Este documento discute la situación actual de la inversión extranjera directa (IED) en El Salvador y propone un enfoque renovado para la política de inversión del país. Analiza las tendencias mundiales y regionales de la IED, así como los niveles históricos de IED en El Salvador. Sugiere que El Salvador podría atraer mayores niveles de IED enfocándose en atraer el tipo adecuado de IED, diversificando sus fuentes de inversión y sectores receptores, y mejorando su clima de inversión.

1. El Salvador:
Hacia una nueva política de inversión
Xavier Forneris
Enero de 2014

2. Desarrollo de la presentación
♦ Parte 1: Situación actual de El Salvador en el mundo de la IED:
– Tendencias mundiales
– Tendencias regionales: América Latina y el Caribe como un todo
y la subregión de América Central.
– IED en El Salvador: evolución
♦ Parte 2: Un “reajuste” para la política de inversión del país:
– IED en El Salvador: algunos temas que emergen de los datos
– Diseño de la nueva visión/política basada en la tipología
de la IED
– Punto de partida: el mapa de reforma de inversiones

3. PARTE 1:
El Salvador en el mundo de la IED

4. Tendencia mundial de la IED: recuperación lenta y con
sobresaltos
♦ En 2012, la IED mundial descendió un 18% ($1,35 billones)
♦ La recuperación esta llevando mas tiempo de lo esperado:
♦
♦
♦
♦
fragilidad de la economía mundial, incertidumbre de políticas
El ascenso del “Sur” y/o el descenso del “Norte”: por primera vez,
los países en desarrollo recibieron más IED que las economías
desarrolladas; lo que refleja una caída abrupta en los países
desarrollados (-32%) ¡a un nivel no visto desde hace 10 años!
La UE sola fue responsable por el 2/3 de la caída mundial de la IED.
Las corrientes de IED hacia las economías en desarrollo
sufrieron una caída menor (-4%). Mayor resistencia.
Cambios estructurales: entre los 20 receptores de IED más
grandes,11 son actualmente economías en desarrollo o en transición,
4 pertenecen a ALC: Brasil n.˚4, BVI n.˚ 5, Chile n.˚ 11 y Colombia n.˚
18.
China subió del 6.˚ al 3.˚ puesto como el inversor mundial más
grande en 2012, después de los Estados Unidos y el Japón.

5. Tendencia mundial de la IED:
recuperación lenta y con sobresaltos
♦ Entre las regiones en desarrollo:
♦
♦
– África: aumento del 5%.
– Asia en desarrollo: descenso del 7%.
– América Latina y el Caribe (ALC): A diferencia de 2010, cuando ALC era
la región más dinámica respecto de la IED, en 2012 vio una caída del 2%
en las entradas de IED ($244 mil millones).
Sin embargo, existe un fuerte contraste entre América del Sur y América
Central:
– América del Sur: las entradas de IED aumentaron un 12% de $129 MM
(2011) a $144 MM (2012).
– América Central: las corrientes de IED cayeron 27% de $30 MM a $22
MM (2012)
Posible explicación: mientras que los países de América del Sur se están
beneficiando de la subida de los precios de los productos básicos (IED en
busca de recursos) y la rápida expansión de la clase media (IED en busca de
mercados), América Central, con una IED en busca de eficiencia y orientada a
la exportación, podría estar sufriendo una mayor dependencia económica de
los Estados Unidos (recuperación económica lenta).

6. IED en América Latina:
clasificación de receptores en 2012
♦ Cantidad de proyectos
1. Brasil
2. México
3. Colombia
4. Chile
5. Argentina
6. Perú
7. Costa Rica
8. Panamá
9. Uruguay
10.Puerto Rico
Otros
Total
432 (40%)
244
93
79
77
34
25
17
14
13
89
1.117
♦ Entradas de IED
(en millones de USD)
1. Brasil
65.272
2. Chile
30.323
3. Colombia
15.823
4. México
12.659
5. Argentina
12.551
6. Perú
12.240
7. Rep. Dominicana3.610
8. Venezuela
3.216
9. Panamá
3.020
10. Uruguay
2.710
Total ALC: 243.861
[El Salvador:
516]

