Foro VVMM - Hacia una Política Nacional de Fundiciones_Juan Carlos Guajardo

La estrategia de fundiciones de China, Japón y
otros actores
Hacia una estrategia nacional de fundiciones
Foro organizado por Voces Mineras A.G.
Junio de 2018
Juan Carlos Guajardo B.
Director Ejecutivo

Tabla de Contenidos
I. Fundiciones: Contexto mundial
• Cadena de valor del cobre
• Actores dominantes en la historia
• Aspectos relevantes del negocio de fundición
II. Asia: Estrategia en sus fundiciones
• La estrategia de China
• La estrategia de Japón
• La estrategia de Corea del Sur
• La estrategia de India
III. Comentarios finales

4
Cadena de valor del cobre
Exploración Explotación
Fundición y
refinería
Tasa de rentabilidad
Riesgo
• Menor rentabilidad de la fundición y refinería que de la minería
• El superciclo benefició a la minería, sin embargo, la fundición y refinería
no percibió el aumento de precios
• Decisión de inversión en fundiciones: criterios económicos y estratégicos
Fuente: Aurubis
Precio del cobre e ingresos de fundiciones
2000 a 2014

6
Actores dominantes: A lo largo de la historia
Fuente: Plusmining en base a P. Crowson, WBMS y World Bank
Desde el 2000
Entre 1960 y 1990
Entre 1875 y 1960
Entre 1800 y 1850Inglaterra
EE.UU.
Japón
China
• Protagonismo vinculado históricamente a procesos de industrialización y
crecimiento
• Inglaterra durante la revolución industrial, EE.UU. movido por su
industrialización y por el consumo durante períodos de guerra y Japón motivado
por el fuerte crecimiento iniciado en los años 60
• Desde inicios del 2000, China ha mostrado un importante crecimiento
económico
Participación de principales países en la producción mundial de cobre refinado (%)
1800 a 2017
China EE.UU. Inglaterra Japón
Posición País
1 China
2 Japón
3 Chile
4 Zambia
5 Rusia
6 India
7 Estados Unidos
8 Alemania
9 España
10 Corea del Sur

7
Actores dominantes: Hasta ahora
Participación en la capacidad mundial de fundición (%)
1974 a 2017
Fuente: International Copper Study Group (ICSG)
• Hace 20 años la capacidad de fusión era de 13,8 Mt de cobre fino, y un
30% del mercado estaba en manos de Chile, Japón y China, casi en
partes iguales
• Hoy, es China quien ostenta el 32% de la capacidad de fundición, sobre
un total mundial de 21,8 Mt
• El incremento más significativo se dio en China, que muestra un
crecimiento a una tasa anual promedio de 9,6% en las últimas dos
décadas
• El resto del mundo exceptuando China sólo ha crecido a razón de
0,8% en el mismo período. Otros grandes actores han mantenido e
incluso disminuido su participación
Capacidad de fundición nominal (Mt Cu)
1974 a 2017
China Japan Korean Republic United States India Chile Germany Others China Japan Korean Republic United States India Chile Germany Others

8
Actores dominantes: ¿Cómo han evolucionado?
Evolución quinquenal de la participación (%)
1975 a 2015
Fuente: Plusmining basado en International Copper Study Group (ICSG)
• Desde el año 1975, la capacidad de fundición mundial ha crecido a una
tasa de 2,3%, lo cual es explicado en un 74% por el aporte de China
• Para el mismo período, Estados Unidos redujo su capacidad en un 2,5%
promedio anual y Alemania creció solamente a un 0,4%
• Los países individualizados en los gráficos concentraron un 61% de la
capacidad de fundición mundial en 2017
• India y Corea del Sur han tomado protagonismo, creciendo en
capacidad y en participación
• Si bien el resto del mundo ha incrementado su capacidad a un
1,3% anual desde 1975, su participación ha ido en baja
• Chile ha incrementado su capacidad con expansiones marginales
de sus operaciones, exceptuando Ventanas y HVL
Evolución quinquenal de capacidad de fundición (Mt Cu)
1975 a 2015
China Japan Korean
Republic
United
States
India Chile Germany Others
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
China Japan Korean
Republic
United
States
India Chile Germany Others
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

