Presentación jornada en León: 28 de Septiembre con las gestoras de fondos Amiral Gestion, Carmignac y M&G

1. OPORTUNIDADES
DE INVERSIÓN A NIVEL GLOBAL

2. NUESTROS NÚMEROS
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Rankia es la principal comunidad financiera online independiente en España. Con una trayectoria iniciada en 2003
y una importante notoriedad de marca. Un canal directo de comunicación entre profesionales del sector y gestoras
de fondos.

3. VISIÓN MACRO DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS

4. Escenario base en los mercados financieros
Macro: crecimiento robusto y sincronizado, pero sin presión al alza sobre la inflación, lo que supone que la retirada de
estímulos podrá ser muy gradual.
Bonos. TIRes repuntarán a medio plazo en un contexto de progresiva normalización monetaria:
• Fed. Inicio reducción balance (actual) 4,5 bln USD, en octubre. Próximas reuniones: 1-nov, 13-dic.
• BCE. Anuncio de tapering previsto para octubre. Esperamos -10.000/-20.000 mln eur/mes a partir de enero 2018
(desde 60.000 mln eur). Nivel balance actual 2,3 bln eur. Próximas reuniones: 26-oct, 14-dic.
• Banco de Japón. El único banco central que mantiene un discurso ampliamente expansivo.
Bolsas. Exceso de complacencia provoca que cualquier elemento externo (guerra dialéctica EEUU-Corea del Norte)
incremente la volatilidad y provoque tomas de beneficios. Sin embargo, el fondo (recuperación macro y de resultados
empresariales) es bueno y la retirada de estímulos será gradual. Aprovechamos las recientes caídas desde máximos
de abril (-8% en bolsas europeas) para tomar posiciones, en base a un buen fondo macro y de resultados empresariales
(con mayor recorrido al alza en Europa) y unas condiciones financieras que seguirán siendo muy laxas (especialmente
en Europa).
Eurodólar. Euro podría frenar (al menos temporalmente) su apreciación tras +14% vs USD en 2017.
Catalizadores: solidez en datos EEUU (salvo impacto puntual de huracanes), cierto impacto negativo de apreciación
Euro en Eurozona. Inflación superior en EEUU vs Eurozona que lleve a más subidas de tipos o reducción de balance
más rápido de lo descontado por el mercado.

5. Factores clave en los mercados financieros
Techo de deuda en Estados Unidos (29-septiembre). Aplazado hasta 15 diciembre 2017
1-octubre: Referéndum independentista en Cataluña
Tensión geopolítica (Corea del Norte)
Negociaciones del Brexit
Renegociación NAFTA
Acuerdos de gobierno en Alemania
Otras fechas de interés:
18-octubre. 19º Congreso del Partido Comunista Chino. Esta cita se ve como una
oportunidad para el presidente Xi de consolidar su poder y reforzar las políticas del
gobierno. Menos crecimiento a cambio de más estabilidad
Finales de año: según Gary Cohn, la reforma fiscal americana podría estar lista

6. Alternativas de inversión

7. Valoraciones mundiales: ¿qué nos indica el PER de Shiller?
PER de Shiller a finales Agosto 2017: 21,5xPER de Shiller a finales de 2007: 28,7x
>30,0 28,0 25,4 22,8 20,1 17,5 14,9 12,3 9,6 7,0
Valorisation faibleValorisation élevéeValoración elevada Valoración baja
Fuente: Amiral Gestion.
Exposición a acciones teórica: 5% en 2007, hoy en día 30%
Fuerte dispersión de valoraciones con más oportunidades en Europa y Asia

8. Renta Variable de EE.UU.: ¿por qué tan poca exposición en los fondos?
Estados Unidos: ¿por qué tan poca exposición EE.UU.en el fondo?
• Un mercado importante: >50% de la capitalización bursátil mundial
• Una fuerte subperformance con respecto al resto del mundo desde 2012
Baja ponderación en los fondos globales Sextant Autour du Monde (4,8%) y Sextant Grand Large (6,6%)
30
50
70
90
110
130
150
170
Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 Jan-17
S&P 500 MSCI World hors US

9. Indicadores adelantados de la OCDE

10. EEUU: primeros indicios de debilitamiento del sector industrial

11. La zona del euro se beneficia de los efectos de la recuperación económica

12. Los indicadores de actividad chinos resisten

13. Divisas: el euro debería seguir apreciándose

14. Credimiento global sincronizado, incluyendo emergentes
Nota: el orden de las barras es (de izquierda a derecha): 2016, proyecciones 2017 y proyecciones 2018

15. Expectativas de PIB real y de inflación
Posicionamiento
• Carteras pro crecimiento
• Duración baja, cero o negativa
• Preferencia por activos de riesgo comparados con activos seguros
Observacióndelmercado
Expectativas de PIB real Expectativas de inflación

16. ¿Qué TIR nos ofrece actualmente?

