Este documento introduce los conceptos de derivados financieros, específicamente forwards y futuros. Explica cómo funcionan los forwards como contratos privados entre dos partes para comprar o vender un activo en el futuro, mientras que los futuros se negocian en mercados organizados a través de contratos estandarizados. También describe las características, ventajas y desventajas de los mercados de futuros, así como los usuarios comunes como coberturistas y especuladores.
Este documento presenta la biografía y experiencia profesional de Fernando Romero M., un consultor financiero y profesor de finanzas ecuatoriano. Incluye su educación académica, cursos realizados, logros y experiencia laboral. También proporciona información sobre instrumentos financieros derivados, incluidos ejemplos de activos subyacentes, tipos de transacciones e historia de los derivados.
Capitulo 3 estrategias de cobertura con contratos de futurosMentes Mestras
Este documento describe los conceptos básicos de la cobertura de riesgos financieros mediante el uso de mercados de futuros. Explica que la cobertura permite reducir o eliminar el riesgo asociado con la fluctuación de precios de activos subyacentes. También define conceptos clave como cobertura corta, cobertura larga, base y ratio de cobertura. El objetivo final es enseñar a las empresas e inversores cómo utilizar instrumentos de futuros para protegerse contra el riesgo de precios impredecibles en el mercado.
Un forward es un contrato para intercambiar algo a futuro a un precio predeterminado. Los swaps son contratos donde dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos de dinero en el futuro, como tasas de interés fijas y variables. Los forwards y swaps se utilizan comúnmente para administrar riesgos como tipo de cambio, tasa de interés y crédito.
Los Derivados Financieros son productos financieros con cumplimiento futuro, de acuerdo con las condiciones pactadas desde el principio, y cuyo precio se deriva de otro activo principal conocido como subyacente. Conoce más acerca de los derivados ingresando a www.valoresbancolombia.com
Los futuros son contratos derivados estandarizados para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio predeterminado. Se negocian a través de una cámara de compensación que actúa como contraparte central para reducir el riesgo de contraparte. Los futuros se utilizan comúnmente para gestionar el riesgo de precios de materias primas, divisas e índices bursátiles.
Sección 23 ingresos de operaciones ordinariasskymaz
La Sección 23 de las NIIF para PYMEs establece los principios para el reconocimiento de ingresos provenientes de la venta de bienes, prestación de servicios, contratos de construcción y otros ingresos como intereses, regalías y dividendos. Los ingresos deben reconocerse cuando sea probable que fluyan beneficios económicos a la entidad y puedan medirse confiablemente al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir.
El documento explica qué son los swaps y las opciones financieras. Los swaps son contratos para intercambiar flujos de efectivo a intervalos regulares, y se usan para mitigar riesgos de tasas de interés o tipos de cambio. Las opciones dan el derecho a comprar o vender activos subyacentes a un precio predeterminado. El documento describe los tipos principales de swaps y opciones, cómo funcionan, y sus características clave.
Este documento describe los contratos forward de divisas. Explica que un contrato forward es un acuerdo entre dos partes para intercambiar una cantidad determinada de una moneda por otra a una fecha futura a un tipo de cambio fijado hoy. Los forwards permiten a las empresas cubrirse del riesgo cambiario y dar mayor certeza a sus flujos. El documento también destaca algunas características clave de los contratos forward como la fecha futura, las posiciones de compra y venta, el monto y precio forward acordados.
Este documento presenta la biografía y experiencia profesional de Fernando Romero M., un consultor financiero y profesor de finanzas ecuatoriano. Incluye su educación académica, cursos realizados, logros y experiencia laboral. También proporciona información sobre instrumentos financieros derivados, incluidos ejemplos de activos subyacentes, tipos de transacciones e historia de los derivados.
Capitulo 3 estrategias de cobertura con contratos de futurosMentes Mestras
Este documento describe los conceptos básicos de la cobertura de riesgos financieros mediante el uso de mercados de futuros. Explica que la cobertura permite reducir o eliminar el riesgo asociado con la fluctuación de precios de activos subyacentes. También define conceptos clave como cobertura corta, cobertura larga, base y ratio de cobertura. El objetivo final es enseñar a las empresas e inversores cómo utilizar instrumentos de futuros para protegerse contra el riesgo de precios impredecibles en el mercado.
Un forward es un contrato para intercambiar algo a futuro a un precio predeterminado. Los swaps son contratos donde dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos de dinero en el futuro, como tasas de interés fijas y variables. Los forwards y swaps se utilizan comúnmente para administrar riesgos como tipo de cambio, tasa de interés y crédito.
Los Derivados Financieros son productos financieros con cumplimiento futuro, de acuerdo con las condiciones pactadas desde el principio, y cuyo precio se deriva de otro activo principal conocido como subyacente. Conoce más acerca de los derivados ingresando a www.valoresbancolombia.com
Los futuros son contratos derivados estandarizados para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio predeterminado. Se negocian a través de una cámara de compensación que actúa como contraparte central para reducir el riesgo de contraparte. Los futuros se utilizan comúnmente para gestionar el riesgo de precios de materias primas, divisas e índices bursátiles.
Sección 23 ingresos de operaciones ordinariasskymaz
La Sección 23 de las NIIF para PYMEs establece los principios para el reconocimiento de ingresos provenientes de la venta de bienes, prestación de servicios, contratos de construcción y otros ingresos como intereses, regalías y dividendos. Los ingresos deben reconocerse cuando sea probable que fluyan beneficios económicos a la entidad y puedan medirse confiablemente al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir.
El documento explica qué son los swaps y las opciones financieras. Los swaps son contratos para intercambiar flujos de efectivo a intervalos regulares, y se usan para mitigar riesgos de tasas de interés o tipos de cambio. Las opciones dan el derecho a comprar o vender activos subyacentes a un precio predeterminado. El documento describe los tipos principales de swaps y opciones, cómo funcionan, y sus características clave.
Este documento describe los contratos forward de divisas. Explica que un contrato forward es un acuerdo entre dos partes para intercambiar una cantidad determinada de una moneda por otra a una fecha futura a un tipo de cambio fijado hoy. Los forwards permiten a las empresas cubrirse del riesgo cambiario y dar mayor certeza a sus flujos. El documento también destaca algunas características clave de los contratos forward como la fecha futura, las posiciones de compra y venta, el monto y precio forward acordados.
Este documento describe las acciones preferentes, que son un tipo de instrumento de renta variable que pagan un dividendo definido, ya sea un porcentaje fijo o vinculado a una tasa de interés. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la empresa. El documento explica varios tipos de acciones preferentes y proporciona un ejemplo numérico para ilustrar cómo calcular el precio justo de mercado de este tipo de acciones.
Este documento define los conceptos básicos de los bonos y acciones. En 3 oraciones resume que un bono es un título de valor que representa una deuda del emisor hacia el tenedor, con un valor nominal, tasa de interés y fecha de redención. Las acciones representan participaciones en una empresa que otorgan derechos de voto y económicos sobre las ganancias. La principal diferencia es que los bonos son deudas con la empresa mientras que las acciones son participaciones de propiedad en la empresa.
El documento presenta información sobre derivados financieros como futuros y swaps. Explica que los futuros son contratos estándar para comprar o vender activos en el futuro a un precio predeterminado, y que los swaps involucran el intercambio periódico de flujos de efectivo entre dos partes. También describe los tipos principales de swaps, como los swaps de tasas de interés y divisas, y sus usos para mitigar riesgos financieros.
La NIIF 15 requiere que una entidad evalúe los bienes o servicios comprometidos en un contrato para identificar las
obligaciones de desempeño de ese contrato. Se requiere que una entidad identifique las obligaciones de desempeño
sobre la base de los bienes o servicios comprometidos que sean distintos.
Este documento resume los conceptos básicos de las opciones financieras. Explica que una opción es un derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Detalla los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor (intrinseco y extrínseco) y los perfiles de pago para compradores y vendedores según el precio del activo subyacente al vencimiento. Finalmente, analiza los factores que influyen en el precio de las opciones como el precio
Este documento establece las normas contables para el tratamiento de las propiedades de inversión. Define propiedad de inversión, especifica que deben reconocerse inicialmente a su costo y medirse posteriormente ya sea por el modelo de costo o por el modelo de valor razonable. También describe los requisitos de revelación de información según cada modelo de medición.
El documento trata sobre la norma NIC 2 sobre inventarios. Explica que los inventarios son activos mantenidos para la venta, en proceso de producción o en forma de materiales y suministros. Define el costo de los inventarios y cómo deben medirse al menor valor entre su costo y el valor neto realizable. Además, presenta ejemplos sobre qué constituye inventarios y cómo calcular su costo.
Este documento resume los conceptos clave del mercado de divisas, incluyendo sus características, estructura, funciones, eficiencia, divisas internacionales más comunes, tipos de transacciones, factores que determinan las tasas de cambio y categorías de tasas de cambio.
El documento presenta una introducción a los derivados financieros, incluyendo su historia, definición, principales funciones y tipos. Explica que los derivados permiten transferir y administrar riesgos de manera eficiente. Luego, analiza el mercado de derivados en América Latina, con énfasis en Chile, Colombia, Brasil y Perú. Finalmente, destaca aspectos legales y tributarios relacionados a los derivados en el Perú.
Este documento trata sobre la Norma Internacional de Contabilidad N°21, la cual establece las normas para contabilizar las transacciones y operaciones en moneda extranjera. Define conceptos clave como tipo de cambio, diferencia de cambio, partida monetaria y no monetaria. Explica el tratamiento contable de las variaciones en el tipo de cambio para activos y pasivos monetarios, así como para las operaciones de una entidad extranjera.
Clase 6 mercado de derivados financierosjoseph Tontyn
1) El documento describe la historia y tipos principales de derivados financieros.
2) Los derivados más comunes son forwards, futuros, opciones y swaps, los cuales se utilizan principalmente para la cobertura de riesgos y especulación.
3) En América Latina, los mercados de derivados en Chile, Colombia, Brasil y Perú han crecido, siendo los forwards y swaps los productos dominantes utilizados principalmente para la cobertura de riesgos cambiarios y de tasas de interés.
Este documento habla sobre la contabilización de subvenciones del gobierno de acuerdo a la NIC 20. Explica que una entidad debe reconocer una subvención cuando cumpla con las condiciones de rendimiento y los importes sean exigibles. También debe medir las subvenciones al valor razonable del activo recibido y revelar la naturaleza y montos de subvenciones reconocidas así como condiciones incumplidas.
El documento define pasivo y patrimonio. Un pasivo es una obligación presente de la empresa debido a eventos anteriores que requerirá que la empresa desprenda recursos económicos para cancelarla. El patrimonio es el valor residual de los activos después de deducir los pasivos y representa las inversiones de los propietarios. El documento también clasifica los instrumentos como pasivos o patrimonio y establece la contabilización de transacciones relacionadas con el pasivo y patrimonio de una empresa.
