El documento presenta la empresa de asesoría financiera independiente Buy & Hold Asesores. Describe su equipo de socios y asesores, sus principios basados en la independencia y la filosofía de inversión en valor, así como sus principales productos de inversión que han obtenido rentabilidades superiores a sus índices de referencia en los últimos años.
EQUAM. La inversión value desde un enfoque puramente empresarialValueSchool
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/-nX_eOpZJq0
El sólido bagaje empresarial de los gestores de EQUAM Capital influye notablemente en su estilo de gestión value. En sus trabajos anteriores, tanto Alejandro Muñoz como José Antonio Larraz invirtieron en empresas no cotizadas de diversos sectores y se implicaron en su gestión y en la definición de la estrategia empresarial participando en el Consejo de Administración y entablando contacto directo con los equipos directivos. Esta experiencia define ahora su forma de generar ideas de inversión y el método de inversión de EQUAM.
No te pierdas el coloquio con este equipo de gestores, que nos explican cómo valoran cada inversión y qué criterios siguen para ejecutar disciplinadamente las compras y ventas del fondo.
Alejandro Muñoz
Alejandro Muñoz es licenciado en Derecho y Ciencias Empresariales y máster en Política Económica. Como gestor de renta variable, ha trabajado en Ángulo Verde y March Gestión. Combina la gestión profesional con la docencia en el máster de value investing y teoría del ciclo del Centro de Estudios OMMA.
José Antonio Larraz
José Antonio Larraz es licenciado en Derecho y Empresariales por ICADE y MBA por Insead. Acumula más de doce años de experiencia como socio en Capital Alianza Private Equity invirtiendo en compañías no cotizadas con sede en España. Trabajó cuatro años como asesor financiero, corporate finance y M&A para Lehman Brothers en Londres y Nueva York. Es profesor del Instituto de Empresa desde 2008.
Inversión con mentalidad empresarial, con Álvaro CuberoValueSchool
Álvaro Cubero visita Value School para explicarnos el estilo de inversión que practica como gestor del fondo Intermoney Variable Euro F.I. En palabras del propio Álvaro: “Para mí, la mejor metodología es la que aplica criterios cuantitativos y cualitativos desde un ángulo empresarial”. También nos describirá el proceso de evolución personal que le ha llevado a invertir en valor “con mentalidad empresarial”.
EQUAM. La inversión value desde un enfoque puramente empresarialValueSchool
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/-nX_eOpZJq0
El sólido bagaje empresarial de los gestores de EQUAM Capital influye notablemente en su estilo de gestión value. En sus trabajos anteriores, tanto Alejandro Muñoz como José Antonio Larraz invirtieron en empresas no cotizadas de diversos sectores y se implicaron en su gestión y en la definición de la estrategia empresarial participando en el Consejo de Administración y entablando contacto directo con los equipos directivos. Esta experiencia define ahora su forma de generar ideas de inversión y el método de inversión de EQUAM.
No te pierdas el coloquio con este equipo de gestores, que nos explican cómo valoran cada inversión y qué criterios siguen para ejecutar disciplinadamente las compras y ventas del fondo.
Alejandro Muñoz
Alejandro Muñoz es licenciado en Derecho y Ciencias Empresariales y máster en Política Económica. Como gestor de renta variable, ha trabajado en Ángulo Verde y March Gestión. Combina la gestión profesional con la docencia en el máster de value investing y teoría del ciclo del Centro de Estudios OMMA.
José Antonio Larraz
José Antonio Larraz es licenciado en Derecho y Empresariales por ICADE y MBA por Insead. Acumula más de doce años de experiencia como socio en Capital Alianza Private Equity invirtiendo en compañías no cotizadas con sede en España. Trabajó cuatro años como asesor financiero, corporate finance y M&A para Lehman Brothers en Londres y Nueva York. Es profesor del Instituto de Empresa desde 2008.
Inversión con mentalidad empresarial, con Álvaro CuberoValueSchool
Álvaro Cubero visita Value School para explicarnos el estilo de inversión que practica como gestor del fondo Intermoney Variable Euro F.I. En palabras del propio Álvaro: “Para mí, la mejor metodología es la que aplica criterios cuantitativos y cualitativos desde un ángulo empresarial”. También nos describirá el proceso de evolución personal que le ha llevado a invertir en valor “con mentalidad empresarial”.
