1. 0
Análisis Fundamental
Mauricio Tamés G. ID: 142454
Orlando Cid F. ID: 140214
Universidad De Las Américas
Cultura de la información bc-110
Profe. Jesús Darío Hermosillo
Otoño 2010

2. 1
Índice.
Introducción 2
Descripción del problema 5
Propuesta de solución 6
Conclusiones y recomendaciones 10
Apéndice
Glosario 13
Descripción del blog
Nombre y bienvenida 14
Etiquetas 14
Archivos del blog 15
Servicios y recursos de información 15
Gadgets 16
Anexos 17
Esquema 28
Bibliografía 29

3. 2
Introducción
En la actualidad, ante un panorama globalizado y una visión expansionista tanto del gobierno
como de las empresas, las personas se han visto en la necesidad de recurrir a todo recurso que
remunere una cantidad de dinero; ya sea legal o ilegalmente, al final del día todos tenemos
necesidades básicas que cubrir, pero en dado caso si el punto es ganar dinero, porque no hacerlo
de la manera más eficaz y limpia posible; porque no recurrir a una actividad licita que además de
ser segura pueda generar una buena ganancia. Por todo ello abordaremos el tema de “Análisis
fundamental de una Empresa”, porque sabiendo como escoger una buena empresa podemos
generar una ganancia exorbitante, a través de la cual podamos mejorar nuestro nivel de vida.
Dicho tema aunque sea bastante particular, es bastante general de cierto modo, pues a
cualquier persona le interesa como saber en qué empresa poder invertir; según el Diccionario de
Contabilidad y Finanzas (2002) de Fernando Amez, invertir es la aplicación que las personas
físicas o jurídicas dan a sus fondos tanto propios como ajenos, y que se realiza con la intención
de obtener una rentabilidad o beneficio futuro, de manera que, específicamente una persona que
estudie finanzas puede mostrar gran interés, pues básicamente de eso vivirá toda la vida;
analizara, estructurara y obtendrá estadísticas, a cerca de la mejor entidad para realizar una
inversión, dicho procedimiento puede ser bien valuado mediante el análisis fundamental, pues
con él, se obtienen toda clase de indicadores como el estancamiento, entiéndase por
estancamiento, una condición de mínimo crecimiento, o de crecimiento a una tasa menor de la
esperada; mencionada de esa manera en el Diccionario de Administración y Finanzas (1984) de
J.M. Rosenberg.
Las finanzas pueden llegar a ser un tema de polémica pues para una persona que estudie
administración podría enfocarse a la parte contable y no tanto a la parte financiera, pero, si nos
vamos al ramo internacional como los son los estudios en negocios internacionales, nos damos
cuenta de que tener conocimiento de una sola área ya sea contable o financiera no basta, hace
falta combinarlas para poder obtener el resultado más acertado; es por ello que, un tema como
este, es de interés general, puesto que el mundo gira alrededor del dinero y todos estamos
inmersos en el, medir el impacto que un tema como este podría tener no es calculable, pues quien
no desearía saber cómo tener la mayor ganancia de capital, o poder saber en qué empresa puedo
invertir sin tener riesgo de banca rota; el hecho de que una persona conozca como evaluar una

