trabajo final analisis financiero.pdf

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AUTOR:
➢ Surco Choque Edson Armando.
Sostenibilidad Financiera de la Empresa Pública de Transporte por Cable “Mi
Teleférico”

2
2.1.1. Sostenibilidad Financiera
“La sostenibilidad financiera es la capacidad para financiar compromisos de
gasto presentes y futuros dentro de los límites de déficit, deuda pública y morosidad
de deuda comercial”(Medina, 2014, p. 206).
2.1.2. Logo Institucional de la Empresa Estatal de Transporte por Cable “Mi
Teleférico”
Figura 1. Logo de La Empresa Estatal de Transporte por Cable “Mi Teleférico” fue diseñado con
cuidado y atención para transmitir la identidad y los valores de la institución.
2.1.3. Misión
“Transportamos Vidas con seguridad, eficiencia, sostenibilidad, calidez e
inclusión social para Vivir Bien” (Empresa Estatal de Transporte por Cable «Mi
Teleférico», 2022, p. 6).
2.1.4. Visión
“Ser el referente mundial del transporte urbano, que trasciende en la vida de las
personas” («Empresa Estatal de Transporte por Cable “Mi Teleférico”», 2023).
2.3.3. Principios
• “Integridad.

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• Eficiencia.
• Profesionalidad.
• Transparencia.
• Compromiso.
• Empatía” (Empresa Estatal de Transporte por Cable «Mi Teleférico»,
2022, p. 7).
2.3.3. Valores
• Responsabilidad: Somos conscientes de los actos y acciones asumidas
en el diario vivir, que contribuyen al desarrollo de una mejor sociedad.
• Lealtad: Asumimos un sentimiento de compromiso, respeto y fidelidad a
nuestros principios morales, sociales y laborales.
• Amistad: Desarrollamos una relación amable y afectuosa, enmarcada
en el respeto mutuo.
• Tolerancia: Respetamos las opiniones, ideas y actitudes de las
personas que nos rodean, aunque no coinciden con las nuestras, en el
marco de normas vigentes y buenas costumbres.
• Pro-actividad: Actuamos de forma creativa buscando cambios
positivos, anticipando, previniendo y resolviendo problemas, orientando
a los objetivos. (Empresa Estatal de Transporte por Cable «Mi

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Diagnóstico de situación Actual:
Los resultados obtenidos de la investigación deben estar necesariamente
asociados al logro de los objetivos específicos de estudio y de los que se trata es de
mostrar un resumen de la información recopilada y su tratamiento, asimismo, informar
con suficiente detalle para justificar las conclusiones (Rosso, 2010, p. 20).
En este sentido se realiza una descripción de los resultados obtenidos en el
proyecto de grado, de acuerdo a lo siguiente:Resultados del Objetivo Específico N°
1
Después de llevar a cabo un análisis financiero exhaustivo en la Empresa
Estatal de Transporte por Cable "Mi Teleférico", para una mejor compresión se
esquematiza el análisis realizado de los Estados Financieros y los métodos aplicados
para identificar la situación real de la empresa pública, de acuerdo a lo siguiente:
Resultados del Objetivo
Especifico N° 1
Análisis de Estructura de
los Estados Financieros
Análisis de Tendencia de
los Estados Financieros
Análisis Basado en Índices
Financieros
de los Estados Financieros
Balance General y
Estado de Perdidas y Ganancias
Flujo de Efectivo
Balance General y
Estado de Perdidas y Ganancias
Análisis descriptivo de la
evolución histórica 2014-2022
Figura 2. Esquema Analítico, de la evaluación histórica realizada a los Estados Financieros y la
aplicación del análisis financiero (análisis de estructura, análisis de tendencia e índices financieros).

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En este sentido, se han obtenido los siguientes hallazgos e información
relevante:
3.1.1 Estados Financieros
Los Estados Financieros son un conjunto de documentos contables (Balance
General, Estado de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujo de Efectivo, Estado de
Evolución del Patrimonio, Cuenta Ahorro Inversión Financiamiento, Estado de
Ejecución Presupuestaria de Recursos y el Estado de Ejecución Presupuestaria de
Gastos) que proporcionan información en términos de unidades monetarias, referidas
a la situación patrimonial y financiera de la empresa a una determinada fecha y los
resultados obtenidos por un determinado tiempo de trabajo (Ministerio de Economía y
Finanzas Públicas, 2017, p. 39).
Se aclara que el análisis financiero está enfocado al Balance General, Estado
de Pérdidas y Ganancias; y Flujo de Efectivo considerando que son los estados más
importantes para la identificación de la sostenibilidad de la Empresa Estatal de
Transporte por Cable "Mi Teleférico".
Balance General
En el Balance General de la Empresa Estatal de Transporte por “Mi Teleférico”
refleja el crecimiento de la empresa en términos contables del activos, pasivos y
patrimonio, de acuerdo a la siguiente figura.

6
1.629 2.566 3.133 3.817 5.321 5.405 4.961 4.897 4.807
195
12
60
29
565 373
100 112 193
1.433
2.554
3.073
3.789
4.756 5.032
4.861 4.785 4.614
0%
58%
22% 22%
39%
2%
-8%
-1% -2%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
PATRIMONIO
PASIVO
ACTIVO
%Crecimiento
Figura 3. Balance general, en base a la información financiera se identificó la evolución financiera de la
empresa a lo largo del tiempo, con un aumento constante en los activos y el crecimiento gradual del
patrimonio refleja la capacidad de la empresa para generar valor y mantener una posición financiera
sólida.
A continuación, se presentan algunas consideraciones a la evolución histórica
del activo, pasivo y patrimonio:
• Activos: Los activos de la empresa han experimentado un crecimiento
constante durante el período de estudio, pasando de Bs1.629MM en
2014 a Bs4.807MM en 2022. Esto indica un aumento en el tamaño y la
inversión en activos de la empresa a lo largo del tiempo.
• Pasivos: Los pasivos también han experimentado fluctuaciones durante
el período analizado. Mientras que en 2014 y 2015 los pasivos eran
relativamente bajos, aumentaron significativamente en 2018 y 2019,
alcanzando un pico de Bs565MM, sin embargo, en 2022, los pasivos
disminuyeron a Bs193MM.

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• Patrimonio: El patrimonio refleja la diferencia entre los activos y los
pasivos de la empresa. En general, ha mostrado un crecimiento gradual
durante el período analizado, pasando de Bs1.433MM en 2014 a
Bs4.614MM en 2022.
Al analizar estos datos, es importante considerar el equilibrio entre los activos,
pasivos y patrimonio de la empresa. Un crecimiento sostenible del patrimonio indica
una salud financiera sólida, mientras que un aumento excesivo de los pasivos puede
generar preocupaciones sobre la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones.
En este caso, se observa un crecimiento general en los activos y el patrimonio
de la empresa, lo cual es positivo. Sin embargo, los pasivos también han
experimentado fluctuaciones significativas, lo que indica la necesidad de gestionar y
controlar el endeudamiento de la empresa.
Esta situación patrimonial favorable sugiere que la empresa podría ser
considerada como un posible candidato para obtener un crédito financiero de alguna
entidad financiera privada.
Estado de Pérdidas y Ganancias
Es un estado dinámico que proporciona información sobre la rentabilidad de la
entidad, mostrando los hechos que durante el periodo al que corresponde, dieron lugar
a un aumento o disminución de los recursos económicos netos, por lo tanto, nuestra
el resultado de la gestión por las operaciones de ingresos y gastos realizados (Rocha,
2021, p. 15).

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Sin embargo, es importante destacar que la Empresa Pública ha generado
pérdidas significativas desde la gestión 2014 hasta el 2022. En la última gestión
analizada (2022), se registró una pérdida de Bs216.72MM, según se detalla a
continuación:
Tabla 1 Estado de pérdidas y ganancias
Estado de pérdidas y ganancias
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
RECURSOS CORRIENTES 37,02 73,80 84,36 118,82 180,93 241,44 108,52 142,57 168,60
GASTOS CORRIENTES 6,35 199,76 140,25 196,62 330,07 413,26 449,48 397,84 393,14
RESULTADO ANTES DE AJUSTE: -19,33 -125,97 -55,89 -77,80 -149,14 -171,83 -340,97 -255,27 -224,55
RESULTADOS POR EXPOSICION A LA INFLACION -18,60 -20,07 -46,49 -37,07 -19,74 -10,02 -13,78 3,14 7,83
RESULTADO DEL EJERCICIO -37,93 -146,04 -102,39 -114,87 -168,89 -181,85 -354,75 -252,13 -216,72
Nota: La tabla muestra que los recursos corrientes de la empresa han experimentado un crecimiento
constante a lo largo del período estudiado, indicando un aumento en los ingresos generados. Los gastos
corrientes también han aumentado en general, con fluctuaciones anuales. El resultado antes de ajuste
refleja dificultades para generar utilidades, siendo 2020 el año más desfavorable.
A continuación, se presentan algunas observaciones y cálculos relevantes:
• Recursos Corrientes: Los recursos corrientes muestran un crecimiento
constante durante el período de estudio, pasando de Bs37,02MM en
2014 a Bs168,60MM en 2022. Esto indica un aumento en los ingresos
generados por la empresa a lo largo del tiempo.
• Gastos Corrientes: Los gastos corrientes también han experimentado
un incremento general, con algunas fluctuaciones anuales. En 2020 se
registra un valor relativamente alto de Bs449,48MM pero en general, los

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gastos corrientes han ido en aumento, alcanzando los Bs393,14MM en
2022.
• Resultado Antes de Ajuste: El resultado antes de ajuste muestra
resultados negativos, lo que indica que la empresa ha tenido dificultades
para generar utilidades en sus operaciones. El peor año en términos de
resultado antes de ajuste fue 2020, con un valor negativo de
Bs340,97MM.
• Resultados por Exposición a la Inflación: Los resultados por
exposición a la inflación varían año tras año. En algunos años, como
2021 y 2022, la empresa ha logrado generar un resultado positivo a
través de la gestión de la inflación.
• Resultado del Ejercicio: El resultado del ejercicio también muestra
resultados negativos en la mayoría de los años, lo que indica que la
empresa ha tenido dificultades para obtener ganancias netas. El peor
año en términos de resultado del ejercicio fue 2020, con un valor de
Bs354,75MM.
En general, los datos muestran un panorama desafiante para la Empresa
Estatal de Transporte por Cable "Mi Teleférico", con resultados negativos en todos los
años, es importante realizar un análisis más detallado de los factores que han
contribuido a estos resultados y considerar estrategias para mejorar las finanzas de la
empresa, esta tendencia se ilustra claramente en la siguiente gráfica:

10
-37,93
-146,04
-102,39
-114,87
-168,89
-181,85
-354,75
-252,13
-216,72
-400,00
-350,00
-300,00
-250,00
-200,00
-150,00
-100,00
-50,00
0,00
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Figura 4. Estado de Pérdidas y Ganancias, con base a la información la empresa ha experimentado
un crecimiento en sus recursos corrientes a lo largo del período analizado. Sin embargo, también se
ha registrado un aumento en los gastos corrientes, lo que ha llevado a resultados negativos tanto
antes de ajuste como en el resultado del ejercicio.
Análisis Financiero
Se llevó a cabo un análisis financiero exhaustivo de Empresa Estatal de
Transporte por Cable “Mi Teleférico” desde la gestión 2014 hasta 2022, con el objetivo
de evaluar su situación financiera en términos de liquidez, apalancamiento, índices
operacionales y rentabilidad. Este análisis se basó en los Estados Financieros, en
particular del Balance General, Estado de Pérdidas y Ganancias; y Flujo de Efectivo.
Se llevaron a cabo tres tipos de análisis financiero para el estudio de la
empresa: 1) El análisis de la estructura o vertical de los Estados Financieros, 2) El
análisis de la tendencia o horizontal de los Estados Financieros, y 3) El análisis de los
índices financieros.

