ESADE Brand Institute - Impacto Económico y Social de las Marcas de FabricantesESADE
El presente estudio tiene como objetivo analizar la aportación de las marcas de fabricante (MF) del sector de gran consumo, sobre la economía española, y su impacto como motores de crecimiento y generación de valor en nuestro país.
La metodología propia desarrollada desde el ESADE Brand Institute, pretende estimar en concreto: el peso de estas marcas sobre el PIB nacional, tanto en términos de valor final de sus productos como en términos de valor añadido bruto, el empleo que generan tanto de forma directa como indirecta, la inversión en I+D el volumen de exportaciones, y su aportación a los ingresos del estado vía impuestos.
Este documento supone la actualización de las ediciones de 2010, y 2012, y cubre el periodo 2008-2014, con los últimos datos macroeconómicos disponibles, y utilizando fuentes diversas.
Primera Reunión AgroCapital 16 de Octubre 2009guest1cfdb8
Presentación de la Primera Reunión de la Iniciativa AgroCapital realziada en el Centro de Extensión de la UC.
Muchas Gracias a todos los participantes y esperamos que sigamos trabajando en conjunto.
Equipo Agencia
Este documento describe dos empresas de venta minorista en México, Comercial Mexicana y Soriana. Comercial Mexicana opera tiendas de autoservicio, supermercados y restaurantes a través de subsidiarias. Soriana también opera tiendas de autoservicio y supermercados bajo diferentes formatos, así como centros comerciales e inmobiliarias. El documento analiza situaciones que han impactado financieramente a ambas empresas en años recientes.
El documento resume la información sobre las exportaciones de limones de Bolivia, incluyendo los principales destinos (Países Bajos, Italia, Francia y Lituania), competidores mundiales (Turquía, México, Estados Unidos y Sudáfrica) y oportunidades para aumentar las exportaciones a Alemania, Francia y Estados Unidos debido a sus crecientes importaciones de limones. También discute los requisitos y estándares para la exportación de limones.
ESADE Brand Institute - Impacto Económico y Social de las Marcas de FabricantesESADE
El presente estudio tiene como objetivo analizar la aportación de las marcas de fabricante (MF) del sector de gran consumo, sobre la economía española, y su impacto como motores de crecimiento y generación de valor en nuestro país.
La metodología propia desarrollada desde el ESADE Brand Institute, pretende estimar en concreto: el peso de estas marcas sobre el PIB nacional, tanto en términos de valor final de sus productos como en términos de valor añadido bruto, el empleo que generan tanto de forma directa como indirecta, la inversión en I+D el volumen de exportaciones, y su aportación a los ingresos del estado vía impuestos.
Este documento supone la actualización de las ediciones de 2010, y 2012, y cubre el periodo 2008-2014, con los últimos datos macroeconómicos disponibles, y utilizando fuentes diversas.
Primera Reunión AgroCapital 16 de Octubre 2009guest1cfdb8
Presentación de la Primera Reunión de la Iniciativa AgroCapital realziada en el Centro de Extensión de la UC.
Muchas Gracias a todos los participantes y esperamos que sigamos trabajando en conjunto.
Equipo Agencia
Este documento describe dos empresas de venta minorista en México, Comercial Mexicana y Soriana. Comercial Mexicana opera tiendas de autoservicio, supermercados y restaurantes a través de subsidiarias. Soriana también opera tiendas de autoservicio y supermercados bajo diferentes formatos, así como centros comerciales e inmobiliarias. El documento analiza situaciones que han impactado financieramente a ambas empresas en años recientes.
El documento resume la información sobre las exportaciones de limones de Bolivia, incluyendo los principales destinos (Países Bajos, Italia, Francia y Lituania), competidores mundiales (Turquía, México, Estados Unidos y Sudáfrica) y oportunidades para aumentar las exportaciones a Alemania, Francia y Estados Unidos debido a sus crecientes importaciones de limones. También discute los requisitos y estándares para la exportación de limones.
SVB Analytics completed an in-depth analysis of the Internet of Things (IoT). IoT refers to everyday objects — like cars, food, pets and toys — that are connected to the Internet via smart chips which sense and share information about themselves and their surroundings. The report was developed as part of our strategic advisory service, which provides investors and entrepreneurs with an assessment of a company's value in support of acquisitions, mergers, investments, and other strategic financing activities.
EY ofrece una amplia gama de servicios para el sector de bienes raíces, hospitalidad y construcción en México y América Central, incluyendo auditoría, asesoría fiscal y legal, transacciones y asesoría de negocios. Cuentan con más de 12,000 profesionales a nivel global con experiencia en el sector, atendiendo a cerca de 4,000 clientes, incluyendo el 27% de las compañías de bienes raíces de la lista Forbes Global 2000.
Business Analytics and the Internet of ThingsMark Benson
Presented at Vantage Advanced Professional Studies, Minnetonka by Mark Benson on May 11th, 2016.
ABSTRACT: The Internet of Things represents a new twist on the profession of business analytics. With the advent of smart and connected devices, new types of data are becoming available that enable business analysts to gain deep insight into not only how a business operates internally, but how its machines operate in the world, how they are distributed and sold, and how they are used by people. This presentation has three parts: (1) introduction to the Internet of Things for business analysts, (2) three case studies that show how business analysis is used in action on Internet of Things projects, and (3) perspectives on the future of business analytics as we live in an increasingly connected world.
This document appears to be a log of activities for someone traveling in Belgium discussing big data, IoT, and related topics. It includes meetings on digital maturity, augmented reality, conferences on data-driven industry. It also includes notes on social media followers, emails, experiments, and statistics on exabytes of data, number of connected things, and the average age of new business starters. The document provides a day-by-day itinerary and notes from various meetings and conferences on emerging technology topics in Belgium.
Enfermedad Inflamatoria Intestinal: situación actual y retos asistencialesEY
La Enfermedad Inflamatoria Intestinal (EII) ha ganado especial relevancia en los últimos años debido principalmente al incremento en el número de casos, especialmente en adultos jóvenes, así como el gran impacto social y económico que genera.
A pesar de que en los últimos años se han incrementado los esfuerzos para difundir la relevancia de esta enfermedad, todavía queda un largo camino por recorrer para aumentar el nivel de concienciación en la sociedad. Asimismo, se requieren acciones que fomenten una mayor especialización en la atención y cuidado del paciente y que incrementen el grado de implicación y los recursos destinados a la investigación de nuevos tratamientos.
Situación actual y retos asistenciales de la Enfermedad Inflamatoria Intestinal, informe de EY http://www.ey.com/ES/es/Home/EY-informe-sobre-la-enfermedad-inflamatoria-intestinal vía @EY_Spain
Aplicación práctica de FIWARE al Internet de las CosasJavier García Puga
FIWARE es una plataforma abierta y estándar para el desarrollo de soluciones IoT. Proporciona componentes clave como gestión de contexto, conectividad con dispositivos, procesamiento de eventos complejos, almacenamiento histórico y seguridad. La plataforma FIWARE, junto con su ecosistema abierto, permite construir aplicaciones avanzadas para sectores como ciudades inteligentes, industria, agricultura y logística.
While the media, analysts and many enterprises talk about IoT as a future endeavor, this presentation focuses on IoT as a strategic imperative that drives business outcomes that result in saving money, making money, and growing closer customers
This document discusses the growth of the Internet of Things (IoT) and its potential economic impact. Some key points include:
- The number of connected devices is expected to reach over 14 billion by the end of 2014.
- IoT will change our relationship with the physical world by connecting devices and enabling new applications.
- IoT could add $10-15 trillion annually to the global GDP over the next 20 years, equivalent to today's entire US economy.
- Cities will be central to IoT's development and economic benefits, as urbanization increasingly drives global prosperity.
Internet of Things B2B market study 2016Yoann Kolnik
Internet of things 2016 market study. Designed for companies that expect to take part in the IoT revolution, accelerate growth and leave competition behind
Real time data analytics - Part 2 - Sensors & Internet of ThingsAmazon Web Services
The rise of open-source electronics platforms has enabled makers and developers to build devices capable of interacting with our environment. The processing power of those devices is limited, but they are often equipped with internet access which allows them to use AWS to provide more features or data processing capabilities to their users. Companies such as Dropcam for video capture, or Illumina for DNA sequencing, already produce devices that directly use AWS to offer much richer services. This session shows how to use an Intel Galileo board to interact with the AWS API. The board will collect sensor data that will be sent to the real-time data analytics backend built during part 1.
We are in the middle of a digital revolution all about Internet of Things and machine to machine communication.
Find out more about creating a better world with IoT.
Virdata: lessons learned from the Internet of Things and M2M Cloud Services @...Nathan Bijnens
Presentation I gave at the IBM Big Data Developers meetup group in San Jose, CA.
There is also a video available of this talk at:
https://www.youtube.com/watch?v=TSt49yPBmW0&t=7m59s
The Internet of Things - What It Is, Where Its Headed and Its ApplicationsJustin Grammens
This presentation covers the history of the IoT, its various phases in the Gartner Hype Cycle, why we should care about the IoT, specific industry segments, local Minnesota success stories and some closing thoughts... all on the Internet of Things. Interesting Google Trends and charts on future growth of the IoT are covered as key component as a well.
Las marcas de Inditex se posicionan en el mercado de la moda con estilos y públicos objetivos diferentes. Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti y Stradivarius ofrecen moda a bajo precio para mujeres y hombres jóvenes. Bershka se enfoca en la juventud con diseños coloridos y actuales. Kiddy's Class provee ropa y accesorios para niños pequeños con comodidad y tendencia.
Internet of things (IoT) and big data- r.nabatinabati
This document provides an introduction to Internet of Things (IoT) and Big Data Analytics. It discusses why IoT is an important and growing trend, defining IoT as connecting physical objects to the internet. It notes that billions of devices are expected to be connected by 2020. The document then discusses some key IoT technologies like communication standards, sensors, and embedded systems. It also outlines some common IoT applications and opportunities in areas like smart homes, healthcare, transportation and more. Finally, the document introduces some characteristics of big data, such as the scale, variety and velocity of data that is now being generated and needs to be analyzed.
