El documento resume la situación del mercado laboral en Argentina. Indica que la oferta agregada se contrae debido a bajos niveles de inversión, afectando negativamente la producción y el empleo. Como resultado, el desempleo aumentó a 6.9% a fines de 2014 y 7.4% en promedio anual, mientras que la tasa de empleo cayó a 42.1%. El mercado laboral se contrajo tanto por menor oferta como demanda de trabajo. Además, la tasa de subocupación alcanzó 9.1%, mostrando
Empeora el mercado laboral – el gobierno fracasa en su principal objetivoEduardo Nelson German
El documento analiza el empeoramiento del mercado laboral en Argentina, con una caída de la tasa de empleo del 1.6% y un aumento de la tasa de desempleo al 7.5%. Esto se debe a una contracción simultánea tanto de la oferta como de la demanda de empleo, con empresas que despiden trabajadores y personas que dejan de buscar trabajo desalentadas. El documento concluye que la estanflación actual se explica por una caída de la oferta agregada en el país.
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos del ...Eduardo Nelson German
El documento analiza el mercado laboral en Argentina por región en el cuarto trimestre de 2013. Señala que la tasa de desempleo nacional fue del 6,4%, con la región Gran Buenos Aires registrando la segunda tasa más alta de 6,5%. Además, Gran Buenos Aires tuvo las tasas más altas de empleo y actividad económica del país. La región también presentó una tasa de subocupación de 8,1%, la segunda más elevada a nivel nacional. El documento concluye que el principal problema del mercado laboral argentino sigue
Según datos oficiales, la Argentina tiene una menor proporción de personas empleadas y un mayor porcentaje de desempleo en comparación con Chile y Uruguay. Mientras la tasa de empleo es del 58,7% y la tasa de desempleo es del 6,9% en la Argentina, en Chile la tasa de empleo es del 60% y la tasa de desempleo del 6%, y en Uruguay la tasa de empleo es del 60,8% y la tasa de desempleo del 6,7%. Esto sugiere que la Argentina no aprovechó las oportunidades
El documento presenta un análisis comparativo de la herencia económica que deja el gobierno actual con la herencia de 1999. Según el Índice de Competitividad Global del WEF, la herencia de 2015 es más complicada que la de 1999, ya que la competitividad de la economía argentina se encuentra más dañada actualmente. El Termómetro de Riqueza, que mide factores que impactan en la capacidad de crecimiento de la economía, también indica que la competitividad actual es menor que en 1999 y por lo tanto la herencia actual es más
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
La región Pampeana presenta la mayor tasa de desempleo (8,1%) siendo el NEA la de menor desocupación (2,7%) del país. La Región Gran Buenos Aires registra la segunda mayor tasa de desocupación (7,2%), siendo ésta una de las dos que son superiores al promedio nacional (6,9%). La tasa de subocupación es del 10% es la más alta del país. Seis regiones presentaron incrementos en sus tasas de desempleo entre 2013 y 2014, siendo la de mayor suba la de NOA (+0,8
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
De acuerdo con los últimos datos del INDEC, en el segundo trimestre de 2014 la tasa de desempleo en Argentina alcanzó el 7,5% de la población económicamente activa. La Región Pampeana presenta la mayor tasa de desempleo (8,9%) mientras que la región NEA tiene la menor desocupación (3,3%). Gran Buenos Aires y Pampeana concentran la mayoría de los desempleados, con tasas de desempleo superiores al promedio nacional.
Paritarias 2015 – tratando recuperar el terreno perdido en 2014Eduardo Nelson German
El documento analiza la presión tributaria en Argentina y su impacto en el crecimiento. Explica que la recaudación del impuesto a las ganancias sobre los trabajadores aumentó un 114% entre 2007-2015, representando ahora el 2.8% del PBI. También destaca que la presión tributaria total creció un 74% en los últimos 12 años, generando una recaudación adicional de $3.6 billones que equivale a más de dos presupuestos nacionales. Sin embargo, este aumento tributario no se tradujo en menor déficit fiscal, que alcanzaría 6
Empeora el mercado laboral – el gobierno fracasa en su principal objetivoEduardo Nelson German
El documento analiza el empeoramiento del mercado laboral en Argentina, con una caída de la tasa de empleo del 1.6% y un aumento de la tasa de desempleo al 7.5%. Esto se debe a una contracción simultánea tanto de la oferta como de la demanda de empleo, con empresas que despiden trabajadores y personas que dejan de buscar trabajo desalentadas. El documento concluye que la estanflación actual se explica por una caída de la oferta agregada en el país.
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos del ...Eduardo Nelson German
El documento analiza el mercado laboral en Argentina por región en el cuarto trimestre de 2013. Señala que la tasa de desempleo nacional fue del 6,4%, con la región Gran Buenos Aires registrando la segunda tasa más alta de 6,5%. Además, Gran Buenos Aires tuvo las tasas más altas de empleo y actividad económica del país. La región también presentó una tasa de subocupación de 8,1%, la segunda más elevada a nivel nacional. El documento concluye que el principal problema del mercado laboral argentino sigue
Según datos oficiales, la Argentina tiene una menor proporción de personas empleadas y un mayor porcentaje de desempleo en comparación con Chile y Uruguay. Mientras la tasa de empleo es del 58,7% y la tasa de desempleo es del 6,9% en la Argentina, en Chile la tasa de empleo es del 60% y la tasa de desempleo del 6%, y en Uruguay la tasa de empleo es del 60,8% y la tasa de desempleo del 6,7%. Esto sugiere que la Argentina no aprovechó las oportunidades
El documento presenta un análisis comparativo de la herencia económica que deja el gobierno actual con la herencia de 1999. Según el Índice de Competitividad Global del WEF, la herencia de 2015 es más complicada que la de 1999, ya que la competitividad de la economía argentina se encuentra más dañada actualmente. El Termómetro de Riqueza, que mide factores que impactan en la capacidad de crecimiento de la economía, también indica que la competitividad actual es menor que en 1999 y por lo tanto la herencia actual es más
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
La región Pampeana presenta la mayor tasa de desempleo (8,1%) siendo el NEA la de menor desocupación (2,7%) del país. La Región Gran Buenos Aires registra la segunda mayor tasa de desocupación (7,2%), siendo ésta una de las dos que son superiores al promedio nacional (6,9%). La tasa de subocupación es del 10% es la más alta del país. Seis regiones presentaron incrementos en sus tasas de desempleo entre 2013 y 2014, siendo la de mayor suba la de NOA (+0,8
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
De acuerdo con los últimos datos del INDEC, en el segundo trimestre de 2014 la tasa de desempleo en Argentina alcanzó el 7,5% de la población económicamente activa. La Región Pampeana presenta la mayor tasa de desempleo (8,9%) mientras que la región NEA tiene la menor desocupación (3,3%). Gran Buenos Aires y Pampeana concentran la mayoría de los desempleados, con tasas de desempleo superiores al promedio nacional.
Paritarias 2015 – tratando recuperar el terreno perdido en 2014Eduardo Nelson German
El documento analiza la presión tributaria en Argentina y su impacto en el crecimiento. Explica que la recaudación del impuesto a las ganancias sobre los trabajadores aumentó un 114% entre 2007-2015, representando ahora el 2.8% del PBI. También destaca que la presión tributaria total creció un 74% en los últimos 12 años, generando una recaudación adicional de $3.6 billones que equivale a más de dos presupuestos nacionales. Sin embargo, este aumento tributario no se tradujo en menor déficit fiscal, que alcanzaría 6
Este documento analiza la situación laboral y social en Argentina en 2014. Resume que 1) se destruyeron 63,000 empleos y la tasa de desempleo aumentó a 6.9%, 2) los salarios reales cayeron un 6.1% mientras que las ganancias empresariales aumentaron, y 3) aproximadamente una de cada tres personas en Argentina es pobre.
En 2015 la región de América Latina y el Caribe registra nuevamente una baja tasa de crecimiento económico, que tendrá un impacto sobre el mercado laboral y que genera preocupación por la posibilidad de un estancamiento o incluso un retroceso en los logros alcanzados en los últimos años.
El documento analiza el estado actual del mercado laboral en Argentina. Existen dudas sobre la confiabilidad de las estadísticas laborales publicadas recientemente por el INDEC. Por un lado, los datos oficiales muestran solo un pequeño impacto de la desaceleración económica en el empleo y desempleo, pero otros indicadores sugieren que el mercado laboral está comenzando a enfrentar tiempos difíciles, con una caída en los salarios reales, menos puestos de trabajo disponibles y una economía que ha entrado en recesión. Con
El documento analiza las tasas de desempleo en Argentina y encuentra que la tasa real es mucho más alta de lo reportado debido al "efecto desaliento" que causa que personas se retiren de la fuerza laboral por falta de oportunidades. Según cálculos alternativos, la tasa de desempleo real estaría entre 11-20%, lo que ubicaría a Argentina entre los 10 países con mayor desempleo. Además, la tasa de participación laboral en Argentina es más baja que el promedio internacional, lo que también contribuye a subestimar el desempleo
El documento analiza el impacto de la alta inflación en la economía y el empleo en Argentina. Sostiene que la inflación está matando el empleo al reducir la inversión y el crecimiento económico. Para reducir la inflación y generar empleo sustentable, es necesario bajar el déficit fiscal y reducir la emisión monetaria, pero el gobierno no está implementando estas políticas. Como resultado, se espera mayor inflación y menos empleo en 2014.
El documento resume el plan del gobierno para reducir el déficit fiscal de forma gradual hasta 2019. Se heredó un déficit primario de 7.1% del PBI. El plan apunta a bajarlo a 4.8% en 2016, 3.3% en 2017, 1.6% en 2018 y 0.3% en 2019 a través de una reducción de subsidios económicos (-1.5% del PBI) y menores gastos en otras áreas (-0.8% del PBI). El descenso gradual del déficit y la inflación podría llevar a un crecimiento suave en
El documento resume la evolución del mercado laboral argentino en los últimos 15 años, desde la crisis de 1998-2002 hasta el presente. Explica que entre 2003-2007 hubo una fuerte creación de empleo privado impulsada por una devaluación, superávit fiscal y comercial. Sin embargo, desde 2008 el empleo se estancó, especialmente en la construcción y manufactura. Además, el documento señala que el sector público ha sido el único generador de empleo en los últimos años.
Argentina | Mercado laboral: estado y perspectivas [abril 2015]elcontact.com
El documento resume la evolución del mercado laboral argentino en los últimos años, identificando tres etapas: 1) fuerte crecimiento del empleo entre 2003-2008 impulsado por una economía en expansión; 2) estancamiento del empleo desde 2008 hasta 2012; y 3) caída del empleo y estancamiento desde 2012 hasta la actualidad. También señala que el sector público ha sido el único generador de empleo en los últimos años, mientras que el sector privado permanece estancado.