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN - FONDOS MUTUOSggr951685
Este documento resume las alternativas de inversión a través de fondos mutuos. Explica brevemente qué es un fondo mutuo, cómo funciona, sus características, ventajas y riesgos. Además, describe el proceso de colocación, cómo se adquieren las cuotas, cómo elegir un fondo, la tipología de fondos y una comparación con otros instrumentos financieros. El objetivo es informar sobre esta alternativa de inversión colectiva.
Este documento describe los contratos de futuros y sus elementos clave. Un contrato de futuros es un acuerdo negociado en una bolsa que obliga a comprar o vender un activo subyacente a un precio preestablecido en una fecha futura. Los elementos clave incluyen el activo subyacente, el plazo, el precio del futuro, la fecha de entrega y el sistema de liquidación. El documento también explica cómo se cancelan las posiciones, el rol de la cámara de compensación y los requisitos de garantía para las operaciones.
Derivados estandarizados- Contratos de FuturosBancolombia
Los derivados financieros son productos cuyo valor se deriva del comportamiento de activos subyacentes como tasas de cambio, acciones e índices. Los futuros son derivados estandarizados que permiten pactar la compra o venta de un activo a una fecha y precio futuros, manejando riesgos a través de garantías en una cámara de compensación. Los futuros se usan para cobertura, inversión y arbitraje aprovechando oportunidades de mercado.
El documento introduce los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo su definición, los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor y ejemplos de estrategias comunes. Explica que una opción otorga el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio predeterminado, y que su valor se compone de un componente intrínseco y extrínseco. También describe cómo funcionan las opciones para compradores y vendedores, y combinaciones como el cono, straps y cuna
Este documento proporciona una introducción al mercado de derivados. Explica que un derivado es un instrumento financiero cuyo precio depende del precio de un activo subyacente. Describe los principales tipos de derivados como futuros, forwards y opciones, explicando sus características clave como fecha de vencimiento, riesgo de contraparte y perfiles de riesgo para compradores y vendedores. El documento también incluye diagramas conceptuales y referencias bibliográficas adicionales para obtener más información sobre este tema.
Este documento resume la Norma Internacional de Información Financiera NIIF 33 sobre ganancias por acción. Explica cómo calcular las ganancias básicas y diluidas por acción, incluyendo la definición de términos clave, el tratamiento de instrumentos potencialmente dilutivos, y los requisitos de presentación y revelación.
Este documento describe la conformación y características de los mercados financieros. Explica que los mercados financieros conectan a los agentes con superávit de fondos con los que tienen déficit, y enumera sus funciones como la asignación óptima de recursos y fijación de precios. Luego clasifica los mercados financieros según su forma de funcionamiento, grado de intervención, fase de negociación y grado de formalización. Finalmente, resalta la importancia de los mercados financieros para la asignación de recursos entre sectores productivos
MERCADO DE FUTUROS Y DERIVADOS FINANCIEROS Kthy Oje
El documento describe el mercado de futuros y derivados financieros. Explica que el mercado de futuros permite a los inversionistas y productores fijar el precio de venta de una materia prima en una fecha futura sin tener el producto. Además, señala que los derivados financieros son contratos cuyos precios se basan en otros activos subyacentes y que un forward de divisas es un contrato para comprar o vender una moneda a una tasa de cambio fijada hoy para una fecha futura.
El documento describe el mercado de futuros y derivados financieros, enfocándose en los forward de divisas. Explica que los forward de divisas permiten fijar el precio de compra o venta de una moneda a futuro para cubrirse del riesgo cambiario. Sin embargo, a pesar del crecimiento de estas operaciones en el país, los mercados financieros no ofrecen forward de divisas a las pequeñas y medianas empresas, demostrando que el mercado se destina principalmente a las grandes empresas.
Este documento describe las acciones preferentes, que son un tipo de instrumento de renta variable que pagan un dividendo definido, ya sea un porcentaje fijo o vinculado a una tasa de interés. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos y en caso de liquidación de la empresa. El documento explica varios tipos de acciones preferentes y proporciona un ejemplo numérico para ilustrar cómo calcular el precio justo de mercado de este tipo de acciones.
Este documento define los conceptos básicos de los bonos y acciones. En 3 oraciones resume que un bono es un título de valor que representa una deuda del emisor hacia el tenedor, con un valor nominal, tasa de interés y fecha de redención. Las acciones representan participaciones en una empresa que otorgan derechos de voto y económicos sobre las ganancias. La principal diferencia es que los bonos son deudas con la empresa mientras que las acciones son participaciones de propiedad en la empresa.
El documento presenta información sobre derivados financieros como futuros y swaps. Explica que los futuros son contratos estándar para comprar o vender activos en el futuro a un precio predeterminado, y que los swaps involucran el intercambio periódico de flujos de efectivo entre dos partes. También describe los tipos principales de swaps, como los swaps de tasas de interés y divisas, y sus usos para mitigar riesgos financieros.
La NIIF 15 requiere que una entidad evalúe los bienes o servicios comprometidos en un contrato para identificar las
obligaciones de desempeño de ese contrato. Se requiere que una entidad identifique las obligaciones de desempeño
sobre la base de los bienes o servicios comprometidos que sean distintos.
Este documento resume los conceptos básicos de las opciones financieras. Explica que una opción es un derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Detalla los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor (intrinseco y extrínseco) y los perfiles de pago para compradores y vendedores según el precio del activo subyacente al vencimiento. Finalmente, analiza los factores que influyen en el precio de las opciones como el precio
Este documento establece las normas contables para el tratamiento de las propiedades de inversión. Define propiedad de inversión, especifica que deben reconocerse inicialmente a su costo y medirse posteriormente ya sea por el modelo de costo o por el modelo de valor razonable. También describe los requisitos de revelación de información según cada modelo de medición.
El documento trata sobre la norma NIC 2 sobre inventarios. Explica que los inventarios son activos mantenidos para la venta, en proceso de producción o en forma de materiales y suministros. Define el costo de los inventarios y cómo deben medirse al menor valor entre su costo y el valor neto realizable. Además, presenta ejemplos sobre qué constituye inventarios y cómo calcular su costo.
Este documento resume los conceptos clave del mercado de divisas, incluyendo sus características, estructura, funciones, eficiencia, divisas internacionales más comunes, tipos de transacciones, factores que determinan las tasas de cambio y categorías de tasas de cambio.
El documento presenta una introducción a los derivados financieros, incluyendo su historia, definición, principales funciones y tipos. Explica que los derivados permiten transferir y administrar riesgos de manera eficiente. Luego, analiza el mercado de derivados en América Latina, con énfasis en Chile, Colombia, Brasil y Perú. Finalmente, destaca aspectos legales y tributarios relacionados a los derivados en el Perú.
Este documento trata sobre la Norma Internacional de Contabilidad N°21, la cual establece las normas para contabilizar las transacciones y operaciones en moneda extranjera. Define conceptos clave como tipo de cambio, diferencia de cambio, partida monetaria y no monetaria. Explica el tratamiento contable de las variaciones en el tipo de cambio para activos y pasivos monetarios, así como para las operaciones de una entidad extranjera.
Clase 6 mercado de derivados financierosjoseph Tontyn
1) El documento describe la historia y tipos principales de derivados financieros.
2) Los derivados más comunes son forwards, futuros, opciones y swaps, los cuales se utilizan principalmente para la cobertura de riesgos y especulación.
3) En América Latina, los mercados de derivados en Chile, Colombia, Brasil y Perú han crecido, siendo los forwards y swaps los productos dominantes utilizados principalmente para la cobertura de riesgos cambiarios y de tasas de interés.
Este documento habla sobre la contabilización de subvenciones del gobierno de acuerdo a la NIC 20. Explica que una entidad debe reconocer una subvención cuando cumpla con las condiciones de rendimiento y los importes sean exigibles. También debe medir las subvenciones al valor razonable del activo recibido y revelar la naturaleza y montos de subvenciones reconocidas así como condiciones incumplidas.
El documento define pasivo y patrimonio. Un pasivo es una obligación presente de la empresa debido a eventos anteriores que requerirá que la empresa desprenda recursos económicos para cancelarla. El patrimonio es el valor residual de los activos después de deducir los pasivos y representa las inversiones de los propietarios. El documento también clasifica los instrumentos como pasivos o patrimonio y establece la contabilización de transacciones relacionadas con el pasivo y patrimonio de una empresa.
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN - FONDOS MUTUOSggr951685
Este documento resume las alternativas de inversión a través de fondos mutuos. Explica brevemente qué es un fondo mutuo, cómo funciona, sus características, ventajas y riesgos. Además, describe el proceso de colocación, cómo se adquieren las cuotas, cómo elegir un fondo, la tipología de fondos y una comparación con otros instrumentos financieros. El objetivo es informar sobre esta alternativa de inversión colectiva.
Este documento describe los contratos de futuros y sus elementos clave. Un contrato de futuros es un acuerdo negociado en una bolsa que obliga a comprar o vender un activo subyacente a un precio preestablecido en una fecha futura. Los elementos clave incluyen el activo subyacente, el plazo, el precio del futuro, la fecha de entrega y el sistema de liquidación. El documento también explica cómo se cancelan las posiciones, el rol de la cámara de compensación y los requisitos de garantía para las operaciones.
Derivados estandarizados- Contratos de FuturosBancolombia
Los derivados financieros son productos cuyo valor se deriva del comportamiento de activos subyacentes como tasas de cambio, acciones e índices. Los futuros son derivados estandarizados que permiten pactar la compra o venta de un activo a una fecha y precio futuros, manejando riesgos a través de garantías en una cámara de compensación. Los futuros se usan para cobertura, inversión y arbitraje aprovechando oportunidades de mercado.
El documento introduce los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo su definición, los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor y ejemplos de estrategias comunes. Explica que una opción otorga el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio predeterminado, y que su valor se compone de un componente intrínseco y extrínseco. También describe cómo funcionan las opciones para compradores y vendedores, y combinaciones como el cono, straps y cuna
Este documento proporciona una introducción al mercado de derivados. Explica que un derivado es un instrumento financiero cuyo precio depende del precio de un activo subyacente. Describe los principales tipos de derivados como futuros, forwards y opciones, explicando sus características clave como fecha de vencimiento, riesgo de contraparte y perfiles de riesgo para compradores y vendedores. El documento también incluye diagramas conceptuales y referencias bibliográficas adicionales para obtener más información sobre este tema.
