Este documento proporciona una introducción general a la administración financiera. Explica que las finanzas se componen de tres áreas interrelacionadas: los servicios financieros, la administración financiera y el mercado de dinero y capitales. Detalla los objetivos y decisiones clave de la administración financiera como las inversiones, la financiación y los dividendos. También describe los diferentes tipos de mercados financieros según su funcionamiento, intervención de autoridades, fase de negociación y grado de formalización.

1. PANORAMA GENERAL DE LA
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

2. INTRODUCCIÓN
• Las finanzas se pueden definir como el arte y la ciencia de
administrar el dinero. Virtualmente todos los individuos y
organizaciones ganan u obtienen dinero y lo gastan o lo
invierten.
• Las finanzas están relacionadas con el proceso, las
instituciones, los mercados y los instrumentos implicados
en la transferencia de dinero entre individuos, empresa y
gobiernos.

3. • El estudio de las finanzas es, esencialmente, una
búsqueda de las teorías que proporcionan una mejor
comprensión de los aspectos financieros de la
empresa, lo que nos permitirá desarrollar mejores
procesos de toma de decisiones.

4. AREAS QUE COMPONEN LAS FINANZAS
• Las finanzas constan de 3 áreas interrelacionadas.
1. Los servicios financieros
2. Administración financiera o finanzas de los negocios
3. El mercado de dinero y de capitales.

5. Servicios financieros
• Es el área de las finanzas que se encarga del diseño y
producción de asesorías y productos financieros para
individuos, empresas y gobierno.
•Implica una gran variedad de oportunidades de desarrollo
profesional dentro de las áreas de actividad bancarias e
instituciones relacionadas, planeación financiera personal,
inversiones bienes y raíces y seguros.

10. Administración financiera
• Es la rama de la Administración que tiene la
responsabilidad de decidir bajo que términos la empresa
obtendrá los recursos necesarios para que la empresa
produzca, además, tiene la responsabilidad de resolver:
a) bajo que términos en que la empresa podrá hacer sus
ventas (contado o crédito),
b) la cantidad de inventario que la empresa deberá manejar
c) la cantidad de utilidades que se debe reinvertir en el
negocio o pagarse en dividendos.

11. • Toman decisiones con relación a:
a) la expansión,
b) tipos de valores que se deben emitir para financiar la expansión,
deciden los términos de crédito sobre los cuales los clientes
podrán hacer sus compras,
c) la cantidad de inventarios que deberán mantener,
d) el efectivo que debe estar disponible (liquidez/solvencia)
e) análisis de fusiones,
f) utilidades para reinvertir en lugar de pagarse como dividendos,
etc.

12. Las decisiones financieras.
• El análisis de las decisiones financieras se sitúa dentro del
área de la Dirección o administración Financiera y
constituyen el nexo de unión entre la teoría financiera y la
política financiera.
• Debido a las interacciones existentes entre las decisiones
financieras y a su interrelación con el objetivo de la
empresa, la Dirección Financiera se ocupa de evaluar el
efecto combinado de dichas decisiones sobre el objetivo
financiero.

13. •Este tipo de decisiones empresariales suponen un aumento
o disminución del empleo de los recursos de las empresas y
responden a los tres interrogantes planteados por
SOLOMON:
1. ¿Cuál debe ser la dimensión de la empresa y su ritmo de
crecimiento?
2. ¿Qué clases de activos debe poseer la empresa?
3. ¿Cuál debe ser la composición de su pasivo?

14. •Así, la empresa ha de hacer frente a tres categorías
de decisiones financieras:
1.- Volumen y destino de sus inversiones.
2.- Volumen de los dividendos a distribuir.
3.- Volumen y origen de los recursos a utilizar.

15. Decisión de Inversión
• La decisión de inversión consiste en la colocación de capital en proyectos de
inversión de los que se esperan beneficios futuros (Van Horne, 1.986).
• Hay tres problemas importantes que afectan a la decisión de inversión:
a) el primero de ellos es localizar nuevas oportunidades de inversión;
b) el segundo es estimar los flujos de tesorería de los proyectos;
c) y el tercero, establecer una regla o técnica de decisión consistente que
permita elegir entre diversos proyectos de inversión. La regla de decisión
debe ofrecer la propiedad antes mencionada de maximizar la riqueza de
los accionistas.

16. Decisión de Financiación
• Las decisiones de financiación determinan los medios que
la empresa ha de utilizar para financiar sus inversiones.
• La empresa se va a plantear si financiar sus inversiones con
fondos propios o con fondos provenientes del
endeudamiento, es decir, con fondos ajenos.

