Semana previa a la reunión de junio del BCE con mensajes destacados desde sus miembros: desde el “no queda mucho tiempo para hacer reformas estructurales” (Praet) al “estímulo monetario está alcanzando sus límites” (Knot).
Andbank Informe semanal estrategia de inversión 04 de abril 2016Andbank
Informe semanal Andbank de análisis económico y estrategia de inversión, semana 4 abril 2016. Renta variable, renta fija, divisas, petróleo y macroeconomía.
Informe semanal de análisis económico y estrategia de inversión, elaborado por Andbank. Análisis y recomendaciones para renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Andbank Informe semanal de mercados 18 enero 2016Andbank
Andbank Informe semanal de mercados y estrategia de inversión 18 enero 2016. Renta variable, renta fija, bancos centrales, tipos de interés, divisas, materias primas.
Informe de estrategia de inversión que elabora Andbank semanalmente, correspondiente a la semana del 11 de abril de 2016. Análisis macroeconómico y recomendaciones de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe de estrategia semanal Andbank 28 de marzo 2016Andbank
Informe de estrategia de inversión que elabora Andbank semanalmente, correspondiente a la semana del 28 de marzo de 2016. Análisis macroeconómico y recomendaciones de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Nos acercamos a la próxima cita con Draghi. Repasamos los «previos» de la reunión (21 de abril)
•Datos de actividad sin grandes avances, IPC estable en bajos (a marzo: 0% YoY de la tasa general, 1% YoY en la subyacente) y expectativas de precios que no han repuntado desde la última reunión (del 1,48% al 1,42%), pese a la subida del precio del crudo en este tiempo (+6%)….
•Mercado de crédito que claramente ha comprado las medidas de la última reunión, con destacado avance no sólo de las emisiones susceptibles de compras por el BCE sino del mundo crédito en general (High Yield, financieras,…) ¿Y el euro? «Lastrado» por la falta de mayores recortes de tipos, más fuerte que el 10 de marzo…
Andbank Informe semanal estrategia de inversión 04 de abril 2016Andbank
Informe semanal Andbank de análisis económico y estrategia de inversión, semana 4 abril 2016. Renta variable, renta fija, divisas, petróleo y macroeconomía.
Informe semanal de análisis económico y estrategia de inversión, elaborado por Andbank. Análisis y recomendaciones para renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Andbank Informe semanal de mercados 18 enero 2016Andbank
Andbank Informe semanal de mercados y estrategia de inversión 18 enero 2016. Renta variable, renta fija, bancos centrales, tipos de interés, divisas, materias primas.
Informe de estrategia de inversión que elabora Andbank semanalmente, correspondiente a la semana del 11 de abril de 2016. Análisis macroeconómico y recomendaciones de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe de estrategia semanal Andbank 28 de marzo 2016Andbank
Informe de estrategia de inversión que elabora Andbank semanalmente, correspondiente a la semana del 28 de marzo de 2016. Análisis macroeconómico y recomendaciones de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Nos acercamos a la próxima cita con Draghi. Repasamos los «previos» de la reunión (21 de abril)
•Datos de actividad sin grandes avances, IPC estable en bajos (a marzo: 0% YoY de la tasa general, 1% YoY en la subyacente) y expectativas de precios que no han repuntado desde la última reunión (del 1,48% al 1,42%), pese a la subida del precio del crudo en este tiempo (+6%)….
•Mercado de crédito que claramente ha comprado las medidas de la última reunión, con destacado avance no sólo de las emisiones susceptibles de compras por el BCE sino del mundo crédito en general (High Yield, financieras,…) ¿Y el euro? «Lastrado» por la falta de mayores recortes de tipos, más fuerte que el 10 de marzo…
Informe semanal 23 de mayo - FED, dólar y seguimos con la vista puesta en el...Andbank
El miércoles conocimos las actas de la FED y nos dejó más pistas sobre cuál será la hoja de ruta a seguir en cuanto a la política monetaria se refiere. Seguimos con la vista puesta en las encuestas y donde los últimos sondeos dan a la permanencia británica en la UE una ventaja en 15 puntos al Brexit. A medida que nos vayamos acercando a la cita, la volatilidad irá reinando en los mercados.
