Notas de clase 1 5-2
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El documento proporciona información para elaborar el presupuesto de efectivo de la compañía COMPRA&VENTA SAS para el periodo entre julio y diciembre. Incluye pronósticos de ventas e ingresos, compras de materia prima, gastos como nómina, arriendos y depreciación, e impuestos a pagar. Con esta información se elaborará el presupuesto de efectivo definitivo para asegurar liquidez durante el periodo.
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- 1. Finanzas I Carlos Mario Morales Notas de Clase
- 2. Elaboración del Presupuesto de Efectivo Elaboración del Presupuesto de Efectivo (Pasos) 1 Recolección de la Información 2 Elaboración de la primera Aproximación del Presupuesto de Efectivo 3 Análisis del Presupuesto de Efectivo (Primera Aproximación) 4 Elaboración Presupuesto de Efectivo Definitivo 2
- 3. Elaboración del Presupuesto de Efectivo 1 Recolección de la Información • Movimiento Operativo o Ingresos (Recaudos de cartera, ventas de contado) o Egresos (Costos y gastos para la operación) • Contratación de nuevos pasivos • Pago de pasivos existentes • Aporte de los socios • Pago de dividendos • Compra y venta de activos fijos 3 • Otros ingresos y egresos
- 4. Elaboración del Presupuesto de Efectivo 2 Elaboración de la primera Aproximación del Presupuesto de Efectivo ESTRUCTURA GENERAL + INGRESOS - EGRESOS = BALANCE OPERATIVO + Efectivo inicial - Efectivo Mínimo* = EFECTIVO DISPONIBLE 4 *Efectivo mínimo: Monto de efectivo que por política financiera la empresa decide mantener para protegerse de desembolsos imprevistos evitando así una eventual situación de iliquidez «Razón de Seguridad»
- 5. Elaboración del Presupuesto de Efectivo 2 Elaboración de la primera aproximación del Presupuesto de Efectivo Ejemplo ilustrativo de la elaboración del Presupuesto de efectivo -primera aproximación- Utilizar: Formatos de recolección de Informaciones Formato de Presupuesto de Efectivo 5 Descargar de: http://finanzasuno.wordpress.com/
- 6. Elaboración del Presupuesto de Efectivo 3 Análisis del Presupuesto de Efectivo – Primera Aproximación- «El Presupuesto de Efectivo no debería arrogar DEFICIT, ni SUPERAVIT» Bajo esta premisa cuando se presente alguna de estas dos situaciones el Administrador Financiero deberá tomar medidas que conduzcan a minimizar el déficit o hacer uso eficiente del superávit, utilizando el criterio del menor costo o más rentable y de menor riesgo Déficit Temporal Debería presupuestarse la forma Permanente como se vana cubrir los faltantes 6 Superávit Temporal Debería presupuestarse la Permanente utilización que se le van a dar a los excedentes
- 7. Elaboración del Presupuesto de Efectivo 3 Análisis del Presupuesto de Efectivo Políticas Financieras para el manejo del Déficit/Superávit A Déficit Temporal B Déficit Permanente C Superávit Temporal D Superávit Permanente 7
- 8. Elaboración del Presupuesto de Efectivo A Déficit Temporal • Prestamos a Corto Plazo • Acelerar Cobro de Cartera (Estrategias) • Descuento temporal de cartera (Venta de cartera) • Acelerar disponibilidad de recaudos • Retardar o aplazar desembolsos • Reducción temporal de compras • Trasladar gastos y/o inversiones • Promociones y/o realizaciones de mercancías 8 • Liquidación de inversiones temporales • Recurrir al efectivo mínimo