Economías regionales en crisis: 16%, 13% y 3% menos competitivas que en 2011,...Eduardo Nelson German
Este documento presenta información sobre la dinámica salarial y del consumo en Argentina. Incluye gráficos que muestran que los salarios, jubilaciones y planes sociales han aumentado en términos reales y en dólares en los últimos meses. Sin embargo, esta recuperación del ingreso no se ha traducido completamente en un aumento del consumo privado debido a la incertidumbre generada por las expectativas de devaluación e inconsistencias de las políticas económicas actuales. También analiza la competitividad declinante de las economías
El documento analiza el impacto del cambio de base del PBI de 1993 a 2004 realizado por el INDEC. Según las nuevas estimaciones, el crecimiento económico de Argentina entre 2005-2013 fue de 5.5% anual en promedio, 1 punto porcentual menos que con la base anterior. El cambio de base evita pagar el cupón PBI de 2013, estimado en USD 4.000 millones. Esto reduce las expectativas de devaluación y podría extender la estabilidad cambiaria hasta fines de octubre de 2014. Sin embargo, para lograr estabilidad cambiaria
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
De acuerdo con los últimos datos publicados por el INDEC, en el primer trimestre de 2015 la tasa de desempleo en Argentina alcanzó el 7,1% de la población económicamente activa. La Región Gran Buenos Aires registra la mayor tasa de desempleo (7,9%), siendo una de las dos regiones con tasas superiores al promedio nacional. La Región Pampeana presenta la segunda mayor tasa de desempleo con un 7,5%. Si se corrigiera la tasa de actividad, la tasa real de desempleo sería de 9,8%,
Evolución del Empleo registrado del sector privado en los principales centros...Eduardo Nelson German
El documento resume la evolución del empleo registrado en el sector privado de los principales centros urbanos de Argentina durante el primer trimestre de 2016. El empleo se mantuvo sin variaciones en el conjunto de los aglomerados relevados en relación al trimestre anterior, aunque creció un 0,4% respecto al mismo período del año pasado. Dentro de los aglomerados, el empleo en el interior del país creció un 0,5% trimestralmente y un 1,4% anualmente, mientras que en el Gran Buenos Aires disminuyó un 0
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
De acuerdo con los últimos datos del INDEC, en el segundo trimestre de 2015 la tasa de desempleo en Argentina alcanzó el 6,6% de la población económicamente activa. La Región Pampeana registró la mayor tasa de desempleo (7,6%) mientras que la tasa de subocupación se encuentra entre las más altas del país con un 9,8%. El aumento de la demanda de empleo junto con la caída en la oferta de trabajo forjó una merma del desempleo de casi 1 punto porcentual en comparación con el
Brasil pierde grado de inversión y oscurece panorama para industria localEduardo Nelson German
El documento presenta un análisis de la situación de la industria argentina y las perspectivas para 2016. Señala que la industria lleva 20 meses consecutivos de caída y que sectores como el automotriz y el metálico están cayendo fuertemente, mientras que otros vinculados a la construcción y petróleo se están recuperando. Concluye que es poco probable que la industria crezca en 2016 debido a la recesión en Brasil, principal mercado de exportación, y problemas internos como baja inversión y capacidad o
El documento analiza la inflación proyectada para 2016 en Argentina y los desafíos que enfrenta el gobierno para cumplir con una meta del 20-25%. Explica que se requiere que el gobierno pueda endeudarse en al menos US$23.604 millones para financiar el déficit fiscal y evitar mayores niveles de emisión monetaria. También resume los aumentos recientes en las tarifas eléctricas con el objetivo de ahorrar US$4.000 millones en subsidios energéticos y avanzar en la agenda de moderación del
El documento analiza el empleo y los salarios en Argentina durante los primeros seis meses de 2013. Resume que los indicadores laborales continuaron mostrando estancamiento y deterioro, con aumento de la desocupación y subocupación. El empleo público dejó de crecer y el cuentapropismo aumentó fuertemente. Los salarios crecieron moderadamente en términos reales, entre 1-3%, manteniendo los bajos ingresos de los trabajadores. El documento concluye que la dinámica laboral refleja una matriz distribut
Descargar documento coyuntura laboral en américa latina y el caribeIADERE
En el actual contexto económico menos favorable las microempresas podrían volver a cumplir, conjuntamente con el trabajo por cuenta propia, el papel de generadoras de empleo de última instancia, pero se trataría de empleo de baja productividad y de baja calidad. Por lo tanto, la región debe aumentar los esfuerzos por derribar obstáculos y crear un ambiente propicio no solo para la formación y subsistencia de empresas sino para su crecimiento y desarrollo, a fin de generar una estructura productiva con menor gravitación de micro y pequeñas empresas y mayor gravitación de empresas medianas. Si bien no todas las empresas tienen el potencial de realizar un salto productivo, sí es posible promover su crecimiento mediante una mayor incorporación de tecnología, acceso al financiamiento adecuado, mayor innovación, mejor acceso a mercados y una fuerza laboral más calificada. Las políticas de desarrollo productivo deben apuntar a establecer ambientes más propicios y aplicar medidas de apoyo para que las empresas sean capaces de superar obstáculos específicos. Además, estas políticas deben integrarse con un enfoque más amplio del fomento de la inversión con miras a lograr un cambio estructural que oriente el potencial de crecimiento económico por un sendero de productividad creciente. Solamente con políticas de desarrollo productivo claras la región será capaz de superar el contexto adverso que actualmente obstaculiza su expansión y generar más y mejores empleos para la inserción productiva de su fuerza laboral.
Este informe trimestral proyecta un crecimiento económico de Chile entre 1,5% y 2% para 2016, impulsado por los sectores de servicios. A pesar de la caída en la minería, la economía ha mostrado capacidad de adaptación gracias al aumento de las exportaciones industriales y de servicios. Se espera que sectores como comercio, servicios financieros y personales mantengan su productividad, contribuyendo adicionalmente con 0,5 puntos porcentuales de crecimiento.
El documento discute la necesidad de coordinar las políticas monetaria y fiscal en Argentina para superar la estanflación. Señala que la política monetaria está ayudando a reducir la inflación, pero que la política fiscal no está diseñada para estimular la oferta y revertir la recesión, poniendo en riesgo las metas fiscales futuros y dificultando el crecimiento a largo plazo. Predice una contracción del 1.8% en el PBI para 2016 y un arrastre negativo del 0.1% para 2017 debido a la insuficiente política fiscal expans
El documento analiza las recientes medidas económicas anunciadas por el gobierno para frenar la caída del PBI y concluye que no serán efectivas. Las medidas, como los planes ProEmplear, CEDINes y créditos para colectivos, son "más de lo mismo" y no abordan los problemas de fondo de la economía relacionados con la oferta. Debido a la continuidad de políticas fiscales y monetarias expansivas, la economía no retomará el crecimiento sustentable y es probable que la recesión se profundice en
Este documento analiza la situación laboral y social en Argentina en 2014. Resume que 1) se destruyeron 63,000 empleos y la tasa de desempleo aumentó a 6.9%, 2) los salarios reales cayeron un 6.1% mientras que las ganancias empresariales aumentaron, y 3) aproximadamente una de cada tres personas en Argentina es pobre.
En 2015 la región de América Latina y el Caribe registra nuevamente una baja tasa de crecimiento económico, que tendrá un impacto sobre el mercado laboral y que genera preocupación por la posibilidad de un estancamiento o incluso un retroceso en los logros alcanzados en los últimos años.
El documento analiza el estado actual del mercado laboral en Argentina. Existen dudas sobre la confiabilidad de las estadísticas laborales publicadas recientemente por el INDEC. Por un lado, los datos oficiales muestran solo un pequeño impacto de la desaceleración económica en el empleo y desempleo, pero otros indicadores sugieren que el mercado laboral está comenzando a enfrentar tiempos difíciles, con una caída en los salarios reales, menos puestos de trabajo disponibles y una economía que ha entrado en recesión. Con
El documento analiza las tasas de desempleo en Argentina y encuentra que la tasa real es mucho más alta de lo reportado debido al "efecto desaliento" que causa que personas se retiren de la fuerza laboral por falta de oportunidades. Según cálculos alternativos, la tasa de desempleo real estaría entre 11-20%, lo que ubicaría a Argentina entre los 10 países con mayor desempleo. Además, la tasa de participación laboral en Argentina es más baja que el promedio internacional, lo que también contribuye a subestimar el desempleo
El documento analiza el impacto de la alta inflación en la economía y el empleo en Argentina. Sostiene que la inflación está matando el empleo al reducir la inversión y el crecimiento económico. Para reducir la inflación y generar empleo sustentable, es necesario bajar el déficit fiscal y reducir la emisión monetaria, pero el gobierno no está implementando estas políticas. Como resultado, se espera mayor inflación y menos empleo en 2014.
El documento resume el plan del gobierno para reducir el déficit fiscal de forma gradual hasta 2019. Se heredó un déficit primario de 7.1% del PBI. El plan apunta a bajarlo a 4.8% en 2016, 3.3% en 2017, 1.6% en 2018 y 0.3% en 2019 a través de una reducción de subsidios económicos (-1.5% del PBI) y menores gastos en otras áreas (-0.8% del PBI). El descenso gradual del déficit y la inflación podría llevar a un crecimiento suave en
El documento resume la evolución del mercado laboral argentino en los últimos 15 años, desde la crisis de 1998-2002 hasta el presente. Explica que entre 2003-2007 hubo una fuerte creación de empleo privado impulsada por una devaluación, superávit fiscal y comercial. Sin embargo, desde 2008 el empleo se estancó, especialmente en la construcción y manufactura. Además, el documento señala que el sector público ha sido el único generador de empleo en los últimos años.
Argentina | Mercado laboral: estado y perspectivas [abril 2015]elcontact.com
El documento resume la evolución del mercado laboral argentino en los últimos años, identificando tres etapas: 1) fuerte crecimiento del empleo entre 2003-2008 impulsado por una economía en expansión; 2) estancamiento del empleo desde 2008 hasta 2012; y 3) caída del empleo y estancamiento desde 2012 hasta la actualidad. También señala que el sector público ha sido el único generador de empleo en los últimos años, mientras que el sector privado permanece estancado.