Este documento resume la Norma Internacional de Información Financiera NIIF 33 sobre ganancias por acción. Explica cómo calcular las ganancias básicas y diluidas por acción, incluyendo la definición de términos clave, el tratamiento de instrumentos potencialmente dilutivos, y los requisitos de presentación y revelación.
Este documento describe la conformación y características de los mercados financieros. Explica que los mercados financieros conectan a los agentes con superávit de fondos con los que tienen déficit, y enumera sus funciones como la asignación óptima de recursos y fijación de precios. Luego clasifica los mercados financieros según su forma de funcionamiento, grado de intervención, fase de negociación y grado de formalización. Finalmente, resalta la importancia de los mercados financieros para la asignación de recursos entre sectores productivos
MERCADO DE FUTUROS Y DERIVADOS FINANCIEROS Kthy Oje
El documento describe el mercado de futuros y derivados financieros. Explica que el mercado de futuros permite a los inversionistas y productores fijar el precio de venta de una materia prima en una fecha futura sin tener el producto. Además, señala que los derivados financieros son contratos cuyos precios se basan en otros activos subyacentes y que un forward de divisas es un contrato para comprar o vender una moneda a una tasa de cambio fijada hoy para una fecha futura.
El documento describe el mercado de futuros y derivados financieros, enfocándose en los forward de divisas. Explica que los forward de divisas permiten fijar el precio de compra o venta de una moneda a futuro para cubrirse del riesgo cambiario. Sin embargo, a pesar del crecimiento de estas operaciones en el país, los mercados financieros no ofrecen forward de divisas a las pequeñas y medianas empresas, demostrando que el mercado se destina principalmente a las grandes empresas.
El documento describe los diferentes mercados financieros en México, incluyendo el mercado de capitales, mercado de dinero, mercado cambiario, mercado de derivados y mercado OTC. Explica los instrumentos, participantes y forma de operar en cada mercado. También discute las tendencias hacia el futuro como la tecnología, instrumentos más sofisticados e inversionistas más educados, y las necesidades de profesionales calificados y creativos en los mercados financieros.
El documento explica diferentes instrumentos financieros para cubrir el riesgo cambiario y de tasas de interés, como contratos a plazo, futuros, opciones y swaps. Los contratos a plazo y futuros permiten fijar el tipo de cambio futuro para cubrirse de su variación. Las opciones dan el derecho a comprar u vender un activo a un precio preestablecido. Los swaps permiten intercambiar pagos de interés fijo por variable para equilibrar las posiciones de deuda y crédito de una empresa.
El documento presenta una conferencia sobre conceptos de derivados financieros dictada por Julián Benavides. Explica los tipos de riesgos a los que están expuestas las empresas, así como las diferentes estrategias de cobertura como la natural, artificial y mixta. Describe instrumentos derivados como forwards, futuros y opciones, detallando sus características y cómo funcionan. Finalmente, analiza el mercado colombiano de derivados y ejemplos de su aplicación.
Este documento describe los mercados forward y swaps. Define swaps como contratos para intercambiar flujos de dinero en el futuro, y forwards como contratos para liquidar una transacción en una fecha futura especificada. Explica que los swaps se dividen en swaps de tasas de interés, divisas, materias primas e índices bursátiles. Los forwards se dividen en FRA, forwards de divisas y forwards de activos sin intereses o dividendos. Finalmente, discute los riesgos y rentabilidades asociados con estos instrumentos derivados.
Este documento presenta información sobre el mercado de divisas y productos derivados como futuros financieros y contratos a plazo. Explica conceptos clave como tipos de cambio spot y forward, participantes del mercado de divisas como bancos e inversores, y segmentos como mercados al contado y a plazo. También define instrumentos derivados como futuros y contratos forward, discutiendo sus características, ventajas y desventajas.
Este documento analiza los tipos de contratos forward y a futuro, sus características y aplicaciones en la reducción de riesgos cambiarios para las empresas. Explica que los forwards son contratos privados a plazo para comprar o vender activos, mientras que los futuros son acuerdos estandarizados negociados en bolsa. También describe los diferentes tipos de entrega, riesgos financieros cubiertos, y cómo estos instrumentos permiten a las empresas fijar precios y concentrarse en su negocio principal al cubrirse contra fluctuaciones cambiarias
El documento presenta una introducción a los mercados a plazo, incluyendo contratos forward y de futuros. Explica conceptos clave como el mercado al contado y el mercado a plazo, cómo tomar posiciones en el mercado a plazo, los resultados de dichas posiciones, la cancelación de posiciones, y la liquidación de contratos mediante entrega o por diferencias. También introduce los conceptos de cobertura, especulación y arbitraje en los mercados a plazo.
Un forward es un contrato a largo plazo para comprar o vender un activo a un precio fijado en una fecha futura. Los forwards se dividen en tres modalidades: aquellos que no generan utilidades, los que generan utilidades o rendimientos fijos, y los que generan utilidades que se reinvierten. Los contratos a futuro son similares a los forwards pero están estandarizados y son negociables en mercados organizados, e incluyen detalles como la cantidad, calidad, fecha de entrega y método de entrega.
El documento resume los conceptos básicos sobre derivados financieros, incluyendo que su valor depende del precio de un activo subyacente, que existen diferentes tipos clasificados por características como lugar de contratación, subyacente o finalidad, y describe brevemente productos derivados comunes como futuros, opciones, CFDs y ETFs.
El documento describe la introducción al Mercado Mexicano de Derivados (MexDer). MexDer ofrece instrumentos derivados como futuros y opciones para que inversionistas, empresas y otras entidades gestionen y administren mejor los riesgos financieros. MexDer comenzó operaciones en 1998 y cuenta con el respaldo de Asigna Compensación y Liquidación.
El documento presenta una introducción a los derivados, en particular a las opciones. Explica que una opción es un contrato que otorga el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Detalla los diferentes tipos de opciones, elementos como activo subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento, y cómo se calcula el valor de una opción call y una opción put.
El documento proporciona una introducción a los derivados financieros, incluyendo que son productos financieros cuyo valor depende del precio de un activo subyacente. Explica los tipos principales de derivados como swaps, futuros, opciones, y cubren derivados financieros y no financieros. También describe las características clave de los futuros, como su estandarización, requisitos de garantía, y liquidación diaria de ganancias y pérdidas.
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros, incluyendo futuros, opciones y estrategias con opciones. Explica las características de los futuros y forwards, así como los elementos clave de las opciones como el precio de ejercicio, fecha de vencimiento y prima. También analiza factores que afectan el valor de las opciones como el precio spot, volatilidad y tasas de interés. Por último, describe estrategias populares con opciones como spreads, straddles y strangles.
Este documento presenta información sobre derivados financieros futuros. Explica conceptos clave como la diferencia entre futuros y opciones, los participantes del mercado de futuros y sus funciones de cobertura y especulación, y cómo se determinan los precios de los contratos a través del tiempo considerando las expectativas del mercado y evitando oportunidades de arbitraje. También brinda ejemplos de cotizaciones de futuros de commodities como el café.
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros. Explica la diferencia entre futuros y opciones, y describe los elementos clave de cada uno como el activo subyacente, el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y la prima. También incluye ejemplos numéricos para ilustrar cómo se calcula el valor de las opciones de compra y venta en diferentes escenarios del precio subyacente.
Este documento presenta una introducción a los instrumentos derivados, en particular los futuros. Define conceptos clave como derivado e instrumento financiero, y explica los tipos principales de derivados. También describe las diferencias entre los mercados organizados y no organizados, y compara las características de los futuros y los forwards. Por último, ilustra ejemplos básicos de compra y venta de futuros, cierre de posiciones y cobertura para un importador.
Este documento explica los contratos forward de divisas. Un forward de divisas es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender una moneda extranjera a una fecha futura a un tipo de cambio predeterminado. Los forwards permiten a las empresas transferir el riesgo cambiario y conocer con certeza sus flujos de caja futuros. El documento describe el cálculo del tipo de cambio forward y los beneficios de usarlos para cobertura contra la volatilidad cambiaria.
Este documento presenta información sobre instrumentos financieros derivados. Explica conceptos como mercado de derivados, activo subyacente y tipos de derivados como futuros y swaps. Incluye ejemplos para ilustrar el funcionamiento de los contratos a futuro y los swaps, así como una fórmula para calcular el costo del ciclo de vida de un activo.
El documento describe los conceptos clave de los derivados financieros, incluyendo su clasificación en forwards, opciones y swaps. Explica que los derivados obtienen su valor de los cambios en el subyacente y pueden usarse para inversión, cobertura o especulación. También resume los riesgos asociados y los tipos de operadores en el mercado de derivados.
Este documento describe los mercados de derivados financieros, incluyendo los mercados de futuros y opciones. Explica el origen y desarrollo de estos mercados, sus características, tipos de usuarios y funciones. También cubre temas como la cobertura de riesgos, tipos de cobertura, cámaras de compensación y ejemplos de contratos de futuros e índices.
1) Los derivados son instrumentos financieros cuyo valor depende de variables subyacentes como tasas de interés, divisas e índices bursátiles.
2) Los derivados se usan para cubrir riesgos, especular sobre cambios de precios futuros o cambiar la naturaleza de activos y obligaciones.
3) Los mercados de futuros negocian contratos estandarizados sobre una variedad de subyacentes con ajuste diario del precio.
Este documento explica qué es un contrato forward de divisas. Un forward de divisas es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender una cantidad específica de moneda extranjera a una fecha futura a un precio predeterminado. Los forwards se utilizan para cubrirse contra el riesgo de fluctuaciones cambiarias o como una inversión especulativa. El documento también describe cómo se calcula el precio de un forward, los beneficios de usarlos para la cobertura cambiaria, y el marco tributario aplicable a las operaciones con forwards en el Perú.
Este documento resume cuatro tipos principales de derivados financieros: 1) Los contratos forward que establecen el precio de compra o venta de un activo en el futuro. 2) Los contratos de futuros que se negocian en bolsa y establecen obligaciones de compra o venta futuras. 3) Los contratos de opciones que otorgan el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo subyacente. 4) Los contratos de swaps que permiten el intercambio de flujos de pagos entre dos partes.
El documento describe la estructura y productos del mercado de capitales colombiano. El mercado de capitales está compuesto por el mercado de valores y otros submercados como divisas, renta fija, renta variable y derivados. Participan varios organismos como emisores, bancos de inversión, inversionistas y la bolsa de valores. Los principales instrumentos son los títulos de deuda pública interna y externa, así como acciones y derivados. El mercado opera a través de mecanismos primarios y secundarios de negociación electrónica.
El documento describe la estructura y productos del mercado de capitales colombiano. Explica que el mercado de capitales moviliza recursos a largo plazo entre ahorradores e inversionistas a través de instrumentos como renta fija, renta variable y derivados. Describe los principales instrumentos del mercado de renta fija colombiano como los títulos de deuda pública (TES) y privada, así como los organismos e instituciones que participan en el mercado de valores colombiano.
