Revista de la agrupación de miembros del Instituto Internacional San Telmo

1. www.santelmo.org
SAN TELMO // REVISTA DE LA AGRUPACIÓN DE MIEMBROS
N 40 // marzo 2011
SAN TELMO EN MARRUECOS:
UNA REALIDAD
Inaugural del PAD en Tánger

3. La hora
de la verdad
El 2011 va a ser, todavía, un año difícil para España, según la opinión de los
expertos economistas de todo el mundo occidental. Para Noviembre, quizás,
se pueden atisbar aquellos brotes verdes que tan prematura, como volunta-
riosamente, había asegurado la vicepresidenta económica del gobierno, Elena
Salgado, a principios del 2010. Entonces, habrá que tomar decisiones impor-
tantes que aseguren el tímido repunte del crecimiento económico y permitan un
desarrollo importante posterior, como han experimentado Francia y, sobre todo,
Alemania, desde hace más de un año. Para España será “la hora de la verdad”,
que es, precisamente, el lema elegido para centrar la temática de la próxima
magna Asamblea quinquenal de San Telmo.
Como anunciamos en el editorial del anterior número de esta revista (Diciembre
2010), esta Asamblea se va a celebrar los días 18 y 19 de Noviembre del pre-
sente año, en el Palacio de Exposiciones y Congresos de Málaga. En ediciones
anteriores, y en ésta se seguirá un propósito análogo, se reunieron núcleos de
pensamiento importantes que permitieron orientar los cambios de la sociedad
en los años siguientes. El mundo empresarial, como motor importante del de-
sarrollo económico y social de nuestro país, recibirá con toda seguridad en esta
nueva Asamblea mensajes importantes para el aseguramiento y crecimiento de
su actividad, después de pasar penosamente el desierto de la crisis. Es decir,
la Asamblea va a ser un punto de encuentro para reflexionar sobre la situación
actual y la próxima futura, desde una perspectiva integral de la empresa, de la
sociedad y de la persona.
Un pensamiento generalizado es que no todo va a ser igual que antes, pero
hay que matizar más. Profesores de nuestro claustro, como Fernando Faces,
José Antonio Boccherini y José Miguel Amuedo, han publicado recientemente
en nuestra revista artículos muy significativos en este sentido. Las personalida-
des importantes, pensadores y expertos mundiales en diversas materias que van
a acudir a nuestra Asamblea, podrán concretar más certeramente los condicio-
namientos de la acción empresarial y de la personal. Proporcionarán una visión
nueva, diferente e innovadora, con una clara voluntad por definir nuevas reglas
de juego que lleven a un mundo mejor y más preparado para los nuevos retos
que se vislumbran.
Por tanto, resulta obligado que la mayor parte de los empresarios y directivos
que han pasado por los diversos programas de San Telmo acudan a esta cita por
el propio interés de sus empresas y de ellos mismos. Por otra parte, tal reunión
permite el conocimiento y la convivencia de los antiguos alumnos durante los
dos días de la Asamblea, oportunidad que es muy agradecida por todos ellos.
En definitiva, es una apuesta por una nueva forma de ver y de hacer las cosas.
Pero es importante recordar que este colectivo de graduados de San Telmo, que
supera ampliamente los 6.000 antiguos para las fechas de la reunión y, dado
que muchos de ellos acuden con sus cónyuges o algún familiar, puede plantear
problemas de capacidad de los auditorios, a pesar del gran aforo de los que se
seleccionan. Una cifra superior a los 2.000 asistentes sería problemática, por
lo que se aconseja que los antiguos reserven estas fechas importantes en sus
agendas y confirmen su asistencia lo antes posible.
Carlos González Barberán
DIRECTOR DE LA REVISTA SANTELMO
cgonzalez@santelmo.org

4. N 40 º
Director: Carlos González Barberán.
Redacción: Raquel Martín
López-Soldado, Mamen
Gómez González y Carmen Camacho
Baena .
Diseño y Maquetación: Habermas
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Tomas, José Miguel Amuedo, Isauro
López Polo, Sergio Llull Cejudo y Julián
M. Aguilar García.
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Consejo de redacción: Ricardo Velilla
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Ortega y Fernando Faces García.
Consejo asesor: José Miguel Amue-
do, Julio Audicana Arcas, Antonio
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Entrevista // Entrevista a Graham Shantz, embajador de
Canadá en España. 06
Edita: Instituto Internacional San Telmo.
Departamento de Antiguos Alumnos.
Claustro // Una propuesta para mejorar el control sobre la direc-
ción ejecutiva de las empresas. Por el Prof. José Luis 10
Lucas Tomás.
Depósito Legal: SE-1034-2001
La responsabilidad por las opiniones
emitidas en los artículos publicados
Claustro // De nada se ha de tener tanto miedo como del miedo.
Por el Prof. José Miguel Amuedo. 16
corresponde exclusivamente a sus
autores. Claustro // ¿Descubrirán los bancos la caja? Por el Prof. Isauro
López Polo. 20
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Opinión // Invertir en Europa. Por Sergio Llull.
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Opinión // El negocio de los genéricos y sus implicaciones. Por
Carlos González Barberán. 28
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Opinión // “Señor empresario: ¡Sáquele partido a su Consejo de
Administración!” Por Julián M. Aguilar García. 34

5. Empresas y empresarios // Entrevista a Juan Francisco Román, AD-1 09,
director de RR.HH de Cobre las Cruces. 38
Empresas y empresarios // Entrevista a Bill Derrenguer, ADECA 10, director
general de Prisa Brand Solutions. 42
CREARA // 50K cambia su formato para adaptarse a las necesidades actua-
les de las PYMES. 46
Vida académica // Inaugural del Programa de Alta Dirección (PAD)
en Tánger. 48
Vida académica // Medallas de plata.
52
Vida académica // “Financiar negocios: alternativas cuando el dinero
escasea”. 56
Vida académica // Comienzan las XXV y XXVI Promociones del Máster.
60
Vida académica // Encuentro para antiguos alumnos del Instituto.
64
Vida académica // Encuentros sobre liderazgo, a cargo del profesor
Santiago Álvarez de Mon. 68
Vida académica // Conquistando Galicia con el programa PAG.
72
Vida académica // El Programa de Dirección de Empresas Agroalimentarias
inaugura su XXIV Edición. 73
Vida académica // Desarrollo Académico. Casos.
74
Libros
76
Breves
77

6. Según el Foro
Económico Mundial la
banca canadiense es la
más fuerte del mundo.
La banca canadiense es
transparente y está muy
bien capitalizada.
6 entrevista santelmo 40 // marzo 2011

7. Entrevista a Graham Shantz, embajador de Canadá en España.
CANADÁ RESISTE
LA CRISIS
Graham Shantz (BA en Economía, Goshen College, Indiana, 1983; MA
en Asuntos Internacionales, Norman Paterson School of International
Affairs, Universidad Carleton, 1987) se incorporó al Ministerio de Asuntos
Exteriores y Comercio Internacional de Canadá en 1990. Desde entonces,
ha ocupado diversos cargos en la dirección del Ministerio, tales como direc-
tor adjunto de la División de Política del Comercio de Inversión, así como
director general del Despacho de Planificación Política. Ha sido, en fechas
recientes, ministro adjunto interino de la División de Planificación Políti-
ca y Estratégica. También ha servido en Pekín y en Yakarta. En Ottawa,
Graham Shantz ha ocupado varios puestos de dirección en la Oficina del
Consejo Privado y en el Ministerio de Finanzas, y ha trabajado en la Agen-
cia Canadiense de Desarrollo Internacional. En la actualidad, desde agosto
de 2009, es el Embajador de Canadá en España y en Andorra.
Redacción
A modo de introducción ¿podría de, el segundo después de Rusia, los para la investigación y desarrollo son
describirnos brevemente cómo es canadienses son los campeones de las los más generosos del mundo. Y, muy
la economía y la sociedad de Ca- comunicaciones. De hecho, de todos importante, nuestra población tiene
nadá? los países, los canadienses somos los una de las mayores tasas de estudios
Canadá tiene la suerte de contar con que más tiempo dedicamos a Internet. superiores de la OCDE. Por todo ello,
una de las economías más ricas, di- el Economist Intelligence Unit clasificó
námicas y abiertas del mundo. Dispo- Canadá es el país del G8 menos a Canadá como el mejor país del G7
ne de abundantes recursos naturales endeudado y, según el FMI, el que para hacer negocios durante el perio-
y productos primarios. Es uno de los más crecerá de aquí a 2012. ¿Cuá- do 2010 a 2014
países productores de energía más im- les son sus mayores puntos fuertes Por supuesto, al igual que los demás
portante y fiable del mundo. También y sus mayores debilidades? países industrializados, hemos tenido
es rico en productos agrícolas. Pero, Canadá cuenta hoy con una posición que enfrentarnos a la crisis. Nuestra
sobre todo, es interesante destacar el envidiable dentro de los países indus- economía se contrajo en 2009 y subió
alto grado de conocimiento, innova- trializados. Déjeme apuntar algunos el paro de 6,1% hasta un 8,3%. Sin
ción y tecnología de la economía ca- datos: como ya sabe, tuvimos una embargo, ya en 2010 nuestro PIB ha
nadiense. de las recuperaciones más rápidas vuelto a crecer y el paro ha bajado a
Canadá es, además, uno de los países del G7 y nuestra deuda pública es la un 7,8%. El gobierno puso en marcha
con mejor nivel de vida y con un alto ín- más baja de los principales países in- un Plan de Acción Económica para es-
dice de desarrollo humano. Dispone de dustrializados. También lo es nuestro timular los sectores más vulnerables,
un sistema de seguridad social univer- déficit. La fiscalidad sobre las nuevas por lo que en 2010 hemos tenido un
sal. Es un país en el que se habla fran- empresas es la más baja de estos presupuesto deficitario pero se ha pre-
cés e inglés. Y como el país es tan gran- países y nuestros incentivos fiscales visto la vuelta al equilibrio en 2015.
santelmo 40 // marzo 2011 entrevista 7

