Presentación de Luis García Langa para el club "El Gran Dragón" donde explica los factores a tener en cuenta para invertir en fondos y en renta fija

1. Toda la verdad sobre fondos
de inversión y renta fija
@luisgarcialanga
28 de marzo de 2015

2. 2
CONCEPTOS
Fondos de inversión
Toda la verdad sobre fondos y renta fija
¿Qué es un fondo de inversión?
Son IIC configuradas como patrimonios separados sin
personalidad jurídica, pertenecientes a una pluralidad de
inversores, cuya gestión y representación corresponde a una
sociedad gestora, que ejerce las facultades de dominio sin ser
propietaria del fondo, y cuyo objeto es la captación de fondos,
bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos
en bienes, derechos, valores …siempre que el rendimiento del
inversor se establezca en función de los resultados colectivos.

3. 2
CONCEPTOS
Fondos de inversión
Patrimonio del fondo
Activos – Gastos periodificados
Participaciones
Partes alícuotas del patrimonio del fondo
Partícipes
Personas (física o jurídica) que aportan, reembolsan,
traspasan… al/del patrimonio común
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

4. 2
CONCEPTOS
Fondos de inversión
Partícipes
Personas (física o jurídica) que aportan, reembolsan,
traspasan… al/del patrimonio común
Valor liquidativo
V.L.= Patrimonio/Participaciones
Periodicidad diaria
Relevante para publicaciones y operativa
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

5. 2
GESTORA
Fondos de inversión
Gestión de los activos del fondo
 Gestión de las suscripciones, reembolsos, traspasos
 Pueden comercializar los Fondos
DEPOSITARIA
Depósito de los activos del Fondo
 Vigilancia de la gestión
 Bancos, Cajas, Sociedades de Valores, Agencias de Valores
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

6. 2
Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
Diversificación
Liquidez
Transparencia y seguimiento
Gestión profesional
Fiscalidad
Fondos de inversión
GRANDES VENTAJAS!!!!
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

7. 2
Ventajas… Diversificación
Fondos de inversión
Tipos de activos…
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

8. 2
Ventajas… Diversificación
Fondos de inversión
Geograficamente…
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

9. 2
Ventajas… Diversificación
Fondos de inversión
Sectorial…
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

10. 2
Ventajas… Liquidez
Fondos de inversión
Compra y venta dependiendo del Valor Liquidativo
 Fecha de compra/venta en función de la hora de orden y
zona horaria
 Fecha entrada/salida por traspaso en función de las
depositarias y gestorías (la salida D+1 máximo)
Artículo 23.a: Las IIC deberán tener liquidez suficiente, según
la naturaleza de la institución, del partícipe o accionista y de
los activos en los que se invierta.
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

11. 2
Ventajas… Transparencia y seguimiento
Fondos de inversión
Web gestora
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

12. 2
Ventajas… Transparencia y seguimiento
Fondos de inversión
Páginas externas
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

13. 2
Ventajas… Fiscalidad
Fondos de inversión
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

14. 2
Fondos de inversión- Fiscalidad…
Se mantiene la no tributación en traspasos (IRPF residentes) y 1%
de tributación del fondo en I. Sociedades
¡¡No es solo un simple diferimiento!!
Elegir periodo de generación
Prorrogar tributación a años ventajosos
Exención reinversión > 65 años
Convertir ganancias en menos de 1 año
a más de un año
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15. 2
Fondos de inversión- Fiscalidad…
Ahorro impositivo capitaliza
Ejemplo:
o Persona A compra 50.000€ acciones Telefónica 30/06/14, y las vende
con un 20% de revalorización día 01/07/15. Con el resultado neto
compra acciones BNP y las vende día 02/07/16
oPersona B compra 50.000€ participaciones fondo telecomunicaciones
día 30/06/14 y lo traspasa a un fondo de bancos europeos día
01/07/15 tras obtener un 20% de revalorización; este fondo lo vende
día 02/07/16 con otro 20% de revalorización.
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

