Clasificación de las fuentes de financiación según diversos criterios y principales criterios (estáticos y dinámicos) para la selección y valoración de las inversiones

1. www.lahistoriayotroscuentos.es
Fuentes de
financiación y
valoración de
inversiones

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Fuentes de
financiación de
la empresa
Según plazo de
devolución
Según plazo de
devolución
Según su
procedencia
Según su
procedencia
Según su
titularidad
Según su
titularidad
Financiación a
largo plazo
(recursos
permanentes)
Financiación
ajena
Financiación
externa
Financiación a
corto plazo
Financiación
interna
Financiación
propia

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Según la
titularidad
Recursos propiosRecursos propios
Recursos ajenosRecursos ajenos
Internos:
(autofinanciación)
Largo plazo
Externos
Corto plazo

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Recursos propios
Recursos propios
de carácter
externo:
● Capital Social
(inicial y
ampliaciones)
● Subvenciones
públicas
Recursos propios
de carácter
externo:
● Capital Social
(inicial y
ampliaciones)
● Subvenciones
públicas
Recursos propios
de carácter interno
(autofinanciación)
● Por enriquecimiento
(aumentan el neto
patrimonial):
Reservas
● Por mantenimiento:
amortizaciones y
previsiones
Recursos propios
de carácter interno
(autofinanciación)
● Por enriquecimiento
(aumentan el neto
patrimonial):
Reservas
● Por mantenimiento:
amortizaciones y
previsiones
Reservas:
● Legales
● Estatutarias
● Voluntarias
Provisiones
● Fondo para pérdidas que
todavía no se han
producido
● Previsión de gastos
futuros
Amortización:
● Compensar la perdida de
valor (funcional, física o
económica) del
inmovilizado
Resultado
● Amortizaciones
● Previsiones
● Reservas
● Dividendos
● Amortizaciones
● Previsiones
● Reservas
● Dividendos

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Auto-financiaciónAuto-financiación
Ventajas
● Mayor autonomía y libertad
para la empresa
● Única fuente (real) de
recursos a largo plazo para
las PYMES
● Aporta liquidez sin recurrir al
mercado de capitales
Ventajas
● Mayor autonomía y libertad
para la empresa
● Única fuente (real) de
recursos a largo plazo para
las PYMES
● Aporta liquidez sin recurrir al
mercado de capitales
Inconvenientes
● Disminuye los dividendos (y
por la tanto el atractivo para
los inversores)
● La falta de coste explícito
puede llevar a inversiones
poco rentables
● Se forma de forma lenta y
gradual
Inconvenientes
● Disminuye los dividendos (y
por la tanto el atractivo para
los inversores)
● La falta de coste explícito
puede llevar a inversiones
poco rentables
● Se forma de forma lenta y
gradual

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Según la
titularidad
Recursos propiosRecursos propios
Recursos ajenosRecursos ajenos
Internos:
(autofinanciación)
Largo plazo
Externos
Corto plazo

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Recursos
ajenos a
largo plazo
Préstamos a largo
plazo
Préstamos a largo
plazo
EmpréstitosEmpréstitos
Valores de renta fija
Bancos, Cajas Ahorros,
Cooperativas de crédito...
Obligaciones, bonos, pagarés...
Leassing
(arrendamiento
financiero)
Leassing
(arrendamiento
financiero)
RentingRenting
Empresa de leasing adquiere
el bien y lo alquila
● Duración: generalmente vida
del bien
● Cuotas: amortización,
intereses, gastos y prima de
riesgo
● Posibilidad de devolución o
adquisición
● Alquiler a largo plazo
● Prestación de servicios de
mantenimiento

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Según la
titularidad
Recursos propiosRecursos propios
Recursos ajenosRecursos ajenos
Internos:
(autofinanciación)
Largo plazo
Externos
Corto plazo

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Recursos ajenos a corto plazoRecursos ajenos a corto plazo
● Prestamos a corto plazo
● Créditos bancarios a corto plazo
● Descubierto en cuenta (números rojos)
● Cuenta de Crédito
● Crédito comercial
● Descuento de efectos
● Factoring
● Confirming
● Fondos espontáneos de financiación
● Prestamos a corto plazo
● Créditos bancarios a corto plazo
● Descubierto en cuenta (números rojos)
● Cuenta de Crédito
● Crédito comercial
● Descuento de efectos
● Factoring
● Confirming
● Fondos espontáneos de financiación

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Descuento de efectos
(descuento comercial)
N = Valor nominal de la letra
i = Tipo de interés aplicado
t = Tiempo hasta el vencimiento
B = Base de tiempo (12 ó 360)
N = Valor nominal de la letra
i = Tipo de interés aplicado
t = Tiempo hasta el vencimiento
B = Base de tiempo (12 ó 360)
Cesión a una entidad financiera de letras documentadas
de clientes antes de su vencimiento. El banco reduce
los intereses (descuento) y comisiones
Cesión a una entidad financiera de letras documentadas
de clientes antes de su vencimiento. El banco reduce
los intereses (descuento) y comisiones
E = Valor efectivo
N = Valor nominal de la letra
Dc = Descuento comercial
C = Comisión
E = Valor efectivo
N = Valor nominal de la letra
Dc = Descuento comercial
C = Comisión
E = N – Dc – C
Dc = N · i · t / B

