Este documento presenta información sobre cinco estudiantes que están realizando un proyecto sobre gestión de riesgos. Incluye tres conceptos de riesgo económico dados por otros autores, tres ejemplos de situaciones reales de riesgo económico en empresas locales y un análisis del coeficiente de variación de dos empresas para inferir la diferencia entre riesgo económico asociado y rendimiento económico esperado.

1. INTEGRANTES:
HARO GARCIA KATIA
JULCA YOMONA SOÑA
PRETELL RAMIREZ ANGELICA
SALDAÑA LOZANO MARISOL
VALDIVIESO VENTURA ERICA
GESTION DE
RIESGOS
DOCENTE: HIDALGO LAMA HENRY
CICLO: VIII

3. 1- CITE 03 CONCEPTOS DE RIESGO ECONOMICO
DADOS POR OTROS AUTORES
Joseph Stiglitz
El riesgo económico define la vulnerabilidad de un bono en una situación de deterioro
económico. Todos las clases de bonos de alto rendimiento son, en la práctica,
vulnerables al riesgo económico. En tiempos de recesión, los bonos de alto rendimiento
pierden, por lo general, mayor valor de capital que los bonos de calificación de
solvencia. Si los inversores se muestran cada vez más preocupados acerca de mantener
bonos de calidad baja, pueden canjearlos por una deuda de más alta calidad, como los
bonos gubernamentales y los bonos corporativos de calificación de solvencia.

4. Rubén Hernández
Los riesgos financieros están relacionados con las posibles pérdidas generadas
en las actividades financieras, tal como los movimientos desfavorables de los
tipos de interés, de los tipos de cambio o de los precios de las acciones, cambios
en la solvencia de los prestatarios o variaciones en los flujos netos de fondos.
Juan Mascareñas
Hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de la inversión
debida a los cambios producidos en la situación económica del sector en el que
opera. Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo puede provenir de:
 La política de gestión de la empresa,
 La política de distribución de productos o servicios,
 La aparición denuevos competidores,
 La alteración en los gustos de los consumidores

5. 2. DE 03 EJEMPLOS DE SITUACIONES REALES DE RIESGO
ECONÓMICO PRESENTADAS EN LAS EMPRESAS LOCALES.
CALZADO ANDINO DEL PERU EIRL
Abrirán tiendas de CALZADO ANDINO DEL PERU EIRL en Ecuador.
Crecerán 10% en colocación de calzado al exterior este año. CALZADO
ANDINO DEL PERU EIRL dedicado a la industria del calzado en Trujillo
apunta a comenzar su internacionalización con tiendas propias de su
marca CALZADO ANDINO DEL PERU, que en un mediano plazo
tendrían sus primeras tiendas propias en Ecuador País en donde
actualmente la marca tiene presencia como proveedor en los respectivos
comercios de calzado.
La Empresa de CALZADO ANDINO DEL PERU EIRL asume riesgos de
alto nivel al buscar la Internacionalización de la
misma, precio, marca, gustos y preferencias, etc.
“Buscamos expandir la llegada de la marca con tiendas propias
completando así un eslabón mas de la cadena de valor con la
Internacionalización”

6. Grupo Flores.
Según la Sociedad de Comercio Exterior del Perú (ComexPerú), la
empresa Topi Top, perteneciente a la familia Flores, encabezó en el año
2009 las exportaciones textiles con un total de 89,22 millones de
dólares. No obstante, este monto representó un 8,27% menos de lo
que exportó en el año 2008: la reducción se explica por el impacto de la
crisis internacional en sus mercados de destino.
A pesar de la difícil coyuntura, los Flores continúan realizando
importantes inversiones. Así, a inicios de diciembre de 2009 se
inauguró la planta de hilados de Topi Top en Lurín, al sur de Lima, que
implicó una inversión de 24 millones de dólares en maquinaria de
última generación. Esta planta tiene una capacidad instalada de
aproximadamente 20 toneladas diarias de hilo de algodón. El hilo que
emplea esta empresa deber ser hecho en el Perú, pues es una de las
condiciones del TLC con Estados Unidos; es la principal razón de esta
inversión.
Esta empresa peruana de confecciones, que ya cuenta con tiendas en
Colombia, adquirió en el año 2008 a Jeans & Jackets, una cadena con
13 locaciones en Bogotá. Como se recuerda, en agosto de 2007 Topi

