Analisis Estados Financieros

1. MBA. LEONIDAS ZAVALA LAZO
Agosto 2017
UNIVERSIDAD CATOLICA SAN PABLO
PROGRAMA DE ESPECIALIZACION Y DESARROLLO
PED FINANZAS
CONTABILIDAD GERENCIAL
Análisis de Estados financieros

2. Prof. Leonidas Zavala Lazo
LAS ESTRATEGIAS Y DECISIONES TOMADAS SE REFLEJAN EN LOS EF.
ANÁLISIS FINANCIERO
EVALUAR EL DESEMPEÑO Y SITUACION ECONOMICO-FINANCIERA DE UNA
EMPRESA:
ANTERIOR - ACTUAL - FUTURO
Márketing
Finanzas
Producción
Recursos Humanos
Logística
Sistemas
…
ESTRATEGIAS &
DECISIONES
Estado de:
Situación financiera
Resultados
Integrales
Cambios en el
Patrimonio Neto
Flujos de Efectivo
ESTADOS
FINANCIEROS
ANALISIS ESTADOS
FINANCIEROS
Horizontal
Vertical
Ratios
EVA

3. Prof. Leonidas Zavala Lazo
FORTALEZAS
DEBILIDADES
OPORTUNIDADES
AMENAZAS
ESTRATEGIAS
FUTURAS
CONOCER LA
EMPRESA
Partidas de los informes
y sus correctos
significados
Principios y normas contables
aplicadas
(depende del país)
Aplicación de nuevas normas
de contabilidad
Fiabilidad de los datos
Normas de valuación
Grupos de empresas
Diferencias sectoriales
y de tamaño de la
empresa
COMPRENDER LOS
ESTADOS FINANCIEROS
ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS HORIZONTAL
RATIOS
FINANCIEROS
ANÁLISIS DE
RENTABILIDAD
ANÁLISIS DEL
BALANCE GENERAL
Y DEL ESTADO DE
GANANCIAS Y PERDIDAS
ACTIVIDADES
DE INVERSION
ACTIVIDADES DE
OPERACION
ACTIVIDADES
DE
FINANCIAMIENTO
ANÁLISIS
DEL FLUJO DE
EFECTIVO
PUNTO DE EQUILIBRIO
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
NECESIDAD
DE CAPITAL DE
TRABAJO
EVA
MEDIDAS DE
PRODUCTIVIDAD,
CALIDAD Y MERCADO
OTRAS
HERRAMIENTAS
DE ANÁLISIS
PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO
VISION – MISION
VALORES - CULTURA ORGANIZACIONAL
ESTRATEGIAS
OBJETIVOS ESTRATEGICOS - METAS
Stickney, C., Weil, R., Schipper, K., Francis, J y Avolio, B. Editorial Cengage Learneing. 1ª. Edición. México. 2015.
Contabilidad Financiera.

4. Prof. Leonidas Zavala Lazo
CONOCER LA EMPRESA
Stickney, C., Weil, R., Schipper, K., Francis, J y Avolio, B. Editorial Cengage Learneing. 1ª. Edición.
México. 2015. Contabilidad Financiera.

5. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ANALISIS ESTADOS FINANCIEROS
Stickney, C., Weil, R., Schipper, K., Francis, J y Avolio, B. Editorial Cengage Learneing. 1ª. Edición.
México. 2015. Contabilidad Financiera.

6. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ANALISIS VERTICAL
Stickney, C., Weil, R., Schipper, K., Francis, J y Avolio, B. Editorial Cengage Learneing. 1ª. Edición.
México. 2015. Contabilidad Financiera.
Participación de las partidas individuales versus el total
del rubro de un mismo periodo.
ANALISIS HORIZONTAL
Análisis Porcentual Horizontal:
Mostrar cómo las partidas individuales han variado
porcentualmente y en cifras absolutas de un period a
otro.
Relaciones, cambios absolutos y porcentuales en los EEFF.

