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Evaluación Financiera_Sensibilidad
1.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Formulación y Evaluación de Proyectos Carlos Mario Morales C © 2009 Evaluación Financiera Sensibilidad e Indicadores
2.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores ANALISIS DE SENSIBILIDAD Considerando que las variables, a partir de las cuales se realiza el estudio de los proyectos, podrían sufrir variaciones durante el periodo de operación del proyecto es necesario que el proyectista analice lo que sucede con los indicadores del proyecto cuando se presentan variaciones en dichas variables. Carlos Mario Morales C © 2009 Las variables más propensas a cambios son: La Tasa de Retorno o Costo de Capital El Precio de Venta del Producto La Demanda del Producto Costo Variable del Producto (Mano de Obra, Materiales y otros) Gastos Generales de Administración Tasa de Interés de los Préstamos Impuestos
3.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Análisis de sensibilidad – Multi- variable El análisis de sensibilidad multi- variable, considera la variación de más de una variable; por ejemplo: precios y demanda simultáneamente. Carlos Mario Morales C © 2009 Este tipo análisis son muy útiles en los casos en que los estudios no son muy confiables; ya sea porque no se cuenta con la información suficiente; o porque el estudio no se ha hecho con la suficiente rigurosidad
4.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores INDICADORES FINANCIEROS Un indicador es una relación entre dos o más cifras extractadas de los estados financieros o de cualquier otro informe con los cuales el Carlos Mario Morales C © 2009 proyectista realiza análisis que buscan determinar el comportamiento financiero de uno o varios aspectos específicos del proyecto
5.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Guía para la interpretación de los indicadores financieros Un indicador financiero por si solo no dice nada. Los indicadores ayudan al proyectista a emitir juicios cuando estos son comparados con otra cifra. Carlos Mario Morales C © 2009 En general un índice puede compararse con los siguientes parámetros: El promedio de la actividad Índices de periodos anteriores Los objetivos de la empresa Comparación con otros indicadores
6.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Tipos de indicadores financieros Los indicadores o razones financieras se pueden agrupar en tres categorías: Carlos Mario Morales C © 2009 Indicadores de liquidez Indicadores de rentabilidad Indicadores de endeudamiento
7.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Indicadores de liquidez Se debe entender por liquidez la capacidad que tiene el proyecto de generar fondos suficientes para el pago de sus obligaciones de corto plazo; o simplemente la capacidad de pago a corto plazo. Indicador Calculo Matemático Unidades Razón Corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente) No de veces Carlos Mario Morales C © 2009 Prueba Ácida (Activo Corriente – Inventarios) / (Pasivo Corriente) No de veces Rotación de (Ingresos por concepto de ventas)/(Activo Corriente) No de veces Activo Corriente Rotación de (Compras a crédito) / (Promedio de cuentas por Cuentas por No de veces pagara proveedores) Pagar
8.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Indicadores de rentabilidad La rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en una inversión. Desde el punto de vista del análisis del largo plazo es la que permite garantizar que el negocio continúe en el mercado; incrementando el valor del negocio. Indicador Calculo Matemático Unidades Rentabilidad del (Utilidad neta) / (Activo total Operativos) Porcentual (%) Activo Carlos Mario Morales C © 2009 Rendimiento bruto en (Utilidad bruta) / (Ingresos por concepto de Porcentual (%) ventas ventas) Rendimiento (Utilidad operativa) / (Ingreso por concepto Porcentual (%) operativo en ventas de ventas) Rendimiento neto en (Utilidad Neta) / (Ingresos por concepto de Porcentual (%) ventas ventas) Rentabilidad del (Utilidad neta) / ((Patrimonio o Capital Porcentual (%) Patrimonio contable)
9.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Indicadores de endeudamiento Los indicadores de endeudamiento son los últimos elementos de análisis de la situación financiera de la empresa. Con los indicadores de liquidez y rentabilidad son los signos a través de los cuales el proyectista y el inversionista evalúan la situación financiera del futuro negocio. Carlos Mario Morales C © 2009 ¿Que fuente de recursos utilizar? ¿Deuda o Capital? ¿Hasta que punto se puede endeudar un proyecto –negocio- sin correr peligros? Estas preguntas son a las cuales tiene que enfrentarse el proyectista al definir la estructura financiera del proyecto.
10.
ESCUELA VIRTUAL DE
NEGOCIOS Evaluación Financiera – Sensibilidad e Indicadores Indicadores de endeudamiento Por un lado, pagar un mayor costo, como es el exigido por los inversionistas o asumir el riesgo operativo que implica el endeudamiento. Los indicadores de endeudamiento ayudaran a entender y decidir sobre cual debe ser la mejor estructura financiera Indicador Calculo Matemático Unidades (Deuda a corto, mediano y largo plazo) / Endeudamiento total Porcentual (%) (Activo total) Carlos Mario Morales C © 2009 Endeudamiento a corto plazo (Deuda a corto plazo) / (Activ o total) Porcentual (%) Endeudamiento a largo plazo (Deuda a largo plazo) / (Activ o total) Porcentual (%) (Utilidad antes de impuestos más Cobertura de intereses No de v eces intereses)/(Intereses) Índice de participación (Patrimonio o capital contable) / ( (Activ o Porcentual (%) patrimonial Total) Cobertura del activ o fijo Patrimonio / activ os fijos Porcentual (%) Razón deuda a largo plazo a (Deuda a largo plazo) / (Deuda a largo plazo Porcentual (%) Capitalización más patrimonio)
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