The document discusses business models for Internet of Things (IoT) and wearable devices. It provides an overview of Lab360, an IoT hardware incubator, and its parent company Qihoo 360. It then discusses various IoT applications and markets, including the overall IoT market size and value chain. Examples of wearable applications are also mentioned. The document outlines traditional and IoT mindsets for value creation and capture. It provides case studies on Nest Labs and its smart thermostat, Disney MagicBand, and the corporate wellness program between Appirio, Anthem, Fitbit and Spire Wellness.
Internet of Things and Data Analytics for Smart Cities and eHealthPayamBarnaghi
Here are a few key things Watson can do to help with medical decision making:
- Analyze vast amounts of structured and unstructured data from medical records, research papers, clinical studies and more to find relevant information for a patient's case. This helps physicians get a more comprehensive view.
- Search for and read through medical literature very quickly to stay up to date on the latest research, treatments and recommendations.
- Consider all aspects of a patient's history, symptoms, test results, family history and more to suggest possible diagnoses and treatment options.
- Explain its findings and reasoning to help physicians understand why it recommends certain options over others. The explanations can help physicians verify recommendations.
- Adapt its knowledge over
Este documento presenta un análisis del sector lácteo en España. Incluye información sobre la producción de leche, precios, consumo y costes de producción. También analiza el mercado de la mantequilla en términos de marcas líderes, canales de distribución y categorías principales. El objetivo general es seleccionar una categoría de producto lácteo para su posterior análisis y desarrollo.
Quería mostrar os de una manera rápida, todos los datos que tengo que estudiar antes de plantearme un cambio en mi empresa. De esta manera podréis ver como avanzo poco a poco y los pasos que he seguido hasta ahora.
SVB Analytics completed an in-depth analysis of the Internet of Things (IoT). IoT refers to everyday objects — like cars, food, pets and toys — that are connected to the Internet via smart chips which sense and share information about themselves and their surroundings. The report was developed as part of our strategic advisory service, which provides investors and entrepreneurs with an assessment of a company's value in support of acquisitions, mergers, investments, and other strategic financing activities.
EY ofrece una amplia gama de servicios para el sector de bienes raíces, hospitalidad y construcción en México y América Central, incluyendo auditoría, asesoría fiscal y legal, transacciones y asesoría de negocios. Cuentan con más de 12,000 profesionales a nivel global con experiencia en el sector, atendiendo a cerca de 4,000 clientes, incluyendo el 27% de las compañías de bienes raíces de la lista Forbes Global 2000.
Business Analytics and the Internet of ThingsMark Benson
Presented at Vantage Advanced Professional Studies, Minnetonka by Mark Benson on May 11th, 2016.
ABSTRACT: The Internet of Things represents a new twist on the profession of business analytics. With the advent of smart and connected devices, new types of data are becoming available that enable business analysts to gain deep insight into not only how a business operates internally, but how its machines operate in the world, how they are distributed and sold, and how they are used by people. This presentation has three parts: (1) introduction to the Internet of Things for business analysts, (2) three case studies that show how business analysis is used in action on Internet of Things projects, and (3) perspectives on the future of business analytics as we live in an increasingly connected world.
This document appears to be a log of activities for someone traveling in Belgium discussing big data, IoT, and related topics. It includes meetings on digital maturity, augmented reality, conferences on data-driven industry. It also includes notes on social media followers, emails, experiments, and statistics on exabytes of data, number of connected things, and the average age of new business starters. The document provides a day-by-day itinerary and notes from various meetings and conferences on emerging technology topics in Belgium.
Enfermedad Inflamatoria Intestinal: situación actual y retos asistencialesEY
La Enfermedad Inflamatoria Intestinal (EII) ha ganado especial relevancia en los últimos años debido principalmente al incremento en el número de casos, especialmente en adultos jóvenes, así como el gran impacto social y económico que genera.
A pesar de que en los últimos años se han incrementado los esfuerzos para difundir la relevancia de esta enfermedad, todavía queda un largo camino por recorrer para aumentar el nivel de concienciación en la sociedad. Asimismo, se requieren acciones que fomenten una mayor especialización en la atención y cuidado del paciente y que incrementen el grado de implicación y los recursos destinados a la investigación de nuevos tratamientos.
Situación actual y retos asistenciales de la Enfermedad Inflamatoria Intestinal, informe de EY http://www.ey.com/ES/es/Home/EY-informe-sobre-la-enfermedad-inflamatoria-intestinal vía @EY_Spain
Aplicación práctica de FIWARE al Internet de las CosasJavier García Puga
FIWARE es una plataforma abierta y estándar para el desarrollo de soluciones IoT. Proporciona componentes clave como gestión de contexto, conectividad con dispositivos, procesamiento de eventos complejos, almacenamiento histórico y seguridad. La plataforma FIWARE, junto con su ecosistema abierto, permite construir aplicaciones avanzadas para sectores como ciudades inteligentes, industria, agricultura y logística.
While the media, analysts and many enterprises talk about IoT as a future endeavor, this presentation focuses on IoT as a strategic imperative that drives business outcomes that result in saving money, making money, and growing closer customers
This document discusses the growth of the Internet of Things (IoT) and its potential economic impact. Some key points include:
- The number of connected devices is expected to reach over 14 billion by the end of 2014.
- IoT will change our relationship with the physical world by connecting devices and enabling new applications.
- IoT could add $10-15 trillion annually to the global GDP over the next 20 years, equivalent to today's entire US economy.
- Cities will be central to IoT's development and economic benefits, as urbanization increasingly drives global prosperity.
Internet of Things B2B market study 2016Yoann Kolnik
Internet of things 2016 market study. Designed for companies that expect to take part in the IoT revolution, accelerate growth and leave competition behind
Real time data analytics - Part 2 - Sensors & Internet of ThingsAmazon Web Services
The rise of open-source electronics platforms has enabled makers and developers to build devices capable of interacting with our environment. The processing power of those devices is limited, but they are often equipped with internet access which allows them to use AWS to provide more features or data processing capabilities to their users. Companies such as Dropcam for video capture, or Illumina for DNA sequencing, already produce devices that directly use AWS to offer much richer services. This session shows how to use an Intel Galileo board to interact with the AWS API. The board will collect sensor data that will be sent to the real-time data analytics backend built during part 1.
We are in the middle of a digital revolution all about Internet of Things and machine to machine communication.
Find out more about creating a better world with IoT.
Virdata: lessons learned from the Internet of Things and M2M Cloud Services @...Nathan Bijnens
Presentation I gave at the IBM Big Data Developers meetup group in San Jose, CA.
There is also a video available of this talk at:
https://www.youtube.com/watch?v=TSt49yPBmW0&t=7m59s
The Internet of Things - What It Is, Where Its Headed and Its ApplicationsJustin Grammens
This presentation covers the history of the IoT, its various phases in the Gartner Hype Cycle, why we should care about the IoT, specific industry segments, local Minnesota success stories and some closing thoughts... all on the Internet of Things. Interesting Google Trends and charts on future growth of the IoT are covered as key component as a well.
Las marcas de Inditex se posicionan en el mercado de la moda con estilos y públicos objetivos diferentes. Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti y Stradivarius ofrecen moda a bajo precio para mujeres y hombres jóvenes. Bershka se enfoca en la juventud con diseños coloridos y actuales. Kiddy's Class provee ropa y accesorios para niños pequeños con comodidad y tendencia.
Internet of things (IoT) and big data- r.nabatinabati
This document provides an introduction to Internet of Things (IoT) and Big Data Analytics. It discusses why IoT is an important and growing trend, defining IoT as connecting physical objects to the internet. It notes that billions of devices are expected to be connected by 2020. The document then discusses some key IoT technologies like communication standards, sensors, and embedded systems. It also outlines some common IoT applications and opportunities in areas like smart homes, healthcare, transportation and more. Finally, the document introduces some characteristics of big data, such as the scale, variety and velocity of data that is now being generated and needs to be analyzed.
The document discusses business models for Internet of Things (IoT) and wearable devices. It provides an overview of Lab360, an IoT hardware incubator, and its parent company Qihoo 360. It then discusses various IoT applications and markets, including the overall IoT market size and value chain. Examples of wearable applications are also mentioned. The document outlines traditional and IoT mindsets for value creation and capture. It provides case studies on Nest Labs and its smart thermostat, Disney MagicBand, and the corporate wellness program between Appirio, Anthem, Fitbit and Spire Wellness.
Internet of Things and Data Analytics for Smart Cities and eHealthPayamBarnaghi
Here are a few key things Watson can do to help with medical decision making:
- Analyze vast amounts of structured and unstructured data from medical records, research papers, clinical studies and more to find relevant information for a patient's case. This helps physicians get a more comprehensive view.
- Search for and read through medical literature very quickly to stay up to date on the latest research, treatments and recommendations.
- Consider all aspects of a patient's history, symptoms, test results, family history and more to suggest possible diagnoses and treatment options.
- Explain its findings and reasoning to help physicians understand why it recommends certain options over others. The explanations can help physicians verify recommendations.
- Adapt its knowledge over
Este documento presenta un análisis del sector lácteo en España. Incluye información sobre la producción de leche, precios, consumo y costes de producción. También analiza el mercado de la mantequilla en términos de marcas líderes, canales de distribución y categorías principales. El objetivo general es seleccionar una categoría de producto lácteo para su posterior análisis y desarrollo.
Quería mostrar os de una manera rápida, todos los datos que tengo que estudiar antes de plantearme un cambio en mi empresa. De esta manera podréis ver como avanzo poco a poco y los pasos que he seguido hasta ahora.
Quería mostrar os de una manera rápida, todos los datos que tengo que estudiar antes de plantearme un cambio en mi empresa. De esta manera podréis ver como avanzo poco a poco y los pasos que he seguido hasta ahora.