Economías regionales en crisis: 16%, 13% y 3% menos competitivas que en 2011,...Eduardo Nelson German
Este documento presenta información sobre la dinámica salarial y del consumo en Argentina. Incluye gráficos que muestran que los salarios, jubilaciones y planes sociales han aumentado en términos reales y en dólares en los últimos meses. Sin embargo, esta recuperación del ingreso no se ha traducido completamente en un aumento del consumo privado debido a la incertidumbre generada por las expectativas de devaluación e inconsistencias de las políticas económicas actuales. También analiza la competitividad declinante de las economías
El documento analiza el impacto del cambio de base del PBI de 1993 a 2004 realizado por el INDEC. Según las nuevas estimaciones, el crecimiento económico de Argentina entre 2005-2013 fue de 5.5% anual en promedio, 1 punto porcentual menos que con la base anterior. El cambio de base evita pagar el cupón PBI de 2013, estimado en USD 4.000 millones. Esto reduce las expectativas de devaluación y podría extender la estabilidad cambiaria hasta fines de octubre de 2014. Sin embargo, para lograr estabilidad cambiaria
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
De acuerdo con los últimos datos publicados por el INDEC, en el primer trimestre de 2015 la tasa de desempleo en Argentina alcanzó el 7,1% de la población económicamente activa. La Región Gran Buenos Aires registra la mayor tasa de desempleo (7,9%), siendo una de las dos regiones con tasas superiores al promedio nacional. La Región Pampeana presenta la segunda mayor tasa de desempleo con un 7,5%. Si se corrigiera la tasa de actividad, la tasa real de desempleo sería de 9,8%,
Evolución del Empleo registrado del sector privado en los principales centros...Eduardo Nelson German
El documento resume la evolución del empleo registrado en el sector privado de los principales centros urbanos de Argentina durante el primer trimestre de 2016. El empleo se mantuvo sin variaciones en el conjunto de los aglomerados relevados en relación al trimestre anterior, aunque creció un 0,4% respecto al mismo período del año pasado. Dentro de los aglomerados, el empleo en el interior del país creció un 0,5% trimestralmente y un 1,4% anualmente, mientras que en el Gran Buenos Aires disminuyó un 0
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
De acuerdo con los últimos datos del INDEC, en el segundo trimestre de 2015 la tasa de desempleo en Argentina alcanzó el 6,6% de la población económicamente activa. La Región Pampeana registró la mayor tasa de desempleo (7,6%) mientras que la tasa de subocupación se encuentra entre las más altas del país con un 9,8%. El aumento de la demanda de empleo junto con la caída en la oferta de trabajo forjó una merma del desempleo de casi 1 punto porcentual en comparación con el
Brasil pierde grado de inversión y oscurece panorama para industria localEduardo Nelson German
El documento presenta un análisis de la situación de la industria argentina y las perspectivas para 2016. Señala que la industria lleva 20 meses consecutivos de caída y que sectores como el automotriz y el metálico están cayendo fuertemente, mientras que otros vinculados a la construcción y petróleo se están recuperando. Concluye que es poco probable que la industria crezca en 2016 debido a la recesión en Brasil, principal mercado de exportación, y problemas internos como baja inversión y capacidad o
El documento analiza la inflación proyectada para 2016 en Argentina y los desafíos que enfrenta el gobierno para cumplir con una meta del 20-25%. Explica que se requiere que el gobierno pueda endeudarse en al menos US$23.604 millones para financiar el déficit fiscal y evitar mayores niveles de emisión monetaria. También resume los aumentos recientes en las tarifas eléctricas con el objetivo de ahorrar US$4.000 millones en subsidios energéticos y avanzar en la agenda de moderación del
El documento analiza el empleo y los salarios en Argentina durante los primeros seis meses de 2013. Resume que los indicadores laborales continuaron mostrando estancamiento y deterioro, con aumento de la desocupación y subocupación. El empleo público dejó de crecer y el cuentapropismo aumentó fuertemente. Los salarios crecieron moderadamente en términos reales, entre 1-3%, manteniendo los bajos ingresos de los trabajadores. El documento concluye que la dinámica laboral refleja una matriz distribut
Descargar documento coyuntura laboral en américa latina y el caribeIADERE
En el actual contexto económico menos favorable las microempresas podrían volver a cumplir, conjuntamente con el trabajo por cuenta propia, el papel de generadoras de empleo de última instancia, pero se trataría de empleo de baja productividad y de baja calidad. Por lo tanto, la región debe aumentar los esfuerzos por derribar obstáculos y crear un ambiente propicio no solo para la formación y subsistencia de empresas sino para su crecimiento y desarrollo, a fin de generar una estructura productiva con menor gravitación de micro y pequeñas empresas y mayor gravitación de empresas medianas. Si bien no todas las empresas tienen el potencial de realizar un salto productivo, sí es posible promover su crecimiento mediante una mayor incorporación de tecnología, acceso al financiamiento adecuado, mayor innovación, mejor acceso a mercados y una fuerza laboral más calificada. Las políticas de desarrollo productivo deben apuntar a establecer ambientes más propicios y aplicar medidas de apoyo para que las empresas sean capaces de superar obstáculos específicos. Además, estas políticas deben integrarse con un enfoque más amplio del fomento de la inversión con miras a lograr un cambio estructural que oriente el potencial de crecimiento económico por un sendero de productividad creciente. Solamente con políticas de desarrollo productivo claras la región será capaz de superar el contexto adverso que actualmente obstaculiza su expansión y generar más y mejores empleos para la inserción productiva de su fuerza laboral.
Este informe trimestral proyecta un crecimiento económico de Chile entre 1,5% y 2% para 2016, impulsado por los sectores de servicios. A pesar de la caída en la minería, la economía ha mostrado capacidad de adaptación gracias al aumento de las exportaciones industriales y de servicios. Se espera que sectores como comercio, servicios financieros y personales mantengan su productividad, contribuyendo adicionalmente con 0,5 puntos porcentuales de crecimiento.
El documento discute la necesidad de coordinar las políticas monetaria y fiscal en Argentina para superar la estanflación. Señala que la política monetaria está ayudando a reducir la inflación, pero que la política fiscal no está diseñada para estimular la oferta y revertir la recesión, poniendo en riesgo las metas fiscales futuros y dificultando el crecimiento a largo plazo. Predice una contracción del 1.8% en el PBI para 2016 y un arrastre negativo del 0.1% para 2017 debido a la insuficiente política fiscal expans
El documento analiza las recientes medidas económicas anunciadas por el gobierno para frenar la caída del PBI y concluye que no serán efectivas. Las medidas, como los planes ProEmplear, CEDINes y créditos para colectivos, son "más de lo mismo" y no abordan los problemas de fondo de la economía relacionados con la oferta. Debido a la continuidad de políticas fiscales y monetarias expansivas, la economía no retomará el crecimiento sustentable y es probable que la recesión se profundice en
Este documento analiza la política cambiaria actual en Argentina. Explica que la inflación se ha desacelerado debido a la recesión económica, el aumento del desempleo y la devaluación menor entre junio y octubre de 2014. Sin embargo, sostener esta política será difícil sin cambios en las políticas fiscal y monetaria, ya que requeriría profundizar la recesión. Las expectativas de inflación también son un obstáculo para reducirla más. El gobierno solo podría mantener la inflación en 2.2-2.4% mensual prolongando
La macroeconomía argentina se enfrenta a tres problemas: cambiario, caída de la actividad y default de la deuda. Los problemas cambiarios generan inflación y caída de la actividad, mientras que el default agrava ambos. La estanflación se profundiza trimestre tras trimestre debido a las políticas expansivas del gobierno que agrandan los desequilibrios en lugar de corregirlos. La actividad cae un 3.2% en 2014 y deja un arrastre negativo para 2015, afectando a todos los sectores incluyendo indust
Las discusiones salariales serán el principal condicionante de los ingresos r...Eduardo Nelson German
Este documento analiza la evolución de los ingresos reales de las familias en Argentina durante 2015. Señala que los salarios reales han caído los últimos años debido a la inflación y la baja productividad, reduciéndose un 1.3% entre 2012-2013 y un 5.1% entre 2013-2014. Esto contrasta con el crecimiento salarial de entre un 2-3% en países vecinos como Chile, Uruguay y Brasil. Para el primer trimestre de 2015, la masa salarial total se proyecta un 4.6% menor que el año pasado,
El PBI podría caer más de 3% en 2014; independientemente del affaire buitresEduardo Nelson German
El documento resume que la economía argentina se encuentra en recesión, con una caída estimada del PBI superior al 3% para 2014. Menciona que existen desequilibrios macroeconómicos como déficit fiscal creciente, emisión monetaria para financiarlo y caída en la demanda de dinero, generando alta inflación, apreciación del dólar paralelo y contracción de la actividad económica. Además, señala que la situación actual es más compleja que la recesión de 2009, sin factores externos que permitan una
Población de origen extranjero y ámbito laboral en la CAEIrekia - EJGV
Esta panorámica se centra en datos relativos al ámbito laboral, teniendo en cuenta las diferencias entre población
autóctona y población de origen extranjero, y, dentro del conjunto de personas origen extranjero, también las
diferencias entre mujeres y hombres.
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
El documento resume el mercado laboral en Argentina por región en el primer trimestre de 2014. La tasa de desempleo nacional fue de 7,1%, mientras que la región Gran Buenos Aires y Pampeana tuvieron las tasas más altas de desempleo (7,7% y 7,6% respectivamente) y subocupación. La región con menor desempleo fue el NEA con 3,2%. Más de la mitad de la población económicamente activa y desempleados se encuentran en Gran Buenos Aires y la región Pampeana.
n la primera mitad del 2014 los salarios vienen creciendo a razón de 31% anua...Eduardo Nelson German
El documento analiza cómo los aumentos salariales acordados para 2014 serán similares a la inflación oficial pero menores que el verdadero aumento de precios, indicando que el modelo económico populista está agotado. Explica que los modelos populistas promueven el consumo y gasto público a corto plazo pero no son sustentables, ya que terminan en mayor inflación, recesión y deterioro social. Finalmente señala que insistir con este modelo sólo garantizará estancamiento y retraso para el país.
La nueva administración está implementando una estrategia macroeconómica que aplica medidas de shock en la esfera monetaria y cambiaria, como la apertura del cepo cambiario y la suba de tasas, mientras adopta un enfoque gradualista en el ámbito fiscal centrado en recortes parciales y selectivos de subsidios. Asimismo, se busca incentivar las exportaciones a corto plazo reduciendo las retenciones a los principales complejos exportadores. No obstante, se prevé que la inversión no repuntará a corto
El salario en dólares cae para reducir el exceso de consumo y los desequilibr...Eduardo Nelson German
El documento analiza la caída del salario en dólares en Argentina para reducir los desequilibrios macroeconómicos. Explica que el aumento salarial por encima de la productividad entre 2010-2013 generó un fuerte déficit de cuenta corriente y pérdida de reservas, y que la economía ahora está corrigiendo este desequilibrio a través de una caída del salario en términos reales y medido en dólares, lo que reduce el exceso de consumo y ameseta el crecimiento económico.