7. Las cifras en perspectiva – IED hacia América Central: solo el 3,6%
de la IED hacia ALC (2012)
Entradas de IED, América Central (2012)
Costa Rica
25%
Panama
34%
El Salvador
6%
Guatemala
14%
Nicaragua
9%
Honduras
12%

8. Diez años de entradas de IED hacia la subregión de América Central
(en millones de USD)
Entradas de IED, América Central (2003-12)
3500
FDI iInflows (Millions of USD)
3000
2500
2000
1551
1500
1000
903
516
511
500
241
142
117
0
2003
386
366
363
2004
2005
Costa Rica
2006
El Salvador
2007
2008
Year
Guatemala
2009
Honduras
2010
2011
Nicaragua
2012
Panama

9. IED en El Salvador: últimos 40 años
♦ Dos puntos de referencia importantes:
♦
♦
♦
♦
– Antes y después de la guerra civil
– Cambio de un modelo económico orientado hacia el interior, con estrategia de
sustitución de importaciones (década de 1960-década de 1980) a un modelo
orientado al exterior, al mercado y a las exportaciones (década de1990-actualidad) 
Adhesión al GATT
Entre 1970 y 1991: solo $254 M de corrientes de IED acumulativas
Entre 1992 y 2008: $5,9 MM de corrientes de IED acumulativas (una media de $350 M por
año), tercero en América Central, bien lejos de Panamá ($16 MM) y Costa Rica ($12 MM)
y mayor que Guatemala y Honduras en términos marginales.
Dos años cumbre (prueba de que los inversores responden a las reformas):
– 1998: privatización del servicio eléctrico y las telecomunicaciones.
– 2007: HSBC y CITIBANK ingresaron en el sector financiero a través de adquisiciones.
Excepto por estos dos años cumbre, la IED al ES ha sido modesta en términos absolutos,
pero comparable a la media de los países en desarrollo en términos relativos (como
porcentaje al PIB o sobre una base per cápita).

10. IED en El Salvador: últimos 6 años
Entradas de IED en El Salvador (2007-2012)
1800
250
1600
200
1551
150
1200
+230
100
1000
903
800
50
+34
600
516
400
-42
-59
366
-68
386
-50
200
0
2007
117
2008
0
2009
2010
Year
% Change
2011
FDI Inflows
-100
2012
% Change
FDI Inflows (Millions of USD)
1400

11. Entradas de IED en términos relativos (2011 y 2012)

12. Entradas de IED en términos relativos (2011 y 2012)
Entradas de IED, 2012
2012
Economías de América Central (incl. México)
Belice
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
México
Nicaragua
Panamá
% de PIB
2012
$ per cápita
2011
% de FBCF
12,71
473
26,29
2,17
82
11,77
2,42
80
14,95
5,62
134
23,06
1,08
109
9,27
10,32
136
44,71
8,52
MERCOSUR
35,17
5,03
Economías en desarrollo
Mundiales
Caribe
América Central
América del Sur
Asia en desarrollo
Economías en desarrollo de ingreso mediano
Economías en desarrollo de bajo ingreso
Exportadores principales de productos manufacturados: economías en
desarrollo
América Central y el Caribe, excepto México y Puerto Rico
América del Sur y América Central
SICA (Sistema de Integración Centroamericana)
610
833
31,73
1,90
193
10,55
2,77
124
10,11
57,71
2969
378,61
1,60
136
11,25
3,50
361
15,15
2,29
101
7,60
1,74
93
4,71
2,36
30
9,56
2,45
179
7,69
5,02
197
23,61
3,03
296
14,22
4,03
146
22,29
2,65
294
12,87

13. Entradas de IED en América Central (per cápita, en USD corrientes)
Entradas de IED per cápita, América Central (2007-12)
900
FDI Inflows (Per Capita in current USD)
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2007
2008
2009
2010
2011
Year
Costa Rica
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
Panama
2012

14. PARTE 2: REAJUSTE DE LA
POLÍTICA DE INVERSIÓN

15. “La pregunta del millón”:
¿qué debería hacer El Salvador?
♦ ¿Abrir aun mas la
♦
♦
♦
♦
economía?
¿Intensificar la
integración regional?
¿Adoptar una
estrategia de fomento a
la inversión distinta?
¿Concentrarse en la
atracción o retención
de la inversión?
¿Canalizar las remesas
de trabajadores?
♦ ¿Concentrarse en la
inversión nacional?
♦ ¿Preferir más o
mejores incentivos?
♦ ¿Concentrarse en
desarrollar vínculos
entre el sector privado
local y las cadenas
mundiales/regionales
de valor?
♦ ¿Concentrarse en la
reforma del clima de
inversión?

