Recaudación y Transferencias a Provincias durante Septiembre de 2013

E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
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03/10/13
Nº 249
La
INGRESOS TRIBUTARIOS
SEPTIEMBRE 2013 y ACUMULADO al III TRIM
RECAUDACIÓN NACIONAL: presentó el menor crecimiento desde marzo
(+25.2%), y el tercero más bajo del año. En términos monetarios, la AFIP
recaudó unos $71.800 millones, un 5% menos que en Agosto.
TRANSFERENCIAS A PROVINCIAS: La desaceleración de Ganancias se hizo
sentir en la tasa de crecimiento. Se giraron $17.700 millones.
FONDO SOLIDARIO DE LA SOJA: El mayor volumen de ventas generó una
suba del 119%. El monto alcanzó los $1.100 millones.
AL 3 DE OCTUBRE DE 2013
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Diego Giacomini
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Esteban Arrieta

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RESUMEN EJECUTIVO
RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL
• La recaudación federal volvió a mostrar una discreta performance, presentando un crecimiento nulo en
términos reales. Dado que la suba alcanzó al 25.2%, y el índice de inflación relevado por el Congreso
Nacional acumulaba una suba del 25% a agosto, se sigue que en términos de poder adquisitivo el
aumento fue cero. A nivel absoluto, ingresaron $71.800 millones, un 5% menos que en Agosto aunque
por arriba del promedio mensual 2013 ($70.387 millones).
• A lo hora de definir las causas de la desaceleración, al igual que en agosto el impuesto a las Ganancias y
al salario presentaron un menor dinamismo que en meses anteriores, pese a lo cual siguieron mostrando
subas del orden del 30% interanual. Adicionalmente, se sumó una caída en las retenciones sobre las
exportaciones, colaborando con el descenso en el ritmo de crecimiento.
• Al margen de esto, los impuestos vinculados al crecimiento del nivel de precios y a la actividad económica
continuaron liderando la expansión mensual, con un aporte del 59%. En segundo orden, lo hicieron los
impuestos sobre el mercado laboral (29%), en tanto que el comercio exterior apenas aportó un 9% del
crecimiento.
• En forma acumulada, se llevan recaudados $634.900 millones, evidenciando un crecimiento global del
27.8%. Esta cifra equivale al 77% de la meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 6.3%,
quedando un excedente de $51.500 millones a disposición del Fisco. Los aranceles a la importación
observan el mayor dinamismo (+48%), seguido por el IVA-DGA, con similar base imponible (+44%) y en
tercer lugar el impuesto sobre los bienes de personas físicas (43%), motorizados por los revalúos.
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO
• Durante septiembre, los giros a provincias mantuvieron el ritmo de crecimiento observado en agosto,
cerrando con una expansión interanual del 29%. De este modo, se convalida la desaceleración prevista
para el último cuatrimestre del año, a partir del menor crecimiento que registraría el Impuesto a las
Ganancias.
• En valores absolutos se giraron $17.661 millones, unos $4.000 millones adicionales a lo recibido en
Septiembre de 2012, aunque $1.300 millones menos que en el mes previo (-7%).
• Replicando también la dinámica del mes anterior, el Fondo Sojero presentó un sólido crecimiento en
septiembre, dado que se incrementó más de un 100% respecto al dato de 2012, alcanzando los $1.100
millones. El crecimiento interanual se explica por la intensificación del volumen vendido, ya que los
precios continuaron con tendencia bajista, ubicándose entre un 14% y un 26% por debajo de las
cotizaciones de un año atrás.
• Transcurridos nueve meses, las transferencias acumulan $158.200 millones, con una variación del 33.1%
respecto al mismo período de 2012, unos $39.300 millones adicionales.
• Por su parte, el Fondo Federal Solidario acumula $8.265 millones (+28%), llevando el total de
transferencias automáticas a $166.500 millones. En este caso, la tasa de variación cae al 32.8%, mientras
que el adicional de recursos se ubica en $41.100 millones.