Quería mostrar os de una manera rápida, todos los datos que tengo que estudiar antes de plantearme un cambio en mi empresa. De esta manera podréis ver como avanzo poco a poco y los pasos que he seguido hasta ahora.
La propuesta presenta una consultoría para ayudar a compañías gallegas de alimentos a exportar sus productos de calidad a mercados europeos y norteamericanos. Analiza los mercados objetivos como los países nórdicos, identificando oportunidades para pescados, bebidas y otros productos. Propone estrategias de marketing, logística y apoyo para mejorar la internacionalización y rentabilidad de las empresas gallegas.
El documento presenta los resultados del cuarto trimestre de 2013 de una compañía de distribución con tiendas propias y franquicias en varios países. Las ventas brutas aumentaron un 0,3% interanual a pesar de la depreciación de monedas en países emergentes. El beneficio neto atribuido y EBITDA ajustado crecieron un 9,7% y 3,9% respectivamente. La compañía continúa expandiéndose con 378 tiendas nuevas en los últimos 12 meses.
Este documento presenta un resumen del método para introducir aceite de sésamo en el mercado de la Unión Europea. Explica el entorno macroeconómico, incluyendo el crecimiento proyectado del consumo y la balanza comercial de España. Luego describe la mezcla de marketing propuesta, incluyendo los detalles del producto, el precio basado en los costos, los mercados objetivos de Alemania y España, y el plan de promoción que incluye ferias internacionales. Finalmente, explica cómo calcular la demanda insatisfecha del merc
Este documento presenta una agenda sobre las tendencias actuales y futuras en el sector del retail de alimentos. Brevemente describe la situación actual en España, Reino Unido y Francia, caracterizada por una guerra de precios. También analiza las tendencias más punteras como la sustitución de personal por tecnología y el crecimiento del comercio electrónico y tiendas pequeñas. Finalmente, establece los objetivos de la reunión como entender a los principales operadores y generar un debate sobre las oportunidades para la empresa Consum.
Este documento presenta las instrucciones y preguntas de una prueba de acceso a la universidad sobre economía de la empresa. Se pide a los estudiantes que respondan solo a una de las dos opciones propuestas, que comprenden preguntas sobre conceptos básicos de economía de la empresa como tipos de empresas, costes, ratios financieras, y cuestiones sobre casos empresariales concretos. Se enfatiza la importancia de seguir las instrucciones, expresarse con claridad y mostrar los cálculos realizados en las respuestas.
Aprovechamiento de los Acuerdos Comerciales para el Departamento del MetaGrupoHolosUSTA
Este documento describe la política comercial de Colombia, el rol del Centro de Aprovechamiento de Acuerdos Comerciales (CAAC) y oportunidades de exportación para el departamento del Meta en sectores como industria, agricultura, carne bovina, forestal, lácteos y otros. Identifica productos del Meta con potencial para exportar a mercados como Canadá, Corea, Estados Unidos y la Unión Europea.
Informe de internacionalización del sector agroalimentario 2013Elio Laureano
Este documento presenta un resumen de las líneas estratégicas para la internacionalización del sector agroalimentario español. Identifica la necesidad de consolidar mercados tradicionales y abrir nuevos mercados, mejorar la competitividad de las empresas agroalimentarias españolas, y superar obstáculos como la falta de conocimiento de mercados internacionales. El objetivo general es mejorar el acceso de las empresas agroalimentarias españolas a mercados externos para fomentar el crecimiento del sector.
Este documento presenta un resumen de las líneas estratégicas para la internacionalización del sector agroalimentario español. Identifica la necesidad de consolidar mercados tradicionales y abrir nuevos mercados, mejorar la competitividad de las empresas agroalimentarias españolas, y superar obstáculos como la falta de conocimiento de mercados internacionales. El objetivo general es mejorar el acceso de las empresas agroalimentarias españolas a mercados externos para fomentar el crecimiento del sector.
Informe de internacionalización del sector agroalimentario 2013Manager Asesores
Este documento presenta un resumen de las líneas estratégicas para la internacionalización del sector agroalimentario español. Identifica la necesidad de consolidar mercados tradicionales y abrir nuevos mercados, mejorar la competitividad de las empresas agroalimentarias españolas, y superar obstáculos como la falta de conocimiento de mercados internacionales. El objetivo general es mejorar el acceso de las empresas agroalimentarias españolas a mercados externos para fomentar el crecimiento del sector.
El fuerte descenso en las ventas y beneficios de Hipercor durante la crisis se puede explicar por varios factores:
- Hipercor tiene un posicionamiento de gama alta, dirigido a clientes con mayor poder adquisitivo. En una crisis donde los consumidores reducen gastos, este segmento es más vulnerable.
- Al pertenecer al Grupo El Corte Inglés, Hipercor depende en gran medida de las ventas en grandes superficies y centros comerciales, canales muy afectados por la caída del consumo durante la crisis.
- Sus e
Este informe financiero resume los resultados del Grupo Santander para el periodo enero-septiembre de 2014. Los principales puntos son: 1) El beneficio atribuido aumentó un 31.7% interanual hasta 4,361 millones de euros, impulsado por mayores ingresos y menores dotaciones. 2) La ratio de capital CET1 alcanzó el 11.44%, muy por encima de los requerimientos regulatorios. 3) Los resultados del AQR y stress test mostraron la fortaleza del Grupo frente a escenarios adversos.
Proyecto empresarial INMACULADA Y LILIANAPresen Pérez
La región de Murcia limita al norte con la Comunidad Valenciana y al oeste con Castilla La Mancha. Tiene una superficie de 11,313 km2 y 274 km de costa. Su economía se basa principalmente en la agricultura, pesca y turismo. Mazarrón se encuentra en la región de Murcia y tiene una población de 35,473 habitantes dedicados principalmente a la agricultura, pesca y turismo.
The document outlines a process with 4 steps: theme generate/curate to develop an idea, seed and prepare to validate the concept, develop and validate to refine it, and fund and scale to commercialize the product or service.
Andanza Technologies es una empresa fundada en 1994 que ofrece servicios de seguridad informática y soluciones tecnológicas. Cuenta con más de 950 empleados en 15 países. Ofrece servicios como auditorías de seguridad, alertas de vulnerabilidades, sistemas de detección de intrusiones, vigilancia en internet y soluciones para comunicaciones seguras. También provee productos como firewalls y dispositivos de seguridad de red para detectar amenazas avanzadas.
Este documento resume las capacidades y operaciones de Andanza Technologies. La compañía ha estado operando desde 1994 y ahora tiene más de 950 empleados en 15 países. Ofrece soluciones de software para industrias como telecomunicaciones, gobierno, banca e industria. Uno de sus principales productos es Sirius, una suite de software que incluye módulos para distribución, suscripciones, editorial, punto de venta y finanzas.
El documento describe los riesgos de ciberseguridad asociados con la actividad en Internet y las técnicas de pentesting. Explica que cualquier dirección IP o sistema conectado a Internet está expuesto a ataques y vulnerabilidades que pueden ser explotadas por hackers. Además, describe las capacidades del pentesting ético para auditar entornos de forma remota, identificar vulnerabilidades y evaluar el riesgo real de ciberataques para una compañía.
Almatech es una empresa de tecnología fundada en 1994 con presencia en 16 países y más de 950 empleados. Ofrece servicios de consultoría IT, outsourcing y soluciones tecnológicas propias a clientes en sectores como banca, seguros, energía y administración pública. Combina la escala de una empresa multinacional con la orientación al cliente de una empresa local.
Este documento presenta varios casos de éxito de proyectos realizados por Santiago Toribio y su empresa AlmaTech. Incluye proyectos para Mapfre Cajasalud, BCI (Chile), TBanc (Chile), y otros clientes. Los proyectos involucran la integración de sistemas legados con nuevas aplicaciones web a través de servicios SOAP y otras tecnologías como Java, Struts y Axis.
Este documento es un certificado que acredita que Santiago Toribio participó como mentor en una sesión de mentoring el 20 de septiembre de 2018 utilizando el método de las cuatro esquinas. El certificado reconoce 3.5 horas de mentoring acreditadas y detalla los compromisos de Santiago Toribio como mentor, incluyendo participar activamente en la sesión, cumplir el código ético de coaching y mentoring, y mentorizar a emprendedores de Cruz Roja Madrid en varias competencias para emprender.
La hiperconvergencia proporciona muchas de las ventajas de un centro de datos virtualizado en un sistema compacto y rentable, caracterizado por su facilidad de implementación, gestión y soporte. Los sistemas hiperconvergentes integran computación y almacenamiento definido por software en una única plataforma definida por software y fácil de gestionar, lo que permite implementar rápidamente entornos de TI completos en tan sólo 15 minutos. Ofrecen ventajas como la reducción de costes, la escalabilidad sin interrupciones, y la simplificación
Este documento describe una plataforma llamada HHS que pretende mejorar la experiencia de los servicios de peluquería y belleza ofreciéndolos en el hogar de los clientes. HHS busca proporcionar estos servicios a precios más bajos que los centros de belleza tradicionales y con mayor flexibilidad de horarios. Además, la plataforma pretende fomentar la interacción entre clientes, profesionales y proveedores.
Este documento describe una plataforma llamada HHS que pretende mejorar la experiencia de los servicios de peluquería y belleza al ofrecerlos a domicilio. La plataforma busca beneficiar a clientes, profesionales y proveedores creando un escenario sostenible y social. Explica los beneficios para los clientes de ahorrar dinero y tiempo al acceder a los servicios desde casa, y compartir opiniones con otros usuarios. También resume la situación del sector de la peluquería en España y el modelo de negocio propuesto.
