costo o Tasa mínima de rendimiento que realiza la empresa para evaluar su desarrollo en distintos periodos.

1. Universidad de Panamá
Facultad de Ciencias Agropecuarias
Ingeniería Agrícola
Ingeniería En Manejo De CuencasY Ambiente
Tema: Estudio económico y Evaluación económica de Costo de capital
Integrantes:
Coronel Rosa
Domínguez Jonathan
Hernández Gabriela
Lyons Kerenhapuc
Smith Igua
Profesor: Javier Macre
21/10/2015

2. Índice
3.1.8 Costo del capital o tasa mínima aceptable de rendimiento.
3.1.8.1 Definiciones de Costo de capital
3.1.8.2 ¿Que Representa?
3.1.9 Financiamiento
3.1.9.1 Generalidades del financiamiento de proyecto de inversión
3.1.9.2 Etapas a seguir para el financiamiento de proyecto de inversión
3.1.9.3 Financiamiento y tabla de la deuda
3.1.9.3.1 Métodos para cubrir el adeudo
3.1.10 El balance general
3.1.10.1Cuando una empresa tiene en operación determinado tiempo de funcionar
3.1.10.2Cuando se realiza el análisis económico de un proyecto
Bibliografía

3. 3.1.8 Costo del capital o tasa mínima aceptable
de rendimiento
• Sólo de personas físicas (inversionistas)
• De éstas con personas morales (otras empresas)
• De inversionistas e instituciones de crédito (bancos)
• O de una mezcla de inversionistas, personas morales y bancos.

4. • Antes de invertir una persona siempre tiene en mente una
tasa mínima de ganancia sobre la inversión propuesta,
llamada tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR).

5. • Cuando un inversionista arriesga su dinero, para él no es
atractivo mantener el poder adquisitivo de su inversión, sino
que esta tenga un crecimiento real; es decir, le interesa un
rendimiento que haga crecer su dinero.

6. • Si se define a laTMAR como:TMAR=i + f + if
i= premio al riesgo; f= inflación
Debe calcularse sumando dos factores:
• primero, debe ser tal su ganancia que compense los efectos
inflacionarios y
• segundo, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su
dinero en determinada inversión.

7. 3.1.8.1 Definiciones de Costo de capital
• Este indica aquélla mínima tasa de rendimiento que permite a la empresa
hacer frente al costo de los recursos financieros necesarios para la inversión.
(Juan Mascareñas 2001)

8. Costo de capital
• el costo del capital es la tasa de rendimiento interno que una empresa
deberá pagar a los inversores para incitarles a arriesgar su dinero en la
compra de los títulos emitidos por ella (acciones ordinarias, acciones
preferentes, obligaciones, préstamos, etc.).

9. Costo de capital
• dicho de otra forma, es la mínima tasa de rentabilidad a la que
deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que
componen su pasivo, con objeto de mantener a sus inversores
satisfechos evitando, al mismo tiempo, que descienda el valor de
mercado de sus acciones.

10. 3.1.8.2 ¿Que Representa?
• El coste del capital es uno de los factores principales de la
determinación del valor de la empresa al ser utilizado como la
tasa de descuento que actualiza la corriente de flujos de caja que
la compañía promete generar.

11. • Por tanto, un riesgo alto implica un coste del capital alto, es decir,
una mayor tasa de descuento y, por ende, una baja valoración de
los títulos de la empresa (lo contrario ocurriría si el riesgo es
bajo).

12. Importancia de conocer el costo de capital
• La maximización del valor de la empresa que todo buen directivo
deberá perseguir.
• El análisis de los proyectos de inversión requiere conocer cuál es
el costo del capital de la empresa con el proposito de aprovechar
las inversiones adecuadas.

13. 3.1.9 Financiamiento

14. 3.1.9.1 Generalidades del financiamiento de proyecto de
inversión
El financiamiento de un proyecto consiste en la obtención de
los recursos de capital en condiciones mas favorables y
ventajosas, que se obtiene de la instituciones financieras
como:
• La banca comercial
• la bolsa de valores

15. La financiación a corto plazo
Este tipo de financiamiento comprende las modalidades siguientes:
• El crédito comercial, permite que el proyecto adquiera sus
suministro y materiales con créditos de otra firmas.
• El préstamo bancario se refleja mediante el préstamo de la banca
comercial y aparece en el balance general como documento a
pagar.
• Documento comerciales, consiste en pagare de empresas medianas
o grandes que se entrega con firmas comerciales.
La financiación a largo plazo
Representa el proceso de planear los desembolsos cuya rentabilidad se
extiende a lo largo.
El préstamo de un capital puede darse diversas formas, siendo las mas
conocida, los crédito directos y la coloración de obligaciones y bonos
en el mercado.

16. 3.1.9.2 Etapas a seguir para el financiamiento de proyecto de inversión
1. Determinar las necesidades del financiamiento
Realizar un análisis de los costos de ejecución del proyecto, es decir, la inversión inicial,
tomando en consideración también otras inversiones que es necesario realizar en la vida útil
del proyecto. También se debe analizar la disponibilidad de recursos propios para la
ejecución del proyecto, tomando en cuenta para ello de la liquidez ó disponibilidad en el
corto plazo, el cual podría constituirse en capital propio para financiar la inversión inicial
2. Identificación las posibles fuentes de financiamiento
• Fuentes internas
Estas fuentes pueden ser por capital propio, el cual es aportado al inicio por medio de los
capitalistas y responsables del proyecto.
• Fuentes externas
Estas fuentes se obtienen fuera del proyecto, a través de distintos mecanismos e
instituciones.
• Mercado - de capitales
Las necesidades de capital se resuelven, según los siguientes casos, ofreciendo
participaciones en el negocio, existiendo para esto distintas alternativas y procedimientos
según las circunstancias.

17. • Banco e Instituciones de fomento
A través de la banca se pueden obtener créditos a corto, mediano y largo
plazo, que presenten condiciones adecuadas a las características del proyecto,
y pueden ser nacionales o extranjeros.
• Cooperación para el desarrollo
Se puede obtener apoyo financiero a través de organismos internacionales
que destinan recursos técnicos y financieros a países en desarrollo, los cuales
demandan recursos para ejecutar proyectos de desarrollo.

18. Video explicativo

19. 3.1.9.3 Financiamiento y tabla
de la deuda

20. 3.1.9.3.1 Métodos para cubrir
el adeudo
ejemplo:
Préstamo: 20.000.000
Tasa preferencial de interés: 36.5%
5 años para cubrir el adeudo.
El interés que se paga se capitaliza anualmente sobre saltos insolutos.

21. 1.Pago de capital e interés al
final de los 5 años
F=P(1+ 𝑖)𝑛
F:suma por pagar
P:cantidad presta
i:interés cargado al préstamo
n:numero de periodo por años
necesarios
Sustituyendo valores:
F=20.000.000(1+0.365)5
=94.774.800
De esta suma los 20.000.000
corresponde al pago de capital o
principal, y 94.774.800 al pago de
interés.
2. Pago de interés al
final de cada año, y de interés
y todo el capital al final del 5
año
En este caso se debe hacerse una
sencilla tabla de pago de la deuda,
donde se muestre el pago año con
año, tanto de capital como de
interés.

22. 3. Pago de cantidades iguales al final de cada uno de
los 5 años.
Para hacer este calculo primero es necesario determinar
el monto de la cantidad igual que se pagara cada año.
A=P(
𝑖 1+𝑖 𝑛
1+𝑖 𝑛−1
)
Donde:
A = es el pago igual que se hace fin de año.
A=20.000.000 (
0.365 1+0.365 5
1+0.365 5−1
)= 9.252.530
Con esto se construye la tabla de pago de la deuda para
determinar que parte de A= 9.252.530 pagada cada año
corresponde a capital e interés.

23. año interés Pago de fin de
año
Pago a
principal
Deudas
después del
pago
0 20.000.000
1 7.300.000 9.252.530 1.952.530 18.047.471
2 6.587.327 9.252.530 2.665.203 15.382.268
3 5.614.528 9.252.530 3.638.002 11.744.266
4 4.286.657 9.252.530 4.965.873 6.778.393
5 2.474.113 9.252.530 + 6.778.416 23
9.252.530 20.000.024

24. El pago principal o de capital se obtiene restando a cada
anualidad 9.252.530 el pago de interés de ese mismo
año. Se observa que la suma del pago a principal de cada
uno de los años es de 20.000.000 , lo que significa que el
resto pagado en todos los años es atribuible solo
intereses

25. 4. Pago de intereses y una parte proporcional del
capital (20% cada año) al final de cada uno de los 5
años.
En este caso, en la columna de pago hecho al principal
aparecerá cada año la cantidad de 4.000.000 que es el
20% de la deuda total, los intereses pagados serán sobre
saldos insolutos.

26. año interés Pago a capital Pago anual Deuda después
del pago
0 20.000.000
1 7.300.000 4.000.000 11.300.000 16.000.000
2 5.840.000 4.000.000 9.840.000 12.000.000
3 4.380.000 4.000.000 8.380.000 8.000.000
4 2.920.000 4.000.000 6.920.000 4.000.000
5 1.460.000 4.000.000 5.460.000 0

27. El método de pago que elija una empresa dependerá de la tasa
interna de rendimiento que este ganando. De hecho, para la
institución financiera los 4 planes son equivalentes, pues si
alguno le representara una desventaja lo eliminaría de
inmediato, no hay que olvidar que el pago de una deuda es solo
una parte de la operación total.

28. 3.1.10 Balance General
PASIVO CAPITALACTIVO

29. Vídeo explicativo

30. 3.1.10.1Cuando una empresa tiene en
operación determinado tiempo de funcionar
Activos:
• Diversificación monetaria amplia
• Inversiones en varias empresas
Pasivos:
• Deudas a corto plazo
Capital
• Varían durante cada año

31. 3.1.10.2 Cuando se realiza el análisis
económico de un proyecto
• Se recomienda presentar un balance general inicial porque
1. No se sabe con certeza el destino de las ganancias.
2. Se puede reinvertir en cualquier otra alternativa.

32. Bibliografía
• Urbina, Gabriel Baca, 2001, Evaluación de proyectos, México, McGRAW-
HILL /INTERAMERICANA EDITORES S.A., Cuarta edición, Pp.174-181.