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¿Qué significa CITGO para
PDVSA y para la nación?
Presentación en el Foro NO A LA VENTA DE CITGO
Sociedad Venezolana de Ingeniería de Petróleo (SVIP)
Caracas, 16 Septiembre 2014
 Reservas de crudo de Venezuela fundamentalmente de crudos pesados (P) y
extrapesados (XP) con alto contenidos de contaminantes
 Planes de incremento de producción de PDVSA con énfasis en P/XP.
 Los crudos P/XP son menos competitivos en el mercado internacional :
 Requieren procesos de refinación mas complejos y de mayor costo.
 Las refinerías para procesarlos son limitadas y en su mayoría están en EEUU.
 Entorno internacional complejo para los crudos pesados en la década de los 80’s:
 Disponibilidad abundante de crudos de mejor calidad en el mercado.
 Reducción demanda/precios de Comb. Residual de alto azufre (principal
producto de la refinación sencilla de P/XP).
 Mayores restricciones ambientales a enfrentar con inversiones en refinación.
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ESTRATEGIA DE ADQUISICIÓN DE ACTIVOS DE REFINACIÓN, DISTRIBUCIÓN Y
MERCADEO EN EL EXTERIOR A FIN DE GARANTIZAR COLOCACION DE VOLUMENES
IMPORTANTES DE CRUDOS P/XP (INTEGRACION VERTICAL)
¿Por qué PDVSA incursionó en negocios
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Capacidad USA / Caribe 1395 MBD Capacidad Europa 251 MBD
COSTA DEL GOLFO MBD
LAKE CHARLES 320
CORPUS CHRISTI 150
LYONDELL (42%) 110
SWEENY (*) 165
CHALMETTE(50%) 98
COSTA ESTE / CARIBE MBD
SAINT CROIX (50%) (*) 273
PAULSBORO 84
SAVANAH 28
EUROPA MBD
NYNAS (50%) 35
RHUR OEL (50%) 216
CARIBE MBD
ISLA 335
MEDIO OESTE MBD
LEMONT 167
ALMACENAMIENTO: BOPEC - BORCO – COT
( 39 MMBLS )
Amuay
645 MBD
Cardón
310 MBD
El Palito
140 MBD
Pto. La Cruz
187 MBD
Bajo Grande
16 MBD
San Roque
5 MBD
*En negociación
Capacidad (MMBD)
Venezuela 1.3
Internacional 2.0
Total 3.3
Capacidad Caribe 335 MBD
Sistema Refinación PDVSA Diciembre 2002
6
• 6 Refinerías (5 propias; participación en LCR con 41,25%)
• 55 Centros de almacenamiento y distribución (propios y de terceros)
• 400 + Terminales de intercambio (propios y de terceros)
• 13000+ Estaciones de Servicio propiedad de terceros, marca CITGO
• Participación minoritaria en varias compañías con miles de
kilómetros de oleoductos y poliductos
PARTICIPACION CAPACIDAD CONVENIO
CITGO REFINACION CITGO SUMINISTRO
% MBD MBD
LAKE CHARLES, LA 100 320 120+70
CORPUS CHRISTI, TX 100 150 130
LEMONT, IL 100 167 30
PAULSBORO,NJ 100 84 30
SAVANNAH,GA 100 28 12
HOUSTON,TX ( Lyondell) 41 110 110
TOTAL 859 432 + 70
Instalaciones CITGO hasta el 2006
Desmantelamiento Progresivo de activos
Internacionales de Refinación
2006: Venta de 41,5% de participación en Lyondell (265 MBD) - 1315 MM$
 IMPACTO: Pérdida capacidad para procesar 109 MBD de crudos P/XP
2007: Venta refinerías / instalaciones despacho de Citgo Asphalt - 450 MM$
 IMPACTO: Pérdida capacidad colocación 112 MBD crudos P/XP en
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2008: Venta de 50% activos de Ruhr Oel en Alemania (216 MBD) - 1500 MM$
 IMPACTO: Perdida de márgenes de refinación/petroquímicos/mercadeo