4. 3
empresa es de vital importancia para realizar cualquier operación monetaria. Por ello, a través de
este texto se pretende lograr crear una cultura de inversión en las personas para que entiendan la
manera en la que hay que valuar una empresa, de forma que su dinero permanezca seguro y la
persona física o moral este tranquila, pues habrá hacho la mejor inversión en el mercado
disponible en ese momento; porque no se trata solo de tener mucho dinero e ir y depositarlo al
banco, ay todo un mundo más allá de una tarjeta de debito o crédito; bonos, acciones, todos ellos
esperando por que alguien pueda adquirirlos y poder asegurar un patrimonio.
Para entender todo esto, es importante tener conocimiento de algunos conceptos, como:
balance general el cual es definido por el Diccionario para Contadores (1997) de Eric Kohler
como el estado de la situación financiera de cualquier unidad económica, que muestra en un
momento determinado el activo, al costo, al costo despreciado, o a otro valor indicado, es decir el
valor total de la empresa; el cual será de suma importancia, pues con el identificaremos muchos
factores decisivos en nuestro análisis fundamental; también habrá que saber que es el superávit el
cual es la ganancia como resultado de superar los ingresos a los egresos. Es el beneficio de la
empresa por su actividad económica al cabo de un ejercicio contable. En la administración
pública exceso de los ingresos sobre los gastos. En algunos países diferencia positiva entre el
patrimonio menos el capital social. Ganancia, básicamente se utiliza para los entes sin fines de
lucro (Diccionario Contable y Comercial, 2003), dicho dato será de gran importancia, puesto que
nos indicara la rentabilidad y así mismo, la popularidad de dicha empresa ante la comunidad
inversionista, la cual jugara un papel muy importante, pues, si su demanda es grande, será señal
de que el producto o servicio ofertado es bien recibido por la población; también se hará uso del
banco estadístico, el cual es el conjunto de técnicas, procesamientos y de modelos estadísticos
que se integran en el sistema de información de marketing (SIM) de las empresas más
innovadoras que se utilizan para extraer información significativa de la data o conjunto de datos
recopilado, generalmente contiene rutinas estadísticas usuales para el cálculo de medidas,
medidas de dispersión y tabulaciones cruzadas de los datos (Diccionario de Marketing, 1999),
pues como se mencionaba antes no solo se necesita ser una empresa fuerte si no también popular,
eso asegurara su tiempo en el mercado.
Con esto en mente nos queda claro porque autores como: Surroca J., Tribó J., Waddock
S., Garay U., Level L. y Pablo E., escriben acerca de dicho tópico, pues cada uno de ellos
muestra como las finanzas son un tema controversial a tratar, con opiniones acerca de la
administración y el rol de las finanzas en ella, pero a fin de cuentas siempre se tiene presente que

5. 4
el desarrollo empresarial va de la mano con cada uno de los factores antes mencionados, pues el
desarrollo definido por el Diccionario de Contabilidad y Finanzas (2002) de Fernando Amez es el
efecto que se produce en las estructuras socioeconómicas de los países en consecuencia de un
proceso de crecimiento económico que genera un avance social, tecnológico, etc. y que permite la
mejora de las condiciones de vida, de manera que cada país debe concentrarse en cultivar este
conocimiento fundamental para lograr ser si no una potencia económica, un país con una
economía fuerte y sustentada en sus propios habitantes; autores como: Huerta J., Franco L.,
Monterrosas F. y Rosillón M., nos muestran que se está trabajando y bombardeando a la
población para generar una conciencia inversionista que tal vez a corto plazo no funcione, pero
que a la larga logre hacer crecer la entidad económica de cualquier país hasta el momento en que
cada individuo pueda tener acceso a las comodidades deseadas, de manera que, el análisis
fundamental constituya la base de este crecimiento y pueda ser usado por toda la población.

6. 5
Descripción del problema
En México debido a la poca cultura de inversión entre la población, nos hemos percatado de que,
parte de la falta de dinero se debe precisamente a que los instrumentos financieros ofertados por
el gobierno, solo están siendo utilizados por el sector preparado y conocedor en el mundo de las
finanzas; de manera que, no todo el público puede comprar dichos instrumentos, pues su manejo
requiere de conocimientos especializados.
tenemos que tener en cuenta, no se trata de hacer una simple inversión, sino que es
necesario hacer la mejor de ellas, pues en diferentes ocasiones, apostamos gran parte de nuestros
recursos monetarios, esperando grandes rendimientos, sin tener en cuenta el riesgo que corre la
transacción realizada, con lo cual, puede que ocurra el milagro y la inversión pese a su alto
riesgo, sea factible de ser liquidada a favor esto se refiere a que se obtenga ganancias ; pero como
en su mayoría de la casos, asumiendo una inversión de alto riesgo, lo más probable es que al final
del periodo o cumplido el plazo se obtengan perdidas en lugar de utilidades pues, es importante
recalcar que el riesgo y el . Para evitar esto es necesario saber cómo evaluar una empresa, antes
de invertir en los instrumentos que la empresa suscriba, ya sean bonos, acciones o cualquier otro
instrumento de deuda a corto o largo plazo.