Andbank informe semanal estrategia de inversión 22 febrero 2016Andbank
Informe semanal de estrategia de inversión Andbank 22 febrero 2016. Análisis económico y de emrcados financieros, recomendaciones de inversión. Renta variable, renta fija, materias primas y divisas. Fondos de inversión y carteras de fondos.
Andbank Informe estrategia semanal 7 de marzo 2016Andbank
Informe semanal de análisis económico y de inversión 7 de marzo de 2016. Análisis económico global, renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe Semanal 18 de julio - Tras el BOE, mirada puesta en la FED y el BCE Andbank
Tras el BOE, mirada puesta en el BCE: tipos estables en Reino Unido hasta la reunión de agosto y un BCE del que el mercado espera que apunte a novedades en el esquema del QE.
Además, muchas voces y dispares en las semanas previas a la reunión de la FED, con un mercado de renta fija que se ha movido en las últimas sesiones, y un dólar estable. Repasamos a continuación un resumen de lo escuchado y cotizado
Andbank Informe semanal estrategia de inversión 29 de febrero 2016Andbank
Informe de estrategia de inversión Andbank 29 febrero 2016. Análisis económico, renta variable, renta fija, divisas y materias primas, fondos de inversión.
Informe de estrategia semanal Andbank 16 de agostoAndbank
Informe de estrategia semanal de mercados financieros de Andbank. Renta variable, renta fija, macro, divisas, materias primas, fondos de inversión y ETF.
Andbank Informe de estrategia semanal 25 enero 2016Andbank
informe de estrategia semanal de Andbank banca privada. Análisis de la situación económico-financiera, mercados de renta variable, renta fija, materias primas y divisas.
El BoE supera expectativas y las encuestas se debilitan: Informe Semanal 8 de...Andbank
Nuestro informe semanal analiza las últimas decisiones del BoE, que cumplió con las expectativas y baja 25 p.b. y aumentó el programa de compra de bonos en 60 mil millones de libras.
Informe semanal de estrategia de inversión, correspondiente a la semana del 26 de septiembre de 2016. Incluye análisis de la situación económica y de los mercados financieros, recomendaciones en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de inversión de Andbank, en el que se recoge el análisis del momento económico, así como la estrategia de inversión en los principales mercados financieros. Fondos de inversión, renta variable, renta fija y divisas.
Informe Semanal de Andbank 16 marzo 2015. Con información sobre macro, micro, renta fija, renta variable, divisas y fondos de inversión.
Más información en http://www.observatoriodelinversor.com
Informe de estrategia semanal de mercados de Andbank, incluye análisis económico-financiero de las principales áreas geográficas, renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Andbank Informe semanal de estrategia de inversión 12 septiembre 2016Andbank
Andbank elabora semanalmente un informe con el análisis de la actualidad económico-financiera, recomendaciones y estrategia de inversión en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión. Esta edición corresponde a la semana del 12 de septiembre de 2016.
Citas con FED y BoJ tras la reunión del BCE y las encuestas europeas - Inform...Andbank
La semana pasada nos dejó una reunión del BCE sin nuevas medidas, tal y como se esperaba, con escaso impacto en mercado. Primeras encuestas europeas tras el Brexit
El NO a la reforma constitucional en Italia marca el inicio de semana - Infor...Andbank
Arranca la semana con la "resaca" post votación del referéndum en Italia, donde finalmente se impuso el No a la reforma constitucional y Matteo Renzi presentó su dimisión como primer ministro del país, lo que en principio abre un periodo de incertidumbre política y unos primeros momentos de alta volatibilidad en los mercados, sin olvidar que está pendiente la recapitalización del banco Monte dei Paschi.
Andbank Informe estrategia semanal de mercados 1 febrero 2016Andbank
Informe de estrategia semanal de mercados de Andbank 1 febrero 2016. Análisis y recomendaciones de macroeconomía, inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal 23 de mayo - FED, dólar y seguimos con la vista puesta en el...Andbank
El miércoles conocimos las actas de la FED y nos dejó más pistas sobre cuál será la hoja de ruta a seguir en cuanto a la política monetaria se refiere. Seguimos con la vista puesta en las encuestas y donde los últimos sondeos dan a la permanencia británica en la UE una ventaja en 15 puntos al Brexit. A medida que nos vayamos acercando a la cita, la volatilidad irá reinando en los mercados.