La información oficial del INDEC alerta sobre un creciente deterioro de los indicadores laborales. Esto no se exterioriza en un aumento de la tasa de desempleo abierto sino en una creciente proporción de personas en edad activa que deciden retirarse del mercado de trabajo. El fenómeno se explica por la falta de oportunidades laborales debido a la escasa creación de empleos de calidad. Por eso, más importante que el conflicto con los fondos “buitres” es rectificar las políticas públicas que sofocan la productividad y la generación de empleos de calidad.
El documento analiza los datos recientes del mercado laboral en Argentina. Señala que la tasa de desempleo disminuyó principalmente porque muchas personas dejaron de buscar trabajo debido a la falta de puestos disponibles como resultado del bajo crecimiento económico. Además, muestra que la relación entre el crecimiento del PBI y la creación de empleo ha ido disminuyendo, generando cada vez menos puestos de trabajo por cada punto de crecimiento de la economía. Esto se debe a la mala calidad de las instituciones laborales del país
1) Las expectativas de inflación están aumentando en la Argentina impulsadas por el mayor gasto público, déficit fiscal y emisión monetaria.
2) La inflación no bajará a menos que se reduzcan las expectativas de inflación, lo que requiere disminuir el crecimiento del gasto y la emisión monetaria.
3) La inversión extranjera directa sigue siendo baja debido al contexto de incertidumbre económica en el país.
El documento analiza el desempeño de los mercados laborales de América Latina y el Caribe en 2013, señalando una desaceleración del crecimiento del empleo y los salarios. También examina los programas de transferencias condicionadas en la región, destacando que si bien no suelen desincentivar la participación laboral de adultos, enfrentan retos como la escasez de empleos y la falta de apoyo al cuidado que afectan la inserción laboral, especialmente de mujeres en situación de pobreza.
Informe Especial sobre el Empleo y Desempleo a Nivel Regional, con datos al I...Eduardo Nelson German
El documento resume el mercado laboral en Argentina por región en el tercer trimestre de 2015. La tasa de desempleo nacional alcanzó el 5,9%, la más baja en 12 años, mientras que la población económicamente activa fue de 12 millones de personas, de las cuales 11,3 millones estaban ocupadas. Las regiones con mayores tasas de desempleo fueron la Pampeana (7,6%) y Gran Buenos Aires (6%), mientras que las menores fueron NEA (2,6%) y Cuyo (3,5%).
Del casi pleno empleo en varios distritos a tasas reales récord de dos dígito...Eduardo Nelson German
El documento analiza las posibles tasas reales de desempleo en Argentina si se replicara la alta tasa de participación laboral de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en todo el país. Esto indicaría tasas de desempleo mucho más altas, sobre todo en las regiones del interior como el Nordeste y el Noroeste, donde las tasas informadas por el INDEC son las más bajas. El documento también sugiere que los amplios programas asistenciales podrían desalentar la búsqueda de empleo y hacer que las tasas reales sean significativamente
El documento analiza la inflación esperada para 2016 en Argentina. Se espera que la inflación promedio anual esté entre el 38% y 39%, aunque la inflación mensual podría converger a 1.5% hacia fin de año permitiendo cumplir la meta del 20%-25%. La alta inflación de 2016 se debe principalmente a los retrasos en la política monetaria y a la gran cantidad de LEBAC que enfrenta el Banco Central. Además, el documento analiza la caída del nivel de actividad económica, con una contracción estimada superior al 1% originalmente
Comercio exterior: las exportaciones caen al menor nivel desde el 2009Eduardo Nelson German
Este documento discute el desempeño de Argentina en el Índice de Competitividad Global publicado por el Foro Económico Mundial. Argentina ocupa el puesto 104 de 144 países, muy por detrás de otros países de la región como Chile, Brasil y Uruguay. El documento atribuye la baja competitividad de Argentina a las políticas económicas aplicadas en los últimos años que han dejado al sector privado sin capacidad de inversión e innovación.
Similar a Mercado laboral en caída – El costo de la estabilidad financiera (20)
El Consejo de Abogados interpuso acción de amparo en contra de la designación de la Dra. Córdoba como jueza de instrucción penal, requiriendo se declare la nulidad de dicha designación
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Expediente Número: FCB - 4833/2024 Autos:
CAMARA OLIVICOLA RIOJANA ( COR) Y OTRO c/
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transformación energética de la Argentina. Con la creación del Parque Eólico Arauco
la provincia tuvo como objetivo construir los primeros parques de gran envergadura
en el país. Con la concreción del Parque Arauco Solar, PEA será el primer Parque
hibrido de Latinoamérica.
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...Eduardo Nelson German
En el marco de las tareas que tiene encomendada esta Unidad Fiscal, durante el año 2016, a raíz de
un intercambio de información con el INSSJP, se impulsaron distintas investigaciones preliminares
con el objeto de investigar una presunta defraudación contra la administración pública en perjuicio
del INSSJP. Dicha maniobra defraudatoria se habría efectuado a través de las distintas modalidades,
ocasionando un perjuicio económico millonario a las arcas del Instituto.
Mercado laboral en caída – El costo de la estabilidad financiera
1. Director Economistas
Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Diego Giacomini
Mario Sotuyo
Esteban Arrieta
Alejandro
Caldarelli
E&R
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SEMANARIO
ECONÓMICO E&R
MERCADO LABORAL EN CAÍDA – EL COSTO DE LA ESTABILIDAD
FINANCIERA
En la actualidad, la oferta agregada se contrae porque los niveles de
inversión son insuficientes, lo que afecta negativamente al stock de
capital, contrae la frontera de posibilidades de producción y termina
afectando negativamente al consumo. El mercado de trabajo no escapa
a esta problemática y a medida que el sistema económico va perdiendo
la capacidad de generar puestos de trabajo, el desempleo se
incrementa y la gente se retira del mercado.
Lo que ocurre es que el mercado laboral se achica, tanto por el lado de
la oferta como de la demanda. Desde la oferta, hay un “efecto
desánimo” que hace que los trabajadores dejen de buscar (ofrecer)
trabajo; mientras que desde el lado de la demanda, las empresas
primero acortan las horas trabajadas, luego suspenden personal y
finalmente comienzan a despedir trabajadores. Además, cabe resaltar
que las dificultades que atraviesa nuestro mercado laboral responden a
las malas políticas aplicadas internamente. En contraste con las
estadísticas de los países latinoamericanos, Argentina sigue superando
el promedio de desempleo de la región.
En respuesta a la floja performance del mercado de trabajo, el gobierno
viene intentando revertir la mala performance del mercado de trabajo
aumentando el empleo público. El problema de dicha estrategia es la
generación de empleo de muy baja productividad lo que terminará
afectando crecimiento de largo de plazo y consecuentemente el nivel
de vida de la población.
BALANCE CAMBIARIO: LA DEVALUACIÓN Y EL ENDEUDAMIENTO DE
CORTO PLAZO INTERRUMPIERON LA CAÍDA DE RESERVAS
En 2014 el Banco Central acumuló reservas por usd843 millones
logrando interrumpir tres años consecutivos de drenaje de capitales en
los que se perdieron usd37.367 MM de reservas. El gobierno logró
parar la pérdida de reservas a partir de 4 pilares: recesión; devaluación;
fortalecimiento del cepo cambiario importador y de las trabas a las
importaciones y nuevo endeudamiento de corto plazo (swap de
monedas con China, deuda cuyo pago no se efectiviza por el default
selectivo y deuda con el BIS y Banco de Francia).
En 2014 se puso en marcha un proceso de ajuste para dejar de perder
reservas. El gobierno mostró la intención de reducir la salida de divisas
trasladando el ajuste vía depreciación del tipo de cambio, licuación de
salarios y reducción de subsidios económicos. En paralelo apuntaló el
ingreso neto de divisas por el canal financiero. Sin embargo, lo
novedoso es que para finales de 2015 y 2016, sin una sensible
corrección del tipo de cambio, la presión sobre el nivel de reservas
volvería a incrementarse producto del atraso cambiario por duplicado,
el dólar cuasi fijo en año electoral y los límites del endeudamiento
externo con China.
SEMANARIO ECONÓMICO E&R – Nº 158
Fecha: 27 de febrero de 2015
2. SEMANARIO ECONÓMICO E&R – Nº 158 27 de febrero de 2015
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MERCADO LABORAL EN CAÍDA – EL COSTO DE LA ESTABILIDAD FINANCIERA
Venimos mencionando que el principal objetivo del gobierno es sostener la actual estabilidad
financiera para llegar con el mayor grado de gobernabilidad posible a las elecciones
presidenciales de fin de año. El costo implícito de esta estrategia es descuidar el nivel de
actividad en general y la creación de empleo en particular.
En la actualidad, la oferta agregada se contrae porque los niveles de inversión son
insuficientes, lo que afecta negativamente al stock de capital, contrae la frontera de
posibilidades de producción y termina afectando negativamente al consumo y la demanda
agregada. El mercado de trabajo no escapa a esta problemática y a medida que el sistema
económico va perdiendo la capacidad de generar puestos de trabajo, el desempleo se
incrementa y la gente se retira del mercado.
En este contexto, la semana pasada el INDEC dio a conocer los datos del mercado de trabajo
del último cuarto y de cierre de 2014; que pusieron de manifiesto un aumento del desempleo
que ascendió a 6.9% (IVT-14) y 7.4% (prom ’14) de la población económicamente activa (PEA).
El registro de la última parte del año pasado representa un aumento de 0.5 puntos
porcentuales (p.p.) con relación al mismo período del año anterior, cuando se ubicaba en un
6,4% de la PEA.
Gráfico 1: oferta y demanda de empleo durante los cuartos trimestres de todos los años.
46,3%
46,5%
46,5%
46,4%
45,6%
46,2%
46,3%
45,8%
46,1%
46,3%
45,6%
45,2%
39,7%
40,9%
41,8%
42,4%
42,2%
42,8%
42,4%
42,4%
43,0%
43,1%
42,7%
42,1%
14,4%
8,4%
6,7%
6,9%
6,4% 6,9%
15,7% 15,2%
15,9%
14,2%
16,0%
7,0%
8,4%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
37%
39%
41%
43%
45%
47%
IVT-2003 IVT-2005 IVT-2007 IVT-2009 IVT-2011 IVT-2013
Dinámica del Mercado Laboral
(Cuarto trimestre de cada año)
OFERTA: Tasade Actividad Demanda: Tasa de Empleo Desocupación
Recálculo Desocupación Recálculo desempleo
Fuente: E&R en base a INDEC.
