2. Semana 13
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OBJETIVO
• Determinar lo atractivo(beneficioso)
que es un proyecto.
• Determinar la viabilidad de un
proyecto.
• Analiza alternativas para un proyecto.
3. Semana 13
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TIPO DE EVALUACIÓN
• Evaluación Institucional
• Evaluación Técnica
• Evaluación Financiera
• Evaluación Económica
• Evaluación Social
• Evaluación Ambiental
4. Semana 13
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FLUJO DE EFECTIVO NETO
• Es necesario para realizar una evaluación financiera.
• Resume mediante un cuadro los ingresos y egresos de
dinero.
• Este cuadro se denomina diagrama de flujo de
efectivo neto.
• Se supone que las entradas o salidas ocurren al final
de cada periodo (semana, mes o año).
5. Semana 13
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ESQUEMA FLUJO DE EFECTIVO
INVERSIONISTA
Entradas de efectivo
Salidas de efectivo
Préstamos
Ventas Otros Ingresos
Valor remanente
Impuestos
Préstamos
Financiamiento
Costos de Operación
Inversiones Totales
6. Semana 13
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DIAGRAMA DE FLUJO DE
EFECTIVO NETO
• El eje horizontal representa periodos de tiempo.
• Todo flujo de efectivo neto negativo se representa
con una flecha hacia abajo.
• Todo flujo de efectivo neto positivo se representa con
una flecha hacia arriba.
• Se supone que el flujo de efectivo neto ocurre al final
del periodo.
8. Semana 13
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METODOS PARA LA
EVALUACION FINANCIERA
• MÉTODOS QUE NO TIENEN EN CUENTA EL
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.*
– Periodo de retorno de la inversión PR
– Entrada de efectivo por dólar invertido EEDI
– Tasa de retorno contable TRC
– Relación entre los ingresos netos menos la depreciación y el
cargo por depreciación (IN-D)/D
– Relación entre ingresos netos y la inversión. IN/VL
*Métodos idealizados no realistas, no aplicables para
evaluación, únicamente con fines informativos.
9. Semana 13
FICT03335
METODOS PARA LA
EVALUACION FINANCIERA
• MÉTODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL VALOR
DEL DINERO EN EL TIEMPO.
– Valor Presente Neto VPN
– Tasa Interna de Retorno TIR
– Tasa única de Retorno TUR
– Tasa verdadera de Retorno TVR
– Relación Beneficio-Costo B/C
– Costo Uniforme Equivalente CUE
– Valor Futuro del Flujo de Efectivo VFFE
– Tasa de Crecimiento del Patrimonio TCP
10. Semana 13
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VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
• El valor del dinero se ve afectado en el tiempo.
• Lo afecta el interés que podría generar.
• Lo afecta la inflación.
• Un análisis realista debe siempre considerarlo.
• Precios constantes: no están afectados por la
inflación.
• Precios corrientes: están afectados por la inflación.
11. Semana 13
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TASA DE INTERES PARA LA
EVALUACION FINANCIERA
• Se denomina también:
– Tasa de actualización
– Tasa de descuento
– Tasa de interés de oportunidad
– Tasa de retorno mínimo
– Tasa de interés de oportunidad
12. Semana 13
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PERIODO DE RECUPERACION
DE INVERSION - PR
• Definición: Tiempo en cual la suma de los flujos netos
positivos iguala la suma de los flujos netos negativos.
• Cálculo: Interpolación entre flujos.
• Desventajas:
– No considera los flujos de efectivo netos positivos después
de recuperar la inversión.
– No considera el valor del dinero en el tiempo.
13. Semana 13
FICT03335
ENTRADA DE EFECTIVO POR
DÓLAR INVERTIDO - EEDI
• Definición: Mide la relación entre ingresos netos y
egresos netos.
• Cálculo: EEDI = ∑ IN/ ∑ EN
• Desventajas:
– No considera el valor del dinero en el tiempo.
14. Semana 13
FICT03335
TASA DE RETORNO CONTABLE
TRC
• Definición: Mide la relación entre ingresos netos y
egresos netos anuales promedio.
• Cálculo: EEDI = (∑ IN/n) / ∑ EN ; n es el numero de
ingresos o años
• Desventajas:
– No considera el valor del dinero en el tiempo.
15. Semana 13
FICT03335
TASA DE RETORNO CONTABLE
TRC
• Definición: Mide la relación entre ingresos netos y
egresos netos anuales promedio.
• Cálculo: EEDI = (∑ IN/n) / ∑ EN ; n es el numero de
ingresos o años
• Desventajas:
– No considera el valor del dinero en el tiempo.
16. Semana 13
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VALOR PRESENTE NETO VPN
• Definición: Es la diferencia entre los ingresos netos y
los egresos netos traídos a valor presente.
• Cálculo: VPN = ∑ IN(i) - ∑ EN(i)
• Valor presente: afectado por el interés compuesto.
• Se puede comparar realizando un análisis de
sensibilidad.
• Interpretación:
– < 0: no se justifica financieramente la inversión rinde < i
– = 0: el proyecto es infdiferente rinde = i
– >0: el proyecto se justifica rinde más que i
18. Semana 13
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TASA INTERNA DE RETORNO
TIR
• Definición: Es la tasa interés que hace que el VPN del
proyecto sea igual a cero. Es la medida mas adecuada
de rendimiento del un proyecto.
• Cálculo despejando el interés de la fórmula de VPN
igualada a cero.