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Informe semanal 25 de abril 2016

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Tras el BCE, próximas citas con los bancos centrales: FED y BoJ, ¿Qué podemos esperar? - Informe Estrategia Semanal

Publicado en: Economía y finanzas
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Informe semanal 25 de abril 2016

  1. 1. Informe Semanal 25 de abril de 2016
  2. 2. 2 Asset Allocation Informe Semanal
  3. 3. 3 Informe Semanal Escenario Global Mensaje del BCE menos determinante que en ocasiones previas Draghi muy cuestionado sobre la eficacia del QE y la independencia del BCE, en una semana con pocos cambios desde las encuestas (PMIs) • Tono menos pesimista del esperado por el mercado: «crecimiento moderado pero estable»; «impacto del Brexit sería limitado». Eso sí, los riesgos siguen sesgados a la baja: persisten las incertidumbres globales aunque las condiciones financieras han mejorado. • Sobre los precios, reconocimiento de que podría estar en terreno negativo hasta la segunda mitad de 2016, pero que recuperarían desde entonces. Encuestas a profesionales independientes que muestran fuerte revisión a la baja de la previsión de inflación para este año (0,3 % frente a 0,7 %) y más moderada para 2017 (1,3 % desde 1,4 %). Riesgos a la baja de inflación, pero en línea con las previsiones del BCE, y con un porcentaje de los que esperan que la inflación se ajuste a medio plazo al rango de 1,5-1,9 % es del 33,7 %, un nivel históricamente alto. • ¿Más medidas? No a la vista, ni se han debatido, pero con la puerta abierta de forma genérica: «los tipos seguirán a estos niveles o inferiores durante un periodo amplio de tiempo…». Draghi pide paciencia e insiste en la necesidad de reformas estructurales para acelerar los efectos de la política monetaria. • Respuesta contundente a la opción del «helicopter money»: No, cargado de dificultades operativas, ni se ha discutido. • Muchas preguntas sobre «aspectos políticos», como ciertos mensajes desde Alemania: unanimidad en la defensa de la independencia del BCE, se debe al mandato, no obedece a los políticos. Gabriel, Vicecanciller alemán «dejemos de culpar a Draghi y al BCE de los problemas de crecimiento de la Zona Euro», «demasiada austeridad es un problema»; «las políticas del BCE han llegado al límite de su influencia». • Defensa del QE y de los tipos bajos: los programas de compras han evitado efectos de segunda ronda en los precios y desde 2014 estaría aportando un 1,6% de crecimiento hasta 2018. «La experiencia de tipos negativos es, de momento, positiva». Bancos también preguntados en la semana por el impacto del QE: respuesta amplia de mejora de su situación financiera como resultado del QE pese al impacto negativo en su rentabilidad. QE que ha tenido un impacto neto positivo en las condiciones de crédito, particularmente en los estándares aplicados al crédito a empresas y hogares y sin impacto en crédito al consumo. Con todo, frente a la respuesta en octubre, el impacto positivo del QE parece ir a menos. 42 44 46 48 50 52 54 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13 jun-13 ago-13 oct-13 dic-13 feb-14 abr-14 jun-14 ago-14 oct-14 dic-14 feb-15 abr-15 jun-15 ago-15 oct-15 dic-15 feb-16 abr-16 PMIs en la Zona Euro PMI manufacturero PMI servicios Fuente: Bloomberg,ANDBANK ESPAÑA 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-15 jun-16 EncuestaBCEa"pronosticadores"oficialesdeIPC EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA (Professional Forecasters Survey) 1 año 2 años 5 años Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA Previsiones BCE 2017 1,3% 2016 0,1%