17. • Cada uno de los medios que utiliza la empresa para financiarse
supone un costo, que en su conjunto, da lugar a lo que se conoce
como costo de capital de la empresa.
• El costo de capital, por consiguiente, relaciona, a través de la tasa
de rendimiento requerida de los proyectos de inversión, las
decisiones de inversión con las de financiación. La empresa al
conocer el coste de capital va a seleccionar las inversiones a realizar
y estas serán las que incrementen el valor de la empresa, es decir,
las inversiones cuya tasa de rendimiento interna sea mayor al coste
de capital de los recursos financieros utilizados.

19. Decisión de Dividendos
• La decisión de dividendos consiste en determinar el volumen
óptimo de distribución de beneficios que permita mantener una
política adecuada de autofinanciación y una retribución suficiente a
las acciones de la empresa. Por tanto, la política de dividendos
supone la decisión de distribuir beneficios versus retención de los
mismos para reinvertirlos en la empresa.
•
• El tema central que se deriva de la decisión de dividendos es si el
valor de la empresa en el mercado es independiente o no de la
política de dividendos seguida por la empresa.

20. OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
• Toda empresa debe determinar sus objetivos, así
como definir los medios para alcanzarlos. Entre los
medios más esenciales para que la empresa alcance
sus objetivos tenemos:
Las políticas
Los sistemas
Los procedimientos

21. • La fijación de objetivos es una labor compleja, ya que, es el punto
de partida para realizar una adecuada planeación, entre los
objetivos que debe perseguir una empresa se destacan los
siguientes:
Supervivencia y crecimiento del negocio
Obtención de utilidades
Imagen y prestigio
Aceptación social
Satisfacción de necesidades colectivas

22. • Para alcanzar los objetivos de la empresa se deben fijar las metas o tareas
que pretende la administración financiera, siendo entre otras las siguientes:
Planear el crecimiento de la empresa, visualizando por anticipado sus
requerimientos, tanto táctica como estratégicamente.
Captar los recursos necesarios para la marcha de la empresa
Asignar dichos recursos conforme a los planes y necesidades de la empresa,
esto a través del presupuesto de ingresos y egresos.
Promover el optimo aprovechamiento de los recursos financieros
Minimizar la incertidumbre de la inversión.

24. La Administración Financiera en la Actualidad: la
globalización de los negocios
• La importancia de la administración financiera ha ido creciendo, ya que
anteriormente solo tenía que allegarse de recursos para ampliar las plantas,
cambiar equipos y mantener los inventarios, ahora forma parte del proceso
de control y de decisión, las cuales ejercen gran influencia en la planeación
financiera.
• En esta era globalizada, todas las decisiones de negocios existen
implicaciones financieras, lo cual requiere de conocimientos claros de
administración financiera para poder realizar más eficientemente los análisis
especializados.

25. • Cuatros factores importantes para la tendencia global de los negocios son:
1) los progresos en los medios de trasporte y comunicaciones han disminuido
los costos de embarque facilitando el comercio internacional,
2) el incremento de la demanda de productos baratos y de alta calidad,
provocando la reducción de barreras comerciales,
3) el avance tecnológico avanza a la par del incremento de costos de los
productos en relación con la competitividad de las empresas, y
4) la instalación de manufacturas en los países con costos más bajos, así los
productores requieren manufacturar y vender en forma global para
sobrevivir.

26. Formas alternativas de organización de los
negocios
Personas físicas
(comerciante individual)
Asociaciones
(comerciante social)
Corporaciones
(unión de varias empresas)

27. MERCADOS DE DINERO Y DE CAPITALES
• Uno d ellos factores importantes a conocer en las finanzas
son:
a) conocer los factores que afectan las tasas de interés,
b) las regulaciones a las cuales deben sujetarse las
instituciones financieras,
c) los diversos tipos de instrumentos financieros,
d) administración de negocios, y como estos logran
habilidades para comunicarse.

28. El medio ambiente financiero; mercado, instituciones
• Los administradores financieros deben entender el medio
ambiente y los mercados donde operan los negocios y de donde se
obtiene capital, se negocian los valores y donde se establecen los
precios de las acciones y las instituciones de que operan estos
mercados.
• Además requieren conocer la forma como se determinan los costos
y los factores principales que determinan los niveles de las tasas de
interés en la economía, los niveles de impuestos y las regulaciones
gubernamentales.