Magallanes Value Investors. La inversión en valor como filosofía de vida.ValueSchool
Iván Martín visita Value School para hacer un repaso de la trayectoria de Magallanes Value Investors, que en este 2019 comienza su quinto año de andadura siguiendo los principios del value investing. También explica la filosofía de inversión, enfocada en empresas cotizadas en Iberia y Europa, que ha practicado como gestor de los fondos Magallanes Iberian Equity, Magallanes European Equity y Magallanes Microcaps.
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/G8qcmNBNc60
Andrés Allende, analista senior de Cobas Asset Management entrevista en nuestra sede de Value School a Marc Garrigasait y Luis Torras, del equipo de GESIURIS, encargados de gestionar el fondo de inversión Japan Deep Value.
Ambos nos cuentan las claves de su éxito invirtiendo con sentido común. También resaltan la importancia del estudio de la psicología del inversor, que va ligada a la psicología del gestor. Luis Torras enfatiza: “Saber elegir y configurar una cartera de inversión y tener paciencia por parte del inversor, saber aguantar y tener ese horizonte de largo plazo”.
La esencia de JAPAN DEEP VALUE FI, es centrarse exclusivamente en inversión de micro y small caps japonesas. Una de sus características significativas es el magnífico margen de seguridad en la inversión, a pesar de la complejidad que tiene invertir en Japón, y destacan entre sus Top 5 las empresas Maruzen y TFC.
Tras la presentación, el presentador abre una interesantísima ronda de preguntas.
Libros recomendados:
El hombre más rico de Babilonia (George S. Clason)
Reminiscences of a stock operator (Edwin Lefévre)
The Big short (Michael Lewis)
BlackRock Valencia: Tendencias en Banca Privada (5 noviembre 2015)Rankia
BlackRock Valencia: Tendencias en Banca Privada (5 noviembre 2015)
http://www.rankia.com/blog/fondos-inversion/2995202-cara-blackrock-barcelona-tendencias-banca-privada
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/xz8OuXkH86k
Marta Campello es socia y miembro del equipo de gestión de Abante Asesores. Es responsable de Selección de Fondos Flexible y de Retorno Absoluto.
En su ponencia nos presenta una amplia gama de productos de inversión con los que podemos empezar a sacar provecho a nuestro dinero. A partir de un examen de las ventajas e inconvenientes de mantener nuestros ahorros en efectivo y en depósitos bancarios, nos habla de la inversión directa en renta fija y variable, así como de la inversión a través de instrumentos de inversión colectiva (en fondos de inversión, por ejemplo). En su repaso a las distintas opciones disponibles para nuestros ahorros también aborda los planes de pensiones y los seguros. Una visión amplia de las diferentes alternativas de las que disponemos, nos permite tomar mejores decisiones para proteger y hacer crecer nuestro patrimonio.
Tras la exposición le sigue un interesante turno de preguntas.
Valoración de empresas. Masterclass a cargo de Luis de Blas (Valentum)ValueSchool
Luis de Blas visita Value School para impartir la masterclass del mes de octubre, que dedicamos en Value School a la valoración de empresas. Luis nos ha enseñado a identificar compañías de calidad a partir de ejemplos extraídos de su práctica como gestor, junto a Jesús Domínguez, del fondo Valentum FI.
El value investing de Amiral Gestion: multiactivo, small caps y multigestorValueSchool
Amiral Gestion es una gestora francesa que tiene su propio estilo de inversión value. Especialistas en small caps, con fondos tanto de renta variable como de renta fija y con un equipo multigestor (frente a los equipos de uno o dos gestores), en esta charla conoceremos cómo entiende Amiral Gestion el value investing, cómo ha evolucionado su estilo de inversión y dónde está encontrando sus ideas de inversión más interesantes.
Cara a cara con BlackRock en Bilbao: Tendencias en Banca PrivadaRankia
El pasado martes 24 de Noviembre, organizamos en Bilbao una pequeña reunión para conocer las tendencias en el asesoramiento y la banca privada, para ello, contamos con Imanol Garcia, asesor financiero, como moderador de la mesa redonda junto con Begoña Gomez y Aitor Jauregui de la gestora de fondos BlackRock.