8. ¿Cuál ha sido la evolución de Ca- millones de consumidores en América
nadá durante la crisis mundial en del norte.
relación a otros países? ¿Qué fac- Abengoa es la principal empresa an-
tores han permitido que la afronte daluza en Canadá. Su filial Telvent está
mejor que estos países? desarrollando productos de tecnolo-
De todos los países industrializados, gía de la información y comunicación.
Canadá es el que mejor resistió la cri- También España tiene fuertes inversio-
sis. Varias razones lo explican: en pri- nes en infraestructuras y en el sector
mer lugar, porque hemos llegado a la energético, por ejemplo con Ferrovial,
crisis con cuentas públicas saneadas; Repsol, Acciona, ACS y otras. En el
además, nuestro sistema bancario es el sector de los bienes de consumo, Indi-
más fuerte del mundo, con un mercado tex tiene una fuerte presencia en el país
hipotecario fuerte y estable. Llevamos y hay nuevos proyectos muy interesan-
desde hace años una política de aper- tes en el sector de la agroalimentación.
tura comercial que nos ha permitido ser Por lo tanto, animo a los empresarios
competitivos y obtener tasas de creci- españoles a explorar el gran potencial
miento envidiables. También fuimos fo- de nuestra economía y sus importan-
mentando la educación y la innovación, tes ventajas fiscales. También les invi-
y ganando en productividad. to a ponerse en contacto con nuestro
equipo comercial en Madrid o en Bar-
Canadá posee uno de los sectores celona donde podrán recibir todo tipo
bancarios más sólidos del mundo de información y orientación.
y ninguna de sus magnas institu-
ciones financieras ha quebrado Según hemos podido leer, Cana-
ni ha requerido ayuda del gobier- dá es un inversor muy activo en el
no durante esta crisis. ¿Cómo se extranjero. En este sentido ¿Ve a
ha conseguido? ¿Cuáles han sido España como potencial país para
los deberes que se han tenido que invertir?
hacer para que el sector financiero España ofrece muchas ventajas al in-
canadiense pueda afrontar estos versor canadiense y las empresas ca-
momentos mejor que los de otros nadienses se interesan cada vez más
países? por el mercado español. Tenemos un
Según el Foro Económico Mundial la programa para promover la coopera-
banca canadiense es la más fuerte del ción tecnológica empresarial entre los
mundo. Nuestra banca canadiense es dos países, el “Canadeka” enfocado
transparente y está muy bien capitaliza- en las PYMES. Además, España tiene
da. Además, nuestro estilo de gestión, una posición estratégica dentro de la
prudente y riguroso, es fundamental Unión Europea como puerta de acce-
para entender el éxito. A nuestros ban- so a este gran mercado. También tene-
cos no les gusta correr riesgos innece- mos mucho interés por Latinoamérica,
sarios y se han mantenido ajenos a los donde las empresas españolas y ca-
productos tóxicos. nadienses son muy fuertes. Estoy con-
vencido de que existen grandes opor-
Se dice que Canadá es uno de los tunidades para desarrollar proyectos
mejores países para vivir, y tam- conjuntos en esta zona.
bién para invertir. ¿Qué consejos
les daría a nuestros empresarios El producto interior bruto de Cana-
y directivos interesados en invertir dá está estrechamente vinculado
en su país? al comercio internacional, por lo
España está desarrollando proyec- que os ha debido resultar impres-
tos de inversión muy interesantes en cindible encontrar soluciones, no
Canadá. De hecho, según el Club de sólo a nivel nacional, sino también
El Economist Exportadores e Inversores, Canadá es a nivel internacional ¿qué se ha he-
Intelligence Unit el destino de inversión mejor valorado
por las empresas españolas fuera de
cho para solventar este problema
con países “en quiebra”?
clasificó a Canadá como la Unión Europea. Hemos hablado de El comercio exterior es primordial para
el mejor país del G7 nuestras ventajas fiscales y de nues- el desarrollo de Canadá. Somos fir-
para hacer negocios tros incentivos en I+D. También hay
que destacar que las empresas es-
mes defensores de la apertura de los
mercados internacionales. Estamos
durante el periodo 2010 pañolas con sede en Canadá tienen convencidos de que el libre comercio
a 2014. acceso a un mercado de más de 450 es una fuente de prosperidad inter-
8 entrevista santelmo 40 // marzo 2011

9. nacional. Y la experiencia pasada nos facilitan la movilidad de nuestros las sucesivas oleadas de inmigrantes
dice que en tiempo de crisis es cuando jóvenes para estudiar y trabajar que llegaron de todos los rincones del
más debemos defender la apertura de allí. ¿Puede hablarme más detalla- mundo en busca de mejores condicio-
los mercados. Esta posición es la que damente de este tipo de acuerdos nes de vida. Hoy, el veinte por ciento
ha ido defendiendo Canadá. Tenemos y de lo que significan? de la población de Canadá ha nacido
un mercado abierto con Estados Uni- Hemos firmado con España un acuer- fuera del país y esta proporción irá en
dos y México, hemos firmado muchos do de movilidad que permite a jóvenes aumento en los próximos años. Exis-
acuerdos bilaterales, especialmente canadienses y españoles, de entre 18 y te en Canadá, en este momento, más
con países latinoamericanos y esta- 35 años, obtener los permisos necesa- de doscientos grupos étnicos. Ahora,
mos negociando un gran acuerdo de rios para adquirir una experiencia pro- los principales grupos vienen de Asia,
libre comercio con la Unión Europea. fesional, realizar prácticas, seguir una incluido Medio Oriente, de Europa y,
formación lingüística o viajar por el otro últimamente, también de América la-
¿Qué experiencias ha vivido Ca- país por un período de hasta un año. tina. El gobierno federal reconoce ofi-
nadá que puedan servir a Europa Queremos ofrecer a nuestros jóvenes la cialmente el carácter multicultural de
y, más concretamente, a España posibilidad de vivir experiencias interna- la sociedad canadiense. Cuando un
para salir de la situación en la que cionales y aprender a desarrollarse en extranjero recibe la condición de resi-
nos encontramos? un contexto intercultural tan importante dente permanente, entonces, puede
La situación de cada país es diferen- en un mundo globalizado como el ac- acceder a todo el mercado laboral.
te. Nosotros llevamos años trabajando tual. Por supuesto, los lazos que crean
para sanear nuestra economía, invir- estos jóvenes permiten un mayor acer- Lleva unos 18 meses en España,
tiendo en innovación y conocimiento camiento de nuestros países. ¿puede decirnos qué impresiones,
y fomentando la productividad de la positivas y negativas, le ha causa-
economía. Hemos aprovechado la co- Algo que puede dejar asombrado es do, en general, el país, en contras-
yuntura económica favorable de los la enorme diversidad racial, que po- te con el suyo y con otros en los
últimos años para reducir los gastos, demos ver ya en sus instituciones que usted ha residido?
para producir presupuestos equilibra- oficiales. En este sentido, ¿qué tipo Me encanta vivir en España. Tanto a ni-
dos y para bajar la deuda pública. Así de inmigración tienen? ¿Les ha favo- vel profesional, como personal. Espa-
que, si bien ningún modelo se pue- recido de alguna forma? ¿Qué tipo de ña es un país dinámico, con una cul-
de transplantar directamente, quizás limitaciones hay para que los extran- tura fascinante. La gente es abierta y
nuestra experiencia pueda ser útil. jeros puedan trabajar en el país? muy amable. Yo le diría que la principal
Canadá es un país de inmigración. Na- diferencia -una diferencia fundamental-
Otro valor añadido de Canadá es ció del encuentro entre los pueblos nati- es que en España el fútbol es la pasión
la calidad de su sistema educativo, vos y dos pueblos europeos, el francés nacional y que en Canadá pasa lo mis-
con una alta proporción del gasto y el británico. Se fue desarrollando con mo ¡pero con el hockey sobre hielo!
público destinado a la educación
¿Cómo se ha conseguido que sea
uno de los mejores del mundo y
cómo cree que se debe desarrollar
este aspecto en España?
En efecto, según los informes PISA
de la OCDE, el sistema educativo de
Canadá se sitúa entre los mejores
países del mundo, tanto en lectura,
como en matemáticas y en ciencias,
las tres áreas contempladas por estos
estudios. En Canadá, la educación es
competencia de las provincias. Cada
una establece sus propios criterios en
cuanto a contenidos y organización.
Pero lo más relevante es la importancia
que todos los gobiernos conceden a
la educación. De hecho, Canadá es el
país que más invierte en educación en
proporción a su PIB. Se sitúa a la ca-
beza de los países en cuanto a pobla-
ción con educación superior. Es una
apuesta común a todo el país por la
educación de la población.
Según tengo entendido existen al-
gunos acuerdos con España que
santelmo 40 // marzo 2011 entrevista 9