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No obstante, es importante destacar que ninguno de estos análisis
individualmente brinda una comprensión completa de la situación de la empresa en
términos de liquidez, capacidad de administrar activos, endeudamiento y rentabilidad.
Para obtener una visión integral, es esencial considerar de manera simultánea y
complementaria los tres tipos de análisis.
3.1.1.1 Análisis de Estructura de los Estados Financieros
“Consiste en medir porcentualmente cuanto representa el saldo de cada cuenta
respecto al 1) total del grupo de cuentas donde ésta se encuentra, y/o 2) al total de
rubro donde se encuentra la cuenta” (Montalvo, 2010, p. 234).
“Al valor porcentual llamaremos “incidencia”, entonces el análisis de estructura
consiste en determinar la incidencia de cada cuenta respecto a su grupo o respecto al
gran total” (Montalvo, 2010, p. 234).
Con el fin de ofrecer un análisis detallado de la estructura financiera durante el
período 2014-2022, se adjunta el Anexo N° 4, que presenta las variaciones en la
estructura de activos, pasivos y patrimonio. A modo de resumen, se muestra a
continuación la incidencia por estructura por grupo contable:

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Tabla 2 Resumen de análisis de estructura del activo, pasivo y patrimonio
Resumen de análisis de estructura del activo, pasivo y patrimonio
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
SUB
GRUPO
GRUPO
ACTIVOCORRIENTE 12% 8% 5% 13% 14% 15% 14% 13%
ACTIVONOCORRIENTE 88% 92% 95% 87% 86% 85% 86% 87%
ACTIVO 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
PASIVOCORRIENTE 73% 90% 71% 94% 86% 44% 48% 70%
PASIVONOCORRIENTE 27% 10% 29% 6% 14% 56% 52% 30%
PASIVO 12% 100% 0% 100% 2% 100% 1% 100% 11% 100% 7% 100% 2% 100% 2% 100% 4%
PATRIMONIO 88% 100% 100% 100% 98% 100% 99% 100% 89% 100% 93% 100% 98% 100% 98% 100% 96%
PASIVOYPATRIMONIO 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
CUENTASDEORDENDEUDOR 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
CUENTASDEORDENACREEDOR 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
2019 2020 2021 2022
DESCRIPCIÓN
2014 2015 2016 2017 2018
Nota: En resumen, se observa que la Empresa Estatal de Transporte por Cable "Mi Teleférico" ha experimentado una disminución en su activo
corriente y un aumento en su activo no corriente a lo largo del período analizado. Esto puede indicar una menor liquidez y una mayor inversión en
activos a largo plazo. En cuanto al pasivo, se han registrado variaciones en el pasivo corriente y no corriente, lo que refleja cambios en las
obligaciones a corto y largo plazo de la empresa. El patrimonio se ha mantenido constante en el 100%, indicando una proporción estable de
financiamiento proporcionado por los accionistas. La empresa ha mantenido una estructura de financiamiento estable, con una proporción
relativamente baja de deudas en relación con su pasivo y patrimonio total. En general, la empresa se financia principalmente con capital propio, lo
que proporciona estabilidad financiera y autonomía.

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Basándonos en los datos proporcionados sobre la estructura financiera de la
Empresa Estatal de Transporte por Cable "Mi Teleférico" durante el período 2014-
2022, podemos realizar un análisis de estructura. A continuación, se presentan
algunas observaciones relevantes:
Activo
• El activo corriente muestra una tendencia general a la disminución desde
el 13% en 2014 hasta el 13% en 2022. Esto puede indicar una menor
liquidez en relación con las obligaciones a corto plazo de la empresa.
• Por otro lado, el activo no corriente ha experimentado una tendencia
ascendente hasta llegar al 87% en 2022. Esto puede reflejar una mayor
inversión en activos a largo plazo, como terrenos y equipos.
Pasivo
• El pasivo corriente ha mostrado variaciones a lo largo del tiempo,
alcanzando su punto más alto en 2018 con el 94% y su punto más bajo
en 2020 con el 44%. Esto puede indicar cambios en las obligaciones a
corto plazo de la empresa.
• Por otro lado, el pasivo no corriente ha experimentado fluctuaciones, con
un pico en 2020 con el 56% y un punto más bajo en 2019 con el 6%.
Esto puede reflejar cambios en las obligaciones a largo plazo de la
empresa.

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Patrimonio
• El patrimonio se mantiene constante en el 100% a lo largo del período
analizado, lo que indica que no ha habido cambios significativos en la
proporción de financiamiento.
• El pasivo muestra una variación mínima a lo largo de los años,
representando entre el 0% y el 11% del total del pasivo y patrimonio.
Esto indica que la empresa ha mantenido una estructura de
financiamiento estable, con una proporción relativamente baja de deudas
en relación con su pasivo y patrimonio total.
• El patrimonio representa la mayor parte del pasivo y patrimonio,
oscilando entre el 88% y el 99%. Esto sugiere que la empresa se financia
principalmente con capital propio, lo cual puede ser favorable en
términos de estabilidad financiera y autonomía, la Empresa Estatal de
Transporte por Cable “Mi Teleférico” opera con recursos generados por
la prestación de servicios y por los aportes de capital otorgados por el
Tesoro General de la Nación, lo que convierte al Estado Plurinacional de
Bolivia en el dueño absoluto de la empresa.
En general, el análisis de la estructura revela que la empresa ha experimentado
cambios en la composición de sus activos y pasivos a lo largo del tiempo. Es
importante considerar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones
a corto y largo plazo, así como su nivel de inversión en activos fijos. Además, mantener

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un equilibrio adecuado entre el pasivo corriente y el no corriente es esencial para
garantizar la estabilidad financiera de la empresa.
Tabla 3 Análisis de estructura del estado de pérdidas y ganancias
Análisis de estructura del estado de pérdidas y ganancias
Nota: Los ingresos han disminuido ligeramente, mientras que los gastos han aumentado
significativamente. Esto ha provocado que la empresa registre pérdidas en los últimos años.
CODIGO DESCRIPCION 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
50000 RECURSOS CORRIENTES 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
52200 Venta de Servicios 90% 85% 83% 87% 90% 89% 85% 84% 86%
54000 Otros Ingresos 7% 7% 8% 5% 4% 5% 4% 5% 4%
54500 Multas 1% 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 0%
54900 Otros 7% 7% 7% 4% 3% 5% 3% 5% 4%
55000 Intereses y Otras Rentas de la Propiedad 2% 7% 10% 8% 7% 6% 11% 10% 10%
55700 Alquiler de Edificios y/o Equipos 2% 7% 10% 8% 7% 6% 11% 10% 10%
60000 GASTOS CORRIENTES 152% 271% 166% 165% 182% 171% 414% 279% 233%
61000 Gastos de Consumo 152% 271% 164% 162% 177% 163% 402% 272% 225%
61100 Sueldos y Salarios 17% 37% 35% 30% 29% 27% 62% 46% 40%
61200 Aportes Patronales 3% 6% 5% 5% 4% 4% 9% 7% 6%
61210 Aportes Patronales al Seguro Social 2% 5% 5% 4% 4% 4% 8% 6% 5%
61220 Aportes Patronales para Vivienda 0% 1% 1% 1% 1% 0% 1% 1% 1%
61300 Beneficios Sociales 2% 4% 3% 3% 3% 3% 6% 4% 3%
61310 Indemnizaciones 0% 0% 0% 0% 0% 1% 1% 1% 0%
61320 Desahucio 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
61330 Otros Beneficios Sociales 2% 3% 3% 2% 2% 2% 5% 3% 3%
61400 Costo de Bienes y Servicios 31% 53% 42% 42% 50% 39% 85% 68% 50%
61410 Costo de Servicios No Personales 27% 47% 35% 37% 41% 35% 70% 49% 39%
61420 Costo de Materiales y Suministros 5% 6% 6% 5% 9% 4% 16% 19% 11%
61500 Impuestos 4% 3% 4% 4% 4% 4% 5% 5% 4%
61510 Impuestos Renta Interna 4% 3% 3% 4% 4% 3% 3% 3% 3%
61520 Renta Aduanera 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
61530 Impuestos Municipales 0% 0% 0% 0% 1% 1% 2% 2% 0%
61600 Regalías, Patentes, Tasas, Multas y Otros 0% 0% 0% 0% 1% 1% 2% 2% 1%
61620 Patentes 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
61630 Tasas, Multas y Otros 0% 0% 0% 0% 1% 1% 1% 2% 1%
61700 Depreciación y Amortización 95% 168% 76% 78% 86% 85% 233% 140% 121%
61710 Depreciación Activo Fijo 95% 168% 76% 78% 86% 85% 233% 140% 121%
61720 Amortización Activo Intangible 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 0%
62100 Intereses, Comisiones y Otros Gastos 0% 0% 0% 0% 3% 5% 12% 7% 7%
62110 Intereses Deuda Interna 0% 0% 0% 0% 0% 1% 2% 0% 1%
62120 Comisiones y Otros Gastos Deuda Interna 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
62130 Intereses Deuda Externa 0% 0% 0% 0% 0% 2% 10% 7% 6%
62140 Comisiones y Otros Gastos Deuda Externa 0% 0% 0% 0% 3% 2% 0% 0% 0%
62200 Alquileres 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
62220 Otros Alquileres 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
62300 Derechos sobre Bienes Intangibles 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
64000 Previsiones y Pérdidas en Operaciones Cambiarias 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
64200 Pérdidas en Operaciones Cambiarias 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
65000 Transferencias Otorgadas 0% 0% 2% 3% 2% 2% 0% 0% 0%
65200 Al Sector Público No Financiero 0% 0% 2% 3% 2% 2% 0% 0% 0%
66000 Comisiones, Bonificaciones y Otros sobre Ventas 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
66100 Comisiones sobre Ventas 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
67000 Otros Gastos 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 1%
Resultado antes del Ajuste: -52% -171% -66% -65% -82% -71% -314% -179% -133%
40000 RESULTADOS POR EXPOSICION A LA INFLACION -50% -27% -55% -31% -11% -4% -13% 2% 5%
31530 Perdida del Ejercicio: -102% -198% -121% -97% -93% -75% -327% -177% -129%

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Ingresos
• Venta de Servicios: esta cuenta ha disminuido ligeramente en los
últimos años, pasando de 90% en 2014 a 86% en 2022. Este descenso
se debe principalmente a la reducción de los ingresos por transporte por
cable, que han pasado de 90% a 86% en el mismo período.
• Otros Ingresos: esta cuenta ha aumentado ligeramente en los últimos
años, pasando de 7% en 2014 a 10% en 2022. Este aumento se debe
principalmente al aumento de los ingresos por intereses y otras rentas
de la propiedad, que han pasado de 2% a 10% en el mismo período.
• Intereses y Otras Rentas de la Propiedad: esta cuenta ha aumentado
significativamente en los últimos años, pasando de 2% en 2014 a 10%
en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de los
ingresos por alquiler de edificios y/o equipos, que han pasado de 2% a
10% en el mismo período.
Gastos
• Gastos de Consumo: esta cuenta ha aumentado significativamente en
los últimos años, pasando de 152% en 2014 a 233% en 2022. Este
aumento se debe principalmente al aumento de los gastos de sueldos y
salarios, que han pasado de 17% a 40% en el mismo período.
• Impuestos: esta cuenta ha aumentado ligeramente en los últimos años,
pasando de 4% en 2014 a 5% en 2022. Este aumento se debe

17
principalmente al aumento de los impuestos a la renta, que han pasado
de 4% a 5% en el mismo período.
• Depreciación y Amortización: esta cuenta ha aumentado
en 2022. Este incremento se debe principalmente al aumento de la
depreciación del activo fijo, que ha pasado de 95% a 121% en el mismo
período.
En general, los resultados financieros de la empresa son negativos. Los
ingresos han disminuido ligeramente, mientras que los gastos han aumentado
significativamente. Esto ha provocado que la empresa registre pérdidas en los últimos
años.
Las principales razones de las pérdidas son el aumento de los gastos en
sueldos y salarios y la depreciación del activo fijo. Los sueldos y salarios son un gasto
importante para la empresa, y su aumento se debe principalmente al incremento de la
planilla salarial. La depreciación del activo fijo es un gasto inevitable, y su incremento
se debe principalmente al aumento del valor del activo fijo de la empresa.
La empresa debe tomar medidas para reducir sus gastos y aumentar sus
ingresos. Por lo que este trabajo pretende proponer alternativas para mejorar la
gestión financiera, siendo una posible medida reducir la planilla salarial, analizar los
puestos realmente necesarios, buscar nuevas fuentes de ingresos, como la venta de
nuevos productos o servicios.