Este documento describe los mercados de derivados, incluyendo futuros y opciones. Explica la diferencia entre mercados al contado y mercados de derivados, y define productos derivados como acuerdos para intercambiar activos subyacentes a fechas y precios futuros preestablecidos. Luego resume los tipos de mercados organizados y OTC, y los objetivos y mecanismos de los futuros financieros como instrumentos derivados.
El documento habla sobre los índices de solvencia, derivados financieros como futuros, opciones y swaps. Explica conceptos como el subyacente, primas, cobertura y especulación. También describe características de los futuros, opciones y factores que afectan sus precios como el precio subyacente, precio de ejercicio, tiempo de vencimiento, dividendos y volatilidad.
Este documento ofrece una introducción a los derivados financieros y al mercado cambiario. Explica conceptos clave como instrumentos derivados, activos subyacentes, mercados de derivados en México, tipos de contratos como futuros, opciones y swaps. También incluye ejemplos numéricos sobre cómo calcular ganancias y pérdidas en transacciones con futuros y swaps de divisas. Por último, presenta una sección breve sobre la teoría básica de riesgos en la administración de operaciones financieras.
Este documento describe diferentes riesgos asociados con las transacciones internacionales y los instrumentos financieros derivados para mitigar dichos riesgos. Explica las diferencias entre divisas "blandas" y "duras", y cómo los forwards, futuros y opciones pueden usarse para cubrir el riesgo cambiario. También brinda ejemplos detallados de cómo funcionan los contratos forward y describe los servicios de seguro de crédito ofrecidos por CESCEMEX para cubrir riesgos comerciales y políticos.
Breve introducción a la bolsa relacionándolo con la actualidad económica. ¿Cómo se están comportando los mercados financieros? ¿Y la economía?
Colaboran: Rankia, Campus Jove y el Colectivo de Estudiantes de Mercados Financieros.
El documento proporciona una introducción al mercado de divisas. Explica que es un mercado global, continuo y descentralizado donde los bancos, empresas e individuos compran y venden monedas extranjeras. Describe los diferentes segmentos y participantes del mercado, así como conceptos clave como tipos de cambio, posiciones cortas y largas, arbitraje, coberturas y especulación.
Este documento trata sobre los instrumentos derivados y su uso para administrar riesgos de mercado. Los derivados como los forwards, futuros, swaps y opciones permiten transferir riesgos entre aquellos que los poseen y aquellos dispuestos a asumirlos. Estos instrumentos también ayudan a formar precios de referencia para productos subyacentes. Algunas técnicas comunes de cobertura son los forwards de divisas, las posiciones naturales y sintéticas, y las coberturas con derivados.
El documento resume diferentes conceptos relacionados con la valuación y el riesgo en finanzas. Explica que la valuación es el proceso de estimar el valor de activos y pasivos utilizando diferentes métodos como flujos de fondos descontados o múltiplos. También describe varios riesgos como el riesgo cambiario, el riesgo de mercado accionario y el riesgo inherente a instrumentos derivados cuya valuación depende de activos subyacentes.
Los futuros sobre acciones son contratos que permiten a los inversionistas posicionarse al alza o a la baja en acciones individuales con solo un pequeño porcentaje del valor total de la inversión. Estos contratos establecen un compromiso de compraventa de acciones a una fecha futura específica, y solo requieren un depósito inicial que varía entre el 15-20% del valor de la inversión. A la fecha de vencimiento, los inversionistas reciben la ganancia o pérdida neta basada en la diferencia entre el precio acordado inicialmente y el precio
El impacto de tipo de cambio en los resultados empresarialesElizabeth Ontaneda
En los últimos años el sol se ha depreciado de manera significativa en línea con las monedas en los demás países de la región. Muchas empresas "apuestan" a endeudarse en dólares teniendo ingresos en soles, sin considerar las potenciales pérdidas. En esta charla, Daniel Deutz presentará ejemplos de las pérdidas que empresas han obtenido en el pasado con esta estrategia para explicar los instrumentos de cobertura más apropiados para limitar el impacto del tipo de cambio en sus resultados empresariales.
Generar Valor intangible, riqueza a partir de las estrategias campo marketing oportunidad mercado, operativo eficiencia en la gestión y financiera, estructura y mínimo Costo de Capital
Se requiere estrategia integral en el Planeamiento Estratégico Institucional, sobre los pilares del marketing, gestión de procesos- operaciones y gestión financiera para obtener los fuentes de fondeo al mínimo costo y maximizar el valor de la empresa y los proyectos.
El documento describe el proceso de presupuesto de capital de una empresa. Explica que implica generar propuestas de proyectos de inversión, estimar los flujos de efectivo incrementales, evaluarlos usando el costo de capital como tasa de descuento, y seleccionar los proyectos que maximicen el valor presente neto. Luego, aplica estos pasos para evaluar dos proyectos potenciales de una aerolínea y determina que el Proyecto A genera un valor presente neto positivo y por lo tanto es el que debe ser seleccionado.
El documento describe la emisión de bonos corporativos por parte de Minsur, una empresa minera de estaño. Minsur emitió bonos por USD 450 millones para refinanciar deuda bancaria y financiar nuevos proyectos. La emisión de bonos creó valor para la empresa al obtener un costo de deuda menor que con los bancos y permitir financiar un proyecto minero rentable. En conclusión, la emisión de bonos mejoró la situación financiera de Minsur.
El documento describe los objetivos y resultados esperados de dos sesiones de un taller sobre el uso de la herramienta Crystal Ball para el análisis de riesgo y la toma de decisiones bajo incertidumbre. La primera sesión busca que los participantes aprendan a modelar en Excel y utilizar Crystal Ball para crear modelos, analizar simulaciones y extraer datos. La segunda sesión enseña opciones avanzadas como ajustar variables a distribuciones de probabilidad y utilizar herramientas de pronóstico y optimización estocástica.
Este documento presenta conceptos clave sobre la valorización de empresas y la evaluación de proyectos de inversión. Explica el flujo de caja económico y financiero, y cómo se usan para determinar si un proyecto crea o destruye riqueza. También cubre temas como el costo de capital de una empresa, la utilidad económica, y cómo valorizar empresas multinacionales con múltiples unidades de negocio.
Este documento presenta una introducción a los riesgos exógenos que enfrentan las corporaciones y cómo pueden utilizar derivados financieros como futuros y opciones para cubrirse contra estos riesgos. Incluye ejemplos de cómo una empresa puede utilizar contratos de futuros sobre tasas de interés para protegerse contra el riesgo de que las tasas suban antes de una emisión de bonos planificada, y comprar opciones put sobre un índice de acciones para asegurar las pérdidas potenciales en un portafolio de acciones sin renunc
Este documento presenta varios ejemplos ilustrativos de conceptos básicos de matemática financiera como tasas nominales, tasas efectivas, valor futuro, valor presente, y cómo calcular pagos de préstamos. Incluye 10 ejercicios de aplicación con soluciones detalladas que cubren temas como tasas de interés, cálculo de cuotas fijas, programas de pagos, y evaluación de inversiones.
Este documento describe el proceso de titulización de activos, en particular la titulización de una cartera hipotecaria. Propone titulizar aproximadamente US$65 millones de la cartera hipotecaria normal del Banco BSCH para emitir valores respaldados por hipotecas (VRH). Esto permitiría al banco obtener liquidez inmediata y los inversionistas tendrían un nuevo producto atractivo en el mercado de capitales.
Este documento ilustra el concepto de Valor Económico Añadido (EVA) y cómo calcular la utilidad económica anual de una empresa. Explica que una empresa crea valor cuando su retorno sobre el capital invertido (ROIC) supera su costo de capital (WACC), generando así una utilidad económica. Además, valora una empresa a través del valor presente de sus futuras utilidades económicas anuales.
Este documento introduce los swaps, contratos financieros que permiten el intercambio de flujos de pagos de intereses o divisas entre dos partes. Explica que los swaps permiten a las empresas mejorar la gestión de sus costos de endeudamiento aprovechando las ventajas de cada una en los diferentes mercados. También presenta un caso práctico de cómo dos empresas podrían beneficiarse mutuamente mediante un swap de tasas de interés o divisas.
Este documento presenta un análisis de riesgo de un proyecto de inversión utilizando simulación de Montecarlo en Crystal Ball y @RISK. Se define un modelo financiero con variables estocásticas y se simula para responder preguntas sobre la probabilidad de que el VPN sea mayor a cero y menor a 70 millones. Los resultados muestran que la probabilidad de VPN menor a 70 millones es aproximadamente 20% y que la tasa de crecimiento es la variable crítica de riesgo para el éxito del proyecto.
El documento describe varios riesgos financieros a los que se enfrentan las empresas, como el riesgo de tipo de cambio, tasa de interés y liquidez. También explica cómo las empresas pueden usar instrumentos derivados como futuros y opciones para cubrirse contra estos riesgos. Proporciona dos ejemplos de cómo una empresa podría usar futuros sobre libras esterlinas o opciones sobre petróleo para mitigar el riesgo cambiario y de precios de las materias primas respectivamente.
Este resumen describe cómo la simulación de Montecarlo en Crystal Ball puede usarse para responder preguntas sobre la incertidumbre de un proyecto de inversión con un VAN determinista de $91 millones. 1) La probabilidad de que el VAN sea menor a $70 millones es aproximadamente 20.59%. 2) La variabilidad de la tasa de crecimiento es una variable crítica de riesgo. 3) Refinar las proyecciones de ventas usando CB Predictor redujo el VAN esperado pero también el riesgo.
Antes de iniciar el contenido técnico de lo acontecido en materia tributaria estos últimos días de mayo; quisiera referirme a la importancia de una expresión tan sabia aplicable a tantas situaciones de la vida, y hoy, meritoria de considerar en el prefacio del presente análisis -
"no se extraña lo que nunca se ha tenido".
Con esta frase me quiero referir a las empresas que funcionan en las zonas de Iquique y Punta Arenas, acogidas a los beneficios de las zonas francas, y que, por ende, no pagan impuesto de primera categoría. En palabras técnicas estas empresas no mantienen saldos en sus registros SAC, y por ello, este nuevo Impuesto Sustitutivo, sin duda, es una tremenda y gran noticia.
Lo mismo se puede extender a las empresas que por haber aplicado beneficios de reinversión sumado a las ventajas transitorias de la menor tasa de primera categoría pagada; me refiero a las pymes en su mayoría. Han acumulado un monto de créditos menor en su registro SAC.
En estos casos, no es mucho lo que se tiene que perder.
