores críticos de mí área. 7
4. Conclusiones y recomendaciones generales 7
5. Anexos
5.1. Anexo 1 – Estados Financieros Simplificados 9
5.2. Anexo 2 – Estados Financieros en Porcentaje 10
5.3. Anexo 3 – Variaciones de Estados Financieros 11
5.4. Anexo 4 – Principales razones financieras 12
5.5. Anexo 5 – Organigrama Funcional 13
5.6. Anexo 6 – Ventas mensuales realizadas, últimos tres años. 14
5.7. Anexo 7 – Detalle de Ventas por segmento de productos 15
5.8. Anexo 8 – Reportes de Ventas por segmento de productos 2005-2007 16

3. Trabajo Final – Grupo Alfa 3
1. Introducción:
1.1. Descripción y breve historia de la empresa
IMPORTADORA EL TRÉBOL QUITO S.A. fue creada hace 25 años atrás con la visión de los
hermanos Carrasco de desarrollar el mercado de resortes para el sector automotriz en la
ciudad de Quito, aprovechando la representación exclusiva de la única fábrica de resortes
existente en el Ecuador misma que ya tenían para la ciudad de Guayaquil. La empresa tuvo
mucho éxito en el mercado, ya que era la única empresa dedicada a esta línea de negocio en
Quito y contaba con un local muy bien ubicado que aseguraba un crecimiento sostenible,
considerando que en esa época existían restricciones para las importaciones de repuestos. La
empresa consiguió mantenerse en el mercado gracias a un buen servicio, calidad de sus
productos y precios justos, pero con el ingreso de la mercadería China en el mercado
ecuatoriano por el año 2000, la competencia introdujo resortes y productos automotrices
mucho más baratos, comenzando a sentir el efecto en sus ventas. Para mejorar los ingresos,
el Gerente General de Importadora el Trébol Quito comenzó a importar resortes chinos para
conseguir mejores márgenes en sus ventas y sus ingresos lo que derivó en una pelea entre los
accionistas (que también eran accionistas de la fábrica que los provee), ocasionando en el
2005, la salida de dicho Gerente General, quien se llevó algunas distribuciones de suministros
automotrices que generaban importantes ingresos a la empresa.
1.2. ¿Por qué se seleccionó la empresa?
Se seleccionó ésta empresa por que la misma está debatiéndose en estos momentos en un
problema legal interno por el uso del nombre y los accionistas deben decidir si la empresa
sigue en marcha bajo condiciones operativas deficientes según se muestra en los balances del
año 2005. José Peña Seminario, miembro del directorio de Importadora el Trébol de Quito
estudiante de la UQAM ha considerado oportuno efectuar un análisis financiero que permita
generar recomendaciones técnicas respecto de la actual situación financiera de la empresa y
cuales serían los correctivos a seguir para mejorar su desempeño.
2. Evaluación Financiera
2.1. Estados Financieros simplificados Ver Anexo 1, página 9.
2.2. Análisis vertical y horizontal
Análisis Vertical: Como se puede observar en el Anexo 2 la estructura del balance está
acorde a la actividad comercial de la empresa ya que mantiene sobre el 99% de sus activos en
el activo corriente siendo los más importantes: inventarios, caja y cuentas por cobrar en ese

4. Trabajo Final – Grupo Alfa 4
orden. Adicionalmente, se puede observar en los 3 últimos años como la empresa ha
disminuido su actividad de manera importante, lo que se refleja en menores participaciones
de las cuentas inventarios y cuentas por cobrar generando una mayor participación de caja e
inversiones temporales por el aumento de su capital de trabajo neto. Por el lado del pasivo y
patrimonio se observa una importante posición patrimonial que abarca sobre el 80% de los
activos. Los pasivos están constituidos principalmente por pasivos corrientes acorde a su
actividad comercial donde las principales cuentas son los pasivos con proveedores locales y
del exterior. Se evidencia la baja de la actividad por la reducción de la participación del
pasivo corriente en los últimos 3 años donde la empresa ha cancelado sus pasivos bancarios,
reducido pasivos con entes gubernamentales y manejado de forma decreciente aunque
irregular los pasivos con proveedores. Por el lado del pasivo de largo plazo sólo existe la
provisión de jubilación patronal que es un pasivo laboral que no exige mayormente la
liquidez de la empresa. El estado de pérdidas y ganancias muestra una importante
disminución del costo de ventas en los 3 últimos años, pero aunque esto mejora la utilidad
bruta de la empresa, se evidencia que la caída en ventas es tan importante que genera una
pérdida operacional en el último año que es cubierta por otros ingresos, los cuales no son
propios del giro ordinario del negocio. La generación de utilidad neta es muy baja respecto de
las ventas. Sin embargo, ha mejorado con respecto al 2005 cuando existió una importante
pérdida neta.
Análisis Horizontal: De acuerdo al detalle proporcionado en el Anexo 3 la empresa muestra
una importante caída en ventas con tasa del 37% y 23% en los últimos dos años. Si bien
existe esta importante caída en ventas la empresa ha logrado mejorar su margen bruto gracias
a mayores ritmos de reducción en el costo de ventas y ha ajustado sus gastos de
administración y ventas, los cuales cayeron en un 37% en el año 2006 permitiendo que la
empresa recupere los niveles de rentabilidad neta. Pero ésta flexibilidad se ha perdido para el
año 2007 ya que la reducción de estos gastos solo alcanza el 6%, un ritmo muy inferior a la
caída en ventas. El crecimiento de otros ingresos en niveles del 95% en el 2006 y 339% en el
2007 le han permitido generar utilidades positivas. Lo cual es preocupante, ya que estos
ingresos no son del giro permanente del negocio. Por el lado del balance, se aprecia la caída
de la actividad en el 2006 en la reducción de un 6.55% de los activos totales y de un 47% de
los pasivos corrientes. La empresa disminuyó las cuentas por cobrar en un 47% y los
inventarios en un 20% en dicho año pero incrementa los activos monetarios, lo que da cuenta
de una mejor posición líquida.

