Este documento presenta los conceptos clave para analizar la viabilidad de un proyecto de inversión desde una perspectiva financiera. Explica factores como la capitalización, descuento, flujos de caja, valor actual neto (VAN), tasa interna de retorno (TIR) y coste de capital. El objetivo final es determinar si el proyecto crea valor para los accionistas mediante un VAN positivo cuando se descuenta a la tasa de coste de capital ponderado (WACC).

1. Apuntes económico financieros
Proyecto empresarial de un inversor,
necesidades básicas

2. Temas a tratar:
•Factores de capitalización y descuento
•Relación capital, tiempo y tipo de interés
•La inversión
•Análisis de los flujos de caja
•El VAN y la TIR
•El coste de capital
•El VAN y la creación de valor al
accionista

3. El Capital, el Tiempo y el tipo de interés i
Capitalización
Descuento
Nº de años

4. Factores de capitalización y descuento
Siendo i el tipo de interés en tanto por uno
+=
= 1.000 + 1.000 x 0,15 = 1.000 + 150 = 1.150
= 1.000 €
i = 15%
i =

5. Proyecto de
inversión
La Inversión
Construimos
un Pasivo
Construimos
un Activo
Recurso
s
Cálculo de
los flujos de
caja
Coste de
capital, i
Es la ESENCIA de los
análisis de los proyectos de
inversión
Empleados
y
generados
Recursos
ajenos
Recursos
propios

6. Análisis de los flujos de caja de una
inversión
Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Entradas - 75,1 116,4 143,0 150,7 156,6 156,6 147,2 670,5
Salidas -194,6 -152,7 -75,4 -62,2 -35,8 -37,6 -32,6 -18,9 7,1
Flujos netos -194,6 -77,6 41,0 80,8 114,9 119,0 124,0 128,3 677,6

7. El valor actual neto, VAN
La tasa interna de retorno, TIR
Año 0 1 2 3 4 5 6 7 8
Flujos netos -194,6 -77,6 41,0 80,8 114,9 119,0 124,0 128,3 677,6
i = 21 %
+ + + +
+ + + +0 = - 194,6 –
VAN = - 194,6
-
+ = 135,1 > 0
i = 30,8 % TIR = 30,8 %

8. El coste de capital y el VAN

9. El VAN y la creación de valor
• Proyecto de inversión viable
• Cuando el VAN es > 0
• Si el descuento se ha hecho con el i = a la suma
ponderada de los costes del capital propio y del capital
ajeno (hemos retribuido a nuestro pasivo), WACC.
• Por tanto, el excedente es para los accionistas, o lo que
es lo mismo, el VAN es el valor creado para los
accionistas .

10. El VAN y la creación de valor
• Proyecto de inversión viable
• Cuando el VAN es > 0
• Si el descuento se ha hecho con el i = a la suma
ponderada de los costes del capital propio y del capital
ajeno (hemos retribuido a nuestro pasivo), WACC.
• Por tanto, el excedente es para los accionistas, o lo que
es lo mismo, el VAN es el valor creado para los
accionistas .