Este documento presenta una discusión sobre el dilema actual del inversor ante un entorno de tipos de interés bajos prolongados. Explora diferentes alternativas de inversión como renta fija, renta variable y divisas, señalando posibles desequilibrios y sobrevaloraciones en algunos mercados. Finalmente, ofrece tres opciones principales para los inversores, centrándose en estrategias de renta con valor y retorno absoluto que buscan aprovechar las ineficiencias de mercado.
Este documento contiene varios artículos sobre inversiones en acciones, bonos, divisas y materias primas. Se discuten temas como la regulación de las opciones binarias en Estados Unidos, estrategias para el comercio de divisas, inversiones en oro y plata, y oportunidades de inversión en países como Brasil e Indonesia.
Presentación sobre Mercados Financieros elaborada por Xavier Puig, Doctor en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pompeu Fabra y profesor en el Máster Universitario en Mercados Financieros de la UPF Barcelona School of Management.
El documento trata sobre la cartera de inversiones y la cartera eficiente. Explica que una cartera es una combinación de activos financieros que tiene como objetivo reducir el riesgo mediante la diversificación, y que una cartera eficiente es aquella que proporciona la mejor rentabilidad posible para un nivel de riesgo determinado o el menor riesgo posible para un nivel de rentabilidad dado. También señala que la selección de títulos bajo condiciones de riesgo se basa en el retorno esperado y la varianza.
El documento describe el proceso de administración de portafolios de inversión. Un portafolio contiene una mezcla de activos financieros como bonos, acciones y bienes raíces, con el objetivo de lograr la mejor rentabilidad posible con un nivel de riesgo adecuado mediante la diversificación. El proceso implica determinar las necesidades del inversionista, construir el portafolio, administrarlo y realizar un monitoreo continuo para ajustarlo según sea necesario.
El documento introduce el mercado Forex, incluyendo su concepto, historia, tamaño, horarios de negociación, principales características y monedas negociadas. Explica que Forex es el mercado financiero más grande del mundo donde se negocian divisas las 24 horas del día y que su volumen diario supera los 4 billones de dólares.
Este documento resume los conceptos clave de los portafolios de inversión internacionales, incluyendo las definiciones de portafolio internacional e instrumentos como acciones internacionales, ADRs y bonos convertibles. También describe las teorías de portafolios como la diversificación y los modelos CAPM e ICAPM.
El documento analiza si el mercado de valores actual es un infierno o un paraíso para los inversores. Señala que los índices bursátiles han caído fuertemente, pero los múltiplos de valoración aún no reflejan completamente las posibles caídas de beneficios debido a la recesión. A pesar de largos períodos históricos de rentabilidad positiva a largo plazo, los inversores han tenido que soportar varias crisis financieras y económicas. Finalmente, concluye que aunque el mercado
Cara a cara con BlackRock en Bilbao: Tendencias en Banca PrivadaRankia
El pasado martes 24 de Noviembre, organizamos en Bilbao una pequeña reunión para conocer las tendencias en el asesoramiento y la banca privada, para ello, contamos con Imanol Garcia, asesor financiero, como moderador de la mesa redonda junto con Begoña Gomez y Aitor Jauregui de la gestora de fondos BlackRock.
Este documento contiene varios artículos sobre inversiones en acciones, bonos, divisas y materias primas. Se discuten temas como la regulación de las opciones binarias en Estados Unidos, estrategias para el comercio de divisas, inversiones en oro y plata, y oportunidades de inversión en países como Brasil e Indonesia.
Presentación sobre Mercados Financieros elaborada por Xavier Puig, Doctor en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pompeu Fabra y profesor en el Máster Universitario en Mercados Financieros de la UPF Barcelona School of Management.
El documento trata sobre la cartera de inversiones y la cartera eficiente. Explica que una cartera es una combinación de activos financieros que tiene como objetivo reducir el riesgo mediante la diversificación, y que una cartera eficiente es aquella que proporciona la mejor rentabilidad posible para un nivel de riesgo determinado o el menor riesgo posible para un nivel de rentabilidad dado. También señala que la selección de títulos bajo condiciones de riesgo se basa en el retorno esperado y la varianza.
El documento describe el proceso de administración de portafolios de inversión. Un portafolio contiene una mezcla de activos financieros como bonos, acciones y bienes raíces, con el objetivo de lograr la mejor rentabilidad posible con un nivel de riesgo adecuado mediante la diversificación. El proceso implica determinar las necesidades del inversionista, construir el portafolio, administrarlo y realizar un monitoreo continuo para ajustarlo según sea necesario.
El documento introduce el mercado Forex, incluyendo su concepto, historia, tamaño, horarios de negociación, principales características y monedas negociadas. Explica que Forex es el mercado financiero más grande del mundo donde se negocian divisas las 24 horas del día y que su volumen diario supera los 4 billones de dólares.
Este documento resume los conceptos clave de los portafolios de inversión internacionales, incluyendo las definiciones de portafolio internacional e instrumentos como acciones internacionales, ADRs y bonos convertibles. También describe las teorías de portafolios como la diversificación y los modelos CAPM e ICAPM.
El documento analiza si el mercado de valores actual es un infierno o un paraíso para los inversores. Señala que los índices bursátiles han caído fuertemente, pero los múltiplos de valoración aún no reflejan completamente las posibles caídas de beneficios debido a la recesión. A pesar de largos períodos históricos de rentabilidad positiva a largo plazo, los inversores han tenido que soportar varias crisis financieras y económicas. Finalmente, concluye que aunque el mercado
Cara a cara con BlackRock en Bilbao: Tendencias en Banca PrivadaRankia
El pasado martes 24 de Noviembre, organizamos en Bilbao una pequeña reunión para conocer las tendencias en el asesoramiento y la banca privada, para ello, contamos con Imanol Garcia, asesor financiero, como moderador de la mesa redonda junto con Begoña Gomez y Aitor Jauregui de la gestora de fondos BlackRock.
El documento presenta conceptos clave de la teoría de portafolios, incluyendo diversificación, riesgo sistemático y no sistemático, y la relación riesgo-rentabilidad. Explica que un portafolio óptimo logra la mayor rentabilidad para un nivel dado de riesgo a través de la diversificación de activos. También cubre supuestos del modelo de Markowitz y cómo la selección de carteras depende de factores como el horizonte temporal, tolerancia al riesgo y optimización.
Cómo afecta una subida de tipos a tus inversionesRankia
El documento describe cómo las subidas de tipos de interés afectan a diferentes tipos de inversiones como la renta fija, la renta variable y las divisas. También proporciona recomendaciones de inversión prudentes para el actual entorno, como la prudencia en la duración de los fondos de renta fija y emergentes. Además, presenta varios fondos de inversión con sus características y estrategias en categorías como renta variable global, mixtos flexibles y renta fija.
FINANZAS INTERNACIONALES: "Portafolios de Inversión"ROBERTO
Este documento trata sobre portafolios de inversión y finanzas internacionales. Explica que el tipo de cambio a largo plazo depende de la oferta y demanda de divisas en la balanza de pagos, mientras que a corto plazo depende de los movimientos de capital. También describe el enfoque de equilibrio de portafolio y cómo los inversionistas construyen portafolios con activos en diferentes monedas para obtener el mejor rendimiento. Finalmente, explica cómo comparar rendimientos en diferentes monedas.
Estudios de Caso en Finanzas:
La empresa INVESTMENT INC. está estudiando la posibilidad de invertir en Guatemala y discute cual es mejor alternativa, si colocar recursos en la industria o en el sector comercio. Que le recomendaría usted si lo contratan para definir cuál es la mejor alternativa? Fundamente apropiadamente su respuesta.
Este documento presenta una metodología para realizar inversiones óptimas en acciones de la bolsa colombiana. Describe cinco activos considerados para el portafolio de inversión (COLTES, ISA, INVARGOS, GRUPO SURA, CORFICOLOMBIANA) y analiza su rentabilidad y riesgo durante un período de 381 días entre 2009-2010. También incluye gráficas de precios que muestran las tendencias de cada activo a través del tiempo. El objetivo es desarrollar cálculos en Excel para determinar
Programa: Analisis y Manejo de Carteras de Inversiones.Rafael Verde)
Este documento presenta el plan de estudios para el curso "Análisis y Manejo de Carteras de Inversiones" para la carrera de Licenciatura en Administración, mención en Recursos Materiales y Financieros. El curso consta de 6 unidades que cubren temas como componentes y definiciones de carteras, riesgo y diversificación, técnicas de análisis, teoría de mercados de capitales, manejo y revisión de carteras, y fondos de inversión. El objetivo general del curso es capacitar a los
El documento habla sobre cómo los inversores minoristas pueden invertir en bolsa durante tiempos de crisis. Recomienda invertir a largo plazo en compañías sólidas con alto potencial de crecimiento, usar órdenes stop loss y stop profit para limitar pérdidas y ganancias, e invertir en ETFs que replican índices para diversificar con poco dinero. No es momento de invertir guiado por rumores, sino analizar bien las compañías y creer en su solvencia a largo plazo.