7. GRUPO MICHELL
Abrirán tiendas de SOL ALPACA en Colombia y Chile. Crecerán 10%
en colocación de prendas al exterior este año. Precios de prendas
subirían hasta 10%. i bien ya vienen exportando a 20 países del
mundo dirigiéndose a distribuidores y a clientes finales, el GRUPO
MICHELL -dedicado a la industria de prendas de alpaca en el país-
apunta a comenzar su internacionalización con tiendas propias de su
marca de prendas SOL ALPACA.
Así lo indicó el encargado de comercialización al exterior de Sol
Alpaca, Mauricio Paredes, quien dijo que en un mediano plazo
tendrían sus primeras tiendas propias en Colombia y Chile, países en
donde actualmente la marca tiene presencia con “corners” en los
respectivos aeropuertos de Bogotá y Santiago.
“Buscamos expandir la llegada de la marca con tiendas propias
completando así el último eslabón de la cadena de valor a nivel
internacional”

8. Coeficiente de variación 2.6% / 13% = 0.20
Coeficiente de variación 4% / 15% = 0.266
Rendimiento Económico de la esperado = 13.00%
Riesgo Económico asociado = 2.6%
Rendimiento Económico esperado = 15.00%
Riesgo Económico asociado = 4%
3. ANALICE EL COEFICIENTE DE VARIACION DE AMBAS EMPRESAS E
INFIERA CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE RIESGO ECONOMICO
ASOCIADO Y RENDIMEINTO ECONOMICO ESPERADO
 EMPRESA COLONNA
 EMPRESA
REFLEXA

9. EL RENDIMIENTO ECONÓMICO
Es el rendimiento obtenido por todas las inversiones
de la empresa
RIESGO ECONÓMICO ESPERADO
Es una consecuencia directa de todas las decisiones
de inversiones
Analizando el Coeficiente de Variación de ambas
Empresas , se llega al a la conclusión que la Empresa
Reflexa es menos arriesgada que la Empresa
Colonna ya que el coeficiente de variación de Reflexa
es menor que la de Colonna.

10. 4- COMENTE TEORICAMENTE Y CITE UN EJEMPLO
PARA CADA MOTIVO QUE HACE SURGIR EL RIESGO
ECONOMICO
1- LA SENSIBILIDAD DE LA DEMANDA
La elasticidad-precio de la demanda mide la sensibilidad de la
demanda ante las variaciones del precio
EJEMPLO:
Por ejemplo las tiendas Ripley o Saga se encuentran en temporadas
de campaña, OTOÑO - INVIERNO 2013 , han decidido hacer
descuentos enfocados en las prendas femeninas de vestir Ya que son
los consumidores de mayor ingreso.

11. 2- ACTIVIDAD Y NIVEL DE LA COMPETENCIA
La competencia es una situación en la cual los agentes
económicos tienen la libertad de ofrecer bienes y servicios en el
mercado, y de elegir a quién compran o adquieren estos bienes y
servicios. En general, esto se traduce por una situación en la
cual, para un bien determinado, existen una pluralidad de
ofertantes y una pluralidad de demandantes.
EJEMPLO:
El mercado de bebidas gaseosas tanto en el Perú como en
Latinoamérica se presenta como un mercado bastante
competitivo en donde las marcas locales buscan competir con las
grandes multinacionales de diferentes maneras.
Sin embargo el éxito logrado en cuanto a crecimiento en la
participación de mercado, puede verse afectado por las diversas
tendencias y amenazas que afronta el mercado de bebidas
gaseosas tanto en el Perú como a nivel Latinoamericano.

