Analisis e interpretacion de cuentas anuales. Análisis financiero, análisis económico, ratios financieros y equilibrios financieros.

1. +
Análisis e interpretación
de cuentas anuales
Dr. Rafael Carrasco Polaino

2. +
Interpretación de cuentas anuales
n La estructura económica y
financiera tienen un pasado
que llevan a la situación
actual.
n Analizando el pasado y el
presente se pueden deducir
perspectivas de futuro y así
tomar decisiones.
n Analizar:examinar con
técnicas adecuadas.
n Interpretar: extraer
conclusiones de los resultados
del análisis.

3. +
Interpretación de cuentas anuales
n Formal: ver si la empresa cumple con las obligaciones:
n Legales
n Fiscales
n Administrativas
n Contables
n Financiero: ver si la empresa tiene fondos suficientes y si
están bien distribuidos. Se hace a través del estudio del
Balance.
n Liquidez: poder hacer frente a las deudas a corto plazo
n Solvencia: poder hacer frente a todas las deudas
Tipos de análisis

4. +
Interpretación de cuentas anuales
n Económico: Análisis de la rentabilidad de la empresa.
Comprobar si es satisfactoria.
n La situación económica permite determinar la marcha de la
empresa y percibir perspectivas de futuro.
n La situación económico-financiera están relacionadas.
n Cuanto más próspero es un negocio, mayores recursos
financieros y expectativas mejores.
Tipos de análisis

5. +
Análisis patrimonial. Análisis financiero
n Al patrimonio se analiza para
ver su estructura.
n Se debe analizar la estructura
económica (Activo) y la
estructura financiera (Pasivo).

6. +
Análisis patrimonial. Análisis financiero
n Estático: La empresa hace recuentos generales del
patrimonio en un mismo momento. Requiere parar la
dinámica. Cierres por Balance.
n Este estudio no es suficiente porque no muestra cómo se ha
llegado a una situación determinada.
n Dinámico: Necesario porque en las empresas el patrimonio
varía constantemente. Es muy complejo.
n Recoge la evolución histórica del patrimonio y explica el porqué
de la situación actual.
n Permite predecir la tendencia futura.
Tipos de análisis

7. +
Análisis de la financiación propia
n Capital Social
n Garantía principal frente acreedores ajenos y acreedores
sociales.
n Se refuerza con reservas, beneficios no distribuidos y aumentos
de capital.
n Puede variar:emisión de acciones o traspaso desde reservas (no
aumenta el NETO pero aumentan las garantías)
n Reservas
n Doble finalidad: autofinanciación y garantía frente a quebrantos.
n Dos orígenes: superavit y operativas.
n Resultados no distribuidos
Pasivo no exigible:No es deuda,es responsabilidad

8. +
Inversión de los recursos propios
n El AF de la empresa es la parte más sólida.
n Los recursos propios deben financiar el AF, junto con los
recursos ajenos a largo plazo.
𝑁𝐸𝑇𝑂
+
𝑅 𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠
𝑎 𝑗𝑒𝑛𝑜𝑠
𝑎
𝑙 𝑎𝑟𝑔𝑜
𝑝 𝑙𝑎𝑧𝑜
=
𝐶 𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑝 𝑒𝑟𝑚𝑎𝑛𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠
n Para que la empresa sea rentable debe estar
equilibradamente financiada. Por esto, parte del AC también
debe estar financiado por los capitales permanentes.
n El resto del AC se financia con recursos ajenos a corto plazo
(créditos de funcionamiento).

9. +
Inversión de los recursos propios
n Sirve para ver el grado de disponibilidad de los recursos
propios
𝐴𝐹
𝑁𝐸𝑇𝑂 + 𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑎
𝑙 𝑎𝑟𝑔𝑜
𝑝 𝑙𝑎𝑧𝑜
n En las empresas industriales el índice es más alto que en las
comerciales.
Coeficiente de inmovilización

10. +
Capital circulante e índice de liquidez
n Parte del AC que esta financiado por los capitales
permanentes.
n También llamado fondo de rotación, fondo de maniobra o
working capital.
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 = 𝐴𝐶 − 𝑃𝐶
n Índice de liquidez
Í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒
𝑑 𝑒
𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 =
𝐴𝐶
𝑃𝐶
n El índice óptimo depende de cada empresa. Cuanto más alto, más
garantías frente a terceros.
n Lo ideal es entre 1,5 y 2 puntos

11. +
Análisis de la financiación ajena
n Se acude a ella para pagarlos activos y llevar a cabo la
actividad empresarial.
n Cuando la financiación propia es insuficiente.
n Cuando en ciertos momentos los costes financieros de los
capitales ajenos son inferiores a la rentabilidad de las inversiones
de la empresa.