El documento presenta un proyecto para fomentar la creación de huertos ecológicos en la región de Extremadura. Incluye un estudio de mercado que analiza la oferta de productores de agricultura ecológica en la región, identificando tres productores principales que atienden los mercados de Badajoz, Cáceres y el norte de Cáceres. También describe los objetivos del proyecto, que incluyen restaurar la agricultura tradicional, desarrollar nuevas actividades económicas sostenibles y
CSQ es una empresa líder en sistemas de prepago con más de 18 años de experiencia. Ofrece una amplia gama de productos de recarga nacional e internacional a través de más de 13,000 puntos de venta en España. CSQ proporciona a sus clientes y socios rentabilidad, tecnología propia, servicio experto y comunicación efectiva a múltiples sectores.
Este documento presenta dos opciones de planes financieros para un cliente casado con dos hijos que se encuentra entre las fases de consolidación y protección en su ciclo de vida. La Opción 1 se enfoca en la protección y consolidación a través de planes de pensiones, un PIAS, seguros de vida y accidentes e inversiones mayoritariamente en renta fija. La Opción 2 prioriza la consolidación con la amortización de la vivienda e inversiones principalmente en renta fija y parte en renta variable. El asesor recomienda mantener los depósit
Este documento describe el interim management, incluyendo su definición como un servicio prestado por profesionales cualificados con experiencia para realizar misiones o proyectos específicos en una empresa de forma temporal. Explica el origen, situación en España y ventajas de esta práctica, así como los diferentes tipos de contratación como head renting, part time o full time. Finalmente, detalla algunas situaciones como sustituciones, cambios, desarrollo de misiones donde puede ser útil contratar a un interim manager.
Las principales competencias de EZETOP en el mercado de recargas internacionales de móviles son compañías como IDT, BTS, Euronet/Epay y MobilRecharge, que ofrecen servicios de recarga en cientos de países. También existen marcas blancas y plataformas de estas grandes empresas, así como compañías provenientes del sector de internet como Fnbox que ofrecen servicios similares de recarga móvil internacional. Los operadores móviles también representan una competencia al permitir recargas para sus propios clientes y de tercer
La economía colaborativa implica un cambio en cómo se gestionan los recursos y el capital. El capital ya no es tan importante y está más distribuido, mientras que el trabajo se centra en los ciudadanos colaborativos. Los recursos pueden ser más escasos o más abundantes dependiendo de si se crean para ser compartidos, privatizados o intercambiados. Las comunidades, corporaciones y mercados coexisten y se complementan gestionando los recursos de diferentes maneras.
Mario Mendoza Marichal — Un Líder con Maestría en Políticas Públicas por ...Mario Mendoza Marichal
Mario Mendoza Marichal: Un Líder con Maestría en Políticas Públicas por la Universidad de Chicago
Mario Mendoza Marichal es un profesional destacado en el ámbito de las políticas públicas, con una sólida formación académica y una amplia trayectoria en los sectores público y privado.
El-Codigo-De-La-Abundancia para todos.pdfAshliMack
Si quieres alcanzar tus sueños y tener el estilo de vida que deseas, es primordial que te comprometas contigo mismo y realices todos los ejercicios que te propongo para recibieron lo que mereces, incluso algunos milagros que no tenías en mente
Entre las novedades introducidas por el Código Aduanero (Ley 22415 y Normas complementarias), quizás la más importante es el articulado referido a la determinación del Valor Imponible de Exportación; es decir la base sobre la que el exportador calcula el pago de los derechos de exportación.
3. 3
EY presenta un estudio sin precedentes: un análisis global, con
especial énfasis en el mercado español, sobre la evolución en los
últimos años de las valoraciones de compañías del sector Retail &
Consumer Products.
El informe analiza, por subsectores y zonas geográficas, el volumen
de transacciones privadas, los múltiplos de EBITDA que se han
pagado en dichas transacciones, la evolución de las cotizaciones
bursátiles y las recomendaciones de analistas bursátiles respecto
de dichos precios.
Nuestro análisis del sector Retail & Consumer Products para el
período 2005-2013 ha cubierto:
• 1.081 transacciones en España
• 11.852 transacciones en Europa
• 5.962 transacciones en Norteamérica (EE.UU. y Canadá)
• 239 empresas cotizadas en España, Europa y Norteamérica
Introducción
5. 5
Principales conclusiones del informe
Resumen ejecutivo
• Prevemos una recuperación del consumo ya para el 2014,
reforzado por (i) la evolución favorable de los indicadores de
sentimiento económico y de expectativas durante los últimos
meses y (ii) el comportamiento bursátil del sector Consumo en
España (mayor revalorización que el IBEX 35 en 2013 e incluso
que sus comparables a nivel internacional).
• Debido a la esperada recuperación, tanto de los fundamentales
del sector, como de sus valoraciones, anticipamos un repunte
gradual de las transacciones corporativas a medio plazo, apoyado
en la fragmentación del mercado y en el incremento de las
marcas blancas, con la consiguiente presión competitiva.
• El precio de las fusiones y adquisiciones se recupera en el sector
Consumo en España: durante el 2013 se pagó de media 10,4x
EBITDA por empresas del sector de Retail y Consumo. Esto
muestra una recuperación importante desde las 8x EBITDA que
se pagaron de media en 2009, y pone los precios en niveles
similares a los que se produjeron en las transacciones anteriores
a la crisis.
• El volumen en euros de las transacciones del 2013 también ha
mostrado una recuperación clara, mostrando cifras que no se
repetían desde el 2006, si bien el número de transacciones del
sector Consumo sigue condicionada por la dificultad de acceso
a financiación, con sólo 85 transacciones cerradas en el 2013,
frente a la cifra récord de 176 transacciones en este sector del
2007.
• Por subsectores, las transacciones que más claramente marcan
la tendencia de recuperación en precios son en productos de
consumo (alimentación y bebidas o productos del hogar) mientras
que comercio minorista (Retail) y restauración aún se resienten
de los efectos de la crisis.
Análisis de transacciones (1)
• En Europa, el múltiplo medio durante el período 2009-2012 se
sitúa alrededor de 9x EV/EBITDA, por debajo de la media histórica
2005-2013 (10x). En 2013, el múltiplo medio se ha incrementado
de manera significativa y se sitúa en niveles de 11x.
• El múltiplo medio en las transacciones completadas en
Norteamérica en 2013 se sitúa en niveles de 9,8x EV/EBITDA,
ligeramente por encima de la media histórica (9,4x) del período
analizado (2005-2013). Se observa un incremento gradual del
múltiplo medio desde 2011.
• En España, el múltiplo medio histórico es de 9,7x EV/EBITDA,
situándose en 2013 en el entorno de 10,4x EV/EBITDA.
• Si desglosamos las transacciones por tamaño, se aprecian
diferencias significativas en los múltiplos en todos los mercados,
siendo las operaciones de mayor tamaño las que se han
completado a múltiplos superiores.
Análisis de compañías cotizadas
• En todos los mercados geográficos analizados, las compañías
del sector de Retail & Consumer Products están cotizando por
encima de la media histórica.
• En España, las compañías cotizadas del sector Retail & Consumer
Products en España están cotizando actualmente a 9,8x EV/
EBITDA 2013, con descuento respecto al sector a nivel europeo
(que cotiza a 10,7x EV/EBITDA) y norteamericano (11,1x EV/
EBITDA).
• De las 16 compañías españolas analizadas, sólo diez tienen
cobertura activa por parte de analistas, sin que haya una
recomendación preponderante.
• Considerando las diez compañías en su conjunto, los analistas
recomiendan comprar valores de este sector en un 36%, mientras
que el resto se reparte entre recomendaciones de vender (37%)
y mantener (27%). El precio objetivo de los analistas se sitúa de
media un 1,2% por encima del precio actual.
(1) Múltiplos calculados sobre EBITDAs reportados (no normalizados)
6. 6
Ámbito del estudio
• El objetivo es analizar el sector Retail & Consumer Products en
España desde una perspectiva de valoración, tanto a nivel de
múltiplos pagados en transacciones durante el período 2005-
2013 como a nivel de múltiplos de cotización en el mercado
bursátil (actuales e históricos para el período 2005-2013).
• A efectos comparativos, se ha realizado también un análisis de
valoración similar de los mercados europeo y norteamericano
(EE.UU. y Canadá).
• En este estudio se han considerado los siguientes subsectores
dentro de Retail & Consumer Products:
• Alimentación y bebidas
• Retail (textil y alimentación)
• Hogar y cuidado personal
• Restauración
Análisis de transacciones
• Hemos analizado las transacciones que han tenido lugar en el
mercado español en el período 2005-2013 en Retail & Consumer
Products. En total, hemos identificado 1.081 transacciones en
dicho período en los diferentes subsectores considerados.
• En el mercado europeo hemos identificado 11.852
transacciones en el sector durante el período 2005-2013. En
el norteamericano, el número de transacciones identificadas
durante el mismo período asciende a 5.962.
• De todas las transacciones identificadas, hemos obtenido datos
suficientes para el cálculo de los múltiplos de valoración en cerca
de 1.000 operaciones, repartidas en las tres zonas geográficas
analizadas.
Análisis de compañías cotizadas
• Para el análisis de múltiplos de cotizadas en España, se han
seleccionado 16 compañías. Es importante destacar la limitada
presencia de empresas cotizadas de Retail & Consumer
Products en la Bolsa española. Compañías como el Corte Inglés,
Mercadona o Eroski (por mencionar sólo tres ejemplos) no
cotizan en Bolsa, mientras que otras (ej. Carrefour) cotizan en
otros mercados. Además, hay subsectores (restauración y hogar
y cuidado personal) que no tienen presencia en el mercado de
valores.
• A nivel europeo y norteamericano, dado el tamaño de sus
respectivos mercados de valores, hemos seleccionado un número
significativamente mayor de cotizadas (96 en Europa y 127 en
Norteamérica).