10. Una propuesta para mejorar el
control sobre la dirección ejecutiva
de las empresas
Prof. José Luis Lucas Tomás
Reforzar el papel de la Presidencia del Con- el ejercicio de esas tareas, las responsabilidades
sejo de Administración. y regalías del cargo, los periodos de tiempo para
El gobierno de la empresa mercantil no es una el ejercicio de las funciones, los procesos de sali-
tarea demasiado fácil, y por ello no siempre se da y de búsqueda de sucesores, etc. De manera
acierta, sea por la complejidad de los asuntos, particular, también, se ha prestado atención a la
por errores de apreciación, por desgaste o, in- circunstancia de que coincida en una sola perso-
cluso, por malicia. Por otra parte, no existe una na la figura de empresario y de máximo dirigente,
única manera de hacer bien las cosas ni de orga- o si éste lo es solo por cuenta ajena.
nizar las tareas que corresponden a la Dirección La experiencia parece mostrar que la clave del
Ejecutiva… de ahí el desafío interesante al que se asunto reside en la elección de las personas con-
enfrentan los máximos dirigentes empresariales. cretas que han de asumir las posiciones de res-
La respuesta más frecuente que se ha aplicado ponsabilidad; y siempre será difícil decidir sobre
ante esta situación ha sido la de establecer una lí- el quién o quiénes tienen que desempeñar las
nea ejecutiva con gran concentración de respon- tareas correspondientes. De hecho, la sabiduría
sabilidades en la cúpula, dotándola además de de los enfoques liberales ha consistido en tratar
amplios poderes. Bajo denominaciones diversas de acertar en el quién pero sobre todo en el es-
a lo largo del tiempo (gerencia, dirección gene- tablecimiento de los límites a las atribuciones y
ral, consejería delegada o presidencia ejecutiva) al ejercicio de las mismas –principalmente sobre
dicha línea ejecutiva ha tenido en su vértice una los repartos de dineros y poderes y también so-
persona determinada; y el esquema ha cosecha- bre los procedimientos de entrada y salida en las
do bastante éxito, sea por la propia naturaleza posiciones de mando-. En definitiva, como no es
de las tareas mercantiles, porque esa figura ha fácil escoger acertadamente, al menos que no
contado con sus equipos y todo el músculo de sea irreversible el daño; o como dirían los anti-
la organización, por los aciertos reiterados en la guos romanos, peritos en la práctica del gobier-
selección de las personas o, quizás incluso, por no: “Ubi maius periculum, ibi cautius agendum
esa linealidad tan clara y contundente. est”.
Desde distintas instancias se ha venido desarro- Pero una cuestión pertinente también es cómo
llando, entonces, un trabajo de observación de se podría ayudar al máximo dirigente ejecutivo a
las tareas que realizan las personas que ocupan realizar mejor su trabajo y, a la vez, cómo poder
dichas posiciones, viendo si son muchas o pocas, ejercer sobre él algún tipo de control como ins-
cuáles son prioritarias, qué métodos se aplican, y trumento de precaución para evitar posibles des-
también se ha incidido en explorar los procesos varíos. Este papel ha recaido normalmente en los
de selección de las personas que se eligen para Consejos de Administración, tanto los formados
10 claustro santelmo 40 // marzo 2011

11. 1 1 Domenikos Theotokopoulos.
D. Rodrigo Vázquez, presidente
de los Consejos de Hacienda y
Castilla. Museo del Prado. Madrid.
España
por los representantes de los propietarios como Lo cierto es que nunca será fácil que el Conse-
los constituidos por sabios amigos del máximo jo le diga algo serio y específico a la Presidencia
ejecutivo. Ejecutiva de la empresa, cuando ésta realmente
Los esfuerzos por mejorar el gobierno empresa- sea desempeñada por personas dotadas de las
rial se han centrado en diversos países precisa- virtudes del liderazgo, que cuenten además con
mente en fortalecer los Consejos de Administra- muchos medios a su disposición. Por otra parte,
ción, formalizando sus tareas, creando comités tampoco será agradable decirle a una persona
especiales y favoreciendo la existencia de con- poderosa y capaz que pudiera tener una cierta
sejeros independientes, entre otras medidas. Ello cortedad de miras, que sufre ataques de avaricia,
no impide, en cualquier caso, que a veces los que es déspota o que éstá haciendo cosas tipi-
Consejos brillen por su baja cualificación, por la ficadas en el Código Penal. Y, sin embargo, ésta
connivencia con la línea directiva o por el simple tendría que ser una de las misiones más relevan-
abandono de sus funciones. tes de los Consejos de Administración.
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 11

12. 2 2
Vincent Van
Gogh. Retrato del
vigilante en jefe
Trabue del Hospital
de Saint-Paul.
Fundación Dübi-
Müller. Kunstmuseum
Solothurn. Solothurn.
¿Podría mejorarse de alguna manera el papel de En este artículo se propone, sin embargo, rebajar
ayuda y de control de los Consejos de Administra- en algún punto el énfasis puesto en la Presiden-
ción, sin hacer grandes cambios sobre el esquema cia Ejecutiva, formalizando la figura del Presi-
de poderes en funcionamiento en la actualidad? En dente del Consejo de Administración como una
este artículo se presenta como propuesta el realzar Presidencia No Ejecutiva, que sea como la en-
la figura del Presidente de dicho consejo, dotándo- carnación permanente del Consejo, un vigilante
la de una capacidad de intervención extraordinaria, ágil del cumplimiento de los acuerdos; y con ello
consistente en poder vetar alguna medida relevan- se trata de operativizar algo más los Consejos
te de la Dirección Ejecutiva o a la propia persona de Administración (o incluso las Comisiones Eje-
que desempeña esa responsabilidad. cutivas que con frecuencia se constituyen con
Desde luego, podría pensarse que es suficiente esta misma finalidad, pero aquí se propone una
votar en el Consejo como ahora se hace, y con la persona y no una comisión o comité).
mayoría acordada decidir sobre las propuestas La propuesta no busca, desde luego, limitar las
relevantes de la Dirección Ejecutiva; existiendo atribuciones de la Presidencia Ejecutiva ni tratar-
este sistema, parece redundante una prerroga- la con desconfianza, pero sí establecer un me-
tiva especial de la Presidencia del Consejo (no canismo personal para seguir sus actuaciones
solo voto de calidad en caso de empates, si no y vigilar la situación de los responsables ejecu-
también posibilidad de ejercer el veto), y las em- tivos. Y ello no como “asesoría personalizada”,
presas mercantiles no parece que necesiten tan- sino como parte de la estructura de gobierno.
tas cautelas…; que, además, podría dar lugar a Ciertamente no creando un superpoder pero sí
un juego desgastante entre dos “vértices”… lo un contrapoder.
peor que puede pasar en el gobierno de una
entidad. El enfoque con mayor vigencia en la II. Sobre el papel de la Presidencia del Con-
actualidad podría decirse que es de tipo “presi- sejo de Administración
dencialista” y parece ser bien aceptado por una
amplia mayoría, al considerar que los excesos
A. Una definición.
de las Direcciones Ejecutivas se presentan solo
El papel de la Presidencia del Consejo de Admi-
en contadas ocasiones y que los Consejos de
nistración, que aquí se sugiere, no sería ejecutivo
Administración suelen cumplir con suficiencia el
y, por lo tanto, no entraría en las operaciones, ni
papel establecido.
12 claustro santelmo 40 // marzo 2011