12. +
Análisis de la financiación ajena
n Analiza la deuda general de la empresa.
n Cuanto más bajo es el índice, mejor.
n Si aumenta, es porque las deudas crecen o porque los
recursos propios disminuyen.
n El índice idóneo depende del momento de la empresa.
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑡 𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑡 𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠
𝑝 𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
Coeficiente de endeudamiento,índice de
financiación ajena o apalancamiento

13. +
Análisis de la financiación ajena
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑎
𝑙 𝑎𝑟𝑔𝑜
𝑝 𝑙𝑎𝑧𝑜 =
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑎
𝑙 𝑎𝑟𝑔𝑜
𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠
𝑝 𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑎
𝑐 𝑜𝑟𝑡𝑜
𝑝 𝑙𝑎𝑧𝑜 =
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑎
𝑐 𝑜𝑟𝑡𝑜
𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠
𝑝 𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
Coeficiente de endeudamiento,índice de
financiación ajena o apalancamiento

14. +
Análisis de la financiación ajena
n Lo que tarda la empresa desde que invierte la primera
unidad monetaria hasta que recupera la primera unidad
monetaria.
1. Inversión de la primera unidad monetaria
2. Compra de materiales
3. Elaboración del proyecto
4. Entrega del proyecto
5. Cobro de la primera unidad monetaria
n Sirve para calcular la disponibilidad de liquidez suficiente
para hacer frente a las deudas periódicas.
Periodo medio de maduración

15. +
Otros ratios financieros
n Tesorería, distancia a la suspensión de pagos o acid test.
𝑇𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 =
𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒 + 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑏𝑙𝑒
𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑎
𝑐 𝑜𝑟𝑡𝑜
𝑝 𝑙𝑎𝑧𝑜
n Entre 0,75 y 1. Si es mayor hay un exceso de liquidez.
n Disponibilidad:analiza la solvencia inmediata frente
acreedores a corto plazo
𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 =
𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑎
𝑐 𝑜𝑟𝑡𝑜
𝑝 𝑙𝑎𝑧𝑜
n Entre 0,1 y 0,3.

16. +
Otros ratios financieros
n Garantía o solvencia total: Mide la garantía que tienen los
acreedores de cobrar las deudas.
𝑆𝑜𝑙𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎
𝑡 𝑜𝑡𝑎𝑙 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑟 𝑒𝑎𝑙
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑡 𝑜𝑡𝑎𝑙
n Entre 1,5 y 2,5.
n No puede ser menor de 1 porque la empresa estaría en quiebra.
n También se llama distancia a la quiebra.

17. +
Otros ratios financieros
𝐴𝑢𝑡𝑜𝑛𝑜𝑚í𝑎
𝑓 𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 =
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠
𝑝 𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
𝐸𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒
𝑡 𝑜𝑡𝑎𝑙
n Dependencia que tiene la empresa de los recursos ajenos.
n Cuanto mayor sea el cociente, mayor autonomía.

18. +
Equilibrios financieros
n Equilibrio financiero total
n Todo el Activo está
financiado por recursos
propios.
NETO
AF
AC

19. +
Equilibrios financieros
n Equilibrio financiero normal
n El AF está financiado por el
PF.
n Parte del AC está financiado
por PF.
n Parte del AC está financiado
por PC.
PF
PC
AF
AC

20. +
Equilibrios financieros
n Desequilibrio financiero a
corto plazo
n El AC está totalmente
financiado por PC.
n El AF está financiado en una
parte por PF y en otra parte
por PC.
PF
PC
AF
AC

21. +
Equilibrios financieros
n Situación financiera inestable
n El Activo está financiado por
recursos ajenos.
n El NETO no existe.
n Los propietarios no tienen
participación.
n No se puede hacer frente a
los pagos sin vender activos.
Recursos
ajenos
Activo

22. +
Equilibrios financieros
n Situación financiera de
quiebra
n La empresa no tiene NETO.
n Parte del Activo no tiene
valor.
n Si la empresa se liquida los
acreedores no van a poder
cobrar sus deudas.
n La empresa está en quiebra.
Recursos
ajenos
Activo ficticio
Activo real