ninguna

1. Contenido
Política monetaria en una economía
dolarizada
Reflexiones finales
1
2
3
4
Mecanismos de transmisión e
Instrumentación de la política monetaria
Antecedentes
Política monetaria de una economía dolarizada

2. Antecedentes
1

3. Código Orgánico
Monetario y
Financiero - COMF
El COMF tiene por objeto regular los
sistemas monetario y financiero, así como
los regímenes de valores y seguros del
Ecuador.
Este Código establece el marco de
políticas, regulaciones, supervisión,
control y rendición de cuentas que rige los
sistemas monetario y financiero, así como
los regímenes de valores y seguros, el
ejercicio de sus actividades y la relación
con sus usuarios.
Código Monetario y Financiero
3

4. Instrumentar y ejecutar las políticas y
regulaciones dictadas por la JPRMF
Funciones del Banco Central del Ecuador bajo
dolarización
Funciones
BCE
Gestionar la liquidez de la
economía
Fomentar la inclusión financiera
Monitorear el cumplimiento de las tasas
de interés
Elaborar el informe de sostenibilidad
financiera a la JPRMF
Efectuar las operaciones e
implementar instrumentos de
política monetaria
Gestionar las reservas
4

5. Política monetaria en una economía dolarizada
2

6. 6
Contraste
Banco Central convencional Banco Central del Ecuador
Objetivo: control de la inflación
Institucionalidad: independiente del
conjunto del Estado
Instrumentos a disposición: los
tradicionales para el control de la
cantidad de dinero en la economía
(emisión, encaje, operaciones de
mercado abierto, redescuento, tipo de
cambio, otros)
Objetivo: instrumentar las políticas monetaria,
crediticia, cambiaria y financiera del Estado,
para garantizar niveles de liquidez global,
adecuados márgenes de seguridad financiera y
orientar los excedentes de liquidez hacia la
inversión requerida para el desarrollo del país
Institucionalidad: articulada al conjunto de
entidades responsables del manejo económico y
sujeta a las directrices de la JPRMF
Instrumentos a disposición: los tradicionales
excepto emisión y tipo de cambio. Otros
innovadores
Banco Central del Ecuador

7. Encaje Encaje
INFLATION
TARGET
Activo
Reservas
internacionales
(divisas)
Pasivo
Patrimonio
Emisión
monetaria
(moneda local)
Balance de un banco central emisor
La dinámica de operación parte
de las RI que respaldan emisión
Activo
Reservas
internacionales
Pasivo
Patrimonio
Pasivos de
Requerimiento
inmediato
(Depósitos)
Balance del Banco Central del Ecuador
La dinámica de operación parte
de los depósitos que permiten
inversión (activos)
BANCO CON EMISIÓN PRIMARIA
FINANCIAMIENTO
PRODUCTIVO
Esquema comparativo de la operación de un
banco central emisor y el BCE
BANCO CENTRAL DEL ECUADOR

8. 8
Rol del BCE en la gestión de la liquidez para dinamizar
la economía
Activo
Reservas
internacionales
Pasivo
Patrimonio
Pasivos de
Requerimiento
inmediato
(Depósitos
exigibles)
Balance del Banco Central del Ecuador
Salidas Netas de
requerimiento
inmediato
La gestión de liquidez
garantiza los recursos
necesarios
Principalmente
flujos externos y
retiro de dinero
físico
ACTIVOS ORIENTADOS
A DINAMIZAR LA
ECONOMÍA
“Trade off entre
RI” y recursos para
dinamizar la
economía
La gestión de la liquidez del BCE debe:
i) Garantizar los recursos para atender los retiros de los pasivos de requerimiento inmediato.
ii) Dinamizar la economía.
Fuentes y Usos
liquidez

9. 9
TRANSFERENCIAS
CON EL EXTERIOR Y
RETIROS DE DINERO
FÍSICO
Activo
Reservas
internacionales
Pasivo
Patrimonio
Depósitos de
requerimiento inmediato
Balance del Banco Central del Ecuador
Recursos no
comprometidos con
depósitos de
requerimiento inmediato
Encaje
Inversión doméstica
Ventanilla de
redescuento
Operaciones de
reporto
Comercialización
del oro
INVERSIÓN
PRODUCTIVA
LIQUIDEZ
PARA EFI
TBC
Títulos de corto y largo
plazo
INVERSIÓN
EN BONOS
DEL
ESTADO
OPERACIONES DE
MERCADO ABIERTO
Depósitos Sector `Público
No Financiero (previsibles)
Rol del BCE en la gestión de la liquidez para dinamizar
la economía

10. Mecanismos de transmisión e
instrumentación de la política monetaria
3

11. 11
Objetivos e instrumentos de la política monetaria
Objetivos
finales
de
Política
Económica
Crecimiento
económico
Empleo
Sostenibilidad
de balanza de
pagos
Objetivos intermedios Instrumentos
Volumen de
crédito
Depósitos
Ingreso de divisas
desde el exterior
Tasa de interés L/P
Política de tasas máximas
Inversión doméstica
Encaje diferenciado
Reservas Mínimas de Liquidez
(RML)
Coeficiente de liquidez
domestica (CLD)
Títulos de Banco Central (TBC)
Inversiones en títulos del
Gobierno
Adquisición de oro
Operaciones de redescuento y
reporto
Política Monetaria
En dolarización, la estabilidad
de precios no forma parte de
los objetivos finales de la PM

12. Inversión doméstica
Política de tasas
máximas
RML y CLD
Títulos de Banco
Central (TBC)
Inversión en títulos
del gobierno
Compra de oro
Otras: operaciones de
mercado abierto
Mecanismos de transmisión e
instrumentación de la política monetaria

13. 13
BANCO CENTRAL DEL
ECUADOR
RI
Patrimonio
Depósitos monetarios
de requerimiento
inmediato
Títulos del
Gobierno
Reservas Bancarias
BCE diversifica su portafolio de inversiones
GOBIERNO
CENTRAL
Mecanismo de transmisión a través de
Inversión en Títulos de Gobierno (ITG)

14. 14
BANCO CENTRAL DEL
ECUADOR
RI
Patrimonio
Depósitos monetarios
de requerimiento
inmediato
Oro no monetario
Reservas Bancarias
MINERÍA ARTESANAL
BCE dinamiza e impulsa la minería
artesanal a través de la compra de oro
Mecanismo de transmisión a través de
compra de oro

15. Consideraciones finales
4
15

16. Consideraciones Finales
El Banco Central del Ecuador cuenta con instrumentos de política monetaria, a excepción de la
emisión monetaria y manejo del tipo de cambio.
El rol de la política monetaria en dolarización está orientada a la recirculación de la liquidez de
la economía.
El Banco Central del Ecuador mantiene un rol activo en la implementación de política
monetaria para favorecer la sostenibilidad monetaria y financiera de la economía del país.
El Banco Central del Ecuador reacciona de manera eficiente e innovadora ante shocks que
pueden afectar la estabilidad económica y financiera.
El rol del BCE en la gestión de la liquidez es fundamental para dinamizar la economía
ecuatoriana.
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