18
3.1.1.2 Análisis de la Tendencia de los Estados Financieros
El análisis de tendencia consiste en apreciar la evolución de los saldos de los
diferentes Estados Financieros a lo largo de un periodo en relación con un año base,
y en comparar el comportamiento resultante con la estrategia, programa o plan de la
dirección que la empresa se hubiera propuesto realizar en ese periodo.
El criterio principal para evaluar la tendencia de los Estados Financieros
(análisis de tendencia) y para calificar su desempeño consiste en encontrar la
tendencia de los Estados Financieros con la estrategia implementada en la empresa,
porque el progreso de la estrategia se refleja en las operaciones como: ventas,
ingresos, resultados, flujo de caja, volumen de operaciones, nivel de activos
circulantes, pasivos circulantes, de largo plazo y patrimonio.
Del cúmulo de información que generan los sistemas de la empresa, la
información más estructurada es la contable, financiera y presupuestaria. Por tanto, la
alta gerencia puede controlar objetivamente el progreso de la estrategia adoptada con
base a la información de los Estados Financieros, y muy especialmente con la
evolución de éstos, es decir utilizando la información de la tendencia (Montalvo, 2010,
pp. 255-256).
“Uno de los Objetivos Estratégicos de Mi Teleférico, es garantizar la
Sostenibilidad Integral Empresarial” (Empresa Estatal de Transporte por Cable «Mi
Se aclara que el PEE 2016-2020, contemplaba dos objetivos estratégicos:

19
• Optimizar permanentemente nuestra gestión de servicios de transporte
y negocios complementarios.
• Desarrollar la segunda fase de construcción de teleféricos y otras
iniciativas de inversión (Empresa Estatal de Transporte por Cable «Mi
El análisis estará enfocado en el Balance General, el Estado de Pérdidas y
Ganancias y el Flujo de efectivo. El análisis de estos estados financieros permite
encontrar los cambios ocurridos en los activos, pasivos, patrimonio, así como los
ingresos y gastos más significativos que afectan la utilidad o pérdida del ejercicio.
Para realizar un análisis financiero con el análisis de tendencias, es necesario
examinar la evolución de los valores a lo largo de los años. A continuación, se presenta
el análisis de los principales activos, pasivos y patrimonio, ingresos y gastos, y su
tendencia en los últimos años:

20
Tabla 4 Análisis de tendencia o evolución del grupo de activos del balance general
Análisis de tendencia o evolución del grupo de activos del balance general
CODIGO DESCRIPCIÓN 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
10000 ACTIVO
11000 ActivoCorriente
11100 Disponible
11120 Bancos
11124 CuentasFiscalesyOtrasenlaBancaPrivadaM/N 100% 508% 6095% 0% 1836% 1714% 1118% 1151% 1719%
11128 FondosenlaCUT 100% 100% -29% 53% 138% 343% 101% -2% -36%
11300 Exigible aCortoPlazo
11310 CuentasaCobraraCortoPlazo 100% -2% -13% -96% -76% -75% -88% -89% -78%
11320 OtrasCuentasaCobraraCortoPlazo
11321 CuentasaCobrarde GestionesAnteriores 100% -65% -19% 2% -37%
11322 OtrasCuentasaCobraraCortoPlazo 100% 57% 4% 13% 417% 402% 477% 480% 432%
11370 AnticiposaCortoPlazo 100% 59% 572% 605% 254%
11500 Bienesde Consumo
11510 Inventariode MateriasPrimas,MaterialesySuministros 100% 658% 531% 732% 1150% 2381% 1770% 1062% 1174%
11530 Existenciade ProductosEstratégicos 100% 15% 140% 86% 356% 218% 189% 1945%
11600 OtrosActivosCorrientes
11610 ActivosDiferidosaCortoPlazo 100% -3% 34% 68% 248% 212% 246%
11620 BienesenTránsito 100% -58%
TOTALDELACTIVOCORRIENTE 100% 54% 21% -1% 236% 274% 249% 225% 210%
12000 ActivoNoCorriente
12100 Exigible aLargoPlazo
12110 CuentasaCobraraLargoPlazo 100% 65%
12170 AnticiposaLargoPlazo 100% -20% -70% -91% -100%
12311 Edificios 100% 2% 4% 61% 167% 188% 181% 149% 149%
12312 Equipode OficinayMuebles 100% 32% 13% 88% 258% 206% 794% 97% 35%
12314 Equipode Transporte,TracciónyElevación 100% 213% 238% 143% 219% 90% 858% -50% -82%
12315 EquipoMédicoyde Laboratorio 100% -11% -23% -35% 53% 83%
12316 Equipode Comunicaciones 100% 5% -7% 650% 1626% 1471% 1421% 1025% 775%
12317 EquipoEducacional yRecreativo 100% 383% 331% 273% 214% 1215% 6601% 10660% 9391%
12318 OtraMaquinariayEquipo 100% -9% -11% 61% 190% 203% 140% 180% 173%
12320 TierrasyTerrenos 100% 7329% 19112% 23551% 24872% 25216% 25364% 25364%
12340 OtrosActivosFijos 100% 0% 94% 118% 2709% 18% 18% 18%
12350 ConstruccionesenProcesode Bienesde DominioPrivado
12353 ConstruccionesyMejorasde OtrosBienesde DominioPrivado 100% 28833% 30546% 18962% 8850% 3167% 7910% 5617% 6132%
12354 Supervisiónde Constr.yMejorasde Bienesde Dom.Privado 100% 147% 141% -29% 60% 94% -94% -94%
12360 ConstruccionesenProcesode Bienesde DominioPúblico
12361 ConstruccionesenProcesode Bienesde DominioPúblico 100% 227% 306% 306% 306% 306% 206%
12370 EstudiosyProyectosparaConstrucciónde BienesNacionales
12371 De DominioPrivado 100% 69% 85% 109% 123% 143% 233% 339% 371%
12380 ConstruccionesenProcesoporAdministraciónPropia 100% 10% 17% 44% 70% 82% 83% 84% 87%
12500 ActivoIntangible 100% -13% -33% -53% -78% -49% 38% -73% -83%
TOTALDELACTIVONOCORRIENTE 100% 58% 103% 154% 225% 226% 198% 197% 193%
TOTALDELACTIVO 100% 58% 92% 134% 227% 232% 205% 201% 195%
Nota: La evolución del activo corriente de la empresa es positiva, el crecimiento del inventario sugiere
que la empresa está creciendo y prosperando, sin embargo, la empresa debe tener cuidado de evitar
problemas de liquidez.

21
Activo Corriente
• Caja y bancos: esta cuenta ha aumentado significativamente en los
últimos años, pasando de 100% en 2014 a 900% en 2022. Este aumento
se debe principalmente al aumento de las cuentas fiscales y otras en la
banca privada en moneda nacional, que han pasado de 100% a 900%
en el mismo período.
• El aumento de las cuentas fiscales y otras en la banca privada en
moneda nacional es una señal positiva para la empresa, ya que sugiere
que tiene una buena posición de liquidez. Esto significa que la empresa
tiene más recursos disponibles para pagar sus deudas a corto plazo.
• Cuentas a cobrar a corto plazo: esta cuenta ha disminuido
significativamente en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a -
78% en 2022. Este descenso se debe principalmente a la reducción de
las cuentas a cobrar comerciales, que han pasado de 100% a -78% en
el mismo período.
• La disminución de las cuentas a cobrar comerciales es una señal
negativa para la empresa, ya que sugiere que está tardando más en
cobrar sus cuentas. Esto significa que la empresa tiene menos recursos
disponibles para pagar sus deudas a corto plazo.
• Inventarios: esta cuenta ha aumentado significativamente en los últimos
años, pasando de 100% en 2014 a 1945% en 2022. Este aumento se
debe principalmente al aumento de los inventarios de materias primas,

22
materiales y suministros, que han pasado de 100% a 1945% en el mismo
período.
• El aumento de los inventarios es una señal neutral para la empresa, ya
que puede ser positivo o negativo, dependiendo de la composición de
los inventarios.
• Activos diferidos a corto plazo: esta cuenta ha aumentado ligeramente
en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a 17% en 2022. Este
aumento se debe principalmente al aumento de los activos diferidos a
corto plazo, que han pasado de 100% a 17% en el mismo período.
• El aumento de los activos diferidos a corto plazo es una señal neutral
para la empresa, ya que puede ser positivo o negativo, dependiendo de
la composición de los activos diferidos a corto plazo.
Activo no corriente
• Inversiones: esta cuenta ha permanecido constante en los últimos años,
pasando de 100% en 2014 a 100% en 2022.
• El mantenimiento de las inversiones es una señal neutral para la
empresa, ya que puede ser positivo o negativo, dependiendo de la
composición de las inversiones.
• Propiedades, planta y equipo: esta cuenta ha aumentado
significativamente en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a
1174% en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de

23
las propiedades, planta y equipo, que han pasado de 100% a 1174% en
el mismo período.
• El aumento de las propiedades, planta y equipo es una señal positiva
para la empresa, ya que sugiere que está invirtiendo en su capacidad
productiva.
• Otros activos de largo plazo: esta cuenta ha aumentado
115% en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de los
demás activos de largo plazo, que han pasado de 100% a 115% en el
mismo período.
• El aumento de los demás activos de largo plazo es una señal neutral
para la empresa, ya que puede ser positivo o negativo, dependiendo de
la composición de los demás activos de largo plazo.

24
Tabla 5 análisis de tendencia o evolución del grupo de pasivos y patrimonio del balance general
Análisis de tendencia o evolución del grupo de pasivos y patrimonio del balance general
21000 PasivoCorriente
21110 CuentasaPagaraCortoPlazo 100% -99% -100% -93% 164% 53% -87% -82% -42%
21120 ContratistasaPagaraCortoPlazo 100% 177% 28%
21130 SueldosySalariosaPagaraCortoPlazo 100% 45% 95% 173% 201% 194% 191% 199%
21140 AportesyRetencionesaPagaraCortoPlazo 100% 41% 90% 168% 193% 187% 186% 193%
21141 AportesPatronalesaPagaraCortoPlazo 100% 41% 90% 168% 193% 187% 186% 193%
21160 ImpuestosyOtrosDerechosObligatoriosaPagaraC.Plazo 100% -97% -97% 28% 100% 104% 31% 51% 56%
21161 ImpuestosaPagaraCortoPlazo 100% -97% -97% 28% 100% 104% 30% 51% 56%
21163 Tasas,MultasyOtrosDerechosObligatoriosaPagaraC.P. 100% -79%
21190 OtrasCuentasaPagaraCortoPlazo 100% 100% -90% -87%
21510 FondosRecibidosenCustodia 100% 1022% 15778% 80% 5629% 5126% 3326% 3401% 5126%
21600 OtrosPasivosde CortoPlazo 100% 191% 108% 109% 108% 116% 117% 117% 115%
TOTALDELPASIVOCORRIENTE 100% -96% -72% -90% 172% 64% -77% -72% -30%
22000 PasivoNoCorriente
22110 CuentasaPagaraLargoPlazo 100% 0% 0% 0% -64% -64% -64%
22310 DeudaPúblicaInterna 100% 59% 53% 53% 37%
22510 PrevisionesparaBeneficiosSocialesaLargoPlazo 100% 296% 552% 833% 1270% 1617% 2053% 2361% 2856%
TOTALDELPASIVONOCORRIENTE 100% 296% 650% 930% 4453% 6620% 6796% 7104% 7124%
TOTALPASIVO 100% -94% -69% -85% 190% 91% -49% -43% -1%
30000 PATRIMONIO
31000 PatrimonioInstitucional
31100 Capital
31110 Capital Institucional 100%
31120 AportesporCapitalizar 100% 83% 120% 0% 241% 264% 273% 275% 276%
31130 TransferenciasyDonacionesde Capital 100% 0% 144% 144% 144% 144%
31500 Resultados
31510 ResultadosAcumuladosde EjerciciosAnteriores 0% -100% -325% -560% -817% -1193% -1630% -2106% -2623%
31530 Resultadodel Ejercicio -100% -285% -170% -203% -345% -379% -835% -565% -471%
31600 Ajuste de Capital 100% 203% 453% 725% 1004% 1253% 1427% 1427% 1427%
TOTALDELPATRIMONIO 100% 78% 114% 164% 232% 251% 239% 234% 222%
TOTALDELPASIVOYPATRIMONIO 100% 58% 92% 134% 227% 232% 205% 201% 195%
Nota: En general, los resultados financieros de la empresa son mixtos. La disminución del pasivo
corriente es una señal positiva, mientras que el aumento del pasivo no corriente y el total del pasivo y
patrimonio son señales negativas.
Pasivo corriente
• Cuentas a pagar a corto plazo: esta cuenta ha disminuido
en 2022. Este descenso se debe principalmente a la reducción de las

25
cuentas a pagar comerciales, que han pasado de 100% a 29% en el
mismo período.
• La disminución de las cuentas a pagar comerciales es una señal positiva
para la empresa, ya que sugiere que está cobrando sus cuentas más
rápido. Esto significa que la empresa tiene más recursos disponibles
para pagar sus deudas a corto plazo.
• Fondos recibidos en custodia: esta cuenta ha aumentado
998% en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de los
fondos recibidos en custodia por entidades financieras, que han pasado
• El aumento de los fondos recibidos en custodia es una señal positiva
para la empresa, ya que sugiere que tiene una buena reputación con las
entidades financieras. Esto puede ayudar a la empresa a acceder a
financiamiento a tasas de interés más bajas.
• Otros pasivos de corto plazo: esta cuenta ha aumentado ligeramente
aumento se debe principalmente al aumento de los demás pasivos
corrientes, que han pasado de 100% a 105% en el mismo período.
• El aumento de los otros pasivos de corto plazo es una señal neutral para
la empresa, ya que puede ser positivo o negativo, dependiendo de la
composición de los demás pasivos corrientes.

