El documento resume la situación de los mercados financieros mundiales durante la semana del 23 de enero de 2016. Las bolsas han caído fuertemente debido al miedo a una desaceleración económica global, la guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita e Irán, y las advertencias sobre la morosidad de la banca italiana. Sin embargo, las declaraciones del Banco Central Europeo de revisar su política monetaria en marzo para proveer más estímulos económicos han detenido las caídas por ahora.

1. Sábado 23 de enero de 2016 ?Cinco Días Fin de semana 23 y 24 de enero de 2016 5d
Draghisalva
lossoportes
L
a semana ha sido tremenda-
mente complicada. Las bolsas
no dan tregua y más allá de
algún pequeño intento de re-
bote que termina diluyéndose como
azucarillo en un vaso de agua, sirviendo
solo para tomar impulso y bajar con
más fuerza al día siguiente. La ten-
dencia es bajista y se ponen a prueba
soportes claves en todos los índices
mundiales coincidiendo con los míni-
mos que se produjeron en el mes de
agosto. Si miramos el S&P500 como di-
rector e indicador de todos los merca-
dos y en definitiva el que marca la pauta
al resto de los índices, el escenario es
muy similar al de agosto. Técnicamente
se ha producido un
deterioro importante
en todos los indica-
dores con un fuerte
incremento de la vo-
latilidad: el indicador
del miedo.
Las ventas son de-
moledoras y cual-
quier excusa es
buena, por leve que se
precie si se analizara
en otro contexto, para justificar una
caída a plomo de las cotizaciones, sin
más razones que el miedo y la sobre-
dimensión que hace el mercado de todos
los acontecimientos, datos y temores a
una desaceleración en el crecimiento
económico global, trufado además por
la guerra de precios del petróleo.
Esta semana tuvimos vencimiento del
petróleo, coincidiendo con las decla-
raciones de la Agencia Internacional de
la Energía IAE que advierte del exce-
so de producción. La entrada de Irán
a exportar crudo, una vez levantadas
las sanciones que han durado años,
pone en el mercado 1,5 millones de ba-
rriles diarios, ahogando literalmente al
mercado en petróleo. Otro elemento
que adereza la situación es la guerra de
precios declarada y abierta entre Irán
y Arabia Saudí, donde el primero está
cerrando contratos de venta de crudo
con vencimiento febrero y descuento
sobre la cotización real. Haciendo un
símil elocuente la guerra del petróleo
se asemeja a la tormenta perfecta.
Las fuertes ventas también en la
deuda periférica, en especial la italia-
na, portuguesa y griega; extendiéndo-
se de forma general a todo el sector ban-
cario europeo, ya de por sí muy toca-
do, tampoco ayudan precisamente a que
se calmen los ánimos vendedores. A este
complicadísimo escenario, por si no te-
níamos suficientes problemas, viene a
sumarse una advertencia por parte del
Banco Central Europeo sobre la moro-
sidad de la Banca Italiana. El efecto es
simplemente demoledor en un índice
como el Ibex 35 donde la
mayor ponderación es el
sector bancario. Tiemblan
los pilares del sistema: el
petróleo y la banca. Como
dice el aforismo, muchas
razones para explicar las
caídas de las Bolsas no son
ninguna concreta, y cuan-
do estas situaciones de
miedo delirante y extrema
sobreventa, como la actual
se producen, indicarían que el rebote
puede ser inminente. No olvidemos que
el mercado puede mantener su irra-
cionalidad mucho más tiempo del que
el inversor puede mantener su solven-
cia. Este tipo de giro de mercado, sue-
len ser propios de momentos de clau-
dicación o capitulación.
Un nuevo actor ha entrado en este
complicado escenario. El Banco Central
Europeo en su reunión del pasado jue-
ves ha asegurado que está dispuesto a
revisar su política monetaria porque las
circunstancias han cambiado tanto por
la dudas sobre el crecimiento de la eco-
nomía China, como por el petróleo, de-
jando la puerta abierta a nuevos estí-
mulos para el mes de marzo, bien am-
pliando el QE (Quantitative easing), o
bien ampliando el plazo. En definitiva
Draghi ha vuelto a prometer lo que le
quitó a los mercados el 3 de diciembre,
momento a partir de cual la bajada ha
sido continuada. No es casualidad que
lo hace justo ahora cuando los merca-
dos están probando los niveles clave de
soporte. Tratándose del BCE tengan por
CUADERNODEBITÁCORA
MARGA RIVAS
Analista financiero
Los mínimos del pasado verano
están siendo puestos a prueba en
toda la renta variable.
ElIbexha
perdidocon
fuerzaelnivel
clavedel
medioplazo
sobrelos
9.232puntos
Zona Trading
ARCELORMITTAL. Es un valor volátil por naturaleza y representativo del sector cíclico. En menos de un año ha
bajado un 70% , no solo por la caída de los metales básicos, sino por la menor demanda por parte de China y por-
que los cortos se han cebado con él. En gráfico de 60 minutos apreciamos un triple suelo en el soporte de 3 euros.
Si el mercado gira de forma consistente veremos una recuperación violenta de los precios de la misma forma que
se produjo la caída. Primer objetivo 4.20 euros
VALORDESTACADO
BETER BED
Es una sociedad holding con
sede en Holanda que opera en
el mercado europeo de mue-
bles de dormitorio: colchones,
somieres, bases de cama y
otros artículos relacionados.
Es, en definitiva una inversión
para dormir tranquilo. Con una
capitalización de 476.56M y
una rentabilidad por dividendo
de 3,49 euros. Se pueden
hacer compras parciales sobre
estos niveles e ir incrementa-
do tras cierres mensuales su-
periores a 23,05 euros para
un objetivo entre 30 y 38
euros. El stop loss se sitúa en
los 20,5 euros.
Cuidadoconlasposicio-
nescortas,lacaídainicia-
daen2016entodaslas
Bolsashasidomuypro-
nunciadayelrebotepue-
desermuyviolento
ES CLAVE
seguro que las casualidades no existen.
Veremos si el bálsamo de Draghi cura
las heridas al menos hasta que llegue
marzo y de paso coincide con la reu-
nión de la OPEP, aunque la influencia
que antaño tenía el lobby de países pro-
ductores, que con solo un atisbo de re-
unión ponía el precio del barril a her-
vir, no es más que un recuerdo en el que
ni siquiera creen sus países miembros.
Puedes seguir los comentarios de
Marga Rivas en Twitter @avalonmarga.