16. 2
Fondos de inversión- Fiscalidad…
Ahorro impositivo capitaliza
Persona A (Acciones)
Compra Telefónica 50.000
Revalorización TEF 20%
Venta Telefónica 60.000
Resultado Telefónica 10.000
IRPF (22%) 2.200
Reinversión BNP 57.800
Revalorización BNP 20%
Venta BNP 69.360
Resultado BNP 11.560
IRPF (21%) 2.428
Neto BNP 66.932
Beneficio Total 16.932
Capital Final 66.932
Persona B (Fondos)
Compra Fondo Tel. 50.000
Revalorización Fondo 20%
Salida Fondo Tel 60.000
Resultado Fondo Tel 10.000
IRPF (22%) 0,00
Reinversión Fondo Bcos 60.000
Revalorización F. Bcos 20%
Venta Fondo Bcos 72.000
Resultado Fondo Bcos 12.000
IRPF (21%) Tel+Bcos 4.620
Neto Fondos 67.380
Beneficio Total 17.380
Capital Final 67.380
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

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Fondos de inversión- Fiscalidad…
Tributación residual rescate beneficios
Ejemplo:
Persona C compra acciones de Santander por 50.000 que paga un 3%
anual de dividendos.
Persona D compra 5.000 participaciones de fondo de bolsa española a
10€/participación, con el que a 12 meses obtiene rentabilidad del 3%
que reembolsa.
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18. 2
Fondos de inversión- Fiscalidad…
Tributación residual rescate beneficios
Persona C ( Acciones)
Contratación 50.000
Cupón 3%
Cupón bruto 1.500
IRPF (20%) 300
Líquido neto recibido 1.200
Persona D (Fondos)
Compra Fondo 50.000
Nº Participaciones 5.000
Valor Participación 10
Revalorización 3%
Nª Participaciones 5000,00
Valor Participación 10,30
Rescate 1.500
Part. Rescatadas 145,63
Valor Inicial Part. Rescat. 1.456
Beneficio Part. Rescat. 44
IRPF (20%) 9
Líquido neto recibido 1.491
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19. 2
ETFs
Fondos de inversión
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

20. 2
ETFs
Fondos de inversión
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21. 2
ETFs
Fondos de inversión
Ventajas:
Diversificación
Operativa y seguimiento (liquidez, plataformas…)
Inconvenientes:
Gestión pasiva
Fiscalidad (la misma que las acciones)
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22. 2
Tipos de financiación
Renta Fija
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CAPITAL DEUDA
Acciones Bancaria No Bancaria
“RENTA FIJA”

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¿Qué es?
Renta Fija
Los activos de renta fija se corresponden con un amplio conjunto de
valores negociables que emiten las empresas y las instituciones públicas, y
que representan préstamos que éstas entidades reciben de los inversores.
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24. 2
Tipos
Renta Fija
Pública:
Emitida por entidades públicas (países, estados, CCAA…)
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25. 2
Tipos
Renta Fija
Privada:
Emitida por empresas
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26. 2
Tipos de deuda pública
Renta Fija
Letras, bonos, obligaciones
Tipos de deuda privada
Pagarés, bonos y obligaciones simples, obligaciones subordinadas,
preferentes, convertibles, cédulas hipotecarias…
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27. 2
Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
Emisor
Vencimiento
Cupón
Precio
Nominal
Cupón Corrido
TIR
Renta Fija
FACTORES A TENER EN CUENTA!!!!
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

28. 2
Cupón Corrido
Renta Fija
Es la parte del cupón correspondiente al tenedor de la deuda, devengado
pero no vencido… Afecta a la cantidad de dinero que se invierte
Ejemplo
Fecha compra: 01/07/14
Nominal: 1.000€
Títulos: 10
Cupón: 5%
Amortización: 31/12/14
Precio: 100%
10 títulos al 100%=10.000€
Cupón Corrido:
Mitad del 5%s10.000=250€
Desembolso Total= 10.250€
(10.000+250)
1er Cupón= 500€
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29. 2
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Es el factor fundamental para conocer la rentabilidad de una emisión de
deuda.
Depende del cupón, vencimiento y precio.
Es la rentabilidad anual que se obtiene en función del cupón y de la
diferencia entre precio de compra y amortización
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30. 2
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Ejemplo 1
Fecha compra: 28/10/14
Nominal: 10.000€
Amortización: 27/10/16
Cupón: 5%
Precio: 98%
Rentabilidad por cupón:
5% x 2 años= 10%
Rentabilidad por precio:
100%-98%= 2%
Total Rentabilidad: 12%
Total TIR: 6%
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31. 2
TIR (Tasa Interna de Retorno)
Renta Fija
Ejemplo 2
Fecha compra: 28/10/14
Nominal: 10.000€
Amortización: 27/10/15
Cupón: 5%
Precio: 101%
5% x 1 año= 5%
Rentabilidad por precio:
100%-101%= -1%
Total Rentabilidad: 4%
Total TIR: 4%