26
Pasivo no corriente
• Cuentas a pagar a largo plazo: esta cuenta ha permanecido constante
en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a 100% en 2022.
• El mantenimiento de las cuentas a pagar a largo plazo es una señal
neutral para la empresa, ya que puede ser positivo o negativo,
dependiendo de la composición de las cuentas a pagar a largo plazo.
• Deuda pública interna: esta cuenta ha aumentado significativamente
aumento se debe principalmente al aumento de los préstamos del
gobierno, que han pasado de 100% a 37% en el mismo período.
• El aumento de la deuda pública interna es una señal negativa para la
empresa, ya que sugiere que tiene una mayor carga financiera. Esto
puede dificultar que la empresa obtenga financiamiento a tasas de
interés más bajas.
• Previsiones para beneficios sociales a largo plazo: esta cuenta ha
aumentado significativamente en los últimos años, pasando de 100% en
2014 a 2856% en 2022. Este aumento se debe principalmente al
aumento de las previsiones para pensiones, que han pasado de 100% a
• El aumento de las previsiones para beneficios sociales a largo plazo es
una señal negativa para la empresa, ya que sugiere que tiene un mayor

27
riesgo financiero. Esto se debe a que las previsiones para beneficios
sociales a largo plazo son obligaciones que la empresa debe pagar en
el futuro.
Patrimonio
• Capital institucional, esta cuenta ha permanecido constante en los
últimos años, pasando de 100% en 2014 a 100% en 2022.
• El mantenimiento del capital institucional es una señal neutral para la
empresa, ya que puede ser positivo o negativo, dependiendo de la
composición del capital institucional.
• Aportes por capitalizar, esta cuenta ha aumentado significativamente
aumento se debe principalmente al aumento de los aportes por
capitalizar de los accionistas (Estado Plurinacional de Bolivia), que han
pasado de 100% a 276% en el mismo período.
• El aumento de los aportes por capitalizar es una señal positiva para la
empresa, ya que sugiere que está recibiendo capital de sus accionistas
(Estado Plurinacional de Bolivia).
A continuación, analizaremos algunas tendencias significativas del Estado de
Pérdidas y Ganancias, de acuerdo a la siguiente tabla:

28
Tabla 6 Análisis de tendencia o evolución del Estado de Pérdidas y Ganancias
Análisis de tendencia o evolución del estado de pérdidas y ganancias
Nota: En general, los ingresos de la empresa han disminuido ligeramente en los últimos años, mientras
que los gastos han aumentado significativamente. Esto ha provocado que la empresa registre pérdidas
en los últimos años.
De acuerdo, aquí hay una evaluación histórica comparativa por cuenta del
ingresos y gastos del estado de pérdidas y ganancias de la empresa, es el análisis de
tendencia y realiza la interpretación financiera, pero los datos son en porcentaje:
CODIGO DESCRIPCION 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
50000 RECURSOS CORRIENTES 100% 99% 128% 221% 389% 552% 193% 285% 355%
52200 Venta de Servicios 100% 88% 108% 209% 384% 539% 175% 259% 331%
54000 Otros Ingresos 100% 107% 143% 122% 159% 381% 67% 177% 185%
54500 Multas 100% 41% 21% 178% 172% 239% 159% -20% -57%
54900 Otros 100% 113% 154% 118% 158% 394% 52% 194% 207%
55700 Alquiler de Edificios y/o Equipos 100% 521% 834% 956% 1239% 1571% 1245% 1482% 1791%
60000 GASTOS CORRIENTES 100% 254% 149% 249% 486% 633% 698% 606% 598%
61000 Gastos de Consumo 100% 255% 147% 243% 471% 601% 677% 590% 575%
61100 Sueldos y Salarios 100% 329% 357% 463% 710% 899% 943% 913% 941%
61210 Aportes Patronales al Seguro Social 100% 328% 354% 455% 704% 892% 930% 908% 933%
61220 Aportes Patronales para Vivienda 100% 328% 354% 455% 704% 892% 931% 908% 933%
61300 Beneficios Sociales 100% 230% 198% 296% 491% 821% 665% 676% 552%
61310 Indemnizaciones 0% 100% 61% 238% 606% 2441% 877% 634% 87%
61320 Desahucio 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% -91%
61330 Otros Beneficios Sociales 100% 218% 177% 253% 401% 497% 541% 510% 522%
61400 Costo de Bienes y Servicios 100% 236% 205% 335% 682% 722% 702% 742% 626%
61410 Costo de Servicios No Personales 100% 252% 201% 345% 644% 759% 665% 607% 566%
61420 Costo de Materiales y Suministros 100% 147% 228% 277% 908% 501% 919% 1537% 984%
61500 Impuestos 100% 69% 124% 289% 496% 668% 315% 444% 354%
61510 Impuestos Renta Interna 100% 71% 125% 274% 414% 542% 185% 273% 343%
61520 Renta Aduanera 100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100% -100%
61530 Impuestos Municipales 0% 100% 90% 727% 327% 51% -2% 32% -89%
61600 Regalías, Patentes, Tasas, Multas y Otros 100% 1070% 741% 5286% 79968% 117153% 80296% 102717% 99928%
61620 Patentes 100% 444% 635% 6310% 8807% 15661% 21094% 21618% 12983%
61630 Tasas, Multas y Otros 100% 2052% 906% 3683% 191394% 276073% 172995% 229704% 236069%
61700 Depreciación y Amortización 100% 254% 84% 164% 344% 483% 621% 468% 483%
61710 Depreciación Activo Fijo 100% 253% 83% 163% 343% 483% 619% 468% 483%
61720 Amortización Activo Intangible 100% 34649% 37492% 39634% 41812% 8716% 84843% 13530% 13993%
62000 Intereses y Otras Rentas de la Propiedad 100% -25% -94% -74% 3107% 7947% 7223% 5750% 6853%
62100 Intereses, Comisiones y Otros Gastos 0% 0% 0% 0% 100% 158% 153% 104% 143%
62110 Intereses Deuda Interna 0% 0% 0% 0% 100% 789% 1010% 0% 968%
62120 Comisiones y Otros Gastos Deuda Interna 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% 0% 0%
62130 Intereses Deuda Externa 0% 0% 0% 0% 0% 100% 89% -6% 3%
62140 Comisiones y Otros Gastos Deuda Externa 0% 0% 0% 0% 100% 20% -98% -35% 51%
62200 Alquileres 100% -41% -100% -90% 82% 537% -34% -82% -100%
62220 Otros Alquileres 100% -41% -100% -90% 82% 537% -34% -82% -100%
64000 Previsiones y Pérdidas en Operaciones Cambiarias 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% 0%
64200 Pérdidas en Operaciones Cambiarias 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% 0%
65000 Transferencias Otorgadas 0% 0% 100% 153% 153% 233% 0% 0% 0%
65200 Al Sector Público No Financiero 0% 0% 100% 153% 153% 233% 0% 0% 0%
66000 Comisiones, Bonificaciones y Otros sobre Ventas 0% 0% 100% 22% 0% 0% 0% 0% 0%
66100 Comisiones sobre Ventas 0% 0% 100% 22% 0% 0% 0% 0% 0%
67000 Otros Gastos 0% 0% 100% 0% 122% 0% 343% 0% 10350%
Resultado antes del Ajuste: -100% -552% -189% -302% -671% -789% -1664% -1220% -1061%
40000 RESULTADOS POR EXPOSICION A LA INFLACION 100% 8% 150% 99% 6% -46% -26% -117% -142%
31530 Perdida del Ejercicio: -100% -285% -170% -203% -345% -379% -835% -565% -471%

29
Ingresos
• Venta de Servicios: esta cuenta ha disminuido ligeramente en los
últimos años, pasando de 100% en 2014 a 86% en 2022. Este descenso
se debe principalmente a la reducción de los ingresos por servicios
prestados a terceros, que han pasado de 100% a 86% en el mismo
período.
• Otros Ingresos: esta cuenta ha aumentado significativamente en los
últimos años, pasando de 7% en 2014 a 185% en 2022. Este aumento
se debe principalmente al aumento de los ingresos por intereses y otras
rentas de la propiedad, que han pasado de 2% a 185% en el mismo
período.
• Intereses y Otras Rentas de la Propiedad: esta cuenta ha aumentado
en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de los
ingresos por alquiler de edificios y/o equipos, que han pasado de 2% a
Gastos
• Gastos de Consumo: esta cuenta ha aumentado significativamente en
los últimos años, pasando de 152% en 2014 a 590% en 2022. Este
aumento se debe principalmente al aumento de los gastos de sueldos y
salarios, que han pasado de 17% a 40% en el mismo período.

30
• Impuestos: esta cuenta ha aumentado ligeramente en los últimos años,
pasando de 4% en 2014 a 5% en 2022. Este aumento se debe
principalmente al aumento de los impuestos a la renta, que han pasado
• Depreciación y Amortización: esta cuenta ha aumentado
en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de la
depreciación del activo fijo, que ha pasado de 95% a 483% en el mismo
período.
En general, los ingresos de la empresa han disminuido ligeramente en los
últimos años, mientras que los gastos han aumentado significativamente. Esto ha
provocado que la empresa registre pérdidas en los últimos años.
Las principales razones de las pérdidas son el aumento de los gastos de
sueldos y salarios y la depreciación del activo fijo. Los sueldos y salarios son un gasto
importante para la empresa, y su aumento se debe principalmente al aumento de la
plantilla salarial. La depreciación del activo fijo es un gasto inevitable, y su aumento se
debe principalmente al aumento del valor del activo fijo de la empresa.
La empresa debe tomar medidas para reducir sus gastos y aumentar sus
ingresos. Una posible medida es reducir la plantilla o congelar los salarios. Otra posible
medida es buscar nuevas fuentes de ingresos, como la venta de nuevos productos o
servicios.

31
Además, es importante destacar que el análisis de tendencia por cuenta
contable se presenta en el Anexo N° 5. Este análisis proporciona una evaluación
exhaustiva y detallada del comportamiento de los activos, pasivos, patrimonio,
ingresos y gastos. A continuación, se proporcionará un desglose complementario de
estos aspectos de los ingresos y gastos:
Tabla 7 Comportamiento de los ingresos
Comportamiento de los ingresos
COMPORTAMIENTO
POSIBLES
CAUSAS
ASPECTO
ESTRATÉGICO
● La incorporación de nuevas líneas de transporte por cable ha
generado un aumento de los ingresos.
● La pandemia de COVID-19 ha afectado negativamente a la
empresa.
● La inestabilidad política y el cambio de autoridades han influido
en la sostenibilidad financiera.
● La diversificación de los negocios complementarios ha
contribuido a este incremento.
● Se han realizado ajustes en los precios y cánones de
arrendamiento.
● Se han habilitado nuevos espacios comerciales.
● Los ingresos por venta de
servicios han experimentado un
crecimiento sostenido, pero, en un
momento dado, sufrieron una
disminución
● Es necesario buscar alianzas
estratégicas que permitan generar
mayores ingresos y reducir la
dependencia de un solo servicio.
● Se han incrementado los
ingresos por alquiler de edificios y/o
equipos.
● Es importante seguir ampliando los
campos recreativos y tener más
ambientes disponibles para alquilar con el
fin de maximizar los ingresos por este
concepto.
Nota: En cuanto a los ingresos, con la incorporación de nuevas líneas de transporte por cable, se ha
generado un aumento en los ingresos de la empresa. Además, la diversificación de los negocios
complementarios ha contribuido a este incremento. Sin embargo, la pandemia de COVID - 19 ha
afectado negativamente a la empresa y ha generado una disminución en los ingresos.
En términos estratégicos, se debe buscar alianzas estratégicas que permitan
generar mayores ingresos y reducir la dependencia de un solo servicio. Además, se
debe seguir ampliando los campos recreativos y tener más ambientes disponibles para
alquilar, con el fin de maximizar los ingresos por este concepto. Estas acciones podrían
afectar positivamente y promover una gestión financiera más efectiva en el futuro.

32
Tabla 8 Comportamiento de los gastos
Comportamiento de los gastos
COMPORTAMIENTO
POSIBLES
CAUSAS
ASPECTO
ESTRATÉGICO
● Se registró un aumento en los
gastos de sueldos y salarios.
● Esto se debe a la contratación de personal eventual y los
incrementos salariales determinados por el Gobierno para el 1 de
mayo.
● En este sentido, es recomendable
que la Empresa Pública pase de la Ley
General del Trabajo al Estatuto del
Funcionario Público para mejorar la
gestión del personal.
● Las depreciaciones y
amortizaciones se incrementaron
debido a la gran cantidad de activos
fijos e intangibles que posee la
empresa.
● Se tiene muchos activos fijos e intangibles.
● Es importante destacar que la
depreciación y la amortización son un
beneficio fiscal que permite al
contribuyente tomar una deducción fiscal.
● Se registró un aumento en las
pérdidas del ejercicio debido a la
incidencia de las depreciaciones y
amortizaciones.
● Las Pérdidas del Ejercicio, se deben por la incidencia de las
depreciaciones y amortizaciones.
● Para mejorar la situación financiera
de la empresa, es necesario reducir los
gastos y aumentar los ingresos a través
de la búsqueda de alianzas estratégicas y
la implementación de medidas para
mejorar la rentabilidad de la empresa.
Nota: Se ha observado un aumento en los gastos de sueldos y salarios, debido a la contratación de
personal eventual y los incrementos salariales determinados por el Gobierno. Para mejorar la gestión
del personal, se recomienda que la empresa pase de la Ley General del Trabajo al Estatuto del
Funcionario Público. Además, se ha registrado un incremento en las depreciaciones y amortizaciones,
debido a la gran cantidad de activos fijos e intangibles que posee la empresa. Es importante destacar
que la depreciación y la amortización son un beneficio fiscal que permite al contribuyente tomar una
deducción fiscal.
Para mejorar la situación financiera de la empresa, se debe reducir los gastos
y aumentar los ingresos a través de la búsqueda de alianzas estratégicas y la
implementación de medidas para mejorar la rentabilidad. Estas acciones podrían
fortalecer la sostenibilidad financiera de la empresa y promover una gestión financiera
más efectiva en el futuro.
3.1.1.3 Análisis Basado en Índices Financieros
El análisis de estructura y de tendencia se complementa con el análisis de los
Estados Financieros en base a índices; los aspectos críticos identificados en los dos
primeros análisis, normalmente se identifican y confirman mediante las
consideraciones de los índices financieros.