7. 7
Compañías cotizadas seleccionadas en el mercado español para el análisis de valoración
Subsector
Nº de compañías
seleccionadas
Criterio para la selección de compañías
Alimentación y bebidas 11 Selección de compañías pertenecientes al subsector BME de Alimentación y Bebidas
Retail (textil y alimentación) 5 Selección de compañías pertenecientes a los subsectores BME de Textil y Comercio
Hogar y cuidado personal - No hay cotizadas en este subsector
Restauración - No hay cotizadas en este subsector
Total 16
Compañías cotizadas seleccionadas en el mercado europeo para el análisis de valoración
Subsector
Nº de compañías
seleccionadas
Criterio para la selección de compañías
Alimentación y bebidas 29 Compañías pertenecientes al índice STOXX® Europe 600 Food & Beverage
Retail (textil y alimentación) 28 Compañías pertenecientes al índice STOXX® Europe 600 Retail
Hogar y cuidado personal 30 Compañías pertenecientes al índice STOXX® Europe 600 Personal & Household Goods
Restauración 9 Selección EY de los principales operadores en el sector
Total 96
Compañías cotizadas seleccionadas en el mercado norteamericano para el análisis de valoración
Subsector
Nº de compañías
seleccionadas
Criterio para la selección de compañías
Alimentación y bebidas 25 Compañías pertenecientes al índice STOXX® North America 600 Food & Beverage
Retail (textil y alimentación) 42 Compañías pertenecientes al índice STOXX® North America 600 Retail
Hogar y cuidado personal 31 Compañías pertenecientes al índice STOXX® North America 600 Personal & Household Goods
Restauración 29 Selección EY de los principales operadores en el sector
Total 127
Selección de cotizadas españolas y capitalización bursátil a 31 de diciembre de 2013 (según clasificación de BME)
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Alimentación y bebidas
Capitalización
bursátil (€M)
Ebro Foods 2.589
Viscofán 1.927
DAMM 1.364
Campofrío 685
Deoleo 543
Barón de Ley 283
CUNE 216
Natra 104
Bodegas Riojanas 29
Bodegas Bilbainas 18
Agrofruse-Mediterranan Agricultural 6
Retail (textil y alimentación)
Capitalización
bursátil (€M)
Inditex 74.675
DIA 4.232
Adolfo Domínguez 53
Grupo Tavex 26
Liwe Española 17
9. 9
Crecimiento del IPC en España
Crecimiento IPC (%)
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fuente: FMI y EY Eurozone Forecast a diciembre 2013
Fuente: FMI y EY Eurozone Forecast a diciembre 2013
Crecimiento del PIB real y del consumo privado en España
y evolución de la tasa de desempleo
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
8%
13%
18%
23%
28%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Crecimiento PIB (%) Crecimiento consumo privado (%) Tasa desempleo(%)
Fuente: FMI y EY Eurozone Forecast a diciembre 2013
Entorno macroeconómico y sectorial
• Tras alcanzar niveles superiores a los 600 puntos básicos en julio
de 2012, la prima de riesgo soberana se sitúa ahora en niveles
entorno a los 200 pb.
• El sector Retail & Consumer Products está estrechamente ligado
al consumo privado en la economía. La caída del consumo privado
en 2013 se situó en el entorno del 2,5% como consecuencia del
alto endeudamiento de los hogares, la alta tasa de desempleo, el
limitado acceso al crédito, el aumento de la carga fiscal y la caída
de los salarios. Esta caída del 2,5% sería inferior al decrecimiento
experimentado en 2012 (2,8%, según última revisión).
• La caída del PIB se situó en 2013 en el entorno del 1,3% frente
a la caída del 1,6% en 2012 (último dato revisado). A partir del
2014 esperamos que tanto el PIB como el consumo privado
comiencen su recuperación.
• La evolución favorable de los indicadores de sentimiento
económico y de expectativas lleva algunos meses adelantando la
esperada recuperación económica.
CrecimientoPIByconsumoprivado
Tasadedesempleo
Evolución de la confianza del consumidor y expectativas
Fuente: Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS)
ICC INDICADOR SITUACIÓN ACTUAL INDICADOR EXPECTATIVAS
ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13
120
100
80
60
40
20
0
Crecimiento del consumo privado en España
y evolución del indicador de sentimiento económico
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 ene-17
Crecimiento consumo privado (%)
I. sentimiento económico. Indice variación interaunal (%)
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
Crecimientoconsumoprivado
Indicadordesentimientoeconómico
10. 10
• Las principales partidas de gasto en consumo final en España son
las relacionadas con la hostelería, la alimentación, el transporte y
el ocio.
• El comportamiento del consumidor en España ha sufrido
variaciones entre el período 2004-2007 vs. 2007 en adelante,
como consecuencia del impacto de la crisis económica en los
hogares españoles.
• Los sectores más afectados han sido otros bienes y servicios,
transporte, conservación vivienda, ocio y textil.
Tasa de ahorro de los hogares
Fuente: Eurostat
Gasto en consumo per capita (€) y tasa de ahorro privado
Gasto en consumo privado per capita
2009 2010 2011 2012
13.300
17,8%
13,1%
11,0%
8,2%
13.500
13.800
13.700
13.900
13.800
13.700
13.600
13.500
13.400
13.300
13.200
13.100
13.000
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
PIB per capita (€) 2009-2012
PIB per capita
2009 2010 2011 2012
20.700
20.600 20.600
20.200
20.800
20.700
20.600
20.500
20.400
20.300
20.200
20.100
20.000
19.900
Fuente: Eurostat
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Crecimiento del gasto en consumo final a precios corrientes (2004-2007 vs. 2008-2011)
CAGR 08-11
Nota: El tamaño de cada punto refleja el peso relativo que cada subsector representa sobre el gasto total en consumo final de los hogares
Fuente: INE
-7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3%
Otros bienes y servicios
Transporte
Conservación vivienda
Ocio y cultura
Articulos de vestir y calzado
Comunicaciones
Hoteles y restaurantes
Alcohol y tabaco
Salud
Educación
Alimentos y bebidas no
Alcoholicas
CAGR04-07
Gastoenconsumopercapita
Tasadeahorroprivado
11. 11
Análisis de transacciones en el mercado europeo
Análisis de transacciones
• En el mercado europeo hemos identificado 11.852 transacciones
de Retail & Consumer Products durante el período 2005 – 2013,
incluyendo los siguientes subsectores:
• Alimentación y bebidas
• Hogar y cuidado personal
• Retail (textil y alimentación)
• Restauración
• Del total de transacciones identificadas, hemos obtenido datos
suficientes para el cálculo de los múltiplos de valoración en 509
operaciones. Asimismo, hemos excluido múltiplos atípicos, para
evitar distorsionar las conclusiones del análisis.
• En Europa, el múltiplo medio durante el período 2009-2012 se
sitúa alrededor de 9x, por debajo de la media histórica 2005-
2013 (10x). En 2013, el múltiplo medio se ha incrementado de
manera significativa y se sitúa en niveles de 11x.
• Si desglosamos las transacciones por tamaño, se aprecian
diferencias significativas en los múltiplos, siendo las operaciones
de mayor tamaño las que se han completado a múltiplos
superiores.
1.800
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
0
Número y volumen reportado de transacciones de Retail &
Consumer Products en Europa
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
950 1.454 1.659 1.407 1.156 1.402 1.476 1.321 1.027
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Alimentación y bebidas Hogar y cuidado personal Retail Restauración Volumen Total (Mill EUR)
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
498
61
257
134
867
79
306
202
999
105
343
827
78
311
191
577
65
308
206
698
77
344
283
757
71
348
300
688
328
227
559
62
223
183
212
Númerodetransacciones
Volumen(MillEUR)
78
• A continuación se muestra la evolución anual del número de
transacciones completadas en Retail & Consumer Products
durante el período 2005 – 2013, así como el volumen reportado.
Los datos se muestran para el total del sector, así como para cada
uno de los diferentes subsectores analizados.
12. 12
EV/EBITDA transacciones en Europa: Total Retail & Consumer Products
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
9,2X
10,1X
11,4X
10,7X
9,7X
9,2X
9,5X
8,7X
11,3X
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Total Retail & Consumer Products Media histórica
• A continuación se muestra la evolución anual del múltiplo promedio EV/EBITDA de aquellas transacciones finalmente consideradas
(transacciones con múltiplo disponible, excluyendo los valores atípicos), durante el período 2005 - 2013. Los datos se muestran para el
total del sector, así como para cada uno de los diferentes subsectores analizados:
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Transacciones
> 1.000 mill. €
10,9x 11,4x 12,6x 11,8x 15,6x 16,6x 11,3x 8,4x 11,9x
Transacciones
< 1.000 mill. €
9,1x 9,9x 11,2x 10,7x 9,0x 9,3x 9,3x 8,7x 11,2x
Media histórica: 10,0x
13. 13
Alimentación y bebidas
9,5x
10,2x
11,0x
10,8x
9,0x 8,8x
9,3x
8,4x
12,0x
14,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
EV/EBITDA transacciones en Europa: Alimentación y bebidas
Retail
9,2x
10,2x
10,7x
12,9x
10,1x
8,7x
9,4x 9,3x
9,0x
14,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
EV/EBITDA transacciones en Europa: Retail
Restauración (*)
8,2x
9,9x 9,7x
10,7x
9,3x
10,2x
9,4x 9,4x
11,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
(*) En 2012 se ha considerado el múltiplo de 2011 al no haber transacciones con múltiplo disponible
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
EV/EBITDA transacciones en Europa: Restauración
Hogar y cuidado personal (*)
(*) El múltiplo 2009 no es significativo (se corresponde con una única transacción)
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
EV/EBITDA transacciones en Europa: Hogar y cuidado personal
9,0x
9,5x
13,7x
10,3x
6,5x
14,7x
11,5x
10,6x
10,2x
16,0x
14,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
15. 15
• En el mercado norteamericano (EE.UU. y Canadá) hemos
identificado 5.962 transacciones de Retail & Consumer Products
durante el período 2005 – 2013, incluyendo los siguientes
subsectores:
• Alimentación y bebidas
• Hogar y cuidado personal
• Retail (textil y alimentación)
• Restauración
• Del total de transacciones identificadas, hemos obtenido datos
suficientes para el cálculo de los múltiplos de valoración en 295
operaciones. Asimismo, hemos excluido múltiplos atípicos, para
evitar distorsionar las conclusiones del análisis.
