1. TRUE VALUE
Fondo de inversión
ISIN ( ES0180792006 )
True Value, Fondo de Inversión 1
Como hacer la valoración uncial de una
compañía en menos de 1h
2. True Value F.I.
ISIN (ES0180792006)
True Value, Fondo de Inversión 2
Alejandro Estebaranz Martín
3. Resultados de True Value desde
inicio del fondo
True Value, Fondo de Inversión 3
TRUE
VALUE F.I.
Russell
2000
Dow jones
MSCI north
america
Eurostox
x 50
Rendimiento
Neto desde
inicio
+20,23 % -14,8% -3,8% -1% -4,8%
4. Mejor comportamiento en las
caídas
True Value, Fondo de Inversión 4
TRUE VALUE
F.I.
Russell 2000 Dow jones
Eurostoxx
50
Máxima caída
a día 18 ene
-8,5 % -23,5% -14,1% -23%
5. Puntos a considerar
True Value, Fondo de Inversión 5
¿ Por qué es necesario hacer valoraciones inciales
rápidas?
¿ quien debe hacerlas ?
Proceso de valoración
Ejemplo practico
Preguntas
6. ¿ porque es necesario
tener práctica en la
valoración?
True Value, Fondo de Inversión 6
7. ¿ porque es necesario ?
True Value, Fondo de Inversión 7
Con menos tiempo podemos
abarcar mas compañías.
De esta forma aumenta la
probabilidad de encontrar alguna
idea interesante.
Después viene el estudio detallado
Cuidado en small caps, y en
situaciones fuera de lo normal.
8. ¿ quien debe hacerlo ?
True Value, Fondo de Inversión 8
9. ¿ Quién?
True Value, Fondo de Inversión 9
Cualquier persona que
tenga acciones de forma
directa o INDIRECTA
INVERSORES DE
FONDOS
INVERSORES PARTICULARES
10. Tiempo limitado
True Value, Fondo de Inversión 10
300-500 ideas iníciales
100 merecen la pena
50 estudio
profundo 30h-
100h
25-30
11. Inversores de fondos
True Value, Fondo de Inversión 11
Mejora la selección de fondos.
Afrontar las caídas.
Ayuda a conocer el ciclo
Ejemplo fidelity
12. Inversores de fondos
True Value, Fondo de Inversión 12
Recomiendo estudiar :
Principales posiciones.
Concentrado en sectores peligrosos
Comprender de donde proviene el performance.
13. 6 pasos para la valoración
True Value, Fondo de Inversión 13
14. True Value, Fondo de Inversión 14
Negocio
• Que hace la compañía
• Rivales o similares empresas
• ¿ es buen negocio?
crecimiento
• ¿ cuanto crece la compañía?
• Orgánico o inorgánico
• Crecimiento vía deuda
Management
• Emisiones de acciones y recompras
• Stock options
• Poseen acciones compañía ¿ cuantas ?
15. True Value, Fondo de Inversión 15
Ventaja
competitiva
• Escala o bajo coste
• Efecto red
• Propiedad intelectual
• Costes de cambio
Proyecciones
5 años
• Ser moderados en proyecciones
• ¿ que hace la empresa con el dinero que
gana en 5 próximos años?
Múltiplos y
tasa de
retorno
• Múltiplos razonables
• Tasa de retorno mínimo 12%-15%
16. True Value, Fondo de Inversión 16
Usar Morningstar.com ( muy importante la versión en inglés).
Fuentes alternativas : gurufocus.com.
Fuentes de pago : factset, bloomberg .
SEC.gov
CNMV
Investor relations website
Calculadora NPV y CAGR de moneychimp.com
Notas previas
17. Notas previas
True Value, Fondo de Inversión 17
Usar documento word y anotar todo lo que pensamos
Como hace en la crisis
Evolución márgenes
Crecimiento de ventas y beneficio
Nivel de deuda
23. Notas
True Value, Fondo de Inversión 23
Deuda superior a 2x : -20%
Deuda superior a 3x: -35%
Equipo directivo deficiente: cuidado
Negocio en declive: cuidado
30. Starbucks
True Value, Fondo de Inversión 30
SBUX puede crecer con poco uso de caja genera 3,5B
anuales de cash de media
PER 22x-25x
+cash
generado
31. True Value F.I.
ISIN ( ES0180792006 )
True Value, Fondo de Inversión 31
Puede participar en True value de múltiples maneras :
Directamente con Renta 4 (opción recomendada):
1. De forma presencial en sus oficinas disponibles por toda España.
2. Mediante internet en la plataforma de Renta 4.
3. Por teléfono.
Mediante Cualquier oficina de Inversis
Mediante Tressis
Mediante la plataforma ALLFUNDS.
32. Red de oficinas RENTA 4
ISIN ( ES0180792006 )
True Value, Fondo de Inversión 32
33. Contacto
ISIN ( ES0180792006 )
True Value, Fondo de Inversión 33
www.truevalue.es
a.estebaranz@truevalue.es
twitter : https://twitter.com/alex_estebaranz