  4. 4. 4 Informe Semanal Escenario Global Entrando en los detalles del programa de compras de deuda corporativa BCE que respondió a buena parte de las dudas sobre el mismo, que resumimos a continuación,… • 1) ¿Qué se entiende por bonos europeos? Emitidos por entidad establecida en la Zona Euro, aunque su matriz no lo esté. • 2) ¿Cuánto se comprará? No se dice ex ante; conoceremos el importe semanalmente, como en el resto de activos comprados (deuda gubernamental, cédulas, ABS). Y se reinvertirán los vencimientos. • 3) ¿Quién compra? Seis bancos centrales, coordinados por el BCE, incluido el Banco de España. • 4) ¿Vencimientos susceptibles de compra? Entre 6 meses y menos de 31 años, como en el caso de las compras de deuda gubernamental. • 5) ¿Tamaño mínimo de las emisiones compradas? No aplica. Pequeñas y grandes emisiones/emisores se benefician 6) ¿Se exige TIR mínima? Puede ser negativa, pero no inferior al tipo depo, como en el programa de compra de activos. • 7) ¿Existe límite por ISIN/emisor? No más del 70% por cada ISIN. • 8) ¿Puede comprarse en mercado primario? Sí. Primarios llamados a ser la vía principal de compras. • 9) ¿Se puede comprar deuda de las aseguradoras? Sí, siempre que no sea filial de un banco. Importante, ya que los bonos de las aseguradoras estaban en duda. • 10) ¿Desglose geográfico? No está claro, aunque se alude a un índice de referencia • 11) ¿Inicio de las compras? En junio. • 12) ¿Rating mínimo? BBB-, grado de inversión, por al menos una agencia de rating. • En resumen, flexiblidad y ampliación del universo de bonos elegibles, que rondaría ahora los 800.000 mill. de euros, un 50% más que antes de conocerse los detalles técnicos, y con compras mensuales estimadas en los 4.000-6.000 mill. de euros. Positivo para el crédito aunque mucho ya podría estar puesto en precio. 0 200 400 600 800 1000 1200 0 100 200 300 400 500 600 ene-06 may-06 oct-06 feb-07 jul-07 dic-07 abr-08 sep-08 ene-09 jun-09 nov-09 mar-10 ago-10 dic-10 may-11 oct-11 feb-12 jul-12 nov-12 abr-13 sep-13 ene-14 jun-14 oct-14 mar-15 jul-15 dic-15 ItraxxHY ItraxxIG CRÉDITO EUROPEO IG Europa HY Europa Fuente: Bloomberg, Andbank España 2016
  5. 5. 5 Informe Semanal Escenario Global Y ahora, turno de la FED y del BoJ Tras el BCE, próxima semana intensa en citas con los bancos centrales. ¿Qué podemos esperar? • FED sin razones para un mensaje más negativo, pero ¿alimentará la probabilidad de subidas para junio? Desde la última reunión las sorpresas macro han mejorado, hay mayor estabilidad en los mercados (desde el crudo a la divisa) y las expectativas de precios han ido al alza. Sentimiento, en general, que debería de ser apoyo para la FED. Con la probabilidad de subida de tipos para la próxima reunión (junio) en niveles bajos, del 20% aprox., si la FED considera la reunión de junio como una opción viva, podría filtrarlo en el comunicado al estilo de lo hecho en octubre anticipando la subida de diciembre. Las últimas declaraciones de Rosengren de esta semana aluden a esa posibilidad: «la FED subirá tipos más rápido de lo que los mercados piensan»; «estamos empezando a ver subidas de salarios en algunos mercados». Atentos así al impacto en la renta fija, en duración, en esta semana con deslizamiento en las TIRes. • Desde los datos, en la semana Fed de Filadelfia a la baja, volviendo a zona contractiva: rompe la racha de mejora de las encuestas industriales en EE UU y suscita dudas sobre el rebote de la economía. No olvidemos que se trata de una encuesta más volátil que el ISM manufacturero, pero todos los componentes ceden…En el lado positivo, nuevo recorte de las peticiones de desempleo. Y desde el inmobiliario, datos mixtos: cifras adelantadas de actividad (permisos de construcción y viviendas iniciadas) por debajo de lo previsto, junto a solidez de las ventas de viviendas de segunda mano. • Voces desde Japón, Kuroda (BOJ): «no dudarán en actuar para aumentar la inflación». Aso (Ministro de Finanzas): «tomarán medidas ante un fortalecimiento/debilitamiento abrupto de la divisa». Voces abiertas a favor de una política dirigida a la divisa, con un BOJ para el que no se esperan novedades en esta cita. 