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El razonamiento anterior se pone de manifiesto al observar la merma de la demanda de
trabajo que cae en términos interanuales por cuarto trimestre consecutivo. En concreto la tasa
de empleo1
alcanzó un 42.1%, es decir 0.6 pp menos que durante el mismo trimestre de 2013.
Se destaca que la tasa de empleo del cuarto trimestre fue la más baja desde el 2005 (41.8%),
año en que según los relevamientos privados, la economía se encontraba lejos de su frontera
de posibilidades de producción. De modo que la caída en la demanda de trabajo está
reflejando la contracción del stock de capital y la incapacidad de generar empleo capaz de
absorber a la población que sale a ofrecer su mano de obra.
Paralelamente, a pesar de que la tasa de empleo se contrae, la tasa de desempleo no sube
significativamente por la fuerte caída de la tasa de actividad (PEA2
/ población), cuya caída
alcanza 0.4 pp; desde 45.6% en IVT-2013 a 45.2% en IVT-2014. En otras palabras, la oferta de
trabajo también se contrae probablemente a partir de que los desocupados “desalentados”
dejan de buscar empleo. De modo que se entiende que la tasa de desempleo informada por
el INDEC se encuentra minimizada por el hecho que la gente deja de buscar trabajo cuando
ve que no lo encuentra.
Sin embargo, hay que mencionar que es llamativa la correlación existente entre las tasas de
actividad y empleo durante los últimos años; sobre todo desde que comenzaron a
vislumbrarse problemas de actividad económica. Esta correlación pasó de representar un 22%
en 2003-2010 a más del 95% a partir del 2011. Es decir, según los datos de INDEC, la tasa de
empleo y de actividad (oferta y demanda de trabajo) se mueven en paralelo, lo cual sería algo
totalmente novedoso y que pasa recién a partir de 2011.
En otras palabras, antes de 2011 la gente no dejaba de buscar trabajo en forma tan marcada
cuando el empleo empezaba a menguar; y en consecuencia la tasa de desempleo aumentaba.
Sin embargo, a partir de 2011, los datos del INDEC muestran que los desocupados se
desaniman rápidamente cuando la economía empieza a destruir empleo (cae la tasa de
empleo) y viceversa.
Corrigiendo este fenómeno, si se computa una tasa de actividad similar a la del año 2010
(46% de la PEA), antes que comenzaran a distinguirse estas irregularidades, la tasa de
desempleo hubiera alcanzado un 8.4% y 9.3% de la PEA a fines de 2014 y para el promedio
del año respectivamente, ubicándose un punto y medio por encima de lo informado
oficialmente.
1
La tasa de empleo se mide como el ratio de ocupados sobre población en edad de trabajar.
2
La PEA se compone de las personas ocupadas más los desocupados que buscan trabajo. Y la tasa de
desempleo se define como el cociente entre los desocupados (que buscan trabajo activamente) y la PEA.
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Gráfico 2: Cambio en la correlación entre la tasa de actividad y la tasa de empleo.
36%
37%
38%
39%
40%
41%
42%
43%
46%
46%
46%
46%
46%
47%
47%
47% IT-2003
IIIT-2003
IT-2004
IIIT-2004
IT-2005
IIIT-2005
IT-2006
IIIT-2006
IT-2007
IIIT-2007
IT-2008
IIIT-2008
IT-2009
IIIT-2009
IT-2010
IIIT-2010
Ralaciónsasa de empleo
vs tasa actividad EN 2003-2010
CORRELACIÓN= 22%
Tasa de actividad
Tasa de empleo
41%
42%
42%
43%
43%
45%
45%
46%
46%
47%
47%
IT-2011
IIT-2011
IIIT-2011
IVT-2011
IT-2012
IIT-2012
IIIT-2012
IVT-2012
IT-2013
IIT-2013
IIIT-2013
IVT-2013
IT-2014
IIT-2014
IIIT-2014
IV-2014
Relaciónentre tasa de empleo vs
tasa de actividad en 2011-2014
CORRELACIÓN= 95%
Tasa de actividad
Tasa de empleo
Fuente: E&R en base a INDEC.
Más allá de la veracidad de las estadísticas del INDEC y sus números publicados, lo que ocurre
es que el mercado laboral se achica, tanto por el lado de la oferta como de la demanda. Desde
la oferta, hay un “efecto desánimo” que hace que los trabajadores dejen de buscar (ofrecer)
trabajo; mientras que desde el lado de la demanda, las empresas primero acortan las horas
trabajadas, luego suspenden personal y finalmente comienzan a despedir trabajadores.
Por otro lado, el avance de la tasa de subocupación3
, que asciende a 9.1% de la PEA (1.096 mil
trabajadores) y aproximadamente al 10% de los ocupados, también muestra la debilidad actual
del mercado laboral. Este concepto de subocupación es relevante para definir la calidad de los
puestos de trabajo, ya que en general los empleados “sub-ocupados” cuentan con empleos de
baja productividad y remuneración. De modo que si se recalcula la tasa de desempleo
incluyendo a los sub-ocupados, la tasa de desempleo ascendería a 16% de la PEA (ver gráfico
anterior).
En síntesis, la caída del nivel de actividad hace que las firmas no demanden trabajo, lo que
contrae la tasa de empleo. Paralelamente, el desempleo no aumenta porque el público
desalentado deja de buscar de trabajo retrayendo la tasa de actividad.
Además, cabe resaltar que las dificultades que atraviesa nuestro mercado laboral responden a
las malas políticas aplicadas internamente. En contraste con las estadísticas de los países
latinoamericanos, Argentina sigue superando el promedio de desempleo de la región. Según
datos recopilados por el Fondo Monetario Internacional (FMI), el promedio de desempleo de
3
Personas que trabajan menos de 35 horas semanales y están dispuestos a trabajar más horas.
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las principales economías de la región alcanzó el año pasado al 6.5%, destacándose Colombia,
Venezuela y Argentina como los países con mayores tasas de desocupación (las más bajas
corresponden a México, Ecuador y Paraguay).
Peor aún, si se considera el período comprendido entre 2009 y la actualidad, se observa que
Argentina fue el país que más aumentó el desempleo, incluso más que Venezuela; mientras
que el resto pudo reducir la tasa de desocupación (ver segundo panel del gráfico siguiente).
Además, si en lugar de utilizar los datos de INDEC, se usa el desempleo recalculado
anteriormente (que considera la tasa de actividad de 2010), el desempleo argentino se
presentaría como el mayor de la región, dejando entrever que la actual administración no ha
podido igualar el desempeño del resto de los países de la región en materia de generación de
puestos de trabajo, tras una década de bonanza externa, con términos de intercambio
favorables para nuestras exportaciones.
Gráfico 3: Desempleo en la región.
9,3 9,3
8,0
7,3
6,8
6,6
6,0
5,5 5,5
5,0
4,8
3
4
5
6
7
8
9
Desempleo en laregión
-4,21
-3,49
-2,71
-2,58
-2,39
-0,90
-0,71
-0,50
0,11
0,15
0,63
-4,30 -3,30 -2,30 -1,30 -0,30 0,70
Chile
Ecuador
Colombia
Brazil
Peru
Paraguay
Mexico
Uruguay
Venezuela
Argentina
Argentina(*)
Variación del desempleo entre 2014 y 2009
(En puntos porcetuales)
Argentina(*):Recáluculo
tasade desempleo usando
tasade actividad de 2010
(46%)
Fuente: E&R en base a INDEC.
La contracara del mercado de trabajo - Diagnóstico de la actividad
Hemos mencionamos que el origen de la actual caída del nivel de actividad con inflación en
torno al 30% anual surge por una contracción de la oferta agregada; es decir no es un
problema de demanda. Las inconsistencias de política profundizaron los desequilibrios
macroeconómicos e impactan negativamente en las expectativas y en los niveles de inversión
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Página6
de las firmas. De modo que la oferta de bienes y servicios se contrae y los precios se aceleran.
La curva de oferta agregada se desplaza hacia la izquierda, contrayendo la producción y el nivel
de ingreso al mismo tiempo que suben los precios; se genera, luego, un proceso
estanflacionario de oferta.
Las proyección del cuarto trimestre del año según el relevamiento de la actividad en las
regiones del país de E&R (PBG E&R), muestra que el producto cayó aproximadamente un -2.6%
durante este período con respecto al mismo período del 2013; anticipando una merma
promedio de -2.3% para todo el año.
A diferencia de otros episodios de turbulencia macroeconómica, no hubo sectores
beneficiados por la coyuntura y la caída fue relativamente homogénea para todas las ramas de
la oferta agregada.
Específicamente, se observa que los sectores que traccionaron el crecimiento económico de
los últimos años presentan fuertes reducciones de su actividad: la construcción exhibe una
merma del -2.4%, el comercio (minorista y mayorista) cae un -3% interanual, la industria se
reduce un -4.4%la intermediación financiera un -11% a/a en el período bajo estudio.
Lógicamente, estos menores niveles de producción arremeten contra el empleo. La caída en la
demanda de empleo hace que las remuneraciones no pueden seguir el ritmo de la inflación; lo
que comienza a jugar en contra del poder adquisitivo del salario (ver semanario Nº155).
Gráfico 4: oferta y demanda de empleo durante los cuartos trimestres de todos los años.
-5%
-3%
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
380.000.000
430.000.000
480.000.000
530.000.000
580.000.000
IT-2005
IVT-2005
IIIT-2006
IIT-2007
IT-2008
IVT-2008
IIIT-2009
IIT-2010
IT-2011
IVT-2011
IIIT-2012
IIT-2013
IT-2014
IVT-2014
Evolución del PBG E&R
Var A/A PBG EyR Desestacionalizado
-0,2%
-0,5%
-1,0%
-1,5%
-2,4%
-2,6%
-3,0%
-4,4%
-5,7%
-10,8%
-11% -9% -7% -5% -3% -1%
Sector primario
Resto servicios
Transporte, correoy
telecomunicaciones
Electricidad, gas y agua
Construcción
PBG promedio
Comercio
Industria
Hoteles y restaurantes
Intermediación financiera
Caída de la actividad por sectores
durante el tercer trimestre
Proyecciones correspondientes al IVT 2014
Fuente: Relevamiento E&R.
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Página7
La estanflación de oferta y su impacto en el empleo de cada sector
Lógicamente la caída en la inversión privada y la consecuente contracción de oferta agregada
afecta directamente el empleo en las diferentes ramas de actividad. Según, los propios datos
de INDEC, la cantidad total de puestos de trabajo registrados habría mostrado una caída del
0.1% en los tres primeros trimestres del 2014, con respecto al mismo período del 20134
.
Dentro de esta contracción del empleo, se desatacan las mermas de los sectores más
afectados por la coyuntura como la construcción (-1.4%), la industria (-1.2%), el sector
primario (0.4%) y el comercio (0%). Lo grave es que estas cuatro actividades absorben casi la
mitad del empleo registrado total de la economía argentina y aproximadamente el 48% del
producto bruto interno de nuestro país.