9
Actores dominantes: ¿Hacia dónde van?
Crecimiento en capacidad de fundición (%)
2018f a 2021f
• Se espera que la capacidad mundial crezca a razón de 3,3% hacia 2021,
alcanzando un total de 25,1 Mt
• China será el principal actor, sin embargo el crecimiento de este país
será más moderado. Se espera que en 2021 alcance una participación de
37%
• Los proyectos chinos para ese período contemplan un incremento
cercano a 2 Mt, aproximadamente 60% de la nueva capacidad
• Otros actores relevantes que aportarán a este crecimiento serán
India, Indonesia, Mongolia y Zambia
Capacidad de fundición (kt)
2018f a 2021f
China Japan Korean
Republic
United
States
India Chile* Germany Others
2018f 2019f 2020f 2021f
7,3%
0,0% 0,0% 0,0%
9,0%
0,3%
0,0%
0,9%
1,2%
3,3%
China Japan Korean
Republic
United
States
India Chile Germany Others Mundo
exChina
Mundo
* Incluye Nueva Paipote con 30 ktpa adicionales para 2021

11
Aspectos relevantes del negocio de fundición: Tendencia no integrada
• Actualmente, la tendencia es hacia un predominio de fundiciones
no integradas
• La estrategia de esta elección tienen que ver con ubicación, costos
y abastecimiento a la industria manufacturera de manera estable y
constante
• La fundición no integrada es más competitiva en costos,
situándose generalmente en los primeros 3 cuartiles de la curva
de costos
• No obstante, existen elementos de asignación de gastos que se
reflejan en niveles de costos más altos en las integradas, pues
se suele priorizar el desempeño mina-planta por sobre fundición
Fuente: Cochilco, Wood Mackenzie
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fundiciones Integradas Fundiciones no integradas
Destino de concentrados (Mt) según tipo de fundición
2000 a 2014
Fuente: Cochilco
Curva de costos según tipo de fundición
2014
Fundiciones integradas

12
Aspectos relevantes del negocio de fundición: Competitividad en costos
Fuente: Wood Mackenzie, VCO Codelco Fuente: Wood Mackenzie, VCO Codelco
Cash cost China, Japón y Occidente, versus TC (USD/ton concentrado)
1999 a 2020f
Costo de las mejores fundiciones por área (USD/ton concentrado)
2015
• Desde su entrada al negocio de fundiciones, China ha tenido costos bajos
• Fundamentalmente debido a menores gastos en mano de obra y mantenimiento, sumados a créditos por energía y ácido
• Japón y el mundo occidental no han podido competir en términos de costos y han mantenido sus fundiciones por razones
estratégicas

13
Aspectos relevantes del negocio de fundición: Importaciones de concentrados
• La importación de concentrados creció entre 2000 y 2015 a un ritmo anual promedio de 4,8%. Para el mismo período la importación
de concentrados desde China aumentó en 14,2% por año
• La demanda por concentrados ha provenido principalmente desde China (un 48,5% en 2015), en línea con su expansión en
fundiciones
• China, Japón, India y Corea del Sur demandaron en conjunto un 78,8% del concentrado mundial en 2015
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
China Japón India España Sur Corea Alemania Otros
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
China Japón India España Sur Corea Alemania Otros
Importaciones de concentrados (kt Cu contenido) y participación (%)
2000 a 2015
Fuente: Cochilco, Wood Mackenzie