Umanis, una de nuestras mejores ideas de inversióntruevalue1
En este documento vamos a explicar la posición que ha tomado el fondo de inversión True Value en Umanis ( ALUMS). Pensamos que su valor a dia de hoy es de 60€, y cotiza a 24€. Y que además este valor crecerá a 90€-110€ en los próximos años. Es una empresa con un alto crecimiento, baja deuda, se encuentra recomprando acciones y opera en un sector con buenas perspectivas.
Este video no supone una recomendación de compra o ventas y cada inversor debe tomar decisiones por si mismo.
Buy & Hold, la inversión value en renta fija y variable con estilo propioValueSchool
Julián Pascual y Rafael Valera visitan Value School para explicarnos cómo nació Buy & Hold Gestión de Activos. Repasan con nosotros sus principios de inversión y analizan algunas de sus diferencias con otras propuestas de gestión value, así como las ventajas de invertir en renta fija con criterios de valor. También exponen con detalle su visión sobre las compañías del sector tecnológico.
Cómo invertir en Fondos de inversión con Sentido Común - Presentación libroValueSchool
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/g5EUJCZHZ84
Después de haber traducido al castellano, y publicado a través de Ediciones Deusto, el libro "Cómo invertir en fondos de inversión con sentido común", de John Bogle, queremos invitaros a ver en este vídeo la interesante y entretenida presentación de Francisco García Paramés (CEO de Cobas Asset Management) y del conocido profesor del IESE y experto en valoración de empresas Pablo Fernández, un defensor a ultranza de la gestión pasiva.
Por ese motivo, desde Value School creemos que este vídeo puede aportar un gran valor para los inversores al exponerse con detalle este tipo de inversión.
Francisco García Paramés da unas pinceladas de quién es John Bogle y lo que ha representado. El autor del libro conformó una impresionante cartera, que dio lugar a la fundación de The Vanguard Group, empresa que se ha convertido en líder mundial en la gestión pasiva, con una trayectoria muy clara en el intento de beneficiar lo más posible al inversor. Para eso, emplea una estructura de reducciones de costes, encaminadas a que el cliente pague menos comisiones.
En el libro, Bogle desarrolla su teoría de por qué pagar unas comisiones a largo plazo es negativo para el cliente y cómo la gestión pasiva en muchos momentos (y aspectos), tiene que tener un sitio en la cartera (en mayor o menor parte). Por su parte, Paramés explica que para él, la parte más interesante del libro de Bogle es el capítulo 4, donde se detallan un conjunto de reglas simples que cualquiera tiene que aplicar en la selección de fondos. Entre ellas:
1. Selecciona fondos de bajo coste
2. Vigila los costes de asesoramiento
3. No tengas demasiados fondos de inversión
4. No sobrevalores resultados pasados
5. El pasado sirve para determinar consistencia y riesgo
6. Cuidado con las estrellas
7. No te fíes del tamaño de los fondos
8. Compra tus propios activos y mantenlos
Aunque Bogle es un gestor que aboga por la gestión pasiva, en la última parte del libro, consigue que tanto su opinión como la de ambos presentadores confluyan. El autor califica esta parte como esencial, y está dedicada a las personas, bajo el punto de vista de la famosa regla de oro kantiana. Es decir, tratar a los demás como te gustaría ser tratado, ya sean clientes, empleados, o personas con las que tengas relación.
Presentación con gestoras de fondos en CastellónRankia
Presentación con gestoras de fondos en Castellón: Value investing, oportunidades de inversión a tu alcance: mesa redonda en Castellón (4 de Octubre 2017)
Presentación José Ramón Iturriaga - U&M SevillaFinect
Presentación de José Ramón Iturriaga, gestor de los fondos Okavango y Kalahari durante el Unience & Meets celebrado el martes 27 de septiembre en Sevilla.
Magallanes Value Investors. La inversión en valor como filosofía de vida.ValueSchool
Iván Martín visita Value School para hacer un repaso de la trayectoria de Magallanes Value Investors, que en este 2019 comienza su quinto año de andadura siguiendo los principios del value investing. También explica la filosofía de inversión, enfocada en empresas cotizadas en Iberia y Europa, que ha practicado como gestor de los fondos Magallanes Iberian Equity, Magallanes European Equity y Magallanes Microcaps.