Andbank informe semanal estrategia de inversión 22 febrero 2016Andbank
Informe semanal de estrategia de inversión Andbank 22 febrero 2016. Análisis económico y de emrcados financieros, recomendaciones de inversión. Renta variable, renta fija, materias primas y divisas. Fondos de inversión y carteras de fondos.
Andbank Informe estrategia semanal 7 de marzo 2016Andbank
Informe semanal de análisis económico y de inversión 7 de marzo de 2016. Análisis económico global, renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe Semanal 18 de julio - Tras el BOE, mirada puesta en la FED y el BCE Andbank
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Además, muchas voces y dispares en las semanas previas a la reunión de la FED, con un mercado de renta fija que se ha movido en las últimas sesiones, y un dólar estable. Repasamos a continuación un resumen de lo escuchado y cotizado
Andbank Informe semanal estrategia de inversión 29 de febrero 2016Andbank
Informe de estrategia de inversión Andbank 29 febrero 2016. Análisis económico, renta variable, renta fija, divisas y materias primas, fondos de inversión.
Informe de estrategia semanal Andbank 16 de agostoAndbank
Informe de estrategia semanal de mercados financieros de Andbank. Renta variable, renta fija, macro, divisas, materias primas, fondos de inversión y ETF.
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Informe semanal de estrategia de inversión de Andbank, en el que se recoge el análisis del momento económico, así como la estrategia de inversión en los principales mercados financieros. Fondos de inversión, renta variable, renta fija y divisas.
Informe Semanal de Andbank 16 marzo 2015. Con información sobre macro, micro, renta fija, renta variable, divisas y fondos de inversión.
Más información en http://www.observatoriodelinversor.com
Informe de estrategia semanal de mercados de Andbank, incluye análisis económico-financiero de las principales áreas geográficas, renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Andbank Informe semanal de estrategia de inversión 12 septiembre 2016Andbank
Andbank elabora semanalmente un informe con el análisis de la actualidad económico-financiera, recomendaciones y estrategia de inversión en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión. Esta edición corresponde a la semana del 12 de septiembre de 2016.
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El NO a la reforma constitucional en Italia marca el inicio de semana - Infor...Andbank
Arranca la semana con la "resaca" post votación del referéndum en Italia, donde finalmente se impuso el No a la reforma constitucional y Matteo Renzi presentó su dimisión como primer ministro del país, lo que en principio abre un periodo de incertidumbre política y unos primeros momentos de alta volatibilidad en los mercados, sin olvidar que está pendiente la recapitalización del banco Monte dei Paschi.
Andbank Informe estrategia semanal de mercados 1 febrero 2016Andbank
Informe de estrategia semanal de mercados de Andbank 1 febrero 2016. Análisis y recomendaciones de macroeconomía, inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe de estrategia de inversión Andbank, correspondiente a la semana del 14 de noviembre de 2016. Análisis económico-financiero, renta variable, renta fija, divisas y fondos de inversión
Informe semanal de estrategia Andbank 12 diciembre 2016Andbank
Informe de estrategia semanal en el que los expertos de Andbank analizan la situación económica-financiera y de los mercados de renta variable, renta fija, divisas y materias primas, así como diversas ideas en fondos de inversión.
Informe semanal Andbank de estrategia de mercados. Incluye análisis de la situación económico-financiera, renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión, así como recomendaciones de inversión en estos ámbitos. Semana 5 septiembre 2016
Informe semanal de estrategia de inversión de Andbank, 19 de septiembre. Análisis de la situación macroeconómica y de los mercados financieros, renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe estrategia semanal Andbank 21 noviembre 2016Andbank
Informe semanal de estrategia de inversión de Andbank, en el que nuestros expertos analizan la actualidad económico-financiera, las cifras macro, así como la evolución e ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y fondos de inversión.
Mercados en modo navideño, tras la sentencia de las cláusulas suelo y la deci...Andbank
mana marcada por los menores volúmenes y la falta de datos y declaraciones con los mercados en modo navideño. Repasamos lo más destacado, con una macro americana potente
Italia aprueba el decreto del programa de rescate bancario; y Deutsche/Credit Suisse zanjan su litigio con el departamento de Justicia americano.