13. en las relaciones internas de la organización ni, ción de los resultados. Hay que preguntarse
por supuesto, en el día a día; si hiciese algo de cómo se están haciendo los negocios, si hay
eso, estaría duplicando responsabilidades con áreas de no transparencia y si se consiguen ope-
la dirección ejecutiva, torpedeando su labor y, lo raciones y márgenes que superan en mucho a lo
peor, lanzando un mensaje confuso a los equi- practicado en el sector.
pos de gobierno. La Presidencia del Consejo ha 2. Conocer cómo se construyen las Cuentas de
de conocer cómo se están realizando los nego- Resultados y los Balances de las empresas, así
cios y cómo se financia la compañía, saber cómo como los flujos financieros.
se trabaja dentro de la empresa y qué imagen 3. Conocer los proyectos de inversiones y desin-
tiene ésta delante de los clientes, proveedores, versiones de especial relevancia, y si son sufi-
empleados y competidores, en qué riesgos se cientes para el futuro de los negocios.
está incurriendo y qué amenazas y oportunida- 4. Comprobar la existencia de “banquillo” de
des le van a llegar del marco exterior, pero sin directivos y mandos intermedios que permitan
interferir en los objetivos y la actuación del direc- el desarrollo de los negocios, viendo la calidad
tor ejecutivo. profesional y ética de las personas.
Tampoco la Presidencia del Consejo de Adminis-
tración debería acceder a la petición del máxi-
b. CUIDAR LA PROPORCIONALIDAD EN LOS
mo ejecutivo de que colabore o le apoye en las
REPARTOS DE TRABAJOS, DINEROS Y PODE-
operaciones, aunque pueda resultar natural y
RES EN LA EMPRESA.
halagüeño. Es preciso distinguir los planos y, sin
1. Conocer las condiciones de trabajo reales en
perder eficacia, pasarse preferiblemente por el
todas las instalaciones de la empresa, sin mirar
menos que por el más.
para otro lado cuando no se cumplen los requisi-
¿Se puede invitar a las reuniones del Consejo
tos de higiene, seguridad, convivencia y decoro
de Administración a los ejecutivos de la empre-
exigibles en una sociedad de personas con dig-
sa, siempre que lo solicite el director ejecutivo?
nidad moral y espiritual.
Sí, pero procurando que no sea una práctica
2. Comprobar (con test de equidad) las propor-
frecuente. El Presidente del Consejo de Admi-
ciones y desequilibrios que se dan en la distribu-
nistración, como los otros consejeros, puede y,
ción de los trabajos, en las retribuciones de las
quizás, deba conocer a diversas personas del
personas y de las acciones, en las oportunida-
equipo directivo, pero ello no ha de llevar a tener
des de promoción y en las rotaciones, y valorar
reuniones de despacho con ellas. La clave es no
el clima laboral, las relaciones con inversores y,
convertir el Consejo de Administración en una
sobre todo, la visión sobre la calidad del compor-
especie de Consejo de Dirección de lujo; y no
tamiento moral de los dirigentes; y ello tanto en
por el tema personal que se comenta, sino para
los ciclos de bonanza como en los de crisis. Y no
evitar la confusión de los planos, y la tendencia
aceptar explicaciones sin contraste. Los incenti-
frecuente de bajar de nivel y enfrascarse en los
vos existentes permitirán prever las cosechas.
asuntos específicos. Cuando en el Consejo de
Administración hay personas con amplia expe-
riencia ejecutiva a sus espaldas la capacidad de c. CONTROLAR LOS RIESGOS DE LA
inmiscuirse es relevante, y acaba perjudicando al COMPAÑÍA.
papel del Consejero, y más si se trata del propio 1. Comprobar la existencia de información sufi-
Presidente; además, cuanto más se intervenga ciente y veraz sobre la gestión de la empresa, no
menor será la posibilidad de valorar los asuntos aceptando retrasos en la presentación ordenada
con la perspectiva del Titular de la entidad. de la misma. Establecer que la falta de informa-
El papel de la Presidencia del Consejo resulta, ción practicable sobre la marcha de las opera-
como se ve, bastante sutil: saber qué pasa, no ciones y sobre la situación económico-financiera
intervenir, y ayudar al responsable ejecutivo por sea razón bastante para la no celebración de las
la positiva y, en su caso, por la negativa. Trabajo reuniones del Consejo de Administración.
de filigrana, para el que resulta conveniente dis- 2. Conocer el conjunto de auditorías internas y
poner de un mapa que muestre el despliegue de externas que se realizan en la empresa (econó-
los intereses específicos del Presidente, y que se mico-financieras, laborales, medioambientales,
expone a continuación como una referencia. legales, etc.) y exigir la presentación oportuna
de sus contenidos para entender la realidad de
B. Un esquema de los Asuntos Propios de la las situaciones como ayuda para mejorar el go-
Presidencia del Consejo de Administración. bierno de la entidad (no para pasar formalmente
unos exámenes). Incidir en el conocimiento so-
bre el pago de multas, penalizaciones fiscales,
a. VIGILAR EL RUMBO Y EL RITMO DE LOS NE-
pérdidas de subvenciones, presencia en regis-
GOCIOS.
tros exteriores sobre malas prácticas, el riesgo
1. Conocer en profundidad los objetivos en las
país, operaciones especiales que por su rele-
áreas críticas de los negocios y seguir la obten-
vancia puedan poner en peligro la imagen de la
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 13

14. empresa o supongan el incumplimiento de los una monarquía absoluta, respectivamente).
códigos de actuación propios de la empresa o Los cuatro campos citados y los doce apartados
del sector, etc. y analizar en profundidad las me- específicos que los concretan podrían constituir,
didas a tomar. sin embargo, el campo de colaboración entre
3. Conocer periódicamente informaciones so- el Consejo y el ejecutivo principal. El Consejo,
bre la empresa elaboradas por terceros (princi- y sobre todo su Presidente, no es un enemigo
palmente entidades financieras, proveedores y del director ejecutivo; así no es como suelen
agencias de calificación) y contrastarlas con la funcionar las cosas en las empresas mercanti-
información que se suministra al Consejo por les, aunque haya casos de revanchas, de peleas
parte del equipo de Dirección. entre engreídos y de disputas por actuaciones
determinadas sea por la falta del respeto debido,
d. ADVERTIR SOBRE LOS ASUNTOS QUE por la asignación abusiva de prebendas o por el
PUEDAN AFECTAR A LA CONTINUIDAD DE planteamiento de actuaciones con consecuen-
LOS TITULARES DE LA ENTIDAD. cias que superan el umbral de riesgo de algunos
1. Construir defensas activas y pasivas ante po- de los participantes.
sibles operaciones hostiles de administraciones Los asuntos mencionados (una pista general
públicas y de inversores que pudieran afectar para ayudar a seleccionar la lista específica útil
al rumbo de los negocios y la configuración de para cada empresa) tendrían que ser el esquema
la propiedad de la entidad. Vigilar que los pla- conceptual de la agenda del propio Consejo y la
nes estratégicos del equipo ejecutivo resultan guía para elaborar el Cuadro de Mando que el
congruentes con estas posiciones, y realizar re- responsable ejecutivo tiene que enviar al Conse-
flexiones periódicas para analizar nuevos datos jo. Lo que se añade en esta propuesta es que la
significativos que pudieran anunciar actuaciones Presidencia de Consejo puede llegar a vetar al-
inconvenientes para los propios intereses. guna actuación, cuando en esos cuatro campos
2. Conocer las estrategias de los principales “ju- no se ha trabajado con la calidad exigible y se
gadores” en los sectores donde trabaja la empre- ponen en grave peligro los negocios, los repar-
sa, comprobando la evolución de sus políticas tos internos, los niveles de riesgo o la continui-
financieras, los posibles pactos y alianzas que pu- dad de la entidad o de sus Titulares.
dieran producirse en un horizonte temporal previ- Lo deseable en el funcionamiento empresarial
sible, y las repercusiones que grandes cambios es que no se vote, pero también es razonable
en el marco exterior podrían desencadenar en las que se pueda votar si se considera necesario. Lo
oportunidades de inversión y desinversión y en la mismo podría decirse respecto al veto; no es un
compra y venta de negocios y empresas. juego de vetos y de renuncias, pero puede ser
3. Conocer personas y equipos de dirección que necesario en situaciones que así lo requieran.
pudieran encajar en las necesidades de la propia Ciertamente así parece que debería de actuarse
entidad, asegurando la disponibilidad de posibles en las grandes compañías, “repúblicas corpo-
sucesores en los puestos clave de la organización. rativas” como alguien las ha llamado, y donde
el poder último de los innominados accionistas
suele caer en manos del Jefe Ejecutivo (un poder
III. Sobre las relaciones entre la Presidencia
absoluto donde los haya). Todo el mundo puede
del Consejo de Administración y la Direc-
estar feliz con la situación, pero el exceso de po-
ción Ejecutiva.
der suele pasar factura, también en la empresa
mercantil; y también en el caso de la mediana
La sola lectura del esquema de asuntos propios empresa y de la familiar. Estas cautelas pueden
de la Presidencia del Consejo de Administración ayudar a evitar abusos y olvidos culposos. No se
propuesto muestra que habrá choques con las trata de establecer cláusulas proclives a fomen-
responsabilidades del Presidente Ejecutivo, si tar los conflictos, pero sí a dejar las cosas claras
uno de ellos o los dos así lo desean o, no de- y evitar despotismos, más y menos ilustrados.
seándolo, si sus personalidades les impiden tra- Podría decirse que la propuesta que se realiza se
bajar cooperativamente. Cuando las fronteras puede expresar afirmando la conveniencia de ex-
son blandas, las vallas sirven para ejercitarse en plicitar una especie de Pacto Social entre la Pre-
el oficio de derribarlas… o para fijarlas bien, re- sidencia Ejecutiva y la Presidencia del Consejo,
conocerlas y acercar posiciones. “Las fronteras” en el que se establezcan los campos de juego.
ciertamente pueden ser el punto de separación o No quedará uno por encima del otro sino que se
el de encuentro, y eso depende del enfoque que fijan agendas diferentes; si la del Presidente del
apliquen las dos partes; si se desea un “choque Consejo fuese una duplicación de la del Ejecuti-
de trenes”… lo habrá, y si se busca eliminar al vo (y esa es una gran tentación si el Presidente
contrario… se repetirá la historia de Julio César ha sido anteriormente director ejecutivo), acaba-
y Pompeyo o la de Octavio y Marco Antonio (que rían molestándose uno a otro y la organización
acabaron en una república presidencialista y en descubriría los problemas existentes. La agenda
14 claustro santelmo 40 // marzo 2011