Buy & Hold, la inversión value en renta fija y variable con estilo propioValueSchool
El documento presenta a Buy&Hold, una gestora de inversiones value que ofrece fondos de renta fija y variable. Se describen los perfiles y experiencia de los gestores, así como los buenos resultados históricos de los fondos. Buy&Hold se centra en compañías con gran poder de fijación de precios y rentabilidad estable a largo plazo, y considera que la renta fija también ofrece valor.
Este documento resume las lecciones sobre el mercado de capitales. Explica que cuanto mayor es la recompensa potencial de una inversión, mayor es el riesgo asociado. Analiza el cálculo de rendimientos, tasas históricas de rendimiento, variabilidad y riesgo. También discute el cálculo de promedios aritméticos vs. geométricos para pronosticar rendimientos futuros, y resume las formas en que los mercados pueden ser eficientes.
El documento explica los conceptos básicos de los futuros como contratos, subyacentes, compradores y vendedores. También cubre temas clave como los futuros que se pueden negociar, los factores a considerar como apalancamiento, comisiones y volatilidad, e indicadores técnicos y errores comunes para la gestión de posiciones en futuros.
TEORIA DEL PORTAFOLIO: Punto de vista de un estudianteMax Lapa Puma
La teoría del portafolio de Harry Markowitz propone que los inversionistas deben diversificar sus carteras de valores entre varios activos para minimizar el riesgo total y maximizar el retorno esperado. Markowitz desarrolló modelos para calcular el rendimiento y riesgo de carteras individuales y optimizar las asignaciones de activos para lograr la mejor relación riesgo-retorno.
Este documento trata sobre lecciones clave del mercado de capitales. Explica conceptos como rendimientos, variabilidad de rendimientos, y prima de riesgo. Calcula rendimientos promedios y desviación estándar usando ejemplos numéricos. Concluye que la historia del mercado es útil para pronosticar rendimientos de activos riesgosos y que activos más riesgosos ofrecen mayores ganancias potenciales pero también mayor riesgo.
Curso de "Análisis Técnico" que dictará el IAMC del 27 de octubre al 17 de no...Cityblog
Curso de "Análisis Técnico" que dictará el IAMC del 27 de octubre al 17 de noviembre, los martes y jueves de 8.30 a 10.30 - Instituto Argentino de Mercado de Capitales
Magallanes Value Investors. La inversión en valor como filosofía de vida.ValueSchool
Iván Martín visita Value School para hacer un repaso de la trayectoria de Magallanes Value Investors, que en este 2019 comienza su quinto año de andadura siguiendo los principios del value investing. También explica la filosofía de inversión, enfocada en empresas cotizadas en Iberia y Europa, que ha practicado como gestor de los fondos Magallanes Iberian Equity, Magallanes European Equity y Magallanes Microcaps.
Este documento presenta un programa sobre portafolios de inversión. Explica conceptos clave como riesgo, incertidumbre y modelos de valoración de activos como el modelo de Markowitz y el modelo de Sharpe. También cubre temas como el cálculo de expectativas de rentabilidad, análisis de desempeño de portafolios, construcción de portafolios y administración de portafolios. El objetivo es proporcionar una introducción a la teoría moderna de portafolios de inversión.
El documento presenta las perspectivas de varias gestoras de fondos (Pictet, Valenciana de Valores, Schroders) sobre la renta variable en el contexto de la volatilidad actual de los mercados. Cada gestora analiza sectores y regiones favorables, así como su visión sobre los próximos trimestres, donde esperan que los mercados cuestionen si se avecina un cambio de ciclo económico. El documento también incluye información sobre Rankia, fondos de inversión y SICAV recomendados por las gestoras.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo datos económicos importantes como tasas de desempleo y PIB. También analiza el último cierre del mercado estadounidense y ofrece soportes y resistencias de valores relevantes.
Informe de Estrategia Semanal del 26 de mayo al 1 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para junio de 2014 de diferentes activos financieros como renta fija, renta variable y divisas. Se recomienda reducir la exposición a la deuda pública española a largo plazo y aumentar la asignación a renta fija emergente en moneda local. También se sugiere disminuir el peso de Estados Unidos en renta variable debido a su alta valoración, a favor de otros mercados como Europa y Japón con mayor potencial.
Informe de estrategia semanal Andbank 28 de marzo 2016Andbank
Informe de estrategia de inversión que elabora Andbank semanalmente, correspondiente a la semana del 28 de marzo de 2016. Análisis macroeconómico y recomendaciones de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Presentación Evento Fondos de Inversión - ValladolidRankia
El documento discute cómo invertir en un entorno de tipos de interés bajos. Señala que la economía mundial sigue sin impulso y que los bancos centrales mantienen políticas monetarias expansivas. Analiza las perspectivas para Estados Unidos, la zona euro y los mercados emergentes, y recomienda una cartera diversificada con exposición a renta variable de Estados Unidos y Europa, deuda corporativa de grado de inversión, materias primas y efectivo.
Este informe semanal de mercados recomienda reducir la exposición a la renta fija corta española y al high yield debido a su sobrevaloración, mientras mejora la visión sobre la renta variable europea. También ajusta los objetivos de algunos índices bursátiles y revisa ligeramente a la baja las tasas de interés objetivo de los bonos soberanos de Alemania y EE.UU.
El documento presenta conceptos clave de la teoría de portafolios, incluyendo diversificación, riesgo sistemático y no sistemático, y la relación riesgo-rentabilidad. Explica que un portafolio óptimo logra la mayor rentabilidad para un nivel dado de riesgo a través de la diversificación de activos. También cubre supuestos del modelo de Markowitz y cómo la selección de carteras depende de factores como el horizonte temporal, tolerancia al riesgo y optimización.
Cómo afecta una subida de tipos a tus inversionesRankia
El documento describe cómo las subidas de tipos de interés afectan a diferentes tipos de inversiones como la renta fija, la renta variable y las divisas. También proporciona recomendaciones de inversión prudentes para el actual entorno, como la prudencia en la duración de los fondos de renta fija y emergentes. Además, presenta varios fondos de inversión con sus características y estrategias en categorías como renta variable global, mixtos flexibles y renta fija.
FINANZAS INTERNACIONALES: "Portafolios de Inversión"ROBERTO
Este documento trata sobre portafolios de inversión y finanzas internacionales. Explica que el tipo de cambio a largo plazo depende de la oferta y demanda de divisas en la balanza de pagos, mientras que a corto plazo depende de los movimientos de capital. También describe el enfoque de equilibrio de portafolio y cómo los inversionistas construyen portafolios con activos en diferentes monedas para obtener el mejor rendimiento. Finalmente, explica cómo comparar rendimientos en diferentes monedas.
Estudios de Caso en Finanzas:
La empresa INVESTMENT INC. está estudiando la posibilidad de invertir en Guatemala y discute cual es mejor alternativa, si colocar recursos en la industria o en el sector comercio. Que le recomendaría usted si lo contratan para definir cuál es la mejor alternativa? Fundamente apropiadamente su respuesta.
Este documento presenta una metodología para realizar inversiones óptimas en acciones de la bolsa colombiana. Describe cinco activos considerados para el portafolio de inversión (COLTES, ISA, INVARGOS, GRUPO SURA, CORFICOLOMBIANA) y analiza su rentabilidad y riesgo durante un período de 381 días entre 2009-2010. También incluye gráficas de precios que muestran las tendencias de cada activo a través del tiempo. El objetivo es desarrollar cálculos en Excel para determinar
Programa: Analisis y Manejo de Carteras de Inversiones.Rafael Verde)
Este documento presenta el plan de estudios para el curso "Análisis y Manejo de Carteras de Inversiones" para la carrera de Licenciatura en Administración, mención en Recursos Materiales y Financieros. El curso consta de 6 unidades que cubren temas como componentes y definiciones de carteras, riesgo y diversificación, técnicas de análisis, teoría de mercados de capitales, manejo y revisión de carteras, y fondos de inversión. El objetivo general del curso es capacitar a los
El documento habla sobre cómo los inversores minoristas pueden invertir en bolsa durante tiempos de crisis. Recomienda invertir a largo plazo en compañías sólidas con alto potencial de crecimiento, usar órdenes stop loss y stop profit para limitar pérdidas y ganancias, e invertir en ETFs que replican índices para diversificar con poco dinero. No es momento de invertir guiado por rumores, sino analizar bien las compañías y creer en su solvencia a largo plazo.
Buy & Hold, la inversión value en renta fija y variable con estilo propioValueSchool
El documento presenta a Buy&Hold, una gestora de inversiones value que ofrece fondos de renta fija y variable. Se describen los perfiles y experiencia de los gestores, así como los buenos resultados históricos de los fondos. Buy&Hold se centra en compañías con gran poder de fijación de precios y rentabilidad estable a largo plazo, y considera que la renta fija también ofrece valor.
Este documento resume las lecciones sobre el mercado de capitales. Explica que cuanto mayor es la recompensa potencial de una inversión, mayor es el riesgo asociado. Analiza el cálculo de rendimientos, tasas históricas de rendimiento, variabilidad y riesgo. También discute el cálculo de promedios aritméticos vs. geométricos para pronosticar rendimientos futuros, y resume las formas en que los mercados pueden ser eficientes.