12. 3- DIVERSIFICACION DE LA PRODUCCION
Se conoce como diversificación al proceso por el cual una empresa pasa a ofertar
nuevos productos y entra en nuevos mercados, por la vía de las adquisiciones
corporativas o invirtiendo directamente en nuevos negocios. Existen dos tipos de
diversificación dependiendo de si existe algún tipo de relación entre los negocios
antiguos y nuevos de la compañía. El motivo por el que las compañías se
diversifican es la búsqueda de sinergias o una reducción del riesgo global de la
empresa
EJEMPLO:
Con la invasión de productos japoneses, y dada la continua pérdida de
participación en el mercado por parte de las empresas cobro una importancia
crítica y fundamental la preocupación creciente por la calidad y la gestión
participativa. Dada la brecha existente entre las compañías japonesas y las
estadounidenses, estás últimas trataron de dar alcance o bien mantener la ventaja
competitiva en el caso que correspondiera, mediante la puesta en práctica de la
reingeniería de procesos, la cual implicaba un salto de carácter cuantitativo y
cualitativo en la gestión de los procesos productivos de la empresa. A partir de los
últimos años de la década del noventa y en la primera década del presente siglo la
concentración estratégica se concentra a un mismo tiempo en la calidad, la
tecnología y la productividad total. La necesidad de lograr un equilibrio y armonía
tanto en el plano de las estrategias como en el marco de la gestión de los negocios
dio lugar a la necesidad de desarrollar la gestión total de la productividad (conocido

13. 4- APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la
tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.El
apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza
para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las personas
y la tecnología.
EJEMPLO:
Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano de obra para el
proceso de fabricación el cual seria un costo variable, a mayor producción de
zapatos mayor numero de trabajadores necesitara inclusive podría escasearse
la mano de obra que Usted necesita, o sea que si usted produce mas gasta
mas mano de obra el costo sigue siempre al ingreso en la misma proporción,
sin embargo Usted decide comprar una maquina para automatizar todo el
proceso y reducir dramáticamente la mano de obra que utilizaba, ahora tendrá
un costo variable muy bajo, pero tendrá un costo fijo alto por el costo de la
inversión de automatizar el proceso vía depreciación o desgaste de esa
maquina, si Usted produce 1 par de zapatos la depreciación, el gasto fijo será
el mismo que si produce 1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue
a los ingresos sino que este se divide entre mas pares de zapatos a medida
que se incrementa la producción esto da como resultado, un costo unitario mas

14. 5- PERSPECTIVAS DEL CRECIMIENTO EMPRESARIAL
Latinoamérica sigue resistiendo mejor que nunca a los factores
externos gracias a los buenos datos macroeconómicos y al
establecimiento de la demanda interna como motor del crecimiento. A
pesar de todo, el entorno económico mundial podría lastrar su
economía en 2013. La desaceleración del crecimiento en China
afectó en gran medida al crecimiento de América Latina debido al
nuevo papel de China como gran mercado para los bienes de
América Latina (9% y 20% de exportaciones e importaciones de la
región respectivamente) y como fuente incipiente de inversión
extranjera y de financiación.
EJEMPLO:
El BCP mantuvo en 6.3% su perspectiva de crecimiento del Perú de
este año
La proyección del banco contempla la entrada en actividad hacia la
segunda mitad de 2013 de unidades mineras que actualmente se
encuentran paralizadas o en mantenimiento, así como otras nuevas

15. 6-TAMAÑO DE LA EMPRESA
No hay unanimidad entre los economistas a la hora de establecer qué es una
empresa grande o pequeña, puesto que no existe un criterio único para medir
el tamaño de la empresa. Los principales indicadores son: el volumen de
ventas, el capital propio, número de trabajadores, beneficios, etc. El más
utilizado suele ser según el número de trabajadores. Este criterio delimita la
magnitud de las empresas de la forma mostrada a continuación
EJEMPLO:
El tamaño de empresa lleva como consecuencia el disponer en un alto nivel
de riesgo toda la operación, así como en la etapa de crecimiento de
una empresa.
Empresas de gran tamaño y envergadura como coca-
cola, Nestlé, bimbo, etc asumen mayores riesgos que una empresa de
reconocimiento local.