7. 6
Propuesta de solución.
Si bien es cierto que podemos acudir a un intermediario financiero para asesorar las inversiones a
realizar, hay que tener en cuenta que es un servicio que seguramente será cobrado, a diferencia de
una persona que acude por si misma a una casa de bolsa o a algún banco de inversión donde el
mismo podrá escoger en que empresas e instrumentos invertir; que visto desde una perspectiva
más independiente, puede llegar a ser más sano pues la toma de decisiones le compete solo al
individuo y no a agentes, opiniones o intereses externos.
Recomendamos ampliamente dos libros extremadamente útiles los cuales son:
“Fundamentos de Inversiones” (2009) y “Finanzas Corporativas” (2009), pues su contenido es
básico pero efectivo, además de que, manejan un lenguaje claro, sencillo y conciso; a través del
cual, se puede aprender todo lo necesario para poder realizar una análisis fundamental básico de
una empresa; para así poder tomar la mejor decisión basada en un fundamento sólido y
metodológico.
A continuación realizaremos el análisis fundamental de una de las empresas más famosas
de México, TELMEX para mostrar un ejemplo de cómo se puede llevar a cabo el análisis
fundamental, que es lo que se necesita para realizarlo, así como, una explicación de lo que
implica cada una de las razones financieras expuestas en el trabajo y además, recomendamos
calcular el mismo periodo (trimestre) para los dos años anteriores al actual, pues así, uno puede
percatarse de cómo se esta desenvolviendo la empresa, es decir, si la empresa está creciendo, si
está obteniendo perdidas, utilidades etc., lo cual jugara un papel muy importante, pues en base a
la comparación anual, identificaremos que tan viable será realizar una inversión en sus
instrumentos financieros subscritos.
A través de los estados financieros (Anexo 1), procederemos a emplear las razones
financieras para obtener un panorama más amplio de la situación de la empresa y como ésta, se
desenvuelve en base a su liquidez, actividad y rendimiento.
Medidas de liquidez:
Razón corriente =
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
Año 2010
48287
29960
=1.61

8. 7
Año 2009
48833
43193
= 1.13
Año 2008
43759
31162
= 1.4
Dicha cifra indica que TELMEX tiene 1.61 pesos en recursos a corto plazo para pagar los
intereses por cada peso de deuda a corto plazo. Dicha cifra es buena ya que nos dice que tiene
suficientes recursos para pagar sus deudas y aun tiene una utilidad bruta de 61 centavos. Pero en
comparación al año pasado la empresa ha perdido un centavo.
Capital trabajo neto = activos circulantes – pasivos circulantes =
Año 2010 48287-29960= 18,327
Año 2009 48833 – 43179 = 5654
Año 2008 43759 – 31162 = 12597
Esta medida nos habla del monto de pesos de capital propio en la posición de capital de
trabajo de la empresa. La cantidad obtenida en este año en comparación al año anterior es
realmente distante y se debe al aumento de pasivos circulantes al cual se recurrió este año.
Razones de actividad:
Rotación de cuentas por cobrar =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
=
Año 2010
85605
0
= 0
Año 2009
89353
0
= 0
Año 2008
93138
0
= 0
Dicha razón nos indica el tipo de rendimiento obtenido por la empresa a través de sus
inversiones en cuentas por cobrar; debido a que la empresa no tiene cuentas por cobrar la cifra de
dicha razón es cero.
Rotación de inventario =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
=
Año 2010
85605
0
= 0
Año 2009
89353
0
= 0
Año 2008
93138
0
= 0

