Funds Experience 2015: David Cano - Situación de la inversión colectiva en España

1. Situación de la inversión colectiva en
España. ¿Cambio estructural o
coyuntural?
Analistas Financieros Internacionales
David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
Socio de Analistas Financieros Internacionales (Afi)
Director General de Afi, Inversiones Financieras Globales, EAFI
Valencia, 29 de octubre de 2015

2. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
2
Se consolida la recuperación del patrimonio invertido en fondos de
inversión…
Fuente: INVERCO. Último dato disponible, agosto de 2015
Evolución del patrimonio bajo gestión en fondos de inversión en España
(en miles de millones de EUR)
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
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3. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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3
… a lo que hay que sumar los máximos históricos en SICAV.
Fuente: INVERCO. Último dato disponible, agosto de 2015
Evolución del número de SICAV y del patrimonio bajo gestión
(miles y miles de millones de EUR)
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
2,500
2,700
2,900
3,100
3,300
3,500
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
15,000
17,000
19,000
21,000
23,000
25,000
27,000
29,000
31,000
33,000
35,000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
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2012
2013
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2015

4. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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4
8 de cada 10 EUR invertidos por las familias españolas, a IIC…
Evolución flujos financieros 2T de cada año

5. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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5
Evolución flujos financieros 2T de cada año (en millones de EUR)

6. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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6
… por lo que va aumentando la importancia de la inversión colectiva…
Fuente: INVERCO

7. David Cano Martínez
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7
… aunque todavía está muy por debajo de depósitos (37,6%).
Fuente: INVERCO

8. David Cano Martínez
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8
Estructura del ahorro financiero de las familias (% sobre el total)
Fuente: INVERCO

9. David Cano Martínez
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9
Variaciones anuales de los activos financieros de las familias españolas
Fuente: INVERCO

10. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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10
Todavía estamos lejos de la media europea…
Fuente: INVERCO

11. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
11
… y mucho más de lo que sucede en EEUU…
Fuente: INVERCO

12. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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12
… claros líderes en la industria de gestión de activos
Fuente: FMI

13. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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13
El esquema tradicional ahorro – inversión intermediado por los
bancos
Ahorro Bancos
Empresas
Gobiernos
Familias
Préstamos a
L/P
Depósitos a
C/P
Riesgo de liquidez
(Banco central como prestamista
de última instancia)
Riesgo de crédito
(Los bancos cuentan con capital)
Riesgos que asume el banco
Fuente: Elaboración propia

14. David Cano Martínez
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14
Distorsiones durante la crisis
Ahorro Bancos
Empresas
Gobiernos
Familias
Elevadas exigencias
de capital
Bajos tipos de
interés
Bancos
Centrales
Represión
financiera
Restricción
crediticia
Fuente: Elaboración propia

15. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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15
El esquema alternativo ahorro – inversión intermediado por las IIC
Ahorro IIC
Empresas
Gobiernos
Familias
Bonos y
acciones
Compra de
participaciones
Riesgo de liquidez
(No tanto de imposibilidad de
deshacer la posición sino de
impacto en precio)
Riesgo de crédito
(No riesgo de crédito de la IIC
sino de los activos en los que
invierte la IIC)
Riesgos que asume el partícipe
Desarrollo
del mercado
de capitales
Necesidad
de una
mayor
cultura
financiera
Desarrollo
de banca de
inversión
Fuente: Elaboración propia

16. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
16
¿Están los “nuevos inversores” preparados para las pérdidas?
Evolución índices Afi de fondos entre 15 de abril y 29 de septiembre
Categoría Rev. Categoría Rev.
Monetarios Euro -0.1% Garantizado parcial -10.1%
Garantizado rendimiento fijo -1.2% RF Emergentes -11.7%
RF Corto Euro -1.3% RV Mixta Euro -12.0%
Retorno Absoluto Conservador -2.6% RV Europa -13.3%
RF Largo Euro -3.8% RV Tecnología -13.3%
Gestión Alternativa -4.4% RV EEUU -14.4%
Monetarios Internacional -4.5% RV Euro -15.1%
RF Mixta Euro -4.8% RV Japón -15.5%
Garantizado rendimiento variable -5.2% RV Internacional -16.0%
Monetarios USD -5.3% RV Health Care -16.1%
RF Corto Plazo USD -5.8% RV Financieros -16.2%
RF Emergentes Corporate -6.0% RV España -17.8%
RF Internacional -6.1% RV Sectores Defensivos -18.4%
RF High Yields -6.3% Materias primas -18.9%
RF Mixta Internacional -6.8% RV Emergentes MENA -21.1%
RF Largo Plazo USD -6.8% RV Emergentes Europa del Este -22.3%
RF Convertibles -7.3% RV Emergentes Asia y Oceanía -24.5%
Gestión Global -8.6% RV Emergentes Global -24.9%
RV Mixta Internacional -9.8% RV Materias Primas -30.4%
Fondos de Inversión Libre -10.0% RV Emergentes Latinoamérica -32.6%
Fuente: Afi

17. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
17
El perfil de riesgo es claramente superior al de años atrás
Fuente: INVERCO

18. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
18Fuente: INVERCO

19. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
19Fuente: INVERCO.
Los mixtos concentran el aumento de patrimonio

20. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
20
Fondos españoles con AUM
superior a 1.000 millones
de EUR.
Fuente: Afi

21. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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21
Pérdidas
generalizadas
Fuente: Afi

22. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
22
La importancia de los
fondos perfilados…
Fuente: Afi

23. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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23
… que también han
sufrido pérdidas
Fuente: Afi

24. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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24
Evolución en los últimos 12 meses
Fuente: Afi

25. David Cano Martínez
dcano@afi.es
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25
Fondos de autor: ¿el otro extremo?
Fuente: Afi

26. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
26Fuente: INVERCO.
Atención a la importancia en España de los traspasos

27. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
27
Fuente: INVERCO.

28. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
28
Los fondos por compartimentos no terminan de arrancar.
Fuente: Afi

29. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
29
La vehiculización
del asesoramiento
http://www.fundssociety.com/es/opinion/la-vehiculizacion-del-asesoramiento-el-otro-gran-aval-de-las-eafis?utm_source=Lista+Funds+Society+enero+2013&utm_campaign=732beff360-
Espa_a_0414154_14_2015&utm_medium=email&utm_term=0_7b97e0a084-732beff360-302808109
Patrimonio asesorado por
EAFIS: 21.391 millones de EUR

30. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
Muchas gracias
30

31. David Cano Martínez
dcano@afi.es
@david_cano_m
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