2. Está formado por el
total de activos
circulantes y el
pasivo de corto
plazo.
Es la inversión de
una empresa en
activos y el
financiamiento con
pasivos de corto
plazo.
3. Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operación diaria,
es decir, la herramienta necesaria
para poder operar.
Puede concebirse como la proporción de los activos
circulantes de la empresa financiados mediante fondos
a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable).
4. Capital de Trabajo
Se refiere primordialmente al activo corriente el cual la empresa debe
tener para poder operar normalmente.
Esta compuesto primordialmente por:
• Disponible
• Cartera
• Inventarios
5. Capital de Trabajo Neto
El total de la inversión que debe hacer la empresa en términos de
operación día a día corto plazo sería:
CT = Activo Corriente – Pasivo Corriente
6. CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las cuentas
por pagar
Se incrementa el inventario
Compra o
Producción de
Inventario
Se vende el
Inventario
Se reduce el inventario
2a. En efectivo 2b a crédito
Se incrementan
las cuentas por
cobrar
Se reducen las
cuentas por
pagar
3a Se pagan
las cuentas
por pagar
3b Se pagan los
Gastos de
operación
Y los impuestos
4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
Se reducen las
cuentas por cobrar
CAJA
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce
5 El ciclo
comienza de
nuevo
7. Un gerente financiero se
dedica una buena parte de su
tiempo a la administración
del capital de trabajo, pues
sabe que la meta de la
administración del capital
de trabajo es maximizar
el valor de la empresa, es
decir implica la
administración eficiente de
los activos circulantes y los
pasivos de corto plazo.
8. Implica la administración del activo circulante y
del pasivo a corto plazo y se define como el
resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.
Activos circulantes Pasivos de corto plazo
9. Capital de Trabajo Neto
En el valor neto que la empresa debe invertir para la operación normal
deben tomarse en cuenta las cuentas por pagar que primordialmente
son el pasivo corriente :
• Bancos
• Proveedores
• Empleados
10. Capital de Trabajo Neto
El total de la inversión que debe hacer la empresa en términos de
operación día a día corto plazo sería:
CT = Activo Corriente – Pasivo Corriente
11. Efectivo en caja y bancos.
Inversiones temporales (instrumentos
financieros).
Cuentas por cobrar.
Inventarios: Materia prima,
proceso y terminado.
Característica: su fácil conversión en $, en el plazo
máximo de un año.
13. Ciclo de Efectivo
El tiempo que transcurre el dinero desde que sale de la empresa hasta
que vuelve a entrar a la misma obviamente son su respectiva utilidad.
En este caso se toman del capital de trabajo los rubros de mayor
inversión que son la cartera, los inventarios y proveedores.
C.E. = Rotación de cartera + Rotación de inventarios – Rotación de
proveedores.
14. Política de Optimización
Las políticas casi obvias para el tema son:
• Cobrar los mas rápido posible sin presionar mucho a los clientes para
espantarlos
• Rotar el inventario lo más rápido posible sin correr riesgos de quedar
desabastecidos
• Pagar los más lento posible sin afectar la calificación crediticia.
15. Admin de Activo Corriente
Disponible
• Concentración de caja
• Cuentas con balance cero
• Inversión de sobrantes en CDTs o similares
16. Admin de Activo Corriente
Inventario
• Modelo de Orden Económica
• Justo a Tiempo
• MRP (Materials Requirement Planning)
17. Se refiere al manejo eficiente de los activos
circulantes y de los pasivos de corto plazo.
Representa el ciclo financiero a corto plazo de la
empresa.
$
C x C
V
PT
Pcp
18. Son decisiones básicas encaminadas al eficiente
manejo de los recursos, el nivel deseado de inversión
en ellos ( Activos circulantes) y la forma de cómo
deberán ser financiados (Pasivos a corto plazo).
Nivel de inversión apropiado.
Forma como serán financiados.
19. Política relajada, a mayor capital de
trabajo, menor riesgo de ser
técnicamente insolvente.
Política restringida, a menor capital
de trabajo, mayor riesgo de ser
técnicamente insolvente.
Política moderada.(riesgo equilibrado)
21. Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e
inversiones temporales.
Concesión de términos de crédito liberales, lo
que da como resultado un alto nivel de cuentas
por cobrar.
Fuertes inversiones en inventarios.
23. Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar
inversiones en valores temporales.
Restringir crédito, lo que da como resultado un
mínimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser más
selectivo).
Hacer inversiones pequeñas en
inventarios, trabajar con los mínimos.
24. Enfoque de acoplamiento de vencimientos
“Autoliquidación”.
Enfoque conservador, utiliza más
financiamiento a largo plazo, menor
rendimiento (mayores costos
financieros) y menor riesgo (mayor
plazo).
Enfoque agresivo, utiliza más
financiamiento a corto plazo, mayor
rendimiento (menores costos
financieros) y mayor riesgo (menor
plazo).
25. Cambio de Efecto sobre Efecto sobre
Razón la razón las utilidades el riesgo
Activos circulantes aumento disminución disminución
Activos totales disminución aumento aumento
Los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos,
Pues éstos últimos agregan mas valor al producto.
