Este documento presenta un análisis financiero de la corporación Gloria S.A. para los años 2013, 2012 y 2011. Incluye un análisis vertical y horizontal del balance general así como cálculos de razones financieras. Se observa un aumento en los activos no corrientes como inmuebles, maquinaria y equipo debido a inversiones, mientras que los activos corrientes disminuyeron. El pasivo aumentó levemente pero la mayor parte del balance corresponde al patrimonio.

1. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
1
INTEGRANTES:
Nombre y Apellidos Nota T.G Nota E.I Promedio
Cabanillas Gonzales Marita
Chacon Basagoitia Augusto
Del Aguila Ramirez Dennis Bryam
(COORDINADOR)
Palacios Miñano Jessica July
Quispe Valverde Maria Yamali
Reyes Cabanillas Francia
DOCENTE:
Dr. Jenry Hidalgo Lama
Trujillo, Agosto 2014

2. ANÁLISIS DE LA CORPORACIÓN GLORIA S.A.
El presente informe tiene como objetivo presentar un análisis financiero basado en el
diagnóstico, estructura e interpretación de las razones financieras. Para el desarrollo de
este informe y cálculos de las razones de la empresa GLORIA S.A. se utilizara estados
financieros consolidados.
En este contexto el presente trabajo, comprende el análisis de la situación financiera, en
cada uno de los rubros que comprenden el estado de situación financiera, estado de
ganancias y pérdidas, así como también la interpretación del análisis vertical y horizontal
del balance general. Y además el análisis por coeficientes o ratios financieros.
2
ANÁLISIS DEL SECTOR:
Gloria S.A mantiene una posición de liderazgo en el sector lácteo peruano desde hace más
de 60 años. Actualmente la empresa se dedica a la industria de preparar, envasar,
manufacturar, comprar, vender importar, exportar y comercializar toda clase de productos
y derivados lácteos, productos alimenticios y bebidas en general. Para la realización de sus
actividades gloria cuenta con cinco plantas industriales en el país.
Gloria ha desarrollado un programa de incentivos por volumen para estimular una mayor
producción y consecuentemente reducir el costo de recepción. Se está promoviendo la
conformación de nuevos centro de acopio, en base a apoyo financiero, a capacitación en
técnicas de producción e incremento de la productividad, a importación de ganado, a
instalación de tanques refrigerados en los establos de los principales proveedores, entre
otros servicios, con la finalidad de incrementar la oferta de leche fresca.
DIAGNÓSTICO:
ÁMBITO ECONOMIA MUNDIAL
La combinación de productos y mercados de la compañía permiten mantener sus líneas de
negocios ampliando el mercado objetivo y diversificado su portafolio de productos, lo que
le ha permitido diversificar sus ingresos exportando leche evaporada a 40 países en
diferentes continentes: el Caribe, América Latina, El Medio Oriente y el Oeste de África.
ÁMBITO ECONOMIA NACIONAL
El mercado de productos lácteos en el Perú se caracteriza por su elevada concentración,
pues las tres principales empresas Gloria, Nestlé y Laive concentran casi 98% del mercado,
el restante 2% está conformado por productos artesanales.