16. 6.CITE TRES DEFINICIONES DADAS POR OTROS AUTORES DEL RIESGO DE
INSOLVENCIA
 El riesgo de insolvencia Riesgo que tiene el tenedor de
un activo financiero de renta fija de no cobrar el total de
intereses o principal. (http://www.diclib.com/cgi-
bin/d1.cgi?l=es&base=alkonaeconomia&page=showid&id
=5565
 El riesgo de insolvencia Riesgo en el que incurre
un inversor de no poder cobrar las deudas con él
contraídas. (http://www.economia48.com/spa/d/riesgo-de-
insolvencia/riesgo-de-insolvencia.htm)
 El riesgo de insolvencia Incertidumbre de percibir la
contraprestación acordada. Derivado de la posibilidad de
incumplimiento de las obligaciones por parte del
emisor.(http://www.euroresidentes.com/empresa_empres
as/diccionario_de_empresa/finanzas/r/riesgo-de-
cobro.htm)

17. RIESGO ECONÓMICO Y FINANCIERO
7. ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE? GRAFÍQUELO CON 03 EJEMPLOS
 El riesgo financiero
 El riesgo económico
Hace referencia a la incertidumbre
asociada al rendimiento de la inversión
debida a la posibilidad de que la
empresa no pueda hacer frente a sus
obligaciones financieras
(principalmente, al pago de los
intereses y la amortización de las
deudas).
hace referencia a la incertidumbre
producida en el rendimiento de la
inversión debida a los cambios
producidos en la situación económica
del sector en el que opera la empresa.
Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo
puede provenir de: la política de
gestión de la empresa, la política de
distribución de productos o servicios, la
aparición de nuevos competidores, la
alteración en los gustos de los
consumidores, etcétera.

18. 8. ¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE EL RENDIMIENTO SOBRE ACCIONES Y
RENDIMIENTO FINANCIERO? GRÁFIQUE CON 02 EJEMPLOS
 El rendimiento en las acciones  Rendimiento financiero:
El rendimiento de una acción es el beneficio económico
que generará a su propietario al poseer un título de una
porción de una compañía.
El rendimiento es, básicamente, lo que nos dice si la
compra de una acción es o no redituable.
Para calcular qué tan redituable es una acción se toman
en cuenta dos factores: La ganancia generada y el tiempo.
El rendimiento siempre se calcula con base en lo que la
posesión de cierta acción genera cada año.
Ejemplo 1:
Así pues, si una acción que fue comprada en $100 pesos
nos da una ganancia de $10 pesos cada mes, se dice que
el rendimiento anual de esta acción es de 120 % (puesto
que se multiplica por los 12 meses del año).
Es muy importante comprender que el rendimiento se
calcula por periodos anuales, porque de no ser así,
podemos generar expectativas falsas sobre el dinero que
obtendremos en una inversión.
El rendimiento financiero es la utilidad que se obtiene a
través de inversiones en los mercados de renta fija o
variable.
Ejemplo 2:
Por ejemplo, si tienes depositado $10.000 a plazo fijo por
1 año con una tasa del 12%, tu rendimiento será de
$1.200.

19. 9. VISITE EL SITIO WEB DE LA SBS:
identifique 03 clasificadoras de riesgo que participan en el
mercado peruano descríbalas s ampliamente y cite sus
nomenclaturas de calificación y puntuación sobre los riesgos de
insolvencia de instrumentos de inversión de las empresas del
sistema financiero peruano.
CAJA MUNICIPAL DE AHORRO Y CRÉDITO DE AREQUIPA
(CMAC AREQUIPA)