29. Mercado financiero
• Es donde se intercambian activos financieros, y tiene tres
funciones importantes que son:
1.- La primera es que la interacción de compradores y
vendedores en un mercado financiero determina el precio del
activo comercializado, a este proceso se le llama fijación de
precio

30. 2. La segunda es que el mercado financiero proporciona un
mecanismo para que el inversionista venda un activo
financiero, por eso se dice que el mercado financiero
proporciona al inversionista liquidez, que es una
característica atractiva cuando las circunstancias fuerzan a
un inversionista a vender su activo.
3. La tercera función de un mercado financiero es que
reduce el costo de las transacciones. Hay dos costos
asociados con las transacciones: Los costos de búsqueda y
los costos de información.

31. Clasificación general de los mercados financieros
• Las empresas de negocios, los individuos y las unidades
gubernamentales a menudo requieren obtener capital, ya
sea conjuntándose con aquellos que tienen fondos en
exceso lo cual ocurre en los mercados financieros, tenemos
diferentes tipos de clasificación de mercados:

32. Clasificación Tipo de mercados
SEGÚN EL FUNCIONAMIENTO
DEL MERCADO
Mercado directo es cuando el intercambio
de las acciones o títulos se realiza
directamente entre los compradores y los
vendedores, es decir, sin la intervención de
agentes especializados. La compra y venta
de acciones que no cotizan en bolsa son
ejemplos de mercado directo.

Los mercados intermediados son aque-
llos en los que por lo menos uno de los
agentes participantes en la operación es un
intermediario financiero. Ejemplos de este
tipo de mercado son la banca y el mercado
hipotecario.

Finalmente, cuando existen mecanismos
centralizados a cargo de la publicación de
las órdenes de compra y de venta, como
ocurre en la bolsa, se clasifica
como mercados de subasta.

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Cuando el volumen y precio de los activos
obedece a los movimientos de la oferta y la
demanda, es decir, los precios son
acordados entre vendedores y compra-
dores, se conoce como mercado libre.

Cuando existe una autoridad competente
que regula el volumen, el precio y la
financiación de los activos, se conoce
como mercado regulado.
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Se denominan mercados primarios cuando
los valores en intercambio son de nueva
emisión.

Los mercados secundarios consideran el
intercambio de titularidad sobre activos ya
existentes.

34. S
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Los mercados organizados son aquellos
cuyas negociaciones obedecen normas y
regulaciones preestablecidas bajo un
esquema bursátil.

En los mercados no organizados, por su
parte, la negociación de los activos
financieros se lleva a cabo fuera de bolsa, lo
que se conoce como un esque-
ma extrabursátil dónde las transacciones
dependen de lo que las partes acuerden de
manera independiente. Se les llama mercado
de ventas sobre el mostrador

35. Clasificación Tipo de mercados
SEGÚN LOS ACTIVOS
NEGOCIADOS
El mercado monetario, o mercado de
dinero, es un conjunto de mercados al por
mayor para el intercambio de dinero y otros
activos financieros de corto plazo.
El mercado de capitales es un mercado
donde los activos financieros negociados
presentan un nivel de riesgo más
elevado y un vencimiento a medio o largo
plazo. Estos activos son, por ejemplo, las
acciones y los títulos de deuda a largo plazo.
Las bolsas de valores son mercados de
capitales.
En el mercado de capitales los inversores
tienen la posibilidad de conseguir
rentabilidades a través de las acciones
adquiridas, a la vez que las empresas
obtienen capital, a través de las acciones
colocadas (vendidas), para la financiación
de capital de trabajo y proyectos de
expansión.

36. Clasificación Tipo de mercados
SEGÚN LOS ACTIVOS
NEGOCIADOS
El mercado de renta fija es un conjunto
de mercados para la negociación de activos
financieros cuya remuneración ha sido
determinada con anterioridad. Estos activos
financieros se consideran una inversión
de menor riesgo, por lo que generalmente
su rentabilidad es menor en comparación a
la renta variable.
Entre los activos de renta fija se encuentran
los certificados de depósito, las letras del
Tesoro y los pagarés, así como los bonos,
emitidos a medio plazo, y las obligaciones,
de vencimiento a largo plazo.
El mercado de renta variable también es
identificado como mercado de acciones.
En este mercado, el precio de los
instrumentos se determina por la ley de
la oferta y la demanda. La rentabilidad en
el mercado de renta variable funciona a lo
largo de la vida del activo emitido. Cuando
se habla de la bolsa, generalmente se hace
referencia al mercado de renta variable.

37. Clasificación Tipo de mercados
SEGÚN LOS ACTIVOS
NEGOCIADOS
En el mercado de derivados financieros
las operaciones se llevan a cabo a través de
instrumentos o productos financieros cuyo
valor no está determinado directamente,
sino que se deriva del precio de otro activo,
llamado subyacente. Entre los activos
subyacentes encontramos las acciones, los
índices bursátiles, las materias primas, las
divisas, etc.
El mercado de derivados ofrece
instrumentos financieros de inversión para
la especulación sobre futuros movimientos
en los precios de los activos subyacentes, así
como instrumentos de cobertura.
Conoce a fondo los mercados financie-
ros, desde su funcionamiento hasta las
posibilidades para obtener beneficios
haciendo trading.