Gráfico 5: Empleo registrado por sectores de actividad económica.
-1,4%
-1,2%
-0,4%
-0,1%
0,0%
0,3%
0,4%
0,4%
1,0%
4,8%
Construcción
Industria
Sector primario
Total
Comercio
Transporte y comunicaciones
Int Financiera
Restoservicios
Hoteles yrest
Electricidad, gas y agua
Evolución del empleo privado - Tres trim 2014 vs 3 trim 2013
Sector
primario
7%
Industria
19%
Electricidad,
gas y agua
1%
Construcció
n
6%
Comercio
18%
Hoteles y
rest
4%
Transporte y
comunicacio
nes
8%
Int
Financiera
3%
Resto
servicios
34%
Composición del empleo privado
registrado en 2014
Fuente: E&R en base a INDEC.
Empleo público como red de contención de la desocupación
En respuesta a la floja performance que exhibe el mercado de trabajo, el gobierno viene
intentando revertir la caída del empleo. En concreto, una de las particularidades de estas
políticas ha sido ampliar las erogaciones destinadas a incrementar el empleo público. El avance
del sector público como demandante de empleo se debió a una intención explícita de
estimular la demanda agregada a través de una política de ingresos (que incluía generar
4
La información disponible hasta el momento surge de la Direccion Nacional de Cuentas Nacionales de
INDEC, sobre la base de datos del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones.
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Página8
puestos de trabajo) pero además se debió a la incapacidad de sector privado de generar
empleo genuino.
Como muestra el gráfico siguiente el gobierno consolidado (nación + Provincias) fue ganando
participación en el mercado laboral, pasando de absorber un 18.3% de los ocupados en 2003
hasta alcanzar un 22.5% en 2014.
Si bien los gobiernos subnacionales siempre han sido una fuente de empleo para los
habitantes de las provincias, el rojo reciente de sus cuentas públicas impuso un techo para la
ampliación de la planta de trabajadores estatales.
En este contexto, el gobierno nacional pasó a ser el sector más dinámico como demandante de
mano de obra. No es casualidad que este año el gasto en personal de Nación (que incluye
nuevas contrataciones de personal, aumento de salarios y recategorizaciones) alcance los
$143.200 millones, con un aumento implícito cercano al 41% respecto del año anterior, que
supera ampliamente los incrementos salariales (del 33.8% según el CVS promedio del sector
público). En otras palabras, surge claramente que este año ha explotado nuevamente el
número de nuevos puestos en el sector público, dado que la suba del gasto en personal por
sobre la pauta salarial se elevó en casi 10 puntos porcentuales. Es decir que el sector público
nacional creó más puestos de trabajo de los tenía presupuestados, sobre todo al momento de
la paritaria oficial.
Gráfico 6: Evolución del empleo público.
-0,3% 0,5% 0,6%
2,0%
0,3% 0,4% 0,4%
7,0%
5,2%
2,2%
3,8%
3,1%
3,4%
4,7%6,1%
3,7%
3,6%
3,0%
2,4%
2,2% 2,2%
-1%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Crecimientodel empleo por sectores
(variación a/a de trabajadores "demandados")
Var empleo privado Var empleo Nación
Var empleo provincial
81,1%
77,4%
18,9%
22,6%
76%
77%
78%
79%
80%
81%
82%
18%
19%
20%
21%
22%
23%
24%
Composicióndel empleo
(Cantidadde personas / ocupados)
Empleo privado / ocupados
Empleo público / ocupados
Fuente: elaboración propia en base a INDEC, centro de estadística de las provincias.
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Esto sólo se vio entre 2007 y 2008 tras las elecciones presidenciales y el surgimiento de la crisis
financiera internacional. En dicho período la suba del gasto en personal por sobre la pauta
salarial fue de 11 y 13 puntos porcentuales respectivamente. En esos años la paritaria oficial
dio un aumento del 19% y 19,5% respectivamente cuando el gasto creció el 30% y 32.6% en
2007 y 2008.
No es casualidad que frente a un año electoral y en medio de una recesión que llegó para
quedarse la estrategia oficial sea la creación de puestos en el sector público y el otorgamiento
de planes sociales mientras el empleo privado sigue estancado. El problema de dicha
estrategia es la generación de empleo de muy baja productividad lo que terminará afectando
crecimiento de largo de plazo y consecuentemente el nivel de vida de la población.
BALANCE CAMBIARIO: LA DEVALUACIÓN Y EL ENDEUDAMIENTO DE CORTO PLAZO
INTERRUMPIERON LA CAÍDA DE RESERVAS
En 2014 el Banco Central acumuló reservas por usd 843 millones logrando interrumpir tres
años consecutivos de drenaje de capitales en los que se perdieron usd 37.367 MM de
reservas.
El gobierno logró parar la pérdida de reservas a partir de 4 pilares: i) recesión; ii) devaluación
que promedió 48,3%5
en el año; iii) fortalecimiento del cepo cambiario importador y de las
trabas a las importaciones y finalmente; iv) nuevo endeudamiento de corto plazo (swap de
monedas con China, deuda cuyo pago no se efectiviza por el default selectivo y deuda con el
BIS y Banco de Francia).
A fin de 2014 el BCRA informó que las reservas internacionales crecieron en usd 843 millones,
implicando un aumento del stock hasta los USD 31.443 millones y una suba implícita del 2.8%
respecto a fin de 2013. El ingreso neto de divisas por la cuenta capital y financiera cambiaria
(usd 3.193 millones) más que compensó el egreso neto de la cuenta corriente (usd 2.350
millones), permitiendo al BCRA acumular divisas netas por esa diferencia positiva en 2014.
5
Tipos de cambio oficial promedio (usd/ars) $5.48 y $8.12 para 2013 y 2014 respectivamente.
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Gráfico 7: El resultado del balance cambiario permitió sumar usd 843 millones de reservas.
8.728
10.142
9.308
10.830
12.710
15.682
9.449
10.965
4.401
3.866
-13.280
-2.350
-5.085
-4.616
-877
-6.872
1.419
-15.463
-7.867
-6.742
-10.215
-6.952
589
3.193
-5.814
-3.086
-12.691
843
-16.000
-11.000
-6.000
-1.000
4.000
9.000
14.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Balance Cambiario Argentino
(enmillones deusd)
Cuenta Corriente Cambiaria (1) Cuenta Capital y Cta. Fin. Cambiaria (2)
Var. Reservas BCRA (3=1+2)
Fuente: E&R en base a BCRA.
En un análisis estático el déficit de cuenta corriente (usd 2.350 millones) fue explicado por un
egreso neto de divisas vía servicios (especialmente turismo), intereses (deuda pública y
privada) y giro de utilidades y dividendos superior al ingreso neto de divisas por cobros y pagos
de exportaciones e importaciones, respectivamente.
En otras palabras, el superávit comercial fue insuficiente para solventar los egresos netos de
dólares por las otras cuentas. Y el aumento de reservas surgió del resultado positivo de la
cuenta de capital y financiera (+usd3.193 MM) que superó el déficit de cuenta corriente
(-usd2.350 MM).
En pocas palabras, el BCRA acopió USD 843 millones como contrapartida de su intervención
en el mercado cambiario y como consecuencia de su intensificación de las trabas a las
importaciones, que permitieron alcanzar un superávit de cuenta capital y financiera e
impidieron que el superávit comercial fuera aún menor respectivamente.
El superávit de la cuenta capital y financiera (USD 3.193 MM) se explica por un ingreso neto de
divisas vía préstamos de Organismos Internacionales, inversión extranjera directa (IED) y otros
movimientos netos (swap de monedas) que superaron al egreso neto de divisas por pago de
préstamos financieros (desembolsos mayores a nuevos créditos) y a la fuga de capitales vía
dólar ahorro. En concreto, el incremento de reservas se explica por un superávit de la cuenta
capital y financiera mayor al déficit de cuenta corriente.
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Gráfico 8: Cuenta corriente cambiaria es deficitaria, divisas ingresan por cuenta financiera.
843
8.935
-5.812
-4.397
-1.316
240
1.672
-746
2.712
-3.279
2.835
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
Var.de
reservas
Mercancias Servicios Intereses Utilidadesy
Div.
Otras
transf.
IED Prestamos
Finan.
Prestamos
Org.Inter.
Fugade
Capitales
Otros mov.
Netos
BalanceCambiario BCRA del 2014
(en millones deusd)
Cuentacorriente cambiaria= -2.350 MM CuentaCapital yFin. = +3.224 MM
Fuente: E&R en base a BCRA.
¿Por qué el fenómeno de pérdida de reservas se revirtió en 2014? En un análisis dinámico el
gobierno mejoró el flujo de divisas a través de la devaluación (48.3%), el nuevo
endeudamiento con el exterior (swap chino), la recesión y el fortalecimiento de las trabas y
controles.
Por un lado, la devaluación encareció fuertemente los productos y servicios extranjeros, lo cual
contribuyó a reducir su consumo y la salida de divisas. En tanto que el swap chino permitió
apuntalar el ingreso de divisas por la cuenta capital y financiera. La recesión y las trabas a las
importaciones impidieron que el superávit comercial cayera aún más. Los controles impidieron
que haya una mayor formación de activos externos de parte del sector privado, impidiendo
que la cuenta de capital y financiera pudiese terminar con un saldo neto negativo.
En primer término, el déficit de cuenta corriente se redujo usd10.930 MM, pasando de usd
13.280 MM (2013) a usd 2.350 MM (2014), ya que la cuenta mercancías gracias a la
devaluación y a las trabas a las importaciones amplió su superávit en +411%, mientras que la
cuenta de servicios, gracias a la devaluación y a la suba de la retención de 20% a 35%6
,
disminuyó su déficit de divisas en un +38%. Como ejemplo de esto último puede mencionarse
el caso del Turismo. Específicamente, el egreso de divisas por menor consumo de servicios
turísticos de argentinos en el exterior explicó más del 90% del ahorro en la cuenta de servicios
de 2014. Esto permitió un ahorro de usd 3.591 millones en la cuenta de servicios (ver gráfico
cuenta servicios).
6
Afip subió del 20 al 35 por ciento el recargo por turismo en el exterior, 4 de diciembre de 2013.
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Gráfico 9: Composición de los ingresos por exportaciones y del gasto en importaciones.