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Criterios para selección de fuentes de
financiación
Criterios para selección de fuentes de
financiación
● Tipo de inversión
● Activos corrientes
● Activos no corrientes
● Fondos de amortización
● Grado de endeudamiento que desea la empresa
● Fondos propios: rebajar endeudamiento
● Fondos ajenos: aumentar rentabilidad o ausencia de propios
● Coste de la financiación
● Recursos propios: coste de oportunidad
● Largo plazo: coste más alto
● Corto plazo: menor coste
● Fuentes espontáneas: “coste 0”
● Tipo de inversión
● Activos corrientes
● Activos no corrientes
● Fondos de amortización
● Grado de endeudamiento que desea la empresa
● Fondos propios: rebajar endeudamiento
● Fondos ajenos: aumentar rentabilidad o ausencia de propios
● Coste de la financiación
● Recursos propios: coste de oportunidad
● Largo plazo: coste más alto
● Corto plazo: menor coste
● Fuentes espontáneas: “coste 0”

12. www.lahistoriayotroscuentos.es 12
Los activos
financieros
Rentabilidad
Rendimiento que el
inversor obtiene del
activo.
● Renta fija (bonos y
obligaciones): conocida
de antemano
● Renta variable
(acciones): depende de
la marcha de la
empresa
Rentabilidad
Rendimiento que el
inversor obtiene del
activo.
● Renta fija (bonos y
obligaciones): conocida
de antemano
● Renta variable
(acciones): depende de
la marcha de la
empresa
Riesgo
Posibilidad de no
recuperar la
inversión.
Depende de:
● Plazo de devolución
● Garantías del
emisor
Riesgo
Posibilidad de no
recuperar la
inversión.
Depende de:
● Plazo de devolución
● Garantías del
emisor
Liquidez
Facilidad de un activo
para convertirse en
dinero efectivo sin
costes importantes.
Depende de la
demanda
Características
Son títulos-valor que
constituyen el reconocimiento
de una deuda por parte de
quien lo emite y da al poseedor
un derecho de cobro
Son títulos-valor que
constituyen el reconocimiento
de una deuda por parte de
quien lo emite y da al poseedor
un derecho de cobro

13. www.lahistoriayotroscuentos.es 13
El mercado de
capitales
Ahorro de
las familias
Ahorro de
las familias
Beneficio de las
empresas
Beneficio de las
empresas
Superávit
público
Inversión en las
empresas
Inversión en las
empresas

14. www.lahistoriayotroscuentos.es 14
Clases de inversión según:Clases de inversión según:
● El soporte de la inversión
● Inversión física
● Inversión inmaterial
● Inversión financiera
● Duración de la inversión
● Largo plazo
● Corto plazo
● El soporte de la inversión
● Inversión física
● Inversión inmaterial
● Inversión financiera
● Duración de la inversión
● Largo plazo
● Corto plazo
● Finalidad de la inversión
● Reposición o renovación
● Expansiva
● Estratégica
● Relación con otras
inversiones
● Sustitutiva
● Complementaria
● Independiente
● Finalidad de la inversión
● Reposición o renovación
● Expansiva
● Estratégica
● Relación con otras
inversiones
● Sustitutiva
● Complementaria
● Independiente

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Características
financieras de la inversión
Desembolso incial (D0
)
Inversión inicial
realizada para la
adquisición de un activo
o la puesta en marcha
de un negocio
Desembolso incial (D0
)
Inversión inicial
realizada para la
adquisición de un activo
o la puesta en marcha
de un negocio
Duración temporal (n)
Años en los que se irán
produciendo la
entradas y salidas de
dinero como
consecuencia de la
inversión
Duración temporal (n)
Años en los que se irán
produciendo la
entradas y salidas de
dinero como
consecuencia de la
inversión
Flujos netos de caja
(F)
La diferencia entre los
cobros (C) y los pagos
a lo largo de cada año
432
F1
1
-D
0
F2
F4F3

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Métodos de selección y valoración de inversionesMétodos de selección y valoración de inversiones
Métodos estáticos:
Parten del supuesto de que el
dinero mantiene un valor
constante en el tiempo (sin
considerar inflación ni tipos de
interés
● Criterio del plazo de
recuperación (Pay Back)
● Criterio del Flujo Neto Total por
unidad monetaria (FNT)
● Criterio del Flujo Neto Medio
por unidad monetaria (FNT)
Métodos estáticos:
Parten del supuesto de que el
dinero mantiene un valor
constante en el tiempo (sin
considerar inflación ni tipos de
interés
● Criterio del plazo de
recuperación (Pay Back)
● Criterio del Flujo Neto Total por
unidad monetaria (FNT)
● Criterio del Flujo Neto Medio
por unidad monetaria (FNT)
Métodos dinámico:
Tienen en cuenta el la diferencia
de tiempo entre los diferentes
entradas y salidas de dinero
● Equivalencia de capitales en el
tiempo
● Criterio de Valor Actual Neto
(VAN)
● Tasa Interna de Rentabilidad
(TIR)
Métodos dinámico:
Tienen en cuenta el la diferencia
de tiempo entre los diferentes
entradas y salidas de dinero
● Equivalencia de capitales en el
tiempo
● Criterio de Valor Actual Neto
(VAN)
● Tasa Interna de Rentabilidad
(TIR)

17. www.lahistoriayotroscuentos.es
Bibliografía: Manuales
● CABRERA, Andrés, Economía de la Empresa, Editorial SM,
Madrid.
● VV.AA., Economía de la empresa, ECIR, Valencia, 2009.

18. www.lahistoriayotroscuentos.es
Bibliografía
● ABADÍA, Lopoldo, La crisis ninja y otros misterios de
la economía actual, Espasa, Madrid, 2009.
● HARFORD, Tim, El economista camuflado, Temas de
hoy, Madrid, 2007.
● HARFORD, Tim, La lógica oculta de la vida, Temas de
hoy, Madrid, 2009.
● MASAKI, Sean, Economía para Dummies, Ediciones
Gránica, Sabadell, 2008.
● MONTERO, Fernando, GALÁN Rafael, La empresa
según Homer Simpson, Gestión 2000, Barcelona,
2010.