15. del Presidente del Consejo puede “estar llena”, si han rodado suficientemente los sistemas de
pero no de los asuntos que son del ejecutivo; sí información y comunicación y el funcionamiento
de los doce asuntos propuestos, que exigen no de los comités de dirección y operacionales…
entrar en la ejecución pero sí que no se olviden sin haberse quedado en la retórica de “la sole-
y que se traigan bien al Consejo. Serán asuntos dad del mando”. Las empresas familiares tienen
de alto gobierno en los que la colaboración con aquí un buen desafío para mejorar sus posibili-
el máximo ejecutivo podrá ser de enorme interés dades de continuidad.
para ambos, teniendo que tomar conciencia este Ciertamente puede constituir un error hacer la ci-
último que no está solo, ni puede actuar como si tada transición si no hay herramientas para el éxi-
estuviese solo. to de los sucesores ni para la tranquilidad de los
¿Qué ocurre cuando el director ejecutivo desem- que dejan las operaciones. Por otra parte, si uno
peña también el papel del Presidente del Con- va a ser un mal Presidente del Consejo (por falta
sejo de Administración, y lo hace bien?, pues de voluntad real o por impericia) es preferible no
percibir esa realidad como un verdadero regalo abandonar la presidencia ejecutiva y cargar con
(“dos en uno”, con la consiguiente agilización de ella mientras sea posible (o abandonar la entidad,
todos los procesos). La sugerencia a ese Presi- manteniendo o no los títulos de propiedad).
dente del Consejo y Presidente Ejecutivo es que,
con tiempo, vaya preparando un nuevo máximo IV. Corolario.
directivo y que, cuando pueda, él se centre en No se pretende con la propuesta expuesta
su labor de Presidente del Consejo. Aprender coartar la iniciativa de la dirección ejecutiva, ni
a dejar de ser Presidente Ejecutivo es difícil: No se busca instaurar algún tipo de “oposición” in-
interferir al ejecutivo y, a la vez, no abandonar- terna, pero sí establecer una vigilancia podero-
se en sus manos. También el ejecutivo tiene que sa que procure el éxito del máximo ejecutivo y,
aprender que existe “otro presidente”, que es el sobre todo, de la empresa. No se propone una
filtro de última instancia, y que por tanto él es instancia de recepción de quejas y comentarios,
libre en su actuación pero no independiente. pero sí que recuerde y defienda los intereses de
Por otro parte, ¿qué puede hacer el empresario- todos los implicados y evite despistes graves.
dueño que ha ejercido durante toda su vida la En definitiva, parece que todo ser humano puede
tarea ejecutiva para pasar a ser “solo” Presiden- necesitar ayuda a la hora de sobrellevar una fuer-
te del Consejo? Realmente lo tiene muy difícil si te carga de trabajo, de dinero y de poder; dado
es un empresario de primera generación; será que puede haber una cierta tendencia al exceso,
tal su influjo que ni él suele poder ni la organiza- que a veces cursa bien pero que en ocasiones
ción le dejará. Pero ciertamente algunos saben produce gran daño, la dirección ejecutiva de las
el momento oportuno para abordar esa fase de empresas también puede verse afectada y por
desarrollo, no forzados por hechos extraordina- eso la limitación de poderes o, al menos, la posi-
rios como accidentes o enfermedades; la clave bilidad de vetar actuaciones podría ayudar a los
reside en si han querido crear equipo dirigente actores a reflexionar sobre sus planes y a recon-
(o solo han tenido colaboradores operativos) y siderarlos, si fuese el caso.
3 3
Winslow Homer.
La señal de peligro.
Museo Thyssen-
Bornemisza.
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 15

16. De nada se ha de tener tanto miedo
como del miedo
José Miguel Amuedo
Profesor del área de Entorno Socio-Económico para la Dirección del Instituto I. San Telmo
jamuedo@santelmo.org
Casi siempre recomiendo la lectura de los do- Pero, vamos a ver… ¿Dónde esconde la bola
cumentos escritos por mis colegas. En el caso de cristal? Os aseguro que he entrado miles de
A nivel país,
de Fernando Faces, lo hago siempre. Hay quién veces en su despacho y… ¡jamás ví una! el grado de
podría argumentar que lo mío es, simplemente, Se trata de sentido común, disciplina y mucho, dependencia
un caso de falta de objetividad, consecuencia mucho trabajo. Con eso, es posible ver el futuro
del sentimiento de amistad que le tengo. Pero -como diría mi querido Bartolomé Alarcón, “yo
energética se
sería un error. Lo cierto, es que considero que, soy Rapel, y veo cosas que os van a pasar”-. aproxima de
además de ser todo un placer tenerlo de “vecino ¡Ah! Y huir de reacciones exageradas. Las re- forma alarmante
de despacho” por lo que aprendo de él en nues- acciones exageradas, difícilmente nos acercan a
tras conversaciones, sus escritos tienen siempre la estabilidad emocional necesaria para planificar
al 80%, lo
algo de profético. un futuro a largo plazo. cual supone,
De muestra, un botón: extraeré unos párrafos de Pues bien, en ocasiones, nos vemos goberna- a juicio de los
una Nota Técnica que, escrita a finales del 2009, dos por el miedo. Y me refiero al gobierno en
se publicó definitivamente en enero de 2010, sentido amplio. Los mercados se rigen, a corto
analistas, un
hace ahora mas de un año: plazo, por el miedo. Y los gobernantes, también. riesgo de futuro
“… una vez superada la grave crisis global que Incluso en materias tan delicadas -y tan propias que habría que
estamos padeciendo, el precio del petróleo su- del largo plazo- como la política energética de un
birá con renovada virulencia (…) los tiempos de país. No podemos evitar que el mercado refleje
minimizar.
energía fósil abundante y barata, definitivamen- el miedo a las consecuencias de los aconteci-
te, han acabado. Muchos son los factores que mientos sociales y conflictos políticos que están
fundamentan esta previsión: (…) la excesiva ocurriendo en el vecino continente africano. So-
concentración de recursos petrolíferos en pocos bre todo, cuando esos acontecimientos alcan-
países, (…) democracias no desarrolladas, (…) zan determinados niveles de virulencia y afectan
inestabilidad geopolítica, (…) insuficientes inver- a países productores de petróleo o gas, prueba
siones, (…) desastres naturales …” evidente de la inestabilidad geopolítica que an-
16 claustro santelmo 40 // marzo 2011

17. tes comentábamos. De ahí, que los consumido- nuclear lo que le supondrá graves dificultades
res estemos pagando la gasolina mas cara de para cumplir sus compromisos internacionales
nuestra historia, y que los precios de la electrici- de reducción de emisión de gases de efecto in-
dad también estén viéndose afectados (hay que vernadero. Y no olvidemos que se trata del país
tener en cuenta que esa energía es producida, más contaminante del mundo: gasta el 18% de
en casi un 40%, por plantas que utilizan el gas o la energía mundial y su consumo crece a tasas
el petróleo como combustible). del 8% anual.
Pero reacciones de miedo, comprensibles en
mercados, deberían ser menos admisibles en Claves de la política energética
nuestros gobernantes. Que ante accidentes tan Parece que hay consenso entre los analistas en
lamentables y desdichados como el producido que la demanda energética a nivel mundial se-
en la central nuclear de Fukushima, como con- guirá creciendo en los próximos años. La entrada
secuencia de un terremoto de grado 9 en la es- en escena de los países emergentes (en espe-
cala de Richter y posterior tsunami -verdadero cial, los BRIC) asegura ese incremento. Y hasta
artífice del accidente-, el Comisario Europeo de ahora, más de la mitad del consumo energético
la Energía hable de Apocalipsis Nuclear sem- mundial se basa en el petróleo y el gas natural
brando el pánico en los ciudadanos, no es jus- –reservas, como hemos comentado, muy con-
tificable ni admisible. Y menos, en alguien de su centradas en pocos países y con gran riesgo
responsabilidad. Y menos, cuando el terremoto geopolítico- otro 25% de la energía procede del
y el tsunami han producido mas de 30.000 víc- carbón, cuyo uso está ocasionando, al igual que
timas, entre fallecidos y desaparecidos, mientras el de las energías anteriores, un elevado impacto
aún no se ha contabilizado ninguna víctima como medioambiental en nuestros ecosistemas. Solo
consecuencia de un escape radiactivo –que ob- poco más del 15% de la energía consumida tiene
viamente, nadie desea-. origen nuclear, y está producida por 436 reac-
Y tampoco parece admisible, en una estrategia tores nucleares. Los principales productores de
energética a largo plazo, la reacción de Angela ésta energía son USA (104 reactores), Francia
Merkel, cerrando 7 de sus 17 centrales nuclea- (59), Japón (55) y Rusia (32).
res, al menos durante tres meses. Justo el tiem- Los principales retos que asumen algunas regio-
po necesario para que se celebren elecciones nes a la hora de diseñar los ejes de desarrollo de
en Alemania. China, por su parte, decidió con- su política energética es reducir su ratio de de-
gelar temporalmente el programa de expansión pendencia y la lucha contra el cambio climático.
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 17