16. La pregunta del millón:
¿qué debería hacer el El Salvador en la actualidad?
♦ No responderé ahora por 2 razones:
– El objetivo de nuestro proyecto es ayudar a
responder esta pregunta.
– Para responder, se necesita un mayor análisis.
Estamos en el comienzo del proceso.
♦ El punto de partida para nuestro trabajo: identificar
los temas principales de la IED en El Salvador con
su ayuda.

17. IED en El Salvador: ¿cuáles son los principales
problemas?
♦ Un factor: insuficientes niveles de IED
– Los datos presentados en la primera parte de la
presentación muestra que los niveles de IED son
demasiado bajos, incluso comparados con los niveles
regionales, tanto en términos absolutos como relativos.
– Algunos pueden decir, “bueno, tal vez El Salvador ha
alcanzado su potencial máximo y ha hecho lo mejor que
ha podido”.
– Los datos históricos muestran que le IED ha sido mayor
(cf. Años “pico”). Y hay evidencia que El Salvador no esta
logrando su potencial real en IED.
Cual es el potencial de El Salvador para atraer IED?

18. ¿Cómo saber si esta alcanzando o excediendo su
potencial para la IED?
Grupos de determinantes económicos
Economía
Atractivo del
mercado
Disponibilidad de
mano de obra de Infraestructura
bajo costo y
favorecedora
calificada
Presencia de
recursos
naturales
Rango
general de
potencial de
IED
Rango general
de atracción
de IED
Costa Rica
69
..
81
148
99
51
El Salvador
136
..
87
135
117
156
Guatemala
96
..
97
98
84
125
Honduras
119
..
109
113
115
78
Nicaragua
128
..
128
138
137
18
Panamá
25
76
64
146
85
56

19. ¿Pueden las economías pequeñas exceder su
potencial?
Absolutamente! Hay muchas pequeñas economías con
entradas de IED “desmedidas”
Potencial de IED
Atracción de IED
Singapur
23
3
Hong Kong
40
1
Estonia
75
51
Irlanda
45
5
Israel
66
33
Jordania
94
30
Líbano
92
10
Todos son factores fijos al tope de la lista de las economías
que sobresalen sus potenciales / similares.

20. Pequeñas economías que exceden en IED
¿Que han hecho? Diferentes cosas:
1/ Visión de largo plazo (Singapur)
2/ Climas de inversión muy atractivos
3/ Economías muy abiertas
4/ Grandes inversiones en la generación de una economía del
conocimiento, la infraestructura, y la investigación y el desarrollo
5/ Algunas tienen “zonas alejadas” importantes que actúan como
entradas
(por ejemplo, Hong Kong -- China)
Se puede aprender de la experiencia de estos países, pero Uds.
necesitan encontrar su propio camino basado en circunstancias
especificas y prioridades.

21. IED en El Salvador: ¿Cuáles son los temas?
♦ Otro factor: La IED parece estar demasiado concentrada… en 2
maneras:
– Alto grado de dependencia en un conjunto de países fuente:
durante el período de 10 años de 1998-2008, cerca del 50% de
todas las entradas de IED provinieron de 2 países: Estados
Unidos (30%) y Panamá (26%).
– Las corrientes de IED se concentraron en 4 sectores claves:
• Finanzas (28% del acervo de IED desde 2008)
• Telecomunicaciones (14%)
• Manufactura
(14%)…
pero
20%
si
agregamos
maquilas/zonas francas industriales
• Electricidad (13%)

22. Pero el tema principal puede ser el TIPO de IED atraída
♦ Aun es muy temprano para ser concluyente, pero vemos señas que el
tipo de IED que El Salvador esta atrayendo tal vez no corresponda
realmente a su potencial y no sea el tipo que pueda maximizar los
beneficios a la economía.
♦ ¿Porque importa esto? Porque no todas las inversiones son iguales,
tampoco tienen los mismos efectos en el desarrollo, ni enfrentan los
mismos retos…
 Implicaciones importantes para la política de inversión: se necesita adecuar
la política basada en el tipo de inversiones que se buscan atraer y el tipo
de efectos / impactos que se buscan generar; y los desafíos específicos
que ya se enfrentan o que se esperan enfrentar con estas inversiones.
 Entonces cual es la tipología de inversiones? Ninguna, pero sugerimos
utilizar la siguiente marco, comprobado a lo largo del tiempo.