5. Trabajo Final – Grupo Alfa 5
Para el 2007 la tendencia se revierte y existe crecimiento de los activos totales en un 3.3%
aunque hay menores ventas pero preocupa que los activos acordes a su actividad como
inventarios y cuentas por cobrar clientes sigan mostrando caídas importantes del 25% y 38%
respectivamente, mientras sigue creciendo la cuenta de caja, préstamos con empleados y
pagos anticipados. En el lado de los pasivos, los pasivos corrientes crecen un 30% motivado
por el crecimiento de las cuentas proveedores del exterior y proveedores locales
principalmente. El patrimonio crece por las utilidades retenidas en un porcentaje inferior a 1.
2.3. Evaluación de principales razones financieras
En el Anexo 4 se detallan las principales razones financieras las cuales analizaremos en
términos generales de acuerdo a su clasificación.
2.3.1. Liquidez
Acorde a su actividad la empresa debería mantener un nivel superior a 2 en el índice de
liquidez corriente. Sin embargo, nos encontramos que la misma muestra un excesivo nivel de
liquidez derivado principalmente por la cuenta bancos e inversiones permanentes y no por las
cuentas de inventarios y cuentas por cobrar como correspondería. El capital de trabajo neto es
muy positivo derivado de la baja de actividad.
2.3.2. Rentabilidad
Definitivamente la rentabilidad es una de las mayores deficiencias que muestra la empresa ya
que tuvo pérdidas importantes en el 2005 con niveles de ventas superiores y los niveles de
margen neto sobre ventas en los años posteriores son mínimos afectados principalmente por
la caída en ventas. El rendimiento para los accionistas es muy poco atractivo. Pese a que la
empresa mejora de manera importante su margen bruto de 25% a 35% en el 2006 y 2007 los
gastos administrativos terminan afectando los resultados netos, y gracias al efecto del rubro
otros ingresos, que corresponde principalmente a ingresos por arriendos, permiten que se
obtenga un resultado positivo.
2.3.3. Solvencia
La empresa muestra aceptables niveles de solvencia, aunque las principales cuentas del
patrimonio corresponden a reservas históricas, ya que la cuenta de utilidades acumuladas se
mantiene negativa influenciada por la pérdida del 2005. No hay pasivos con instituciones
financieras ni en el corto ni en el largo plazo donde la cuenta de provisión de jubilaciones de
empleados es el principal pasivo de largo plazo.
2.3.4. Actividad
La empresa muestra un deficiente índice de rotación de inventario considerando su actividad
comercial y mantiene altísimos inventarios mayores a un año, posiblemente porque no ha