- 9. Elaboración del Presupuesto de Efectivo B Déficit Permanente (Insuficiente capital de trabajo) • Prestamos a largo plazo • Disminuir plazos de créditos a los clientes • Descuento permanente de cartera «Factoring» • Reducir niveles de inventarios • Recortar y/o eliminar gastos, costos e inversiones • Refinanciar compras de materias primas • Liquidación definitiva de inversiones temporales • Recortar o eliminar reparto de utilidades • Venta de activos no operativos 9 • Recurrir a arrendamiento financiero (leasing-activos) • Disminuir volumen de operaciones • Aporte de capital
- 10. Elaboración del Presupuesto de Efectivo C Superávit Temporal (Propósito reducir a 0) • Inversiones temporales (cuentas de ahorro, depósitos a termino, etc.) • Anticipar pagos de obligaciones financieras • Comprar de contado –aprovechar descuentos- • Reciprocidad bancaria 10
- 11. Elaboración del Presupuesto de Efectivo D Superávit Permanente (Propósito reducir a 0) • Inversiones permanentes (depósitos a termino, bonos, compra de acciones, activos fijos, creación nuevos negocios, etc.) • Reparto de utilidades • Inversiones estratégicas (I&D, Publicidad, Bienestar social, capacitación, desarrollo gerencial, etc.) • Anticipar pago de obligaciones costosas • Ampliar el efectivo mínimo • Incrementar niveles de inventario • Aumentar plazos de crédito • Incrementar volumen de operación 11 • Implementar políticas de compras de contado • Descuentos de cuentas por pagar
- 12. Elaboración del Presupuesto de Efectivo 4 Presupuesto de Efectivo definitivo El paso siguiente es analizar la primera aproximación del presupuesto de efectivo, con el fin de ajustarlo de forma tal que se logre el objetivo de tener efectivo disponible aproximadamente a 0. Considerando las causas que originaron cada situación de manera particular y aplicando las estrategias adecuadas se procede a la elaboración del Presupuesto de Efectivo definitivo 12
- 13. Se pide realizar el Presupuesto de Efectivo para la compañía COMPRA&VENTA SAS; para el periodo comprendido entre el 1 de julio y el 31 de diciembre; para esto el administrador financiero recolecto la Ejemplo Presupuesto de Efectivo siguiente información: 1. Del departamento de mercadeo se obtuvieron los siguientes pronósticos de ventas: Mes Ventas Información adicional Junio $260´000.000 Julio $150´000.000 Adicionalmente el departamento de mercadeo, informo Agosto $350´000.000 sobre el recaudo de los valores vendidos lo siguiente: Septiembre $200´000.000 Octubre $200´000.000 - 15% se vende de contado Noviembre $200´000.000 - 65% a crédito a 30 días Diciembre $220´000.000 - 20% a crédito a 60 días Enero 2012 $100´000.000 - Impuesto sobre las ventas 16% 2. De acuerdo al departamento de producción, las compras de materia prima que deberán hacerse durante el resto del año son las siguientes: Mes Ventas Información adicional Junio $85´000.000 Julio $120´000.000 - La materia prima se paga a los 60 días Agosto $220´000.000 - Impuesto sobre las ventas 16% se paga cada dos Septiembre $130´000.000 meses comenzando en abril (se cancela febrero y Octubre $120´000.000 marzo) Noviembre $95´000.000 - El impuesto neto a pagar es el resultado de restar Diciembre $85´000.000 los facturados menos los que se le facturan en las compras 3. Del departamento administrativo se obtuvo la siguiente información: Valor de la nómina: $70´000.000 mensuales Gastos de Administración y ventas: $20´000.000 mensuales 13 Arrendamiento: $15´000.000 mensuales Depreciación: $12´000.000 mensuales Gastos financieros: $1´500.000 mensuales Impuesto sobre la renta (septiembre y diciembre): cuotas de $17´000.000 cada una Pago de una nueva maquinaria en julio por:$120´000.000 El administrador financiero calcula que el Efectivo disponible el 1 de julio es de $5´000.000 y que debe mantenerse un saldo mínimo de efectivo de $ 3´000.000 durante el periodo que se va presupuestar
- 14. Ejemplo- Recolección de la Información RECOLECCION DE DATOS - INGRESOS (Valores en miles) Nombre de la Empresa COMPRA&VENTA SAS Enero FebreroMarzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Presupuesto de Facturación Ventas Netas 260.000.000 150.000.000 350.000.000 200.000.000 200.000.000 200.000.000 220.000.000 Impuesto de las ventas 41.600.000 24.000.000 56.000.000 32.000.000 32.000.000 32.000.000 35.200.000 Total Facturación 301.600.000 174.000.000 406.000.000 232.000.000 232.000.000 232.000.000 255.200.000 Presupuesto de Recaudos Ventas de Contado 45.240.000 26.100.000 60.900.000 34.800.000 34.800.000 34.800.000 38.280.000 Ventas a credito 30 dias - 196.040.000 113.100.000 263.900.000 150.800.000 150.800.000 150.800.000 Ventas a credito 60 dias - 60.320.000 34.800.000 81.200.000 46.400.000 46.400.000 Total Recaudos 45.240.000 222.140.000 234.320.000 333.500.000 266.800.000 232.000.000 235.480.000 Aportes de Capital Cuota #1 Cuota #2 Total Aportes de Capital Prestamos Bancarios Prestamo 1 Prestamo 2 Total Prestamos Venta de Activos Fijos Activo 1 Activo 2 Total Venta de Activos Rendimientos Financieros y otros 14 Rendimientos financieros Utilidades recibidas (Dividendos) Otros Ingresos Arrendamientos Otros Total Otros Ingresos
- 15. Ejemplo- Recolección de la Información RECOLECCION DE DATOS - INGRESOS (Valores en miles) Nombre de la Empresa COMPRA&VENTA SAS RECOLECCION DE DATOS - EGRESOS (Valores en miles) Enero FebreroMarzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Pagos de Impuestos de Ventas Impuesto Ventas (Facturado) 41.600.000 24.000.000 56.000.000 32.000.000 32.000.000 32.000.000 35.200.000 Impuesto de Ventas (Compras) 13.600.000 19.200.000 35.200.000 20.800.000 19.200.000 15.200.000 13.600.000 Diferencia 28.000.000 4.800.000 20.800.000 11.200.000 12.800.000 16.800.000 21.600.000 Pago Efectivo de Impuesto - 32.800.000 32.000.000 29.600.000 Impuestos Impuesto de Renta 17.000.000 17.000.000 Impuesto predial Impuesto de Industria y comercio Impuesto de rodamiento y semaforizacion Impuesto de valorización Otros Impuestos Compras Compras Netas - Proveedores 85.000.000 120.000.000 220.000.000 130.000.000 120.000.000 95.000.000 85.000.000 Impuesto a las compras 13.600.000 19.200.000 35.200.000 20.800.000 19.200.000 15.200.000 13.600.000 Total Compras -Proveedores 98.600.000 139.200.000 255.200.000 150.800.000 139.200.000 110.200.000 98.600.000 Pagos de Compras Pago ProveedoresCompras - - 98.600.000,0 139.200.000,0 255.200.000,0 150.800.000,0 139.200.000,0 Costos Indirectos Otros Total Costos Indirectos Gastos Sueldos y salarios 70.000.000 70.000.000 70.000.000 70.000.000 70.000.000 70.000.000 70.000.000 Prestaciones Sociales Arrendamientos 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 15.000.000 Servicios Publicos Publicidad Seguros Otros Gastos de administracion y Ventas 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000 Compra de Activos Compra de Activos Compra de Activos Pago de activos 120.000.000 15 Compromisos financieros Abono a prestamos Intereses 1.500.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 Repartición de Utilidades (Dividendos) Pago de Utilidades (Dividendos) Otros Gastos sin clasificar Otros Gastos Total Otros Gastos Efectivo Disponible 5.000.000 Saldo minimo de efectivo 3.000.000