23. Tipología de IED
♦ Búsqueda de recursos: empresas transnacionales buscan recursos valiosos que
puedan justificar la reubicación de la producción hacia otro país. Solía ser Norte-Sur;
cada vez más Sur-Sur. Extracción de petróleo y gas, minería, silvicultura y pesca…
♦ Búsqueda de mercados: las empresas transnacionales buscan alcanzar una
importante y creciente participación en el mercado, a través de la inserción en
nuevos mercados (nacionales o regionales); o quieren evitar las barreras
comerciales (“IED destinada a eludir los aranceles”).
♦ Búsqueda de eficiencia: una empresa transnacional busca especializarse y dividir
su producción entre diferentes ubicaciones (países) basada en sus ventajas
comparativas. Por motivos claves: mejora en la eficiencia de la producción y
reducción de costos. No se vende en el país que se produce, sino que es para
exportar.
♦ Búsqueda estratégica de activos: los inversionistas extranjeros buscan acceso o
adquirir activos específicos tales como tecnología, marca,
especializadas, usualmente a través de fusiones y adquisiciones.
habilidades

24. Que tipo de IED viene a El Salvador:
proyectos recientes (2013)
País de
origen
Sector
Industrial
Actividad
Industrial
Nov 2013 Digicel El Salvador Digicel
Jamaica
Comunicación
Ventas
7,6
58
Ubiquity Global
Services
Ubiquity Global
Services
EE.UU.
Servicios
empresariales
Centro de
atención al
cliente
3,3
518
Sep 2013 American Airlines
AMR
EE.UU.
Transporte
Ventas,
Marketing y
Soporte
17,6
10
Nuevo
Ago 2013 Pacheco Coto
Pacheco Coto
Costa Rica
Servicios
empresariales
Servicios
empresariales
2,6
18
Nuevo
Jul 2013 Ferretería EPA
Becoblohm
Valencia
Venezuela
Productos para
Ventas
consumo
8
200
Nuevo
Jun 2013 Digicel El Salvador Digicel
Jamaica
Comunicación
Ventas
7,6
56
Nuevo
Abr 2013 Sensity Systems
Sensity Systems
EE.UU.
Componentes
electrónicos
Manufacturas
490
3050
Nuevo
Mar 2013 AES El Salvador
AES Corporation
(AES)
EE.UU.
Carbón,
Petróleo y Gas
Natural
Electricidad
257
126
Expansión
EE.UU.
Alimentos y
Tabaco
Ventas
48,3
385
Nuevo
España
Alimentos y
Tabaco
Manufacturas
7,5
400
Expansión
Fecha
Oct 2013
Feb 2013
Sociedad Inversora Sociedad Matriz
Wal-Mart de México
Wal-Mart
y Centroamérica
Ene 2013 Grupo Calvo
Grupo Calvo
Inversión
Empleos Tipo de
generados Proyecto
Nuevo
Expansión

25. Tipo de IED que parece que El Salvador esta
atrayendo: ¿el tipo correcto?
♦ La tabla anterior de proyectos recientes (2013) y otros datos que hemos
♦
♦
♦
♦
visto sugiere que hay bastante inversión en búsqueda de mercados:
telecomunicaciones, finanzas, comercio minorista, electricidad,
transporte...
Las empresas que vienen a vender productos / servicios al mercado
nacional.
Sin embargo, el potencial (y tal vez el futuro) de El Salvador parece estar
en IED en búsqueda de eficiencia. ¿Por qué?
Las economías pequeñas son, por definición, limitada de la cantidad de la
IED en busca de mercados que puedan conseguir. Incluso el mercado
regional (CA) es pequeño.
Las economías pequeñas tienen que insertarse en la economía mundial y
en las cadenas de valor internacionales. La IED en búsqueda de
eficiencia es un excelente vehículo para integrar a las empresas nacionales
en las cadenas de valor internacionales, Y permiten una gradual
industrialización de las exportaciones a través de la IED - Modelo de Costa
Rica, Panamá (Servicios).