14
Aspectos relevantes del negocio de fundición: Concentrados
• Se espera un creciente déficit en la oferta de concentrados en los próximos años:
• Cartera de proyectos mineros mucho más modesta
• Deterioro de las variables mineras (menor ley, mayor dureza de roca, mayores distancias de acarreo, entre otras)
• Potenciales restricciones ambientales en el transporte
• La cantidad de concentrados complejos aumentará, debido a la entrada en producción de proyectos con niveles
relevantes de arsénico en Chile y Perú

16
La estrategia de China: Contexto
• China es el mayor consumidor de cobre refinado del mundo:
11,8 Mt en 2017
• Ese mismo año sólo produjo 1,7 Mt de cobre mina y la
producción final de cobre refinado (cátodos) fue de 8,9 Mt
• Sin embargo, posee un 32% de la capacidad de fundición a
nivel mundial, equivalente a 7,0 Mtpa de cobre refinado
• Para satisfacer su demanda interna, debe recurrir a
importar cobre: en concentrado y refinado
8%
32%
38%
46%
51%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
% Producción de
cobre mina 2017
% Capacidad de
fundición 2017
% Capacidad de
refinería 2016
% Capacidad de
manufactura
2017
% Consumo
mundial de cobre
2017
Porcentajes de participación de China respecto al total mundial
2016 y 2017
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
1,0
1,1
1,2
1,3
1,4
1990 1995 2000 2005 2010 2015
kgporpersona
Población(milesdemillones)
Chinese Population Refined Copper Usage per Capita
Fuente: International Copper Study Group (ICSG) y US Census Bureau
Población y uso de cobre per cápita en China
1990 a 2017

17
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
0
100
200
300
400
500
600
700
800
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Index(1998=100)
Copper consumption (kt) Smelting capacity (kt)
Electricity production index Finished goods output index
Wire rod output index
La estrategia de China: ¿Desarrollo movido por la manufactura?
• El consumo de cobre en China ha crecido a una tasa anual media de 10,7% entre 2000 y 2017, de la mano con indicadores de industrialización.
En igual período, la capacidad de fundición ha crecido a 10,4%
• El creciente consumo gatilló el desarrollo de las fundiciones, para satisfacer la demanda interna del país
• Se infiere una estrecha relación entre el crecimiento de la industria y de la capacidad de fundición
Fuente: Plusmining en base a NBSC, International Copper Study Group (ICSG) y World Bank Fuente: Plusmining en base a International Copper Study Group (ICSG)
Consumo de cobre y capacidad de fundición (kt) e índices de
industrialización en China
1998 a 2016
Tasa de crecimiento anual de capacidad de fundición y consumo de
cobre refinado (%)
1998 a 2018
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
% crecimiento anual capacidad de fundición
% crecimiento anual consumo de cobre fino

18
La estrategia de China: ¿Cuál fue el impulso?
State Owned Enterprises
(SOE): Jiangxi Copper,
Tongling Nonferrous y
Yunnan Copper
Empresas privadas:
Chifeng, Jinjian, Jinfeng,
etc.
Inicialmente ingresaron integradas a operaciones
mineras en China
Entraron al mercado con bajas capacidades para
satisfacer la oferta local de concentrado, para
luego ser adquiridas por SOEs
Apoyo de las autoridades
El alto consumo de cobre y las expectativas de
crecimiento permitieron fomentar el desarrollo de
fundiciones, a través de subsidios y adquisiciones
por parte del estado
Fines de la
década de
1990
Actualidad
Mayores restricciones
Trabas ambientales y laborales limitaron el
crecimiento, pero también impulsaron el desarrollo
de tecnología más competitiva
Las fundiciones construidas
en los últimos 20 años han
sido en mayor parte chinas
(72% de la nueva capacidad)
2000
China Resto del mundo
Nueva capacidad de fundición mundial por origen (kt Cu)
1997 a 2017
Fuente: Plusmining en base a International Copper Study Group (ICSG)