- 17. Ajuste del Presupuesto de Efectivo Estrategias de Ajuste: En julio sobregiro por $3´000.000; intereses de 2% mensual, cubierto en septiembre En agosto sobregiro por $3´000.000; intereses de 2% mensual, cubierto en septiembre El resultado de estos dos ajustes se muestra a continuación: 17
- 18. Ejemplo- Primer Ajuste PRESUPUESTO DE EFECTIVO Nombre de la Empresa: COMPRA&VENTA SAS MES Concepto / Cuenta Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. TOTAL INGRESOS Recaudos ventas de contado - - - - 26.100.000,0 60.900.000,0 34.800.000,0 34.800.000,0 34.800.000,0 38.280.000,0 229.680.000,0 Recaudos ventas a credito - - - - 196.040.000,0 173.420.000,0 298.700.000,0 232.000.000,0 197.200.000,0 197.200.000,0 1.294.560.000,0 Aportes de capital - - - - - - - - - - - Pretamos bancarios - - - - 3.000.000,0 3.000.000,0 - - - - 6.000.000,0 Venta de Activos Fijos - - - - - - - - - - - Rendimientos Financieros - - - - - - - - - - - Utilidades recibidas (dividendos) - - - - - - - - - - - Arrendamientos - - - - - - - - - - - Otros Ingresos - - - - - - - - - - - TOTAL INGRESOS - - - - 225.140.000,0 237.320.000,0 333.500.000,0 266.800.000,0 232.000.000,0 235.480.000,0 1.530.240.000,0 - EGRESOS Pago a proveedores - - - - - 98.600.000,0 139.200.000,0 255.200.000,0 150.800.000,0 139.200.000,0 783.000.000,0 Sueldos y salarios - - - - 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 420.000.000,0 Prestaciones sociales - - - - - - - - - - - Arrendamientos - - - - 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 90.000.000,0 Servicios publicos - - - - - - - - - - - Impuestos - Impuesto de Renta - - - - - - 17.000.000,0 - - 17.000.000,0 34.000.000,0 Impuesto de Ventas - - - - - 32.800.000,0 - 32.000.000,0 - 29.600.000,0 94.400.000,0 Predial - - - - - - - - - - - Industria y comercio - - - - - - - - - - - Rodamiento y Semaforizacion - - - - - - - - - - - Valorización - - - - - - - - - - - Publicidad - - - - - - - - - - - Seguros - - - - - - - - - - - Otros Costos Indirectos de fabricacion - - - - - - - - - - - Otros Gastos de Administracion y Ventas - - - - 20.000.000,0 20.000.000,0 20.000.000,0 20.000.000,0 20.000.000,0 20.000.000,0 120.000.000,0 18 Compra de activos fijos - - - - 120.000.000,0 - - - - - 120.000.000,0 Abono a prestamos - - - - - - 6.000.000,0 - - - 6.000.000,0 Intereses - - - - 1.560.000,0 1.620.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 9.180.000,0 Dividendos - - - - - - - - - - - Otros Gastos - - - - - - - - - - - TOTAL EGRESOS - - - - 226.560.000,0 238.020.000,0 268.700.000,0 393.700.000,0 257.300.000,0 292.300.000,0 1.676.580.000,0 BALANCE - - - - (1.420.000,0) (700.000,0) 64.800.000,0 (126.900.000,0) (25.300.000,0) (56.820.000,0) (146.340.000,0) MAS EFECTIVO INICIAL - - - - 5.000.000,0 580.000,0 (120.000,0) 64.680.000,0 (62.220.000,0) (87.520.000,0) 5.000.000,0 MENOS EFECTIVO MÍNIMO - - - - 3.000.000,0 - - - - - 3.000.000,0 DISPONIBLE - - - - 580.000,0 (120.000,0) 64.680.000,0 (62.220.000,0) (87.520.000,0) (144.340.000,0) (144.340.000,0) (Valores en miles)