7. LOS RATIOS FINANCIEROS
Coeficientes que vinculan diferentes rubros y partidas de
un mismo o diferentes EEFF.
Se pueden expresar en %, veces o cifras absolutas.
Los ratios presentan las mismas limitaciones que los
EEFF.
El análisis se debe realizar considerando la empresa en
su integridad interna y entorno.
Si se compara con otras empresas se deben considerar
las diferencias organizacionales.

8. COMPARACION
COMPARACION
CON PERIODOS
COMPARACION
CON METAS
COMPARACION
CON OTRAS
ORGANIZACIONES

9. LOS RATIOS FINANCIEROS
LIQUIDEZ SOLVENCIA
GESTIÓN RENTABILIDAD
RATIOS BURSÁTILES
ANÁLISIS
DE RATIOS

10.  No son substitutos de una bola de cristal. Son únicamente
una forma de recopilar grandes cantidades de datos
financieros y comparar la evolución de las empresas.
 Están basados en los estados financieros y sus
correspondientes limitaciones.
 No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y
situación general. El análisis puede tener significados
diferentes para diferentes personas.
 No indican problemas ni sus causas, solamente indican
áreas que podrían ser problemáticas o que pueden requerir
mayores investigaciones.
 No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se
requieren para cada caso.
LOS RATIOS FINANCIEROS
LOS RATIOS AYUDAN A PLANTEARSE LAS PREGUNTAS ADECUADAS

11. RATIOS DE LIQUIDEZ
 INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE
SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO
PLAZO.
 IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANÁLISIS
CON EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO
(PRESUPUESTO DE CAJA)

12. RATIOS DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ GENERAL = ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo financiados
con pasivos a largo plazo.
Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los pasivos
corrientes.
Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos y de un exceso en las
cuentas por cobrar.
El ratio ideal depende de la industria, el negocio y las condiciones económicas generales.
En empresas con fondos estables, los ratios son más bajos que en aquellos negocios que
se caracterizan por tener mercados inciertos.
Debe interpretarse con cautela porque no toma en cuenta la liquidez de los componentes
del activo corriente.

13. RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA ÁCIDA = ACT. CTE. - EXISTENCIAS - GSTS. PAG. ANTICIPADO
PASIVO CORRIENTE
PRUEBA DEFENSIVA = CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES
PASIVO CORRIENTE
PRUEBA ACIDA descarta los activos de más difícil realización.
PRUEBA ACIDA es usualmente es menor a 1, se supone que las existencias se
venderán en el ciclo normal del negocio.
PRUEBA DEFENSIVA es más exigente, sólo considera activos de realización inmediata,
descartando la incertidumbre del exigible y el realizable.
PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20.

14. RATIOS DE LIQUIDEZ
DIAS DE DISPONIBLE
PARA HACER
FRENTE A LOS
PAGOS
= CAJA Y VALORES NEGOCIABLES
PASIVO CORRIENTE / 365
Válido en empresas que no tenga estacionalidad en cobros y pagos.
Indica el número de días en los que se podrán atener los pagos con el disponible
existente.
IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANÁLISIS CON EL FLUJO DE
CAJA PROYECTADO (PRESUPUESTO DE CAJA)

15. RATIOS DE GESTIÓN
PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y
POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIÓN DE
SUS RECURSOS RESPECTO A: COBROS, PAGOS,
INVENTARIOS, ACTIVOS
Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos
disponibles a partir del cálculo de rotaciones de determinadas
partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el
peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los
ingresos.

16. RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DE CUENTAS/COBRAR = VENTAS A CRÉDITO
PROMEDIO DE C x C
DIAS PROMEDIO DE COBRANZA = 365 / ROT. DE CUENTAS POR
COBRAR
 Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en
efectivo. Ambos índices son complementarios.
 Mientras más alta sea la rotación, más corto es el intervalo entre la venta y la
cobranza en efectivo.
 Los días promedio de cobranza deben compararse con las políticas crediticias. Si se
acerca a la política de créditos, la éficiencia en la cobranza es buena.
 Una disminución constante en los días de cobranza puede indicar una situación que se
está saliendo de control.