26. Factores claves: determinantes de la IED y el Clima de
Inversion
♦ Después de seleccionar el tipo de inversión apropiado en el que
se desea focalizar (en cualquier país nunca hay un solo tipo; pero
usualmente hay un tipo dominante o estrategia / enfoque
dominante), el segundo paso para rediseñar una Política de
Inversión y Visión es ver a:
– Los determinantes de la IED – entender que motiva las
decisiones del inversor, y
– La calidad del clima de inversión en el país – para comprender
que esta impidiendo la entrada de mas inversión (tanto local
como extranjera).
El clima de inversión necesita ser adecuado al tipo de inversión
que se desea. Solo entonces se convierte en “habilitadora”…

27. Entonces, ¿cuáles son los factores
determinantes de la IED?
♦ Varían según el país, pero cuando se le pregunta a los inversores extranjeros, en
términos generales, tienden a apuntar a los siguientes:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Estabilidad política
Estabilidad macroeconómica
Apertura al comercio (grado de integración en la economía global)
Tamaño y crecimiento del mercado
Disponibilidad de mano de obra calificada (más que de mano de obra de
bajo costo)
Sistema financiero bien desarrollado
Marco jurídico estable, seguro y transparente
Buena infraestructura (transporte, comunicaciones…)
Calidad de vida (para los ejecutivos y sus familias), etc.
♦ Los incentivos casi nunca son mencionados como uno de los primeros 3 a 5
factores clave en las decisiones de los inversores para elegir un determinado país.

28. Determinantes e indicadores de la IED utilizados
por la UNCTAD para medir el potencial de IED:
Atractividad de mercado
• Tamaño del mercado (PIB/paridad del poder adquisitivo)
• Poder de gasto (PIB per cápita)
• Potencial de crecimiento del mercado (PIB real/ tasa de crecimiento)
Disponibilidad de mano de obra de bajo costo y calificada
• Costo unitario de la mano de obra (remuneración por hora y productividad)
• Tamaño de la fuerza de trabajo manufacturera (base existente de capacidades)
Presencia de recursos naturales
• Explotación de recursos (valor de exportaciones de combustibles y minerales)
• Potencial de agricultura (disponibilidad de tierra arable)
Infraestructura habilitadora
• Infraestructura de transporte (densidad de rutas; vías férreas; conectividad
marítima)
• Infraestructura de energía (consumo de energía eléctrica)
• Infraestructura de telecomunicaciones (líneas telefónicas, subscripciones móviles, subscriptores fijos a banda
ancha de Internet cada 100 habitantes)

29. Importante: los determinantes varían con el tipo de IED
Tipo de IED
IED en búsqueda de
recursos naturales
IED en búsqueda de
mercados (nacional o
regional)
IED en búsqueda de
eficiencia, orientada a las
exportaciones
IED en búsqueda de
activos estratégicos
Determinantes claves
Abundancia de recursos naturales
Movimientos de precio
Tamaño de Mercado y capacidad de compra
Crecimiento de mercado
Facilidad para negociar productos / servicios
Necesidad de adaptación local
Estructura y apertura de mercados
Calidad y costo de los recursos humanos
Infraestructura física (electricidad, transporte, puertos,
carreteras, telecom, etc.)
Infraestructura técnica
Costos para comerciar
Calidad de proveedores, clusters, etc.
Estabilidad económica y política
Presencia de activos estratégicos

30. IED en busca de mercados
“Horizontal”
♦
Motivo: la IED en búsqueda de mercado anhela lograr creciente y
significativa participación de mercado por medio de la entrada a nuevos
mercados (nacionales o extranjeros); o buscan evitar barreras
comerciales (IED destinada a eludir los aranceles.
♦
Factores principales [o ventajas de la ubicación]:
– Acceso a un mercado grande (la integración regional puede
“agrandar” el pequeño mercado)
– Con sólidas expectativas de crecimiento
– Y un favorable clima de inversión
♦
Problemas:
– Las empresas nacionales suelen resistirse a la aparición de
inversores que compiten por los mismos mercados/clientes. Riesgo
de proteccionismo.
– El Sistema de Integración Centroamericana se estableció para
atraer este tipo de IED (sustitución de importaciones). Tenía
MUCHAS limitaciones; se crearon algunas industrias, pero esto
condujo a la crisis de la deuda externa que derivó en el nuevo
modelo económico en la década de 1990.