3. Análisis de Estados Financieros
INGRESE DATOS DEL BALANCE GENERAL
Nombre de la empresa :
Años de Análisis 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007
BALANCE GENERAL Monto actual por estado financiero
ACTIVOS
Activos corrientes
Caja y bancos 82,662 60,598 89,580
Valores negociables
Cuentas por cobrar 494,214 416,317 439,139
Existencias 614,559 567,477 424,347
Gastos pagados por adelantado 6,155
Otros activos corrientes 7,314 6,187
Otros activos corrientes
Total Activos corrientes 1,198,749 1,050,579 959,221
Inversiones financieras 87,870 77,870
Terrenos
Inmuebles, maquinaria y equipo 1,235,631 1,165,852 1,085,832
Menos: Depreciación acumulada
Intangibles 7,675 5,473 5,550
Otros activos no corrientes 30,818 137,037 77,870
Otros activos no corrientes 140,863
Otros activos no corrientes
Total Activos 2,560,743 2,436,811 2,269,336
PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 596,088 480,563 244,184
Sobregiros y préstamos bancarios
Parte corriente de deudas a largo plazo
Tributos por pagar 2,728 20,093 5,523
Otros pasivos corrientes 100,614 130,481 126,267
Otros pasivos corrientes 132,174
Otros pasivos corrientes 8,550
Otros pasivos corrientes
Otros pasivos corrientes
Total pasivos corrientes 699,430 631,137 516,698
Deuda a largo plazo
Ganancias diferidas 95,355
Otros pasivos no corrientes 316,102 311,204 321,309
Otros pasivos no corrientes 94,730 94,954
Otros pasivos no corrientes
Total pasivos no corrientes 410,832 406,158 416,664
Total Pasivos 1,110,262 1,037,295 933,362
PATRIMONIO
Acciones comunes 382,502 382,502 255,843
Capital adicional 75,341 75,341 51,179
Acciones preferentes 39,117 39,117
Menos: Acciones de tesorería
Resultados acumulados 953,521 902,556 1,002,788
Otras cuentas del patrimonio 26,164
Otras cuentas del patrimonio
Otras cuentas del patrimonio
Total patrimonio neto 1,450,481 1,399,516 1,335,974
Total Pasivo y Patrimonio 2,560,743 2,436,811 2,269,336
Chek
3
GLORIA S.A.

4. ANALISIS VERTICAL
4
Activos
Dentro de los activos podemos ver una disminución de los activos corrientes y un
aumento de los activos no corrientes.
Dentro de los activos corrientes observamos que la cuenta de efectivo y liquides hace una
pequeña disminución del desde el 2011 hasta el 2013, y también una baja en las cuentas
por cobrar comerciales del año 2011 al 2012, pero vuelve a subir para el año 2013.
Por otro lado en los activos no corrientes vemos un aumento entre el 2011 al 2013 en la
cuenta de “Inmuebles, maquinaria y equipo”, debido a una inversión por parte de los
accionistas.
Con esto observamos un cambio en los activos corrientes y no corrientes que pasaron de
una relación de 46.81% y 53.19% a 42.27% y 57.73% superando así los activos no corrientes
a los corrientes.
Pasivo y patrimonio
Entre el pasivo y el patrimonio la mayoría está en el patrimonio con un 56.64 y en el
pasivo solamente un 43.36.
En el pasivo hay un aumento de 2.23% respecto del año 2011 al año 2013.
En el patrimonio sigue casi con el mismo porcentaje, disminuye en las acciones comunes;
además podemos ver que en sus resultados acumulados ha disminuido 6.95%.

5. ACTIVOS
Activos corrientes 2013 2,012 2011 2013 2,012 2011
Caja y bancos 82,662 60,598 89,580 3.23% 2.49% 3.95%
Valores negociables
Cuentas por cobrar 494,214 416,317 439,139 19.30% 17.08% 19.35%
Existencias 614,559 567,477 424,347 24.00% 23.29% 18.70%
Gastos pagados por adelantado 6,155 0.27%
Otros activos corrientes 7,314 6,187 0.29% 0.25%
Otros activos corrientes
Total Activos corrientes 1,198,749 1,050,579 959,221 46.81% 43.11% 42.27%
Inversiones financieras 87,870 77,870 3.43% 3.20%
Terrenos
Inmuebles, maquinaria y equipo 1,235,631 1,165,852 1,085,832 48.25% 47.84% 47.85%
Menos: Depreciación acumulada
Intangibles 7,675 5,473 5,550 0.30% 0.22% 0.24%
Otros activos no corrientes 30,818 137,037 77,870 1.20% 5.62% 3.43%
Otros activos no corrientes 140,863 6.21%
Otros activos no corrientes
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 1,361,994 1,386,232 1,310,115 53.19% 56.89% 57.73%
Total Activos 2,560,743 2,436,811 2,269,336 100.00% 100.00% 100.00%
PASIVO
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 596,088 480,563 244,184 23.28% 19.72% 10.76%
Sobregiros y préstamos bancarios
Parte corriente de deudas a largo plazo
Tributos por pagar 2,728 20,093 5,523 0.11% 0.82% 0.24%
Otros pasivos corrientes 100,614 130,481 126,267 3.93% 5.35% 5.56%
Otros pasivos corrientes 132,174 5.82%
Otros pasivos corrientes 8,550 0.38%
Otros pasivos corrientes
Otros pasivos corrientes
Total pasivos corrientes 699,430 631,137 516,698 27.31% 25.90% 22.77%
Deuda a largo plazo
Ganancias diferidas 95,355 4.20%
Otros pasivos no corrientes 316,102 311,204 321,309 12.34% 12.77% 14.16%
Otros pasivos no corrientes 94,730 94,954 3.70% 3.90%
Otros pasivos no corrientes
Total pasivos no corrientes 410,832 406,158 416,664 16.04% 16.67% 18.36%
Total Pasivos 1,110,262 1,037,295 933,362 43.36% 42.57% 41.13%
PATRIMONIO
Acciones comunes 382,502 382,502 255,843 14.94% 15.70% 11.27%
Capital adicional 75,341 75,341 51,179 2.94% 3.09% 2.26%
Acciones preferentes 39,117 39,117 1.53% 1.61% 0.00%
Menos: Acciones de tesorería
Resultados acumulados 953,521 902,556 1,002,788 37.24% 37.04% 44.19%
Otras cuentas del patrimonio 26,164 1.15%
Otras cuentas del patrimonio
Otras cuentas del patrimonio
Total patrimonio neto 1,450,481 1,399,516 1,335,974 56.64% 57.43% 58.87%
Total Pasivo y Patrimonio 2,560,743 2,436,811 2,269,336 100.00% 100.00% 100.00%
5
PORCENTAJE DE VARIACION

