Este documento presenta los criterios de inversión CPPC (Costo Promedio Ponderado de Capital) y Payback. Explica cómo calcular el CPPC mediante la ponderación de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento de una empresa. También define el periodo de recuperación de la inversión (Payback) como el tiempo necesario para que los flujos de caja acumulados cubran la inversión inicial, y muestra ejemplos numéricos de cómo calcular el Payback.

1. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-1
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Criterios de Inversión
CPPC - Payback

2. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-2
Mg. CPC Alberto Hidalgo
COSTO DEL
DINERO
WACC
(Weited Average Cost of Capital) WACC

3. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-3
Mg. CPC Alberto Hidalgo
¿Qué es el Costo Promedio
Ponderado de Capital - CPPC?
• Como su nombre lo indica, lo que se hace es
ponderar los costos de todas las fuentes de
financiamiento sean estas externas o internas.
Porque calcularlo?
• La estructura financiera de la empresa está
cambiando constantemente, por lo cual, este
cambia constantemente.

4. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-4
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Veamos un caso…
8.4982
1.0000
1,448,600
Totales
0.6903
5.41
0.1277
5.41
185,000
Acciones de Inversión
0.1349
0.0148
21,500
Utilidades Retenidas (RA)
1.5690
9.09
0.1726
9.09
250,000
Capital Social
2.8994
8.40
0.3452
12.00
500,000
Bonos Emitidos
1.2322
10.50
0.1174
15.00
170,000
Credito
0.8543
11.20
0.0763
16.00
110,500
Interbank
0.4711
9.10
0.0518
13.00
75,000
Citibank
Prestamos Bancarios
0.0874
6.30
0.0139
9.00
20,100
CTS
0.1922
12.95
0.0148
18.50
21,500
Prestamos a Corto Plazo
0.3673
5.60
0.0656
8.00
95,000
Cuentas por Pagar
WACC
Impuesto Renta
CPPC
Tasa sin
Peso
Costo o Tasa
Pactada
Importe
Pasivo y Patrimonio Neto
CPPC
8.498
2

5. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-5
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Cálculo de la tasa de la acción común…
Valor de la acción común
9.09%
´+ Tasa de Crecimiento
Dividendo de cada acción * (1 + Tasa de Crecimiento)
Calculo de la tasa de la acción común
5,120
Nº Acciones Comunes
S/.53.03
S/.271,500
Capital Suscrito + Utilidades Retenidas
Calculo del valor de la acción común
3.25%
Tasa de crecimiento
3.00
Dividendo de cada acción
5,120
Nº de Acciones Comunes

6. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-6
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Cálculo de la tasa de la acción
preferente…
74.00
Valor de la accion de inversión
5.41%
4.00
Dividendo de cada acción de inversión
Calculo de la tasa de la acción preferente
2,500
Nº Acciones Preferentes
S/.74.00
S/.185,000
Acciones de Inversión
Calculo del valor de la acción preferente
4.00
Dividendo de cada acción
2,500
Nº de Acciones Preferentes

7. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-7
Mg. CPC Alberto Hidalgo
¿Qué es el Periodo de Recuperación de
la Inversión - PAYBACK?
Corresponde al período de tiempo necesario para
que el flujo de caja acumulado del proyecto
cubra el monto total de la inversión realizada.
Representa el período a partir del cual se empieza
a ganar dinero, o el período hasta el cual se
tendrá pérdidas.

8. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-8
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Veamos un caso …
15,000
15,000
15,000
15,000
15,000
-35,000
FLUJO DE CAJA
NETO
5
4
3
2
1
0
4,039.94
5,251.92
6,857.49
8,875.74
11,538.46
-35,000
FLUJO DE CAJA
NETO
5
4
3
2
1
0
Tasa de descuento = 30 %
FCn
Valor Actual = ------------
(1+i)^n

9. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-9
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Veamos un caso
primera forma
-7,728.31
6,857.49
FC3
-14,585.80
8,875.74
FC2
-23,461.54
11,538.46
FC1
-35,000.00
Inversión
4
3
2
1
12
Meses del año
336.66
4,039.94
FC5
336.66
Deuda al mes
7.36
2,476.39
Saldo adeudado
4 años 7 meses
payback
4,039.94
5,251.92
6,857.49
8,875.74
11,538.46
-35,000
FLUJO DE CAJA
NETO
5
4
3
2
1
0
FC4 5,251.92 -2,476.39
5
saldo

10. usmp
Finanzas_CPPC_Payback P-10
Mg. CPC Alberto Hidalgo
Veamos un caso
segunda forma …
Año Inversión
/FCN
Valor actual
al 4 año
Saldo de
Inversión
Valor actual
al 5 año
0 -35,000.00 -35,000.00 -35,000.00 -35,000.00
1 15,000.00 11,538.46 -23,461.54 11,538.46
2 15,000.00 8,875.75 -14,585.79 8,875.75
3 15,000.00 6,857.49 -7,728.30 6,857.49
4 15,000.00 5,251.92 -2,476.38 5,251.92
5 15,000.00 4,039.94
VAN -2,506.39 1,533.55
PR = 4 + (2,506.39 / (2,506.39 + 1,533.55))
PR = 4 + (2,506.39 / 4,039.94)
PR = 4 + 0.6204
PR = 4.62 años = 4 años 7 meses
PR = Payback
Si:
12 meses = 1 año
X meses = 0.62 año
X = (12 meses * 0.62 años) / 1 años
X = 7.44 meses