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 ene-80 ene-81 ene-82 ene-83 ene-84 ene-85 ene-86 ene-87 ene-88 ene-89 ene-90 ene-91 ene-92 ene-93 ene-94 ene-95 ene-96 ene-97 ene-98 ene-99 ene-00 ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 ISMmanufacturero FEDdeFiladelfia FED FILADELFIA vs ISM Manufaturero Philly FED ISM Manufacturero Fuente: Bloomberg, elaboración propia 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 70 80 90 100 110 120 130 feb-01 ago-01 feb-02 ago-02 feb-03 ago-03 feb-04 ago-04 feb-05 ago-05 feb-06 ago-06 feb-07 ago-07 feb-08 ago-08 feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 ago-12 feb-13 ago-13 feb-14 ago-14 feb-15 ago-15 feb-16 PENDING HOME SALES: adelantando las ventas de segunda mano Pending home sales (izda.) Ventas de viviendas de segunda mano (dcha) Fuente: Bloomberg, Andbank España
  6. 6. 6 Informe Semanal Renta Variable Y que pasa si el bono empieza a subir en TIR? El bono alemán ha dejado de caer (0,10 parece el nivel mínimo) y no parece que 0,4-0,5 deba ser ningún nivel dramático • Esto nos lleva de nuevo a un punto recurrente: hay tres sectores damnificados desde que el pasado mes de agosto los mercados emprendieran una tendencia bajista. Tres sectores value y de baja calidad: petroleras, materiales básicos y bancos. Como se observa en el gráfico inferior, las primeras ya están en positivo en el relativo frente al índice; las segundas no están lejos de hacerlo, pero los bancos están aún muy lejos • Los otros dos gráficos ponen la otra cuestión en la mesa: por un lado los beneficios aún no se están revisando al alza, pero los indicadores más nerviosos (3 meses, línea azul) ha dejado de caer. En el gráfico superior vemos como los bancos replican el comportamiento del bono. Si se cumple que el bono va hacia 0,4, los bancos debería mejorar su comportamiento relatico 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 jul 15 ago 15 sep 15 oct 15 nov 15 dic 15 ene 16 feb 16 mar 16 abr 16 Evolución relativa Sectores frente al Stoxx 600 STOXX Europe 600 / Banks - SS Fixed Relative to STOXX Europe 600 Fixed (Rebased) STOXX Europe 600 / Basic Resources - SS Fixed Relative to STOXX Europe 600 Fixed (Rebased) STOXX Europe 600 / Oil & Gas - SS Fixed Relative to STOXX Europe 600 Fixed (Rebased)
  7. 7. 7 Informe Semanal ¿Qué ha pasado con el Carmignac Capital Plus en los últimos meses? ¿ Como está posicionado el fondo? • La Duración Modificada sigue reduciéndose (-80pbs) hasta el 1,06%. El gestor lleva varias semanas buscando oportunidades para incrementar el carry de la cartera. En este sentido, cabe destacar que la TIR media de la cartera ha aumentado hasta el 1,94% (vs 1,28% a cierre de febrero). • En el componente de deuda Soberana Core, el fondo pasa a tener una sensibilidad neta negativa, al reducir la exposición al US Treasury 30 años (0,17%DM), y cerrar las posiciones largas que tenía en OAT francés y en deuda belga. El gestor también ha reducido la posición corta en el Bund 10 años (-0,36%DM). • La Duración Modificada de la deuda Soberana Periférica también disminuye hasta el 0,60%. Cerramos las posiciones en deuda irlandesa, y mantenemos la exposición a España (0,30%DM), Italia (0,22%DM), Portugal (0,03%DM), y Grecia (0,04%DM). Además, el fondo mantiene su posición larga en deuda Colombiana (0,03%DM) e inicia una nueva posición en deuda Argentina (0,01%). • El componente de Crédito sigue aumentado su Duración Modificada, alcanzando el 0,98%, y su peso en la cartera (35%). El sector bancario europeo representa el 55% del crédito en cartera, destacando los CoCos que son una de las convicciones del gestor. • Además, Capital Plus mantiene su cartera de CLOs (9%), de los que el 7% tienen rating AAA, y el 2% son tramos mezzanine. • En cuanto a Divisas, el fondo reduce su posición larga en el USD/JPY (4%) y en AUD-CAD (0,6%). Capital Plus tiene una exposición al EUR del 99%. • En Renta Variable, el fondo vuelve a ponerse corto (-3,6%) en Eurostoxx50 y S&P500. • Por último, mencionar que el componente de Monetario y Efectivo se mantiene en el 41% de la cartera.