19
La estrategia de China: Restricciones ambientales
Decreto Nº40 (2006 y 2013)
Conditions of Access for the
Copper Smelting Industry
• Capacidad mínima 100 ktpa
• Menor consumo de energía
• Mayor recuperación de agua
• Mayor exigencia en emisiones y
captación de gases
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Fundiciones cerradas 2006-2018 Fundiciones nuevas 2006-2018
*Capacidad al año 2018 para fundiciones nuevas y al año de cierre para
fundiciones cerradas. El tamaño de la burbuja representa la capacidad.
Fundiciones nuevas y cerradas, según capacidad* (ktpa Cu) por año
2006 a 2018
Plantas de mayor
capacidad
Ahorro
energético
Menos consumo
de agua
Reducción de
emisiones
Mayor
productividad
China no sólo ha crecido en capacidad, también ha
desarrollado tecnologías muy competitivas desde su entrada
al negocio de fundiciones

20
La estrategia de China: Los pilares de su estrategia futura
Proyectos de nueva
capacidad de fundición
Mejora de la industria
Entre 2019 y 2021 hay proyectos de fundiciones de
gran escala (>200 ktpa Cu) que generarían 2 Mt
adicionales de capacidad
En la última década han dejado de operar
numerosas fundiciones de baja capacidad. Serán
reemplazadas por instalaciones mayores y en
mejores ubicaciones
13° Plan Quinquenal de
Gestión de Recursos
Naturales (2016-2020)
El énfasis será en la optimización por sobre el
crecimiento en capacidad, a un ritmo más
moderado
One Belt One Road
(OBOR)
Asegurar el abastecimiento de minerales
controlando activos mineros en Asia y aumentar la
competitividad de mercado chino (cobre refinado y
semis)
• Gran potencial de recursos de Cu en Asia (Kazajstán,
Rusia, Indonesia), por sobre los 60 Mt
• Minería menos desarrollada, China puede
complementar con su experiencia
• Inversiones chinas apuntan asegurar el abastecimiento
• Permitirá amortiguar la caída en la capacidad ociosa y
mitigar costos logísticos
Capacidad adicional de fundición proyectada a 2021, por país
2018
0
250
500
750
1,000
1,250
1,500
1,750
2,000
2,250
2,500
China
Poland
Mongolia
India
Indonesia
Iran
Chile
India
Indonesia
DRC
Mexico
Kazakhstan
('000tCu)
Main Projected Copper Smelter Production Capacity growth by Country
NewProjetcs Expansions Both
Possible growth after 2021 (based on
announced projects, some not yet
approved)
Expected increase until 2021

21
La estrategia de China: ¿Qué se espera para el futuro?
• El consumo de cobre y el crecimiento en capacidad de fundición
crecerá a un ritmo menor que el visto entre 2000 y 2010
• China aún recurrirá a la importación cátodos para satisfacer su
consumo
• Pérdida de competitividad por mayores exigencias
ambientales y laborales, y altos costos logísticos debido a la
ubicación
Fuente: USGS
Intensidad de uso de cobre en China
1990 a 2017
IntensidaddeUso(kgCu/MMUSDdelPIB)
PIB per cápita (USD 2010 constante)
Ubicación geográfica de las fundiciones asiáticas

23
La estrategia de Japón: Contexto
• Japón es un importante consumidor de cobre refinado,
alcanzando el 2017 un total de 1,0 Mt
• Sin embargo, en la actualidad no posee producción
minera, por lo que requiere importar para satisfacer su
consumo
• Actualmente, importa en torno a un 20% del
concentrado mundial
• La producción de cobre refinado en 2017 alcanzó las 1,5
Mt, dejando un excedente de 0,5 Mt para exportar
Porcentajes de participación de Japón respecto al total mundial
2017
0%
6%
7%
4%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
% Producción de
cobre mina 2017
% Producción de
cobre refinado 2017
% Capacidad de
fundición 2017
% Consumo mundial
de cobre 2017