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/G8qcmNBNc60
Andrés Allende, analista senior de Cobas Asset Management entrevista en nuestra sede de Value School a Marc Garrigasait y Luis Torras, del equipo de GESIURIS, encargados de gestionar el fondo de inversión Japan Deep Value.
Ambos nos cuentan las claves de su éxito invirtiendo con sentido común. También resaltan la importancia del estudio de la psicología del inversor, que va ligada a la psicología del gestor. Luis Torras enfatiza: “Saber elegir y configurar una cartera de inversión y tener paciencia por parte del inversor, saber aguantar y tener ese horizonte de largo plazo”.
La esencia de JAPAN DEEP VALUE FI, es centrarse exclusivamente en inversión de micro y small caps japonesas. Una de sus características significativas es el magnífico margen de seguridad en la inversión, a pesar de la complejidad que tiene invertir en Japón, y destacan entre sus Top 5 las empresas Maruzen y TFC.
Tras la presentación, el presentador abre una interesantísima ronda de preguntas.
Libros recomendados:
El hombre más rico de Babilonia (George S. Clason)
Reminiscences of a stock operator (Edwin Lefévre)
The Big short (Michael Lewis)
BlackRock Valencia: Tendencias en Banca Privada (5 noviembre 2015)Rankia
BlackRock Valencia: Tendencias en Banca Privada (5 noviembre 2015)
http://www.rankia.com/blog/fondos-inversion/2995202-cara-blackrock-barcelona-tendencias-banca-privada
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/xz8OuXkH86k
Marta Campello es socia y miembro del equipo de gestión de Abante Asesores. Es responsable de Selección de Fondos Flexible y de Retorno Absoluto.
En su ponencia nos presenta una amplia gama de productos de inversión con los que podemos empezar a sacar provecho a nuestro dinero. A partir de un examen de las ventajas e inconvenientes de mantener nuestros ahorros en efectivo y en depósitos bancarios, nos habla de la inversión directa en renta fija y variable, así como de la inversión a través de instrumentos de inversión colectiva (en fondos de inversión, por ejemplo). En su repaso a las distintas opciones disponibles para nuestros ahorros también aborda los planes de pensiones y los seguros. Una visión amplia de las diferentes alternativas de las que disponemos, nos permite tomar mejores decisiones para proteger y hacer crecer nuestro patrimonio.
Tras la exposición le sigue un interesante turno de preguntas.
Valoración de empresas. Masterclass a cargo de Luis de Blas (Valentum)ValueSchool
Luis de Blas visita Value School para impartir la masterclass del mes de octubre, que dedicamos en Value School a la valoración de empresas. Luis nos ha enseñado a identificar compañías de calidad a partir de ejemplos extraídos de su práctica como gestor, junto a Jesús Domínguez, del fondo Valentum FI.
El value investing de Amiral Gestion: multiactivo, small caps y multigestorValueSchool
Amiral Gestion es una gestora francesa que tiene su propio estilo de inversión value. Especialistas en small caps, con fondos tanto de renta variable como de renta fija y con un equipo multigestor (frente a los equipos de uno o dos gestores), en esta charla conoceremos cómo entiende Amiral Gestion el value investing, cómo ha evolucionado su estilo de inversión y dónde está encontrando sus ideas de inversión más interesantes.
Cara a cara con BlackRock en Bilbao: Tendencias en Banca PrivadaRankia
El pasado martes 24 de Noviembre, organizamos en Bilbao una pequeña reunión para conocer las tendencias en el asesoramiento y la banca privada, para ello, contamos con Imanol Garcia, asesor financiero, como moderador de la mesa redonda junto con Begoña Gomez y Aitor Jauregui de la gestora de fondos BlackRock.
Umanis, una de nuestras mejores ideas de inversióntruevalue1
En este documento vamos a explicar la posición que ha tomado el fondo de inversión True Value en Umanis ( ALUMS). Pensamos que su valor a dia de hoy es de 60€, y cotiza a 24€. Y que además este valor crecerá a 90€-110€ en los próximos años. Es una empresa con un alto crecimiento, baja deuda, se encuentra recomprando acciones y opera en un sector con buenas perspectivas.