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2012: Venta de instalaciones de almacenaje en el Caribe (BORCO)
Capacidad USA / Caribe 1278 MBD Capacidad Europa 35 MBD
COSTA DEL GOLFO MBD
LAKE CHARLES 425
CORPUS CHRISTI 150
SWEENY (*) 165
CHALMETTE(50%) 98
COSTA ESTE/ CARIBE MBD
SAINT CROIX (50%) (*) 273
EUROPA MBD
NYNAS (50%) 35
MEDIO OESTE MBD
LEMONT 167
Amuay
645 MBD
Cardón
310 MBD
El Palito
140 MBD
Pto. La Cruz
187 MBD
Bajo Grande
16 MBD
San Roque
5 MBD
*En negociación
Capacidad (MMBD)
Venezuela 1.3
Internacional 1.7
Total 3.0
En negociación 0.44
Capacidad Caribe 401 MBD
CARIBE MBD
ISLA 335
Cuba 32
Jamaica 17
R. Dominicana 17
Refinerías de Caribe procesan
crudos Livianos y manufacturan
principalmente residual
Sistema Refinación PDVSA Agosto 2014
CITGO @ 31 12 2013
CITGO - Rentabilidad
El negocio de CITGO debe verse en forma integral:
 Precio de transferencia del crudo de PDVSA en Convenios de Suministro vs Precios
de Mercado (menos del 50% de la dieta)
 Se calculan en base a: Precio productos - costos de refinación - estipendio
que asegura un margen de refinación positivo para CITGO
 En períodos de bajos márgenes de refinación , esta fórmula pueden resultar
en precios del crudo por debajo del mercado ocasional. En periodos de
márgenes elevados la formula puede arrojar una prima vs el mercado
 Margen de refinación obtenido en crudos comprados a precios de mercado ( mas
del 50% de la dieta)
 Ganancia en Mercadeo, la cual puede ser mayor que los márgenes de refinación.
 Seguridad de colocación de volúmenes significativos de crudo pesado como
productos, lo cual favorece los precios de los otros crudos P/XP colocados en el
mercado internacional
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 Revalorización del Patrimonio (plantas y equipos)
¿Es Rentable Citgo?
DESDE 1998 HASTA 2013 CITGO OBTUVO GANANCIAS SIGNIFICATIVAS EN
TODA LA CADENA DE VALOR
 Negocio cíclico, en línea con la variabilidad de los márgenes de
refinación, parcialmente compensados por los márgenes en distribución
y mercadeo
 Ganancias acumuladas de CITGO 1998 – 2013 :
o Total 16 años = 8899 MM$
o Promedio anual = 556 MM$ (rango -15 a 1776 MM$/año)
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(1) Fuente: Informe Comisario PDVSA Resultados 2013
¿Por qué no se debe vender CITGO?
 Mercado crudos pesados Costa Golfo EEUU seguirá siendo un mercado atractivo
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 Integra PDVSA al negocio de refinación y mercadeo de EEUU que ha demostrado ser
altamente rentable en los últimos 16 años.
 Abandono del mismo tiene un alto costo para la nación pues sirve para :
– Refinar + 400 KBD de nuestro crudo pesado.
– Procesar el de otros productores. Intercambiar crudos y productos con otras
empresas.
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 Alto riesgo de no poder recuperar el mercado de la costa del Golfo de EEUU una vez
abandonado, dadas las políticas de seguridad energética que ese país desarrolla.
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El destino de ingreso por venta de activos solo económicamente justificable si se
dedicase a inversiones aun mas rentables que CITGO, nunca a gasto corriente.