  8. 8. 8 Informe Semanal ¿Qué ha pasado con el Carmignac Capital Plus en los últimos meses? • El mal comportamiento que ha tenido durante el último año, junto con el incumplimiento de volatilidad (máx 2,5%) que tuvo a cierre a de 2014 el fondo, nos hace replantearnos alternativas de inversión al mismo. • Para ello planteamos dos carteras alternativas de fondos:  Combinación de 2 fondos de Carmignac. Cartera gestionada con la misma visión de la casa y con la inclusión más direccionalidad por la parte atribuible de renta variable. Cartera apta para clientes que puedan asumir un peldaño más de riesgo que con el Capital Plus.  30% Carmignac Securité + 70% Carmignac Patrimoine  Combinación de 2 fondos de retorno absoluto. Cartera cuyo objetivo es conseguir retornos estables y consistentes con bajo nivel de volatilidad y aportar descorrelación a nuestra cartera.  30% Threadneedle Credit Opportunities + 70% Invesco Global Targered Return
  9. 9. 9 Informe Semanal ¿Qué ha pasado con el Carmignac Capital Plus en los últimos meses?
  10. 10. 10 Informe Semanal Entradas y Salidas de Listas Recomendadas
  11. 11. 11 Informe Semanal Listas Recomendadas: Entradas y Salidas ENTRADAS SALIDAS SIEMENS (R.V. Global / R.V. Europa) ABERTIS (R.V. Global) DAIMLER (R.V. Europa) ENI (R.V. Europa) CITI (R.V. US / R.V. Global) GAP (R.V. US) LAGARDERE (R.V. Europa) MTNA 4.625 11/17/2017 (HY EUR) F&C REAL STATE L/S EQ (Market Neutral) VONTOBEL EMERGING MARKETS EQ (Renta Variable Emergente) JP MORGAN STERLING LIQUIDITY (Mercado Monetario) Semana 3 Acumulación del mes Abril RENTA VARIABLE RENTA FIJA FONDOS ETPS
  12. 12. 12 Informe Semanal Información de Mercado
  13. 13. 13 Informe Semanal Tabla de mercados País Índice Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2016 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2016 Est,2017 España Ibex 35 9205,4 4,01 2,4 -19,2 -3,5 4,3% 1,3 7,3 21,6 23,4 14,4 12,4 EE.UU. Dow Jones 17982,5 0,31 2,3 -0,3 3,2 2,6% 3,1 9,7 16,0 16,8 16,7 14,8 EE.UU. S&P 500 2091,5 0,42 2,0 -0,8 2,3 2,2% 2,8 10,9 18,3 19,1 17,8 15,6 EE.UU. Nasdaq Comp. 4945,9 0,00 2,6 -1,8 -1,2 1,2% 3,7 13,9 36,2 31,7 21,0 17,8 Europa Euro Stoxx 50 3142,9 2,90 3,0 -15,6 -3,8 3,9% 1,4 6,8 22,3 20,8 14,3 12,7 Reino Unido FT 100 6322,9 -0,33 2,1 -10,0 1,3 4,2% 1,8 9,2 18,8 30,9 16,9 14,4 Francia CAC 40 4570,0 1,66 3,1 -12,3 -1,4 3,7% 1,4 7,7 25,6 22,3 15,0 13,6 Alemania Dax 10395,9 3,43 4,1 -12,4 -3,2 3,2% 1,6 5,7 17,2 21,0 13,2 12,0 Japón Nikkei 225 17572,5 4,30 3,1 -12,7 -7,7 1,9% 1,6 7,1 21,1 19,7 16,5 15,2 EE.UU. Large Cap MSCI Large Cap 1366,6 0,53 2,1 -0,8 1,9 Small Cap MSCI Small Cap 490,8 0,30 2,9 -8,2 2,2 Growth MSCI Growth 