38. Transferencias que se llevan a cabo en los mercados
financieros
•Es esencial que los mercados funcionen de manera eficiente,
de manera rápida y a bajo costo, ya que una economía
saludable depende de las transferencias eficientes de
fondos de los individuos y las empresas que ahorran y
necesitan capital. Sin esa transferencia de fondos la
economía no podría funcionar.
•Las transferencias ocurren en 3 formas diferentes:

39. a) Transferencias directas de dinero y de valores, ocurre cuando un
negocio vende sus acciones u obligaciones directamente a los
ahorradores sin ningún intermediario.
b) Transferencias a través de una casa de banca de inversión que
opera como intermediario y facilita la emisión de valores.
c) Transferencias a través de un intermediario financiero como un
banco o un fondo mutualista, donde el intermediario emite
valores, los vende y compra otros valores. Crean nuevos
productos financieros.

40. Globalización de los mercados financieros
•Debido a la globalización, las entidades financieras y no
financieras de cualquier país que necesitan fondos para
poder realizar sus actividades financieras:
i. no necesariamente se deben limitar a sus mercados
financieros domésticos
ii. sino que el mundo actual le presenta a la empresa una
gana de oportunidades de obtener fondos a nivel
internacional.

41. • Los factores que llevan a la integración de los mercados financieros
son:
1) Desreglamentación o liberación de los mercados y de la actividad
de los participantes en el mercado en los principales centros
financieros del mundo
2) Avances tecnológicos para monitorear los mercados mundiales,
ejecutar órdenes y analizar las oportunidades financieras
3) La institucionalización cada vez mayor de los mercados
financieros

42. Clasificación de los mercados financieros a partir de la
globalización
• Aunque no hay una uniforme clasificación de los mercados
financieros globales, una adecuada esquematización desde el punto
de vista de un país es: mercado interno y mercado externo.
• El mercado interno es llamado también mercado nacional, puede
dividirse en dos partes: mercado domestico que es donde los
emisores que habitan en un país emiten valores y estos valores se
venden en el país.

43. • El mercado extranjero en un país es donde los valores de los
emisores que no habitan en un país se venden y comercializan en el
país.
• El mercado externo es también llamado mercado internacional, el
cual permite el comercio de valores con dos características
distintivas:
A. Se ofrece la emisión de valores simultanea a inversionistas en
varios países
B. Son emitidas fuera de la jurisdicción de cualquier país

44. Motivación para el uso del mercado externo
• Existen tres razones por las cuales una empresa puede tratar de adquirir
fondos fuera de su mercado domestico:
a. La primera razón se debe a que el mercado domestico de la empresa que
busca fondos, no este completamente desarrollado, y no pueda satisfacer
su demanda de fondos en términos globalmente competitivos
b. La segunda razón es que puede haber oportunidades para obtener un
menor costo de los fondos disponibles en el mercado domestico, aunque
con la integración de los mercados financieros los costos están por debajo
de los mercados domésticos.
c. La tercera razón El deseo de los emisores de diversificar sus fuentes de
financiamiento, para de esta forma reducir la dependencia en los
inversionistas domésticos

45. Mercados derivados.
• Este mercado se da cuando existe un contrato que da
la alternativa de comprar o vender un activo
financiero en el futuro.
• El precio de cualquier contrato es el que determina el
precio del activo financiero, por consiguiente, son
llamados instrumentos derivados.

46. •Los dos tipos básicos de instrumentos derivados son
contratos a futuro o a plazos y contratos de opción.
1.Un contrato a futuro o a plazo es un acuerdo por el cual,
dos partes acuerdan una transacción con respecto a algún
activo financiero, a un precio predeterminado y a una fecha
futura especifica. Una parte acuerda comprar el activo
financiero y la otra su venta. Ambas partes están obligados a
realizar la transacción.

47. 2.Un contrato de opciones da al poseedor del contrato el derecho, pero no la
obligación de comprar o vender un activo financiero, a un precio especifico a
la otra parte.
• El comprador del contrato debe pagar al vendedor una cuota, a la cual se le
llama precio de opción. Cuando la opción garantiza a su propietario el
derecho de comprar un activo financiero de la otra parte, se le dice opción
de compra.
• Si en vez de ello, dicha opción garantiza al propietario del derecho de
vender un activo financiero a la otra parte, se le llama opción de venta.