24
La estrategia de Japón: La historia como determinante
Siglo XVII: Minas de cobre
Ashio y Besshi (Sumitomo)
1919: Construcción de la
fundición Toyo (integrada a
Besshi)
1600
Actualidad
1937: II Guerra Sino-Japonesa
1939: II Guerra Mundial
1950 a 1960: Recuperación tras
la guerra y milagro japonés
1973: Cierre de las minas Ashio
y Besshi
• Desde hace varios siglos Japón ha poseído experiencia en la
metalurgia
• También ha sido una nación involucrada en numerosos conflictos
armados, por lo que el abastecimiento de metales ha sido crucial
• La logística de abastecimiento estable fue determinante para el
crecimiento japonés, impulsado por tendencias como el toyotismo o
el concepto de producción just in time
• Esto propició el mantenimiento de las fundiciones como eslabón
estratégico en la cadena productiva nipona
• Finalmente el avance tecnológico y la productividad avalaron la
permanencia de las fundiciones
1990 en adelante: Consumo de
cobre decreciente

25
La estrategia de Japón: Crecimiento durante los años 60
Fuente: Plusmining en base a World Copper Industry: Structure and Economic Analysis
• Agotó sus reservas de cobre, pero las fundiciones quedaron y el
consumo de cobre siguió en aumento
• Entre los años 50 y los 60: rápido crecimiento tras recuperarse de
la II Guerra. Los metales se volvieron indispensables para
desarrollar la industria
• Incremento de importaciones de concentrados y minerales para
abastecer a sus fundiciones
• Durante ese período, fue relevante mantener un suministro
continuo y estable de materias primas
1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976
Japón EEUU Alemania Occidental
Importaciones de minerales y concentrado (kt Cu fino)
1967 a 1976

26
La estrategia de Japón: Desde la década de los 90
• Las fundiciones japonesas fueron muy competitivas en
costos hasta la entrada de China a finales de los 90
• El crecimiento en fundiciones se estancó producto de lo
poco atractivo que resultaba el negocio
• El camino fue la integración vertical a través de adquisición
de propiedad en activos mineros (Chile, Perú, Australia)
Cash cost Japón y Occidente, versus TC (USD/ton concentrado)
1992 a 1999
Fuente: Wood Mackenzie, VCO Codelco
Fuente: Plusmining
Participación japonesa en la gran minería chilena (kt Cu producido y %)
2005 a 2017
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Producción atribuible a
dueños japoneses
% Participación en producción
Chilena

27
La estrategia de Japón: ¿Por qué mantener las fundiciones?
Importaciones japonesas de concentrado por origen (kt)
1990 a 2017
Fuente: JOGMEC
Kosaka
(Refinería)
Onahama
Hitachi
(Refinería)
ToyoSaganoseki Naoshima
Tamano
• Procesa el concentrado importado desde los principales aliados comerciales
• Recupera metales preciosos y aprovecha factores de productividad y desarrollo en
tecnología
• Puede abastecer a su industria manufacturera a tiempo, pues esta tiende a poseer
bajos niveles de stock: la disponibilidad de recursos es la clave
• Logística ventajosa: cercanía a puertos y ubicación estratégica en Asia
Capacidad total 1856 ktpa (en 2017), con un
100% de fundiciones no integradas
Ubicación geográfica de las fundiciones y refinerías japonesas
2017
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
1990
1995
2000
2005
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017

28
La estrategia de Japón: ¿Qué se espera para el futuro?
• Japón ha mantenido una capacidad de fusión relativamente
constante y no se espera que esto cambie en el futuro próximo
• Sin embargo, el consumo de cobre seguiría un trayecto
descendente en conjunto a la intensidad de uso de este
• Implica que Japón podría importar menos cátodos y
satisfacer su consumo con la vida útil remanente de sus
fundiciones
IntensidaddeUso(kgCu/MMUSDdel
PIB)
Consumo de cobre refinado y variación anual
1990 a 2017
Intensidad de uso de cobre en Japón
1980 a 2017
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
Consumodecobrerefinado(kt)
Consumo de cobre (kt) Variación (%)