18. tes de procedencia de la energía, lo que supon-
Es bueno Así, en el caso de Europa dicho ratio se encuentra
por encima del 50%. Para lograr dichos retos, se drá invertir en nuevas interconexiones eléctricas
ser pioneros investiga en desarrollar nuevas fuentes de ener- y gasísticas (hasta hace poco, y aún hoy en gran
mundiales gía alternativa, reduciendo la dependencia de los medida, España es una “isla” desde el punto
de vista de suministro energético), así como el
en energías combustibles fósiles y evitando las emisiones de
CO2 que su uso implican. Otra posibilidad, no se- incrementar la capacidad de almacenamiento
renovables, guida por muchos países, es incidir en la produc- (principalmente de gas y, en mucha menor me-
pero también ción de energía nuclear, dada la abundancia de dida, de petróleo). El fomento de la competencia
mediante la liberalización de los mercados ener-
es necesario materia prima y su prácticamente nula incidencia
en la emisión de gases de efecto invernadero. géticos (eléctrico y de hidrocarburos) facilitará un
recordar que A nivel país, el grado de dependencia energética ajuste en el precio de los mismos.
los viejos del se aproxima de forma alarmante al 80%, lo cual En relación a la sostenibilidad, salvo que se des-
cubran nuevas fuentes de energía, el reto debe-
lugar dicen que supone, a juicio de los analistas, un riesgo de
futuro que habría que minimizar. Un riesgo que ría pasar, en pequeña medida, por el ahorro y, en
“ser pionero puede afectarnos como país en tres ejes: segu- mayor medida, por el fomento de las fuentes de
es muy bonito, ridad de suministro, competitividad y sostenibili- energía autóctonas: las energías renovables y/o
la energía nuclear. Cada una de ellas produce
pero al final se dad. Situaciones como la que se está viviendo en
el norte de Africa y, en concreto, en Libia, ponen aproximadamente el 20% de la electricidad que
lo comen los de manifiesto el riesgo de suministro. Las conse- se consume en nuestro país, siendo así que la
indios”. cuencias a nivel mundial es que se produce una electricidad sólo supone un 25% de la energía
subida del precio de la materia prima (petróleo y total que se consume.
gas, del que procede el 77% de la energía con-
sumida en España) que afecta a nuestros costes Las energías renovables en España.
en mayor medida que a otros países, lo que re- La buena noticia, en relación a las energías reno-
dunda en una menor competitividad y en mayor vables, es que nuestro país goza de condiciones
déficit comercial exterior. climatológicas muy favorables para su desarro-
En principio, parece lógico pensar que la seguri- llo. Esto, junto a una decidida apuesta pública
dad de suministro pasa por diversificar las fuen- por el fomento de dichas fuentes de energía (en-
18 claustro santelmo 40 // marzo 2011

19. tre otros medios, a través de generosas subven- portantes, el almacenamiento de los residuos, y
ciones a un sector que se acostumbró a obtener que goza de poquísimo predicamento en la ciu-
beneficios considerables con marcos regulato- dadanía –casi el 70% de los encuestados.
rios muy generosos) ha supuesto un enorme in- Comentaba al principio del artículo que sólo
cremento de la potencia instalada. Aproximada- poco más del 15% de la energía consumida en
mente, el 90% de la energía renovable producida el mundo tiene origen nuclear. Está producida
proviene de fuentes eólica e hidraúlica por 436 reactores. Hay, actualmente, 62 reac-
La mala noticia, es que no aseguran un sumi- tores en construcción y otros 148 en proyecto
nistro estable de energía a corto plazo -la pri- (entrarán en funcionamiento en 8-10 años).
mera depende del viento y la segunda de la Para que nos hagamos una idea de la acogida
existencia de agua en nuestros embalses-, y de ésta fuente de energía en algunos de los paí-
que su producción es carísima -en el caso de la ses emergentes, baste citar que China posee en
eólica-. Como ejemplo de suministro poco es- la actualidad 13 reactores nucleares, tiene 27 en
table, valga decir que la energía de origen eólico construcción y planificados otros 50. En el caso
cubrió el 9 de noviembre de 2010 el 43% de la de Rusia, las cifras serían 32, 11 y 14, respecti-
demanda energética del día, mientras que hubo vamente, (y su grado de dependencia energéti-
momentos en el año en que dicha producción ca es mucho menor por disponer de fuentes de
sólo cubrió el 1%. Esto implica que tenemos energía de origen fósil). En el caso de la India, las
que disponer de inversiones en plantas produc- cifras serían 20, 5 y 8.
toras de energía que suplan, en momentos de En el caso de España, disponemos, en la ac-
“poco viento”, la demanda energética que no tualidad, de 8 reactores nucleares que producen
atiende la fuente eólica. Y dichas inversiones aproximadamente el 20% de la energía eléctri-
son enormes como para tenerlas paradas en ca que consumimos. Teniendo en cuenta que la
momentos de viento. La estabilidad en la pro- vida útil de un reactor se cifra en unos 40 años
ducción solo la facilitan las plantas alimentadas y que el último se conectó en 1988, en 10 años
por combustibles fósiles (cuyo consumo se pre- tendremos que ir sustituyendo el parque actual,
tende reducir) y las nucleares. sin que en la actualidad existan fuentes alter-
En cuanto al coste de producción, baste decir nativas. Si a esto le añadimos que se tarda de
que en 2010 el sobrecoste de las renovables ha 8 a 12 años en construir un central nuclear, es
supuesto unos 5.000 millones de euros (unos necesario reabrir, de forma sensata, un debate
125 euros per cápita), y que el problema del exento de alarmismos. Si no para incrementar el
déficit de tarifa (el mayor coste que dejamos de parque, al menos habrá que tener en cuenta el
pagar ahora y que tendremos que abonar en el debate para renovarlo. Y explicar a la ciudadanía
futuro) alcanza ya los 30.000 millones de euros que no existen fuentes alternativas de energía
(debemos unos 750 euros per cápita). Y esto te- estable distintas de los combustibles fósiles, tan
niendo en cuenta que la factura de la electricidad contaminantes, de los que somos tan depen-
Reacciones
ha subido mas del 40% en los últimos años. dientes y que cada vez serán más caros y esca- exageradas
Hay que seguir apostando por las energías re- sos. No es solo una cuestión de poder pagarlo de algunos
novables. En primer lugar, porque no tenemos (que no podemos).
alternativa para reducir nuestra dependencia de En cuanto a la seguridad, no hay que olvidar que
gobernantes no
los recursos fósiles y, en segundo lugar, porque Alemania, Francia, Bélgica, Suiza, Reino Unido, ayudan a un
no dejan de tener una función dinamizadora y de Finlandia, Hungría, Eslovaquia, Eslovenia y Ho- debate sensato
desarrollo tecnológico. Y porque el tiempo juega landa, entre otros países próximos, ya disponen
a su favor. Si bien es verdad que hoy una instala- de centrales nucleares. Sus riesgos serán los
sobre energía
ción fotovoltaica cuesta, por unidad de potencia, nuestros, pero no así los beneficios que puedan y, en concreto,
mas que una central nuclear, y produce ocho ve- obtener del uso de una energía mas barata. sobre seguridad
ces menos de energía, no es menos cierto que el
desarrollo de éste tipo de energía acabará aqui- El debate.
de suministro y
latando su coste de producción. Siempre ha sido Decía Franklin D. Roosevelt que “de nada se ha sostenibilidad
así. Otra cosa, es medir el ritmo de inversión que de tener tanto miedo, como del miedo”. Y no es del modelo.
se realiza en ellas, y ser capaz de digerirlo. Es lógico que nos dejemos gobernar por él. Reac-
bueno ser pioneros mundiales en energías reno- ciones exageradas de algunos gobernantes no
vables, pero también es necesario recordar que ayudan a un debate sensato sobre energía y, en
los viejos del lugar dicen que “ser pionero es muy concreto, sobre seguridad de suministro y soste-
bonito, pero al final se los comen los indios”. nibilidad del modelo. Tras el accidente de Fukus-
hima, hay que ocuparse en ayudar al país, y se-
La energía nuclear en España. guir investigando e invirtiendo en la seguridad de
La energía de origen nuclear es de producción las centrales. Así se ha manifestado, entre otros,
estable, mucho mas barata que la de origen el presidente Obama, al decir que mantendría su
renovable, y ayuda a reducir las emisiones de programa nuclear, pues “nada es completamente
gases de efecto invernadero. La mala noticia es seguro, y nada completamente peligroso”. Y huir,
que su producción no está exenta de riesgos im- a corto plazo, de tentaciones electoralistas.
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 19

20. ¿Descubrirán
los
bancos
la caja?
Isauro López Polo
Director de Personal Científico del Instituto
Internacional San Telmo
Director Área de Finanzas
ilopez.prof@santelmo.org
20 claustro santelmo 40 // marzo 2011