31. IED en busca de eficiencia
Vertical
♦
Motivo: una empresa transnacional busca especializarse y dividir su
producción entre diferentes ubicaciones (países) basada en sus ventajas
comparativas. Por motivos claves: mejora en la eficiencia de la producción y
reducción de costos. No se vende en el país que se produce, sino que es
para exportar.
♦
Factores principales:
– Ventaja competitiva de las economías receptoras (por ejemplo, costos
de factores más económicos: mano de obra, energía).
– Acceso preferencial a los principales mercados de exportación.
Problemas:
– IED muy móvil. Los inversores tienen muchas opciones respecto de la
ubicación. A medida que los costos aumentan, el país anfitrión
inevitablemente perderá IED frente a los países con menores costos
(por ejemplo, China frente a Tailandia, Tailandia frente a Camboya,
etc.).
– Es probable que los inversores ejerzan presión para obtener más
incentivos.
– La IED suele estar orientada a la exportación: la IED, la facilitación de
la aduana y una buena logística serán esenciales.
– Una creciente polémica en los países de origen (tercerización de
empleos en países de bajos costos).
♦

32. El Salvador: limitaciones conocidas del clima de inversión
(la mayoría afectan a las inversiones extranjeras y nacionales)
♦ Cambios frecuentes en políticas/leyes  sentido de imprevisibilidad
♦
♦
♦
♦
♦
♦
♦
♦
♦
(a pesar de la Ley de Seguridad Jurídica)
Delitos violentos en aumento: un estudio de la ONU de 2011 ubica a
ES en el segundo puesto entre los países del mundo más violentos
(antes de Iraq y Venezuela)
Corrupción (lista de Transparency Int.: 83 de 177 en 2013)
Acceso limitado a financiamiento
Calidad y costo de infraestructura
Cuestiones de competencia (aplicación selectiva de leyes
antimonopolio, controles de precios)
Falta de confianza en el sistema judicial y difícil acceso al arbitraje
Difícil acceso a la información
Incompatibilidad entre las calificaciones de la mano de obra y las
necesidades de las empresas
Procedimientos administrativos complejos, largos y caros (ej. para
establecer y cerrar una empresa)

33. El Salvador: fortalezas reconocidas
♦ Compromiso con la democracia. Acuerdo de paz en1992. Transición política
♦
♦
♦
♦
♦
♦
♦
pacífica en 2009
Compromiso con la integración regional: primer país en ratificar el tratado de
libre comercio entre la Rep. Dominicana, Centroamérica y los Estados Unidos,
red de TBI y otros AII/ALC (UE, SICA, Chile, RD, México, Panamá, Colombia,
Taiwán…). Reformas decisivas para abrir y liberalizar la economía. La
privatización y la liberalización de la electricidad, los bancos y las
telecomunicaciones fue un éxito y atrajo a mucha IED al mismo tiempo que
aumentó el acceso a los servicios y su calidad.
Régimen de inversiones muy abierto, con pocas restricciones para la entrada
de IED, protección sólida y tratamiento equitativo conforme a la Ley de
Inversiones de 1999. No hubo transferencia de beneficios ni casos de
expropiación recientes.
Dolarización de la economía (2001)  no hay riesgo cambiario. Las tasas de
intereses bajaron y son fijadas por las fuerzas del mercado
Sector privado dinámico y emprendedor (que invierte en AC)
Sistema bancario sólido, bien supervisado y administrado
Costos competitivos. FT 2011: país más eficáz en función del costo en
AC/ALC
Mano de obra joven, trabajadora y receptiva a las capacitaciones.