6. Trabajo Final – Grupo Alfa 6
logrado mantener un stock actualizado y mantiene inventarios de baja rotación lo que
también ha repercutido en el nivel de ventas. Si bien los días de cuentas por cobrar han
disminuido, esto más allá de una gestión eficiente de la cartera se muestra como una señal de
la pérdida de clientes grandes, por la falta de stock y mayor dependencia de las ventas en el
almacén al público en general. Lamentablemente, no existe en el mercado ecuatoriano
índices financieros de industrias y los datos que se pueden acceder corresponden al sector
global de comercio el cual va desde supermercados, importadores, cadenas de tiendas por
departamentos y otros, lo cual hace irrelevante la utilización de ciertas cifras para ser
comparados con los de la empresa estudiada.
2.4. Fortalezas y debilidades de la empresa
Fortalezas: 1) Excelente ubicación comercial. 2) Marca establecida y reconocida por clientes.
3) Trabaja con capital propio. 4) No tiene deudas a largo plazo. Debilidades: 1) Disputa
interna entre los accionistas mayoritarios. 2) Falta de renovación de inventarios. 3) Falta de
estrategia comercial para mantener cautivos e incrementar clientes importantes.
2.5. Conclusiones
Vemos una empresa que se estaría preparando para la liquidación ya que ha dejado caer sus
ventas a niveles inmanejables para los gastos fijos, no está utilizando la liquidez para
aumentar sus inventarios y renovar líneas de productos y mantiene importantes excesos de
liquidez a medida que recupera el capital de trabajo, sin volverlos a invertir en el negocio. La
rentabilidad final se genera por actividades externas al giro del negocio. La falta de
decisiones de los accionistas está llevando al negocio a perder su reconocimiento de mercado
ganado en 25 años de historia y posibilidades de sostenerse como negocio en marcha.
2.6. Recomendaciones
Se debe invertir los excesivos niveles de efectivo actuales en inventarios para así impulsar el
crecimiento de ventas buscando líneas de productos que mantengan los niveles de margen
bruto alcanzados e implementar una agresiva estrategia comercial con clientes grandes
extendiendo crédito en condiciones favorables para atraerlos a la empresa nuevamente. Estas
medidas deben mejorar en el corto plazo los niveles de rentabilidad de la empresa.
3. Contabilidad gerencial de la empresa
3.1. Misión de la empresa, objetivos a largo y a corto plazo.
Misión: Importadora El Trébol S.A., es una empresa comprometida a satisfacer las
necesidades de sus clientes, ofreciendo suministros automotrices, brindando una atención
personalizada y oportuna. (Anexo 5, página 13 – Organigrama de la empresa).

7. Trabajo Final – Grupo Alfa 7
Objetivos a corto plazo: 1) Mejorar su nivel de ventas. 2) Brindar respuesta inmediata y con
servicio de calidad a cualquier tipo de pedido. Objetivos a largo plazo: 1) Ser la preferencia
del mercado en la línea de suministros automotrices a nivel nacional. 2) Consolidación del
nicho de mercado de resortes y diferenciación por velocidad en el servicio y surtido de
productos.
3.2. Fortalezas y debilidades de la empresa.
Fortalezas: 1) Imagen de buen servicio y calidad de productos por más de 20 años. 2)
Excelente ubicación comercial dentro de la ciudad. 3) Adecuado nivel de liquidez y crédito
con proveedores. Debilidades: 1) Disputas internas entre los accionistas. 2) Pérdida de líneas
de productos claves en los últimos 3 años. 3) Manejo inadecuado del negocio.
3.3. Los tres factores más importantes de mis productos/servicios para mis clientes.
1) Existencia del producto requerido para cada necesidad. 2) Asistencia técnica a clientes. 3)
Precios competitivos.
3.4. Reportes por segmentos Ver Anexo 7, página 15 y Anexo 8, página 16.
3.5. Indicadores críticos de la empresa
De acuerdo al análisis previo, se consideran como indicadores críticos de esta empresa: la
rotación de inventario, el período promedio de cobro, que permiten establecer el nivel de
eficiencia en el manejo de inventarios y en el cobro de sus cuentas a clientes, así como,
aquellos que permiten establecer la eficiencia y la rentabilidad de la empresa: margen neto
sobre ventas, margen bruto y rendimiento sobre activos.
3.6. El papel del accionista dentro de la empresa
Vigilar el cumplimiento de los objetivos a corto y largo plazo, así como, la obtención de un
elevado rendimiento de inversiones de los accionistas, minimizando el riesgo de perderlas.
3.7. Indicadores críticos de mi área
Por ser el Directorio nuestra área de trabajo, los indicadores críticos corresponden a los
mismos especificados en el numeral 3.5. Pues dicho nivel vigila la empresa como un todo.
4. Conclusiones y recomendaciones generales.
Los accionistas deben definir sus disputas internas y reconocer que la peor posición es dejar
morir el negocio. Una decisión válida es que algún grupo de accionistas mayoritarios compre
el paquete accionario de otro y empiece a manejar el negocio, sino simplemente el negocio
debe ser cerrado, repartirse el capital de trabajo que quede después de pagar los pasivos y
liquidar los activos fijos existentes.

8. Trabajo Final – Grupo Alfa 8

9. Trabajo Final – Grupo Alfa 9

10. Trabajo Final – Grupo Alfa 10

11. Trabajo Final – Grupo Alfa 11

12. Trabajo Final – Grupo Alfa 12

13. Trabajo Final – Grupo Alfa 13

14. Trabajo Final – Grupo Alfa 14

15. Trabajo Final – Grupo Alfa 15

16. Trabajo Final – Grupo Alfa 16