32. 2
Riesgos
Renta Fija
Insolvencia:
Crecen Riesgos Sube Rentabilidad Bajan precios
Tipos de interés
Suben Tipos Sube Rentabilidad Bajan precios

33. 2
¿Cómo comprar?
Renta Fija
Deuda Pública:
Mercado primario: subasta
pública (competitiva o no
competitiva) a través de
brokers o tesoro.es
Mercado secundario: Similar
a la bolsa, a través de brokers
Deuda Privada:
Mercado primario:
normalmente a inversores
institucionales…
Mercado secundario: Similar
a la bolsa, a través de brokers
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

34. 2
¿Cómo vender?
Renta Fija
Deuda Pública:
Amortización:
Liquidación a vencimiento
Antes de vencimiento:
Mercado secundario, a través
de brokers, incluso si se ha
comprado en el tesoro.es
(solo GVC Gaesco, BES,
Renta4 o Ahorro Corp).
Deuda Privada:
Amortización:
Liquidación a vencimiento
Antes de vencimiento:
Mercado sencundario
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

35. 2
Otra opción…. FONDOS
Renta Fija
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

36. 2
FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
Tipos de interés medio depósitos- 0,56%-hasta febrero (Fuente BDE)
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

37. 2
FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
1
2
3
4
5
6
Letras del Tesoro 12 meses- 0,032%
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

38. 2
FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
Tipos Oficiales BCE-0,05% (Fuente BdE, BCE)
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

39. 2
FONDOS- ¿Dónde estamos?
Renta Fija
Bonos del Tesoro a 10 años (Fuente Bloomberg)
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40. 2
FONDOS- Peligro de la cartera
Renta Fija
Ejemplo real
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

41. 2
Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo < 1 año
 Ahorro quasi-líquido para afrontar cualquier gasto
no mensual (IBI, seguros anuales, pequeñas
reparaciones….)
 Fondos de Renta Fija solvente en Euros a muy C.P. o
Fondepósitos
 Actualizar periódicamente la cantidad.
 Producto sustitutivo: Depósitos, compra deuda
pública a muy C.P.
Fondos de inversión…. Estrategia 1
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

42. 2
Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Entre 1 y 3 años
 Ahorro destinado a “imprevistos”: reparaciones
importantes, viajes extraordinarios…
 Fondos de Renta Fija/Variable Mixta, Fondos de
Retorno Absoluto
 Evitar bajadas fuertes del mercado sesgando hacia
Renta Fija en momentos de tendencias bajistas
 Producto sustitutivo: Compra deuda pública y
corporativa solvente a 3 años
Fondos de inversión…. Estrategia 2
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

43. 2
Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
 Plazo : Entre 3 y 10 años
 Ahorro destinado a cambios sustanciales: Apertura
de negocio, despidos, cambio trabajo, estudios hijos…
 Fondos de Renta Fija Mixta/Retorno
Absoluto/Renta Variable
 Elegir los sectores con mayor potencial
(fundamentales y tendencia y sobreponderarlos),
atentos a cambios de tendencia
 Producto sustitutivo: Compra acciones
Fondos de inversión…. Estrategia 3
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

44. 2
Mandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en BolsaMandamiento nº1: Todo el mundo puede ganar dinero en Bolsa
100%
Plazo : Más de 10 años
 Ahorro destinado a la jubilación
 Fondos de Renta Fija Mixta/Retorno
Absoluto/Renta Variable
 Aportaciones periódicas eligiendo los sectores con
mayor potencial (fundamentales y tendencia y
sobreponderarlos), atentos a cambios de tendencia
 Producto sustitutivo: Compra acciones, Planes de
Pensiones, PIA’s
Fondos de inversión…. Estrategia 4
Toda la verdad sobre fondos y renta fija

45. 2
Muchas gracias!!!!
Fondos de inversión
@luisgarcialanga
luisgarcialganga@aulafinanzas.com
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