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RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL
DATO MENSUAL: +25.2%
En Septiembre, la recaudación federal volvió a mostrar una discreta performance, presentando
un crecimiento nulo en términos reales. Dado que la suba alcanzó al 25.2%, y el índice de
inflación relevado por el Congreso Nacional acumulaba una suba del 25% a agosto, se sigue que en
términos de poder adquisitivo el aumento fue cero. A nivel absoluto, ingresaron $71.800 millones,
un 5% menos que en Agosto aunque por arriba del promedio mensual 2013 ($70.387 millones).
A lo hora de definir las causas de la desaceleración, al igual que en agosto el impuesto a las
Ganancias y al salario presentaron un menor dinamismo que en meses anteriores, pese a lo cual
siguieron mostrando subas del orden del 30% interanual. Adicionalmente, se sumó una caída en
las retenciones sobre las exportaciones, colaborando con el descenso en el ritmo de crecimiento.
Al margen de esto, los impuestos vinculados al crecimiento del nivel de precios y a la actividad
económica (consumo,
intermediación financiera,
etc.), continuaron liderando la
expansión mensual, con un
aporte del 59%. En segundo
orden, lo hicieron los
impuestos sobre el mercado
laboral (29%), en tanto que el
comercio exterior apenas
aportó un 9% del crecimiento.
En forma acumulada, se llevan
recaudados $634.900
millones, evidenciando un
crecimiento global del 27.8%1
.
Esta cifra equivale al 77% de la
meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 6.3%, quedando un excedente superior a los
$51.500 millones a disposición del Fisco.
Recaudado por DGI...
Como se señaló previamente, el Impuesto a las Ganancias ($14.1 mil millones) presentó una de
las menores variaciones de 2013, alcanzando una suba del 30%. De este modo, el último bimestre
cerró con una suba promedio del 29%, frente al 42% alcanzando en los primeros 7 meses del año.
El segmento aduanero volvió a registrar un crecimiento superior (+33% vs +30%) aunque lejos de
las tasas alcanzadas a lo largo del año (promedio mensual 116%). Esta “normalización” del
1
Al final del Apéndice se incluye un análisis de la recaudación acumulada a Septiembre.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
La
recaudación
cayó un 5%
respecto a
Agosto, y
presentó la
menor
variación
desde Marzo
(25.2%).

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crecimiento obedece a la finalización del impacto de la recaudación por los recargos a las compras
con tarjetas, cuya implementación se efectuó en septiembre de 2012. De aquí en más, se
mantendrá el efecto en valores absolutos, pero no porcentuales.
Por su parte, el Impuesto al Valor Agregado se mantuvo en línea con el dato de agosto,
mostrando una buena performance (+31.6%). A diferencia del mes pasado, el IVA interno fue más
dinámico que el vinculado a las importaciones, dado que en agosto se habría verificado una
relajación del cepo importador para satisfacer la demanda industrial local. En valores absolutos
ingresaron casi $22.100 millones.
Las devoluciones de IVA y los reintegros a los exportadores amortiguaron también el crecimiento
mensual, al pasar de $9 a $855 millones en forma interanual, lo cual recortó en 1.4 puntos la tasa
global.
El Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, con un ingreso de $4.900 millones, creció al 26%,
en línea con el crecimiento nominal de la economía. Por su parte, el Impuesto a los Bienes
Personales volvió a presentar un sólido crecimiento (+46%), traccionado por los revalúos
inmobiliarios practicados a nivel provincial.
Comercio Exterior...
Las retenciones a las exportaciones presentaron una variación nula respecto al mismo mes de
2012, ubicándose en torno a los $5.2 mil millones. De este modo, la caída en dólares del volumen
exportado fue del 23%, equivalente a la devaluación acumulada del período.
De acuerdo a lo informado por AFIP, la dinámica obedeció en buena medida a la suba del precio
de corte de los combustibles exportados, lo cual eleva el monto a partir del cual se aplican las