9. 8
Debido a que TELMEX es una empresa de servicios y no de bienes carece de una cuenta
de inventario. Dicha afirmación se infirió a partir de que no se encontró en el balance general la
cuenta de inventario.
Rotación activos totales =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
=
Año 2010
85605
168120
= .509
Año 2009
89353
179325
= .49
Año 2008
93138
175881
= .52
Esta razón indica que tan eficientemente se emplean los activos para respaldar las ventas;
en este caso, se generaron 51 centavos en utilidades por cada peso invertido en activos.
Nuevamente el resultado de este año es menor que el 2008, lo cual nos dice que el rendimiento
corporativo no ha logrado recuperarse en 2 años.
Medidas de apalancamiento:
Relación deuda capital =
𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠
=
Año 2010
75500
44004
= 1.71
Año 2009
72039
43940
= 1.63
Año 2008
84633
38150
= 2.21
Esta razón es de suma importancia para calcular el riesgo; ya que una empresa muy
apalancada tiene una mayor posibilidad de incumplimiento a sus préstamos; los resultados
obtenidos nos dicen que por cada peso de capital propio de la empresa, hay 1.71 pesos que se
deben, dicha cifra es considerablemente alta, pues muestra que la empresa está sumamente
apalancada. En comparación al año anterior no es muy favorable pues como se nota la emisión de
deuda se incrementa porcentualmente a mayor razón que el capital accionario; pero a su vez es
extremadamente favorable ya que con el paso del tiempo ha ido cubriendo sus deudas que tenía
en comparación al 2008.
Razón de cobertura de intereses =
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
=

10. 9
Año 2010
17781
4317
= 4.11
Año 2009
22445
4135
= 5.42
Año 2008
24244
4568
= 5.3
Dicha razón mide la capacidad de la empresa para cubrir sus pagos de intereses fijos. Esta
cifra, indica que la empresa tiene 4.11 pesos, para cubrir cada peso que deba por concepto de
intereses fijos; una cantidad menor a la obtenida el año pasado.
Medidas de rendimiento:
Margen de utilidad neta =
𝑢𝑡𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
=
Año 2010
11996
85605
= .14
Año 2009
15475
89353
= .17
Año 2008
17197
93138
= .18
Dicha razón indica la tasa de utilidad obtenida de las ventas y de otros ingresos; el
resultado nos dice que por cada peso invertido se tuvo una utilidad de 14 centavos, 3 centavos
menos que el año pasado y 4 centavos menos que en el 2008.
ROA (return on assets) =
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
=
Año 2010
11996
168120
= .071
Año 2009
15475
179325
= .086
Año 2008
17197
175881
= .097
Esta razón nos habla de rendimientos sobre los activos; los cuales fueron menores de los
obtenidos el año pasado.
ROE (return on equity) =
𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠
𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎𝑠
=
Año 2010
11996
44004
= .27
Año 2009
15475
43940
= .35
Año 2008
17197
38150
= .45

11. 10
Dicha razón nos habla del rendimiento general de la empresa sobre el capital; el cual, al
igual que en el año anterior ha disminuido en 8 centavos, cifra alarmante, ya que vista desde un
panorama individual puede que no represente mucho dinero, pero visto desde una perspectiva de
millones la cantidad haciende a varios miles de pesos; además comparada con el 2008 ha caído
18 centavos, lo cual nos habla de cuantiosas pérdidas de rendimiento en 3 años.
Nota: para consultar un caso en base a graficas, revise el Anexo 2.