33
Los índices financieros miden distintos aspectos de las operaciones de la
empresa, por esta razón los índices se agrupan de acuerdo a lo siguiente:
• Liquidez.
• Endeudamiento.
• Cobertura.
• Rentabilidad (Montalvo, 1999, pp. 48-49)
De los citados grupos se considerará para el análisis los más relevantes de
acuerdo al siguiente detalle:
Figura 5. Índice de capital de trabajo, ha experimentado variaciones significativas a lo largo del período
analizado. Se observa un crecimiento desde 2014 con un valor de 1,07 hasta alcanzar su punto más
alto en 2020 con un valor de 16,41. Sin embargo, posteriormente, el ICT disminuye en 2021 y 2022,
llegando a 12,50 y 4,75 respectivamente. Estos cambios indican que la empresa ha tenido fluctuaciones
en su capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes. Es necesario
analizar las causas de estas variaciones y tomar medidas para fortalecer la posición financiera de la
empresa en términos de capital de trabajo.
Al evaluar la tendencia del Índice de Capital de Trabajo (ICT) a lo largo de los
años, podemos identificar los siguientes puntos clave:
• Entre 2014 y 2015, el ICT experimentó un incremento drástico de 1,07 a
36,61, lo cual indica un cambio significativo en la posición financiera de
la empresa. Esta variación sugiere una sobreliquidez y puede indicar una
posible ineficiencia en la gestión de los activos corrientes y pasivos
corrientes.
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
1.- INDICE DE CAPITAL DE TRABAJO (ICT) 1,07 36,61 4,67 10,06 1,32 2,43 16,41 12,50 4,75

34
• A partir de 2015, se observa una tendencia general a la baja en el ICT,
se reducen a 4,67 en 2016 y a 1,32 en 2018. Estas disminuciones indican
una reducción en la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones a corto plazo.
• En 2017, se registra una mejora en el ICT, alcanzando un valor de 10,06
aunque todavía está por debajo de los niveles observados en 2015, esta
mejora indica un repunte en la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones a corto plazo.
• Sin embargo, en 2018, el ICT vuelve a disminuir drásticamente a 1,32,
lo que indica un deterioro significativo en la posición financiera de la
empresa. Este descenso plantea preocupaciones sobre su capacidad
para cumplir con las obligaciones a corto plazo y destaca la necesidad
de revisar y mejorar la gestión del capital de trabajo.
• A partir de 2019, se observan pequeñas mejoras en el ICT, llegando a
2,43 en ese año y a 16,41 en 2020 estos incrementos indican una
recuperación en la posición financiera de la empresa y una mayor
capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo en comparación con
los años anteriores.
• No obstante, en los años siguientes, el ICT vuelve a disminuir
progresivamente, alcanzando 12,50 en 2021 y 4,75 en 2022. Estas
reducciones indican un nuevo deterioro en la capacidad de la empresa

35
para cubrir sus obligaciones a corto plazo y sugieren la necesidad de
tomar medidas correctivas.
En general, el análisis de tendencia del ICT revela fluctuaciones significativas
en la posición financiera de la empresa a lo largo de los años.
Figura 6. Índice de prueba ácida, también conocido como índice ácido, ha experimentado cambios
significativos a lo largo del período analizado. Iniciando en 2014 con un valor de 0,24, el IA aumenta
considerablemente en 2015, llegando a 11,16. A partir de ahí, muestra fluctuaciones anuales, con
valores que oscilan entre 0,24 y 3,49. En 2022, el IA alcanza su nivel más bajo con un valor de 0,34.
Estas variaciones indican que la empresa ha tenido cambios en su capacidad para cubrir sus
obligaciones a corto plazo utilizando únicamente sus activos líquidos. Es necesario evaluar las causas
de estas fluctuaciones y tomar medidas para mejorar la liquidez y la gestión de los activos de la
empresa.
Al evaluar la tendencia del Índice de Prueba Ácida o Índice Ácido (IA) a lo largo
de los años, podemos realizar la siguiente evaluación de tendencia:
• En 2014, el IA se encuentra en 0,24, lo cual indica que la empresa tiene
una capacidad limitada para cubrir sus obligaciones a corto plazo
utilizando solo los activos líquidos más rápidamente disponibles, como
efectivo y equivalentes de efectivo.
• En 2015, el IA experimenta un aumento significativo a 11,16, lo que
sugiere un cambio drástico en la capacidad de la empresa para cubrir
sus obligaciones a corto plazo utilizando sus activos líquidos. Esta
mejora puede estar relacionada con un aumento en los activos líquidos
o una disminución en los pasivos corrientes.
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
2.- INDICE DE PRUEBA ÁCIDA O INDICE
ÁCIDO(IA)
0,24 11,16 1,66 3,49 0,24 0,69 2,34 1,04 0,34

36
• A partir de 2016, se observa una tendencia general a la baja en el IA los
valores disminuyen a 1,66 en 2016 y a 0,24 en 2018. Estas reducciones
indican una disminución en la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones a corto plazo utilizando activos líquidos.
• En 2017, se registra un aumento en el IA, alcanzando un valor de 3,49
aunque todavía está por debajo del nivel observado en 2015, esta mejora
indica una mayor capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones
a corto plazo utilizando activos líquidos.
• Sin embargo, en 2018, el IA vuelve a disminuir drásticamente a 0,24, lo
que indica un deterioro significativo en la capacidad de la empresa para
cubrir sus obligaciones a corto plazo con activos líquidos. Esta
disminución plantea preocupaciones sobre la liquidez de la empresa y la
necesidad de revisar y mejorar la gestión de los activos y pasivos
corrientes.
• A partir de 2019, se observan pequeñas mejoras en el IA, llegando a 0,69
en ese año y a 2,34 en 2020. Estos incrementos indican una
recuperación en la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones
a corto plazo utilizando activos líquidos en comparación con los años
anteriores.
• Sin embargo, en los años siguientes, el IA vuelve a disminuir
progresivamente, alcanzando 1,04 en 2021 y 0,34 en 2022. Estas

37
reducciones indican un nuevo deterioro en la capacidad de la empresa
para cubrir sus obligaciones a corto plazo con activos líquidos.
En resumen, el análisis de tendencia del Índice de Prueba Ácida o Índice Ácido
revela fluctuaciones significativas en la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones a corto plazo utilizando activos líquidos a lo largo de los años.
Figura 7. Financiamiento total a patrimonio (FT/P), ha mostrado una relativa estabilidad a lo largo del
período analizado. Iniciando en 2014 con un valor de 1,14, el FT/P se mantiene cercano a la unidad
durante la mayoría de los años, con valores que oscilan entre 1,00 y 1,12. En 2022, el índice alcanza
su punto máximo con un valor de 1,04. Esto indica que la empresa ha mantenido un equilibrio entre su
financiamiento total y su patrimonio. Sin embargo, es necesario realizar un análisis más detallado para
evaluar la estructura de financiamiento de la empresa y determinar si existen oportunidades para
optimizar su estructura de capital y fortalecer su posición financiera en el futuro.
Al analizar la tendencia del índice financiero de Financiamiento Total a
Patrimonio (FT/P) a lo largo de los años, podemos realizar la siguiente evaluación:
• En 2014, el FT/P es de 1,14, lo cual indica que el financiamiento total de
la empresa supera ligeramente su patrimonio. Esto sugiere que existe un
nivel de endeudamiento adicional en comparación con los recursos
propios.
• En 2015, el FT/P disminuye a 1,00, lo que implica que el financiamiento
total es igual al patrimonio. Esto indica que la empresa se financia
completamente con recursos propios, sin recurrir a deudas adicionales.
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
1.- FINANCIAMIENTO TOTAL A PATRIMONIO
(FT/P)
1,14 1,00 1,02 1,01 1,12 1,07 1,02 1,02 1,04

38
• A partir de 2016, se observa una tendencia a la estabilidad en el FT/P,
con valores muy cercanos a 1, lo que indica un equilibrio entre el
financiamiento total y el patrimonio de la empresa.
• En los años siguientes, desde 2017 hasta 2022, el FT/P se mantiene
relativamente constante, con valores cercanos a 1. Esto indica que la
empresa continúa financiándose principalmente con recursos propios y
no ha experimentado grandes cambios en su estructura de
financiamiento.
En resumen, el análisis de tendencia del índice FT/P muestra una relativa
estabilidad en la estructura de financiamiento de la empresa a lo largo de los años. La
empresa se financia principalmente con recursos propios y muestra una gestión
prudente en cuanto a su nivel de endeudamiento.
Figura 8. Apalancamiento total, ha experimentado una tendencia generalmente baja a lo largo del
período analizado. Iniciando en 2014 con un valor de 0,14, el índice se mantiene cercano a cero durante
varios años, con valores que oscilan entre 0,00 y 0,12. En 2022, el índice de apalancamiento total
registra un ligero incremento con un valor de 0,04. Esto indica que la empresa ha utilizado un nivel
relativamente bajo de deuda en su estructura de capital, lo que puede reflejar una gestión conservadora
de riesgos financieros. Sin embargo, es importante realizar un análisis más detallado para evaluar la
solidez financiera de la empresa y determinar si existe margen para utilizar una mayor cantidad de
deuda de manera estratégica para impulsar el crecimiento y la rentabilidad.
Al analizar la tendencia del índice financiero de Apalancamiento Total a lo largo
de los años, podemos realizar la siguiente evaluación:
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
2.- DEUDA TOTAL A
ACTIVOS (PT/A)
0,12 0,00 0,02 0,01 0,11 0,07 0,02 0,02 0,04

39
• En 2014, el apalancamiento total es del 13,6% esto indica que la
empresa tiene un nivel de apalancamiento moderado, lo que significa
que está utilizando una cantidad significativa de deuda en su estructura
financiera en comparación con su capital propio.
• En 2015, el apalancamiento total disminuye drásticamente a solo el 0,5%
esta reducción significativa indica que la empresa ha disminuido su nivel
de deuda y se ha vuelto menos dependiente del financiamiento externo.
• En 2016, el apalancamiento total aumenta nuevamente a un 1,9%, pero
sigue siendo relativamente bajo en comparación con el año 2014, esto
sugiere que la empresa ha aumentado ligeramente su nivel de
endeudamiento, pero todavía se mantiene en un rango moderado.
• En los años siguientes, desde 2017 hasta 2022, el apalancamiento total
se mantiene relativamente estable, con valores que oscilan entre el 0,8%
y el 11,9%. Esto indica que la empresa ha logrado mantener un nivel de
endeudamiento controlado y ha evitado cambios significativos en su
estructura de financiamiento.
En resumen, el análisis de tendencia del índice de apalancamiento total
muestra una disminución inicial en el nivel de endeudamiento de la empresa, seguida
de un aumento gradual pero controlado. La empresa parece estar gestionando su
deuda de manera prudente y manteniendo un equilibrio en su estructura financiera.

40
Figura 9. Margen de utilidad neta (ROS), ha mostrado resultados negativos a lo largo del período
analizado. Iniciando en 2014 con un valor de -1,02, el margen se mantiene en territorio negativo en
todos los años siguientes, con valores que oscilan entre -0,75 y -3,27 en 2020. Esto indica que la
empresa ha enfrentado dificultades para generar ganancias netas en relación con sus ventas totales.
Es importante realizar acciones estratégicas para mejorar la rentabilidad, como reducir costos, mejorar
la eficiencia operativa y explorar oportunidades para aumentar los ingresos. Un análisis más profundo
de los factores que afectan la rentabilidad puede proporcionar insights (conclusiones o entendimientos
profundos) útiles para la toma de decisiones y la mejora del desempeño financiero de la empresa.
Al analizar la tendencia del índice financiero de Margen de Utilidad Neta (ROS)
a lo largo de los años, podemos realizar la siguiente evaluación:
• En 2014, el Margen de Utilidad Neta es del -102%, este valor indica que
la empresa está incurriendo en pérdidas, lo que significa que sus gastos
superan sus ingresos y no está generando utilidades a partir de sus
ventas totales.
• En 2015, el Margen de Utilidad Neta empeora aún más, llegando a -
198% esta disminución indica que las pérdidas se han acentuado en
comparación con el año anterior, lo cual es preocupante para la
empresa.
• En 2016, el Margen de Utilidad Neta sigue siendo negativo, pero mejora
ligeramente a un -121% aunque sigue siendo una cifra negativa, indica
una ligera recuperación en la capacidad de la empresa para generar
ganancias a partir de sus ventas totales.
• En los años siguientes, desde 2017 hasta 2022, el Margen de Utilidad
Neta continúa siendo negativo, pero muestra una tendencia decreciente.
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
3.-MARGEN DE UTILIDAD NETA
(RENTABILIDAD SOBRE LAS
VENTAS TOTALES) - ROS
-1,02 -1,98 -1,21 -0,97 -0,93 -0,75 -3,27 -1,77 -1,29

41
Los valores oscilan entre -97% y -129%. Esto sugiere que la empresa ha
logrado reducir sus pérdidas en relación con sus ventas totales, aunque
sigue enfrentando dificultades para generar utilidades.
En resumen, el análisis de tendencia del Margen de Utilidad Neta muestra una
situación financiera desfavorable para la empresa, con pérdidas continuas en la
mayoría de los años analizados. Aunque se observa una ligera mejora en algunos
períodos, es necesario que la empresa implemente estrategias para reducir sus gastos
y aumentar sus ingresos con el fin de mejorar su rentabilidad y evitar pérdidas
sostenidas.
Adicionalmente, antes de evaluar el flujo de efectivo es importante señalar cuál
es el Ciclo de Vida de la Empresa (CVE) y la relación que tiene con la disponibilidad
de efectivo, el numeral 3.4 del PEE de la Empresa Estatal de Transporte por Cable “Mi
Teleférico” 2021-2025, señala: ha pasado por los periodos de introducción y
crecimiento, pero no ha podido sostener o ingresar en el periodo de madurez esto
debido a que la anterior administración como el COVID - 19, han comprometido la
etapa de crecimiento por lo que ahora se encuentra en un declive apresurado por lo
que el reto primordial para el siguiente quinquenio es la de redimir, consolidar y
desarrollar la empresa en un estado de recuperación (Empresa Estatal de Transporte
por Cable «Mi Teleférico», 2022, p. 20).