Lo interesante, es que este ISRAI nace desde un pago efectivo de recursos, lo que exigirá a las empresas evaluar muy bien desde su posición financiera actual, y la planificación de esta, en un horizonte de corto plazo, considerar las alternativas que se disponen.
El 15 de mayo de 2024, el Congreso aprobó el proyecto de ley que “crea un Fondo de Emergencia Transitorio por incendios y establece otras medidas para la reconstrucción”, el cual se encuentra en las últimas etapas previo a su publicación y posterior entrada en vigencia.
Este proyecto tiene por objetivo establecer un marco institucional para organizar los esfuerzos públicos, con miras a solventar los gastos de reconstrucción y otras medidas de recuperación que se implementarán en la Región de Valparaíso a raíz de los incendios ocurridos en febrero de 2024.
Dentro del marco de “otras medidas de reconstrucción”, el proyecto crea un régimen opcional de impuesto sustitutivo de los impuestos finales (denominado también ISRAI), con distintas modalidades para sociedades bajo el régimen general de tributación (artículo 14 A de la ley sobre Impuesto a la Renta) y bajo el Régimen Pyme (artículo 14 D N° 3 de la ley sobre Impuesto a la Renta).
Para conocer detalles revisa nuestro artículo completo aquí BBSC® Impuesto Sustitutivo 2024.
Por Claudia Valdés Muñoz cvaldes@bbsc.cl +56981393599
El crédito y los seguros como parte de la educación financieraMarcoMolina87
El crédito y los seguros, son temas importantes para desarrollar en la ciudadanía capacidades que le permita identificar su capacidad de endeudamiento, los derechos y las obligaciones que adquiere al obtener un crédito y conocer cuáles son las formas de asegurar su inversión.
La Comisión europea informa sobre el progreso social en la UE.ManfredNolte
Bruselas confirma que el progreso social varía notablemente entre las regiones de la Unión Europea, y que los países nórdicos tienen un desempeño consistentemente mejor que el resto de los Estados miembros.
vehiculo importado desde pais extrajero contien documentos respaldados como ser la factura comercial de importacion un seguro y demas tambien indica la partida arancelaria que deb contener este vehículo 3. La importadora PARISBOL TRUCK IMPORT SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA perteneciente a Bolivia, trae desde CHILE , un vehículo Automóvil con un número de ruedas de 6 Número del chasis YV2RT40A0HB828781 De clase tractocamión, con dos puertas . El precio es de 35231,46 dólares, la importadora tiene los siguientes datos para el cálculo de sus costos:
• Flete de $ 1500 por contenedor
• El deducible es de 10 % de la SA y la prima neta de 0.02% de la SA
• ARANCEL DE IMPORTACIÓN 20% • ALMACÉN ADUANERO 1.5%
• DESPACHO ADUANERO 2.1%
• IVA 14.94%
• PERCEPCIÓN 0.3%
• OTROS GASTOS DE IMPORTACIÓN $US
• Derecho de emisión 4.20
• Handling 58 • Descarga 69
• Servicios aduana 30
• Movilización de carga 70.10
• Transporte interno 150
• Gastos operativos 70
• Otros gastos 100 • Comisión agente de 0.05% CIF
GASTOS FINANCIEROS o GASTOS APERTURA DE L/C (0.3 % FOB) o Intereses proveedor $ 1050 CALULAR:
i) El valor FOB
j) hallar la suma asegurada de la mercancía y la prima neta que se debe pagar a la compañía aseguradora, y el valor CIF
k) El total de derechos e impuestos
l) El costo total de importación y el factor
m) El costo unitario de importación de cada alfombra en $us y Bs. (tipo de cambio: Bs.6.85)
PMI sector servicios España mes de mayo 2024LuisdelBarri
Estudio PMI Sector Servicios
El Índice de Actividad Comercial del Sector Servicios subió de 56.2 registrado en abril a 56.9 en mayo, indicando el crecimiento más fuerte desde abril de 2023.
1. Introducción a los Derivados FinancierosIntroducción a los Derivados Financieros
Funcionamiento de los MercadosFuncionamiento de los Mercados
Forward, Futuros y OpcionesForward, Futuros y Opciones
Profesor
Mg. Raphael Rey Tovar
2. CONTRATOS FORWARDS
Son contratos privados, negociados entre 2 partes, que se ponen de
acuerdo una en comprar y la otra en vender un activo determinado
(activo subyacente), en la cantidad, calidad, garantías pactadas, y
penalidades en caso de incumplimiento entre las partes, para realizar el
intercambio en una fecha futura.
Se negocia todo los aspectos de la transacción.
El activo que negocian puede ser un bien o activo físico, (producto
agrícola, minero, carne, ganadero, etc), como un activo financiero
(divisas, bonos, acciones, índices, pagarés).
Empresa Institución
FinancieraNegociación
Forward
3. UTILIDAD DEL CONTRATO FORWARD
Permite a una empresa coberturarse o protegerse del riesgo que
el precio del activo le pueda causar en los flujos de caja
esperados proyectados.
Ejemplo:
Una empresa local tiene en sus pasivos un pagaré por pagar
dentro de 3 meses, por un monto de US$ 1 000 000.
La empresa vende en soles sin embargo tiene deuda en US$.
La empresa teme que el tipo de cambio se eleve.
La empresa ha pedido forwards a todos los sectoristas con los
que trabaja y el forward más barato para compra de US$ es de:
3,568340 S/./US$. El Tipo de Cambio Hoy es de 3,52.
4. Costo para la Empresa (S/.)
Spot al vencim. Sin Forward Con Forward Ganancia
3,53 3530000 3568340,835 -38.340,84
3,54 3540000 3568340,835 -28.340,84
3,55 3550000 3568340,835 -18.340,84
3,56 3560000 3568340,835 -8.340,84
3,57 3570000 3568340,835 1.659,16
3,58 3580000 3568340,835 11.659,16
3,59 3590000 3568340,835 21.659,16
3,60 3600000 3568340,835 31.659,16
ANALISIS DE ENTRAR AL FORWARD
El objetivo es asegurar nuestro margen operativo, proteger nuestro
flujo de caja, protegernos, no especular.
5.
6. EJEMPLO FORWARD:
COMPRA DE EQUIPO DE IBM POR LA RENAULT
Renault ha firmado un contrato para comprar un equipo de IBM que
cuesta: 11 US $, el pago es al final del año.
El tipo de cambio Spot es de 5.7 FF/US$
El mercado de forward a un año está en 5.8 FF/US$
Elementos claves para hacer un forward :
- Las importaciones son facturadas en la moneda extranjera.
- La fecha del vencimiento de pago es en el futuro.
Alternativa de Solución No1:
-Comprar dólares a través de forwards, el mercado está en
5.8FF/US$, luego el costo de las importaciones dentro de un año
serán para Renault ya un monto asegurado: $ 11’ x 5.8 FF/$ , lo que
da 63.8’ millones de francos.
Nota: Los 63.8’ millones de francos no serán requeridos hasta el final
del año.
7. Alternativa de Solución No 2:
Coberturarse en US$ ahora en el mercado Spot.
Invertir suficientes US$ en el mercado para obtener 11’ US$ en 1
año.
-Valor presente de 11’ US$, asumiendo un costo de oportunidad de
10%: 11’ US$ / (1+0.10), luego el valor ha invertir en el mercado
Spot sería de: 10’ millones de US$.
-Luego, se requerirán francos para poder tener los 10’ mill US$,
luego como el tipo de cambio ahora está en 5.70 FF/US$, se
requerirán 57’ mill. de Francos(FF).
-Si Renault no tiene los fondos necesarios en el presente, deberá
endeudarse, en su mercado local. (en Francia).
8. .....ADEMAS COMO OFERTARIA IBM EN FRANCOS EN LUGAR
DE LOS 11’ MILLONES DE US$
•Para ser competitivo con otras firmas, IBM deberá cotizarle en FF a
Renault.
•IBM deberá cubrirse del riesgo de tipo de cambio, luego la oferta de IBM
en Francos será: 11’ US$ x Forward rate (precio de mercado), luego el
precio ofertado es exactamente igual a lo que la Renault en la
Alternativa No1 iba a realizar, es decir le dá la facilidad de pagarle en
FF pero en 63.8 millones.
•La IBM se cubre del riesgo de tipo de cambio.
•Asimismo, si consigue esa venta a 63.8 FF, la IBM hará hoy un contrato
de venta de francos por dólares a futuro a 5.8 FF/US$, con lo que
obtendrá los 11’ millones de US$ que requería, eliminando el riesgo de
tipo de cambio.
11. MERCADOS DE FUTUROS
INTRODUCCION:
•El mercado de futuros se identifica como aquel mercado organizado en el que se
negocia la Volatilidad o riesgo de variación en el precio del activo sea producto
(commodity) o financiero (divisa, índice bursátil, tasas de interés de bonos,
pagarés, etc )
• Las operaciones en el mercado de futuros se instrumentan a través de convenientes
contratos a plazo, denominados “contratos a futuros” o simplemente “futures”, nacen
como consecuencia de los problemas surgidos en la negociación directa “Forwards”,
donde es difícil encontrar la otra parte, y concordar en fecha, cantidad, hay riesgos de
incumplimento, liquidez,etc
•En el Perú este tipo de mercado empezará a constituirse inicialmente para los
“commodities” o productos con la creación de la “Bolsa de Productos”, como
mercado organizado, según la Ley No 26361 y Reglamento D.S No 105-95-EF
encargándose la CONASEV de establecer las normas relativas a su organización y
funcionamiento, corredores de productos, operadores especiales, y cámara de
compensación.
12. ESQUEMA DE CONTRATO FORWARD
HOY
Empresa A Empresa B
Firma de Contrato
Acuerdos alcanzados
•Tipo de Activo
•Precio
•Calidad
•Fecha
•Cantidad
•Especificaciones
•Garantías, etc
FECHA FUTURA
COMPRADOR (Emp A)
Recibe lo acordado y paga
VENDEDOR (Emp B)
Entrega el activo y cobra
Riesgo
de Incumplimiento
13. Mercado de
Productos
Derivados
Mercados
Organizados
Mercados
No Organizados
(OTC)
Mercado
de Opciones
Mercado
de Futuros
Instrumento
de Gestión
a tasas Fijas
Instrumento de
Gestión a tasas
Variables
Financieras
Productos
Acciones
Divisas
Tasas de interés
Futuros
Indices Bursátiles
Financieras
Productos
Agricloas
Ganaderos
Pesqueros
Mineros
Energéticos
Servicios y otros
Indices Bursátiles
Divisas
Tasas de Interés
Agricloas
Ganaderos
Pesqueros
Mineros
Energéticos
Servicios y otros
Forwards
Interés
Divisas
Participativos
CAPS
Floors
Collars
Swaps
Hibridos
Tasas de Interes
Divisas
Activos
CLASES DE CONTRATOS EN EL MERCADO DE DERIVADOS
ACTIVOS SUBYACENTES
14. DIFERENCIAS ENTRE FORWARDS Y FUTUROS
Contratos
FORWARD FUTUROS
Obliga al comprador
y al vendedor
Obliga al comprador
y al vendedor
Tamaño del Contrato
Determinado según
transacción
Fecha de vencimiento
Determinado según
transacción
Estandarizado
Estandarizado
Método de Transacción Directo entre comprador
y vendedor
Garante de Transacción
Aportación Inicial
Beneficios o Pérdidas
No Existe
Según acuerdo entre
las partes
Sólo al término del
Contrato
Actuación abierta
en el mercado
Bolsa de Futuros
Estandarizado con
ajustes diarios
Saldados Diariamente
15. CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS FUTUROS
•El desfase temporal, que existe entre la fecha de suscripción del contrato de
compra-venta a plazo y el ejercicio del mismo, es decir puede salir del
mercado tomando la posición contraria.