6. 6
ANALISIS HORIZONTAL
ACTIVOS:
Dentro de los activos podemos ver un aumento en los activos corrientes, observando que
la cuenta de efectivo y cuentas por cobrar tienen una disminución del 2011 al 2012 y del
2012 al 2013 hay un alza.
Observamos una alza muy significativa en el activo como podemos ver en el año 2013 –
2012 de 5.09%, y en el año 2012-2011 de 7.38% debido a que la cuenta de existencia del
2011 al 2012 aumenta en un 33.73% y en el 2012 – 2013 en un alza de caja y bancos de
36.41%
Eso vemos porque la existencia cada año en la empresa Gloria S.A va creciendo, eso se
debe al aumento de ventas que obtenemos respecto a cada año es por eso que se compra
más mercadería.
Por otro lado, en los activos no corrientes vemos que hay un aumento respecto a la cuenta
de Inmueble Maquinaria y Equipo en el periodo 2011 al 2013, esto se debe a que queremos
aumentar la producción.
PASIVO Y PATRIMONIO
Respecto a la cuenta por pagar comerciales observamos que entre el año 2011 al 2013 ha
aumentado, esto se debe a la compra de mayor mercadería, esto indica que tenemos un
flujo de caja positivo ya que se compra bienes a cuenta, y no se gasta efectivo de
inmediato.
Para el año 2011 al 2012 en el patrimonio sigue casi con el mismo porcentaje aumentando
su capital, por lo tanto se deduce que la empresa ha decidido incrementar acciones porque
ha tenido una buena gestión financiera. Y respecto al año 2012 al 2013 mantienen el
mismo valor de acciones.
En el pasivo y patrimonio también observamos un aumento progresivo de 5.09% % y
7.38%, donde observamos una disminución en lo que corresponde a pasivos en la cuenta
de otros pasivos corrientes y dentro del patrimonio en lo que abarca la cuenta resultados
acumulados habido un aumento de 5% de lo que corresponde a los años 2012 – 2011.