Oleaginosas y cereales
38%
Alim, Beby Tabaco
11%Petróleo
8%
Químicos, Caucho y
Plástico
7%
IndustriaAutomotriz
14%
Textil y Curtidos
2%
Metales
3%
Comercio
2%
Otros
15%
Paricipación del cobro de exportaciones
según grandes rubros
Químicos, Ca
ucho y
Plástico
15%
Comercio
9%
Autos
26%
Metales
4%
Alim, Beb y
Tabaco
3%
Maquinarias
y Equipos
10%
Textiles y
Curtidos
3%
Papel, Ed.e
Imp
2%
Oleaginosas
y cereales
1%
Energía
18%
Otros
9%
Paricipación del cobro de importaciones
según grandes rubros
Fuente: E&R en base a BCRA
En este punto, y teniendo en cuenta que el gobierno apuesta fuertemente a que el atraso
cambiario sirva como ancla anti inflacionaria a lo largo de todo 2015, vale la pena detenerse.
La devaluación de principios de 2014 sirvió para ajustar a la baja el déficit de cuenta corriente y
mejorar un 80% el balance cambiario del BCRA en 2014. Pero este efecto desaparecería en
2015. De hecho, es lo que ya pasó en 2013 cuando la inflación siguió alta, el atraso cambiario
se acentuó y las expectativas de devaluación recrudecieron, impactando negativamente sobre
el balance cambiario.
En 2015, con un dólar cuasi fijo de $9.70 a fin de 2015 y una inflación punta a punta
(promedio) del 34% (30%) durante este año, el tipo de cambio real contra el dólar cerraría el
año un 12% más apreciado que a fines de la Convertibilidad. Ergo, con más atraso, peor
resultado cambiario. ¿Por qué? Con dólar cuasi fijo y por ende sin corrección del tipo de
cambio, la presión sobre las importaciones crecen, las expectativas de devaluación aumentan y
por ende el sector privado podría volver a acentuar su formación de activos externos (fuga de
capitales), presionando sobre las reservas que volverían a perder terreno.
En este escenario, es imprescindible anticipar que el cepo y las trabas a las importaciones se
fortalecerán a lo largo de este año para mantener la actual performance del balance
cambiario y evitar su deterioro durante los próximos trimestres, ya que el nivel de las
reservas es el principal objetivo de política económica. También puede aparecer un nuevo
ingrediente: endeudamiento para mitigar la caída de reservas.
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Página13
Gráfico 10: El déficit neto de divisas de la cuenta servicios es explicado en su totalidad por la
sub cuenta de turismo, viajes y pasajes.
161
-1.090
-3.810
-9.403
-5.812
294
-1.139
-4.667
-8.708
-5.423
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
2010 2011 2012 2013 2014
Cuenta corriente cambiaria de servicios y subcuenta de turismo, viajes y pasajes
(saldos netos de ingresoy egreso de divisas - enmillones de usd)
CC - Servicios
CC - Servicios - Turismo, viajes y pasajes
usd 3.591MM
deahorro de
divisas por cuenta
servicios.
Fuente: E&R en base a BCRA.
Dejando de lado el análisis de la cuenta corriente y centrándonos ahora en la cuenta de capital
financiera, se registró una mejora de su superávit de 442% con respecto a 2013. Sin embargo,
esta mejora del balance de cuenta de capital no es realmente auspiciosa, ya que la base de
comparación era prácticamente nula (usd582 MM), pero fundamentalmente porque no se
debe a IED que tienda a aumentar las posibilidades de producción de nuestra economía. Todo
lo contrario. La mejora es sólo circunstancial ya que se debe a un swap de monedas de corto
plazo con China que apunta a maquillar las reservas del BCRA y al no pago de los bonos en
default luego del fallo de Griesa. Concretamente, el swap con China permitió ingresar divisas
por usd 2.314 millones y el no pago (default) bonos ley extranjera7
permitió un ahorro de otros
usd 1.300 millones, posibilitando un ahorro conjunto de usd 3.614 millones en la cuenta
capital y financiera. A su vez, este swap de monedas con China le permite al gobierno vender
dólar ahorro que abastece la oferta de dólar blue, conteniendo su precio en el mercado
paralelo. Sin embargo, es imprescindible explicar que los dólares que ingresan hoy desde China
son un anticipo a cuenta de nuestras ventas futuras de soja; es decir dólares que no se
cobrarán en el futuro cuando se liquiden exportaciones.
7
Deuda pública canjeada en 2005 y 2010 bajo ley extranjera que el gobierno decidió no pagar en la
plaza extranjera de nueva york, por temor a que el Juez Griesa embargue los fondos tras el
desconocimiento Argentino de su fallo.
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Gráfico 11: Fuga de capitales creció de la mano del “dólar ahorro”, quitando presión al blue.
3.808
2.837
-1.206
2.939
8.872
23.098
14.123
11.410
21.504
3.404
-397
3.248
-1.500
3.500
8.500
13.500
18.500
23.500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuga de capitales
(en millones de USD)
Fuga de capitales
post cepo
cambiario
Dolar ahorro
crece y quita
presión al
mercado blue.
Fuente E&R en base a BCRA.
A modo de conclusión, el BCRA logró interrumpir tres años consecutivos de pérdida de
reservas. En 2014 se puso en marcha un proceso de ajuste que permitió encausar los
desequilibrios macroeconómicos evidentes en el mercado cambiario para dejar de perder
reservas. El gobierno mostró la intención de reducir la salida de divisas trasladando el ajuste
vía depreciación del tipo de cambio, licuación de salarios y reducción de subsidios económicos.
En paralelo apuntaló el ingreso neto de divisas por el canal financiero.
Sin embargo, lo novedoso es que para finales de 2015 y 2016, sin una sensible corrección del
tipo de cambio, la presión sobre el nivel de reservas volvería a incrementarse producto del
atraso cambiario por duplicado8
, el dólar cuasi fijo en año electoral y los límites del
endeudamiento externo con China9
.
En este marco, la corrida contra reservas se aceleraría en la segunda mitad de 2015 y se
agravaría en la medida que el BCRA se proponga dejar el tipo de cambio oficial lo más fijo
posible. Lo que aumentaría las expectativas de devaluación, incentivando al sector importador
a acelerar sus compras y al sector exportador a retrasar sus liquidaciones a la espera de un
nuevo avance del tipo de cambio.
8
Ver Semanario Económico Nº156.
9
Swap de monedas con China fue firmado por usd 11.000 millones y ya se utilizó un tramo de usd 3.100
millones, a pagarse en un plazo de 12 meses. El convenio, sirvió para adelantar las divisas de la cosecha
de soja de 2016, por lo que afectará el flujo futuro de divisas comerciales de 2016.
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Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Actividad Económica (EMAE) Base´93=100; SA INDEC - - - 211,9 -0,1% 0,2% 207,8 0,8% 0,1% 207,3 4,7% 198,0 1,9% 194,3 8,9% 178,5 9,2%
Industria (EMI) Base´06=100; SA INDEC 127,8 -1,0% -2,4% 130,9 -1,1% -2,1% 136,7 0,1% -1,8% 130,2 -0,3% 130,6 -1,2% 132,1 6,5% 124,0 9,8%
Utilización Capacidad Instalada Promedio mens (en %); SA INDEC 70,6 -0,2% -2,1% 73,2 -0,2% -2,7% 74,1 -0,2% -1,7% 72,7 -2,4% 74,5 -5,4% 78,7 1,4% 77,7 6,7%
Construcción (ISAC) Base´97=100 INDEC 174,8 -4,0% 0,2% 193,8 -1,2% 0,1% 212,4 0,4% 4,9% 185,1 4,6% 177,0 -3,2% 182,8 8,7% 168,1 11,0%
Supermercados (cte.) Base abr´08=100; precios const.;SA INDEC 280,2 0,5% 4,9% 236,8 -0,1% -1,3% 226,6 -0,1% -1,5% 220,6 15,5% 190,9 14,6% 166,6 17,2% 142,2 16,4%
Shopping centers (cte.) Base abr´08=100; precios const.;SA INDEC 426,8 1,7% 14,2% 272,2 1,3% 17,7% 303,4 1,7% 20,0% 231,2 17,0% 197,6 12,2% 176,0 19,0% 148,0 30,3%
Servicios Publicos (ISSP) Base´04=100; precios const. INDEC 264,9 0,1% 1,5% 256,6 -0,8% 3,2% 263,4 0,7% 4,3% 241,7 7,4% 225,0 7,5% 209,3 11,1% 188,4 11,1%
Patentamientos unidades mensuales; SA ACARA 29.167 -3,1% -42,6% 39.131 -3,1% -36,6% 53.501 -4,6% -39,8% 956.696 13,7% 841.175 -2,0% 858.025 29,5% 662.739 28,7%
Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Confianza del Consumidor ICC (CABA) UTDT 46,1 5,1% 4,6% 43,9 7,0% -7,8% 41,0 2,6% -18,6% 42,3 -0,7% 42,5 -22,4% 54,8 12,0% 48,9 24,5%