17. RATIOS DE GESTIÓN
Indica los días promedio de pago de las cuentas. Ambos índices son
complementarios.
En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos
financieros asociados sean convenientes.
Si es muy bajo respecto a la industria, puede indicar que la empresa es considerada
como de alto riesgo.
Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo
de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 dias puede ser una ventaja competitiva
importante.
ROTACIÓN DE CUENTAS/PAGAR = COMPRAS AL CRÉDITO
PROMEDIO DE CUENTAS POR
PAGAR
DIAS PROMEDIO DE PAGO = 365 / ROT. DE CUENTAS POR
PAGAR

18. RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DEL INVENTARIOS (veces) = COSTO DE VENTAS
INVENTARIO PROMEDIO
ROTACIÓN DE INVENTARIOS (días) = 365 / ROTACION EN
VECES
 Indica la velocidad con la que el inventario disponible se vende normalmente y se
convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.
 Puede revelar una sobreinversión o subinversión en inventarios.
 Si disminuye constantemente, puede indicar una inversión inadecuada para
satisfacer el volumen actual de ventas (política, fondos).
 Si aumenta constatemente, puede indicar una inversión excesiva.
 Depende de la insdustria: joyas rotan menos que artículos de consumo masivo.
 Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un
inventario se convierta en efectivo. Mientras más prolongado, peor.

19. RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DEL ACTIVO (veces) = VENTAS
ACTIVO TOTAL PROMEDIO
 Indica el rendimiento que se obtiene de los activos.
 Mientras más elevado sea, mejor porque incrementa la
rentabilidad.
 Es importante conocer esta situación en los diferentes sectores
de la economía.

20. RATIOS DE GESTIÓN
GASTOS OPERATIVOS/ VENTAS = Proporción de recursos que se consumen
en las actividades de operación.
UTILIDAD BRUTA/ VENTAS = Margen bruto sobre ventas. Indica politicas
de fijación de precios. Varía según el
método de inventarios elegido.
GASTOS DE INTE./ VENTAS = Relación entre intereses asumidos y el
volumen de ventas generados.
GESTIÓN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Son relaciones del estado de resultados como porcentaje de las ventas.

21. RATIOS DE GESTIÓN
OTROS ING.Y EGRESOS/VENTAS = Importancia de estos rubros en la
generación de utilidades.
Caso de los bancos.
UTILIDAD NETA / VENTAS = Margen neto
EBITDA
EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION AND
AMORTIZATION

22. RATIOS DE
SOLVENCIA
INDICAN HASTA QUÉ PUNTO LA EMPRESA ESTÁ
ENDEUDADA
EVALUAN LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO DE
LA EMPRESA Y EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE
A LAS DEUDAS TOTALES.

23. RATIOS DE SOLVENCIA
GRADO DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
 Una razón deuda/ activo alta indica mayor palanqueo financiero y mayor riesgo
financiero.
 Una razón deuda/ activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque se
hace un menor uso de deudas. .
 La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los
ingresos, utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.

24. RATIOS DE SOLVENCIA
GRADO DE PROPIEDAD = PATRIMONIO TOTAL
ACTIVOS TOTAL
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL = PASIVO TOTAL
PATRIMONIO TOTAL
COBERTURA DEL ACTIVO FIJO = PASIVO NO CTE. + PATRIMONIO
ACTIVO FIJO NETO
 La relación entre el pasivo y el patrimonio puede ser medida de varias maneras.
 Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de la empresa para pagar sus
deudas.
 COBERTURA DEL ACTIVO FIJO, indica las veces en las que el activo es financiado con
recursos de largo plazo. Mientras más alto, indica mayor solvencia financiera.

25. RATIOS DE SOLVENCIA
DEUDA A CAPITALIZAC. = DEUDA A LARGO PLAZO
CAPITALIZACIÓN TOTAL
Relaciona el financiamiento de terceros a largo plazo con el financiamiento
total de la empresa.
Grado de endeudamiento a largo plazo.