17. IDEAS DE INVERSIÓN DESTACADAS

18. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Sextant PEA
RV Europa Gran Cap
FR0010286005
• Rentabilidad 3 años:
21,14%
• Volatilidad 3 años: 8,47%
Sextant Grand Large
Mixto Flexible
FR0010286013
• Rentabilidad 3 años: 10,01%
• Volatilidad 3 años: 4,36%
Sextant Autour du Monde
Renta Variable Global
FR0010286021
• Rentabilidad 3 años:
10,04%
• Volatilidad 3 años: 12,21%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 25/09/2017 (Fuente Morningstar)

19. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Sextant Grand Large
Mixto Flexible
FR0010286013
• Rentabilidad 3 años: 10,01%
• Volatilidad 3 años: 4,36%

20. Sextant PME
Exposición geográfica de la cartera de RV
Francia; 30.1%
Alemania; 6.1%
Reino Unido; 9.5%
Resto de UE
7.5%
Japón; 17.5%
Corea del Sur; 8.4%
China (incluyendo HK); 12.6%
EE.UU.
6.6%
Brasil; 1.5%

21. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Sextant PEA
RV Europa Gran Cap
FR0010286005
• Rentabilidad 3 años:
21,14%
• Volatilidad 3 años: 8,47%

22. Sextant PEA
Más exposición a Europa ex Francia y mundo: evolución de la exposición geográfica 2004 - 2017
Europa
Resto
Mundo
Francia
Europa
Resto
Mundo
Francia

23. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Sextant Autour du
Monde
Renta Variable
Global
FR0010286021
• Rentabilidad 3 años:
10,04%
• Volatilidad 3 años: 12,21%

24. Sextant Autour du Monde
Ejemplo de inversión
Cronología bursátil de la inversión Evolución del consenso de analistas

25. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
M&G Optimal Income
Mixto Defensivo
GB00B1VMCY93
• Rentabilidad 3 años: 2,92%
• Volatilidad 3 años: 3,67%
M&G Dynamic
Allocation
Mixto Flexible
GB00B56H1S45
• Rentabilidad 3 años: 6,68%
• Volatilidad 3 años: 7,88%
M&G European Strategic
Value
Renta Variable Europa
GB00B28XT522
• Rentabilidad 3 años: 7,54%
• Volatilidad 3 años: 13,13%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 25/09/2017 (Fuente Morningstar)

26. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
M&G Optimal Income
Mixto Defensivo
GB00B1VMCY93
• Rentabilidad 3 años: 2,92%
• Volatilidad 3 años: 3,67%

27. M&G Optimal Income Fund
El gestor del fondo ha superado a los principales sectores de renta fija a lo largo de las dediferen-
tes condiciones del mercado.de renta fija a lo largo de las de diferentes condiciones del mercado.

28. M&G Optimal Income Fund
Asignación de activos a lo largo del tiempo

29. M&G Optimal Income Fund
Evolución de la duración: gestión activa de la duración

30. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
M&G Dynamic
Allocation
Mixto Flexible
GB00B56H1S45
• Rentabilidad 3 años: 6,68%
• Volatilidad 3 años: 7,88%

31. M&G Dynamic Allocation Fund y M&G Prudent Allocation Fund

32. M&G Dynamic Allocation Fund y M&G Prudent Allocation Fund
Rentabilidad

33. M&G Dynamic Allocation Fund y M&G Prudent Allocation Fund
Exposición a renta variable: Generando rentabilidad a través de posiciones de valor relativo

34. M&G Dynamic Allocation Fund y M&G Prudent Allocation Fund
Exposición a renta fija: posiciones de valor relativo

35. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
M&G European Strategic
Value
Renta Variable Europa
GB00B28XT522
• Rentabilidad 3 años: 7,54%
• Volatilidad 3 años: 13,13%

36. M&G European Strategic Value
Las compañías de la Eurozona están especialmente atractivas

37. M&G European Strategic Value
La oportunidad value: La dispersión entre valoraciones pocas veces
ha sido mayorEl value está barato en términos absolutos y relativos

38. M&G European Strategic Value
Buen comportamiento a pesar de las dificultades

39. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Carmignac
Patrimoine
Mixto moderado
FR0010135103
• Rentabilidad 3 años: 2,58%
• Volatilidad 3 años: 7,33%
Carmignac
Sécurité
RF Diversificada CP
FR0010149120
• Rentabilidad 3 años: 0,90%
• Volatilidad 3 años: 1,20%
Carmignac
Emerging
Patrimoine
Mixto Global Emergente
LU0592698954
• Rentabilidad 3 años: 4,13%
• Volatilidad 3 años: 8,98%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 25/09/2017 (Fuente Morningstar)

40. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Carmignac
Patrimoine
Mixto moderado
FR0010135103
• Rentabilidad 3 años: 2,58%
• Volatilidad 3 años: 7,33%

41. Vontobel Patrimoine
28 años de convicciones y gestión del riesgo
Rentabilidad anualizada de Carmignac Patrimoine: 8.2% desde lanzamiento

42. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Carmignac Sécurité
RF Diversificada CP
FR0010149120
• Rentabilidad 3 años: 0,90%
• Volatilidad 3 años: 1,20%

43. Vontobel Sécurité
28 años de Preservación de Capital

44. FONDOS DE INVERSIÓN
DESTACADOS
Carmignac Emerging
Patrimoine
Mixto Global Emergente
LU0592698954
• Rentabilidad 3 años: 4,13%
• Volatilidad 3 años: 8,98%

45. Vontobel Sécurité
Exposición emergente con menos volatilidad

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