21. Ya he perdido la cuenta de las medidas de reforma anunciadas
en España. Seguro que cuando puedan leerse estas notas iremos
por ocho o diez procesos importantes iniciados por el gobierno o
el Banco de España.
Desde que en 2007 estallara la crisis financiera BANCO DE NAVARRA
provocada por los créditos subprime y posterior- BANCO DE LOS PIRINEOS
mente, el 15 de septiembre de 2008, Lehman BANK OF CREDIT AND COMMERCE
Brothers anunciase la presentación de quiebra, BANCO EUROPEO DE FINANZAS
cada día nos sorprenden los periódicos con una BANCO IBERCORP
nueva e importante noticia sobre el sector ban- BANCO CREDIPAS
cario. Ya he perdido la cuenta de las medidas EUROBANK DEL MEDITERRÁNEO (esta el la úl-
de reforma anunciadas en España. Seguro que tima en el año 2003).
cuando puedan leerse estas notas iremos por
ocho o diez procesos importantes iniciados por Todos pequeños y poco conocidos y quebraron
el gobierno o el Banco de España, que mas que porque no encontraron nunca alguien dispuesto
responder a una línea de trabajo por etapas, pa- a comprarlos o a fusionarse con ellos.
recen guiadas por la improvisación o hechas al Curiosamente, esto no ha pasado en el mundo
dictado de terceras personas distintas en cada de las Cajas de Ahorros. Parece que si una Caja
ocasión. no va bien, antes de que sea tarde prefiere fusio-
Ya se ve que esto de los bancos no debe ser narse y así nunca los depositantes pierden.
nada sencillo aunque a mi me lo pareciese en el Sin embargo con los bancos esto sólo pasa a
primer contacto consciente con este mundo de veces. Otras veces han preferido dejarlos caer,
las entidades financieras. como en los 7 bancos antes citados.
Ese mi primer contacto tuvo que ver con una de Siendo que los bancos constituyen el sistema
las muchas reposiciones navideñas de la película circulatorio por el cual viaja y se dinamiza la co-
estadounidense “¡Qué bello es vivir!”, dirigida por rriente monetaria y económica de un país y son el
Frank Capra en 1946 y protagonizada por James símbolo de la confianza económica, comprendo
Stewart y Donna Reed. Viéndola por primera vez que los gobiernos se afanen constantemente a
tuve claro que el oficio de los bancos era reco- través de sus bancos centrales de regular y vi-
ger y guardar el dinero de los ahorradores, que gilar las condiciones de funcionamientos de las
confiaban en que allí su dinero estaría seguro y entidades financieras para evitar sorpresas des-
podrían disponer de él cuando lo precisaran, y agradables y que no se produzcan situaciones,
prestarlo a las personas que lo necesitaban para ni siquiera transitorias, de insolvencia bancaria.
sacar adelante algún proyecto interesante y que También comprendo que acompañando la in-
lo devolviesen al banco en los plazos estableci- ternacionalización y la globalización imperante
dos. Ciertamente hay que ser cuidadoso para no surgiese la serie de acuerdo conocidos con el
prestarle dinero a quien no lo devuelva y para nombre genérico de Basilea. A saber:
tener siempre caja suficiente para no dejar de Con el nombre de Basilea I se conoce al acuer-
atender los reintegros de los ahorradores, porque do que en 1988 publicó el Comité de Basilea,
eso podría crear una estampida de desconfian- compuesto por los gobernadores de los bancos
za, cuya única solución podría ser dejarse engullir centrales de Alemania, Bélgica, Canadá, Espa-
por uno de los muchos tiburones que siempre ña, EE. UU., Francia, Italia, Japón, Luxemburgo,
andan acechando para merendarse a los peque- Holanda, el Reino Unido, Suecia y Suiza. Se tra-
ñines al menor descuido y debilidad. taba de un conjunto de recomendaciones para
Algunos años después fui testigo de primera fila establecer un capital mínimo que debía tener una
(vivía en el 2º piso del edificio situado enfrente de entidad bancaria en función de los riesgos que
la puerta de las oficinas centrales del banco) de la afrontaba. El acuerdo establecía una definición
suspensión de pagos del Banco Industrial de los de “capital regulatorio” compuesto por elemen-
Pirineos, posteriormente liquidado. Ciertamente, tos que se agrupan en 2 categorías (o “tiers”) si
el Fondo de Garantía de Depósitos pagó a todos cumplían ciertos requisitos de permanencia, de
los depositantes el dinero establecido entonces capacidad de absorción de pérdidas y de pro-
por los límites legales existentes en aquel mo- tección ante quiebra. Este capital debe ser su-
mento. A pesar de todo y de que el banco era ficiente para hacer frente a los riesgos de crédi-
pequeño, creó un revuelo tremendo. to, mercado y tipo de cambio. Entró en vigor en
Si la memoria y las fuentes de información no me más de 130 países. Basilea I significó un gran
fallan, desde 1.950 en España sólo han quebra- paso en el estudio y conocimiento de los ries-
do siete bancos: gos de crédito y de tipo de cambio. Se trataba
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 21

22. de una preocupación porque la eventualidad de La quiebra de Lehman Brothers en setiembre de
Parece que si un resultado negativo de la cuenta de resultados 2008, dejó en evidencia que lo conseguido has-
una Caja no pudiera ser compensado sin dejar al banco sin ta el momento no era suficiente porque a pesar
va bien, antes recursos propios. de Basilea II, las entidades financieras contaban
Dado que el acuerdo contenía ciertas limitaciones con capital insuficiente para hacer frente a las
de que sea en su definición, en junio del 2004 fue sustituido consecuencias de una crisis como la plateada,
tarde prefiere por el llamado acuerdo Basilea II. Su objetivo era fruto en parte del boom inmobiliario y fruto en
fusionarse y establecer los requerimientos de capital nece- parte de la relajación de análisis real de los toma-
sarios (mayores que el Basilea II, por supuesto), dores de créditos.
así nunca los para asegurar la protección de las entidades fren- Por eso surge el acuerdo, denominado Basilea
depositantes te a los riesgos financieros y operativos (riesgo de III que, alcanzado por países como la Unión Eu-
pierden. crédito + riesgo de mercado+ riesgo de tipo de ropea, Estados Unidos, China, India, Canadá y
cambio + riesgo operacional). Significó un nuevo Suiza, entre otros, contiene un paquete de me-
avance importante en el estudio y tipificación de didas con el objetivo de reforzar la solvencia de
los riegos citados y un paso decisivo para que la banca mundial y nace del mandato de los paí-
los reguladores nacionales estableciesen indica- ses del G20 de diseñar un marco regulatorio que
dores para controlar que los parámetros estaban evite una nueva crisis y ayude a las instituciones
bajo control en cada uno de los bancos supervi- a afrontar futuras pérdidas. Las principales me-
sados. De nuevo la preocupación porque la even- didas adoptadas han sido:
tualidad de un resultado negativo de la cuenta de
resultados pudiera ser compensado sin dejar al • Más capital de calidad: Los bancos deberán
banco sin recursos propios, aunque algo mejor y tener en reservas fondos propios, procedentes
mas completo los requerimientos y las causas de de un aumento de capital y de ganancias, por un
esa eventualidad. Desgraciadamente, ayudado 7% del monto de los préstamos que otorguen a
por la burbuja inmobiliaria, tuvo un efecto perver- sus clientes. Hasta el presente, ese porcentaje
so: los directivos bancarios empezaron a preocu- era del 2%.
parse mas por los indicadores que por el clientes
y su negocio, sobretodo si venían avalados por • Más liquidez: los bancos tendrán que mos-
un ratings favorable emitido por una agencia de trar dos montos mínimos de liquidez, cuya cifra
calificación reconocida. Perdiendole así la cara y se encuentra aún en discusión, y que deberían
comprensión de la realidad subyacebnte. permitirles atravesar graves dificultades de su-
22 claustro santelmo 40 // marzo 2011