26. MIDE LA CAPACIDAD PARA PAGAR LOS CARGOS
PROVENIENTES DEL FINANCIAMIENTO
RATIOS DE SOLVENCIA
COBERTURA DE INTERESES = UTILD. A. DE INTERESES E IMPUESTOS
GASTOS FINANCIEROS
 Relaciona los fondos disponibles con las operaciones periódicas y los requerimentos de
intereses. El número de veces que el interés está cubierto por las utilidades indica la
capacidad de la empresa para manejar los pasivos.
 Se usa antes de impuestos porque los intereses son crédito fiscal.
 Algunos contratos de bonos y préstamos exigen ratios mínimos en el futuro.
UTILIDAD
OPERATIVA

27. RATIOS DE SOLVENCIA
COSTO DE LA DEUDA = GASTOS FINANCIEROS
PASIVO CON COSTO FINANCIERO
 Cuanto menor sea el ratio, más barata será la deuda.
 Debe compararse durante varios periodos para ver la consistencia de los
gastos financieros.
 Debe compararse con el costo financiero del mercado, para comprobar si
el financiamiento tiene un costo razonable.
MIDE EL COSTO DEL FINANCIAMIENTO

28.  El endeudamiento (promedio) es 50% pasivos, 50%
patrimonio.
 El endeudamiento ideal varía en función de la
estabilidad de los flujos de caja de los negocios.
 Un bajo endeudamiento no significa que la empresa
tenga capacidad de asumir nueva deuda. Si una
empresa tiene pérdidas antes de intereses e impuestos,
aún perderá más con los gastos financieros de la deuda.
 Un buen complemento al análisis es un cuadro de las
deudas, vencimientos, costos financieros y garantías.
RATIOS DE SOLVENCIA

29. ANÁLISIS DE
RENTABILIDAD
SE USA PARA ANALIZAR CUÁN EFICIENTE ES
LA EMPRESA EN EL USO DE SUS ACTIVOS

30. ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
ACTIVO VENTAS
PATRIMONIO UTILIDAD
ROTACIÓN
DE ACTIVOS
MARGEN NETO
RENTABILIDAD
DEL PATRIMONIO
APALANCAMIENTO
FINANCIERO
RENTABILIDAD
DEL ACTIVO

31. ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
RENDIMIENTO SOBRE LOS = UTILIDAD OPERATIVA
ACTIVOS (ROA) INVERSIÓN PROM. (ACT. TOT. PROMEDIO)
RENDIMIENTO SOBRE EL = UTILIDAD NETA
PATRIMONIO (ROE) PATRIMONIO PROMEDIO
Reflejan el poder de generación de utilidades de la
empresa.
Debe calcularse sobre saldos promedio o realizar los
ajustes necesarios.
RENTABILIDAD

32. ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =
UTILIDAD NETA * VENTAS * ACTIVO TOTALES
VENTAS ACTIVOS TOTALES PATRIMONIO
MARGEN NETO * ROTACIÓN DE * PALANCA
ACTIVOS FINANCIERA
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN * PALANCA FINANC.

33. ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =
BAII * VENTAS * ACTIVOS * BAI * BENEFICIO NETO
VENTAS ACTIVOS PATRIMONIO BAII BAI
MARGEN ROTACIÓN APALANCAMIENTO EFECTO FISCAL
FINANCIERO

34. RATIOS BURSÁTILES
SE USAN CUANDO SE ANALIZA UNA
EMPRESA QUE COTIZA EN UN MERCADO
DE CAPITALES
MUESTRAN CUAN ALTA ES LA
VALORACIÓN DE LA EMPRESA PARA SUS
INVERSORES

35. RATIOS BURSÁTILES
PER (price earnings ratio) = Precio de mercado de la acción
Utilidades por acción
DIVIDENDOS POR ACCIÓN = Dividendos / número de acciones
UTILIDADES POR ACCIÓN = Utilidades / número de acciones
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO = Dividendos por acción
Precio de mercado de la acción

36. Prof. Leonidas Zavala Lazo
CASO
LLANTAS
Fuente: Forsyth, Juan. Análisis de estados financiero. Cap. 6. Pp. 235-292. En Finanzas
Empresariales: Rentabilidad y Valor. Segunda Edición, 2008. Perú.

37. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos 342.0 223.0 338.0 563.0
Cuentas por Cobrar 7,129.0 6,548.0 7,060.0 6,978.0
Provisiones -225.0 -799.0 -1,083.0 -1,200.0
Cuentas por Cobrar Netas 6,904.0 5,749.0 5,977.0 5,778.0
Letras Descontadas 1,485.0 1,512.0 375.0 -
Total Cuentas por Cobrar 8,389.0 7,261.0 6,352.0 5,778.0
Inventarios 5,875.0 6,957.0 5,769.0 5,471.0
Otros Activos 218.0 123.0 76.0 111.0
Activos Diferidos 397.0 408.0 422.0 660.0
Activo Corriente 15,221.0 14,972.0 12,957.0 12,583.0
Activo Fijo Neto 16,004.0 14,451.0 13,403.0 13,105.0
Total Activo 31,225.0 29,423.0 26,360.0 25,688.0
Bancos Corto Plazo 14,120.0 10,433.0 9,191.0 9,112.0
Cuentas por Apgar Comerciales 2,054.0 3,896.0 1,748.0 1,570.0
Cuentas por Pagar Diversas 292.0 207.0 255.0 -
Otros Pasivo 784.0 424.0 942.0 570.0
Cuentas por Pagar Accionistas 1,346.0 962.0 248.0 120.0
Pasivo Corriente 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0
Pasivo no Corriente - - - -
Total Pasivo 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0
Capital 9,524.0 9,524.0 9,524.0 9,524.0
Acciones Inversión 3,829.0 3,829.0 3,829.0 3,829.0
Reservas 1,065.0 1,065.0 1,065.0 1,065.0
Beneficios Acumulados -1,789.0 -917.0 -442.0 -102.0
Patrimonio 12,629.0 13,501.0 13,976.0 14,316.0
Total Pasivo + Patrimonio 31,225.0 29,423.0 26,360.0 25,688.0

38. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
Rubro 1 2 3 4
Ventas 30,456.0 28,069.0 22,256.0 20,000.0
Costo de Ventas 22,537.4 20,114.0 15,347.7 14,000.0
Utilidad Bruta 7,918.6 7,955.0 6,908.3 6,000.0
Gastos Generales 3,831.0 3,644.0 4,128.0 4,000.0
Depreciación 1,660.0 1,606.0 1,249.0 1,165.0
Utilidad Operativa 2,427.6 2,705.0 1,531.3 835.0
Gastos Financieros -1,510.0 -1,389.0 -1,204.0 -850.0
Ingresos Financieros - 259.0 425.0 207.0
Gastos Financieros Netos -1,510.0 -1,130.0 -779.0 -643.0
Ingresos Extraordinarios 0 0 0 398
Egresos Extraordinarios -365.0 -330.0 -73.0 -104.0
Utilidad Antes de Impuestos 552.6 1,245.0 679.3 486.0
Impuestos 165.8 373 204 146
Utilidad Neta 386.8 872.0 475.3 340.0

39. Prof. Leonidas Zavala Lazo
Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente - Pasivo Corriente
Liquidez General =
Prueba Acida =
Prueba Rápida = Caja + Bancos
Pasivo Corriente
Cobertura del Activo Fijo =
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Caja + C x C + Inversiones Realizables
Patrimonio + Deuda LP.
Activo Fijo Neto
Pasivo Corriente
LIQUIDEZ

40. Prof. Leonidas Zavala Lazo
Solvencia = Patrimonio
Pasivo Total
Solvencia Ajustado =
Solvencia sin Intangibles =
Grado de Propiedad Pasivo Total
Activo
Endeudamiento = Pasivo Total
Patrimonio
Endeudamiento Ajustado = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo
Patrimonio
Patrimonio
Pasivo Total - Pasivo Espontáneo
Patriomonio - Intangibles
Pasivo Total
ENDEUDAMIENTO