- 19. Ajuste del Presupuesto de Efectivo Estrategias de Ajuste: Invertir los excedentes del mes de septiembre en un CDAT por 1 mes; rendimientos 0,8%. A continuación se ilustra como quedara el presupuesto después de estos dos ajustes: 19
- 20. PRESUPUESTO DE EFECTIVO Ejemplo- Segundo Ajuste Nombre de la Empresa: COMPRA&VENTA SAS MES Concepto / Cuenta Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. TOTAL INGRESOS Recaudos ventas de contado - - - - 26.100.000,0 60.900.000,0 34.800.000,0 34.800.000,0 34.800.000,0 38.280.000,0 229.680.000,0 Recaudos ventas a credito - - - - 196.040.000,0 173.420.000,0 298.700.000,0 232.000.000,0 197.200.000,0 197.200.000,0 1.294.560.000,0 Aportes de capital - - - - - - - - - - - Pretamos bancarios - - - - 3.000.000,0 3.000.000,0 - - - - 6.000.000,0 Venta de Activos Fijos - - - - - - - - - - - Rendimientos Financieros - - - - - - 516.000,0 - - - 516.000,0 Utilidades recibidas (dividendos) - - - - - - - - - - - Arrendamientos - - - - - - - - - - - Otros Ingresos - - - - - - - - - - - TOTAL INGRESOS - - - - 225.140.000,0 237.320.000,0 334.016.000,0 266.800.000,0 232.000.000,0 235.480.000,0 1.530.756.000,0 - EGRESOS Pago a proveedores - - - - - 98.600.000,0 139.200.000,0 255.200.000,0 150.800.000,0 139.200.000,0 783.000.000,0 Sueldos y salarios - - - - 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 420.000.000,0 Prestaciones sociales - - - - - - - - - - - Arrendamientos - - - - 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 90.000.000,0 Servicios publicos - - - - - - - - - - - Impuestos - Impuesto de Renta - - - - - - 17.000.000,0 - - 17.000.000,0 34.000.000,0 Impuesto de Ventas - - - - - 32.800.000,0 - 32.000.000,0 - 29.600.000,0 94.400.000,0 Predial - - - - - - - - - - - Industria y comercio - - - - - - - - - - - Rodamiento y Semaforizacion - - - - - - - - - - - Valorización - - - - - - - - - - - Publicidad - - - - - - - - - - - Seguros - - - - - - - - - - - Otros Costos Indirectos de fabricacion - - - - - - - - - - - Otros Gastos de Administracion y Ventas Compra de activos fijos - - - - - - - - 20.000.000,0 120.000.000,0 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 120.000.000,0 120.000.000,0 20 Abono a prestamos - - - - - - 6.000.000,0 - - - 6.000.000,0 Intereses - - - - 1.560.000,0 1.620.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 9.180.000,0 Dividendos - - - - - - - - - - - Inversiones de Corto plazo - - - - - - 64.500.000,0 - - - 64.500.000,0 TOTAL EGRESOS - - - - 226.560.000,0 238.020.000,0 333.200.000,0 393.700.000,0 257.300.000,0 292.300.000,0 1.741.080.000,0 BALANCE - - - - (1.420.000,0) (700.000,0) 816.000,0 (126.900.000,0) (25.300.000,0) (56.820.000,0) (210.324.000,0) MAS EFECTIVO INICIAL - - - - 5.000.000,0 580.000,0 (120.000,0) 696.000,0 (126.204.000,0) (151.504.000,0) 5.000.000,0 MENOS EFECTIVO MÍNIMO - - - - 3.000.000,0 - - - - - 3.000.000,0 DISPONIBLE - - - - 580.000,0 (120.000,0) 696.000,0 (126.204.000,0) (151.504.000,0) (208.324.000,0) (208.324.000,0) (Valores en miles)
- 21. Ajuste del Presupuesto de Efectivo Estrategias de Ajuste: Se hace efectivo el CDAT, Reducir las compras del mes de agosto en $62 millones; recuperando este inventario en el mes de noviembre A continuación se ilustra como quedara el presupuesto después de estos ajustes: 21