12. 11
Conclusiones y recomendaciones
Como se corroboro en el apartado anterior, el análisis fundamental es realmente útil y exacto,
pues mostro como a pesar de que TELMEX es una de las empresa más grandes, exitosas y
populares en México; sus utilidades han ido decayendo en los últimos dos años, con lo cual, nos
damos cuenta de la importancia del análisis fundamental, pues puede identificar cualquier
deficiencia que la empresa este presentando, incluso en sus utilidades, cabe recalcar que todo ello
es elaborado en base a los estados financieros de la empresa; si en determinado momento la
empresa llegara a falsificar sus estados financieros, el análisis no reflejaría la realidad de la
empresa. Dicha actividad esta penada por la ley, debido a que la falsificación de información
financiera viola todo código contable, financiero y ético. De manera que encontrarnos con una
empresa que realmente falsee su información financiera sería muy extraño, pero al mismo tiempo
prevemos al público en general de este tipo de acciones ilícitas que aunque no son muy
frecuentes, podría llegar a darse el caso. Ahora, si bien es cierto que las operaciones de la
empresa reportan una disminución de su utilidad, TELMEX, continua siendo una de las empresas
más solidas del país y con mayor resguardo económico. De la misma forma quisiera agregar que:
“el dinero no puede comprar muchas cosas en la vida, pero si puede dar comodidad, satisfacción,
cultura y hacer la vida más divertida; lo importante es saber cómo invertir tu dinero y no dejarse
llevar por el nombre de la empresa.”
Antes de realizar un movimiento bancario cualquiera, es necesario analizar los pros y
contras de la transacción pues como se ha mencionado riesgo y rendimiento, son dos factores
decisivos en la toma de decisiones, pues de nada sirve una inversión poco riesgosa con bajos
rendimientos ni mucho menos una inversión con altos rendimientos con riesgos de la misma
magnitud, es importante encontrar un equilibrio, entre estos factores, pues a medida que estos
estén más cerca de una media podremos manipular el riesgo-rendimiento a nuestro antojo, ya sea
por simple experiencia o diversificando nuestra cartera.
En base a nuestra experiencia el análisis fundamental es infalible pues al obtener cada uno
de los coeficientes, las relaciones porcentuales reflejan precisamente la relación porcentual, entre
las variables involucradas de tal forma que a través de los años se vean reflejados las altas y bajas
de la empresa; con ellas se podrían llegar a determinar modas aritméticas que reflejen cuando es
un buen momento para comprar acciones y cuando debemos venderlas, previendo una alza o baja

13. 12
en los precios; incluso en determinado momento saber cuándo es oportuno realizar un cambio de
divisas o una compra de bonos.
Por todo ello, el análisis fundamental juega un roll muy importante en el mercado de
valores, pues dependiendo de la medida de su uso por la comunidad en general, se podrá sacar del
mercado aquellas empresas que no sean rentables, fortalecer el sector económico y permitir el
desarrollo sano de las empresas que comienzan a crecer de manera solida.

14. 13
Apéndice
Balance general
Estado de la situación financiera de cualquier unidad económica, que muestra en un momento
determinado el activo, al costo, al costo despreciado, o a otro valor indicado.
Inversión
Aplicación que las personas físicas o jurídicas dan a sus fondos tanto propios como ajenos, y que
se realiza con la intención de obtener una rentabilidad o beneficio futuro.
Desarrollo
Efecto que se produce en las estructuras socioeconómicas de los países en consecuencia de un
proceso de crecimiento económico que genera un avance social, tecnológico, etc. y que permite la
mejora de las condiciones de vida.
Estancamiento
Condición de mínimo crecimiento, o de crecimiento a una tasa menor de la esperada.
Descripción del proyecto
Nombre
Análisis fundamental
Mucha gente afirma que si quieres ser exitoso o prosperar económicamente debes invertir, en
efecto tienen razón pero no es tan sencillo como se escucha. Determinar en donde hay que
invertir es algo bastante complejo. Es muy importante invertir en algún lugar que vaya a generar
ganancias, de lo contrario envés de que nuestra inversión nos vaya a beneficiar económicamente
nos va a perjudicar. ¿Cómo podemos saber que empresas es probable que tengan ganancias? Esto
lo obtenemos mediante el análisis fundamental, el cual nos da de forma detallada sobre las
ganancias, los costos y las pérdidas.