•Se negocian contratos estandarizados, en cuanto a plazo, volumen y precio
del activo subyacente (commodity o financiero).
•Existe un ente regulador conocido como la Cámara de Compensación.
•Existe el sistema de los márgenes de garantía que permite saldar o
garantizar las posiciones compradoras o vendedoras diariamente
•Suelen contratarse a viva voz, o a través de un sistema altamente
computarizado.
• No es necesario la entrega física del activo subyacente, se liquida por el
método de las compensaciones, (diferencias de precios), en cualquier
momento antes de la fecha de vencimiento.
16. •El comprador tiene una posición larga o compradora (Long position). El
vendedor tiene una posición corta o vendedora (Short position)
•El poseedor del contrato compra-venta de futuros tiene una posición abierta
en el mercado, mientras mantenga el contrato de futuro.
•El conjunto de todos los contratos abiertos, se les denomina Interés Abierto
(Open Interest)
•Se rige por el principio de convergencia, por el cual el precio del contrato
futuro y del activo subyacente (en el mercado Spot), convergen a medida que
se acerca a su fecha de vencimiento, al momento de cancelación ambos
deben ser iguales.
17. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL MERCADO DE FUTUROS
VENTAJAS:
- Brindan un alto grado de liquidez, que permite a las empresas financiar otros
posibles proyectos.
-Aumenta notablemente la eficiencia del sistema financiero al permitir la transmisión
del riesgo de unos a otros, incrementando la especialización de los mismos.
-Un menor costo en concepto de márgenes y comisiones.
-Un alto grado de apalancamiento.
-Una mejor administración de los riesgos derivados de la volatilidad de los activos
subyacentes.
-Permite el desarrollo de la investigación de toda la información necesaria para la
formación de los precios de futuros.
-Permite asegurar el precio del activo subyacente al vencimiento, se transmite el
riesgo en el mercado.
-Operar en un mercado de futuros tiene un elevado riesgo y por tanto ofrece
también una gran rentabilidad, para los especuladores.
18. DESVENTAJAS:
-Podría alterar el comportamiento del mercado bursátil, causando una
desestabilización en el mercado Spot, debido al cambio en las anticipaciones del
mercado más activo e informado, como es el de futuros.
-Imposibilidad de obtener una cobertura perfecta para la cantidad, y el plazo
deseado, ya que mi necesidad puede ser menor al contrato estandarizado exigido, y
la fecha de futuros no coincidir con mi flujo de caja.
-Posibilidad del mal uso de la información procedente de los sectores involucrados.
19. USUARIOS EN EL MERCADO DE FUTUROS
COBERTURISTAS ESPECULADORES
-Empresas Comerciales
-Empresas e Instituciones
-AFPs
-Exportadores e Importadores
-Banco de Inversión
-Empresas de Fondos Mutuos de
Inversión
-Aseguradores y Suscriptores
-Inversionistas Institucionales
-Inversionistas Particulares
La efectiva realización de tal
beneficio dependerá de su
capacidad de anticiparse
correctamente a las variaciones
20. CAMARA DE COMPENSACION
•Posibilita el mercado, porque hacen de: “comprador para el
vendedor” y de “vendedor para el comprador”
•Las Cámaras tratan de tener una posición nula al haber comprado y
vendido contratos equivalentes (hacen el matching)
•Sólo los brokers pertenecen a la Cámara y son sus cuentas las que
son liquidadas al final de cada día. Cada broker a su vez actúa como
Cámara para sus propios clientes.
21. MARGEN EN LOS FUTUROS
•Un futuro es simplemente un compromiso para comprar o vender.
No se intercambia dinero cuando se firma éste, por lo tanto para
asegurarse de que cada parte cumpla con su compromiso se
requiere algún tipo de depósito.
•Este depósito es lo que se conoce como “margen” y los diferentes
mercados de valores fijan márgenes fijos, para cada tipo de futuro.
22. TIPOS DE MARGENES
Margen Inicial
• Es el depósito requerido cuando un cliente inicia el contrato. Es un
porcentaje que depende de la volatilidad en el precio del activo
subyacente, y por tanto del riesgo que se corre. Usualmente varía
entre 1 y 10%, y se deposita en efectivo, aunque también pueden
ser títulos que tengan rendimiento.
• Los corredores pueden cargar márgenes adicionales a ciertos
clientes, y que no remuneren. Asimismo pueden permitir a algunos
clientes usar como depósitos títulos que generen intereses.
23. Margen de Mantenimiento
• Es el nivel mínimo por debajo del cual no se permite que caiga el
margen una vez que se han tomado en cuenta las pérdidas en el valor
del contrato.
• Por lo general es de 70 a 80% del margen inicial. En los mercados
no estadounidenses es igual al margen inicial, y por lo tanto la
administración del contrato puede ser más complicada.
TIPOS DE MARGENES
24. AJUSTE DIARIO DE MERCADO (MARKING TO MARKET)
Margen Inicial
Margen de Mantenimiento
Fecha del Diahoy
Aporte Adicional
Llamada de Margen
Saldo en Cuenta (Inversión en Futuros)
dia1 dia2 dia3 dia4 dia5 dia6 dia 7 dia8
Se cierra la posición
US$ 800
US$ 600
25. MARKED TO MARKET – ajuste de posiciones diariamente
Los precios de los futuros varían día a día, e incluso de un momento a otro.
Por esa razón todas las posiciones de los contratos se cotizan a su valor
de mercado al final de cada día.
Si los movimientos de los precios netos originan un beneficio en la
posición, el cliente recibe efectivo de inmediato por el beneficio
correspondiente (acreditado a su cuenta y de libre disposición)
Al contrario si existiera pérdida, el cliente la deberá cubrir a menos que la
variación se tal que se conserve el margen de mantenimiento requerido.
Tan pronto como la cuenta del cliente cae por debajo del margen de
mantenimiento, éste recibe una llamada de margen (call margin), por margen
adicional o margen de variación, para reconstituir el margen inicial. Si esto no
se hace de inmediato el corredor liquida el futuro.
29. REPORTE DE FUTUROS DE WALL STREETREPORTE DE FUTUROS DE WALL STREET
CORN (CBT*) 5000 Bu ** (Bushel) Cents por Bu
* Chicago Board of Trade
** Nota un Bushel = medida standard de peso = 36,35 Kg.
Activo Subyacente:
Maiz
Lifetime Open
Open High Low Settle Change High Low Interest
Sept 238 1/2 241 1/8 237 3/8 240 3/4 + 2 271 1/2 217 3/4 54216
Dec 245 1/4 247 3/4 244 1/2 247 1/4 + 1 1/2 268 1/3 225 1/4 158743
Mar 253 255 251 3/4 253 3/4 + 1 3/4 266 1/2 232 3/8 23221
July 259 261 1/2 258 3/4 261 1/2 - 1 3/4 270 1/2 241 9128
Cantidad Standard
por contrato
Fecha de Vencimiento del Contrato
30. POSICIONES DE COMPRA Y VENTA EN FUTUROSPOSICIONES DE COMPRA Y VENTA EN FUTUROS
Posición Larga en el
Mercado de Futuros
(espera subida precio)
Posición Corta en el
Mercado de Futuros
(espera bajada precio)
Ganancia Ganancia
Precio
Futuro
Precio
Futuro
Futuro
hoy
Futuro
hoy
Ganancia
Se cierra
la posición
Se cierra
la posición
Ganancia
31. AJUSTE DIARIO DE MERCADO (MARKING TO MARKET)AJUSTE DIARIO DE MERCADO (MARKING TO MARKET)
Margen Inicial
Margen de Mantenimiento
Fecha del Díahoy
Aporte Adicional
Llamada de Margen
Saldo en Cuenta (Inversión en Futuros)
dia1 dia2 dia3 dia4 dia5 dia6 dia7 dia8
Se cierra la posición
US$ 800
US$ 600
32. CONVERGENCIA PRECIOS FUTURO - SPOTCONVERGENCIA PRECIOS FUTURO - SPOT
Tiempo
Mercado Futuro
Mercado Spot
Fecha
vencimiento
Hoy
Fo
Po
Ft=Pt
Precio
Unit
Mercado Futuro
Mercado Spot
Po
Fo Ft=Pt
TiempoFecha
vencimiento
Hoy
Precio Futuro > Precio Spot Precio Spot > Precio Futuro
Al aproximarse la fecha de vencimiento del futuro, el precio futuro se acerca al
precio Spot hasta igualarse en el vencimiento.
33. ARBITRAJE, ESPECULACION Y COBERTURAARBITRAJE, ESPECULACION Y COBERTURA
ARBITRAJE.- Aprovechar un diferencial (desequilibrio fundamental en el
mercado) para sacar provecho de ello y obtener beneficios sin riesgo. Los
Traders que monitorean los mercados spot, futuros, opciones, aprovechan
estos diferenciales, es bueno para que exista eficiencia en el mercado, el
arbitraje permite disminuir las ineficiencias de mercado. Brokers de las
Agencias Bolsa.
ESPECULACION.- Permite que los inversionistas midan y tomen sus riesgos y
apuesten (esperando obtener altas rentabilidades) lo cual es bueno, otorgando
con ello volumen de negociación, liquidez y oportunidad de cobertura a los
agentes del sector real, al ofertar instrumentos de compra o venta en el
mercado, son fundamentales para la transferencia de riesgo y rentabilidad
entre los participantes. Ejemplo: Fondos mutuos, Capital riesgo, AFPs, etc.
COBERTURA.-Permite a empresas financieras y no financieras del sector real
económico, protegerse ante riesgos de mercado que podrían poner en peligro
las operaciones de la empresa, deben proteger el flujo de caja proyectado,
tomando posición contraria en el mercado derivado, para protegerse.