3200,0 0,29 2,7 -1,5 1,2 Sector Último Var. 1 semana (%) Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2016 (%) Value MSCI Value 2097,1 0,74 1,5 -1,8 3,2 Bancos 155,79 4,78 2,38 -28,20 -14,70 Europa Seguros 259,32 2,70 2,26 -12,87 -9,19 Large Cap MSCI Large Cap 840,0 2,33 3,3 -16,1 -4,0 Utilities 292,56 0,35 2,13 -12,37 -3,72 Small Cap MSCI Small Cap 370,2 -0,36 0,9 -2,4 -3,1 Telecomunicaciones 327,34 1,16 -0,12 -13,38 -5,69 Growth MSCI Growth 2200,3 0,88 2,6 -7,8 -2,8 Petróleo 279,35 3,37 4,08 -18,11 6,50 Value MSCI Value 2025,5 2,20 3,5 -16,2 -1,3 Alimentación 633,54 0,65 2,34 -1,97 -1,65 Minoristas 323,15 0,99 0,76 -11,97 -4,01 Emergentes MSCI EM Local 46320,3 0,47 1,6 -13,3 4,1 B.C. Duraderos 755,24 0,74 2,34 -2,73 -0,07 Emerg. Asia MSCI EM Asia 671,0 0,09 1,4 -16,8 1,3 Industrial 434,34 2,63 3,14 -11,18 1,30 China MSCI China 58,4 0,03 4,1 -29,7 -1,7 R. Básicos 306,18 6,75 12,81 -26,72 25,02 India MXIN INDEX 977,3 2,19 2,0 -7,0 -0,9 Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 68349,9 1,44 2,7 -2,1 15,3 Brasil BOVESPA 53630,9 0,91 4,8 -0,2 23,7 Mexico MXMX INDEX 5576,1 0,96 -0,6 -10,7 6,0 Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 265,7 1,36 1,8 -2,5 10,3 Rusia MICEX INDEX 1955,7 2,51 2,7 16,6 11,0 Datos Actualizados a viernes 22 abril 2016 a las 13:27 Fuente: Bloomberg SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600) MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES PER
  14. 14. 14 Informe Semanal Tabla de mercados 2014 2015 2016e 2017e 2014 2015 2016e 2017e Mundo 2,4% 3,1% 3,0% 3,3% Mundo 2,1% 3,0% 3,1% 3,4% EE.UU. 2,4% 2,4% 2,0% 2,3% EE.UU. 1,6% 0,1% 1,3% 2,2% Zona Euro 0,8% 1,5% 1,5% 1,6% Zona Euro 0,4% 0,0% 0,3% 1,4% España 1,3% 3,2% 2,7% 2,3% España -0,2% -0,6% -0,2% 1,2% Reino Unido 2,7% 2,2% 1,9% 2,2% Reino Unido 1,5% 0,0% 0,7% 1,7% Japón 0,0% 0,6% 0,5% 0,5% Japón 2,7% 0,8% 0,3% 1,8% Asia ex-Japón 6,3% 5,9% 5,9% 5,9% Asia ex-Japón 2,8% 1,5% 2,3% 2,5% Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Petróleo Brent 44,7 43,1 41,8 62,7 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Oro 1247,3 1234,2 1248,3 1187,3 Euribor 12 m -0,01 -0,01 0,00 0,18 Índice CRB 179,9 174,8 177,1 220,8 3 años 0,08 0,10 0,13 0,16 Aluminio 1635,0 1559,5 1512,0 1816,0 10 años 1,57 1,50 1,44 1,37 Cobre 4997,0 4831,0 5064,0 5945,0 30 años 2,71 2,62 2,62 2,27 Estaño 17150,0 17150,0 16900,0 15525,0 Zinc 1916,0 1866,0 1875,0 2207,0 Maiz 380,3 378,5 370,0 372,5 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Trigo 491,0 467,5 474,5 549,3 Euro 0,00 0,00 0,00 0,05 Soja 1006,3 964,3 917,0 972,5 EEUU 0,50 0,50 0,50 0,25 Arroz 10,8 10,6 10,7 #N/A N/A Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,57 