26. Cambio de Efecto sobre Efecto sobre
Razón la razón lasutilidades el riesgo
Pasivo de corto plazo aumento aumento aumento
Activostotales disminución disminución disminución
27. Entre sus funciones
principales está la
administración del capital
de trabajo:
Efectivo, políticas de
crédito y cobranzas, niveles
de inventarios así como de
pasivos de corto plazo que
permitan optimizar el uso
de los recursos financieros.
29. Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que se
cobra el efectivo de la venta del artículo terminado.
Rotación de Efectivo
Es el número anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una
rotación, es decir es el número anual de veces en que el efectivo es
recuperado.
Ciclo Operativo
Administración de efectivo
30. Ejemplo
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y
vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de
crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes.
Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35
días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes.
También se determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto
significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 días.
La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%
31. Compra de la
materia prima.
Ventas de bienes
terminados.
Edad Promedio del
Inventario (EPI) (85 días)
Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 días)
Pago de Cuentas
Pendientes
Tiempo (días)
Salida de Efectivo Ciclo de Conversión de efectivo (CCC)
120 días (155-35)
Periodo de Cobranza
Promedio (PCP) (70 días)
Entrada de
Efectivo
0
0
85 155
35
Ciclo de conversión de efectivo
32. Representando esto como ecuación el Ciclo de conversión de efectivo
(CCC) es:
CCC = EPI + PCP – PPP
EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotación de Inventarios)
PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotación de Cuentas por Cobrar)
PPP = Periodo de Pago Promedio
La Rotación de Efectivo se obtiene con la siguiente formula:
RE = 360/CCC
Ciclo de Conversión de efectivo
33. CCC = EPI + PCP – PPP
CCC = 85 + 70 - 35
CCC = 120 días
Edad Promedio del Inventario = 85 días
Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
RE = 360 / CCC
RE = 360 / 120
RE = 3 veces
Ciclo de Conversión de Efectivo
34. efectivo mínimo para operaciones
El efectivo mínimo para operaciones es la cantidad mínima de dinero que
se requiere para que la empresa realice sus operaciones, y le permita a la
empresa generar un margen de seguridad para realizar pagos no previstos.
El nivel mínimo de caja para operaciones que una empresa necesita puede
calcularse con la siguiente formula:
EMO = DTA/ RE
EMO = Efectivo Mínimo de Operación
DTA = Desembolsos Totales Anuales
RE = Rotación del Efectivo
35. Ejemplo
La compañía KLN compra normalmente toda su materia prima a crédito y
vende toda su mercancía a crédito. Los proveedores le otorgan 30 días de
crédito a la empresa. La empresa otorga 60 días de crédito a sus clientes.
Al realizarse los cálculos de la empresa se determinó que se necesitan 35
días para pagar las Cuentas pendientes y 70 días para cobrar a sus clientes.
También se determinó que la rotación de inventarios es de 85 días. Esto
significa que la edad promedio del inventario de la empresa es de 85 días.
La compañía gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en
desembolsos operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%
36. CCC = EPI + PCP – PPP
CCC = 85 + 70 - 35
CCC = 120 días
Edad Promedio del Inventario = 85 días
Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
RE = 360 / CCC
RE = 360 / 120
RE = 3 veces
Ciclo de Conversión de Efectivo
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%
EMO = DTA / RE
EMO = 12,000,000 / 3
EMO = $4,000,000
37. Estrategias de administración de efectivo
Existen 3 estrategias para la administración del efectivo:
Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo mas
tarde posible sin dañar la posición crediticia de la empresa, pero
aprovechando cualquier descuento en efectivo que resulte favorable.
Administración eficiente de Inventario-Producción: Utilizar el
inventario lo mas rápido posible a fin de evitar existencias que podrían
resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de ventas.
Aceleración de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes
lo mas rápido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de
cobranza demasiado rápidos.
38. Retraso de las Cuentas por Pagar
Estrategias de administración de efectivo
CCC = EPI + PCP – PPP
CCC = 85 + 70 - 45
CCC = 110 días
Edad Promedio del Inventario = 85 días
Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%
RE = 360 / CCC
RE = 360 / 110
RE = 3.2 veces
EMO = DTA / RE
EMO = 12,000,000 / 3.2
EMO = $3,750,000
= 45 días
CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000
39. Estrategias de administración de efectivo
Administración Eficiente de Inventario-Producción
CCC = EPI + PCP – PPP
CCC = 70 + 70 - 35
CCC = 105 días
Edad Promedio del Inventario = 85 días
Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%
RE = 360 / CC
RE = 360 / 105
RE = 3.4 veces
EMO = DTA / RE
EMO = 12,000,000 / 3.4
EMO = $3,529,411.76
= 70 días
CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000
40. Estrategias de administración de efectivo
Aceleración de la Cobranza de Cuentas
CCC = EPI + PCP – PPP
CCC = 85 + 50 - 35
CCC = 100 días
Edad Promedio del Inventario = 85 días
Periodo de Cobranza Promedio = 70 días
Periodo de Pago Promedio = 35 días
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%
RE = 360 / CCC
RE = 360 / 100
RE = 3.6 veces
EMO = DTA / RE
EMO = 12,000,000 / 3.6
EMO = $3,333,333.33
= 50 días
CCC = 120 días RE = 3 veces EMO = $4,000,000