Informe de estrategia de inversión en el que analizamos la evolución económica en Europa, Estados Unidos, Asia, mercados emergentes, etc así como planteamos ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia de inversión elaborado por ecoonomistas y analistas de Andbank. Renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de inversión de Andbank. Análisis económico y financiero, recomendaciones de inversión, renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe de estrategia semanal de Andbank, 19 diciembre 2016, con el análisis de la última reunión de la Reserva Federal y presentación de opciones de inversión en fondos para aprovechar la ventana de oportunidad que se abre en el sector financiero, además de un análisis completo d ela situación macro global y de los mercados financieros.
Informe de estrategia semanal de Andbank España, con análisis económico de las principales áreas geográficas e ideas de inversión en renta variable, renta fija y fondos de inversión.
Informe semanal Andbank de estrategia de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas. Análisis macroeconómico e ideas de inversión.
Informe de estrategia semanal de mercados de Andbank para la semana del 30 de octubre de 2017. Incluye análisis de los datos macroeconómicos en las principales áreas geográficas del mundo así como ideas de inversión en fondos de inversión, renta variable, renta fija y divisas.
Informe semanal de estrategia de inversión 21 marzo 2017, elaborado por Andbank. Análisis económico y financiero, renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe de estrategia semanal de inversión 6 marzo 2017. Análisis económico-financiero, renta variable, renta fija, materias primas, divisas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de inversión Andbank 17 de julio de 2017. Análisis macroeconómico e ideas de inversión. Renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe de Opinión Corporativa de Andbank sobre economías y mercados financieros. Analizamos la situación creada por la pandemia por COVID19 y su impacto en economías y activos de inversión.
Análisis de las principales economías y mercados financieros en nuestro Informe de Opinión Corporativa de febrero. Ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Informe semanal de análisis de mercados de Andbank, semana 7 enero 2020. Incluye análisis económico e ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas. Balance de 2019 en los mercados y perspectivas para 2020 del consenso de analistas y de Andbank España.
Perspectivas de Andbank para economías y mercados en 2020Andbank
Perspectivas de Andbank para las principales economías y mercados de cara a 2020. Bancos centrales, renta variable, renta fija, divisas y materias primas. Niveles esperados para los principales índices bursátiles y las grandes magnitudes económicas.
Informe semanal 28 de octubre 2019 de Andbank España. Estrategia de inversión en renta variable, renta fija y divisas. Ideas de inversión. Fondos de inversión.
Informe de estrategia de inversión de Andbank, semana 21 octubre 2019. Análisis macroeconómico, Brexit, guerra comercial, ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal de mercados 7 de octubre 2019Andbank
Informe semanal de mercados financieros de Andbank, 7 octubre 2019. Análisis de las principales economías e ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe mensual de Opinión Corporativa de Andbank para octubre de 2019. Análisis económico e ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia de inversión. Análisis de las principales economías, renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Informe semanal Andbank de estrategia de inversión, semana 16 septiembre 2019. Análisis de las principales economías y mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de inversión de Andbank banca privada. Análisis de las principales economías y mercados, ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y fondos de inversión.
Perspectivas de mercados para segundo semestre 2019Andbank
Perspectivas de mercados de Andbank para el segundo semestre de 2019. Sobreponderamos Ibex 35, aunque reducimos en general el peso de la renta variable en nuestras carteras.
Informe de opinión corporativa de Andbank, julio 2019. Análisis de las principales economías, ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe mensual con la opinión corporativa de Andbank sobre economía y mercados financieros, junio 2019. Análisis y perspectivas de las principales economías y mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
CAPITALISMO, HISTORIA Y CARACTERÍSTICAS.remingtongar
El capitalismo se basa en los siguientes pilares: Propiedad privada, que permite a las personas poseer bienes tangibles, como tierras y viviendas, y activos intangibles, como acciones y bonos. Interés propio, por el cual las personas persiguen su propio bien, sin considerar las presiones sociopolíticas.