• El múltiplo medio en las transacciones completadas en
Norteamérica en 2013 se sitúa en niveles de 9,8x EV/EBITDA,
ligeramente por encima de la media histórica 2005-2013 (9,4x).
Se observa un incremento gradual del múltiplo medio desde
2011.
• Si desglosamos las transacciones por tamaño, se aprecian
diferencias significativas en los múltiplos, siendo las operaciones
de mayor tamaño las que se han completado a múltiplos
superiores.
Análisis de transacciones en el mercado norteamericano
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Número y volumen reportado de transacciones de Retail &
Consumer Products en Norteamérica
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
497 659 713 624 499 626 723 810 811
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Alimentación y bebidas Hogar y cuidado personal Retail Restauración Volumen Total (Mill EUR)
230
63
125
79
278
83
156
142
304
76
177
268
76
125
155
199
59
110
131
259
78
149
140
296
80
163
184
306
197
304
67
192
248
156
Númerodetransacciones
Volumen(MillEUR)
93
90.000
80.000
70.000
60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
214
• A continuación se muestra la evolución anual del número de
transacciones completadas en Retail & Consumer Products
durante el período 2005 – 2013, así como el volumen reportado.
Los datos se muestran para el total del sector, así como para cada
uno de los diferentes subsectores analizados.
16. 16
EV/EBITDA transacciones en Norteamérica: Total Retail & Consumer Products
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
9,6X
10,1X 10,2X
9,4X
8,6X
9,2X
8,5X
8,9X
9,8X
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Total Retail & Consumer Products Media histórica
• A continuación se muestra la evolución anual del múltiplo promedio EV/EBITDA de aquellas transacciones finalmente consideradas
(transacciones con múltiplo disponible, excluyendo los valores atípicos), durante el período 2005 - 2013. Los datos se muestran para el
total del sector, así como para cada uno de los diferentes subsectores analizados:
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Transacciones
> 1.000 mill. €
10,9x 11,1x 11,6x 11,4x 9,9x 9,7x 6,9x 10,3x 10,6x
Transacciones
< 1.000 mill. €
9,2x 9,9x 9,9x 8,7x 9,0x 8,2x 8,8x 8,6x 9,3x
Media histórica: 9,4x
17. 17
Alimentación y bebidas
11,7x
10,5x
9,4x
10,9x
10,2x
8,2x
8,8x
9,3x
11,7x
14,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Retail
8,5x
10,2x
8,2x
9,3x
7,5x
9,2x
7,4x
9,3x 9,1x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Hogar y cuidado personal (*)
18,0x
9,2x
10,0x
11,8x
8,8x
9,6x
19,1x
9,3x 9,6x
25,0x
20,0x
15,0x
10,0x
5,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
(*) El múltiplo 2005 y 2011 no es significativo (se corresponde con una única transacción)
Restauración (*)
9,0x
9,9x
10,5x10,3x
7,9x 7,7x 7,5x
7,9x
4,4x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
(*) El múltiplo 2013 no es significativo (se corresponde con una única transacción)
EV/EBITDA transacciones en Norteamérica: Alimentación y bebidas
EV/EBITDA transacciones en Norteamérica: Hogar y cuidado personal
EV/EBITDA transacciones en Norteamérica: Retail
EV/EBITDA transacciones en Norteamérica: Restauración
19. 19
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Número y volumen reportado de transacciones de Retail &
Consumer Products en España
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
92 169 176 141 125 121 104 68 85
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y
Mergermarket
Alimentación y bebidas Hogar y cuidado personal Retail Restauración Volumen Total (Mill EUR)
52
2
29
9
103
6
47
13
130
6
21
84
9
33
15
89
6
23
7
82
6
28
5
76
2
21
5
47
61
6
10
8
19
Númerodetransacciones
Volumen(MillEUR)
9
6.000
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
12
• En el mercado español hemos identificado 1.081 transacciones
de Retail & Consumer Products durante el período 2005 – 2013,
incluyendo los siguientes subsectores:
• Alimentación y bebidas
• Hogar y cuidado personal
• Retail (textil y alimentación)
• Restauración
• Del total de transacciones completadas, hemos obtenido datos
suficientes para el cálculo de los múltiplos de valoración en 143
operaciones. Asimismo, hemos excluido múltiplos atípicos, para
evitar distorsionar las conclusiones del análisis.
• Durante los últimos años se observa un gradual descenso de la
actividad de M&A en Retail & Consumer Products en España,
tanto en número de transacciones como en volúmenes, si bien
se ha producido en 2013 un leve repunte en el número de
transacciones y, sobre todo, una fuerte recuperación en volumen.
• En el medio plazo prevemos un repunte gradual del mercado de
transacciones de M&A:
• Retail & Consumer es un sector muy fragmentado en
general, lo que supone una oportunidad de consolidación
para los operadores de cierto tamaño.
• Además, el fuerte crecimiento experimentado por las marcas
de distribución incrementará la competencia en el sector,
lo que actuará como incentivo para la consolidación del
mercado y la disminución del número de operadores en los
diferentes segmentos.
Análisis de transacciones en el mercado español
• El múltiplo medio histórico de transacciones completadas en el
período 2005 – 2013 asciende a 9,7x EV/EBITDA, situándose
actualmente en el entorno de 10,4x.
• A continuación se muestra la evolución anual del número de
transacciones completadas en Retail & Consumer Products
durante el período 2005 – 2013, así como el volumen reportado.
Los datos se muestran para el total del sector, así como para cada
uno de los diferentes subsectores analizados.
20. 20
EV/EBITDA transacciones en España: Total Retail & Consumer Products
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
9,7X
10,8X 10,6X
9,3X
9,4X
8,3X
8,0X
10,8X
10,4X
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y Mergermarket
Total Retail & Consumer Products Media histórica
• A continuación se muestra la evolución anual del múltiplo promedio EV/EBITDA de aquellas transacciones finalmente consideradas
(transacciones con múltiplo disponible, excluyendo los valores atípicos), durante el período 2005 - 2013. Los datos se muestran para el
total del sector, así como para cada uno de los diferentes subsectores analizados:
Note: En España el desglose de transacciones por tamaño ha tomado como referencia los 500 mill. € (en lugar de 1.000 mill.€) al ser un mercado de menor tamaño.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Transacciones
> 500 mill. €
10,6x 15,5x 19,0x 10,5x n.d. 9,4x n.d. 13,7x 9,5x
Transacciones
< 500 mill. €
9,5x 10,1x 10,1x 9,2x 8,3x 9,4x 8,0x 10,3x 10,6x
Media histórica: 9,7x
21. 21
Alimentación y bebidas
9,6x
10,5x
9,3x
10,6x
9,0x
9,6x
7,9x
10,3x
11,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y
Mergermarket
EV/EBITDA transacciones en España: Alimentación y bebidas
Hogar y cuidado personal (*)
9,5x 9,5x
6,0x
9,5x
11,0x
9,9x 9,9x
13,7x 13,7x
16,0x
14,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y
Mergermarket
(*) En aquellos años en los que no ha habido ninguna transacción con múltiplo disponible, se ha
incluido el mismo múltiplo que el año anterior.
EV/EBITDA transacciones en España: Hogar y cuidado personal
Restauración (*)
11,4x 11,4x
10,7x
8,7x
7,0x
6,5x
8,6x 8,6x 8,6x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y
Mergermarket
(*) En aquellos años en los que no ha habido ninguna transacción con múltiplo disponible, se ha
incluido el mismo múltiplo que el año anterior.
EV/EBITDA transacciones en España: Restauración
Retail (*)
10,2x
12,6x
11,9x
12,5x
5,3x
9,4x 9,4x 9,4x
8,0x
14,0x
12,0x
10,0x
8,0x
6,0x
4,0x
2,0x
0,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y
Mergermarket
(*) En aquellos años en los que no ha habido ninguna transacción con múltiplo disponible, se ha
incluido el mismo múltiplo que el año anterior.
EV/EBITDA transacciones en España: Retail
22. 22
Evolución de índices bursátiles de Retail & Consumer Products
Análisis de compañías cotizadas
• Las cotizadas españolas de Retail & Consumer Products
seleccionadas, se revalorizaron de media un 30% en 2013,
superior a la revalorización del 21% que experimentó el IBEX 35
durante el mismo período.
• Si comparamos las cotizadas españolas con las cotizadas
internacionales seleccionadas en Retail & Consumer Products
(medidas por los índices correspondientes), vemos que las
compañías nacionales se encuentran entre las que tuvieron un
mejor comportamiento bursátil en 2013.
140
130
120
110
100
90
80
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
31/12/2012 30/01/2013 01/03/2013 31/03/2013 30/04/2013 30/05/2013 29/06/2013 29/07/2013 28/08/2013 27/09/2013 27/10/2013 26/11/2013 26/12/2013
S&P500 IBEX 35 EUROSTOXX 50
Evolución de índices bursátiles
23. 23
140
130
120
110
100
90
80
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
31/12/2012 30/01/2013 01/03/2013 31/03/2013 30/04/2013 30/05/2013 29/06/2013 29/07/2013 28/08/2013 27/09/2013 27/10/2013 26/11/2013 26/12/2013
IBEX 35 Selección cotizadas R&C
Evolución IBEX 35 vs. selección cotizadas Retail & Consumer Products en España
STOXX® North America 600 Retail STOXX® North America 600 Personal & Household Goods
Selección cotizadas R&C España STOXX® Europe 600 Retail
STOXX® North America 600 Food & Beverage
STOXX® Europe 600 Personal & Household Goods
STOXX® Europe 600 Food & Beverage
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
28/12/2012 28/01/2013 28/02/2013 31/03/2013 30/04/2013 31/05/2013 30/06/2013 31/07/2013 31/08/2013 30/09/2013 31/10/2013 30/11/2013 31/12/2013
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
Evolución de índices R&C internacionales vs. selección cotizadas Retail & Consumer Products en España
24. 24
• Analizando el período que abarca los últimos 9 años, vemos que
los múltiplos actuales medios de cotización EV/EBITDA U12M
(EBITDA de los últimos 12 meses) para las compañías españolas
seleccionadas de Retail & Consumer Products se sitúan por
encima la media histórica, al igual que sucede en el mercado
europeo y americano.
