El documento describe los conceptos básicos del mercado de bonos. Explica que los bonos representan deuda a largo plazo emitida por gobiernos u organizaciones para recaudar fondos, y que incluyen pagos de cupones de interés periódicos así como el repago del capital al vencimiento. También describe las características y cláusulas comunes de los bonos corporativos como fondos de amortización, cláusulas protectoras, redención, y diferentes tipos como bonos convertibles, de tasa variable y bonos basura.

1. El mercado de bonos
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2. Conceptos
 Representan valores de deuda a largo
plazo.
 Son emitidos por organizaciones
gubernamentales o empresas.
 Se hacen pagos de intereses una o
dos veces por año (cupón).
 El valor par (principal) se paga al
vencimiento.
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3. Conceptos
 La mayoría de los bonos tienen
vencimientos entre 10 y 30 años.
 Se clasifican en: al portador o
escriturales.
 Al portador: se corta el cupón contra
el cual se realiza el pago.
 Escriturales: El emisor lleva registro
de los inversores para enviar el pago
de los cupones.
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4. Bonos de empresa
 El emisor promete pagar un
porcentaje específico del valor de
paridad (pagos del cupón) en fechas
determinadas, y reembolsar la
paridad o valor principal del bono a
su vencimiento.
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5. Bonos de empresa -
Características
 Fondo de amortización.
 Cláusulas protectoras.
 Cláusula de redención.
 Colateral de bonos.
 Bonos cupón cero.
 Bonos con tasa flotante.
 Bonos convertibles.
 Bonos basura.
 Bullet.
 Bonos con cupón diferido.
 Bonos con derecho a venta.
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6. Fondo de amortización:
Implica la exigencia de que la empresa retire
cada año cierta cantidad de bonos emitidos.
Se considera que esta cláusula otorga una
ventaja a los tenedores de los bonos
restantes debido a que reduce los pagos que
faltan para el vencimiento.
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7. Cláusulas protectoras
 Para protección del inversor:
 Limitan los dividendos y sueldos y bonos de los
ejecutivos.
 Límites a otras políticas financieras.
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8. Cláusula de redención
 La cláusula exige que la empresa pague un
precio superior cuando redime los bonos
(prima de redención).
 Uso de la cláusula:
 Cuando bajan las tasas de interés:
 Se emiten nuevos bonos a menor tasa y con lo
producido se compran los anteriores bonos que
tienen una tasa más alta.
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9. Garantía de bonos
 Tanto la garantía real como la
personal pueden ser dadas en
garantía:
 Hipotecas.
 Bonos.
 Acciones.
 Otros instrumentos financieros.
 Bono de garantía
 Es una obligación garantizada por otra
entidad.
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10. Bonos cupón cero
 Son bonos sin pago de cupón.
 Se colocan con descuento sobre su valor
nominal.
 Tienen la ventaja de representar poca salida
de fondos.
 Se deducen los intereses devengados
(diferencia entre el valor nominal y el valor
de colocación) para el cálculo del impuesto
a las ganancias.
 Incrementa los flujos de fondos.
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11. Bonos con tasa flotante
 Son bonos que afectan tanto al inversor
como al deudor:
 Los inversores se benefician con el alza de
la tasa en el mercado.
 Los deudores se benefician con la baja de
la tasa en el mercado.
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12. Bonos convertibles
 Cláusula que permite cambiar los bonos
por acciones:
 Para los inversores representa un potencial
de alto rendimiento por suba del valor de la
acción.
 Los inversores aceptan menor tasa de
interés.
 La empresa obtiene financiamiento a menor
costo.
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13. Bonos basura (Junk bonds)
 Títulos de alto riesgo y baja
calificación, que ofrece un alto rendimiento
para compensar posibles pérdidas.
 Su indicador de calidad es designado como
grado de no inversión.
 Su rendimiento incluye una prima de
riesgo.
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14. Vencimientos
 Bullet (o bono de vencimiento final)
 Bono que amortiza (pago del capital)
totalmente al final.
 Pueden ser retirados antes si así está
estipulado en el contrato.
 Con cupón diferido
 Sus cupones no se pagan durante los
primeros años.
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15. Bono con derecho a venta
 Otorga el derecho de vender la emisión al
emisor, al valor de paridad (nominal) en las
fechas designadas.
 Si las tasas de interés se elevan baja el
valor del bono y el tenedor puede venderlo
a la paridad.
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16. Índices de calidad
 Moody’s, Standard & Poors
Moody's S&P
Alto grado Aaa AAA Superior calidad
2do. grado Aaa AA Alta calidad
3er. grado A A Grado medio alto
4to. grado Baa BBB Grado medio
5to. grado Ba BB
6to. grado B B
Grado de inversión
Elementos especulativos. De alta productividad
o bonos basura.
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