Confianza en el Gobierno ICG (mín=0 y máx=5) UTDT 1,64 2,5% -2,4% 1,60 -3,0% -13,5% 1,65 -3,5% -16,7% 1,93 -4,1% 2,01 -16,5% 2,41 43,8% 1,68 32,6%
Confianza Sistema Financiero ICSF Base '96=100 UB - - - 31,2 1,3% 8,8% 30,8 -1,0% 7,5% 26,3 0,3% 26,3 -3,2% 27,1 -5,2% 28,6 -
Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Precios al Consumidor (San Luis) Base´03=100 DPEC 781,0 1,5% 39,0% 769,6 1,5% 41,4% 758,5 1,3% 43,4% 490,7 25,9% 389,8 23,6% 315,2 23,8% 254,5 25,9%
Precios al Consumidor (Congreso) Base Ene´03=100 CONGRESO 727,0 1,9% 38,4% 713,6 1,9% 40,3% 700,6 2,3% 41,0% 464,4 25,3% 370,5 24,0% 298,9 23,4% 242,3 22,4%
Mayoristas (IPIM) Base '93=100 INDEC 841,7 1,0% 28,3% 833,7 0,9% 29,0% 826,1 1,2% 29,4% 614,5 13,6% 540,8 12,9% 479,2 12,9% 424,6 14,6%
Costos de la Construcción (ICC) Base '93=100 INDEC 1051,4 0,5% 32,9% 1045,7 0,7% 33,6% 1038,7 0,9% 33,9% 727,3 19,5% 608,8 25,5% 485,1 20,1% 403,9 16,8%
Materias Primas (IPMP) Base Dic '95=100 (en U$S) INDEC 160,9 -2,7% -15,4% 165,4 3,9% -13,4% 159,2 -1,9% -18,0% 199,0 -5,5% 210,6 8,8% 193,5 20,8% 160,2 7,7%
Índice salarios (CVS) Base Abr '12=100 INDEC - - - 194,0 1,6% 33,9% 190,9 1,6% 34,9% 131,9 25,1% 105,4 26,8% 83,2 27,8% 65,1 22,5%
Salarios del S. Privado Registrado Base Abr '12=100 INDEC - - - 192,2 1,2% 31,9% 189,9 1,8% 33,3% 132,8 24,7% 106,5 30,3% 81,8 32,1% 61,9 24,8%
Salarios del S. Público Base Abr '12=100 INDEC - - - 185 0,7% 34,7% 184,2 0,6% 34,5% 126,5 23,3% 102,7 13,9% 90,1 14,7% 79 18,4%
Salario Mínimo Vital y Movil Pesos x mes INDEC 4.400 0,0% 33,3% 4.400 0,0% 33,3% 4.400 0,0% 33,3% 3.035 25,2% 2.423 19,3% 2.032 14,7% 1.600 21,5%
Haber Jubilatorio Mínimo Pesos x mes INDEC 3.232 0,0% 30,5% 3.232 0,0% 30,5% 3.232 0,0% 30,5% 2.221 30,0% 1.709 35,0% 1.266 35,5% 934 20,4%
Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Tipo de Cambio Nominal Dólar Pesos x dólar EE.UU.prom mes BCRA 8,55 0,4% 35,3% 8,51 0,4% 41,5% 8,48 0,7% 45,0% 5,48 20,3% 4,55 10,2% 4,13 5,6% 3,91 4,9%
Tipo de Cambio Dólar (CCL) Contado con liquidación E&R 11,58 -5,8% 35,0% 12,30 -9,7% 36,8% 13,61 -1,6% 47,2% 8,44 39,4% 6,05 36,9% 4,42 11,8% 3,95 3,8%
TCR Multilateral Importador Base´01= 1,00 E&R 1,44 -4,0% -10,0% 1,50 -3,4% -3,4% 1,55 -4,4% -1,8% 1,56 -2,5% 1,61 -12,6% 1,84 -6,8% 1,97 -6,4%
Exportación Bienes MM de USD; SA INDEC 4.573 -1,2% -16,0% 5.279 -2,1% -22,7% 5.968 -1,7% -17,9% 83.026 2,6% 80.927 -4,0% 84.270 27,5% 66.079 18,7%
Importación Bienes MM de USD; SA INDEC 4.500 -1,0% -13,1% 4.817 -1,6% -18,5% 5.606 -1,4% -14,4% 73.977 8,0% 68.508 -7,3% 73.914 30,3% 56.744 46,3%
Balance Comercial MM de USD; SA INDEC 73 -2,9% -73,1% 462 -6,2% -49,6% 362 -4,7% -49,8% 9.049 -27,1% 12.419 19,9% 10.356 10,9% 9.335 -44,7%
dic-14 nov-14 oct-14
Sector Externo Detalle Fuente
dic-14 nov-14
2012 2011 2010
2013 2012 2011 2010
2013
Actividad Económica Detalle Fuente
ARGENTINA
Precios y Salarios Detalle Fuente
dic-14 nov-14 oct-14
oct-14 2013 2012 2011 2010
Detalle Fuente
dic-14 nov-14 oct-14 2013 2012 2011 2010
Indicadores de Confianza
16. SEMANARIO ECONÓMICO E&R – Nº 158 27 de febrero de 2015
E c o n o m í a & R e g i o n e s
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Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Base monetaria amplia MM de pesos; (circ. + cc BCRA) BCRA 442.861 8,6% 22,5% 407.830 1,7% 20,5% 401.131 1,4% 19,7% 317.648 30,2% 243.909 34,9% 180.792 37,1% 131.899 25,0%
M2 (Base+ CC+CA $) MM de pesos BCRA 748.861 8,8% 29,5% 688.447 2,7% 29,2% 670.057 2,1% 25,6% 502.569 31,7% 381.513 32,7% 287.402 33,5% 215.207 22,1%
M3 (M2 + Depósito a plazo) MM de pesos BCRA 1.137.553 5,1% 24,4% 1.082.324 2,2% 21,8% 1.059.042 2,0% 21,0% 817.309 31,1% 623.396 31,5% 474.215 37,0% 346.018 25,6%
Depositos Totales del S. Privado MM de pesos; (Pesos+USD) BCRA 686.433 3,9% 30,2% 660.720 2,1% 30,0% 647.308 2,0% 29,7% 466.178 30,5% 357.245 26,3% 282.916 32,7% 213.171 22,4%
Préstamos Totales al S. Privado MM de pesos; (Pesos+USD) BCRA 578.030 2,6% 20,3% 563.432 1,6% 20,9% 554.768 2,7% 21,8% 421.415 32,0% 319.369 35,1% 236.349 47,3% 160.489 20,5%
Stock Lebacs y Nobacs MM de pesos BCRA 221.064 2,6% 128,1% 215.371 4,1% 111,9% 206.870 5,1% 102,1% 95.402 19,6% 79.737 2,2% 78.009 38,2% 56.464 49,9%
Reservas BCRA MM de USD BCRA 31.443 8,8% 2,8% 28.911 2,8% -6,1% 28.111 0,9% -15,4% 36.898 -19,9% 46.042 -8,3% 50.205 0,7% 49.850 7,4%
Tasa plazo fijo (30d.) % TNA; tot. gral. BCRA 21,00 11,3% 10,6% 18,86 6,7% 5,6% 17,67 11,6% 1,0% 15,77 26,8% 12,44 11,0% 11,21 19,6% 9,38 -19,3%
Tasa Badlar % TNA; Bcos. Privados BCRA 22,00 0,0% 6,7% 22,00 8,6% 14,7% 20,25 1,9% 5,5% 17,06 22,9% 13,89 3,1% 13,47 19,6% 10,19 -15,8%
Riesgo País J.P Morgan - Puntos basicos Bloomberg 0 0,0% 0,0% 0 0,0% 0,0% 708 1,1% #¡DIV/0! 131 -80,3% 662 -4,3% 691 2,0% 678 -41,9%
Índice Merval en USD Bloomberg 0 0,0% 0,0% 0 0,0% 0,0% 1296 -12,9% 48,4% 727 33,4% 545 -27,3% 749 19,6% 655 49,3%
Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Recursos Tributarios Nacionales MM de pesos; m/m = (prom 12m) MECON 108.599 2,9% 42,8% 101.837 2,5% 38,4% 104.606 2,8% 40,8% 858.832 26,3% 679.799 25,9% 540.134 31,8% 409.901 34,4%
Resultado Primario Nacional MM de pesos; m/m = (prom 12m) MECON -23.336 10% 17% 388 -17% -106% -15.195 42% 451% -22.479 355% -4.944 -200% 4.921 -80% 25.115 45%
Resultado Financiero Nacional MM de pesos; m/m = (prom 12m) MECON -31.897 6% 24% -3.394 -6% -64% -20.799 14% 186% -64.477 25% -51.545 68% -30.663 -1099% 3.068 -143%
Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Fed Fund Rate % Anual (Target) FED 0,25 0,0% 0,0% 0,25 0,0% 0,0% 0,25 0,0% 0,0% 0,25 0,0% 0,25 0,0% 0,25 0,0% 0,25 0,0%
US Treasury Bill (10 años) % Tir anual MECON - - - - - - 2,35 0,0% -7,8% 2,39 35,5% 1,76 -35,9% 2,75 -12,6% 3,14 -4,4%
Selic rate-Brasil % Anual (Target) BCB - - - 11,25 0,0% 12,5% 11,25 0,0% 18,4% 8,44 -0,2% 8,46 -27,8% 11,71 17,1% 10,00 0,8%
Tipo de Cambio Dólar/Real Reales (Brasil) por USD BCRA 2,65 3,9% 12,9% 2,55 4,1% 11,0% 2,45 4,9% 11,8% 2,16 11,6% 1,93 15,9% 1,67 -4,8% 1,75 -11,3%
Tipo de Cambio Euro/Dólar USD por Euro BCRA 1,23 -1,3% -10,1% 1,25 -1,6% -7,6% 1,27 -1,6% -7,0% 1,33 3,3% 1,29 -7,6% 1,39 4,9% 1,33 -4,8%
Índice S&P 500 EEUU (en USD) Bloomberg - - - 2.068 2,5% 14,5% 2.018 2,3% 14,9% 1.655 19,3% 1.388 8,3% 1.281 13,3% 1.131 19,2%
Índice FTSE UK (en USD) Bloomberg - - - 10.503 0,3% -3,5% 10.470 -2,5% -3,1% 10.209 11,7% 9.137 -1,0% 9.227 10,3% 8.363 15,4%
Índice Dax Alemania (en USD) Bloomberg - - - 12.411 6,2% -2,9% 11.688 -2,3% -4,9% 11.192 24,9% 8.962 -4,4% 9.372 15,2% 8.135 15,4%
Índice Bovespa Brasil (en USD) Bloomberg - - - 21.266 -3,9% -5,4% 22.139 0,4% -8,8% 24.721 -19,3% 30.631 -17,1% 36.953 -3,2% 38.171 37,7%
Índice Igpa Chile (en USD) Bloomberg - - - 31,96 -2,2% -8,5% 32,66 1,5% -13,9% 40,10 -6,9% 43,07 -2,5% 44,18 11,7% 39,55 51,5%
Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(m/m) Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a) Dato Var(a/a)
Soja USD por ton.; (CBOT) IMF 379 -2,0% -22,5% 379 -1,7% -20,4% 354 -2,0% -25,0% 517 -3,8% 538 11,0% 484 25,8% 385 1,7%
Cobre USD por ton.(Grado A Cif Europa) IMF 6.446 -0,9% -5,1% 6.713 -0,4% -6,5% 6.737 -0,6% -4,0% 7.332 -7,9% 7.959 -9,8% 8.823 17,0% 7.538 45,9%
Petroleo USD por barril (Brent UK) IMF 62,2 -3,9% -43,8% 78,4 -2,3% -27,4% 87,3 -1,7% -20,3% 100,9 7,2% 94,2 -0,9% 95,1 19,6% 79,4 28,8%
Oro USD por onza troy IMF 1.201 -0,2% -1,9% 1.175 -0,7% -7,9% 1.222 -0,6% -7,1% 1.470 -12,1% 1.672 6,1% 1.576 27,7% 1.233 25,5%
ARGENTINA
2013 2012 2011 2010
Politica Monetaria y Sistema
Financiero
Detalle Fuente
dic-14 nov-14 oct-14 2013 2012 2011 2010
Politica Fiscal Detalle Fuente
dic-14 nov-14 oct-14 2013 2012 2011 2010
Mercado Financiero
Internacional
Detalle Fuente
dic-14 nov-14 oct-14
2013 2012 2011 2010
Precios Commodities Detalle Fuente
dic-14 nov-14 oct-14