Este video no supone una recomendación de compra o ventas y cada inversor debe tomar decisiones por si mismo.
Buy & Hold, la inversión value en renta fija y variable con estilo propioValueSchool
Julián Pascual y Rafael Valera visitan Value School para explicarnos cómo nació Buy & Hold Gestión de Activos. Repasan con nosotros sus principios de inversión y analizan algunas de sus diferencias con otras propuestas de gestión value, así como las ventajas de invertir en renta fija con criterios de valor. También exponen con detalle su visión sobre las compañías del sector tecnológico.
Cómo invertir en Fondos de inversión con Sentido Común - Presentación libroValueSchool
La presentación corresponde al evento: https://youtu.be/g5EUJCZHZ84
Después de haber traducido al castellano, y publicado a través de Ediciones Deusto, el libro "Cómo invertir en fondos de inversión con sentido común", de John Bogle, queremos invitaros a ver en este vídeo la interesante y entretenida presentación de Francisco García Paramés (CEO de Cobas Asset Management) y del conocido profesor del IESE y experto en valoración de empresas Pablo Fernández, un defensor a ultranza de la gestión pasiva.
Por ese motivo, desde Value School creemos que este vídeo puede aportar un gran valor para los inversores al exponerse con detalle este tipo de inversión.
Francisco García Paramés da unas pinceladas de quién es John Bogle y lo que ha representado. El autor del libro conformó una impresionante cartera, que dio lugar a la fundación de The Vanguard Group, empresa que se ha convertido en líder mundial en la gestión pasiva, con una trayectoria muy clara en el intento de beneficiar lo más posible al inversor. Para eso, emplea una estructura de reducciones de costes, encaminadas a que el cliente pague menos comisiones.
En el libro, Bogle desarrolla su teoría de por qué pagar unas comisiones a largo plazo es negativo para el cliente y cómo la gestión pasiva en muchos momentos (y aspectos), tiene que tener un sitio en la cartera (en mayor o menor parte). Por su parte, Paramés explica que para él, la parte más interesante del libro de Bogle es el capítulo 4, donde se detallan un conjunto de reglas simples que cualquiera tiene que aplicar en la selección de fondos. Entre ellas:
1. Selecciona fondos de bajo coste
2. Vigila los costes de asesoramiento
3. No tengas demasiados fondos de inversión
4. No sobrevalores resultados pasados
5. El pasado sirve para determinar consistencia y riesgo
6. Cuidado con las estrellas
7. No te fíes del tamaño de los fondos
8. Compra tus propios activos y mantenlos
Aunque Bogle es un gestor que aboga por la gestión pasiva, en la última parte del libro, consigue que tanto su opinión como la de ambos presentadores confluyan. El autor califica esta parte como esencial, y está dedicada a las personas, bajo el punto de vista de la famosa regla de oro kantiana. Es decir, tratar a los demás como te gustaría ser tratado, ya sean clientes, empleados, o personas con las que tengas relación.
Presentación con gestoras de fondos en CastellónRankia
Presentación con gestoras de fondos en Castellón: Value investing, oportunidades de inversión a tu alcance: mesa redonda en Castellón (4 de Octubre 2017)
Presentación José Ramón Iturriaga - U&M SevillaFinect
Presentación de José Ramón Iturriaga, gestor de los fondos Okavango y Kalahari durante el Unience & Meets celebrado el martes 27 de septiembre en Sevilla.
Webinar Buy & Hold: ¿Qué oportunidades y riesgos existen en el mercado de ren...Rankia
Webinar 04/11/2014 por Buy and Hold Asesores: Riesgos y oportunidades en el mercado actual de renta variable y renta fija. Más información y comentarios: http://www.rankia.com/informacion/buy-and-hold-asesores
El pasado 2 de Octubre Rankia organizó un nuevo evento en Castellón, en el Hotel Tryp Castellón Center donde hablamos sobre las diferentes Soluciones de Inversión para las carteras conservadoras de la mano de las gestoras de fondos Buy&Hold y Amiral Gestion, y bajo la moderación de Enrique Roca.