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Presentacion citgo a svip 160914r

  • 1. ¿Qué significa CITGO para PDVSA y para la nación? Presentación en el Foro NO A LA VENTA DE CITGO Sociedad Venezolana de Ingeniería de Petróleo (SVIP) Caracas, 16 Septiembre 2014
  • 2.  Reservas de crudo de Venezuela fundamentalmente de crudos pesados (P) y extrapesados (XP) con alto contenidos de contaminantes  Planes de incremento de producción de PDVSA con énfasis en P/XP.  Los crudos P/XP son menos competitivos en el mercado internacional :  Requieren procesos de refinación mas complejos y de mayor costo.  Las refinerías para procesarlos son limitadas y en su mayoría están en EEUU.  Entorno internacional complejo para los crudos pesados en la década de los 80’s:  Disponibilidad abundante de crudos de mejor calidad en el mercado.  Reducción demanda/precios de Comb. Residual de alto azufre (principal producto de la refinación sencilla de P/XP).  Mayores restricciones ambientales a enfrentar con inversiones en refinación.  Limitadas opciones para crudos P/XP .  Existencia de refinerías en venta a precios atractivos en mercados Premium. ESTRATEGIA DE ADQUISICIÓN DE ACTIVOS DE REFINACIÓN, DISTRIBUCIÓN Y MERCADEO EN EL EXTERIOR A FIN DE GARANTIZAR COLOCACION DE VOLUMENES IMPORTANTES DE CRUDOS P/XP (INTEGRACION VERTICAL) ¿Por qué PDVSA incursionó en negocios de Internacionalización en refinación?
  • 3. Capacidad USA / Caribe 1395 MBD Capacidad Europa 251 MBD COSTA DEL GOLFO MBD LAKE CHARLES 320 CORPUS CHRISTI 150 LYONDELL (42%) 110 SWEENY (*) 165 CHALMETTE(50%) 98 COSTA ESTE / CARIBE MBD SAINT CROIX (50%) (*) 273 PAULSBORO 84 SAVANAH 28 EUROPA MBD NYNAS (50%) 35 RHUR OEL (50%) 216 CARIBE MBD ISLA 335 MEDIO OESTE MBD LEMONT 167 ALMACENAMIENTO: BOPEC - BORCO – COT ( 39 MMBLS ) Amuay 645 MBD Cardón 310 MBD El Palito 140 MBD Pto. La Cruz 187 MBD Bajo Grande 16 MBD San Roque 5 MBD *En negociación Capacidad (MMBD) Venezuela 1.3 Internacional 2.0 Total 3.3 Capacidad Caribe 335 MBD Sistema Refinación PDVSA Diciembre 2002
  • 4. 6 • 6 Refinerías (5 propias; participación en LCR con 41,25%) • 55 Centros de almacenamiento y distribución (propios y de terceros) • 400 + Terminales de intercambio (propios y de terceros) • 13000+ Estaciones de Servicio propiedad de terceros, marca CITGO • Participación minoritaria en varias compañías con miles de kilómetros de oleoductos y poliductos PARTICIPACION CAPACIDAD CONVENIO CITGO REFINACION CITGO SUMINISTRO % MBD MBD LAKE CHARLES, LA 100 320 120+70 CORPUS CHRISTI, TX 100 150 130 LEMONT, IL 100 167 30 PAULSBORO,NJ 100 84 30 SAVANNAH,GA 100 28 12 HOUSTON,TX ( Lyondell) 41 110 110 TOTAL 859 432 + 70 Instalaciones CITGO hasta el 2006
  • 5. Desmantelamiento Progresivo de activos Internacionales de Refinación 2006: Venta de 41,5% de participación en Lyondell (265 MBD) - 1315 MM$  IMPACTO: Pérdida capacidad para procesar 109 MBD de crudos P/XP 2007: Venta refinerías / instalaciones despacho de Citgo Asphalt - 450 MM$  IMPACTO: Pérdida capacidad colocación 112 MBD crudos P/XP en mercado Premium 2008: Venta de 50% activos de Ruhr Oel en Alemania (216 MBD) - 1500 MM$  IMPACTO: Perdida de márgenes de refinación/petroquímicos/mercadeo de 216 MBD de crudos / productos en Europa 2008?: Desabanderamiento de + 6000 estaciones de servicio con logo CITGO 2012: Venta de instalaciones de almacenaje en el Caribe (BORCO)