15. 14
Bienvenida
La bienvenida al blog, empieza con la frase “es mejor el uso de las riquezas que la posesión de
ellas.” Fernando de Rojas. Esta frase nos trata de dar a entender que no tiene caso tener dinero si
no lo mueves. A moverlo nos referimos a invertirlo para que este genere más riquezas.
Etiquetas
En esta parte del blog se pueden encontrar las etiquetas, las cuales están relacionadas con cada
publicación de entrada. Las etiquetas nos sirven para encontrar más fácil y rápido cierta
publicación del sitio. Se puede decir que las etiquetas nos catalogan la información, en otras
palabras son como categorías que hay en el sitio.
Las etiquetas que hay en nuestro sitio son:
ID: El ID es el número de identificación de cada estudiante se puede decir que es como un
curp estudiantil. Cada vez que un integrante del equipo publica algo en el blog, se maneja esta
etiqueta junto de otras; esto nos permite saber quién es el integrante que publico la entrada y así
mismo cuantas entradas a publicado cada integrante.
Introducción: esta etiqueta nos muestra una publicación, en la cual abordamos cómo se
relaciona el tema del blog con nuestras carreras, el impacto social que tendrá el proyecto,
la problemática que se intenta resolver, los conceptos principales del proyecto y
documentos que se han publicado últimamente sobre el tema.
Actividades: son los trabajos hechos en clase a lo largo del semestre.
Activada extra: etiqueta para las publicaciones creadas con el objetivo enriquecer el sitio.
Fotos: es etiqueta, nos expone fotos de los edificios de algunas bolsas de valores, un
esquema sobre estrategia empresarial y una última que nos muestra como se realiza en el sistema
una factura.
Glosario: es una sección en el blog en la cual están los significados de las palabras claves
de nuestro tema. Creamos estas etiquetas para que sea sencillo ingresar al glosario.
Presentación del proyecto final: esta etiqueta lo introducirá a una presentación publicada
mediante slideshare, la cual aborda brevemente el tema del sitio.

16. 15
Proyecto final: para conocer de forma más detallada el propósito de l blog, esta la etiqueta
proyecto final la cual lo llevara a una serie de diapositivas publicadas mediante slideshare, las
cuales exponen más afondo el porqué del sitio.
Tareas: esta etiqueta nos muestra la actividad encargada para hacerse fuera del salón de
clases.
Archivo del blog:
En esta sección del sitio están catalogas las publicaciones que se han realizado a lo largo del año
por fecha, de manera mensual. Al ingresar a algún mes, aquí se mostraran las entradas
publicadas en el mes en cuestión
Servicios y recursos de información
En esta sección se muestran páginas, de las cuales se ha obtenido información para las entradas
publicadas. Los recursos de internet que se muestran algunos son:
AltaVista: meta buscador.
Bolsa de valores por país: este enlace te traslada a la pagina mundicomer, en la cual
puedes ver la bolsa de valores de cada país del mundo.
Bolsa Mexicana de Valores: nos lleva a la página BVM en la cual se encuentra
información útil sobre la bolsa mexicana.
Ciria: la pagina de la biblioteca ciria.
Inversión en cetes: este enlace nos traslada a la página cetes directos en la cual si tienes
los requisitos necesarios, puedes invertir en cetes.
Metacrwaler: meta buscador.
Mexicoabierto: nos lleva a una página en la cual se expone información del gobierno
mexicano y se puede opinar sobre cualquier tema.
Plan Nacional De desarrollo: este enlace nos transfiere a una página del gobierno, la cual
expone el plan que tienen para el desarrollo de México
Gadgets

17. 16
Se muestran a los extremos del blog, a continuación se da una breve explicación de cada uno:
Business Week Top: ese nos expone las noticias más resientes vinculadas con los
negocios.
Business Quotes: este nos da frases celebres relacionadas con los negocios, y creadas por
los empresarios o inversionistas más reconocidos.
Stock Indexes (BSE / NSE): en este podemos ver los índices bursátiles de las diferentes
bolsas de valores.
Investment Tip of The Day: Este gadget nos proporciona diariamente un consejo para
cuidar nuestras inversiones.