Informe de estrategia semanal de inversión Andbank España, 11 diciembre 2017. Incluye análisis de la situación macroeconómica en las distintas áreas geográficas, así como ideas de inversión en renta variable, renta fija y divisas.
Compartimos con ustedes el material empleado durante el taller sobre Valoración de Empresas correspondiente el Módulo 6 del Programa de Especialización en Administración Financiera.
Máquinas algorítmicas VS traders humanos por Giancarlo prisco | Rankia Market...Rankia
Giancarlo Prisco, Director Sala de Trading en vivo DAX en simplementetrading.com, compara los HFT y los humanos para detectar oportunidades de inversión.
El mundo de las inversiones por Ioannis Kantartzis | Rankia Markets Experienc...Rankia
Ioannis Kantartzis, Editor de la Revista TRADERS' by Rankia, nos explica todo lo relacionado con el mundo de las inversiones: las proyecciones económicas, la diversificación, los índices...
Diversificación 360º de carteras por Ignacio Villalonga | Rankia Markets Expe...Rankia
Ignacio Villalonga es desarrollador de modelos de inversión cuantitativos de largo plazo, basados en factores. Autor del blog y del podcast Zona Quant. Profesor del Instituto Financiero Esfera Capital.
Como afrontar el fin de año a través del trading por Sara Carbonell | Rankia ...Rankia
Sara Carbonell, Directora CMC Markets España, nos da unos tips de cómo aprovechar los altibajos de la bolsa analizando el gráfico macro. Evento Rankia Markets Experience 2019
Técnico o Fundamental ¿Por qué no un método que combine ambos análisis? por J...Rankia
Jorge Ufano expone un método que combina el análisis técnico y el análisis fundamental que nos ayudará a invertir mejor. Evento Rankia Markets Experience 2019
Los ciclos y visión del mercado por Guillermo Higón | Rankia Markets Experien...Rankia
Charla Inaugural de la Sala Kostolany en la Rankia Markets Experience 2019 organizada por Rankia. Guillermo Higón analiza el ciclo económico en el que nos encontramos, incidiendo en USA.
El pasado miércoles, 26 de Septiembre estuvimos en el Hotel NH Príncipe de Vergara de Madrid en la conferencia que llevaba por título Soluciones de inversión para las carteras conservadoras donde nos acompañaron las gestoras de fondos Allianz Global Investor, ODDO BHF Asset Management y Araceli de Frutos Casado EAFI y donde también contamos con Victoria Torre (Self Bank), como moderadora de de la mesa redonda.
El pasado martes, 25 de Septiembre estuvimos en el Hotel Conde Luna de León en la conferencia que llevaba por título Soluciones de inversión para las carteras conservadoras donde nos acompañaron las gestoras de fondos Allianz Global Investor, Amiral Gestion y Araceli de Frutos Casado EAFI y donde también contamos con Juan Pablo Garia Valadés (Asesor de inversiones de Renta4), como moderador de de la mesa redonda.
Tesis de inversión de Ibersol en la quedada de foreros 2018Rankia
Tesis de inversión de Ibersol. grupo Ibersol, una empresa con presencia en Portugal, España y Angola, el mayor franquiciado de Burger King, Pizza Hut y KFC de Portugal.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
2. Nuestro equipo
Ese precioso y necesario
don del sentido común, que
es el menos común de los
sentidos
Ramón Gómez de la Serna
3. • Licenciado en Empresariales por la UNED.
• Máster en gestión de carteras por el IEB.
• Titulado European Financial Advisor (EFPA).
• Asesor de sicavs para Anta Inversiones desde 2001.
• Banquero Privado independiente desde 2004.
ANTONIO ASPAS Socio de B&H
JULIAN PASCUAL Socio gerente de B&H
• Licenciado en Filosofía por la Universidad de Navarra.
Premio extraordinario de fin de carrera.
• Licenciado en Derecho por la UNED.
• MBA por el IESE.
• Analista en Morgan Stanley 97-99. Analista en
Deutsche Bank 99-04. Segundo mejor analista español
en el 2003 según “Institutional Investor”. Gestor
independiente de family office desde 2004, asesorando
varias SICAV.