34. ATRACTIVO DE LOS FUTUROSATRACTIVO DE LOS FUTUROS
-Seguridad de inversión.- El reglamento de la Cámara de Compensación,
da confianza del cumplimiento estricto en el mercado.
-Transferencia de riesgo.- Cada agente va a tener que cuantificar y medir
la exposición al riesgo de su posición, existe potencial de alta rentabilidad,
pero también de altas perdidas, mayor riesgo.
-Apalancamiento financiero.- En el mercado de Futuros no es necesario
invertir el 100% del Capital en juego para tomar una posición de Compra o
Venta, sino simplemente un 5 a 10% del Capital que si sería necesario en el
Mercado Spot. El sistema de márgenes permite dar atractivo a los futuros.
36. OPCIONES: CONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO
Definición:
Las opciones pueden definirse de manera general como aquellos contratos, que
otorgan a su poseedor el derecho pero no la obligación de comprar o vender
instrumentos financieros o no financieros (commodities), a un precio fijo estipulado
anticipadamente en el contrato, durante un periodo de tiempo determinado.
Existen 02 tipos básicos de opciones:
Opción de Compra (call).- Es un contrato por el que el comprador (holder or
buyer) tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar un determinado activo o
activo subyacente (underlying asset) a un determinado precio o precio de ejercicio
(strike price) y en una determinada fecha de ejercicio (expiration day). El vendedor
o suscriptor (writer) tiene la obligación de vender el activo subyacente en la fecha
determinada y al precio acordado.
Opción de Venta (put).- Da al comprador el derecho, pero no la obligación, de
vender un determinado activo a un determinado precio y a una fecha establecida. El
vendedor o suscriptor (writer), tiene la obligación de comprar el activo en la fecha
acordada, si el comprador decide ejercer la opción.
37. CLASES DE OPERACIONES:
Comprar una opción de compra (buy a call)
Vender una opción de compra (write a call)
Comprar una opción de venta (buy a put)
Vender una opción de venta (write a put)
USO DE LAS OPCIONES:
De modo especulativo (espero subida de precios)
De modo de protección (espero bajada de precios)
38. ELEMENTO DEL CONTRATO DE LA OPCION
Cada opción contiene los siguientes elementos básicos:
a) Activo Subyacente (Underlying Asset), pueden ser acciones, tipos de interés, divisas o
mercancías.
b) Precio de la opción (premium), a pagar por el comprador.
c) Precio de Ejercicio (Strike Price), a pagar para obtener el activo subyacente en el
momento de la expiración de la opción; si el ejercicio de la opción reporta beneficio se dice
que está in the money, en el caso contrario, la opción está out of the money.
d) Fecha de expiración o vencimiento (expiration date), fecha en que se liquida el
contrato. Existen dos tipos de opción: Opción americana, cuando podemos ejercer la opción
en cualquier momento antes de la expiración; Opción europea cuando sólo podemos ejercer
la opción en la fecha exacta de expiración. La mayoría de las opciones en el mercado
americano son de tipo americano, salvo las opciones sobre divisas y sobre índices.
39. CARACTERISTICAS Y VENTAJAS
Las opciones son consideradas como instrumentos derivados debido a que su valor o precio
depende de la volatilidad de los activos básicos involucrados (acciones, tasas de interés, tipo de
cambio, o commodities)
Existen dos categorías de opciones: las americanas que son ejercitables en cualquier momento o
antes de la fecha de vencimiento de la opción y las europeas, ejercitables sólo al vencimiento, lo
indicado no implica una posición geográfica; actualmente ambas son negociadas en los principales
mercados financieros, utilizándose en gran proporción las americanas por su mayor flexibilidad.
Son consideradas como mecanismo de cobertura de riesgos, o como mecanismo de especulación
(inversión más agresiva y riesgosa)
Permite cerrar una posición antes de su vencimiento, mediante otra operación inversa o por
diferencia.
No representan derechos sobre el patrimonio del emisor, no otorgan a su poseedor alguna
relación con la empresa dueña de las acciones que posee.
El acto de derecho que tiene el poseedor de la opción, se denomina “ejercicio” o ejercer su
derecho respectivo.
Las opciones carecerán de valor en la medida en que se acerquen a la fecha de vencimiento, o si
la cotización de las acciones están opuestas a las expectativas de su poseedor.
40. VENTAJAS :
Ofrece la posibilidad de tener grandes beneficios, en la medida, que las expectativas del
comprador se cumplan.
Permite limitar los niveles de pérdidas, en función a la prima pagada.
Otorgan una mejor asignación, redistribución y cobertura de riesgo, operando de manera paralela
con el mercado de contado del activo que se trate, por ejemplo mercado bursátil.
Ofrecen una mayor rentabilidad financiera, para operaciones de inversión en opciones
(especulación)
Brindan un alto grado de apalancamiento, puesto que sólo se requiere pagar la prima, como
desembolso para la compra, liberándose recursos para fines alternativos, como no se podría hacer
en el mercado spot.
Pueden obtener mayor financiamiento empresarial del sistema financiero, las empresas que
operan en este mercado son sujetos de crédito en relación a su “performance”.
Son convertibles rápidamente en efectivo, por el mayor volumen de liquidez, que proporciona la
cámara de compensación al negociar rápidamente contratos estandarizados.
41. DIFERENCIAS ENTRE UN FUTURO Y UNA OPCION
Contratos
FUTUROS OPCIONES
Obliga al comprador
y al vendedor
Obliga al vendedor el
comprador tiene el
derecho pero no la obligación
Tamaño del Contrato Estandarizado
Fecha de vencimiento Estandarizado
Estandarizado
Estandarizado
Método de Transacción
Garante de Transacción
Aportación Inicial
Beneficios o Pérdidas
Actuación abierta
en el mercado
Bolsa de Opciones(CC)
Estandarizado con
ajustes diarios
Saldados Diariamente
Actuación abierta
en el mercado
Bolsa de Futuros (C.C)
Comprador: paga prima
Vendedor : Aporta margen
inicial según evolución de mercado
A fecha de ejercicio
42. RELACIONES ENTRE COMPRADOR Y VENDEDOR
OPCIONES
ACCIONES
COMPRADOR (Buyer) VENDEDOR (Writer)
CALL
Opción de Compra
PUT
Opción de Venta
Derecho a comprar
acciones a un precio fijo,
en un periodo de tiempo
Derecho a vender
acciones a un precio fijo,
en un periodo de tiempo
Obligación de entregar
las acciones al precio
establecido, cuando se
ejerza la opción.
Obligación de recibir
las acciones al precio
establecido, cuando se
ejerza la opción.
43. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE OPCIONES
La Cámara de Compensación.- Proporciona la seguridad necesaria para el
desarrollo del mercado, garantiza el cumplimiento de todo contrato de
opciones, haciendo nulo el riesgo de contrapartida, al centralizar sus funciones
actúa de intermediario; realiza las veces de vendedor para el comprador y de
comprador para el vendedor, salvaguardando así el anonimato entre ellos.
Este carácter impersonal de los mercados de opciones posibilita que cualquier
posición sobre opciones pueda cerrarse en cualquier momento.
La cámara exige a sus miembros ciertos requisitos, estos vienen referidos al:
código de conducta y normas de actuación estrictas, considerables
aportaciones de capital, control de los márgenes según las operaciones
realizadas y las aportación de un fondo de compensación o garantía, para el
caso que un cliente no cumpla con sus compromisos.
Las cámaras están constituidas por entidades privadas bajo la forma
corporativa de Sociedad Anónima, vienen representadas por sólidas
instituciones financieras y solventes sociedades de inversión, las cuales
brindan la seguridad necesaria para el buen funcionamiento del mercado.
44. Sistemas de Contratación y Agentes de Mercado
Se pueden diferenciar dos: El de subasta pública en corros (pits), como el de la
bolsa de opciones de Chicago, o el de contratación electrónica, como el del
mercado español de opciones y otros en Europa.
Agentes de Mercado: Pueden ser brokers o dealers, los primeros que sólo
pueden actuar por cuenta de terceros, y los segundos que negocian por su propia
cuenta y de terceros, Dentro de los brokers se encuentran los floor brokers que
trabajan directamente en el parqué, y los “order book officials” que tramitan órdenes
procedentes del público, siendo la misión de ambos dar cumplimiento a las órdenes
cursadas ya sea por otro broker o por el público que se encuentre en el parqué.
La segunda modalidad de agentes de mercado son los “market makers” o
hacedores de mercado o dealers que negocian por su propia cuenta obligándose a
cotizar como compradores y vendedores sobre determinadas series de opciones, a
fin de proveer la liquidez necesaria al mercado.
Lo que sí se prohibe es que un agente sea market maker en el mercado de
acciones y a la vez en el de opciones, así como de actuar como market maker y
floor broker a la vez.
45. LIQUIDACION Y MARGEN DE GARANTIA
Al igual que los futuros, todas las opciones se liquidan a través de una institución liquidadora (en
el caso americano la Option Clearing Corporation), constituida por los diversos mercados de
opciones.
•Compradores y vendedores liquidan sus operaciones directamente con la OCC, sin entrar en
contacto entre ellos, la OCC garantiza la operación, dando seguridad y confianza al mercado.
•En el caso de las Opciones sólo se requiere depósito de garantía al vendedor de la opción que es
el único expuesto al riesgo. El funcionamiento es idéntico al de futuros. El vendedor deposita un
margen inicial y deberá reponer fondos (margen de mantenimiento) cada vez que existan pérdidas
implícitas y estas aumenten.
•Así tenemos por ejemplo: Una acción cotiza a100 $. Vendemos por 5$ una opción de compra
con un precio de ejercicio de 100 $.(Cabe indicar que los datos se dan por acción, pero un
contrato requiere generalmente 100 acciones). El precio total de 500$, lo paga el comprador de la
call, el vendedor lo recibe, y si el margen de garantía está en 10%, deberá depositar 50$ en una
cuenta de garantía. Si al día siguiente sube a 102$, se deberá cubrir la diferencia entre el precio
contado 102 $ y el precio strike de 100$, es decir un monto de (102 - 100)*100=200 $, como el
margen está en 10%, deberá cubrir con 20 adicionales. (margen de mantenimiento).
46. La prima es el precio que uno paga por la opción. Si se compra una opción, se
deberá pagar algo por ser el tenedor. Ese precio es conocido como la prima.
Por ejemplo, una call 88.00 para Diciembre (88.00 es el precio de ejercicio)
puede estar comercializándose en 2.00. Esto significa que si se quiere comprar
esta opción de compra (call), se tendría que pagar 2.00 para ser el poseedor.