23. pervivencia durante un tiempo sin recurrir al mer- Y por añadidura, la cantidad necesaria para que
cado. el empresario duermas razonablemente tranquilo
por las noches.
• Nuevos colchones de protección: se creará Esto o cosas parecidas las hemos oído todos en
un colchón de protección con el fin de hacer fren- los bancos, ¿por qué no se lo han aplicado a sí
te a las pérdidas en tiempos de crisis. También mismos algunas entidades financieras? ……..
se creará un colchón contracíclico que obligará ¿Es que en casa del herrero cuchillo de palo?
a aumentar las reservas cuando la concesión de ……. Bueno, parece que corporativamente le
créditos se dispare. están poniendo remedio a través de sus acuer-
dos de Basilea, pero creo que seguirán demos-
• Recargos a los bancos de mayor peso: los trando que no son suficientes y habrá Baseleas
grandes bancos que tengan más capacidad para IV y V y...
influir en el sistema, tendrán que reservar más No hay que olvidar que, como con todas las re-
capital. gulaciones y normalizaciones y supervisores, ca-
ben dos actitudes extremas:
Las normas entrarán en vigor de forma gradual a La primera cumplir estrictamente la norma escri-
partir de 2013 y no se exigirán de de forma com- ta en los parámetros establecidos confiando que
pleta hasta 2018. uno hace lo que debe y que el regulador, con una
De nuevo un poco mas de requerimientos de ca- visión mas objetiva y amplia, por conocer otra en-
pital y una mejor técnica para evaluar los riesgos tidades y los entresijos de la economía general,
y supervisar su cumplimiento a empezar a apli- sabe mas que el consejo de cada entidad sobre
car hasta 2018. Pero, por fin surge algo nuevo y el negocio bancario.
de sentido común: Los bancos tienen que tener Que el consejo de cada entidad, con indepen-
suficiente tesorería disponible para no dejar sin dencia de lo legislado y exigido por el regulador
atender sus compromisos de pago y los reque- y su cumplimiento, establezca su estrategia em-
rimientos de sus depositantes, sea cuales sean presarial, financiera, de riesgo y de control con
las circunstancias. Además, crean un fondo soli- total conciencia de su negocio propio y de la ges-
dario, dinero disponible, para atender circunstan- tión que desea para él. En resumen, una buena
cias excepcionales. y correcta valoración de sus activos, una buena
Parece que las entidades financieras se dan capitalización, una buena gerencia y una buena
cuenta de que también les es aplicable lo que calidad y oportunidad de sus controles.
ven a diario en sus clientes: lo corriente es que Ciertamente hay de todo, pero me temo que la
las empresas entren en concurso de acreedores primera opción es mas cómoda, carga con las
o en quiebra por problemas de tesorería más que culpas de los malos momentos a un tercero y
por problemas de rentabilidad. es menos exigente desde el punto de vista de la
En las empresas no financieras, sin necesidad de gestión y del compromiso personal del gestor de
Basilea, se sabe que es imprescindible atender la entidad de que se trate. El regulador ni tiene la
los compromisos de pago y que una buena pla- información ni puede conocer ni puede legislar
nificación de tesorería no es suficiente. Le expe- para un banco concreto.
riencia, olfato, perspicacia, profesionalidad, forma Actualmente los bancos y las cajas tienen abier-
de dirigir y personalidad del empresario le hacen tos todos los frentes. El último la rebaja de de
ser conciente de que la caja, dinero en efectivo calificación de Moody’s que se suma al proceso
y/o capacidad de pago, de que debe disponer de concentración, capitalización y productividad
en un momento determinado tiene que ser ca- exigidos por el Banco de España, el saneamiento
paz de responder a los siguientes propósitos y de activos, los recortes de plantilla e instalaciones
necesidades: para alcanzar los estándares de productividad
pretendidos, …etc..
• Caja operativa: dinero suficiente para atender Ciertamente las entidades financieras no pueden
los desfases temporales de cobros y pagos y los escaparse de su negocio porque son su razón de
imprevistos que puedan presentarse en la opera- ser y su medio de subsistencia, pero debemos
toria diaria. acostumbrarnos a que van a estar muy ocupadas
• El excedente de caja propio de las épocas de en poner orden a su propia casa. Serán mas caras
funcionamiento estacional. y tendrán menos tiempo, recursos y disponibilidad
• El dinero preparado y necesario para la política para echarnos una mano a las empresas. Pero no
de crecimiento de la actividad de la empresa. hay mal que por bien no venga, seguro que todos
• El dinero disponible para afrontar inversiones saldremos reforzados de esta exigencia de profe-
programadas. sionalidad financiara que se nos exige.
• Las reservas de fondos destinadas a cubrir Deberíamos ver de nuevo “Que bello es vivir” para
gastos ineludibles en épocas de ciclo económico reafirmarnos que merece la pena hacer las cosas
bajo. bien y luchar por ello.
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24. INVERTIR EN
MARRUECOS
Por Sergio Llull negocios se ven mermadas por las ca-
C
E-MBA, Sevilla 93 racterísticas de una cultura árabe que
sin embargo, lleva conviviendo con la
nuestra desde épocas muy remotas y
no nos acostumbramos a ella.
Hoy día, en España y en la situación
actual en que nos encontramos, mu-
chos empresarios tendrían gran dificul-
tad para plantearse proyectos a corto y
medio plazo, no digamos a largo plazo,
debido, fundamentalmente, a la inesta-
bilidad política que, como mal menor,
cada cuatro años van dictando los po-
líticos de turno que nos toca sufrir. En
cambio, en Marruecos, por esa parte,
la estabilidad viene garantizada por la
actual corona. En efecto, desde que el
Rey Mohamed VI subió al trono (30 Julio
Cuando una empresa aborda el plan- 1999) su mandato se ha caracterizado
teamiento de dirigir sus operaciones por la implantación de programas dece-
hacia un mercado exterior, y más con- nales de reformas y modernización de
cretamente, al de Marruecos, viene a la la economía marroquí, lo que le ha dado
mente del empresario muchas dudas, una estabilidad y desarrollo, de los que
temores e incógnitas, basadas, prin- la economía española ha carecido.
cipalmente, en la diferencia de cultura La gran pregunta que todos nos hace-
entre la marroquí y nuestra civilización mos es hasta cuándo la corona alaui-
occidental. Para una persona de men- ta va a seguir impulsando y, con ello,
talidad europea, nuestros derechos creando el clima de confianza necesario
y deberes, junto con el amparo de la para la inversión y, sobre todo, para el
democracia, hace que nos sentamos aporte de capital extranjero que hasta
reconfortados con las reglas del juego ahora esta recibiendo el Reino de Ma-
y que sepamos manejarnos dentro del rruecos.
sistema sin mucho temor, creyendo que Esta es la gran incógnita y la más impor-
nos movemos con ciertas garantías. tante, a la que debe enfrentarse el em-
Pero, cuando nos enfrentamos a la presario europeo a la hora de invertir en
cultura árabe, nuestros valores se de- Marruecos. Puesto que los datos ma-
rrumban y los miedos afloran por cual- croeconómicos avalan el desarrollo que
quier parte, el temor se adueña de la el país esta teniendo desde la implan-
capacidad de raciocinio del empresario tación de las nuevas políticas económi-
para vislumbrar el futuro. Sus capaci- cas efectuadas por el monarca alauita;
dades para efectuar proyecciones de sobre el papel y ante los indicadores
24 opinión santelmo 40 // marzo 2011

25. Cuando una empresa
aborda el planteamiento
de dirigir sus operaciones
hacia un mercado exterior,
y más concretamente, al
de Marruecos, viene a
la mente del empresario
muchas dudas, temores
e incógnitas, basadas,
principalmente, en la
diferencia de cultura.
santelmo 40 // marzo 2011 claustro 25

26. económicos, la inversión en Marrue- comercio de empresarios individuales. Para este grupo de empresas, sin nin-
cos es una gran oportunidad. Sentados • Aportaciones en especie. guna duda la inversión en este país
en nuestros despachos o en la sala de • Préstamos privados en divisas. debe resultarle muy rentable y alenta-
reunión del consejo, a la opción de in- dor, una vez superadas las primeras
vertir en ese país, pocos impedimentos Pero bajo nuestro punto de vista y tras etapas de implantación, que para todas
se le pueden plantear y, en cuanto al nuestra experiencia con las empresas las empresas resultan difíciles. Además,
horizonte de futuro, quizás sea mucho que hemos ayudado a implantarse, la no cabe duda que para este tipo de
más estable el panorama económico en gran mayoría se han decantado por la empresas el gobierno marroquí ha efec-
Marruecos que el que nos encontramos creación de sociedades y, dentro de tuado un gran esfuerzo y ha habilitado
actualmente en España; pero, claro está, éstas, podemos diferenciar entre dos medidas fiscales específicas en apoyo
todo depende de las intenciones del ac- grandes grupos: de estas inversiones; prueba de ello es
tual monarca de proseguir con sus polí- Un primer grupo, al que denominamos la zona franca del norte de Marruecos,
ticas económicas o de la estabilidad del productivo, donde la característica fun- concretamente en la ciudad de Tánger,
mismo en el trono. damental radica en que su implantación, donde se encuentran ya instaladas un
Una vez aceptada dicha incógnita y su- se basa, primordialmente, en la obten- gran número de empresas españolas
perado el primer temor, nos encontra- ción, bien de una materia prima, como beneficiándose de la exención de aran-
mos con la manera de desembarcar en es el caso de las empresas agrícolas, celes en la importación de productos,
ese país tan cercano para unas cosas bien de una mano de obra más barata así como la del IVA y otros beneficios
y tan distante en otras. Para ello, nos que la de nuestro país, como son los fiscales, tanto en los impuestos locales,
podemos apoyar tanto en instituciones casos de todas las empresas que han como de sociedades.
de fomento a la inversión en el exterior, desplazado sus centros de producción El objeto del gobierno marroquí es atraer
(Extenda de la Junta Andalucía, ICEX, a Marruecos. a cuantas más industrias productivas
Embajadas, etc.), como en los diversos
despachos profesionales y consultores,
que tengan experiencia en Marruecos.
Y en este punto desearía romper una
lanza a favor de los consultores, e inten-
tar concienciar al empresario de la ne-
cesidad de apoyarse en la experiencia
de éstos a la hora de abordar un merca-
do completamente desconocido,en el
que, aunque los empresarios conozcan
perfectamente su negocio y la forma de
actuar en su sector, las reglas del juego
son diferentes y, con ellas, a veces, las
políticas se tienen que aplicar de dife-
rente manera para poder conseguir el
objetivo deseado.
Elegido nuestro compañero de via-
je, debemos abordar las diferentes
maneras en las que se puede inver-
tir, como las siguientes:
• Creación de sociedades.
• Toma de participación en el capital de
sociedades, incluyendo suscripciones y
aumentos de capital en las mismas.
• Creación de sucursales u oficinas de
representación.
• Adquisiciones de valores mobiliarios
marroquíes.
• Aportación en cuentas de participa-
ción de socios.
• Aportaciones financieras a corto plazo
no remuneradas.
• Adquisiciones de bienes inmobiliarios
o el uso de los mismos.
• Financiación con fondos propios de-
cualquier proyecto de construcción.
• Creación o adquisición del fondo de
26 opinión santelmo 40 // marzo 2011