42
Figura 10. Ciclo de vida de la empresa de transporte por cable “Mi Teleférico”, tras el análisis
estratégico, se concluye que la empresa ha experimentado etapas de introducción y crecimiento, pero
ha fallado en alcanzar la etapa de madurez. Esta situación se debe tanto a la gestión anterior como a
los impactos del COVID - 19, los cuales han afectado negativamente su crecimiento y la han sumido en
un declive acelerado. Por lo tanto, el principal desafío para el próximo quinquenio es llevar a cabo
acciones para rescatar, consolidar y desarrollar la empresa, buscando su recuperación y estabilidad.
Es importante destacar que el análisis de liquidez es fundamental para evaluar
la capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones a corto plazo. En este
sentido, el flujo de efectivo es una herramienta clave para medir la liquidez de la
empresa, ya que refleja los movimientos de efectivo y equivalentes que entran y salen
de la empresa durante un período determinado. A diferencia del balance general y del
estado de resultados, que muestran una imagen estática de la situación financiera de
la empresa, el flujo de efectivo muestra una imagen dinámica y detallada de la
capacidad de la empresa para generar efectivo y administrar su flujo de caja.
Es cierto que los datos del balance general y del estado de resultados son
importantes para evaluar la situación financiera de la empresa en términos generales,
pero el flujo de efectivo es más confiable para medir la capacidad de la empresa para
generar efectivo y cumplir con sus obligaciones a corto plazo. En consecuencia, los
administradores deben enfocarse en el flujo de efectivo al tomar decisiones financieras

43
importantes, como la planificación de inversiones, la evaluación de la capacidad de
endeudamiento y la toma de decisiones sobre la distribución de dividendos.
3.1.1.4 Análisis de Estructura del Flujo de Efectivo
Se aclara que la evaluación del flujo de efectivo, basada en el análisis
estructural, se llevará a cabo considerando los siguientes componentes:
• Flujo de Efectivo Operacional
• Flujo de Efectivo de Inversión
• Flujo de Efectivo de Financiamiento
Esta evaluación permitirá una comprensión más profunda y estructurada del
flujo de efectivo de la Empresa Estatal de Transporte por Cable "Mi Teleférico".

44
Tabla 9 Análisis de estructura del flujo de efectivo operacional
Análisis de estructura del flujo de efectivo operacional
Nota: El flujo de efectivo operacional muestran que la empresa está experimentando un crecimiento,
pero que también encontrar formas de controlar sus gastos para mejorar su rentabilidad.
Ingresos corrientes
• Ingresos de operación: Los ingresos de operación han aumentado
significativamente en los últimos años, pasando de 182% a 2618% en
2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de las ventas de
bienes y servicios, que han pasado de 170% a 2530% en el mismo
período.
• Otros ingresos de operación: Los otros ingresos de operación también
han aumentado en los últimos años, pero en menor medida que los
ingresos de operación. En 2022, representaron el 12% de los ingresos
corrientes de la empresa.
1100000 INGRESOS CORRIENTES (A) 183% 2327% 493% 494% 696% 382% 139% 391% 2619%
1110000 Ingresos de Operación 182% 2317% 492% 492% 694% 380% 138% 390% 2618%
1111000 Venta Bruta de Bienes y Servicios 170% 2188% 466% 472% 682% 366% 135% 374% 2530%
1111100 Venta Bruta de Bienes 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
1111200 Venta Bruta de Servicios 170% 2188% 466% 472% 682% 366% 135% 374% 2530%
1113000 Otros Ingresos de Operación 12% 129% 25% 20% 13% 14% 4% 17% 87%
1150000 Otros Ingresos no Tributarios Propios 1% 9% 1% 2% 2% 1% 1% 1% 1%
1158000 Otros 1% 9% 1% 2% 2% 1% 1% 1% 1%
2100000 GASTOS CORRIENTES (B) 83% 2427% 393% 394% 596% 282% 239% 491% 2719%
2110000 Gastos de Operación 83% 2309% 384% 378% 578% 260% 222% 461% 2529%
2111000 Remuneraciones 27% 905% 163% 144% 196% 99% 84% 173% 1027%
2111100 Sueldos y Jornales 24% 785% 142% 125% 170% 86% 73% 151% 892%
2111210 Seguro Social 3% 105% 19% 16% 23% 11% 10% 20% 118%
2111220 Vivienda 0% 14% 3% 2% 3% 2% 1% 3% 16%
2112000 Bienes y Servicios 52% 1329% 205% 216% 349% 142% 129% 264% 1365%
2112100 Bienes Corrientes 6% 231% 31% 36% 67% 14% 24% 58% 346%
2112200 Servicios no Personales 46% 1098% 174% 180% 282% 129% 105% 206% 1019%
2113000 Impuestos, Regalías, Tasas y Otros 4% 75% 16% 18% 33% 19% 9% 24% 122%
2113100 Impuestos 4% 74% 16% 18% 26% 15% 7% 18% 87%
2113300 Tasas y Otros 0% 1% 0% 0% 7% 4% 2% 6% 35%
2118000 Descuentos, Bonificaciones y Devoluciones de Ventas 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 15%
2131000 Intereses 0% 0% 0% 0% 1% 11% 15% 26% 178%
2131100 Deuda Interna 0% 0% 0% 0% 1% 2% 2% 0% 24%
2131200 Deuda Externa 0% 0% 0% 0% 0% 8% 13% 26% 154%
2170000 Transferencias Corrientes 0% 117% 9% 16% 16% 11% 1% 3% 11%
2171000 Transferencias Corrientes Al Sector Privado 0% 3% 1% 1% 3% 4% 1% 3% 3%
2172000 Transferencias Corrientes Al Sector Público 0% 114% 8% 14% 14% 7% 0% 0% 7%
FLUJO DE EFECTIVO POR OPERACIONES CORRIENTES (C = A - B) 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

45
Gastos corrientes
• Gastos de operación: Los gastos de operación han aumentado
significativamente en los últimos años, pasando de 83% a 2609% en
2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de los salarios
y salarios, que han pasado de 142% a 1027% en el mismo período.
• Otros gastos corrientes: Los otros gastos corrientes también han
aumentado en los últimos años, pero en menor medida que los gastos
de operación. En 2022, representaron el 20% de los gastos corrientes de
la empresa.
En general, los datos del estado de flujo de efectivo operacional muestran que
la empresa está experimentando un crecimiento, pero que también está enfrentando
algunos desafíos. La empresa debe encontrar formas de controlar sus gastos para
mejorar su rentabilidad.
Tabla 10 Análisis de estructura del flujo de efectivo de inversión
Análisis de estructura del flujo de efectivo de inversión
Nota: Los gastos de capital de la empresa aumentaron significativamente en los últimos años, pasando
de 0% a 2302% en 2022. Este aumento podría ser una señal de que la empresa está preparada para
el crecimiento futuro, pero es importante que la empresa genere suficiente flujo de efectivo para cubrir
sus gastos de capital.
1200000 RECURSOS DE CAPITAL (D) 0% 0% 0% 54% 0% 30% 0% 0% 0%
1220000 Donaciones y Transferencias de Capital 0% 0% 0% 54% 0% 30% 0% 0% 0%
2200000 GASTOS DE CAPITAL (E) 2302% 32491% 3089% 2720% 3536% 599% 177% 88% 231%
2210000 Inversión Real Directa 2302% 32491% 3089% 2720% 3536% 599% 177% 88% 231%
2211000 Formación Bruta de Capital Fijo 2301% 32453% 2749% 2522% 3367% 574% 175% 85% 201%
2211200 Maquinarias y Equipos 33% 188% 4% 29% 34% 22% 5% 9% 141%
2211500 Otras Construcciones 2219% 32150% 2708% 2464% 3306% 548% 168% 71% 47%
2211510 Construcciones de Bienes de Dominio Público 0% 0% 4% 8% 2% 0% 0% 0% 0%
2211520 Construcciones de Bienes de Dominio Privado 2219% 32150% 2704% 2456% 3304% 548% 168% 71% 47%
2211600 Estudios y Proyectos 1% 23% 0% 1% 1% 0% 1% 3% 6%
2211610 Est. y Proy. Para Construcción de Bienes de Dominio Privado 1% 23% 0% 1% 1% 0% 1% 3% 6%
2211700 Producción Propia (Gastos Capitalizables) 48% 92% 37% 28% 26% 4% 0% 1% 8%
2213000 Tierras y Terrenos 0% 28% 340% 197% 170% 13% 0% 4% 29%
2214000 Activos Intangibles 1% 3% 0% 0% 0% 0% 1% 0% 1%
2215000 Bienes Muebles Existentes (usados) 0% 7% 0% 1% 0% 11% 1% 0% 0%
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (F = D - E) -2302% -32491% -3089% -2665% -3536% -569% -177% -88% -231%

46
Gastos de capital
Estos han aumentado significativamente en los últimos años, pasando de 0% a
2302% en 2022. Este aumento se debe principalmente al aumento de la formación
bruta de capital fijo, que ha pasado de 0% a 2301% en el mismo período.
• Formación bruta de capital fijo: La formación bruta de capital fijo es un
indicador de la inversión en activos fijos, como maquinaria, equipo y
construcciones. El aumento de la formación bruta de capital fijo indica
que la empresa está invirtiendo en activos a largo plazo para aumentar
su capacidad productiva.
• Maquinarias y equipos: Los gastos de capital en maquinarias y equipos
han aumentado significativamente en los últimos años, pasando de 33%
a 188% en 2022. Este aumento se debe probablemente a la expansión
de la empresa y a la adopción de nuevas tecnologías.
• Otras construcciones: Los gastos de capital en otras construcciones
han aumentado significativamente en los últimos años, pasando de
2219% a 32150% en 2022. Este aumento se debe probablemente a la
expansión de la empresa y a la construcción de nuevas instalaciones.
En general, los datos del estado de flujo de efectivo de inversión de la empresa
muestran que la empresa está invirtiendo significativamente en activos a largo plazo.
Esto podría ser una señal de que la empresa está preparada para el crecimiento futuro.
Sin embargo, es importante que la empresa genere suficiente flujo de efectivo para
cubrir sus gastos de capital.