34. Otros factores a tener en cuenta cuando se “reajusta”
una política de inversión: las tendencias políticas mundiales
♦ Los gobiernos receptores necesitan entender que no sólo la IED está
cambiando, sino que las políticas de inversión también están cambiando
rápidamente. Estos cambios deberían influenciar el diseño de políticas.
♦A continuación, se incluyen algunas de las tendencias emergentes en el
campo de la IED y las políticas de IED que consideramos importantes y
deberían tenerse en cuenta al “reajustar” una política de inversión.
♦ Está de mas decir que sólo se trata de ejemplos. El diseño de una
nueva política de inversión para El Salvador debe ser creada a medida de
sus propias circunstancias, el contexto regional, las limitaciones
específicas de su clima de inversión y sus objetivos económicos, etc.
34

35. El aumento del proteccionismo... crea una oportunidad
para los países que desean liberalizarse más

36. Ya que del “Sur” proviene más IED… la promoción de
inversiones también debe cambiar su dirección

37. La nueva política/estrategia también debe prepararse para un nuevo
tipo de inversor extranjero: la empresa estatal
♦ Hay al menos 650
♦
♦
empresas estatales y
transnacionales con
8.500 miembros
alrededor del mundo.
Representan menos del
1% de las empresas
transnacionales, pero
sus inversiones en el
extranjero
representaron el 11%
de la IED mundial en
2010.
Preocupaciones:
condiciones equitativas
y seguridad nacional.

38. El foco tradicional de la política y de la promoción de inversiones
en la manufactura también debe ser reconsiderado

39. Las preocupaciones específicas de los inversores deberían
tenerse en cuenta al modificar políticas
Lista de las limitaciones más importantes para la IED
en los países en desarrollo (OMGI 2012)

40. Mantener conformes a los inversores propios es tan importante como
atraer nuevos inversores….

41. ANEXO
ÁREAS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN
EN LAS CUALES PODEMOS COLABORAR

42. Una nueva política de inversión
Visión de la
inversión
Atracción de la
inversión
Integración
regional
Incentivos
Interacción con la economía
local
Entrada
Protección
Retención del
inversor
Establecimiento de
la inversión

43. Política de inversión: objetivos estratégicos
y visión
Visión de la PI:
Objetivos Estratégicos
Estabilidad
La legislación de
inversiones efectiva
fomenta la seguridad y
predictibilidad
necesarias para que el
sector privado planee
negocios en el largo
plazo.
Empleos
Las mayores corrientes
de IED pueden llevar a
un aumento
cuantitativo y a una
diversificación
cualitativa de las
fuentes de empleo.
Inclusión
Una mayor actividad
económica y mayores
vinculaciones de la IED
con la economía local y
sus efectos secundarios
pueden resultar en
mejores condiciones de
vida para la población.
Sin embargo, se necesitan políticas de inversión
sensatas para maximizar el potencial de inversión…
Aumentar la integración del
sector privado en países en
desarrollo hacia cadenas
mundiales de valor mediante:
i) La remoción de impedimentos
legales, regulatorios y
administrativos para la IED.
ii) La retención y la expansión de
las inversiones existentes a
través de la protección de las
inversiones.
iii) La racionalización de los
incentivos de inversión y la
promoción de vinculaciones de
inversión en la economía local.

44. Punto de partida:
el mapa de reforma de inversiones
Objetivo
Ayudar al Gobierno en el diseño y la ejecución de un programa
de cambio de la política de inversión.
Aportes
 Investigación sobre las tendencias de la IED en el país
Encuesta de motivación de los inversores
Inventario de incentivos de inversión
Análisis costo-beneficio de los incentivos actuales
Identificación de los cambios de política y de regulación
necesarios para atraer y retener la IED y fomentar
vinculaciones. Basada en los tipos de IED (búsqueda de
recursos, búsqueda de mercado, búsqueda de efectividad).
Diálogo estratégico con el Gobierno para preparar un
programa de cambio/plan de acción
Resultado: Memo de reforma de inversiones y plan de acción