• Miembro del consejo de empresas de diversos
sectores.
• Profesor asociado de la Universidad San Pablo-CEU.
4. Nuestros principios
Es necesario que haya uno o varios
principios y aún, en caso de existir uno
solo, que éste sea inmóvil e inmutable
Sigmund Freud
5. Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente.
Sin conflictos de interés.
Total independencia.
6. Filosofía de inversión en valor.
Resultados superiores a sus índices de referencia.
Asesoramos un patrimonio superior a 140 mm €.
Contamos con más de 25 años de experiencia.
Nuestro patrimonio financiero está invertido en los fondos asesorados.
7. Nuestra filosofía de inversión
Sólo un necio confunde valor y precio
Francisco de Quevedo
8. Fuente: Bloomberg e Inverco
Rentabilidad media anual 2000-2015
Fondos Inversión Renta Fija
10. ¿Por qué estos resultados?
• Falta de independencia de los gestores profesionales. Prioridad
en el interés de la entidad vs el interés del cliente .
• Ausencia de disciplina y de una política de inversión
definida.
• Gestión por impulsos emocionales. Reactivos ante el pánico y la
euforia.
• Medición de rentabilidades a muy corto plazo. Comprar caro y
vender barato.
Calidad
• Comisiones por gestión altas.
• Rotación excesiva de la cartera.
Gastos
11. ¿Por qué estos resultados?
Tan solo el 2-3% de los gestores es capaz de batir consistentemente a su índice de
referencia o benchmark durante períodos de tiempo superiores a los 5-7 años. Todos
ellos gestionan basándose en estrategias de inversión en valor.
Rex Royal Blue sicav, 2004-2016 TAE 8,5% Eurostoxx 0,9% Diferencia 7,6%
Fuente: Bloomberg
Gestor Vehículo Inversión Período Años
Rentabilidad
Anual Gestor
Rentabilidad
Anual Índice
Rentabilidad
Relativa
Benjamin Graham Graham Newman Corp 1984-1976 29 11,4% 7,0% 4,4%
Warren Buffett Berkshire Hataway 1965-2008 44 20,7% 5,4% 15,3%
Charlie Munger Wheeler, Munger & Co 1962-1975 14 19,8% 1,8% 18,0%
Peter Lynch Fidelity Magellan Fund 1977-1990 14 29,0% 8,6% 20,4%
John Templeton Templeton Growth Fund 1954-1992 39 14,5% 7,6% 6,9%
Jim Rogers Quantum Fund 1969-1980 12 38,0% 2,3% 35,7%
Walter Schloss Walter J. Schloss & Assoc. 1955-2003 49 15,3% 7,2% 8,1%
John Neff Vanguard Windsor Fund 1964-1995 32 13,7% 6,8% 6,9%
William J. Ruane Sequoia Fund 1970-2004 35 16,6% 7,7% 8,9%
Martin Whitman Third Avenue Value Fund 1990-2008 19 11,4% 5,1% 6,3%
Christopher H. Browne T. B. American Value Fund 1975-2008 34 14,7% 7,6% 7,1%
Bill Nygren The Oakmark Fund 1991-2008 18 10,9% 5,7% 5,2%
Mario Gabelli Gabelli Assets Fund 1986-2008 23 11,0% 6,5% 4,5%
Rex Royal Blue sicav Julián Pascual-Antonio Aspas 2004-2016 13 8,5% 0,9% 7,6%
12. Inversión en Valor
- Comprar aquellos activos financieros/negocios con buenos fundamentales.
- Precio de mercado inferior a su valor real con un amplio margen de seguridad.
- El tiempo hará que precio y valor se igualen.
Benjamin Graham
Especial énfasis en el precio.
Adicionalmente, calidad del negocio y diversificación de la cartera.
Warren Buffett
Especial énfasis en la calidad del negocio.
Adicionalmente, precio y concentración de la cartera.
13. •Empresas de valor con beneficios por
acción (BPA) recurrentes, consistentes
y crecientes.
BPA generados orgánicamente y/o por
adquisiciones no penalizadoras.
Controladas por familias y/o accionistas estables.