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
2. 2
Asset Allocation
Informe Semanal
De cara a junio, se reduce la exposición a duración en los países core, destinando parte de la misma a periféricos y a renta fija emergente que suben en todos los
perfiles. En cuanto a la renta variable, pocos cambios en el peso en mercados desarrollados incrementándose ligeramente el peso en Latinoamérica. El porcentaje
en crédito no se modifica respecto al mes anterior, estando en niveles de neutralidad, en tanto que la de materias primas se recorta ligeramente.
3. 3 Informe Semanal
Escenario Global
Preparándonos para la cita con el BCE
Semana previa a la reunión de junio del BCE con mensajes destacados desde
sus miembros: desde el “no queda mucho tiempo para hacer reformas estructurales”
(Praet) al “estímulo monetario está alcanzando sus límites” (Knot)
• Encuestas que mejoran, particularmente en Alemania, donde tanto PMIs
como IFO y confianza del consumidor han sorprendido al alza. En el
conjunto de la Zona Euro, PMIs estables a nivel agregado, sugiriendo
descensos en las lecturas de los periféricos, ya que Alemania y Francia
dieron cifras por encima de lo previsto.
• Acuerdo con Grecia: reunión del Eurogrupo-FMI con la concesión de 10.300
mill. de euros, lo esperado, y el compromiso de aliviar las condiciones de la
deuda griega en los próximos años. Positivo, aunque en esta ocasión
Grecia ha estado lejos de haber sido el foco de tensión de 2015, y el
desenlace era esperado tras las nuevas medidas adoptadas en Grecia, la
resolución con futura negociación (tipos menores, plazos más largos,…)
es favorable. Importante será ver si Draghi resuelve algunas de las
dudas pendientes sobre el BCE y Grecia: ¿próxima reducción de la
dependencia de la banca griega del mecanismo extraordinario (ELA) para
financiarse?; ¿incorporación de los bonos griegos al QE europeo?
• Rumores sobre la cuantía del programa de deuda corporativa del BCE:
Reuters hablaba de 5-10.000 mill. de euros/mes, lo que estaría muy por
encima de lo esperado (4-6.000 mill. de euros). Cautela, puesto que
coincide con otras especulaciones de que comprarían menos y la percepción
de que el BCE probablemente no adelante importes. Con todo, rumor que
se sumó al risk on y los avances en crédito.
• ¿Qué podemos esperar además de la reunión del jueves 2 de junio? No
más medidas (aún pronto: TLTRO II el 23 de junio, compras de bonos
corporativos desde junio,…), pocos detalles sobre las actuales (muchos
fueron desgranados en la reunión anterior, aunque resta saber por ejemplo
cuándo empieza el programa) y, eso sí, nuevas previsiones macro.
Sobre éstas últimas, ¿recogerán la subida del precio del crudo?, ¿darán
alguna señal de cara a la política monetaria? Probablemente las de
precios sean revisadas al alza, particularmente las de 2016 y con
atención destacada a las estimaciones de 2018. Sobre las de
crecimiento podríamos ver retoque de las de este año tras un primer
trimestre mejor de lo esperado.
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abr-15
jun-15
ago-15
oct-15
dic-15
feb-16
abr-16
PMIs en la Zona Euro
PMI manufacturero PMI servicios
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
Escenario macro BCE
2016E 2017E 2018E
IPC mar-16 0,1% 1,3% 1,6%
dic-15 1,0% 1,6%
sep-15 1,1% 1,7%
jun-15 1,5% 1,8%
mar-15 1,5% 1,8%
PIB real mar-16 1,4% 1,7% 1,8%
dic-15 1,7% 1,9%
sep-15 1,7% 1,8%
jun-15 1,9% 2,0%
mar-15 1,9% 2,1%
Fuente: BCE
4. 4 Informe Semanal
Escenario Global
EE UU: acumulando datos del segundo trimestre
Envíos de bienes duraderos al alza, impulso destacado en las referencias
inmobiliarias,.. ¿Datos suficientes para confirmar el rebote en el crecimiento
tras el débil comienzo de año? ¿Y para subir tipos en junio? Serán claves las
muchas referencias de la próxima semana: ISM, empleo,…
• Comenzando por lo positivo: sorpresa al alza en los datos inmobiliarios, con
fuerte alza de las ventas de viviendas nuevas, tanto en unidades como en
precios (+9% YoY). Además, pending home sales, indicador adelantado de
las ventas de viviendas de segunda mano, subiendo con fuerza. Inversión
residencial que como en el primer trimestre sigue apoyando al
crecimiento.