30
La estrategia de Corea del Sur: Contexto
• A 2017 la capacidad de fundición de Corea del Sur era de 570
kt de cobre fino con un crecimiento promedio anual de 1,8%
desde el año 2000
• No posee minería de cobre, por lo que importa concentrados
y cátodos para su consumo interno
• Durante los años 70 el estado apoyó el desarrollo de la
industria a fin de apoyar al sector manufacturero y la defensa
del país
0,0%
2,4%
2,6%
2,8%
0%
1%
2%
3%
% Producción de
cobre mina 2017
% Producción de
cobre refinado 2017
% Capacidad de
fundición 2017
% Consumo mundial
de cobre 2017
Porcentajes de participación de Corea del Sur respecto al total mundial
2017

31
La estrategia de Corea del Sur: Desde los 70
• Onsan (LS-Nikko Copper) es la única fundición en Corea del Sur desde los años 70
• Era una empresa con control estatal y fue privatizada en 1971
• Su propósito era abastecer a la naciente industria local y contar con suministro de
materias primas frente a potenciales conflictos bélicos
Consumo, producción y capacidad de fundición de cobre refinado (kt)
1980 a 2017
1980 1990 2000 2005 2010 2014 2015 2016 2017
Consumo Producción Capacidad de fundición
Ubicación geográfica de la fundición Onsan
2017
Fuente: USGS
Onsan

32
La estrategia de Corea del Sur: LS-Nikko Copper
50,1%49,9%
LS Holdings
JKJS (Japón)
80,0%
10,0%
10,0%
JX Nippon Mining &
Metals
Marubeni Corp.
Mitsui Mining &
Smelting Co.
Parte del grupo LS Holdings, asociado a energía
y transmisión, maquinaria, materiales y
automatización
Forma parte de la cadena de abastecimiento de
compañías como: LS Cables, DaeHan Metals,
Poongsang Metals
Con aplicaciones de producción de cables,
alambre, materiales industriales, munición,
electrónicos
Desarrollo de
la industria
Defensa
nacional
Crecimiento
económico
Estructura de propiedad de LS-Nikko Copper
De este 49.9%
Fuente: LS-Nikko Copper

33
La estrategia de Corea del Sur: ¿Qué se espera para el futuro?
• Actualmente no existen proyectos de fundiciones nuevas o de
ampliación para Onsan
• El consumo de cobre ha caído en un 3,7% anual en promedio
desde 2010, de 856 kt a 656 kt
• Corea ya ha superado su período de industrialización
intensiva y esto se refleja en la decreciente intensidad de uso del
cobre
Intensidad de uso de cobre en Corea del Sur
1980 a 2017
IntensidaddeUso(kgCu/MMUSDdel
PIB)

35
La estrategia de India: Contexto
• India es un país que ha comenzado recientemente su
camino a la industrialización, con una participación aún
menor en la industria
• A 2017, la capacidad de fundición de India era de 0,97 Mt
de cobre fino con un crecimiento de 7,7% anual desde el
año 2000
• Posee una pequeña producción minera, por lo que importa
concentrados para alimentar a sus fundiciones no integradas
• El desarrollo en fundiciones comenzó a finales de los 90 con
el claro objetivo de abastecer a la industria manufacturera
Porcentajes de participación de India respecto al total mundial
2017
0,0%
3,6%
4,3%
2,1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
% Producción de
cobre mina 2017
% Producción de
cobre refinado 2017
% Capacidad de
fundición 2017
% Consumo mundial
de cobre 2017