- 22. PRESUPUESTO DE EFECTIVO Ejemplo- Tercer Ajuste Nombre de la Empresa: COMPRA&VENTA SAS MES Concepto / Cuenta Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Oct. Nov. Dic. TOTAL INGRESOS Recaudos ventas de contado - - - - 26.100.000,0 60.900.000,0 34.800.000,0 34.800.000,0 34.800.000,0 38.280.000,0 229.680.000,0 Recaudos ventas a credito - - - - 196.040.000,0 173.420.000,0 298.700.000,0 232.000.000,0 197.200.000,0 197.200.000,0 1.294.560.000,0 Aportes de capital - - - - - - - - - - - Pretamos bancarios - - - - 3.000.000,0 3.000.000,0 - - - - 6.000.000,0 Venta de Activos Fijos - - - - - - - - - - - Rendimientos Financieros - - - - - - 516.000,0 - - - 516.000,0 Utilidades recibidas (dividendos) - - - - - - - - - - - Arrendamientos - - - - - - - - - - - Redención de inversiones corto plazo - - - - - - - 64.500.000,0 - - 64.500.000,0 TOTAL INGRESOS - - - - 225.140.000,0 237.320.000,0 334.016.000,0 331.300.000,0 232.000.000,0 235.480.000,0 1.595.256.000,0 - EGRESOS Pago a proveedores - - - - - 98.600.000,0 139.200.000,0 183.280.000,0 150.800.000,0 139.200.000,0 711.080.000,0 Sueldos y salarios - - - - 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 70.000.000,0 420.000.000,0 Prestaciones sociales - - - - - - - - - - - Arrendamientos - - - - 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 15.000.000,0 90.000.000,0 Servicios publicos - - - - - - - - - - - Impuestos - Impuesto de Renta - - - - - - 17.000.000,0 - - 17.000.000,0 34.000.000,0 Impuesto de Ventas - - - - - 32.800.000,0 - 41.920.000,0 - 19.680.000,0 94.400.000,0 Predial - - - - - - - - - - - Industria y comercio - - - - - - - - - - - Rodamiento y Semaforizacion - - - - - - - - - - - Valorización - - - - - - - - - - - Publicidad - - - - - - - - - - - Seguros - - - - - - - - - - - Otros Costos Indirectos de fabricacion - - - - - - - - - - - Otros Gastos de Administracion y Ventas Compra de activos fijos - - - - - - - - 20.000.000,0 120.000.000,0 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 20.000.000,0 - 120.000.000,0 120.000.000,0 22 Abono a prestamos - - - - - - 6.000.000,0 - - - 6.000.000,0 Intereses - - - - 1.560.000,0 1.620.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 1.500.000,0 9.180.000,0 Dividendos - - - - - - - - - - - Inversiones de Corto plazo - - - - - - 64.500.000,0 - - - 64.500.000,0 TOTAL EGRESOS - - - - 226.560.000,0 238.020.000,0 333.200.000,0 331.700.000,0 257.300.000,0 282.380.000,0 1.669.160.000,0 BALANCE - - - - (1.420.000,0) (700.000,0) 816.000,0 (400.000,0) (25.300.000,0) (46.900.000,0) (73.904.000,0) MAS EFECTIVO INICIAL - - - - 5.000.000,0 580.000,0 (120.000,0) 696.000,0 296.000,0 (25.004.000,0) 5.000.000,0 MENOS EFECTIVO MÍNIMO - - - - 3.000.000,0 - - - - - 3.000.000,0 DISPONIBLE - - - - 580.000,0 (120.000,0) 696.000,0 296.000,0 (25.004.000,0) (71.904.000,0) (71.904.000,0)
- 23. Ajuste del Presupuesto de Efectivo Los valores del Efectivo final aunque no corresponden exactamente a 0, son muy aproximados. ¿Qué estrategias de ajuste podría proponer usted, con el fin de realizar los ajustes? 23
- 24. Ejemplo elaboración del Presupuesto de Efectivo Descargar el ejemplo de la elaboración del Presupuesto de efectivo Descargar de: http://finanzasuno.wordpress.com/ 24