FUNDAMENTOS DE FINANZAS COORPORATIVAS, diapositivas capitulo 9, Diego Cana

1. CAP. 9
PRESENTADO POR: Diego Javier Cana Carrasco
“Maestría en Gestión y Administración de La Construcción ”– Sede Cusco
UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA
FACULTAD DE INGENIERIA CIVIL
SECCION DE POSGRADO
CURSO: FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION
DOCENTE: MA Alfredo Vásquez
Tema: Capitulo 9.- Valor presente neto y otros criterios de inversión.
Cusco, 19 de Marzo del 2016

2. Valor presente neto (VPN)
• Se crea valor al identificar una inversión cuyo valor en el Mercado
es mayor que los costos de adquisición.
9.1
VPN
VPN
Positivo
Buena
inversion
VPN
Negativo
Mala
inversion
• Una inversión se debe aceptar si el valor presente neto es positivo
y rechaza si es negativo.
Año
Flujo de
efectivo
0 -10000 Tasa de descuento= 10%
1 2000
2 2000 Formula: =VNA(E2;B3:B7)+B2
3 4000 VPN= 2312.99
4 4000
5 5000
Ejemplo:

3. Regla del periodo de recuperación
• El periodo de recuperación es el tiempo que se requiere para
recobrar la inversión inicial.
9.2
RPR
• Una inversión es aceptable si el calculo de dicho periodo es menor
que algún numero preestablecido de años.
Año A B C D
0 -100 -200 -200 -200
1 30 40 40 100
2 40 20 20 100
3 50 10 10 -200
4 60 130 200
RPR: 2.6
No se
recupera
4 2,4
Ejemplo1: Año Larga Corta
-250 -250
1 100 100
2 100 200
3 100 0
4 100 0
RPR: 2.5 1.75
VPN: 35.50 -11.81
Ejemplo2:
• Ignora el valor a
través del tiempo.

4. El método del periodo de recuperación
descontado.
• Es el tiempo que transcurre hasta que la suma de los flujos de
efectivo descontados es igual a la inversión inicial.
9.3
PRD
• Una inversión es aceptable si este es inferior a una cantidad de
años preestablecida.
Ejemplo1:
Año
Sin
descuento
Con
descuento
Sin
descuento
Con
descuento
1 100 88.9 100 88.9
2 100 79.0 200 167.9
3 100 70.2 300 238.1
4 100 62.4 400 300.6
5 100 55.5 500 356.1
Flujo de efectivo
Flujo de efectivo
acumulado • Tasa 12.5%
• Se recupera el
dinero en 4 años
además del
interés que se
pudo haber
ganado.

5. El rendimiento contable promedio (RCP)
• Alguna medida de la utilidad
contable promedio / Alguna medida
del valor contable o valor en libros
promedio
9.4
RCP
• Un Proyecto es aceptable si
su rendimiento contable
promedio excede el
rendimiento contable
promedio meta.
Ejemplo1: Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ingresos 433333 450000 266667 200000 133333
Egresos 200000 150000 100000 100000 100000
Utilidad antes de
la depreciacion 233333 300000 166667 100000 33333
Depreciacion 100000 100000 100000 100000 100000
Utilidades antes
de impuestos 133333 200000 66667 0 -66667
Impuestos (25%) 33333 50000 16667 0 -16667
Utilidad neta 100000 150000 50000 0 -50000
Utilidad neta
promedio 50000
Valor en libros
promedio 250000
RCP= 20.00%

6. Tasa interna de rendimiento (TIR)
• Se trata de encontrar una tasa de rendimiento que resuma las
ventajas del proyecto, solo depende de flujos de efectivo de una
inversión particular, no de las tasas que se ofrecen en otras partes.
9.5
TIR
• No debe
aceptarse la
inversión porque
su rendimiento de
15% es inferior al
rendimiento
requerido de 18%.
Ejemplo1:
Año
Flujo de
efectivo
0 -435.44 Tasa de descuento= 18%
1 100
2 200 Formula: =VNA(E2;B3:B7)+B2
3 300 VPN= -24.47
Tasa de
descuento
VPN
0.00% 164.56
5.00% 100.36
10.00% 46.15
15.00% 0.00 TIR
20.00% -39.61
• Una inversión es aceptable si la TIR excede el rendimiento
requerido, de lo contrario debe rechazarse.
Formula: =TIR(B2:B6)
TIR= 15.0%

7. Índice de rentabilidad (IR)
• O razón beneficio costo, se define con el valor presente de los flujos de efectivo
esperados de una inversión dividido entre la inversión inicial.
9.6
IR
Ejemplo1: Costo
200
Flujos de
efectivo 220
IR
1.1
Si IR es
mayor a 1
Buena
inversion
Si IR es
menor a 1
Mala
inversion

8. Presupuesto de capital en la practica
• Como los resultados solo se pueden estimar, el resultado final
suele ser impreciso es por eso que se utilizan diferentes
alternativas para ayudar a tomar decisiones de inversión.
9.7
PCP
Ejemplo: Bullock Gold Mining
• Rendimiento requerido 12%.

9. Ejm.
BGM
Solución:
Ejemplo: Bullock Gold Mining
Año
Flujo de
efectivo
Flujo
acumulado
0 -450 -450 0 -450 0
1 63 -387 0 63 1
2 85 -302 0 85 1 Rendimiento requerido 12%
3 120 -182 0 120 1 TIR= 15.7%
4 145 -37 0 145 1 VPN= 59.69
5 175 138 1 0 0Periodo de Recuperacion 4.211
6 120 258 1 0 0 Si se recupera la inversion
7 95 353 1 0 0
8 75 428 1 0 0
9 -70 358 1 0 0
-37 4.21

10. GRACIAS