18. 17
Anexo 1 Estados Financieros
Estado de Flujos de Efectivo
(Millones de pesos)
Nueve meses Nueve meses
Terminados el Terminados el
30 de sep. de 2010 30 de sep. de 2009
Actividades de operación:
Utilidad antes de impuesto a la utilidad $17,781 $ 22,445
Depreciación y amortización 13,115 13,481
Intereses devengados a cargo 4,721 4,696
Otras partidas que no requieren de efectivo 4,613 4,864
Total 40,230 45,486
Flujos utilizados en la operación (7,356) (14,511)
Flujos netos de efectivo generados por
Actividades de operación 32,874 30,975
Actividades de inversión:
Adquisiciones de planta,
Propiedades y equipo (6,557) (8,894)
Otras inversiones (432) 706
Flujos netos de efectivo utilizados en
Actividades de inversión (6,989) (8,188)
Efectivo excedente para aplicar en
Actividades de financiamiento 25,885 22,787
Actividades de financiamiento:
Nuevos financiamientos 1,546 10,667
Amortizaciones de financiamientos (20,902) (21,380)
Adquisición de acciones (11) (3,050)
Pago de dividendos (6,557) (5,942)
Intereses pagados (2,914) (3,481)
Instrumentos financieros derivados 569 2,089
Flujos netos de efectivo utilizados en
Actividades de financiamiento (28,216) (21,097)
Incremento neto en efectivo y equivalentes
De efectivo 2,331 1,690
Efectivo y equivalentes de efectivo al
Principio del periodo 14,380 | 6,137
Efectivo y equivalentes de efectivo al
Final del periodo $12,049 $ 7,827
El estado de flujos de efectivo es el estado financiero básico que muestra el efectivo
generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Un Estado de
Flujos de Efectivo es de tipo financiero y muestra entradas, salidas y cambio neto en el efectivo
de las diferentes actividades de una empresa durante un período contable, en una forma que
concilie los saldos de efectivo inicial y final.

19. 18
Estados de Resultados
(Millones de pesos)
% 3T2010 3T 2009 3T 2008
Inc.
Ingresos
Local $10,243 $ 11,250 $ 12,159
Larga distancia nacional 3,073 3,568 3,853
Larga distancia internacional 1,454 1,556 2,187
Interconexión 3,831 4,201 4,819
Datos 8,429 7,529 6,500
Otros 1,572 1,440 1,573
Total 28,602 29,544 31,091
Costos y gastos
Costos de venta y servicios 8,788 8,337 8,101
Generales 5,630 5,311 4,931
Interconexión 2,690 2,937 3,695
Depreciación y amortización 4,324 4,481 4,415
Total 21,432 21,066 21,142
Utilidad de operación 7,170 8,478 9,949
Otros gastos,neto 27 355 8
Costo de financiamiento
Interés, neto 1,520 1,231 1,938
Pérdida (utilidad) cambiaria, neta (22) 58 321
Total 1,498 1,289 2,259
Participación en utilidad neta
De compañías asociadas 74 83 47
Utilidad antes de impuesto a la
Utilidad 5,719 6,917 7,729
Impuesto sobre la renta 1,978 2,126 2,292
Utilidad antes de la participación
No controladora 3,741 4,791 5,437
Participación no controladora en
La utilidad (pérdida) neta 21 - 1
Utilidad neta $3,762 $ 4,791 $ 5,438
EBITDA (1) $11,494 $ 12,959 $ 14,364
Margen EBITDA (%) 40.2 43.9 46.2
Margen de operación (%) 25.1 28.7 32.0
El Estado de Resultados, es el instrumento que utiliza la administración de la empresa
para reportar las operaciones efectuadas durante el periodo contable. De esta manera la utilidad
(pérdida) se obtiene restando los gastos y/o pérdidas a los ingresos y/o ganancias.
Ahora, desde el punto de vista del inversionista (sea acreedor o accionista), el estado de
resultados es visto como el instrumento que lo provee de un "Índice de eficiencia". Las utilidades
son, generalmente, asociadas con eficiencia en las operaciones, y las pérdidas, al contrario, se
asocian con ineficiencia.