7. ANALISIS HORIZONTAL
ACTIVOS
Activos corrientes 2013 2,012 2011
Caja y bancos 82,662 60,598 89,580 22,064.00 36.41% - 28,982.00 -32.35%
Valores negociables - -
Cuentas por cobrar 494,214 416,317 439,139 77,897.00 18.71% - 22,822.00 -5.20%
Existencias 614,559 567,477 424,347 47,082.00 8.30% 143,130.00 33.73%
Gastos pagados por adelantado 6,155 - - 6,155.00 -100.00%
Otros activos corrientes 7,314 6,187 1,127.00 18.22% 6,187.00
Otros activos corrientes - -
Total Activos corrientes 1,198,749 1,050,579 959,221 148,170.00 14.10% 91,358.00 9.52%
Inversiones financieras 87,870 77,870 10,000.00 12.84% 77,870.00
Terrenos - -
Inmuebles, maquinaria y equipo 1,235,631 1,165,852 1,085,832 69,779.00 5.99% 80,020.00 7.37%
Menos: Depreciación acumulada - -
Intangibles 7,675 5,473 5,550 2,202.00 40.23% - 77.00 -1.39%
Otros activos no corrientes 30,818 137,037 77,870 - 106,219.00 -77.51% 59,167.00 75.98%
Otros activos no corrientes 140,863 - - 140,863.00 -100.00%
Otros activos no corrientes - -
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 1,361,994 1,386,232 1,310,115 - 24,238.00 -1.75% 76,117.00 5.81%
Total Activos 2,560,743 2,436,811 2,269,336 123,932.00 5.09% 167,475.00 7.38%
PASIVO - -
Pasivo corriente - -
Cuentas por pagar comerciales 596,088 480,563 244,184 115,525.00 24.04% 236,379.00 96.80%
Sobregiros y préstamos bancarios - -
Parte corriente de deudas a largo plazo - -
Tributos por pagar 2,728 20,093 5,523 - 17,365.00 -86.42% 14,570.00 263.81%
Otros pasivos corrientes 100,614 130,481 126,267 - 29,867.00 -22.89% 4,214.00 3.34%
Otros pasivos corrientes 132,174 - - 132,174.00 -100.00%
Otros pasivos corrientes 8,550 - - 8,550.00 -100.00%
Otros pasivos corrientes - -
Otros pasivos corrientes - -
Total pasivos corrientes 699,430 631,137 516,698 68,293.00 10.82% 114,439.00 22.15%
Deuda a largo plazo - -
Ganancias diferidas 95,355 - - 95,355.00 -100.00%
Otros pasivos no corrientes 316,102 311,204 321,309 4,898.00 1.57% - 10,105.00 -3.14%
Otros pasivos no corrientes 94,730 94,954 - 224.00 -0.24% 94,954.00
Otros pasivos no corrientes - -
Total pasivos no corrientes 410,832 406,158 416,664 4,674.00 1.15% - 10,506.00 -2.52%
Total Pasivos 1,110,262 1,037,295 933,362 72,967.00 7.03% 103,933.00 11.14%
PATRIMONIO - -
Acciones comunes 382,502 382,502 255,843 - 0.00% 126,659.00 49.51%
Capital adicional 75,341 75,341 51,179 - 0.00% 24,162.00 47.21%
Acciones preferentes 39,117 39,117 - 0.00% 39,117.00
Menos: Acciones de tesorería - -
Resultados acumulados 953,521 902,556 1,002,788 50,965.00 5.65% - 100,232.00 -10.00%
Otras cuentas del patrimonio 26,164 - - 26,164.00 -100.00%
Otras cuentas del patrimonio - -
Otras cuentas del patrimonio - -
Total patrimonio neto 1,450,481 1,399,516 1,335,974 50,965.00 3.64% 63,542.00 4.76%
Total Pasivo y Patrimonio 2,560,743 2,436,811 2,269,336 123,932.00 5.09% 167,475.00 7.38%
7
VARIACION 2013 - 2012 VARIACION 2012 - 2011

8. Razón corriente 2013 2012 2011
Activos corrientes 1.71 1.66 1.86
Pasivos corrientes
Razón ácida 2013 2012 2011
Caja y bancos + Valores Neg. + Clientes 0.82 0.76 1.02
8
RATIOS FINANCIEROS
El uso de las razones financieras son necesarias en todo análisis financiero; porque nos va
a permitir tener una mejor interpretación de las diversas cuentas de los estados
financieros, y estas nos van a permitir identificar cambios en la situación financiera y
económica de una compañía.
RATIOS DE LIQUIDEZ
Estos ratios miden la capacidad de afrontar obligaciones. Una mayor razón a 1 indica que
parte de los activos corrientes están siendo financiados con pasivos a largo plazo y/o
patrimonio (se puede observar en este caso que el activo no corriente supera al activo
corriente). Si bien se sabe un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en
efectivo a un valor justo de mercado.
De esto se deduce que la empresa cuenta con 1.71 por cada nuevo sol de deuda para el año
2013 y si comparamos 2013-2012-2011, el 2011 fue un año donde la empresa tuvo un mejor
respaldo para sus deudas.
PRUEBA ACIDA
Pasivos corrientes
Relaciona las partes mas liquidas de activo circulante con los pasivos circulantes sin
inventarios. Normalmente fluctua entre 0.5 y 1.
Este ratio excluye a las existencias debido que son activos destinados a la venta y no al
pago de deudas y por lo tanto menos liquida, además de ser sujeta a perdidas en caso de
quiebra.
Pudiendo Observar que en el 2011 la empresa puede cumplir con sus obligaciones a corto
plazo porque tiene 1.02, en cambio en el 2012 la empresa corre el riesgo de no cumplir a
corto plazo ya que baja a 0.76 y para el 2013 este indicador subio pero no lo suficiente para
poder cumplir con su obligación.

9. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA Y PERIODO DE INVENTARIOS
Días de Cobro 2013 2012 2011
Promedio de clientes X 365 55 56 31
Ventas
Días de Inventario
Promedio de Inventarios X 365 96 86 39
Costos de ventas
Del 2011 al 2013 se ve un incremento en el promedio de días de cobro es decir estamos
dando más crédito, pero también se ve un problema de inventarios porque cada 96 días va
rotando (2013), y cada 39 días para el 2011.
Posiblemente el aumento de crédito se debe a que no queremos aumentar el tiempo de
inventarios en el almacén, debido a que esto nos puede generar alguna perdida
(caducidad, deterioro, etc).
Patrimonio sobre Total de Activos 2013 2012 2011
Patrimonio 0.57 0.57 0.59
Total Activos
Pasivo sobre Patrimonio 2013 2012 2011
Pasivo no corriente 0.28 0.29 0.31
Cobertura de intereses 2013 2012 2011
Flujo de efectivo de operación + Intereses 8.50 9.97 7.95
9
ANÁLISIS DE SOLVENCIA Y RIESGO:
Este resultado nos indica que la empresa financia sus activos con recursos de terceros, ya
que en año 2011 tiene 0.59 y en el 2012 tiene 0.57 y para el 2013 financia su empresa con
capital propio ya que no varía con respecto al 2012.
Patrimonio
Este ratio nos nuestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. Es decir una
razón baja nos indica una mayor cobertura del activo sobre los pasivos y una
capitalización más fuerte que puede absorber mayores riesgos.
En este caso el ratio refleja que el endeudamiento de la empresa es mayor al capital en 0.31
para el 2011 y 0.29 para el 2012 y menor para el año 2013 (0.28)
Gastos financieros
Este ratio nos indica la capacidad de pago de la empresa. Es un indicador muy utilizado
por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa
para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.

10. En el 2011 (7.95 veces), en el 2012 (9.97 veces) y en el 2012 (8.50 veces) de esto concluimos
que la empresa tuvo más facilidad de atender sus obligaciones en el año 2012.
Total Pasivos sobre Total Activos 2013 2012 2011
Total Pasivo 0.43 0.43 0.41
Total Activo
Este ratio mide el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por
los acreedores.
Aquí podemos decir que la empresa financia sus activos con deudas de terceros con 0.41
en el 2011 y 0.43 tanto en el 2012 y 2013.
ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO
10
RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS
Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta)
Promedio de los activos totales
El rendimiento del activo, es decir en rendimiento de la inversión de recursos de las
actividades de la empresa en el año 2011 es de 9.2% y como observamos ha aumentado en
el año 2012 (10.6%) y en el año 2013 (10.7%) se mantienen el mismo nivel. Por lo que en el
año 2011 para el año 2012 hubo un crecimiento significativo de ventas y recursos pero a
comparación con el año 2013 no hubo un gran cambio significativo en cuanto a ventas y
recursos.
Rendimiento sobre las ventas
Utilidad neta + Gastos financieros (1 – I.Renta)
Ventas
Podemos decir que el 2013 (8.8%) el rendimiento es similar al del año 2012 (8.9%) ya que
el análisis de ventas fue compensado por una menor rotación del activo a diferencia del
año 2011 (8.1%).
Rendimiento del Patrimonio
Utilidad neta - Dividendos Preferentes
Promedio del Patrimonio Común

