Cobertura riesgo cambiario

1. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Cobertura riesgo cambiario y Flujo de Caja Descontado –
Compañía Colombia S.A.S.
A LU M N O : O M A R C A S T ELL A N O S R . , D I R EC TO R D E C O N TA B I L I DA D
P R O F E S O R : J O H N A L E X H E R R E R A
C L A S E : F I N A N Z A S Y M E R C A D O D E VA LO R E S
A G O S TO / 2 0 1 6

2. Si hay una o más respuestas afirmativas, puede estar
expuesto al riesgo cambiario…
Y nosotros le podemos ayudar a mitigarlo!!
+ Tiene ingresos, costos o gastos en
dólares?
+ Realiza procesos de importación?
+ Realiza procesos de exportación?
+ Posee instrumentos financieros en
dólares?

3. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
1. Metodología
2. Problema
3. Solución
4. Mercado Objetivo
5. Competencia
6. Equipo
7. Análisis financiero del riesgo cambiario
8. Análisis de una inversión a 10 años (simulación de Montecarlo DCF)
9. Conclusión

4. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Metodología
+ Análisis de variables que afectan el entorno económico (FMI)
+Dificultades para la financiación del postconflicto
+Dependencia del precio del petróleo
+Aumento en los costos de las materias primas
+Baja inversión en proyectos 4G

5. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Problema
+ La Entidad tiene
una estructura de
costos con una
dependencia
ALTA al valor del
Dólar Americano.

6. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Soluciones propuestas
CONTRATO FORWARD (OBLIGACIÓN)
- Forward Delivery: Se hace la entrega del activo
- Forward Non Delivery: NO implica el intercambio del activo
OPCIONES (DERECHO)
CALL PUT
DERECHOACOMPRAR
DERECHOAVENDER
***Fuente gráfica: Economiatodos.cl

7. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Mercado Objetivo
Una mirada al perfil de la compañía…
Compañía
importadora
Productos desde
Estados Unidos
Sector
Retail
Venta de
prendas de
vestir
Tiendas
de
moda

8. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Competencia
48%
47%
49%
47%
45%
46%
45% 45% 45% 45% 45% 45%
49%
51%
54%
47%
53%
55%
66%
74% 75%
68%
75%
76%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
% Costos / Ingresos
Lider 10 mejores 5 últimas
Una miradaa Entidadesdel mismo sector…

9. El
comportamiento
histórico de los
últimos 5 años
muestran una
tendencia al
alza sostenida

10. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

11. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

12. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Equipo
EquipoEstratégicoEquipoOperativo
Junta Directiva (ya existe en la Entidad)
+ Responsabilidad: Revisión y aprobación de la política de manejo del riesgo cambiario
Comité Financiero (no existe en la Entidad)
+ Responsabilidad: medición, diseño, revisión, seguimiento y ajustes de la política de manejo del riesgo cambiario.
+ Integrantes: Presidente, Vicepresidente Financiero, Director de Tesorería
Vicepresidente Financiero
+ Aprueba o rechaza las transacciones de compraventa de divisas y/o coberturas financieras según las política autorizada
+ Liderar el desarrollo de los procedimientos de control y segregación de funciones
Director de Tesorería
+ Celebración de contratos de compraventa de divisas y/o coberturas financieras
+ Elaborar reportes que permitan analizar y evaluar la exposición y gestión del riesgo cambiario
Nuevoscargos
Analista de Tesorería
+ Profesional con experiencia en la elaboración de análisis de exposición de riesgo cambiario
Analista de Contabilidad
+ Contador Público con experiencia en contabilización y revelación de instrumentos financieros

13. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Análisis financiero del riesgo cambiario
Concepto
Modelo TRM
Ult. TRM real Alza 10% Alza 15% Alza 30% Scotiabank
Ganancia del periodo 881 858 847 813 838
Caja disponible al cierre del periodo 681 658 647 613 638
** Cifras en millones ($COP)
Si el escenario del incremento en la TRM del 30% se llega
a cumplir al cierre del año 2016 y la Entidad no hace nada,
está expuesta a:
+ Ver disminuido el saldo en caja hasta por un 9,92%
+ La rentabilidad a entregar a los accionistas puede
disminuir hasta un 7,67%

14. Análisis de
inversión a 10
años
En medio de
la crisis, algo
nos puede dar
una
rentabilidad
del 78%?

15. Análisis de
inversión a 10
años
Y mejorar
nuestra
posición en
el mercado?

16. Análisis de
inversión a 10
años
Esta sería
una buena
decisión?

17. Especialización de Contabilidad Internacional I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Conclusión
Cubrir riesgo cambiario
• Estructurar la política
• Vincular al equipo de soporte
• Celebrar un Forward Delivery
Iniciar procesos de inversión
• Dados los buenos excedentes de caja, se recomienda usar los mismos para invertir
en nuevos proyectos