• Analizando el período que abarca los últimos 9 años, vemos que
los múltiplos actuales medios de cotización EV/EBITDA U12M
(EBITDA de los últimos 12 meses) para las compañías españolas
seleccionadas de Retail & Consumer Products se sitúan por
encima la media histórica, al igual que sucede en el mercado
europeo y americano.
Evolución múltiplos históricos de compañías cotizadasEvolución múltiplos históricos de compañías cotizadas
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
Evolución EV/EBITDA U12M compañías cotizadas de Retail & Consumer Products en Europa
EV/EBITDA U12M - Europa Media histórica
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
ene-05 sep-05 may-06 ene-07 sep-07 may-08 ene-09 sep-09 may-10 ene-11 sep-11 may-12 ene-13 sep-13
Media histórica: 9,8x
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
Evolución EV/EBITDA U12M compañías cotizadas de Retail & Consumer Products en Europa
EV/EBITDA U12M - Europa Media histórica
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
ene-05 sep-05 may-06 ene-07 sep-07 may-08 ene-09 sep-09 may-10 ene-11 sep-11 may-12 ene-13 sep-13
Media histórica: 9,8x
25. 25
Evolución EV/EBITDA U12M compañías cotizadas de Retail & Consumer Products en España
EV/EBITDA U12M - España Media histórica
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
ene-05 sep-05 may-06 ene-07 sep-07 may-08 ene-09 sep-09 may-10 ene-11 sep-11 may-12 ene-13 sep-13
15,0x
14,0x
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
Media histórica: 10,5x
Evolución EV/EBITDA U12M compañías cotizadas de Retail & Consumer Products en Norteamérica
EV/EBITDA U12M - Norteamérica Media histórica
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
ene-05 sep-05 may-06 ene-07 sep-07 may-08 ene-09 sep-09 may-10 ene-11 sep-11 may-12 ene-13 sep-13
Media histórica: 9,7x
26. 26
Múltiplos de cotización vs. múltiplos de transacciones
• En base a una comparativa de los múltiplos de cotización y los
múltiplos de transacciones en el período 2005-2013, podemos
hablar de la existencia de un descuento por iliquidez (neto de la
teórica prima de control en transacciones) promedio del 7% en el
mercado español de Retail & Consumer Products y del 3% en el
mercado norteamericano. En Europa, en cambio, los múltiplos de
transacciones son en promedio un 2% superiores a los múltiplos
de cotizadas. La conclusión que extraemos de este análisis es
que la teórica prima de control existente en las transacciones
se ve generalmente contrarrestada, cuando no superada, por el
descuento por iliquidez.
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
Media anual EV/EBITDA U12M cotizadas vs. transacciones en Europa
Media transacciones Media cotizadas
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Media cotizadas: 9,8xMedia transacciones: 10,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
EV/EBITDA transacciones EV/EBITDA cotizadas
11,3X
9,2X
10,1X
10,6X
11,4X
11,0X
10,7X
8,8X
9,2X
8,7X
9,7X 9,7X
9,5X 9,4X
8,7X
9,8X
11,0X
9,5X
27. 27
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ
Media anual EV/EBITDA U12M cotizadas vs. transacciones en Norteamérica
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Media transacciones Media cotizadasEV/EBITDA transacciones EV/EBITDA cotizadas
Media cotizadas: 9,7xMedia transacciones: 9,4x
9,6X
10,4X
10,1X
10,3X
10,6X
8,8X
9,4X 9,2X
8,2X
8,6X
8,9X
8,5X
9,5X
8,9X
9,9X 9,8X
11,0X
10,2X
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, Capital & Corporate y Mergermarket
Media cotizadas: 10,5xMedia transacciones: 9,7x
15,0x
14,0x
13,0x
12,0x
11,0x
10,0x
9,0x
8,0x
7,0x
6,0x
5,0x
Media anual EV/EBITDA U12M cotizadas vs. transacciones en España
Media transacciones Media cotizadasEV/EBITDA transacciones EV/EBITDA cotizadas
9,7X
11,7X
10,8X
11,6X
10,6X
11,5X
9,3X
10,3X 10,4X
9,4X
8,0X
10,8X
9,9X
10,4X 10,5X
8,3X
9,5X
8,8X
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
28. 28
EV /
Ventas
2013
EV /
Ventas
2014
EV /
Ventas
2015
EV /
EBITDA
2013
EV /
EBITDA
2014
EV /
EBITDA
2015
EV /
EBIT
2013
EV /
EBIT
2014
EV /
EBIT
2015
PER
2013
PER
2014
PER
2015
TACC
EBITDA
2013-2015
Margen
EBITDA
2013
Alimentación y bebidas 1,5x 1,4x 1,2x 10,3x 9,4x 8,7x 14,9x 12,7x 11,4x 20,3x 15,3x 12,8x 9,0% 17,7%
Retail (textil y alimentación) 0,8x 0,8x 0,8x 9,1x 8,2x 8,7x 15,7x 13,5x 12,3x 24,6x 21,7x 15,2x 8,0% 13,5%
Retail & Consumer España 1,4x 1,3x 1,1x 9,8x 8,9x 8,7x 15,1x 13,0x 11,7x 21,3x 16,9x 13,6x 8,6% 16,0%
Alimentación y bebidas 2,1x 1,9x 1,7x 11,4x 10,5x 9,7x 14,6x 13,2x 12,2x 18,1x 16,3x 14,3x 8,0% 18,4%
Retail (textil y alimentación) 2,0x 1,7x 1,4x 9,1x 8,4x 7,7x 12,9x 11,7x 10,7x 18,0x 15,9x 14,2x 9,0% 9,0%
Hogar y cuidado personal 2,1x 1,9x 1,7x 11,5x 10,2x 9,2x 13,8x 12,1x 10,9x 19,3x 16,0x 14,2x 12,4% 21,3%
Restauración 2,0x 1,9x 1,6x 10,6x 9,5x 8,6x 16,5x 14,8x 13,7x 19,2x 19,8x 16,1x 11,8% 15,9%
Retail & Consumer Europa 2,1x 1,9x 1,6x 10,7x 9,7x 8,9x 14,0x 12,5x 11,5x 18,5x 16,4x 14,4x 10,0% 16,3%
Alimentación y bebidas 2,4x 2,2x 2,0x 11,9x 11,3x 10,6x 14,7x 13,4x 12,3x 19,6x 17,8x 16,1x 8,4% 20,1%
Retail (textil y alimentación) 1,4x 1,3x 1,2x 9,7x 8,9x 8,2x 12,4x 11,3x 10,2x 18,6x 16,8x 15,2x 10,4% 11,8%
Hogar y cuidado personal 2,1x 1,9x 1,8x 11,4x 10,3x 9,4x 13,5x 12,0x 10,9x 19,3x 17,4x 15,5x 9,8% 22,7%
Restauración 2,0x 1,8x 1,7x 12,0x 11,1x 10,5x 16,7x 15,6x 14,3x 24,3x 21,3x 19,1x 11,7% 19,2%
Retail & Consumer
Norteamérica
1,9x 1,7x 1,6x 11,1x 10,2x 9,5x 13,9x 12,8x 11,6x 20,1x 18,0x 16,1x 10,1% 17,8%
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ, a fecha 31 de diciembre de 2013
Múltiplos actuales de compañías cotizadas seleccionadas de Retail & Consumer
Products
• Las compañías seleccionadas del sector Retail & Consumer
Products en España están cotizando en promedio a 9,8x EV/
EBITDA 2013 y 21,3x PER 2013. Por subsectores, alimentación
y bebidas cotiza con prima con respecto a Retail (10,3x vs. 9,1x
EV/EBITDA).
• El sector europeo de Retail & Consumer Products está cotizando
en promedio a 10,7x EV/EBITDA 2013, lo que representa una
prima con respecto al mercado español.
• El mercado norteamericano cotiza en promedio con una ligera
prima con respecto al mercado europeo (11,1x vs. 10,7x EV/
EBITDA 2013).
29. 29
Percepción del mercado en España
• De las 16 compañías seleccionadas, sólo diez tienen cobertura
activa por parte de analistas.
• Considerando las diez compañías en su conjunto, los analistas
bursátiles recomiendan comprar valores del sector en un
36% (media simple), mientras que el resto se reparte entre
recomendaciones de vender (37%) y mantener (27%).
• Si analizamos la evolución de las recomendaciones de analistas
durante los últimos 24 meses, vemos que, considerando las
diez compañías en promedio, la recomendación media se ha
reducido ligeramente de 2,6 (entre acumular y mantener) a 2,9
(mantener).
• Por último, el precio objetivo de los analistas (consensus) se sitúa
un 1,2% por encima del precio actual (mediana de las compañías
seleccionadas con cobertura activa).
Prima / (descuento)
precio objetivo vs cotización (1)
Alimentación y bebidas -3,8%
Retail (textil y alimentación) 4,0%
TOTAL 1,2%
Fuente: Análisis EY basado en Reuters, a fecha 31 de diciembre de 2013
(1) Excluyendo Adolfo Dominguez S.A. y Grupo Tavex S.A. por la limitada cobertura de
los analistas.