11. El rendimiento del patrimonio de la empresa ha aumento en el año 2012 de 14.1% a 17.1%
con respecto al año 2011, y en el año 2013 se mantiene estable con 17.5%. Por lo tanto
nuestro rendimiento del patrimonio en promedio porcentual es de 16.23%. Esto quiere
decir que al final del año se han distribuido dividendos por un importe menor a la
ganancia.
11
RENDIMIENTO OPERATIVO
Margen bruto
Ventas - Costo de ventas
Ventas
De lo anterior podemos inferir que para el año 2011 la utilidad bruta obtenida después de
descontar los costos de ventas fueron del 22.4% evidenciándose un aumento significativo
en el año 2012 con una utilidad bruta de 24.8% , así mismo, también se observa que fue
creciendo aún más en el año 2013 llegando a tener una utilidad bruta de 26.2% , es así que
observamos la variación de 3.8% desde el año 2011 hasta el, así como también podemos
afirmar que los costos de venta disminuyeron su impacto sobre la utilidad bruta
significativamente
Margen Operativo
Utilidad operativa
Ventas
Podemos observar que la empresa para el año 2011 genero una utilidad operativa del 12%
y para el 2012 de 13% evidenciándose un crecimiento de 1.3% principalmente originados
en la disminución en los costos de ventas en especial por materia prima. Así mismo en el
año 2013 se observa una disminución en la utilidad operativa del 13.2% que nos hace
pensar que se ocasionó por el aumento en los gastos de ventas de ese año
Margen de utilidad neta
Utilidad neta
Ventas
Como podemos observar las ventas de la empresa para el año 2013y 20011 generaron el
8.0% y el 7.3% de utilidad respectivamente, también podemos ver que existe un aumento
del 0,7% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los costos de
venta y en los gastos de administración y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para
asumir dicho aumento.

12. 12
UTILIZACIÓN DE ACTIVOS
Rotación de las cuentas por cobrar
Ventas
Promedio de Cuentas por cobrar
Nos expresa cada cuantos días y cuantas veces se realizan los cobros en un periodo
determinado, mientras más rápidos seamos cobrando, más rápido entrara efectivo para
realizar sus operaciones. Es así pues que observamos que el año 2011 se ha cobrado a los
clientes 5.34 veces a diferencia del 2013 en donde se muestra un claro aumento de 6.67
veces
Rotación de Inventarios
Costo de ventas
Promedio de Inventarios
La rotación de Inventarios es el indicador que permite saber el número de veces en que el
inventario es realizado en un periodo determinado. Permite identificar cuantas veces el
inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar (se ha vendido). Tal es asi que
observamos que en el 2013 tuvo una disminución en las veces que el inventario se
convirtiera en dinero a diferencia marcada del 2011
Rotación del activo fijo
Ventas
Promedio de activos fijos
La eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la generación de
ventas fue de: 2.06 veces para el año 2011, Esto significa que la empresa roto menos veces
en el año 2011 sus activos fijos, asi mismo también se observa que la variación no fue tan
notable en el año 2012 por lo cual se ve la eficiencia que a tenido la administración de
recursos fijos en la utilización de los mismos.
Rotación del activo total
Ventas
Promedio del activo total
El rendimiento de la inversión, presenta 1.22 veces de eficiencia total de la empresa en la
obtención de utilidades a partir de los activos disponibles. A comparación del año
anterior, el 2013 refleja un leve aumento de 0.03% más que el 2012 y un 0.07% más que el
2011, lo que significa que por parte de los activos totales se ha observado más eficiencia en
la utilización de ellos.

13. CONCLUSIONES
Hay que resaltar que los activos corrientes están siendo financiados con pasivos a largo
plazo y patrimonio, por lo que podemos decir, que son capaces de afrontar sus
obligaciones. Es así que En cuestiones de cobro a mejorado ya que está dando más crédito
a sus clientes, adquiriendo su confianza y a la vez incrementando sus ventas por ende
generando un mayor ingreso a la empresa.
Así mismo la utilidad operativa ha incrementado debido al alza de sus ventas. Pues bien
Lo que se recomienda es que se siga manteniendo esta política, ya que se ve el rendimiento
en los últimos años y no olvidar evitar caer en los problemas que se tuvo en los años 2009
y 2010 en los que existió un exceso de liquidez sin utilizar.
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