El documento explica los conceptos básicos de los futuros como contratos, subyacentes, compradores y vendedores. También cubre temas clave como los futuros que se pueden negociar, los factores a considerar como apalancamiento, comisiones y volatilidad, e indicadores técnicos y errores comunes para la gestión de posiciones en futuros.
TEORIA DEL PORTAFOLIO: Punto de vista de un estudianteMax Lapa Puma
La teoría del portafolio de Harry Markowitz propone que los inversionistas deben diversificar sus carteras de valores entre varios activos para minimizar el riesgo total y maximizar el retorno esperado. Markowitz desarrolló modelos para calcular el rendimiento y riesgo de carteras individuales y optimizar las asignaciones de activos para lograr la mejor relación riesgo-retorno.
Este documento trata sobre lecciones clave del mercado de capitales. Explica conceptos como rendimientos, variabilidad de rendimientos, y prima de riesgo. Calcula rendimientos promedios y desviación estándar usando ejemplos numéricos. Concluye que la historia del mercado es útil para pronosticar rendimientos de activos riesgosos y que activos más riesgosos ofrecen mayores ganancias potenciales pero también mayor riesgo.
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Magallanes Value Investors. La inversión en valor como filosofía de vida.ValueSchool
Iván Martín visita Value School para hacer un repaso de la trayectoria de Magallanes Value Investors, que en este 2019 comienza su quinto año de andadura siguiendo los principios del value investing. También explica la filosofía de inversión, enfocada en empresas cotizadas en Iberia y Europa, que ha practicado como gestor de los fondos Magallanes Iberian Equity, Magallanes European Equity y Magallanes Microcaps.
Este documento presenta un programa sobre portafolios de inversión. Explica conceptos clave como riesgo, incertidumbre y modelos de valoración de activos como el modelo de Markowitz y el modelo de Sharpe. También cubre temas como el cálculo de expectativas de rentabilidad, análisis de desempeño de portafolios, construcción de portafolios y administración de portafolios. El objetivo es proporcionar una introducción a la teoría moderna de portafolios de inversión.
El documento presenta las perspectivas de varias gestoras de fondos (Pictet, Valenciana de Valores, Schroders) sobre la renta variable en el contexto de la volatilidad actual de los mercados. Cada gestora analiza sectores y regiones favorables, así como su visión sobre los próximos trimestres, donde esperan que los mercados cuestionen si se avecina un cambio de ciclo económico. El documento también incluye información sobre Rankia, fondos de inversión y SICAV recomendados por las gestoras.
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Informe de Estrategia Semanal del 26 de mayo al 1 de junioInversis Banco
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Informe de estrategia semanal Andbank 28 de marzo 2016Andbank
Informe de estrategia de inversión que elabora Andbank semanalmente, correspondiente a la semana del 28 de marzo de 2016. Análisis macroeconómico y recomendaciones de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
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El documento discute cómo invertir en un entorno de tipos de interés bajos. Señala que la economía mundial sigue sin impulso y que los bancos centrales mantienen políticas monetarias expansivas. Analiza las perspectivas para Estados Unidos, la zona euro y los mercados emergentes, y recomienda una cartera diversificada con exposición a renta variable de Estados Unidos y Europa, deuda corporativa de grado de inversión, materias primas y efectivo.
Este informe semanal de mercados recomienda reducir la exposición a la renta fija corta española y al high yield debido a su sobrevaloración, mientras mejora la visión sobre la renta variable europea. También ajusta los objetivos de algunos índices bursátiles y revisa ligeramente a la baja las tasas de interés objetivo de los bonos soberanos de Alemania y EE.UU.
Este documento presenta las claves de la sesión bursátil del viernes 20 de septiembre de 2013. Destaca la publicación de datos de confianza del consumidor en la zona euro y las comparecencias de varios miembros de la Reserva Federal estadounidense. También cubrirá un desayuno económico en Madrid con funcionarios europeos y españoles. Resume el cierre mixto de Wall Street del día anterior tras las sorpresivas declaraciones de la Fed y analiza los soportes y resistencias de varias acciones españolas.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo datos económicos importantes de países como China, Alemania, España y Estados Unidos que se publicarán. También menciona las comparecencias previstas de tres miembros de la Reserva Federal estadounidense. Por último, proporciona valores de soporte y resistencia de varias empresas cotizadas.
Informe de mercados de Andbank España, semana 2 julio 2018. Análisis económico, recomendaciones de inversión en Bolsa, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Este boletín diario de bolsa resume las claves para la sesión del jueves 22 de septiembre de 2011, incluyendo datos económicos importantes que se publicarán de varios países, como los índices de gerentes de compras manufacturero y de servicios de Francia, Alemania y la zona euro. También menciona la reunión de los BRICs para discutir opciones para ayudar a la zona euro y los resultados empresariales esperados de varias compañías estadounidenses.
Este documento analiza las perspectivas de inversión para 2013. Resume que 2012 fue un buen año para los inversores a nivel mundial, aunque el Ibex 35 se mantuvo rezagado. Explica que el sector bancario español sigue teniendo problemas de capitalización y morosidad. Para 2013, recomienda continuar comprando renta variable global aprovechando los descuentos de valoración, con énfasis en Europa y emergentes. Sin embargo, advierte que la solución para la banca española es insuficiente y que el crédito
Webinar Buy & Hold: ¿Qué oportunidades y riesgos existen en el mercado de ren...Rankia
Webinar 04/11/2014 por Buy and Hold Asesores: Riesgos y oportunidades en el mercado actual de renta variable y renta fija. Más información y comentarios: http://www.rankia.com/informacion/buy-and-hold-asesores
El documento analiza la situación actual de los tipos de interés negativos y sus implicaciones para los fondos de inversión y los inversores conservadores. Muestra las rentabilidades históricas de diferentes tipos de fondos, destacando que los fondos de renta fija y mixtos han tenido rentabilidades negativas en los últimos años debido a la caída de los tipos. Para los inversores conservadores, este escenario supone un reto para conseguir rentabilidades positivas de manera estable sin asumir demasiado riesgo.
10 Ideas de inversión para rentabilizar el 2015Finect
Este documento presenta 10 ideas de inversión para el año 2015. Identifica grandes desequilibrios actuales en los mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas e ineficiencias. Argumenta que los mercados bursátiles están baratos según las valoraciones fundamentales y que existen oportunidades debido al crecimiento económico mundial y los sólidos resultados empresariales.
Se revisan las oportunidades de inversión en junio de 2016, previo al Brexit y elecciones en España, planteando una mirada distinta, especialmente en renta variable
El documento resume las decisiones de los principales bancos centrales de la semana, incluyendo recortes de tasas por parte de la FED, el Banco de Brasil y el BoJ. También discute medidas fiscales en Europa y la India. Analiza cifras económicas recientes de EE.UU., Europa y China. Recomienda equilibrar carteras de renta variable y reducir el riesgo dada la volatilidad en bonos.
Presentación Evento con gestoras de fondos en Las PalmasRankia
Este documento presenta varias claves e ideas de inversión para inversores a largo plazo. Se discuten temas como la importancia de ampliar el horizonte temporal, diversificar las inversiones y realizar aportes periódicos para aprovechar el cost averaging. También se analizan datos económicos y de rentabilidad de diferentes activos e índices, así como posibles riesgos políticos y de liquidez que podrían afectar las valuaciones. Finalmente, se mencionan algunas ideas concretas de fondos de inversión para considerar en 2017.
El documento resume las claves de la sesión bursátil del día, incluyendo la apertura bajista anticipada en Europa debido a la advertencia sobre el menor crecimiento económico en la zona euro. También discute noticias sobre empresas como Enel, ACS, Aena, Endesa y el cierre del mercado estadounidense, con comentarios sobre la posible subida de tipos de interés en primavera por parte de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del 9 al 15 de junioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para junio de 2014. Recomienda mantener una exposición positiva a la renta fija corta española y europea, y a la renta variable del IBEX, STOXX 600, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda una exposición neutral a otros activos. También analiza los escenarios globales, como la reunión de la Reserva Federal de EE. UU. y los datos macroeconómicos recientes de China.
Similar a "El dilema del inversor. ¿Qué camino tomar?" (20)
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Este documento anuncia el III Foro EL ESPAÑOL sobre Gestión Independiente que tendrá lugar el 2 de julio de 2019 en Madrid. La agenda incluye una mesa redonda sobre la consolidación de la gestión independiente en la gestión de patrimonios, con discusiones sobre inversiones, fondos, pensiones, recomendaciones y nuevos modelos de negocio. También participarán ejecutivos de varias firmas como Mutuactivos, Oddo BHF Asset Management, TREA AM y GVC Gaesco Beka.
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1. Las acciones de crecimiento impulsaron el mercado alcista hasta agosto de 2000, pero luego cayeron más de un 30% tras el estallido de la burbuja, tardando hasta mediados de 2014 en recuperarse.
2. Por el contrario, las acciones de reparto se recuperaron en 2005 y terminaron superando a las de crecimiento.
3. En los últimos años, las acciones de crecimiento han vuelto a impulsar las rentabilidades, aunque existe incertidumbre sobre su comportamiento cuando finalice el ciclo alcista.
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El documento presenta la agenda de un encuentro de asesores financieros que tendrá lugar el 20 de junio de 2019 en Madrid. La agenda incluye sesiones sobre la transformación digital de la banca, oportunidades de inversión a largo plazo en un entorno de tipos bajos e incertidumbre, e innovación y regulación en el sector financiero. El evento finalizará a las 13:15.
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El documento advierte que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros e incluye previsiones económicas sujetas a incertidumbre. Explica que las previsiones se basan en modelos estadísticos y supuestos que pueden cambiar, y que no asume obligación de actualizar la información. Además, presenta gráficos con previsiones de crecimiento global y análisis de riesgos en economías como Reino Unido y mercados emergentes.
Este documento proporciona información sobre el evento "Revolution Banking 2019", la conferencia de referencia sobre innovación en el sector bancario en España. Se celebrará el 13 de junio de 2019 en Madrid y contará con varias sesiones y paneles de expertos sobre temas como la banca abierta, la transformación digital, el uso de datos e inteligencia artificial, y nuevos modelos de negocio. El evento busca ser un foro de debate sobre los retos y oportunidades de la innovación en la banca española.
El documento resume el programa del II Encuentro de la Asociación Española de Asesores Fiscales e Inversores (ASEAFI) sobre psicología e inversiones, que incluye presentaciones sobre educación financiera, inversión socialmente responsable, análisis de mercados y activos alternativos, y perspectivas de mercado para 2019. El evento contará con mesas redondas sobre oportunidades de mercado y posicionamiento estratégico.
Renta variable Global y Renta variable de repartoFinect
1. Las acciones de crecimiento impulsaron el mercado alcista hasta agosto de 2000, pero luego cayeron más de un 30% tras el estallido de la burbuja, tardando hasta mediados de 2014 en recuperarse.
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La nueva era de la inversión socialmente responsable Finect
Este documento presenta la agenda de un foro sobre inversión socialmente responsable (ISR) que tendrá lugar en la Bolsa de Madrid. La agenda incluye sesiones sobre el estado de la ISR en España, las principales tendencias en fondos ISR, otros productos financieros socialmente responsables como bonos verdes, y una presentación sobre el agua como inversión sostenible. El foro contará con ponentes de importantes empresas e instituciones españolas que hablarán sobre temas como criterios ambientales, sociales y de gobernanza, estrategias de invers
3. 1- LA MUTACIÓN DEL AHORRADOR
Respuesta a los retos de un entorno de tipos de interés bajos prolongados
Ahorrador AhorradorAhorrador
/
Negociador
Ahorrador
/
Inversor
3
4. 2- EL DILEMA DEL INVERSOR
¿Cómo afrontar un entorno de tipos bajos prolongados?
¿Qué comprar
en el entorno
actual?
¿Qué vender
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actual?actual? actual?
4
5. 3- EL RECIÉN INCORPORADO … INVERSOR
Cuestión de Conocimiento – I. Rentabilidades y Riesgos a largo plazo de los activos financieros
5Fuente: World Investment orum 2014 . Roger G. Ibbotson
6. 4- ¿CÓMO SE DETERMINAN LOS PRECIOS DE LOS ACTIVOS?
Cuestión de Conocimiento II – Desequilibrios en los precios de los activos financieros
Hipótesis Mercado
Eficiente
Burbujas /
Descuentos
6Fuente: http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/2013/press.pdf 12 febrero 2014
7. 5- CAPACIDAD DE PREDICCIÓN EN FINANZAS
¿Realmente es tan contradictorio?: Es cuestión del plazo temporal
Robert J. Shiller
7
Eugene F. Fama
9. 6- CAPACIDAD DE PREDICCIÓN EN FINANZAS
Desequilibrios Actuales: Mercados baratos o caros
Baratos Caros
Bolsas Renta Fija
9
Divisas frente a Euro …
…
10. 7- PUNTO DE PARTIDA: ¿DÓNDE HAN IDO LOS FLUJOS?
¿Dónde han ido los flujos monetarios estos últimos años?. Datos hasta Mayo 2013
DESEQUILIBRIO RENTA FIJADESEQUILIBRIO DIVISAS
Bancos
Centrales
10Fuente: Citigroup y elaboración propia
DESEQUILIBRIO RENTA VARIABLE
11. 8- PRIMERA CONSECUENCIA: RENTA FIJA SOBREVALORADA
Los tipos reales, no sólo a corto sino también a largo plazo, son demasiado bajos
DESEQUILIBRIO RENTA FIJA
Tasa de Inflación
Mayo 2014
Tipos interés a 3 meses
8/7/14
Tipos interés a 10 años
8/7/14
Dinamarca 0,1% -0,04% 1,59%
Gran Bretaña 1,50% 0,44% 2,69%
Alemania 0,9% 0,04% 1,24%
Z E 0 5% 0 20% 1 22%Zona Euro 0,5% 0,20% 1,22%
EEUU 2,1% 0,02% 2,60%
Canadá 2,3% 0,95% 2,28%
Suecia -0,2% 0,25% 1,79%
Noruega 1,8% 1,19% 2,40%
Japón 3 7% 0 07% 0 56%Japón 3,7% 0,07% 0,56%
Suiza 0,3% 0,01% 0,62%
Australia 2,9% 2,66% 3,55%
11Fuente: Bloomberg
Nueva Zelanda 1,5% 3,48% 4,55%
12. 9- FLUJOS MONETARIOS: INICIO FLUJOS VENDEDORES EN R.F.
Bono alemán a 10 años y Bono Norteamericano a 10 años. Pérdidas sustanciales en 2013
DESEQUILIBRIO RENTA FIJA
Fecha 31/12/12 31/03/13 30/6/13 30/09/13 31/12/13
Bono
Año de RF
negativa como
alemán
a10 años
1,314% 1,228% 1,728% 1,778% 1,925%
Bono
1 758% 1 849% 2 487% 2 611% 3 029%
2006 y 1999
Año de RF
negativa como
12Fuente: Bloomberg
americano
a10 años
1,758% 1,849% 2,487% 2,611% 3,029% 2009 y 1999
13. 10- RENTA FIJA SOBREVALORADA: ¿ALTERNATIVAS?
¿Refugio en la zona euro central? Spread bono americano y bono alemán a 10 años
DESEQUILIBRIO RENTA FIJA
13Fuente: Pictet
14. 11- RENTA FIJA SOBREVALORADA: ¿ALTERNATIVAS?
¿Refugio en la zona euro periférica? Tipos a cinco años EEUU, Italia y España
DESEQUILIBRIO RENTA FIJA
14Fuente: Pictet
15. 12- RENTA FIJA SOBREVALORADA: ¿ALTERNATIVAS?
¿Refugio en los bonos emergentes?: JP Morgan EMBI Global Spread
DESEQUILIBRIO RENTA FIJA
15Fuente: Bloomberg
16. 13- ALTA PELIGROSIDAD… ALTERNATIVAS CON MAYOR CUPÓN
No hay protección en la renta fija ante la subida de tipos largos
DESEQUILIBRIO RENTA FIJA
Ni High Yield Corporates, …
Ni High Yield Emergentes, …
Ni mayor duración, …
Ni Zona Euro, ….
2013 SUFREN LOS BONOS CENTRALES2013: SUFREN LOS BONOS CENTRALES
2014: ¡FIN DE LOS DIFERENCIALES QUE ACTUABAN COMO AMORTIGUADORES!
¡EQUIVALENTE A BÚSQUEDA DE PROTECCIÓN EN BURBUJA INMOBILIARIA
CAMBIANDO ACTIVOS INMOBILIARIOS DE MÁS CALIDAD POR OTROS DE MENOS CALIDAD!
16
CAMBIANDO ACTIVOS INMOBILIARIOS DE MÁS CALIDAD POR OTROS DE MENOS CALIDAD!
17. 14- COTIZACIONES, FUNDAMENTALES Y DESCUENTOS
Evolución comparativa del Ibex-35 y de su valoración por fundamentales
DESEQUILIBRIO RENTA VARIABLE
16000
17000
Período: Junio 1995- Junio 2014
(datos mensuales)
Valor Fundamental
13000
14000
15000
16000
Cotización Máxima
C ti ió d Ci
9000
10000
11000
12000
Cotización de Cierre
6000
7000
8000
9000
Cotización Mínima
3000
4000
5000
-95
-95
-96
-96
-97
-97
-98
-98
-99
-99
-00
-00
-01
-01
-02
-02
-03
-03
-04
-04
-05
-05
-06
-06
-07
-07
-08
-08
-09
-09
-10
-10
-11
-11
-12
-12
-13
-13
-14
17Fuente: Elaboración Propia
Más allá de la rentabilidad histórica anual media bursátil del 10%
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
d
j
18. 15- COTIZACIONES, FUNDAMENTALES Y DESCUENTOS
Evolución descuento fundamental Ibex-35 último añoEvolución descuento fundamental Ibex 35 último año
Valor
F d t l
Descuento
DESEQUILIBRIO RENTA VARIABLE
mes
IBEX-35
Fundamental
IBEX-35
Descuento
Fundamental
Jun-13 7.762,7 13.561 5.798
J l 13 8 433 4 13 561 5 128Jul – 13 8.433.4 13.561 5.128
Ago – 13 8.290,5 13.561 5.271
Sep – 13 9.186,1 13.332 4.146
Oct- 13 9.907,9 13.332 3.424
Nov – 13 9.837,6 13.332 3.494
Dic – 13 9.916,7 13.244 3.327Dic 13 9.916,7 13.244 3.327
Ene – 14 9.920,2 13.244 3.324
Feb – 14 10.114,2 13.244 3.130
M 14 10 340 5 13 244 2 904Mar -14 10.340,5 13.244 2.904
Abr – 14 10.459,0 13.244 2.785
May – 14 10.798,7 13.172 2.373
18
Fuente: Elaboración Propia
Jun - 14 10.923,5 13.172 2.249
+40,7% -2,9% -61,2%
20. 17- DESCUENTOS EN DIFERENTES MERCADOS BURSÁTILES
Las Bolsas están mayoritariamente baratas excepto unas pocos que están bien valoradas
DESEQUILIBRIO RENTA VARIABLE
Índices Baratos
Según Fundamentales
Índices Correctamente
Valorados Por FundamentalesSegún Fundamentales
Ibex-35
Eurostoxx 50
Valorados Por Fundamentales
S&P 500
Nasdaq 100Eurostoxx-50
Nikkei-225
MSCI Emerging Markets
Nasdaq 100
…
…
20Fuente: Elaboración Propia
21. 18- ETAM
Opa de los accionistas principales… a 23 euros por acción en Set13. Hoy a 39.44
DESEQUILIBRIO RENTA VARIABLE
21Fuente: Bloomberg
22. 19- GUERRA DE DIVISAS ENCUBIERTA
¿Exportando deflación e importando inflación?.
DESEQUILIBRIO DIVISAS
Divisas Baratas
Según PPA
Divisas Caras
Según PPA
Dólar
Yen
Yuan China
Euro
Franco Suizo
Dólar AustralianoYuan China
Real Brasileño
Rupia India
Dólar Australiano
Guerra de divisas para capitalizar al máximop
Rublo Ruso
Lira Turca
el crecimiento mundial Post-Lehman
Validez temporal de estas medidas
Dólar Hong Kong
Div. Sudeste asiático…
Importación de deflación en la zona euro. BCE
Efecto sobre el crecimiento de la zona euro
22Fuente: Elaboración Propia
23. 20- EL EURO CARO EMPIEZA A PASAR FACTURA
Un euro caro perjudica el crecimiento de la Zona Euro y tensiona los IPCs a la baja
DESEQUILIBRIO DIVISAS
23Fuente: Nomura, Galileo 4 Jul 2014
25. 3 opciones hoy- Riesgo
- Rentabilidad
+ Riesgo
+ Rentabilidad
Mercado
Monetario
Renta Fija
Investment
Renta Fija
Hi h Yi ld
Mixtos
Renta
Retorno
Abs
Mixtos
Renta
Renta
VariableMonetario
Grade High Yield Fija
Abs.
Variable
Variable
P i O ió RENTA CON VALORPrimera Opción: RENTA CON VALOR
Primer Objetivo: Mayor seguridad que un depósito
Segundo Objetivo: Rentabilidad depósito + 1 5%Segundo Objetivo: Rentabilidad depósito + 1,5%
27. 3 opciones hoy- Riesgo
- Rentabilidad
+ Riesgo
+ Rentabilidad
Mercado
Monetario
Renta Fija
Investment
Renta Fija
Hi h Yi ld
Mixtos
Renta
Retorno
Abs
Mixtos
Renta
Renta
VariableMonetario
Grade High Yield Fija
Abs.
Variable
Variable
Segunda Opción: RETORNO ABSOLUTOg p
Primer Objetivo: Minimizar las oscilaciones
Segundo Objetivo: Maximizar la rentabilidad
GVC Gaesco: Aprovechamiento de ineficiencias
28. 22- ¿PRECIOS INCORRECTOS? TEORIA DEL CONOCIMIENTO
( ) ( )El sujeto (inversor) conoce al objeto (mercado) a través de la imagen que se forma
IMAGEN
BEHAVIOURAL FINANCE
SUJETO:OBJETO: SUJETO:
Un ser que
conoce, un
observador
OBJETO:
Cosa u objeto a
ser conocido. Lo
observado
VERDAD SIGNIFICA QUE OBJETO IMAGEN
28
VERDAD SIGNIFICA QUE OBJETO = IMAGEN
29. 23- ¿DISCIPLINA FILOSÓFICA O SABIDURIA POPULAR?
Múltiples referencias en la sabiduría popularMúltiples referencias en la sabiduría popular
“Y es que en el mundo traidor
Nada hay verdad ni mentira:
“He that is giddy thinks
the world turns round”
“You will find that many
of the truths we cling to
todo es según el color
del cristal con que se mira”
Ramón de Campoamor
(Quien tiene vértigo cree
que es el mundo el que
gira)
g
depend greatly on our
own point of view”
(Encontrareis que Ramón de Campoamor
“Sólo el necio confunde
gira)
William Shakespeare
muchas de las verdades
a que nos aferramos
dependen en gran
medida de nuestro punto
“We don’t see things as they are, we
see things as we are”
“Sólo el necio confunde
valor y precio”
Antonio Machado
p
de vista)
Obi Wan Kenobi
(La Guerra de las
(No vemos las cosas como son sino
como somos)
Anais Nin
Galaxias)
“Porque si ha sido soñado
lo que vi palpable y cierto,
lo que veo será incierto;
Vaso medio lleno o
medio vacío
“Mire vuestra merced - respondió Sancho – que lo que veo será incierto;
y no es mucho que, rendido,
pues veo estando dormido,
que sueñe estando despierto”
“La manera de percibir está determinada por las gafas
Mire vuestra merced respondió Sancho que
aquellos que allí se parecen no son gigantes, sino
molinos de viento…” Cervantes
29
Calderón de la Barca
La manera de percibir está determinada por las gafas
que uno lleva”
Jostein Gaarder (El Mundo de Sofía)
30. Efecto Pánico. Actuar cuando el colectivo piensa con el estómago
24- ESTRATEGIAS DE RETORNO ABSOLUTO DE GVC GAESCO (I)
Efecto Pánico. Actuar cuando el colectivo piensa con el estómago
1 2 0
1 4 0
1 6 0
1 8 0
1 2 0
1 4 0
1 6 0
1 8 0
- 0 . 3 0 0 0
- 0 . 2 0 0 0
1 0 0 %
G U A N Y
- 0 . 4 - 0 . 2 0 . 0 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1 . 0
0
2 0
4 0
6 0
8 0
1 0 0
- 0 . 4 - 0 . 2 0 . 0 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1 . 0
0
2 0
4 0
6 0
8 0
1 0 0
P e r i o d e 1 m e s
L
- 0 . 1 0 0 0
0
0 . 1 0 0 0
0 . 2 0 0 0
P e r i o d e 3 m e s o s0 %
6 0
8 0
1 0 0
1 2 0
1 4 0
1 6 0
1 8 0
6 0
8 0
1 0 0
1 2 0
1 4 0
1 6 0
1 8 0
0 . 3 0 0 0
0 . 4 0 0 0
0 . 5 0 0 0
0 . 6 0 0 0
L
- 0 . 4 - 0 . 2 0 . 0 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1 . 0
0
2 0
4 0
- 0 . 4 - 0 . 2 0 . 0 0 . 2 0 . 4 0 . 6 0 . 8 1 . 0
0
2 0
4 0
0 . 7 0 0 0
P e r i o d e 6 m e s o s
P e r i o d e 1 2 m e s o s
6
7
4
5
6
model
model amb repo
Mercat
1
2
3
30Fuente: Elaboración Propia
0
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000
31. 25- ESTRATEGIAS DE RETORNO ABSOLUTO DE GVC GAESCO(II)
Flujo Inversores. El Retrovisor. Actuar en función de donde y cuanto invierte el colectivo
Flujo Inversores, es una técnica de estrategia oportunística corto/largo, basada en los Flujos
d t d d F d d R t V i bl R t Fijde entrada de Fondos de Renta Variable y Renta Fija.
Fruto de un exhaustivo análisis.
O ti i ió l á t d d Optimización para escoger los parámetros adecuados.
Inversión mediante compra/venta de futuros S&P 500
1 0 1001.0 100
0.4
0.6
0.8
1.0
506
80
100
0.4
0.6
0.8
1.0
408
412
80
100
-0.2
0.0
0.2
C.P.
40
60
0 4
-0.2
0.0
0.2
C.P.
40
60
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
0
20
2 0 2 4
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
0
20
31Fuente: Elaboración Propia
-2 0 2 4
402/405
-2 0 2 4
408/412
32. 26- ESTRATEGIAS DE RETORNO ABSOLUTO DE GVC GAESCO (III)
CCC: Triple Confianza. Empresarios, Consumidores, Inversores
40%
60%
80%
0%
20%
40%
jedeinversión
-40%
-20%
Procentaj
-60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0
-60%
E02
¿Anticipa el empresario el
cambio de ciclo?
M it i t
32Fuente: Elaboración Propia
Mayoritariamente no
33. 27- ESTRATEGIAS DE RETORNO ABSOLUTO DE GVC GAESCO
Multiestrategia Retorno Absoluto. Grado de Utilización de las estrategias a 30/06/14
Intraday ‐ Efecto 0 0,0
CCC +
Flujos inversores
Event Driven
y
57,5
59,6
297,0
Enfoque Soporte
Enfoque Fibonacci
CCC
12,0
107,9
21,1
Enfoque RSI
Enfoque MACD
Enfoque RSI‐MACD
73,0
110,0
86,8
Trend Follower Divisas
Persistencia
Enfoque Mov. Average
29,8
5,5
121,2
Volatilidad
Reversión a la mediana Divisas
Trend Follower Acciones
0,0
44,9
87,7
33Fuente: Elaboración Propia
0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 70,0 80,0 90,0 100,0
34. 28- SITUACIÓN ACTUAL
Patrimonialista a 30/06/14. Grado de Utilización
81,01%
56,80%
76,15%
ESTADOSUNIDOS
JAPÓN
EMERGENTES
79,50%
77,41%
81,01%
VALOR EUROPA
GRANDES EMPRESAS
18,11%
81,19%
71,11%
SECTORIAL TELECOS
EUROPA
SMALL CAPS
61,35%
62,16%
SECTORIAL TECNOLOGICO
SECTORIAL SALUD
75,61%
81,47%
0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00% 100,00%
IBEX
VALOR ESTADOSUNIDOS
34Fuente: Elaboración Propia
35. 29- INVERSIÓN PATRIMONIALISTA
( / 988) f ( S /200 ) 30/06/20Backtesting (desde Dic/1988) + evolución fondo (desde Set/2007) hasta 30/06/2014
7
Mercado Monetario(*)
5
6
50% MM+ 50% RV
100% Renta Variable (**)
PATRIMONIALISTA
3
4
Cotización
1
2
0
dic-88 dic-89 dic-90 dic-91 dic-92 dic-93 dic-94 dic-95 dic-96 dic-97 dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13
Año(*) Constantfons, FI
(**) Cesta Fondos Renta Variable a los que invierte GVCGaesco Patrimonialista, FI.
DATOS PROFORMA SISTEMA PATRIMONIALISTA
V 1
20/09/2007 11/03/2011
V 2
q
V1 - Datos GVCGaesco Patrimonialista, F,I.
V2 - Datos Patrimonialista F.P ajustando comisión
Renda Variable Mixto (50% MM + 50%RV) PATRIMONIALISTA
2008 -42,54% -22,27% -3,79%
2009 +31,30% +15,10 +9,62%
2010 +12,97% +6,67% +4,23%
2011 -7,10% -2,81% -3,29%
Fuente: Elaboración propia
2012 +10,61% +5,59% -1,26%
2013 +18,08% +9,22% +7,36%
2014 +5,88% +3,09% +3,02%
2008-2014 +7,70% +9,36% +16,12%
36. 30- RETORNO ABSOLUTO EN GVC GAESCO
Retorno Absoluto Nov 07- 30/06/14. La mejor alternativa.
RETORNO ABSOLUTO NO ES UN MITO
120
130
90
100
110
60
70
80
40
50
60
30
nov-07 mar-08 jul-08 nov-08 mar-09 jul-09 nov-09 mar-10 jul-10 nov-10 mar-11 jul-11 nov-11 mar-12 jul-12 nov-12 mar-13 jul-13 nov-13 mar-14
IBEX EUROSTOXX GVCGAESCO RETORNO ABSOLUTO PATRIMONIALISTA FP 50% GVCGAESCO R.A. + 50% GVCGAESCO PATRIMONIALISTA GVCGAESCO PATRIMONIALISTA
36
Fuente: Elaboración propia
37. 3 opciones hoy- Riesgo
- Rentabilidad
+ Riesgo
+ Rentabilidad
Mercado
Monetario
Renta Fija
Investment
Renta Fija
Hi h Yi ld
Mixtos
Renta
Retorno
Abs
Mixtos
Renta
Renta
VariableMonetario
Grade High Yield Fija
Abs.
Variable
Variable
T O ió RENTA VARIABLETercera Opción: RENTA VARIABLE
Primer Objetivo: Maximizar la rentabilidad
38. 31- BOLSAS MUNDIALES EN MÁXIMOS HISTÓRICOS
Í ( )Índice MSCI WORLD A 9/07/2014. En máximos históricos (día 3/7/2014)
38Fuente: Bloomberg
39. 32- S&P 500 EN NIVELES PARECIDOS PERO, ¿Y LOS BENEFICIOS?
( )S&P 500 a 9/7/2014: En Máximos históricos (día 3/7/2014)
BPA 2007 89 9
BPA 2013: 110,7
BPA 2000: 54,4
BPA 2007: 89,9
39Fuente: Bloomberg
40. 33- EVOLUCIÓN DE LOS BENEFICIOS EMPRESARIALES
E l d l b f EEUU B f S&P 500 M HEvolución del beneficio por acción en EEUU. Beneficios S&P 500 en Máximos Históricos
30/06/13
103,5103,5
Año BPA E
2013 110,7
2014 118,6
2015 132,2
2016 146,4
Fuente: Bloomberg
40
41. 34- DESDE MÁXIMOS, LOS BENEFICIOS SIGUEN CRECIENDO…
El crecimiento mundial posibilita el fuerte crecimiento de beneficios
Crecimiento
2010 2011 2012 2013 2014E 2015 E 2016E
PIB
2010 2011 2012 2013 2014E 2015 E 2016E
Mundo 5,2% 3,9% 3,2% 3,0% 3,6% 3,9% 3,95%
España 0 20% 0 05% 1 64% 1 22% 0 87% 0 96% 1 13%España -0,20% 0,05% -1,64% -1,22% 0,87% 0,96% 1,13%
Crecimiento
Estimado de
Incremento
Beneficios
Incremento
Beneficios
Incremento
Beneficios
Beneficios
(8/07/14)
2014/2013 E 2015/2014 E 2016/2015 E
S & P 500 +7,1% +11,5% +10,7%
4 últimos años:
resultados batiendo a
expectativas.
Sorpresas positivas
Nasdaq +8,9% +19,4% +13,4%
Eurostoxx 50 +2,7% +15,0% +10,3%
D 5 2% 13 4% 9 4%
p p
Crecimiento
de beneficios
Dax +5,2% +13,4% +9,4%
Nikkei +13,5% +7,3% +14,8%
Hang Seng +2,9% +8,8% +9,4%
de beneficios
superior al
tendencial histórico
≈ +6%
41
Fuente: FMI Apr 2014 ; Bloomberg
Hang Seng +2,9% +8,8% +9,4%
Ibex-35 +9,9% +20,3% +13,2%
42. 35- BENEFICIOS: FUERTE CONSUMO MUNDIAL – AUTOS (I)
Matriculación y producción de coches comparada ( en miles de unidades)
180
140
160
65.386
100
120
1.469
1.649
80
41.215
46.862
40
60
722
3,6% 3,5% 1,1%
0
20
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Matriculaciones de Coches España (ANFAC) Produción de coches mundial (OICA)
3,6% 3,5%
42
Fuente: Elaboración Propia. ANFAC/OICA
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
43. 36- CONSECUENCIAS … DE LA VENTA DE COCHES MÁXIMA
Reflejo en las cotizaciones: BMW, Hyundai, Melexis, Nidec
43
44. 37- BENEFICIOS: FUERTE CONSUMO MUNDIAL - TURISMO (II)
Turismo Internacional
1995-2013:
Crecimiento anualizado PIB Mundial: +3,6%
Crecimiento anualizado Turismo Internacional: +3,9%,
44
Fuente: World Tourism Organization (UNWTO)
45. 38- CONSECUENCIAS DEL MÁXIMO TURISMO GLOBAL
Reflejo en las cotizaciones: Priceline com Ryanair Marriott SamsoniteReflejo en las cotizaciones: Priceline.com, Ryanair, Marriott, Samsonite
45
46. 39- BENEFICIOS: CONSUMO MUNDIAL – BIENES LUJO (III)
Exportación de relojes suizos
Exportación de Relojes Suizos
21,00
23,00
17,00
19,00
13,00
15,00
billones CHF
% Exportaciones 2000 2012
9,00
11,00
b
% Exportaciones 2000 2012
América 22% 14%
Europa 38% 30%
A i 38% 54%
5 00
7,00
,
Asia 38% 54%
África 1% 1%
Oceanía 1% 1%
46
Fuente: Fédération de l’industrie horlogère suisse FH y elaboración propia
5,00
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
47. 40- CONSECUENCIAS: MÁXIMOS BIENES DE LUJO
Reflejo en las cotizaciones: Swatch Louis Vuitton MH L’ Oreal Christian DiorReflejo en las cotizaciones: Swatch, Louis Vuitton MH, L Oreal, Christian Dior
47
48. 41- LA POBLACIÓN MUNDIAL CRECE
Previsiones de la O N UPrevisiones de la O.N.U.
48Fuente: United Nations, Department of Economic and Soci al Affairs. http://esa.un.org/wpp/unpp/p2k0data.aspal Affairs.
49. 42- Y CRECE ¡EL PORCENTAJE DE LA CLASE MEDIA!
Evolución del porcentaje de clase media sobre la población mundial totalEvolución del porcentaje de clase media sobre la población mundial total
“For the first time in history more than half the world is middle class
thanks to rapid growth in emerging countries”
49
Fuente: Second Among Equals: The Middle Class Kingdoms of India and China. Surjit S. Bhalla. May 21, 2007
The Economist. Special Report: The New middle classes in emerging markets. Feb 12th 2009
thanks to rapid growth in emerging countries
50. 43- EFECTO SOBRE LAS VENTAS
Ejemplo Coca ColaEjemplo Coca Cola
Coca Cola
Ventas Factor
Coca Cola
(Mill USD) Multiplicador
1980 5.620,7
Población Mundial 2015 / 1980
1,64637
% Clase Media 2015 / 1980
1,75465
Tasa Inflación EEUU 2015 / 1980
2 913412,91341
Factor multiplicador Total
x 8,41629
2015 Est. s/factores 47.305,5
50Fuente: Elaboración Propia
51. 43- EFECTO SOBRE LAS VENTAS
Ejemplo Coca ColaEjemplo Coca Cola
Coca Cola
Ventas Factor
Coca Cola
(Mill USD) Multiplicador
1980 5.620,7
Población Mundial 2015 / 1980
1,64637
% Clase Media 2015 / 1980
1,75465
Tasa Inflación EEUU 2015 / 1980
2 913412,91341
Factor multiplicador Total
x 8,41629
2015 Est. s/factores 47.305,5
2015 Esperado 48.878,2
51Fuente: Elaboración Propia
p ,
52. 44- POTENCIAL ALCISTA DE LOS MERCADOS BURSÁTILES
Potencial alcista 2014 para un Euroinversor
R l i ió
Aumento
R l Ci d lRevalorización
Potencial
2014 (**)
30/06/2013
de
beneficios
2014
(I)
Revalor.
Acum.
Hasta
30/6/2014
Cierre del
descuento
Fundamental
(II)
Revalorización
Potencial
Mercado
Efecto
Divisa
(III)
TOTAL
Revalorización
Potencial
( )
S&P 500 +7,1% +6,05% +1,7% +1,2% +12,5% +13,9%
UK -1,1% +0,03% +22,6% +22,1% -2,3% +19,3%
Zona Euro +2,7% +3,8% +40,2% +38,7% 0% +38,7%
Ibex-35 +9,9% +10,1% +30,8% +30,5% 0% +30,5%
Nikk i 225 +13 5% 6 9% +30 1% +56 6% +19 8% +87 7%Nikkei-225 +13,5% -6,9% +30,1% +56,6% +19,8% +87,7%
Emergentes +7,5% +4,8% +52,4% +56,5% +20,3%* +88,3%
¿1 año? ¿1 año? ¿2 años? ¿1 año? ¿2 años? ¿3 años?
52
(*) 2/3 PPP según FMI a 2018. Media Real Brasileño, Rublo Ruso, Rupia India, Yuan Chino, Lira Turca
(**) Por cotizaciones y por dividendos
Fuente: Elaboración Propia
¿ ¿ ¿ ¿ ¿ ¿
53. 45- ¿ESTÁN TODOS LOS MERCADOS: EN MÁXIMOS?
Eurostoxx 50 Index
53Fuente: Bloomberg
54. 46- ¿ESTÁN TODOS LOS MERCADOS: EN MÁXIMOS?
MSCI Emerging Markets Index
54Fuente: Bloomberg
55. 47- ¿ESTÁN TODOS LOS MERCADOS: EN MÁXIMOS?
Nikkei-225 Index
55Fuente: Bloomberg
57. 49- RENTA VARIABLE: ¿BIG O SMALL?
¿Empresas grandes o pequeñas?. Pequeñas… ¡de momento!
EVOLUCIÓN RELATIVAMSCI EMU SMALL CAP / D.J. EURO STOXX 50
(EUROS) (1/1/97 - 30/06/14)
130
150
290
310
330
DiferenciaÍndices
(EUROS) (1/1/97 30/06/14)
T.A.E. Diferencial Small/Big (1/97-6/14):+ 3,15%
50
70
90
110
1 0
190
210
230
250
270
290
30
-10
10
30
50
70
90
110
130
150
170
Big
Small
-90
-70
-50
-30
-50
-30
-10
10
30
50
-130
-110
-90
-70
-50
5757Fuente: Elaboración propia
MSCI EMU SMALL CAP D.J. EURO STOXX 50 DIFERENCIA
58. 50- ¿SUBIDAS DE TIPOS? NO SON NINGUNA AMENAZA
La primera subida de tipos no perjudica a las bolsas, al contrario aumentan los múltiplos
58Fuente: Barclays Research, DataStream, Shiller 8 November 2013
59. 51- EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE VOLATILIDAD VIX 20 AÑOS
Hemos entrado en una zona de baja volatilidad. Muy favorable para la renta variable
F II b j l tilid d Fase III baja volatilidadFase I baja volatilidad:
Dic/92 a Feb/97
50 meses
Revalorización
Fase II baja volatilidad
Oct/03 a Nov/07
49 meses
Revalorización
Fase III baja volatilidad
Ene/12 a ???
30 meses
Revalorización
E 50Eurostoxx50:
+101%
Eurostoxx50:
+71%
Eurostoxx50:
+39,4%
59Fuente: Bloomberg
60. 52- VOLATILIDAD BAJA
¿Qué Significa?. La existencia de flujos compradores suaviza la caída
Baja volatilidad
Volatilidad Normal
6060Fuente: Elaboración propia Existencia de flujos compradores
61. 53- ¿FLUJOS? SON POTENCIALMENTE MUY FAVORABLES
Instituciones y familias: Menos porcentaje de Renta Variable en la subida que en la bajada
61Fuente: Global Equity Fund Flow 4Q13, October 24, 2013
62. 54- AHORRO FAMILIAR… EN ESPAÑA
Cuentas Financieras Hogares e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares
Millones de euros 2006 2008 2010 2012 2013
Efectivo y
669 904 803 409 857 120 859 472 882 115
y
Depósitos
669.904 803.409 857.120 859.472 882.115
Acciones y
participaciones
818.859 552.803 521.369 480.430 644.479
Total Activos
Financieros
1.850.678 1.705.868 1.765.897 1.733.126 1.891.116
Préstamos 780.745 913.385 903.033 838.832 789.164
Total Pasivos
Financieros
843.771 965.503 961.623 901.652 846.881
Activos Financieros
1 006 908 740 365 801 938 831 473 1 044 236
Netos
1.006.908 740.365 801.938 831.473 1.044.236
La “pequeña mano” probablemente entrará más tarde
62Fuente: Banco de España
63. 55- VOLATILIDAD 2013 BAJA
VIX 2013: Una subida de tensión cada dos meses El pulso del mercadoVIX 2013: Una subida de tensión cada dos meses. El pulso del mercado
6363Fuente: Elaboración propia
66. 57- SEGUIMIENTO ESTRATEGIA 2014 (I)
Seguimiento resultados Estrategia 2014 Evolución según las previsionesSeguimiento resultados Estrategia 2014….. Evolución según las previsiones
3 opciones hoy- Riesgo
- Rentabilidad
+ Riesgo
+ Rentabilidad
Mercado
Monetario
Renta Fija
Investment
Renta Fija
Hi h Yi ld
Mixtos
Renta
Retorno
Abs
Mixtos
Renta
Renta
VariableMonetario
Grade High Yield Fija
Abs.
Variable
Variable
Renta Retorno Renta
V i blcon Valor Absoluto Variable
Rentabilidad 31/12/13 a 3/7/2014
GVC Gaesco Renta Valor FI +2 55%GVC Gaesco Renta Valor, FI +2,55%
GVC Gaesco Retorno Absoluto, FI +3,06%
GVC Gaesco Patrimonialista, FI +4,37%
GVC Gaesco Small Caps, FI +14,66%
GVC Gaesco Bolsalíder, FI +12,49%
66
GVC Gaesco Oport. Inmobiliaria, FI +10,44%
GVC Gaesco TFT, FI +7,91%
67. 58- SEGUIMIENTO ESTRATEGIA 2014 (II)
Seguimiento resultados Estrategia 2014 Evolución según las previsionesSeguimiento resultados Estrategia 2014….. Evolución según las previsiones
3 opciones hoy- Riesgo
- Rentabilidad
+ Riesgo
+ Rentabilidad
Mercado
Monetario
Renta Fija
Investment
Renta Fija
Hi h Yi ld
Mixtos
Renta
Retorno
Abs
Mixtos
Renta
Renta
VariableMonetario
Grade High Yield Fija
Abs.
Variable
Variable
Renta Retorno Renta
V i blcon Valor Absoluto Variable
Rentabilidad 31/12/13 a 3/7/2014
GVC Gaesco Emergentfond FI +6 61%GVC Gaesco Emergentfond, FI +6,61%
GVC Gaesco Fondo de Fondos, FI +5,85%
GVC Gaesco Europa, FI +4,23%
GVC Gaesco Multinacional, FI +3,85%
GVC Gaesco 300 Places Worldwide +1,56 (*)
67
GVC Gaesco Japón, FI -1,17%
(*) Rentabilidad desde inicio del fondo con fecha 21/02/14
68. 59- EFECTO SOBRE LOS BENEFICIOS
Ejemplo Coca ColaEjemplo Coca Cola
Coca Cola
Ventas
(Mill USD)
Beneficios
(Mill USD)(Mill USD) (Mill USD)
1980 5.620,7 406,3
2015 Esperado 48.878,2 ???
Factor Multiplicador x 8,7 x ???Factor Multiplicador x 8,7 x ???
68Fuente: Elaboración Propia
69. 60- EFECTO SOBRE LOS BENEFICIOS
Ejemplo Coca ColaEjemplo Coca Cola
Coca Cola
Ventas
(Mill USD)
Beneficios
(Mill USD)(Mill USD) (Mill USD)
1980 5.620,7 406,3
2015 Esperado 48.878,2 9.226,7
Factor Multiplicador x 8,7 x 22,7Factor Multiplicador x 8,7 x 22,7
69Fuente: Elaboración Propia
71. GVC GAESCO GESTIÓN. PREMIOS A LA GESTIÓN DE INVERSIONES
2013
Fondo Premio Categoría
IM 93 Renta FI Morningstar El Economista Mixto Flexible EuroIM 93 Renta, FI Morningstar - El Economista Mixto Flexible Euro
GVC Gaesco Retorno Absoluto Lipper – Cinco Días Retorno Absoluto High Eur
2011
Gestor Premio Categoría
Jaume Puig - Mejor Gestor de RV Interactive Data – Expansión Renta Variable
última década XXV Aniversario Expansión
GVC Gaesco Small Caps, F.I.
2009
Fondo Premio Categoría
Bona Renda, FI Eurofonds Fundclass (Le Monde) Mixto Renta Variable
2008
Fondo Premio Categoría
Gaesco Fondo de Fondos, FI Eurofonds Fundclass (Le Monde) Renta Variable, ( )
71
72. GVC GAESCO GESTIÓN. PREMIOS A LA GESTIÓN DE INVERSIONES
2007
Fondo Premio Categoría
C t l F FI E f d F d l (L M d ) Mi t R t V i blCatalunya Fons, FI Eurofonds Fundclass (Le Monde) Mixto Renta Variable
Gaesco Fondo de Fondos, FI Eurofonds Fundclass (Le Monde) Renta Variable
Gaesco Gestión, S.G.I.I.C. Eurofonds Fundclass (Le Monde) Todos los Fondos
2006
Fondo Premio Categoría
Bona Renda, FI Standard&Poor's - Expansión Mixto Renta Variable
G TFT FI St d d&P ' E ió R t V i blGaesco TFT, FI Standard&Poor's - Expansión Renta Variable
Gaesco Fondo de Fondos, FI Morningstar – Intereconomía Renta Variable
Cahispa Emergentes, FI Morningstar – Intereconomía Renta Variable
Gaesco Gestión, S.G.I.I.C. Lipper – Cinco Días Todos los Fondos
72
73. GVC GAESCO GESTIÓN. PREMIOS A LA GESTIÓN DE INVERSIONES
2004
Fondo Premio Categoría
F l b l R t FI St d d&P ' E ió Mi t R t V i blFonsglobal Renta, FI Standard&Poor's - Expansión Mixto Renta Variable
Fonsmanlleu Borsa, FI Standard&Poor's - Expansión Mixto Renta Fija
Gaesco Gestión, S.G.I.I.C. Standard&Poor's - Expansión Renta Variable
Gaesco Small Caps FI / GaescoQuant FI / Gaesco Emegentfond FI / Gaesco Fondo de Fondos FI
Eurofondo FI / Bolsalider FI / Fondguissona Bolsa FI / Gaesco TFT FI / Gaesco Multinacional FI
Cahispa Small Caps FI / Cahispa Eurovariable FI / Cahispa Emergentes FI / Cahispa Multifondo FI
2002
Fondo Premio Categoría
Cahispa Renta FI Lipper – Cinco Días Mixto Renta Fija
20012001
Fondo Premio Categoría
Gaesco Fondo de Fondos, FI Standard&Poor's - Expansión Renta Variable
Cahispa Renta FI Standard&Poor's - Expansión Mixto Renta Fija
73
74. RED DE OFICINAS
Barcelona Málaga Sevilla
Dr. Ferran, 3 - 5 Plaza de la Merced, 22, 1ª Planta Av. San Fco Javier, 20, Local 2
08034 - Barcelona 29012 - Málaga 41018 - Sevilla
Tel. 933 662 727 malaga@gvcgaesco.es sevilla@gvcgaesco.es
Fax 934 140 662 Tel. 671 345 387 Tel. 955 328 500
Fax 955 328 501
Madrid Murcia Tolosa
Torre Serranno Plaza Fuensanta 2, 2ª Planta Gudari, 9, Bajos
Marqués de Villamagna, 3, 4ª Planta 30008 - Murcia 20400 - Tolosa
28001 - Madrid murcia@gvcgaesco.es tolosa@gvcgaesco.es
Tel. 914 315 606 Tel. 868 970 660 Tel. 943 655 767
Fax 915 762 937 Fax. 868 970 661 Fax 943 654 871
Valencia Oviedo Valladolid
Poeta Querol, nº 3, 1º 1ª Doctor Casal, 10, 2º B La Lira, 2
46002 - Valencia 33001 – Oviedo 47003 - Valladolid
valencia@gvcgaesco.es oviedo@gvcgaesco.es valladolid@gvcgaesco.es
Tel. 961 134 965 Tel./Fax 985 222 661 Tel. 983 268 726
Fax 961 134 966 Fax 983 320 060
Bilbao Palma de Mallorca VicBilbao Palma de Mallorca Vic
Gran Vía, nº 15, 4º Dcha. Dpto. 10 Av. Alemania, 4 Miramarges, 7, 1º 2ª
48001 - Bilbao 07003 - Palma de Mallorca 08500 - Vic
bilbao@gvcgaesco.es mallorca@gvcgaesco.es vic@gvcgaesco.es
Tel. 946 791 316 Tel. 971 010 400 Tel. 933 804 133
Fax 946 532 498 Fax 971 010 401 Fax 933 804 135
Alella Pamplona VinaròsAlella Pamplona Vinaròs
Rambla Àngel Guimerà, 58 Av. de Zaragoza, 15, Bajos Villareal, 2, Bajos
08328 - Alella 31003 - Pamplona 12500 - Vinaròs
alella@gvcgaesco.es pamplona@gvcgaesco.es vinaros@gvcgaesco.es
Tel. 935 404 285 Tel./Fax 948 291 592 Tel./Fax 964 407 639
Fax 934 642 508
Alicante Reus ZaragozaAlicante Reus Zaragoza
Av Maisonave nº28 Bis, 2º, Oficina 9 Plaça Prim, 14, 2º 3ª Paseo de la Independencia, 6, 1º 1ª
03003 - Alicante 43201 - Reus 50004 - Zaragoza
alicante@gvcgaesco.es reus@gvcgaesco.es zaragoza@gvcgaesco.es
Tel. 965 230 767 Tel. 977 342 559 Tel. 976 078 041
Fax 965 063 600 Fax 977 345 256 Fax 976 233 485
Girona Sabadell
74
Girona Sabadell
Avda. Jaume I, 76, 2º 2ª Narcís Giralt, 67
17001 – Girona 08202 - Sabadell
girona@gvcgaesco.es sabadell@gvcgaesco.es
Tel. 972 981 400 Tel. 937 484 790
Fax 972 98 14 01 Fax 937 484 791
76. CONSIDERACIONES LEGALES
La información contenida en este documento no incluye referencia alguna al tratamiento fiscal de productos, operaciones y/o servicios financieros mencionados en el mismo.
Por lo tanto, los destinatarios o receptores probables del informe en ningún caso podrán considerarla como asesoramiento fiscal. Generalmente la fiscalidad dependerá de las
circunstancias individuales de cada cliente y está sujeta a variaciones en cualquier momento.
Es posible que entre la información contenida en el presente documento existan datos o referencias basadas o que puedan basarse en cifras expresadas en una divisa distinta
de la utilizada en el Estado Miembro de residencia de los destinatarios o receptores posibles del presente documento. En tales casos, es necesario advertir de forma general
que cualquier posible cambio al alza o a la baja en el valor de la divisa utilizada como base de dichas cifras puede provocar directa o indirectamente alteraciones (incrementos o
disminuciones) de los resultados de los instrumentos financieros y/o servicios de inversión a los que hace referencia la información contenida en el presente documento.