Fuente: Análisis EY basado en Reuters
Vender
12%
Comprar
19%
Acumular 17%
Mantener 27%
Reducir 25%
Recomendación de analistas para el sector Retail & Consumer
Products en España (media compañías seleccionadas)
Recomendación Analistas
Fuente: Análisis EY basado en Reuters
2,40
2,50
2,60
2,70
2,80
2,90
3,00
3,10
01/10/2011
01/01/2012
01/04/2012
01/07/2012
01/10/2012
01/10/2013
01/01/2013
01/01/2014
01/04/2013
01/07/2013
Recomendación de analistas para el sector Retail & Consumer
Products en España (media compañías seleccionadas) (2)
(2) 1= Comprar; 2= Acumular; 3= Mantener; 4= Reducir; 5= Vender
31. 31
• A continuación, se muestra una selección de las principales transacciones llevadas a cabo en 2013 a nivel europeo(1):
Fecha Adquirente Adquirida Sector
%
adquirido
Valor de la
operación
(€M)
2013 Joh. A. Benckiser GmbH; Donata
Holding SE; JAB Holdings B.V.; Parentes
Holding SE
D.E Master Blenders 1753 N.V Alimentación y bebidas 100% 7.694
2013 ICA Gruppen AB ICA AB Retail 60% 2.319
2013 Darling International Inc. VION Ingredients Nederland And VION Ingredients
International And VION Ingredients Germany
Alimentación y bebidas 100% 1.635
2013 Suntory Beverage & Food Limited GlaxoSmithKline plc, Lucozade and Ribena Brands Alimentación y bebidas 100% 1.601
2013 Divine Investments SA Printemps SAS Retail 100% 1.600
2013 Agrokor d.d. Poslovni sistem Mercator d.d. Retail 53% 1.362
2013 Graphite Capital Management LLP; PAI
Partners; Graphite Enterprise Trust plc
R&R Ice Cream Plc Alimentación y bebidas 100% 1.144
2013 Rhone Capital, L.L.C. CSM NV, Bakery Supplies Business Alimentación y bebidas 100% 1.050
2013 Altor Equity Partners; Bain Capital
Private Equity
EWOS AS Alimentación y bebidas 100% 828
2013 China Fishery Group Limited Copeinca Asa Alimentación y bebidas 100% 744
2013 Royal Unibrew A/S Hartwall Ltd. Alimentación y bebidas 100% 470
2013 Pinnacle Foods Inc. Conopco, Wish-Bone(R) Salad Dressings Business Alimentación y bebidas 100% 436
2013 Teachers’ Private Capital Burton’s Foods Limited Alimentación y bebidas 100% 417
2013 CVC Capital Partners Limited Campbell Soup Company, European Business Alimentación y bebidas 100% 407
2013 ARYZTA AG Klemme AG Alimentación y bebidas 100% 280
2013 Campbell Soup Company Kelsen Group A/S Alimentación y bebidas 100% 262
2013 Cerberus Capital Management, L.P. Admiral Taverns Ltd. Restauración 100% 246
2013 L’Oreal SA Decléor S.A. And Carita International SA Hogar y Cuidado Personal 100% 230
2013 Cerberus Capital Management, L.P. Project Monsoon Retail 100% 224
2013 Distell Group Limited Burn Stewart Distillers Ltd. Alimentación y bebidas 100% 216
2013 Cermaq ASA Copeinca Asa Alimentación y bebidas 33% 184
2013 Orion Holding Sverige AB Medstop Group Holding AB Retail 100% 174
2013 Dias Aquaculture S.A. Selonda Aquaculture AEGE Alimentación y bebidas 100% 167
2013 Li & Fung Limited Lornamead Group Limited Hogar y Cuidado Personal 100% 149
2013 Hutton Collins Partners LLP Byron Hamburgers Limited Restauración 100% 118
Principales transacciones en el mercado europeo de Retail & Consumer Products
(1) Excluyendo transacciones en España
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ y Mergermarket
32. 32
• A continuación, se muestra una selección de las principales transacciones llevadas a cabo en 2013 a nivel norteamericano:
Principales transacciones en el mercado norteamericano de Retail & Consumer Products
Fecha Adquirente Adquirida Sector
%
adquirido
Valor de la
operación
(€M)
2013 Berkshire Hathaway Inc.; 3G Capital,
Inc.; 3G Special Situations Fund III LP
H. J. Heinz Company Alimentación y Bebidas 100% 20.511
2013 Loblaw Companies Limited Shoppers Drug Mart Corp. Retail 100% 9.386
2013 Sysco Corporation US Foods, Inc. Retail 100% 5.975
2013 Henan Shineway Industry Group Co.,
Ltd.
Smithfield Foods, Inc. Alimentación y Bebidas 100% 5.371
2013 Ares Management LLC; Canada Pension
Plan Investment Board
Neiman Marcus Group LTD LLC Retail 100% 4.525
2013 Sobeys Inc. Canada Safeway Limited Retail 100% 4.264
2013 Albertsons, LLC New Albertson’s, Inc. Retail 100% 2.496
2013 Hudson’s Bay Company Saks Incorporated Retail 100% 2.036
2013 The Kroger Co. Harris Teeter Supermarkets, Inc. Retail 100% 1.988
2013 Del Monte Pacific Ltd. Del Monte Corporation, Consumer Products
Business
Alimentación y Bebidas 100% 1.234
2013 DFC Holdings LLC Dole Food Company Inc. Alimentación y Bebidas 60% 1.093
2013 The Men’s Wearhouse, Inc. Jos. A Bank Clothiers Inc. (OPA en curso) Retail 100% 931
2013 Apax Partners LLP rue21, Inc. Retail 100% 718
2013 Crestview Partners, L.P. DS Waters of America, Inc. Alimentación y Bebidas 100% 695
2013 Spartan Stores Inc. Nash Finch Co. Retail 100% 565
2013 Beijing Hormel Business Management
Co. Ltd.
Conopco, Inc., Skippy Peanut Butter Business Alimentación y Bebidas 100% 534
2013 The WhiteWave Foods Company Natural Selection Foods, LLC Alimentación y Bebidas 100% 437
2013 Sycamore Partners Hot Topic Inc. Retail 100% 419
2013 Apollo Global Management, LLC; C.
Dean Metropoulos & Co.
Hostess Brands, Inc., Certain Snack Cake Brands,
Five Bakeries and Certain Equipment
Alimentación y Bebidas 100% 302
2013 Albertsons, LLC United Supermarkets, L.L.C. Retail 100% 290
2013 Post Holdings, Inc. Dymatize Enterprises LLC Hogar y cuidado personal 100% 290
2013 Post Holdings, Inc. Dakota Growers Pasta Company, Inc. Alimentación y Bebidas 100% 277
2013 FBC Georgia, LLC Certain Bread Brands and Bakeries Alimentación y Bebidas 100% 271
2013 TPG Capital, L.P. Arden Group Inc. Retail 100% 270
2013 Del Monte Corporation Natural Balance Pet Foods, Inc. Alimentación y Bebidas 100% 265
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ y Mergermarket
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• A continuación, se muestra una selección de las principales transacciones llevadas a cabo en 2012 y 2013 a nivel español:
Principales transacciones en el mercado español de Retail & Consumer Products
Fecha Adquirente Adquirida Sector
%
adquirido
Valor de la
operación
(€M)
2013 Cobega, S.A. Rendelsur, S.A. Alimentación y bebidas 100% 1.215
2013 Cobega, S.A. Compania Castellana De Bebidas Gaseosas, S.L. Alimentación y bebidas 100% 880
2013 Revlon Consumer Products Corp. The Colomer Group Spain, S.L. Hogar y cuidado personal 100% 498
2013 Cobega, S.A. Compania Nortena De Bebidas Gaseosas Norbega
SA
Alimentación y bebidas 100% 475
2013 Danone Danone S.A. Alimentación y bebidas 9% 424
2013 Sigma Alimentos, S. A. de C. V. Campofrio Food Group, S.A. (OPA en curso) Alimentación y bebidas 55% 388
2013 Sigma Alimentos, S. A. de C. V. Campofrio Food Group, S.A. Alimentación y bebidas 45% 317
2013 Cobega, S.A. Asturbega S.A. Alimentación y bebidas 100% 140
2013 Grupo Siro, S.L. Galletas Siro S.A. Alimentación y bebidas 20% 85
2013 Magnum Capital Industrial Partners Iberchem S.A. Alimentación y bebidas 87% 80
2013 Fawaz Abdulaziz Alhokair and Company Blanco, marcas comerciales Retail 100% 40
2013 Cooperativa Agricola San Isidro
Labrador
Agrupalmeria SA Alimentación y bebidas 100% 15
2013 CVNE Excellars SL Viñedos del Contino S.A. Alimentación y bebidas 45% 11
2012 Procter & Gamble Company Arbora & Ausonia, S.L. Hogar y cuidado personal 50% 800
2012 Danone Danone S.A. Alimentación y bebidas 9% 393
2012 Bolton Group International S.r.l. Grupo Calvo Alimentación y bebidas 40% 125
2012 Nutrexpa Artiach Alimentación y bebidas 100% 73
2012 Distribuidora Internacional de
Alimentación, S.A.
Schlecker, S.A. Unipersonal Retail 100% 71
2012 Deoleo S.A. Grupo Hojiblanca Alimentación y bebidas 100% 55
2012 Sogrape Vinhos S.A Bodegas Lan S.A. Alimentación y bebidas 100% 50
2012 Arrossaires del Delta de L’Ebre S.C.C.L. Ebro Foods SA, Nomen Brand Alimentación y bebidas 100% 40
2012 Olam International Limited SEDA Outspan Iberia, S.L. Alimentación y bebidas 100% 39
2012 Stolt Sea Farm Holdings B.v. ACUIDORO, S.L. Alimentación y bebidas 100% 30
2012 Eurovo S.R.L Hibramer S.A. Alimentación y bebidas 100% 22
2012 Carnes Y Vegetales S.L. Carnes y Conservas Espanolas S.A. Alimentación y bebidas 100% 17
Fuente: Análisis EY basado en Capital IQ y Mergermarket