36
La estrategia de India: ¿Por qué fundir cobre?
• La posición de India es fundir para capturar valor en el país,
a través de subproductos y exportación de cátodos (China,
Medio Oriente, Sudeste Asiático)
• La instalación y operación de fundiciones es atractiva en
términos económicos, debido a bajos costos operativos
• El consumo de cobre ha crecido a un 4% anual promedio
desde el 2000, y se proyecta que crecerá a un 7% en los
próximos años
• Finalmente, es parte de la estrategia de desarrollo del país,
generación de empleo y crecimiento de la industria
Fuente: Plusmining basado en International Copper Study Group (ICSG) y
WBMS
Consumo, producción y capacidad de fundición de cobre refinado (kt)
1980 a 2017
1980 1990 2000 2005 2010 2014 2015 2016 2017
Consumo Producción Capacidad de fundición

37
La estrategia de India: Ubicación e integración a manufacturas
Birla Copper (‘98) Ghatsila (‘74)
Jhagadja (‘04)
Sterlite (‘96)
Fuente: Plusmining basado en USGS, Indian Bureau of Mines

38
La estrategia de India: El caso de Sterlite
• A fines de mayo de este año se anunció el cierre de la fundición
por alegatos de incumplimientos ambientales y conflictos con la
comunidad
• El cierre reduciría en un 40% la capacidad de fusión de India y en
caso de no poder concretar su expansión eliminaría de la cartera de
proyectos 400 ktpa adicionales para 2021
• Sin embargo, Vedanta estaría en planes de integración vertical,
buscando convertirse en un gran proveedor de materias primas
para India

40
Comentarios finales
• La tendencia del negocio en Asia ha sido marcada por:
• La historia como un determinante: La alta población ligada a procesos de crecimiento acelerado y los temores bélicos
hicieron que la mantención de la capacidad de fundición fuera clave, tendiendo a la no integración con el complejo
minero
• El tamaño del mercado asiático: vinculado a la logística derivada de la ubicación (cercana a puertos y centros de
consumo), y al abastecimiento constante y confiable de la industria manufacturera
• El motor de la innovación: el desarrollo tecnológico y el crecimiento en productividad ha aportado alta competitividad
y productividad, reflejada en bajos costos de operación (mano de obra y mantención)
• La estrategia de los principales actores tiene en común:
• Captura de valor: a través de subproductos, exportaciones y desarrollo país
• Encadenamiento a manufactura: abastecimiento directo a industria de semi manufactura de cobre vinculadas a
fundiciones
• El ciclo de vida de la industria de fundiciones:
• Japón y Corea del Sur están en una etapa de madurez en la que el consumo e intensidad de uso de cobre es
decreciente, han mantenido su capacidad de fusión y no poseen proyectos en cartera
• China está alcanzando el peak, en tanto que India se encuentra en una etapa temprana
• Los ciclos de industrialización gatillan los ciclos de las fundiciones de cobre, no lo contrario

41
Comentarios finales
• El escenario mundial está siendo definido por China:
• La expansión en capacidad será a un ritmo más pausado que el visto entre 2000 y 2010, pues China está entrando a
una etapa de maduración de las fundiciones
• En esta transición, la ejecución de la iniciativa OBOR será clave como palanca para nuevas expansiones y como un
aporte a la competitividad de la industria china
• El desarrollo de la tecnología en fundiciones ha sido y es fundamental para que China logre consolidar su
competitividad. Esta situación, junto al éxito o no de la estrategia OBOR, marcarán la transición hacia un esquema
de crecimiento, mantención de capacidad (como lo ha hecho Japón o Corea del Sur) o declive
• Implicancias para Chile:
• El foco debe estar en tecnología, logística, productividad y tratamiento de minerales complejos
• Es importante observar la realidad de los actores dominantes, su estrategia y las tendencias
• También es relevante tener presentes las potenciales restricciones ambientales, la complejidad metalúrgica de los
yacimientos en Chile y la eficiencia de las fundiciones como elementos clave en el negocio

42
Agradecimientos
International Copper Study Group (ICSG)
Amigos de Corea del Sur, China, India y Japón
Equipo de Plusmining

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