47
Tabla 11 Análisis de estructura del flujo de efectivo de financiamiento
Análisis de estructura del flujo de efectivo de financiamiento
Nota: En general, el flujo de efectivo por financiamiento de la empresa ha aumentado significativamente
en los últimos años, pasando de 0% en 2014 a 2410% en 2022. Este crecimiento se debe a registro
nominal de la deuda pública y al incremento del patrimonio.
• Fuentes financieras: Las fuentes financieras de la empresa han
aumentado significativamente en los últimos años, pasando de 0% en
2014 a 2410% en 2022.
• Aplicaciones financieras: Las aplicaciones financieras de la empresa
también han aumentado en los últimos años, pasando de 0% en 2014 a
288% en 2022. Este crecimiento se debe principalmente a la inversión
en otros activos financieros, como cuentas a cobrar a corto plazo y
documentos y efectos a cobrar.
1300000 FUENTES FINANCIERAS (G) 2410% 34114% 2957% 2693% 3873% 620% 163% 102% 473%
1310000 Disminución de la Inversión Financiera 0% 0% 10% 0% 51% 112% 16% 25% 104%
1314000 Disminución de Otros Activos Financieros 0% 0% 10% 0% 51% 112% 16% 25% 104%
1314200 Disminución de Cuentas a Cobrar a Corto Plazo 0% 0% 10% 0% 51% 112% 16% 25% 104%
1314210 Disminución de Cuentas a Cobrar Comerciales a Corto Plazo 0% 0% 9% 0% 51% 24% 16% 24% 90%
1314220 Disminución de Otras Cuentas a Cobrar a Corto Plazo 0% 0% 1% 0% 0% 89% 0% 1% 14%
1320000 Endeudamiento 7% 157% 244% 0% 150% 21% 0% 0% 76%
1321000 Obtención de Préstamos Internos 0% 0% 0% 0% 89% 21% 0% 0% 0%
1321200 Obtención de Préstamos Internos a Largo Plazo 0% 0% 0% 0% 89% 21% 0% 0% 0%
1323000 Incremento de Otros Pasivos 7% 157% 244% 0% 61% 0% 0% 0% 76%
1323100 Incremento de Cuentas a Pagar a Corto Plazo 7% 157% 244% 0% 61% 0% 0% 0% 76%
1323190 Incremento de Otras Cuentas a Pagar a Corto Plazo 7% 157% 244% 0% 61% 0% 0% 0% 76%
1330000 Incremento del Patrimonio 2402% 33957% 2704% 2693% 3672% 486% 147% 77% 294%
1331000 Incremento del Capital 2402% 33957% 2704% 2693% 3672% 486% 147% 77% 294%
1331100 Incremento del Capital Social 2402% 33957% 2704% 2693% 3672% 486% 147% 77% 294%
2300000 APLICACIONES FINANCIERAS (H) 0% 87% 10% 197% 238% 17% 23% 31% 288%
2310000 Inversión Financiera 0% 16% 0% 0% 214% 0% 0% 0% 0%
2314000 Incremento de Otros Activos Financieros 0% 16% 0% 0% 214% 0% 0% 0% 0%
2314200 Incremento de Cuentas a Cobrar a Corto Plazo 0% 16% 0% 0% 213% 0% 0% 0% 0%
2314210 Incremento de Cuentas a Cobrar Comerciales a Corto Plazo 0% 16% 0% 0% 213% 0% 0% 0% 0%
2314400 Incremento de Documentos y Efectos a Cobrar 0% 0% 0% 0% 1% 0% 0% 0% 0%
2314410 A Corto Plazo 0% 0% 0% 0% 1% 0% 0% 0% 0%
2320000 Amortización de la Deuda 0% 71% 10% 197% 24% 17% 23% 31% 288%
2321000 Amortización de Préstamos Internos 0% 0% 0% 0% 0% 0% 2% 0% 55%
2321200 Amortización de Préstamos Internos a Largo Plazo 0% 0% 0% 0% 0% 0% 2% 0% 55%
2323000 Disminución de Otros Pasivos 0% 71% 10% 197% 24% 17% 21% 31% 233%
2323100 Disminución de Cuentas a Pagar a Corto Plazo 0% 66% 9% 195% 22% 14% 19% 25% 218%
2323110 Por Deudas Comerciales 0% 8% 8% 3% 5% 4% 5% 10% 132%
2323120 Con Contratistas 0% 0% 0% 0% 2% 0% 1% 0% 0%
2323130 Por Sueldos y Jornales 0% 50% 0% 10% 12% 7% 6% 13% 74%
2323140 Por Aportes Patronales 0% 8% 0% 2% 2% 1% 1% 2% 12%
2323160 Por Impuestos, Regalías, Tasas y Derechos 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
2323190 Disminución de Otras Cuentas a Pagar a Corto Plazo 0% 0% 1% 181% 0% 2% 6% 0% 0%
2323900 Disminución de Previsiones, Provisiones y Reservas Técnicas 0% 5% 1% 2% 2% 3% 2% 6% 15%
2323910 Disminución de Previsiones 0% 5% 1% 2% 2% 3% 2% 6% 15%
2323913 Disminución de Previsiones para Beneficios Sociales 0% 5% 1% 2% 2% 3% 2% 6% 15%
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (I = G - H) 2410% 34027% 2948% 2496% 3636% 603% 140% 71% 185%

48
El crecimiento del flujo de efectivo por financiamiento de la empresa es una
señal positiva, ya que indica que la empresa tiene la capacidad de generar recursos
para financiar sus inversiones.
3.1.1.5 Análisis de la Tendencia del Flujo de Efectivo
Tabla 12 Análisis de tendencia del flujo de efectivo operacional
Análisis de tendencia del flujo de efectivo operacional
Nota: En general, el flujo de efectivo por operaciones corrientes de la empresa ha mostrado una
tendencia negativa en los últimos años, con una disminución significativa en 2022. Esta disminución se
debe a la combinación de dos factores: el aumento de los gastos corrientes y la disminución de los
ingresos corrientes.
Evaluación histórica comparativa de las cuentas más importantes son:
• Ingresos corrientes: Los ingresos corrientes han aumentado de
manera constante en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a
341% en 2022, este crecimiento se debe principalmente al aumento de
las ventas brutas de bienes y servicios (186%), así como a otros ingresos
no tributarios propios (124%).
1100000 INGRESOS CORRIENTES (A) 100% 99% 130% 217% 372% 541% 186% 280% 341%
1110000 Ingresos de Operación 100% 99% 131% 217% 373% 542% 186% 281% 343%
1111000 Venta Bruta de Bienes y Servicios 100% 101% 134% 225% 398% 562% 198% 291% 358%
1111100 Venta Bruta de Bienes 0% 0% 100% -65% 0% 0% 0% 0% 0%
1111200 Venta Bruta de Servicios 100% 101% 134% 225% 398% 562% 198% 291% 358%
1113000 Otros Ingresos de Operación 100% 69% 79% 95% 30% 267% 12% 147% 124%
1150000 Otros Ingresos no Tributarios Propios 100% 53% 21% 178% 187% 288% 187% 2% -54%
1158000 Otros 100% 53% 21% 178% 187% 288% 187% 2% -54%
2100000 GASTOS CORRIENTES (B) 100% 357% 304% 456% 790% 940% 982% 950% 907%
2110000 Gastos de Operación 100% 334% 295% 433% 763% 860% 908% 887% 837%
2111000 Remuneraciones 100% 418% 411% 517% 790% 1010% 1061% 1027% 1057%
2111100 Sueldos y Jornales 100% 417% 411% 518% 790% 1009% 1061% 1027% 1057%
2111210 Seguro Social 100% 424% 410% 514% 792% 1012% 1058% 1031% 1059%
2111220 Vivienda 100% 424% 410% 514% 792% 1012% 1059% 1031% 1059%
2112000 Bienes y Servicios 100% 304% 241% 392% 743% 750% 845% 814% 717%
2112100 Bienes Corrientes 100% 511% 346% 610% 1303% 617% 1423% 1636% 1701%
2112200 Servicios no Personales 100% 278% 227% 363% 670% 768% 770% 707% 589%
2113000 Impuestos, Regalías, Tasas y Otros 100% 168% 204% 392% 828% 1217% 688% 876% 756%
2113100 Impuestos 100% 165% 203% 380% 635% 938% 488% 630% 513%
2113300 Tasas y Otros 100% 1070% 748% 5031% 79977% 116023% 82459% 101890% 100278%
2118000 Descuentos, Bonificaciones y Devoluciones de Ventas 0% 0% 100% 113% 128% 0% 0% 0% 10623%
2131000 Intereses 0% 0% 0% 0% 100% 4509% 8047% 6480% 7736%
2131100 Deuda Interna 0% 0% 0% 0% 100% 789% 1010% 0% 968%
2131200 Deuda Externa 0% 0% 0% 0% 0% 100% 89% 77% 82%
2170000 Transferencias Corrientes 0% 100% -59% 1% 10% 85% -76% -68% -82%
2171000 Transferencias Corrientes Al Sector Privado 0% 100% 61% 238% 606% 2441% 877% 1199% 136%
2172000 Transferencias Corrientes Al Sector Público 0% 100% -63% -5% -5% 25% 0% 0% -88%
FLUJO DE EFECTIVO POR OPERACIONES CORRIENTES (C = A - B) 100% -116% -14% 18% 24% 208% -477% -278% -131%

49
• Gastos corrientes: Los gastos corrientes también han aumentado de
manera constante en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a
907% en 2022, este crecimiento se debe principalmente al aumento de
los gastos de operación (837%), en particular los gastos de
remuneración (1057%).
La disminución del flujo de efectivo por operaciones corrientes (C) se debe a la
combinación de dos factores: el aumento de los gastos corrientes (B) y la disminución
de los ingresos corrientes (A).
En cuanto al aumento de los gastos corrientes, este se debe al aumento de los
gastos de remuneración, este puede deberse a una serie de factores, como el aumento
de los salarios y los beneficios, el aumento del número de empleados, o la
combinación de ambos.
En cuanto a la disminución de los ingresos corrientes, esta se debe
principalmente a la disminución de las ventas brutas de bienes y servicios, la cual
puede deberse a una serie de factores, como la disminución de la demanda de
productos o servicios de la empresa, la competencia de otros competidores, o la
combinación de ambos.
La disminución del flujo de efectivo por operaciones corrientes (C) es una señal
negativa, ya que indica que la empresa está teniendo problemas para generar efectivo
de sus operaciones. Esto puede conducir a problemas de liquidez y de pago de
deudas.

50
Tabla 13 Análisis de tendencia del flujo de efectivo inversión
Análisis de tendencia del flujo de efectivo inversión
Nota: En general, el flujo de efectivo por actividades de inversión de la empresa ha mostrado una
tendencia decreciente en los últimos años, con una disminución significativa en 2022. Esto se debe
principalmente a la disminución de los recursos de capital (D) y al aumento de los gastos de capital (E).
• Recursos de capital (D): Los recursos de capital (D) han mostrado una
tendencia decreciente en los últimos años, el único año que recibió
transferencias de capital fue la gestión 2017 y 0% en los demás años.
• Gastos de capital (E): Los gastos de capital (E) han mostrado una
tendencia creciente en los últimos años, pasando de 100% en 2014 a
97% en 2022, este crecimiento se debe principalmente a la inversión real
directa.
La disminución del flujo de efectivo por actividades de inversión (F) se debe a
la combinación de dos factores: la disminución de los recursos de capital (D) y el
aumento de los gastos de capital (E).
En cuanto a la disminución de los recursos de capital (D), este se debe
principalmente a la disminución de las donaciones y transferencias de capital (0%), las
1200000 RECURSOS DE CAPITAL (D) 0% 0% 0% 100% 0% 44% 0% 0% 0%
1220000 Donaciones y Transferencias de Capital 0% 0% 0% 100% 0% 44% 0% 0% 0%
2200000 GASTOS DE CAPITAL (E) 100% 121% 15% 39% 91% -20% -71% -93% -97%
2210000 Inversión Real Directa 100% 121% 15% 39% 91% -20% -71% -93% -97%
2211000 Formación Bruta de Capital Fijo 100% 121% 2% 29% 82% -23% -71% -93% -97%
2211200 Maquinarias y Equipos 100% -11% -91% 3% 26% 105% -40% -50% 31%
2211500 Otras Construcciones 100% 127% 4% 30% 85% -24% -71% -94% -99%
2211510 Construcciones de Bienes de Dominio Público 0% 0% 100% 143% -36% 0% 0% 0% 0%
2211520 Construcciones de Bienes de Dominio Privado 100% 127% 4% 30% 85% -24% -71% -94% -99%
2211600 Estudios y Proyectos 100% 424% -81% 48% 36% 56% 618% 756% 156%
2211610 Est. y Proy. Para Construcción de Bienes de Dominio Privado 100% 424% -81% 48% 36% 56% 618% 756% 156%
2211700 Producción Propia (Gastos Capitalizables) 100% -70% -33% -31% -32% -73% -96% -96% -95%
2213000 Tierras y Terrenos 0% 100% 6565% 5195% 4733% 830% 0% 48% 106%
2214000 Activos Intangibles 100% -33% -73% -43% -88% -95% 304% 0% -45%
2215000 Bienes Muebles Existentes (usados) 0% 100% 0% -3% -76% 3092% 269% 0% 0%
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (F = D - E) 100% 121% 15% 36% 91% -24% -71% -93% -97%