• Menos claro, el frente industrial ex-residencial, ni desde las encuestas
industriales, que no apuntan a un rebote claro del ISM manufacturero (Fed
de Richmond, Fed de Filadelfia a la baja), ni desde los datos de pedidos de
bienes duraderos. Estos últimos tuvieron un sesgo más bien mixto: con
estabilización de los envíos (componente que va al PIB), pero tendencia aún
bajista de las nuevas órdenes, altamente correlacionadas con el ISM.
• Aunque ya historia, nueva revisión del PIB del primer trimestre mejorando
las primeras cifras pero sin batir las expectativas, por la menor aportación
del consumo: PIB trimestral anualizado del 0,8%.
• FED que sigue ganando adeptos para las 2-3 subidas en 2016… Harker:
“una subida de tipos en junio sería apropiada si la economía cumple con las
previsiones” y “fácilmente podemos ver 2-3 subidas este año”; está
razonablemente seguro de que la inflación repuntará, con “algunas señales
de crecimiento salarial que se empiezan a ver” y apunta al 2% de IPC en
2017. Williams: “no sé lo que haremos en junio, depende de los datos”,
pero “2-3 subidas en 2016 y 3-4 en 2017 parecen apropiadas”.
Bullard (FED) apuntando a que junio o julio no son opciones ciertas.
Seguimos largos de dólar , esperando dos subidas este año y cautos
con la duración.
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Viviendasnuevasvendidas(enmiles)
MERCADO de VIVIENDAS NUEVAS
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60.000
70.000
80.000
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oct-99
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feb-13
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oct-14
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Envíosyórdenes(enmill.de$)
Envíos y nuevas órdenes
(Capital Goods Shipments / New Orders non-defense exAircraft)
Envíos ex defensa y aviación
Nuevas órdenes (ex defensa y aviación)
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
5. 5 Informe Semanal
Renta Variable
Un rebote “muy académico”. Sin adeptos, liderado por el cierre de cortos
• Cuando se inicia un movimiento de vuelta al alza en el mercado, lo normal
es que el primer suelo lo fijen los que ganan dinero en esos niveles, es
decir, los que venían vendidos desde precios más altos (Fase 1).
• Tras ese primer movimiento, se inicia una subida liderada por cierre de
cortos y algunas incorporaciones de nuevas entradas en mercado,
testimoniales, y se inicia una subida sin volumen (Fase 2).
• Aquellos que no vendieron en la caída aprovechan para deshacer
posiciones a precios más atractivos, “salvando los muebles”, por lo que el
mercado vuelve a retroceder (Fase 3), buscando un nuevo nivel de
equilibrio más arriba, apoyando en antiguas resistencias del primer rebote
(Fase 4).
• Para que haya más que un mero rebote, deberíamos ahora ver desde estos
nuevos niveles equilibrio nuevas entradas de dinero (Fase 5) y es ahí
donde estamos hoy.
• Y para cerrar, este rebote debe ser liderado por aquellos sectores de mayor
beta o responsables de las caídas.
Comportamiento sectorial del MSCI World en USD desde
mínimos del 11 de Febrero
6. 6 Informe Semanal
Renta Variable
El sentimiento de los inversores favorece nuevas alzas, siempre con permiso de Yellen & Company
Fuente Bloomberg Ratio Alcistas – Bajistas de la AAII Investors Survey
7. 7 Informe Semanal
Diferentes sesgos para jugar la Renta Variable Global
• El fondo está gestionado por Walter Scott & Partners, gestora especializada
en renta variable global con más de 54.067 millones bajo gestión
• El fondo tiene un estilo de gestión tipo ‘crecimiento’ pero con un
enfoque en empresas de calidad. El equipo de gestión se enfoca en
compañías de gran capitalización con un ROE y ROI sostenible de
entre un 20-25%.
• El fondo invierte en valores de renta variable de empresas globales de alta
calidad. Su cartera se concentra en 40 - 60 valores. La calidad de la
cartera se ve reflejada en el buen comportamiento del fondo en momentos de
estrés de los mercados financieros.