Que posean una clara ventaja competitiva
Deuda reducida
Estrategia
Principal
o Núcleo
• Empresas cíclicas, con beneficio ligado a la
evolución del ciclo económico.
• Empresas en reestructuración, con negocio
sólido subyancente.
Estrategias
Colaterales
o Satélite
Nuestra filosofía de Inversión en Valor
Diversificación y
control del riesgo
en la cartera de
inversión.
Sin limitaciones
por sectores de
actividad
empresarial.
16. Plastic Omnium
El negocio
• Proveedor de la industria del automóvil especializado en elementos plásticos. El plástico es un
elemento creciente en el automóvil que permite reducir peso y por tanto, emisiones de CO2
• Los grandes fabricantes de automóvil han externalizado tanto la fabricación que han cedido
mucho poder a la industria auxiliar
MARGEN EBIT del 2015
17. Plastic Omnium
Empresa familiar
• EMPRESA FAMILIAR: 57% del capital en manos de la familia Burelle
• GESTIONADA EFICAZMENTE: Los Burelle tienen buenas referencias dentro de la industria
(los gestores de CIE Automotive hablan muy bien de los Burelle)
BENEFICIO POR ACCIÓN (2008-2015)
18. Plastic Omnium
PER 2016 13,9x
EV/EBIT(sin ajustes) 11,1x
Adquisición división Faurecia
– Ventas: €2.000M
– Precio: €665M
– Si Faurecia alcanza el margen de Plastic Omnium, el beneficio de
Plastic Omnium aumentará más de un 40%
29. Rex Royal Blue vs índice
Fuente: www.buyandhold.es
Rex Royal Blue sicav es un vehículo asesorado por Buy & Hold Asesores EAFI
Benchmark: Eurostoxx-50
Rentabilidad acumulada de 31/07/2004 a 23/11/2016.
170,0%
11,47%
30. Rex Royal Blue vs Comparables 5 años
Fuente: Urquijo Gestión y Bloomberg.
Rex Royal Blue sicav es un vehículo asesorado por Buy & Hold Asesores EAFI
Benchmark: Eurostoxx-50
Rentabilidad de 31/10/2011 a 23/11/2016.
220
200
180
160
140
120
100
80
2012 2013 2014 2015 2016
31. BH Europa Flexible sicav vs índice
Fuente: www.buyandhold.es
BH Europa Flexible sicav es un vehículo asesorado por Buy & Hold Asesores EAFI
Benchmark: 50% Ibex-35 50% ML EMU LargeCapInvestmentGrade 1-3 Years
Rentabilidad de 21/09/2012 a 23/11/2016. El periodo de 21/09/2012 a 04/12/2015 corresponde a España Flexible, el fondo que
replica BH Europa Flexible sicav.
60,84%
5,92%
32. BH Renta Fija Europa vs índice
Fuente: www.buyandhold.es
BH Renta Fija Europa sicav es un vehículo asesorado por Buy & Hold Asesores EAFI
Benchmark: Barclays Euro Agg Corporate Bond
Rentabilidad de 04/12/2015 a 23/11/2016.
4,20%
1,77%
33. Nuestros productos
Principales Características
Fuente: Bloomberg
Caracetrísticas Renta Variable Mixto Renta Fija
Nombre Rex Royal Blue sicav BH Europa Flexible sicav BH Renta Fija Europa sicav
ISIN ES0173751035 ES0114563002 ES0145809002
Fecha Inicio Asesoramiento 01/08/2004 12/09/2012 01/12/2015
Benchmark Eurostoxx-50 50% Ibex-35, 50% índices bonos 3 años Barclays Euro Agg Corporate Bond
Perfil de riesgo CNMV 6 5 3
Comisión Gestión/Asesoramiento 1,10% 1% 0,80%
Comisión depositaría 0,10% 0,10% 0,10%
Comisión Suscripción/Reembolso 0% 0% 0%
Gestora Urquijo Gestión SGIIC Urquijo Gestión SGIIC Urquijo Gestión SGIIC
Depositario Banco Sabadell Banco Sabadell Banco Sabadell
Asesor Buy&Hold Asesores EAFI Buy&Hold Asesores EAFI Buy&Hold Asesores EAFI
34. Asesoramos con sentido común
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