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retenciones, reduciendo su recaudación. Con todo, las exportaciones sojeras sí observaron un
comportamiento dinámico, lo cual puede inferirse a partir de la performance del Fondo Federal
Solidario (+119%). El mismo ascendió a $1.100 millones, con lo que el total de retenciones sojeras
habría ascendido a $3.700 millones, concentrando el 70% del total recaudado sobre las ventas
externas.
En el caso de los derechos de importación, el crecimiento se ubicó en el 28% ($2.006 millones),
evidenciando un crecimiento del 5% en las importaciones en dólares, si se tiene en cuenta la
devaluación del período.
Sistema de Seguridad Social...
Los impuestos recaudados por la ANSeS aportaron $18.626 millones, generando un 29% del
crecimiento recaudatorio del mes. Los aportes personales alcanzaron los $7.430 millones, en tanto
que las contribuciones patronales superaron los $10.800 millones.
Se mantuvo una tenue desaceleración en el ritmo de crecimiento (+29%) al igual que en agosto
(+28%). Esto contrasta con la suba promedio de los primeros 7 meses (+34%), y evidenciaría un
menor crecimiento en los salarios registrados.
Recaudación Acumulada al Tercer Trimestre…
Durante los primeros nueve meses, la recaudación acumuló $634.898 millones, equivalente al
77% de la meta anual, y experimentando una variación del 27.8% respecto a idéntico período de
2012 (+$138.100 millones). Como se ve en la tabla, los aranceles a la importación observaron el
mayor dinamismo (+48%), seguido por el IVA-DGA, con similar base imponible (+44%) y en tercer
lugar el impuesto sobre los bienes de personas físicas (43%), motorizados por los revalúos.

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Entre los de menor crecimiento, se destaca la performance de las retenciones a las exportaciones,
siendo el único gravamen en presentar una caída interanual (-7%, -$3.500 millones a/a). Si se
adiciona la depreciación nominal, la caída en dólares de los volúmenes exportados ascendería al
30%.
Analizando el corte trimestral de los datos, se observa un descenso de 3 pp en la recaudación
acumulada entre Julio y Septiembre, ya que tras crecer al 30% en el IIT, la tasa se ubicó en el 27%.
En líneas generales, obedece a la caída registrada en Ganancias (del 41% al 33%), Seguridad Social
(del 35% al 32%) y Comercio Exterior (del 17.5% al 6.5%), compensadas parcialmente con la
recuperación observada en IVA (del 30% al 34%).

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TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS A PROVINCIAS: COPARTICIPACIÓN & FFS
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS: +28.8%
Durante septiembre, los giros a provincias mantuvieron el ritmo de crecimiento observado en
agosto, cerrando con una expansión interanual del 29%. De este modo, se convalida la
desaceleración prevista para el último cuatrimestre del año, a partir del menor crecimiento que
registraría el Impuesto a las Ganancias2
.
En valores absolutos se giraron $17.661 millones, unos $4.000 millones adicionales a lo recibido
en Septiembre de 2012, aunque $1.300 millones menos que en el mes previo (-7%).
TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS POR COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS – EJERCICIO 2013
Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica
Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación
FONDO FEDERAL SOLIDARIO (FFS): +119%
Replicando también la dinámica del mes anterior, el Fondo Sojero presentó un sólido crecimiento
en septiembre, dado que se incrementó más de un 100% respecto al dato de 2012, alcanzando los
$1.100 millones. De este modo, volvió a compensar (en el margen) el menor ritmo de los recursos
coparticipados.
El crecimiento interanual se explica por la intensificación del volumen vendido, ya que los precios
continuaron con tendencia bajista, ubicándose entre un 14% y un 26%3
por debajo de las
cotizaciones de un año atrás. También “empujó” la evolución del tipo de cambio, que cerró el mes
con una devaluación anualizada del 38%. De acuerdo al comportamiento del resto de las variables
que afectan al FFS, nuestra estimación indica una duplicación en las cantidades exportadas.
APERTURA REGIONAL Y PROVINCIAL
Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $18.760 millones,
2
Al impacto de la suba en el mínimo no imponible, se agrega la normalización del crecimiento del segmento
aduanero, ya que dejará de impactar el cobro de la percepción sobre las tarjetas de crédito.
3
El Valor FOB promedio cayó un 17% para el poroto, un 14% para la harina, y un 26% en el caso del aceite.
Las
modificaciones
en Ganancias y
una menor
recaudación de
IVA
desaceleran la
coparticipación.
El dato de
septiembre arrojó
un crecimiento
del 28.8%, el
segundo más
bajo del año.
El FFS alcanzó a
$1.100
millones, un
23% por arriba
del promedio
anual 2013.