• El fondo adopta una estrategia de ‘comprar y mantener’ a largo plazo
dirigida a maximizar el potencial de revalorización de las acciones y de
reducir los costes asociados de trading. La rotación anual del fondo es
baja (típicamente entre un 15-25%).
• El fondo se gestiona de forma activa con un estilo ‘bottom-up stock-
picking’. No se utiliza el índice como referencia para la creación de la cartera
y puede haber desviaciones importantes con respecto al índice en cuanto a la
exposición por sector y por país.
BNY MELLON LONG TERM GLOBAL EQUITY
ISINES: IE00B29M2H10 en Eur pero con exposición USD
IE00B29M2J34 en USD
8. 8 Informe Semanal
Diferentes sesgos para jugar la Renta Variable Global
• La combinación de diferentes sesgos en una
cartera tiene su premio en términos de
eficiencia. Más teniendo en cuenta cuando la
rotación sectorial hace su aparición como hemos
visto desde febrero con sectores rezagados “volando”
(materiales y energía).
• A este respecto, los diferentes sesgos nos permiten:
• Tener carteras más óptimas
(riesgo/rentabilidad)
• Ampliar el acceso a gestores/sesgo como
nuevas fuentes de rentabilidad
10. 10 Informe Semanal
Listas Recomendadas: Entradas y Salidas
ENTRADAS SALIDAS
APPLE (RV. USA) COVESTRO (RV. EUR)
BAYER (RV. EUR)
NOVOBANCO (HY)
METROVACESA (IG) ITALCEMENTY (HY)
ACCOR (IG)
BNY MELLON GF LONG TERM GLOBAL EQUITY FUND CARMIGNAC CAPITAL PLUS
GESCONSULT CORTO PLAZO ALKEN ABSOLUTE RETURN
NORDEA 1 FLEXIBLE FIXED INCOME FUND PICTET JAPANESE EQUITY OPPORT
Semana 5 Acumulación del mes
Mayo
RENTA
VARIABLE
RENTA FIJA
FONDOS
ETPS
12. 12 Informe Semanal
Tabla de mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2016 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2016 Est,2017
España Ibex 35 9.086 3,59 -2,6 -20,5 -4,8 4,4% 1,3 7,3 21,6 23,6 14,2 12,4
EE.UU. Dow Jones 17.828 2,25 -1,2 -1,8 2,3 2,7% 3,1 9,7 16,0 16,9 16,6 14,8
EE.UU. S&P 500 2.090 2,45 -0,2 -1,6 2,3 2,2% 2,8 10,8 18,3 19,3 17,8 15,7
EE.UU. Nasdaq Comp. 4.902 4,02 0,8 -4,0 -2,1 1,3% 3,5 13,5 36,2 30,3 18,2 15,5
Europa Euro Stoxx 50 3.071 3,68 -1,9 -16,6 -6,0 4,0% 1,4 6,9 22,3 22,3 14,2 12,5
Reino Unido FT 100 6.256 1,62 -1,0 -11,0 0,2 4,2% 1,8 10,0 18,8 46,9 16,9 14,4
Francia CAC 40 4.501 3,38 -1,3 -13,1 -2,9 3,7% 1,4 7,8 25,6 22,8 15,0 13,4
Alemania Dax 10.278 3,66 -0,2 -12,7 -4,3 3,2% 1,6 5,5 17,2 22,0 12,9 11,7
Japón Nikkei 225 16.835 0,59 -2,6 -17,8 -11,6 2,0% 1,6 6,8 21,1 20,1 16,5 15,0
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1.365 1,83 -0,1 -1,7 1,8
Small Cap MSCI Small Cap 495 2,29 -1,0 -7,3 3,0
Growth MSCI Growth 3.185 2,62 -0,2 -1,9 0,7 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2016 (%)
Value MSCI Value 2.108 2,27 0,2 -1,7 3,8 Bancos 155,0 5,67 -1,05 -30,56 -15,15
Europa Seguros 255,2 4,55 0,82 -12,56 -10,63
Large Cap MSCI Large Cap 832 3,39 -0,3 -16,6 -5,0 Utilities 297,1 2,79 -0,69 -12,79 -2,24