  • 6. Capacidad USA / Caribe 1278 MBD Capacidad Europa 35 MBD COSTA DEL GOLFO MBD LAKE CHARLES 425 CORPUS CHRISTI 150 SWEENY (*) 165 CHALMETTE(50%) 98 COSTA ESTE/ CARIBE MBD SAINT CROIX (50%) (*) 273 EUROPA MBD NYNAS (50%) 35 MEDIO OESTE MBD LEMONT 167 Amuay 645 MBD Cardón 310 MBD El Palito 140 MBD Pto. La Cruz 187 MBD Bajo Grande 16 MBD San Roque 5 MBD *En negociación Capacidad (MMBD) Venezuela 1.3 Internacional 1.7 Total 3.0 En negociación 0.44 Capacidad Caribe 401 MBD CARIBE MBD ISLA 335 Cuba 32 Jamaica 17 R. Dominicana 17 Refinerías de Caribe procesan crudos Livianos y manufacturan principalmente residual Sistema Refinación PDVSA Agosto 2014
  • 7. CITGO @ 31 12 2013
  • 8. CITGO - Rentabilidad El negocio de CITGO debe verse en forma integral:  Precio de transferencia del crudo de PDVSA en Convenios de Suministro vs Precios de Mercado (menos del 50% de la dieta)  Se calculan en base a: Precio productos - costos de refinación - estipendio que asegura un margen de refinación positivo para CITGO  En períodos de bajos márgenes de refinación , esta fórmula pueden resultar en precios del crudo por debajo del mercado ocasional. En periodos de márgenes elevados la formula puede arrojar una prima vs el mercado  Margen de refinación obtenido en crudos comprados a precios de mercado ( mas del 50% de la dieta)  Ganancia en Mercadeo, la cual puede ser mayor que los márgenes de refinación.  Seguridad de colocación de volúmenes significativos de crudo pesado como productos, lo cual favorece los precios de los otros crudos P/XP colocados en el mercado internacional  Acceso a fuentes de financiamiento internacional para PDVSA a intereses bajos  Revalorización del Patrimonio (plantas y equipos)
  • 9. ¿Es Rentable Citgo? DESDE 1998 HASTA 2013 CITGO OBTUVO GANANCIAS SIGNIFICATIVAS EN TODA LA CADENA DE VALOR  Negocio cíclico, en línea con la variabilidad de los márgenes de refinación, parcialmente compensados por los márgenes en distribución y mercadeo  Ganancias acumuladas de CITGO 1998 – 2013 : o Total 16 años = 8899 MM$ o Promedio anual = 556 MM$ (rango -15 a 1776 MM$/año) o Capital empleado promedio = 1572 MM$ o Retorno sobre el capital empleado = 556*100/1572 = 35,3% (1) Fuente: Informe Comisario PDVSA Resultados 2013
  • 10. ¿Por qué no se debe vender CITGO?  Mercado crudos pesados Costa Golfo EEUU seguirá siendo un mercado atractivo para Venezuela, cuyo valor estratégico crece con el desarrollo de la FPO .  Integra PDVSA al negocio de refinación y mercadeo de EEUU que ha demostrado ser altamente rentable en los últimos 16 años.  Abandono del mismo tiene un alto costo para la nación pues sirve para : – Refinar + 400 KBD de nuestro crudo pesado. – Procesar el de otros productores. Intercambiar crudos y productos con otras empresas. – Activos con un alto costo de reemplazo  Alto riesgo de no poder recuperar el mercado de la costa del Golfo de EEUU una vez abandonado, dadas las políticas de seguridad energética que ese país desarrolla. Los canadienses y en el futuro los mexicanos tomarían ese mercado. El destino de ingreso por venta de activos solo económicamente justificable si se dedicase a inversiones aun mas rentables que CITGO, nunca a gasto corriente. CITGO mantiene/aumenta su valor económico y estratégico para PDVSA en el futuro previsible