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alcanzando una expansión del 32% y aportando $4.550 millones adicionales respecto a
Septiembre 2012.
A nivel jurisdiccional, el crecimiento más bajo se registró en la Ciudad de Buenos Aires, con una
expansión del 27.9%, destacándose el dato de Entre Ríos con el mayor incremento (29.3%).
Incluyendo los giros del FFS, la tasa de Entre Ríos sube al 32.4%, en tanto que San Luis para a ser la
jurisdicción menos favorecida (+31.5%). En ambos casos, se advierte un crecimiento homogéneo
para las 24 jurisdicciones.
DISTRIBUCIÓN PROVINCIAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN SEPTIEMBRE 2013
EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA
Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica
En cuanto a la asignación regional de los fondos, la principal destinataria fue la Región Centro,
con el 22.7% del total distribuido. En términos de crecimiento, las tasas de expansión fueron
homogéneas, de forma que no se registraron variaciones significativas en las participaciones
relativas.

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DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN SEPTIEMBRE 2013
EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA
TRANSFERENCIAS ACUMULADAS AL III TRIMESTRE DE 2013…
Transcurridos nueve meses, las transferencias acumulan $158.200 millones, con una variación del 33.1%
respecto al mismo período de 2012, unos $39.300 millones adicionales. Esta tasa supera la inflación
informada por el Congreso Nacional para el período (+25% Ago13-Ago12, último dato disponible), de
forma que, utilizando dicho índice, se concluye que en términos de poder de compra, las provincias
recibieron un 6.5% más de recursos que un año atrás.
Analizando el comportamiento por trimestre, se advierte un claro repunte desde finales de 2012 a la
actualidad, en línea con las mejor performances de IVA y Ganancias. Para el último trimestre, prevemos
que el crecimiento ascienda al 31.6%, cerrando el 2013 con un promedio de 33%, similar al de 2011 y 6
pp arriba de la media del año pasado.

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Por su parte, el Fondo Federal Solidario acumula $8.265 millones (+28%), llevando el total de
transferencias automáticas a $166.500 millones. En este caso, la tasa de variación cae al
32.8%, mientras que el adicional de recursos se ubica en $41.100 millones.
A nivel regional, el NEA registró el mayor incremento (+33.4%), en tanto la Región Pampeana fue
la menos beneficiada (31.3%), debido al efecto del Fondo del Conurbano.
Por último, se presentan los montos acumulados por cada jurisdicción durante los primeros nueve meses
del año y su comparativo con el mismo período de 2012:
Las provincias recibieron entre un 33.9% (Entre Ríos) y un 31.4% (Buenos Aires) más de recursos
que en igual período de 2012. Incluyendo los recursos del FFS, la tasa de Entre Ríos cae al 33.6%,
en tanto que la de la PBA lo hace al 31.2%.
Distribución Provincial de las Transferencias por Coparticipación y FFS al III Trimestre
En millones de pesos
Nota: incluyen transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica y FEDEI-Combustibles

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