Small Cap MSCI Small Cap 378 2,15 1,7 -1,6 -1,1 Telecomunicaciones 330,7 2,33 1,86 -13,97 -4,74
Growth MSCI Growth 2.184 2,24 0,1 -8,2 -3,5 Petróleo 279,3 2,52 -2,14 -15,96 6,47
Value MSCI Value 1.984 3,12 -1,4 -17,1 -3,3 Alimentación 637,6 2,95 1,74 -0,56 -1,02
Minoristas 315,8 1,61 -1,45 -15,15 -6,21
Emergentes MSCI EM Local 44.602 1,97 -3,0 -15,2 0,3 B.C. Duraderos 771,6 2,44 2,28 -1,38 2,10
Emerg. Asia MSCI EM Asia 646 2,23 -2,7 -18,9 -2,5 Industrial 436,3 2,50 0,73 -10,68 1,76
China MSCI China 55 2,35 -4,4 -34,2 -8,2 R. Básicos 278,1 4,16 -5,82 -33,00 13,57
India MXIN INDEX 985 3,21 0,2 -4,5 -0,1
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 65.265 0,47 -5,6 -6,0 10,1
Brasil BOVESPA 49.483 -1,30 -6,8 -7,7 14,1
Mexico MXMX INDEX 5.259 1,43 -6,6 -15,0 -0,1
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 257 1,93 -2,0 -3,2 6,5
Rusia MICEX INDEX 1.920 1,49 -0,8 15,6 9,0 Datos Actualizados a viernes 27 mayo 2016 a las 15:11 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER
13. 13 Informe Semanal
Tabla de mercados
2014 2015 2016e 2017e 2014 2015 2016e 2017e
Mundo 2,4% 3,1% 3,0% 3,2% Mundo 2,1% 3,0% 3,1% 3,3%
EE.UU. 2,4% 2,4% 1,8% 2,3% EE.UU. 1,6% 0,1% 1,3% 2,2%
Zona Euro 0,8% 1,5% 1,5% 1,6% Zona Euro 0,4% 0,0% 0,3% 1,4%
España 1,3% 3,2% 2,7% 2,3% España -0,2% -0,6% -0,2% 1,3%
Reino Unido 2,7% 2,2% 1,9% 2,1% Reino Unido 1,5% 0,0% 0,7% 1,7%
Japón 0,0% 0,6% 0,5% 0,5% Japón 2,7% 0,8% 0,2% 1,7%
Asia ex-Japón 6,3% 5,9% 5,8% 5,8% Asia ex-Japón 2,8% 1,5% 2,0% 2,6%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 48,8 48,7 47,2 62,1 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1216,1 1252,2 1245,8 1188,1 Euribor 12 m -0,01 -0,01 -0,01 0,16
Índice CRB 184,8 184,2 182,5 220,2 3 años 0,00 0,02 0,06 0,20
Aluminio 1555,5 1545,0 1648,0 1752,0 10 años 1,49 1,57 1,63 1,80
Cobre 4661,0 4580,0 4962,0 6106,5 30 años 2,73 2,79 2,84 2,85
Estaño 15850,0 16510,0 17425,0 15400,0
Zinc 1876,0 1860,0 1896,0 2177,0
Maiz 407,8 394,5 380,8 349,5 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 480,8 467,8 483,5 536,5 Euro 0,00 0,00 0,00 0,05
Soja 1079,5 1074,3 1028,5 926,8 EEUU 0,50 0,50 0,50 0,25
Arroz 11,1 11,8 11,1
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,49 1,57 1,63 1,80
Euro/Dólar 1,12 1,12 1,13 1,09 Alemania 0,14 0,17 0,29 0,55
Dólar/Yen 109,65 110,15 111,46 123,66 EE.UU. 1,83 1,84 1,85 2,13
Euro/Libra 0,76 0,77 0,78 0,71
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,56 6,55 6,50 6,20
Real Brasileño 3,62 3,52 3,53 3,14 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Peso mexicano 18,47 18,35 17,31 15,28 Itraxx Main 73,3 -7,1 71,3 -2,2
Rublo Ruso 66,06 66,84 65,13 51,94 X-over 309,2 -26,7 306,8 -6,1
Datos Actualizados a viernes 27 mayo 2016 a las 15:11 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención
17. 17 Informe Semanal
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