51
donaciones y transferencias de capital son fuentes de financiamiento externas que
pueden ayudar a la empresa a financiar sus inversiones.
En cuanto al aumento de los gastos de capital (E), este se debe principalmente
al aumento de la formación bruta de capital fijo (97%), la formación bruta de capital fijo
es una medida de la inversión en activos fijos, como maquinaria, equipo y edificios. El
aumento de la inversión en activos fijos puede indicar que la empresa está creciendo
y expandiendo sus operaciones.
La disminución del flujo de efectivo por actividades de inversión (F) es una señal
negativa, ya que indica que la empresa está teniendo problemas para financiar sus
inversiones. Esto puede conducir a problemas de crecimiento y de competitividad.
Tabla 14 Análisis de tendencia del flujo de efectivo de financiamiento
Análisis de tendencia del flujo de efectivo de financiamiento
1300000 FUENTES FINANCIERAS (G) 100% 122% 5% 31% 100% -21% -74% -92% -94%
1310000 Disminución de la Inversión Financiera 0% 0% 100% 0% 661% 4029% 613% 431% 283%
1314000 Disminución de Otros Activos Financieros 0% 0% 100% 0% 661% 4029% 613% 431% 283%
1314200 Disminución de Cuentas a Cobrar a Corto Plazo 0% 0% 100% 0% 661% 4029% 613% 431% 283%
1314210 Disminución de Cuentas a Cobrar Comerciales a Corto Plazo 0% 0% 100% 0% 719% 832% 664% 444% 256%
1314220 Disminución de Otras Cuentas a Cobrar a Corto Plazo 0% 0% 100% 0% 0% 46419% -56% 271% 649%
1320000 Endeudamiento 100% 247% 2843% 0% 2532% 827% -99% -88% 229%
1321000 Obtención de Préstamos Internos 0% 0% 0% 0% 100% -41% 0% 0% 0%
1321200 Obtención de Préstamos Internos a Largo Plazo 0% 0% 0% 0% 100% -41% 0% 0% 0%
1323000 Incremento de Otros Pasivos 100% 247% 2843% 0% 969% -95% -99% -88% 229%
1323100 Incremento de Cuentas a Pagar a Corto Plazo 100% 247% 2843% 0% 969% -95% -99% -88% 229%
1323190 Incremento de Otras Cuentas a Pagar a Corto Plazo 100% 247% 2843% 0% 969% -95% -99% -88% 229%
1330000 Incremento del Patrimonio 100% 122% -4% 32% 90% -38% -77% -94% -96%
1331000 Incremento del Capital 100% 122% -4% 32% 90% -38% -77% -94% -96%
1331100 Incremento del Capital Social 100% 122% -4% 32% 90% -38% -77% -94% -96%
2300000 APLICACIONES FINANCIERAS (H) 100% 294650% 179306% 5010943% 6400623% 1140559% 1900801% 1203776% 1925665%
2310000 Inversión Financiera 100% 52589% 0% 405% 5758759% 0% 1166% 0% 0%
2314000 Incremento de Otros Activos Financieros 100% 52589% 0% 405% 5758759% 0% 1166% 0% 0%
2314200 Incremento de Cuentas a Cobrar a Corto Plazo 100% 52589% 0% 0% 5742777% 0% 1166% 0% 0%
2314210 Incremento de Cuentas a Cobrar Comerciales a Corto Plazo 100% 52589% 0% 0% 5742777% 0% 1166% 0% 0%
2314400 Incremento de Documentos y Efectos a Cobrar 0% 0% 0% 100% 3063% 0% 0% 0% 0%
2314410 A Corto Plazo 0% 0% 0% 100% 3063% 0% 0% 0% 0%
2320000 Amortización de la Deuda 0% 100% -26% 1970% 165% 371% 685% 397% 696%
2321000 Amortización de Préstamos Internos 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% 141%
2321200 Amortización de Préstamos Internos a Largo Plazo 0% 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% 141%
2323000 Disminución de Otros Pasivos 0% 100% -26% 1970% 165% 371% 621% 397% 543%
2323100 Disminución de Cuentas a Pagar a Corto Plazo 0% 100% -28% 2100% 163% 320% 605% 330% 547%
2323110 Por Deudas Comerciales 0% 100% 436% 161% 442% 873% 1440% 1330% 3187%
2323120 Con Contratistas 0% 0% 0% 0% 100% 0% -14% 0% 0%
2323130 Por Sueldos y Jornales 0% 100% 0% 45% 95% 173% 201% 194% 191%
2323140 Por Aportes Patronales 0% 100% 0% 41% 90% 168% 193% 187% 186%
2323160 Por Impuestos, Regalías, Tasas y Derechos 0% 0% 0% 0% 0% 100% 0% -90% -98%
2323190 Disminución de Otras Cuentas a Pagar a Corto Plazo 0% 0% 100% 23276% 0% 636% 2579% -79% -91%
2323900 Disminución de Previsiones, Provisiones y Reservas Técnicas 0% 100% -3% 233% 194% 1055% 846% 1296% 486%
2323910 Disminución de Previsiones 0% 100% -3% 233% 194% 1055% 846% 1296% 486%
2323913 Disminución de Previsiones para Beneficios Sociales 0% 100% -3% 233% 194% 1055% 846% 1296% 486%
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (I = G - H) 100% 121% 5% 22% 88% -23% -78% -95% -98%

52
Nota: En general, el flujo de efectivo por actividades de financiamiento de la empresa ha mostrado una
tendencia decreciente en los últimos años, con una disminución significativa en 2022. Esto se debe a
la disminución de las fuentes financieras (G) y al aumento de las aplicaciones financieras (H).
Evaluación histórica comparativa por las cuentas más importantes
• Recursos de capital (G): En general, el flujo de efectivo por actividades
de financiamiento de la empresa ha mostrado una tendencia decreciente
en los últimos años, con una disminución significativa en 2022. Esto se
debe a la disminución de las fuentes financieras (G) y al aumento de las
aplicaciones financieras (H).
• Aplicaciones financieras (H): Las aplicaciones financieras (H) han
mostrado una tendencia creciente en los últimos años, pasando de 100%
en 2014 a 1925665% en 2022. Este crecimiento se debe principalmente
al aumento de la inversión financiera (100%).
La disminución de las fuentes financieras (G) en 2022 es preocupante, ya que
indica que la empresa está teniendo problemas para obtener financiamiento externo o
por bajo interés del Estado Plurinacional de Bolivia de realizar nuevos aportes de
capital.
El aumento de las aplicaciones financieras (H) en 2022 también es
preocupante, ya que indica que la empresa está realizando una gran inversión
financiera. Esto puede ser una señal positiva, si la inversión se realiza de manera
efectiva, pero también puede conducir a problemas de liquidez y de rentabilidad.

53
3.1.1.6 Análisis Basado en Índices Financieros del Flujo de Efectivo
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
1.- COBERTURA DE FLUJO OPERATIVO A
DEUDA CORRIENTE
0,12 -0,40 0,36 1,30 0,05 0,22 -1,92 -0,74 -0,05
Figura 11. Cobertura del flujo operativo a deuda corriente, revela que la empresa ha experimentado
variaciones significativas a lo largo del periodo analizado. Mientras que en algunos años ha logrado
cubrir su deuda corriente de manera adecuada, en otros ha presentado dificultades, llegando incluso a
una situación negativa en el año 2020. Es importante que la empresa tome medidas para mejorar su
capacidad de generar flujo operativo y garantizar una cobertura más sólida de su deuda corriente.
El comportamiento del índice a lo largo de los años es el siguiente:
• En 2014, el índice de cobertura del flujo operativo a deuda corriente fue
de 0,12, lo que indica que el flujo operativo no fue suficiente para cubrir
la totalidad de la deuda corriente.
• En 2015, el índice fue de -0,40, lo que indica que el flujo operativo fue
insuficiente para cubrir la deuda corriente, generando una situación de
déficit.
• En 2016, el índice mejoró y alcanzó un valor de 0,36, lo que indica que
el flujo operativo fue capaz de cubrir una parte de la deuda corriente,
aunque aún existe un déficit.
• En 2017, el índice mostró una mejora significativa al llegar a 1,30, lo que
indica que el flujo operativo superó la deuda corriente, lo cual es positivo.
• En 2018, el índice cayó a 0,05, indicando que el flujo operativo fue
apenas suficiente para cubrir la deuda corriente.

54
• En 2019, el índice se mantuvo en 0,22, lo que nuevamente indica que el
flujo operativo solo pudo cubrir una parte de la deuda corriente.
• En 2020, el índice mostró un deterioro significativo al llegar a -1,92,
indicando que el flujo operativo no fue suficiente para cubrir la deuda
corriente y generando un déficit importante.
• En 2021, el índice mejoró ligeramente a -0,74, pero aún muestra una
situación de déficit en la cobertura del flujo operativo a la deuda corriente.
• En 2022, el índice llegó a -0,05, lo que indica que el flujo operativo
apenas cubrió la deuda corriente, pero aún hay margen de mejora.
En general, se observa una fluctuación en el índice de cobertura del flujo
operativo a deuda corriente a lo largo de los años, con algunos períodos en los que el
flujo operativo fue suficiente para cubrir la deuda corriente, pero otros períodos en los
que hubo déficit.
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
2.- CONTRIBUCIÓN DE LAOPERACIÓN AL
FLUJO DE EFECTIVO TOTAL
0,48 -0,04 0,22 0,37 0,22 0,32 -0,82 -0,71 -0,15
Figura 12. Contribución de la operación al flujo de efectivo total, muestra que la empresa ha
experimentado fluctuaciones a lo largo del periodo analizado. Si bien ha logrado generar una
contribución positiva en algunos años, en otros ha registrado valores negativos, siendo el año 2020 el
más impactado en términos negativos. Es importante que la empresa realice una gestión más efectiva
de sus operaciones para aumentar la generación de flujo de efectivo y garantizar una contribución
positiva al flujo de efectivo total en el futuro.
Para realizar la evaluación del índice de cobertura del flujo operativo de deuda
corriente, considerando los, se puede analizar el comportamiento a lo largo de los
años:

55
• En 2014, el índice de contribución de la operación al flujo de efectivo total
fue de 0,48, lo que indica que la operación generó un flujo de efectivo
positivo que pudo cubrir una parte de la deuda corriente.
• En 2015, el índice fue de -0,04, lo que indica que la operación generó un
flujo de efectivo negativo y no fue suficiente para cubrir la deuda
corriente, generando un déficit.
• En 2016, el índice mostró una mejora al llegar a 0,22, lo que indica que
la operación generó un flujo de efectivo positivo que cubrió una parte de
la deuda corriente, aunque aún existe un déficit.
• En 2017, el índice mejoró aún más y alcanzó un valor de 0,37, lo que
indica que la operación generó un flujo de efectivo positivo que superó
la deuda corriente, lo cual es positivo.
• En 2018, el índice se mantuvo en 0,22, lo que indica que la operación
generó un flujo de efectivo positivo, pero apenas fue suficiente para
cubrir la deuda corriente.
• En 2019, el índice mejoró ligeramente a 0,32, indicando que la operación
generó un flujo de efectivo positivo que cubrió una parte de la deuda
corriente.
• En 2020, el índice mostró un deterioro significativo al llegar a -0,82,
indicando que la operación generó un flujo de efectivo negativo y no fue
suficiente para cubrir la deuda corriente, generando un déficit importante.

56
• En 2021, el índice empeoró aún más a -0,71, lo que indica que la
operación generó un flujo de efectivo negativo y no pudo cubrir la deuda
corriente, generando un déficit.
• En 2022, el índice mejoró ligeramente a -0,15, indicando que la
operación generó un flujo de efectivo negativo, pero el déficit en la
cobertura de la deuda corriente se redujo.
En general, se observa una fluctuación en el índice de contribución de la
operación al flujo de efectivo total a lo largo de los años, con algunos períodos en los
que la operación generó un flujo de efectivo positivo suficiente para cubrir la deuda
corriente, pero otros períodos en los que hubo déficit.
DETALLE 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
3.- RELACIÓN DE FLUJOS DE INVERSIÓN Y
FINANCIAMIENTO
-0,96 -0,95 -1,05 -1,07 -0,97 -0,94 -1,26 -1,25 -1,25
Figura 13. Relación de flujos de inversión y financiamiento, muestra que la empresa ha tenido un
desequilibrio entre sus flujos de inversión y financiamiento a lo largo del período analizado. La relación
ha sido consistentemente negativa, lo que indica que los flujos de financiamiento han superado a los
flujos de inversión. Esta situación puede generar preocupaciones en términos de sostenibilidad
financiera y capacidad para financiar las inversiones necesarias para el crecimiento y desarrollo de la
empresa. Es fundamental que la empresa busque estrategias para equilibrar sus flujos de inversión y
financiamiento, asegurando un uso adecuado de los recursos financieros disponibles y evaluando
opciones de financiamiento que sean más favorables para la empresa en el largo plazo.
La evaluación histórica del índice financiero "Relación de Flujos de Inversión y
Financiamiento" con base en los datos calculados de acuerdo al siguiente detalle:
• En el año 2014, el índice presenta un valor de -0,96, lo que indica que
los flujos de financiamiento superan a los flujos de inversión en un 96%.

57
Esta situación sugiere una dependencia significativa de fuentes externas
de financiamiento para respaldar las actividades de inversión.
• En el año 2015, el índice muestra una ligera mejoría con un valor de -
0,95, pero aún se mantiene en una situación de desequilibrio financiero
similar al año anterior.
• En el año 2016, el índice empeora con un valor de -1,05, lo que indica
un aumento en la brecha entre los flujos de inversión y los flujos de
financiamiento. Esto implica una mayor dependencia de la financiación
externa y puede indicar dificultades para financiar las inversiones con
recursos internos.
• En el año 2017, el índice continúa deteriorándose con un valor de -1,07,
lo que refuerza la tendencia de desequilibrio financiero y la necesidad de
buscar alternativas de financiamiento.
• En el año 2018, el índice muestra una ligera mejoría con un valor de -
0,97, aunque aún indica una fuerte dependencia de la financiación
externa.
• En el año 2019, el índice se mantiene en una situación similar con un
valor de -0,94, lo que indica una persistente necesidad de recursos
externos para financiar las inversiones.

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