41. Prof. Leonidas Zavala Lazo
Cobertura de Intereses =
% de de BAIDT en Vtas. = BAIDT
Ventas
Cobertura de intereses BAIDT
Intereses
Cobertura de la Carga =
Financiera
Capacidad de Cobertura = Pasivo Total
de la Deuda BAIDT
Capacidad de Cobertura =
de la Deuda Ajustada
Intereses + Amortización
BAIDT
BAIDT
Pasivo Total - Pasivo Espontáneo
Intereses
COBERTURA DE DEUDA
BAT + Intereses

42. Prof. Leonidas Zavala Lazo
Margen Bruto = Margen Bruto
Ventas
Beneficio Neto = Beneficio Neto
Ventas
Beneficio Operativo =
ROI = Beneficio Operativo Ajustado x Impuestos
Inversión Total
ROA = Beneficio Neto
Activos Totales
ROE = Beneficio Neto
Patrimonio
RATIOS DE RENTABILIDAD
Beneficio Operativo
Ventas

43. Prof. Leonidas Zavala Lazo
Periodo Medio de Cobro =
Periodo Medio de Pago =
Periodo Promedio Stock =
Rotación de Activo = Ventas
Activo Total
Rotación de Activo Fijo =
Inventarios x 360
Compras (Costo Ventas)
Activo Fijo Neto Total
Ventas
Cuentas x Cobrar x 360
Ventas
Cuentas x Pagar x 360
Compras (Costo Ventas)
RATIOS OPERATIVOS - DE GESTION

44. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ROE = Utilidad Neta Ventas Activo
Ventas Activo Patrimonio
DUPONT
X X

45. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ACRONIMOS
BAIT = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos
BAT = BAI = Beneficio Antes de Impuestos
BAIDT = Beneficio Antes de Intereses y Después de Impuestos
= Utilidad Operativa Ajustada por Impuestos
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes.
EBITA = Earnings Before Interest, Taxes and Amortization
EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization
NOPAT = Net Operating Profit After Tax = Operating profit x (1 - Tax Rate)
NOPLAT = Net Operating Profit Less Adjusted Taxes

46. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA - ANALISIS VERTICAL
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos 1.1% 0.8% 1.3% 2.2%
Cuentas por Cobrar 22.8% 22.3% 26.8% 27.2%
Provisiones -0.7% -2.7% -4.1% -4.7%
Cuentas por Cobrar Netas 22.1% 19.5% 22.7% 22.5%
Letras Descontadas 4.8% 5.1% 1.4% 0.0%
Total Cuentas por Cobrar 26.9% 24.7% 24.1% 22.5%
Inventarios 18.8% 23.6% 21.9% 21.3%
Otros Activos 0.7% 0.4% 0.3% 0.4%
Activos Diferidos 1.3% 1.4% 1.6% 2.6%
Activo Corriente 48.7% 50.9% 49.2% 49.0%
Activo Fijo Neto 51.3% 49.1% 50.8% 51.0%
Total Activo 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Bancos Corto Plazo 45.2% 35.5% 34.9% 35.5%
Cuentas por Apgar Comerciales 6.6% 13.2% 6.6% 6.1%
Cuentas por Pagar Diversas 0.9% 0.7% 1.0% 0.0%
Otros Pasivo 2.5% 1.4% 3.6% 2.2%
Cuentas por Pagar Accionistas 4.3% 3.3% 0.9% 0.5%
Pasivo Corriente 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%
Pasivo no Corriente 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Total Pasivo 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%
Capital 30.5% 32.4% 36.1% 37.1%
Acciones Laborales 12.3% 13.0% 14.5% 14.9%
Reservas 3.4% 3.6% 4.0% 4.1%
Beneficios Acumulados -5.7% -3.1% -1.7% -0.4%
Patrimonio 40.4% 45.9% 53.0% 55.7%
Total Pasivo + Patrimonio 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

47. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES - ANALISIS VERTICAL
Rubro 1 2 3 4
Ventas 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Costo de Ventas 74.0% 71.7% 69.0% 70.0%
Utilidad Bruta 26.0% 28.3% 31.0% 30.0%
Gastos Generales 12.6% 13.0% 18.5% 20.0%
Depreciación 5.5% 5.7% 5.6% 5.8%
Utilidad Operativa 8.0% 9.6% 6.9% 4.2%
Gastos Financieros -5.0% -4.9% -5.4% -4.3%
Ingresos Financieros 0.0% 0.9% 1.9% 1.0%
Gastos Financieros Netos -5.0% -4.0% -3.5% -3.2%
Ingresos Extraordinarios 0.0% 0.0% 0.0% 2.0%
Egresos Extraordinarios -1.2% -1.2% -0.3% -0.5%
Utilidad Antes de Impuestos 1.8% 4.4% 3.1% 2.4%
Impuestos 0.5% 1.3% 0.9% 0.7%
Utilidad Neta 1.3% 3.1% 2.1% 1.7%

48. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA - ANALISIS HORIZONTAL $.
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos -119 115 225
Cuentas por Cobrar -581 512 -82
Provisiones -574 -284 -117
Cuentas por Cobrar Netas -1,155 228 -199
Letras Descontadas 27 -1,137 -375
Total Cuentas por Cobrar -1,128 -909 -574
Inventarios 1,082 -1,188 -298
Otros Activos -95 -47 35
Activos Diferidos 11 14 238
Activo Corriente -249 -2,015 -374
Activo Fijo Neto -1,553 -1,048 -298
Total Activo -1,802 -3,063 -672
Bancos Corto Plazo -3,687 -1,242 -79
Cuentas por Apgar Comerciales 1,842 -2,148 -178
Cuentas por Pagar Diversas -85 48 -255
Otros Pasivo -360 518 -372
Cuentas por Pagar Accionistas -384 -714 -128
Pasivo Corriente -2,674 -3,538 -1,012
Pasivo no Corriente - - -
Total Pasivo -2,674 -3,538 -1,012
Capital - - -
Acciones Laborales - - -
Reservas - - -
Beneficios Acumulados 872 475 340
Patrimonio 872 475 340
Total Pasivo + Patrimonio -1,802 -3,063 -672

49. Prof. Leonidas Zavala Lazo
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA - ANALISIS HORIZONTAL %
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos -35% 52% 67%
Cuentas por Cobrar -8.1% 7.8% -1.2%
Provisiones 255.1% 35.5% 10.8%
Cuentas por Cobrar Netas -16.7% 4.0% -3.3%
Letras Descontadas 1.8% -75.2% -100.0%
Total Cuentas por Cobrar -13.4% -12.5% -9.0%
Inventarios 18.4% -17.1% -5.2%
Otros Activos -43.6% -38.2% 46.1%
Activos Diferidos 2.8% 3.4% 56.4%
Activo Corriente -1.6% -13.5% -2.9%
Activo Fijo Neto -9.7% -7.3% -2.2%
Total Activo -5.8% -10.4% -2.5%
Bancos Corto Plazo -26.1% -11.9% -0.9%
Cuentas por Apgar Comerciales 89.7% -55.1% -10.2%
Cuentas por Pagar Diversas -29.1% 23.2% -100.0%
Otros Pasivo -45.9% 122.2% -39.5%
Cuentas por Pagar Accionistas -28.5% -74.2% -51.6%
Pasivo Corriente -14.4% -22.2% -8.2%
Pasivo no Corriente
Total Pasivo -14.4% -22.2% -8.2%
Capital 0.0% 0.0% 0.0%
Acciones Laborales 0.0% 0.0% 0.0%
Reservas 0.0% 0.0% 0.0%
Beneficios Acumulados -48.7% -51.8% -76.9%
Patrimonio 6.9% 3.5% 2.4%
Total Pasivo + Patrimonio -5.8% -10.4% -2.5%

50. MBA. LEONIDAS ZAVALA LAZO
Agosto 2017
UNIVERSIDAD CATOLICA SAN PABLO
PROGRAMA DE ESPECIALIZACION Y DESARROLLO
PED FINANZAS
¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION !