Este documento trata sobre la evaluación de alternativas de inversión bajo condiciones de certeza, riesgo e incertidumbre. Explica que la evaluación financiera de proyectos compara la inversión con los flujos de efectivo a través del tiempo usando indicadores como el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno para determinar la rentabilidad. También define riesgo e incertidumbre, señalando que el riesgo implica probabilidades conocidas mientras la incertidumbre no, y analiza cómo estas condiciones a

1. Ingeniería Económica
MTE. Miguel A. Benítez Laurel | II. Métodos y Análisis Financiero de Proyectos

2. Evaluación de alternativas de inversión
Identificar las alternativas de inversión bajo certeza, riesgo e incertidumbre.

3. Contesta las siguientes preguntas
¿Qué es un Proyecto?
Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendiente a
resolver.
¿Qué es un Proyecto de Inversión?
Es un plan que si se le asigna determinado monto de capital y se le proporciona insumos de
varios tipos, podrá producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general.
¿Qué es una Evaluación de Alternativas de Inversión?
Desde un enfoque general, son métodos que nos permiten prever la rentabilidad económica de
un proyecto.

4. Esto significa que…
La evaluación financiera de proyectos compara la inversión con el comportamiento de los flujos de efectivo
en períodos de tiempo establecidos así como la tasa de interés, con el uso de indicadores tales como; el
Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) que permiten determinar la rentabilidad y en
consecuencia la toma decisiones.

5. Toma de decisiones
Alta certeza
Se conoce la información exacta, medida
y confiable acerca del resultado de cada
una de las alternativas que
consideremos.
Baja certeza
Pero al no tener certeza, se entrará a
situación de riesgo o incertidumbre
Ante una situación de riesgo o incertidumbre (donde el flujo de efectivo son inciertas), se corre el peligro de que si las
condiciones económicas bajo las cuales una inversión es declarada rentable puede drásticamente cambiar con el tiempo a una
inversión no rentable o incierta.
Seleccionar los proyectos sobre la basa de los indicadores de rentabilidad (VAN, TIR) estimados sin considerar el riesgo asociado
con el proyecto y la posible variación de los supuestos sobre los que se basa la evaluación, no sería de mucha utilidad.

6. Definiciones
Riesgo
Incertidumbre
•
El riesgo se presenta cuando una variable puede tomar
distintos valores, pero se dispone de información
suficiente para conocer las probabilidades asociadas a
cada uno de estos posibles valores.
•
La incertidumbre caracteriza a una situación donde los
posibles resultados de una estrategia no son conocidos
y, en consecuencia, sus probabilidades de ocurrencia
no son cuantificables.
•
El riesgo de un proyecto se define como la variabilidad
de los flujos de caja reales respecto de los estimados.
•
En una situación de incertidumbre no se conocen los
posibles resultados de un evento o suceso y/o su
distribución de probabilidades .
•
Riesgo es la posibilidad de una perdida financiera
•
En la incertidumbre no se conoce la probabilidad de
que ocurra el desenlace.
Características
•
Mientras más grande sea la variabilidad, mayor es el
riesgo del proyecto.
Características
Puede ser una característica de información
incompleta, de exceso de datos, o de información
inexacta, sesgada o falsa.
•
La incertidumbre de un proyecto crece en el tiempo.
•
•
•
El desarrollo del medio condicionara la ocurrencia de
los hechos estimados en su formulación
Nos encontramos ante una situación de riesgo si se
conoce la distribución de probabilidad de un evento.
Diferencias entre riesgo e incertidumbre
Mientras el riesgo es la dispersión de la distribución de probabilidades del elemento en estudio (del flujo de caja, por ejemplo), la incertidumbre es el
grado de desconfianza de que la distribución de probabilidades analizada sea la correcta.

7. Causas de riesgo e incertidumbre en los proyectos de inversión.
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