45. Entrada de inversiones
Objetivos
Promover mayores entradas de inversión extranjera directa en la
economía a través de mejores políticas y prácticas relativas a la
admisión y el establecimiento de inversores extranjeros.
Elementos
Barreras significativas que afectan la entrada de IED:
•
Prohibición de IED en ciertos sectores
•
Limitaciones al capital extranjero
•
Requisitos discriminatorios para otorgar permisos
•
Personal de alta dirección
•
Requisitos de desempeños
Barreras procedimentales:
•
Autorizaciones de inversiones
•
Inscripción
•
Autorizaciones de trabajo
•
Visas
•
Apertura de cuenta bancaria en moneda extranjera
•
Procedimientos varios (reconocimiento de documentos,
uso de terceros)
Criterio clave
para el éxito:
inversiones
generadas

46. Protección y confianza del inversor
Objetivos
Ayudar a los países clientes a “destrabar” las restricciones a las inversiones
relacionadas con el riesgo político a través de:
 Protección significativa de las inversiones:
‒ Expropiación
‒ Transferencia y convertibilidad de la moneda
 Aumento de la capacidad de los estados receptores para abordar los reclamos de
los inversores.
Elementos
 Comparación desde el punto de vista jurídico del marco regulatorio nacional con
las mejores prácticas internacionales en los dos temas específicos (es decir,
expropiación y transferencia y convertibilidad de la moneda).
 Evaluación en la práctica de la efectiva aplicación del marco regulatorio.
 Racionalización de los procesos y procedimientos administrativos.
 Administración de los conflictos entre los inversores y el estado.
Criterio clave
para el éxito:
inversiones
mantenidas

47. Racionalización de incentivos de inversión
Objetivos
• Promover la transparencia (nivelar las “condiciones” para los
inversores).
• Reducir los costos de diseño e aplicación de esquemas de
incentivos para inversores y gobiernos.
• Aumentar la efectividad en el logro de distintos objetivos de la
política de inversión, con un foco inicial en:
─ Incentivos para la energía renovable, la salud y ciertos sectores
del negocio de la agricultura.
─ Promoción de las exportaciones.
─ Incentivo de vinculaciones y efectos secundarios.
─ Transferencia tecnológica, investigación y desarrollo, e
innovación.
Elementos
•Publicación y acceso a la información relativa a los incentivos.
•Control de cumplimiento – análisis legal de los incentivos.
•Mejora del ejercicio del poder y simplificación de los
procedimientos y procesos
• Optimización de la relación costo-beneficio.
Criterio clave
para el éxito:
ahorro fiscal

48. Política de inversión para vinculaciones:
lógica
Problema:
Los países en desarrollo luchan por
promover vinculaciones a partir de la
inversión extranjera directa (IED)
Cómo:
•Integrar la IED con los proveedores
locales.
•Aumentar el valor agregado de la
producción que tiene lugar en el país
receptor.
Principal dificultad:
♦ Los proveedores locales a menudo no
pueden proveer ni la cantidad ni la calidad
de insumos que las empresas
multinacionales necesitan.

49. Vinculaciones hacia adelante
Proceso
49

50. Vinculaciones hacia atrás
Proceso

51. Cómo promover un mayor contenido local: la necesidad de un enfoque
integrado…
♦ PI: ¿cómo promover un mayor contenido local a través de
inversores extranjeros?
♦ Contenido local: compra local de insumos y/o sociedades en
participación
– ¿Por decreto? Condición para autorizar/aprobar un proyecto de
IED.
– ¿Con políticas activas?
– En el corto plazo:
• Disminuye el costo del abastecimiento local
• Promueve una mayor producción, agregación y armonización
de la calidad (incentivos racionales)
– En el largo plazo: aumenta la capacidad de los proveedores
locales
• Educación
• Infraestructura

52. Cómo promover un mayor contenido local: la necesidad de un enfoque
integrado…
♦ Nuestro trabajo con las vinculaciones se realiza en el ámbito de las
políticas:
– ¿Cuáles son las políticas que impiden el abastecimiento local y las
vinculaciones?
– Papel que juegan los requisitos de desempeño
– IVA y derechos de aduana a lo largo de la cadena de valor
– Inexistencia de marcos legales que faciliten las sociedades en
participación entre inversores nacionales y extranjeros
– Requisitos/restricciones de entrada (particularmente en los servicios)
– Disponibilidad de marcos legales para franquicias y demás acuerdos
de administración, etc.