(los 2.00 son la prima) . Las Opciones son comercializadas en corros, como con
los futuros a través de los agentes que gritan y mueven los brazos, dentro de
un mercado organizado, donde se van calzando las compras y ventas. Los
compradores ofertan el precio que ellos estarían dispuestos a pagar por la
opción, y los vendedores piden por un precio, sobre el cual ellos estarían
dispuestos a vender la opción. Cuando se calza los precios, la operación se dá.
La prima (o costo de la opción) es la única variable en la mayoría de las bolsas
de opciones en Estados Unidos. El tipo de commodity, mes y precios de
ejercicio son todos estandarizados. El único término negociable es la prima (o
precio). Además de la prima, también hay comisiones y cargos los cuales
varían de SAB a SAP.
Cuánto cuesta tomar una opción?
47. Una de las mayores ventajas de comprar opciones es que el riesgo está
limitado y predeterminado. Lo más que se puede perder cuando se compra
una opción es el costo de la prima (el costo que se paga por la opción) más
los cargos del broker. Como el riesgo de pérdida está cubierto, no hay
márgenes de llamada asociadas con la compra de opciones. El comprar
opciones también tiene beneficios potenciales ilimitados. Si se compra una
call, uno se puede ir beneficiando a medida que el precio continue elevándose.
Si se compró una Put, se puede continuar ganando a medida que el precio se
vaya desplomándo. Así que cuando se compra una opción uno tiene pérdidas
limitadas y beneficios potenciales ilimitados.
Mientras tu máximo riesgo de pérdida permanece fijo, el monto del beneficio o
pérdida que uno puede ejecutar antes del vencimiento varía de acuerdo a
diferentes factores tales como el tiempo, a medida que se va acercando a la
fecha de vencimiento el precio de la opción tiende a cero, por tanto si las
expectativas no se dán uno puede vender su opción en el mercado, y
recuperar parte de su inversión.
Cuáles son mis riesgos y beneficios potenciales
cuando compro una opción?
48. $800
$400
$0
-$400
-$800
Compra de una CallCompra de una Call
Equilibrio
Precio de
Mercado
Compra de una PutCompra de una Put
Equilbrio
El gráfico a la derecha grafica el perfil
beneficio/pérdida de una call 94. (precio de
ejercicio al vencimiento). El precio del subyacente
esta en el eje horizontal y las ganacias/pérdidas
en el eje vertical. El Nivel de Punto de Equilbrio
está representado por la línea discontínua. La
doblez en la línea azul, ocurre al precio de
ejercicio de 94. Note que si el precio çae más, la
pérdida está limitada al costo de la prima.
El gráfico a la izquierda, muestra el perfil de las
ganacias y perdidas para una put, con un
precio de ejercicio de 88 al vencimiento. Nota
como el perfil de la opción put es un espejo de
la call. De nuevo, la compra del call, hace
dinero si el mercado sube, y si se compra una
buy se hace dinero si el mercado se va a la
baja. En ambas tu riesgo de pérdida es
limitado al pago de prima.(más comisiones).
80 85 90 95 100
80 85 90 95 100
$800
$400
$0
-$400
-$800
Precio de
Mercado
49. A primera vista el comprar una opción parece como una gran negocio. Uno tiene riesgo o pérdida
limitada y ganacias potenciales infinitas. Si algo parece ser tan bueno, probablemente lo sea. El
problema con la compra de opciones es que el precio futuro debe moverse suficientemente lejos
para recuperar el coto total de la opción (prima y comisiones) antes que una ganacia sea
ejecutada (al vencimiento). Frecuentemente el costo de la prima es tan alto que es dificil el
hacer dinero. Como un ejemplo de este pricipio, hay dos posiciones graficadas a
Compra Call vs.Futur.Compra Call vs.Futur.
Equilibrio
Precio 85 95 100 105
la derecha. La primera posición (la línea azul)
es una compra call (95 precio de ejercicio para
una prima de 5). La segunda (la línea verde) es
la compra de un contrato futuro del activo
subyacente. Nota que la línea verde (compra de
futuros) cruza la línea de equilibrio a un precio
de 95, mientras la línea azul (call) lo hará, a un
precio de 100. En el punto de equilibrio de la
call (100), la compra de futuros
ya está haciendo considerables ganacias. (La linea verde está por por encima de la azul.) La
compra de opciones son realizadas para cuando un movimiento mayor en el activo subyacente
es anticipado. Un pequño movimiento generalmente no será suficiente para recuperar el costo
de la prima de la opción y las comisiones.
Cúál es la apuesta?Cúál es la apuesta?
$800
$400
$0
-$400
-$800
50. Digamos que el mercado esta operando a 100.00 y uno espera una gran
caida en el precio, así que se compra a 96.00 una put con un costo de prima
de 1.00. Esto signifca que se tiene el dercho de vender un contrato por
96.00. El punto de equilibrio al vencimiento sería 95.00 (menos comisiones).
Para llegar a este punto de equilibrio, se toma el precio de ejercicio (96.00) se
resta la prima pagada (1.00) por la opción. (Si fuese una call, se deberá
sumar la prima al precio de ejercicio.)
Call = Strike price + prima + fees
Put = Strike price - prima - fees
Cómo estimo el punto de equilibrio ?Cómo estimo el punto de equilibrio ?
Nota: El método indicado siempre es el procedimiento correcto, para
encontrar el punto de equilibrio de una opción de compra al vencimiento.
En realidad, el punto de equilibrio cambiará a medida que pasa el tiempo.
Equilbrio:
El cálculo indicado es sólo aplicable para compra de opciones.
51. CASO: OPCIONES DE COMPRA
Punto de vista del comprador
Expectativas de alza
Precio Acción Repsol: 980 pesetas (Mercado Spot)
Precio de la Prima: 50 pesetas
Evalúa la posible compra de una Opción
Se podría beneficiar por el aumento del precio de la acción sin haberla
comprado. Así que el inversor adquiere una opción de compra sobre
una acción de Repsol, con un precio de ejercicio de 1000 pesetas.
El inversionista ejercerá la opción si el precio contado, supera el precio
de ejercicio, por el contrario si llegada la fecha de vencimiento el precio
de ejercicio es superior al precio contado, (situación Out of the money),
la opción no será ejercida, y la pérdida máxima sería los 50$.
53. Diferencias entre compra de una acción y de una opción
•El desembolso inicial requerido de la inversión, a través de la compra de
opciones, es inferior al de la compra de acciones (50 pesetas para la opción,
versus 980 pesetas del mercado spot)
•El riesgo en términos monetarios absolutos es más pequeño en el caso de la
opción, (lo que más se puede perder es su precio, es decir 50 pesetas;
mientras que si el precio de la acción desciende por debajo de 930 pesetas, la
pérdida sería mayor en el segundo caso)
•El porcentaje de ganancia, o pérdida, dado por el rendimiento del período es
mayor en el caso de la opción de compra, que en el de la adquisición de la
acción, lo que nos indica que la inversión en opciones es más arriesgada, que
si fuese directamente en el activo subyacente. De aquí precisamente su alto
apalancamiento (900% de rendimiento, que puede ser superado, si el precio
de venta sube más, y el mayor rendimiento negativo 100%)
54. PUNTO DE VISTA DEL EMISOR DE LA CALL
•El emisor o suscriptor (writer) de una call, espera que la cotización de
la acción subyacente se mantenga de manera estable, o que tienda a la
baja durante los próximos meses.
•Su único cobro será el valor de la prima, no invierte nada, salvo que
tenga en cartera el activo subyacente, es decir que este cubierto con el
activo correspondiente a ser vendido en el futuro.
•Si el precio contado, es mayor al precio strike, el comprador reclamará la
acción a que tiene derecho, lo que redundará en una pérdida para el
emisor.
•La gráfica de resultado sobre una opción de compra será exactamente
contraria a la posición del comprador del call, es decir lo que es ganancia
para uno, es pérdida para el otro.
55. Cotización al Vencimiento
(St)
Resultado Neto
1000900800 1050=E+C
Precio Strike acordado (E)
1020
50
GRAFICA PERFIL DE BENEFICIO PARA UN EMISOR DE CALL
Como se puede apreciar, la máxima ganancia del emisor, vendría dada por la prima, asimismo,
se observa que su rentabilidad puede ser alta, dado que no invierte nada, puede protegerse
ante una subida del precio comprando el activo subyacente, asimismo las pérdidas pueden ser
ilimitadas en teoría.
56. Cotización al Vencimiento
(St)
Resultado Neto
1000800
Precio Strike acordado (E=1000)
COMPRA DE OPCIONES DE VENTA (PUT OPTIONS)
Cuando se espera una bajada en el precio spot a futuro de la acción, o producto, para
asegurar ese precio, se compran opciones de venta (put options)
Fecha : Enero
Ejm: Precio del activo: Spot 980 pesetas
Precio de ejercicio de la Put: 1000 pesetas
Prima: 40 pesetas
Vencimiento en Junio
E-C
960
E-S-C
C=40
900
60
Si cierra a 900, se realizará una ganancia de 60 = (1000-900-40), siendo la rentabilidad
para este supuesto 60/40= 150%
57. GRAFICA PERFIL DE BENEFICIO PARA UN EMISOR DE PUT
El emisor o suscriptor (writer) de una put, espera que la cotización de
la acción subyacente se mantenga de manera estable, o que tienda
ligeramente al alza (en el caso que esté coberturado con el activo).
Su único cobro será el valor de la prima, no invierte nada, salvo que tenga
en cartera el activo subyacente, es decir que esté cubierto con el activo
correspondiente a ser vendido en el futuro
Si el precio contado, es menor al precio strike, el comprador reclamará la
acción a que tiene derecho, lo que redundará en una pérdida para el
emisor
La gráfica de resultado sobre una opción de compra será exactamente
contraria a la posición del comprador del put, es decir lo que es ganancia
para uno, es pérdida para el otro.
58. Cotización al Vencimiento
(St)
Resultado Neto
1000800
Precio Strike acordado (E=1000)
Fecha : Enero
Ejm: Precio del activo: Spot 980 pesetas
Precio de ejercicio de la Put: 1000 pesetas
Prima: 40 pesetas
Vencimiento en Junio
E-P
960
E-S-P
P=40
900
-60
Si cierra a 900, se realizará una pérdida de 60= -(1000-900-40),
siendo la rentabilidad para este supuesto -60/40= -150%.
Como se puede apreciar, la máxima ganancia del emisor, vendría dada por la prima, asimismo, se
observa que su rentabilidad puede ser alta, dado que no invierte nada, puede protegerse ante una
subida del precio comprando el activo subyacente, asimismo las pérdidas pueden ser bastantes
grandes en teoría.
GRAFICA PERFIL DE BENEFICIO PARA UN EMISOR DE PUT