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Brexit, su impacto en los portafolios de inversión
- 1. BREXIT Barbara Mainzer, CFA Pablo Sitjar 20 de julio de 2016 Universidad ORT Uruguay
- 2. Chaos was predicted ... and chaos has ensued
- 3. Libra
- 4. Tasas en mínimos históricos Bono del Tesoro americano a 10 años
- 5. Resaca post brexit • “Bregret” • RU perdió el rating AAA de S&P • Compañías consideran mover parte de su personal a otros países de Europa • Fondos de propiedades británicos suspenden rescates • Ventas de propiedades de lujo en Londres se desploman a la mitad • BCG: Brexit llevaría a que los bancos de inversión reduzcan sus ingresos en 8bn
- 6. Sin hoja de ruta Es la primera vez que un país abandona la UE Hay varios anos de negociaciones por delante
- 7. Los mercados rápidamente volvieron a la normalidad Pre Brexit Post Brexit (Max / Min) 1 semana después T-Note 2 años 0,78% 0,58% 0,58% T-Note 10 años 1,75% 1,44% 1,47% Bund 10 años 0,09% -0,13% -0,13% Gilt 10 años 1,37% 0,87% 0,87% Spread bonos IG 148 159 156 Rendimiento bonos IG 3,03% 2,88% 2,88% Spread bonos HY 557 616 594 Rendimiento bonos HY 7,09% 7,50% 7,27% Fuente: Bloomberg
- 8. Brexit cambió las proyecciones económicas
- 9. Uruguay: impacto acotado • Resiliencia en mercados emergentes y América Latina en particular • Escasos vínculos comerciales y financieros directos • Sistema financiero menos expuesto
- 10. Uruguay: que nos puede impactar en el futuro? • Menor crecimiento global • Mayor proteccionismo • Aversión al riesgo, fortalecimiento del dólar y • precios de las materias primas • Políticas monetarias expansivas • enlentecer negociaciones comerciales con UE
- 12. La popularidad de la UE viene en caída
- 13. El proyecto europeo cada vez mas impopular. No sorprende, llegó el momento de repartir pérdidas
- 14. La mayoría desaprueba la política económica de la UE, impuesta por los países acreedores, cuando la mayoría son deudores
- 15. La seguridad es el tema cada vez mas crítico. La UE es vista como principal responsable
- 17. Que podemos esperar? • Brexit potencialmente puede cambiar el mundo. Pero no esta claro como. • Mayor riesgo geopolítico. • Mayor proteccionismo. • “Whose next” premium. • Mayor tail risk. Pero no es el 2008. • Menor crecimiento global y preocupación sobre la salud del sector financiero. • Condiciones monetarias expansivas. • Volatilidad. La comunidad financiera busca predecibilidad.
- 18. Volatilidad puesta en perspectiva Probability of negative absolute return for select asset classes Rolling total returns, December 1969 through February 2009 1 Month 1 Quarter 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years S&P500 38.9% 32.6% 23.8% 12.8% 11.1% 0.8% Small Caps 40.9% 39.2% 24.7% 9.7% 1.7% 0.0% Non US Stocks 36.2% 34.0% 26.2% 20.3% 13.9% 0.3% Corporate Bonds 37.3% 30.2% 18.1% 8.3% 2.4% 0.0% Long Term Treasury Bonds 39.4% 31.9% 17.7% 6.5% 1.7% 0.0% T Bills 0.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Commodities 48.6% 46.7% 41.9% 38.7% 39.0% 37.1% Gold 47.1% 46.9% 39.3% 37.8% 33.4% 36.6% Real Estate 37.4% 34.6% 25.2% 14.9% 3.9% 0.0% Art 34.6% 32.2% 30.4% 27.4% 15.3% 14.6% Source: Bank of America Securities - ML Investment Strategy. February 6, 2009 * Real Estate Data begins Jan 1972. Art Data begins in Jan 1976
- 19. Mc Kinsey Diminishing returns: why investors may need to lower their expectations
- 20. McKinsey: lowering your sights
- 21. Decisiones de inversión: Que hacer? • En momentos de gran incertidumbre y volatilidad hay que mantener la calma y evitar tomar decisiones apresuradas. • Basarse en el plan de inversión que se diseno en funcion de objetivos a cumplir y si lo amerita realizar ajustes al mismo. • Mayor volatilidad vuelve mas costoso realizar coberturas. Volatilidad crea oportunidades.