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Balance General
(Millones de pesos)
Septiembre Septiembre Septiembre
2010 2009 2008
Activo
Efectivo y equivalentes $12,049 $ 7,827 $ 15,523
Otros activos circulantes 36,238 41,006 28,236
Planta, propiedades y
Equipo, neto 97,964 107,217 113,436
Otros activos 6,256 5,974 6,398
Activo neto proyectado 15,613 17,301 12,288
Total activo $168,120 $ 179,325 $ 175,881
Pasivo y capital contable
Vencimientos de deuda a
Menos de un año $5,789 $ 23,346 $ 12,981
Otros pasivos circulantes 24,171 19,833 18,181
Deuda a largo plazo 75,500 72,039 84,633
Obligaciones laborales 3,625 4,389 5,358
Impuestos diferidos 14,399 15,417 16,150
Créditos diferidos 632 361 428
Total pasivo 124,116 135,385 137,731
Capital contable 44,004 43,940 38,150
Total pasivo y capital
Contable $168,120 $ 179,325 $ 175,881
Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que le deben y de lo
que realmente le pertenece a su propietario, a una fecha determinada.
Al elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosa sobre su negocio,
como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o la disponibilidad de dinero en el momento o
en un futuro próximo.

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Anexo 2 Empresa Consorcio Matex

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23. 22

24. 23

25. 24

26. 25

27. 26

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MATEX es una empresa que a diferencia de TELMEX no pudo prosperar mas allá del primer
lustro de la década del 2000; en las graficas se aprecia el desarrollo y el comportamiento de los
principales índices obtenidos a partir de los estados de resultados.
Estos recursos se obtuvieron de manera anónima por ex-contadores de la empresa, los cuales se
reservan el derecho a publicar sus datos.

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Esquema
Publicación de
ejemplos
Publicación de
complementos
EstadosGraficas
Razones
financieras
Graficas y
estadísticas
Solucionar la falta
de inversiones
AnálisisFundamental
Banca e
Inversiones
Admón. De
Negocios Int. Blog
Estados de Resultados
Estado de
flujos de caja
Balance
general
Estado de
resultados

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Bibliografía
a) Fuentes físicas
Gitman, Lawrence y Michael Joehnk. (2009). Fundamentos de inversiones. Trad. Miguel Ángel
Sánchez Carrion. México: Pearson.
Geddes, Barbara. (1996). Politician's dilemma: building state capacity in Latin America.
Berkley: University of California Press.
Williamson, Jeffrey G. (1999). Globalization and history: the evolution of a nineteenth- century
Atlantic economy. Cambridge, Mass: MIT Press.
Quaini, Massimo. (1982) Geography and Marxism. Totowa, N.J: Barnes & Noble Books.
Horngren T. Harrison T. Smith Bamber Juarez V. (2004) Contabilidad un enfoque aplicado
a México. (5ta. Edición) (Mascaro P. Blanco L. Rodríguez C. Trad.). México:
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Gragory Mankiw N. (2007) Principios de economía. (4ta edicion). (Rabasco E. Toharia L.
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Ross A. Westerfield W. Jaffe F. (2009) Finanzas Corporativas. (8va edicion.). (Gómez J. Carril
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Cano, O. (2006). La compensación financiera: una medida del valor del trabajador.
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b) Fuentes electrónicas
Bolsa Mexicana de Valores. (2007). (Consultado el 11 de abril de 2010)

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http://www.bmv.com.mx/