1,50 1,44 1,37 Euro/Dólar 1,13 1,13 1,12 1,07 Alemania 0,23 0,13 0,21 0,17 Dólar/Yen 110,56 108,76 112,37 119,91 EE.UU. 1,87 1,75 1,94 1,98 Euro/Libra 0,78 0,79 0,79 0,71 Emergentes (frente al Dólar) Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Yuan Chino 6,49 6,48 6,49 6,20 Itraxx Main 101,7 -5,8 -5,7 12,6 Real Brasileño 3,53 3,50 3,62 3,03 Hivol 180,1 #N/A N/A #N/A N/A 53,5 Peso mexicano 17,45 17,55 17,33 15,44 X-over 345,3 -7,2 -0,6 0,9 Rublo Ruso 65,92 66,43 67,51 52,20 Financial 95,9 - - 13,6 Datos Actualizados a viernes 22 abril 2016 a las 13:27 Fuente: Bloomberg Tipos de Interés a 10 años Diferenciales Renta fija corporativa MATERIAS PRIMAS DIVISAS IPC DATOS MACRO MERCADOS DE RENTA FIJA PIB Tipos de Interés en España Tipos de Intervención
  15. 15. 15 Informe Semanal Calendario Macroeconómico FECHA HORA DIVISA EVENTO PREVISION ANTERIOR 25/04/2016 8:30 EUR Índice Investing.com EUR/USD 29,60% 25/04/2016 10:00 EUR Expectativas empresariales de Alemania (Abr) 100,6 100 25/04/2016 10:00 EUR Situación actual de Alemania (Abr) 113,8 113,8 25/04/2016 10:00 EUR Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Abr) 107 106,7 25/04/2016 12:00 GBP Índice CBI de tendencias industriales (Abr) -14 25/04/2016 16:00 USD Ventas de viviendas nuevas (Mar) 527K 512K 25/04/2016 16:00 USD Ventas de viviendas nuevas (Mensual) (Mar) 2,00% 26/04/2016 14:30 USD Pedidos de bienes duraderos (subyacente) (Mensual) (Mar) -1,30% 26/04/2016 14:30 USD Pedidos de bienes duraderos (Mensual) (Mar) 1,70% -3,00% 26/04/2016 15:00 USD Precios de Vivienda S&P/Case-Shiller 20 no destacionalizado (Anual) (Feb) 5,70% 5,70% 26/04/2016 15:45 USD PMI de servicios (Abr) 51,3 26/04/2016 16:00 USD Confianza del consumidor de The Conference Board (Abr) 95,9 96,2 27/04/2016 8:00 EUR Índice Gfk de clima de consumo en Alemania (May) 9,5 9,4 27/04/2016 10:30 GBP PIB (Trimestral) (1T) 0,40% 0,60% 27/04/2016 10:30 GBP PIB (Anual) (1T) 2,10% 2,10% 27/04/2016 14:30 USD Balanza comercial de bienes (Mar) -62,86B 27/04/2016 16:00 USD Venta de viviendas pendientes (Mensual) (Mar) -0,10% 3,50% 27/04/2016 16:30 USD Inventarios de petróleo crudo 2,080M 27/04/2016 16:30 USD Inventarios de crudo semanales en Cushing de la AIE -0,248M 27/04/2016 20:00 USD Comunicado del FOMC 27/04/2016 20:00 USD Decisión de tipos de interés 0,50% 0,50%
  16. 16. 16 Informe Semanal FECHA HORA DIVISA EVENTO PREVISION ANTERIOR 28/04/2016 8:00 GBP Índice Nationwide de precios de la vivienda (Anual) (Abr) 5,70% 28/04/2016 8:00 GBP Índice Nationwide de precios de la vivienda (Mensual) (Abr) 0,80% 28/04/2016 9:00 EUR IPC armonizado de España (Anual) (Abr) -1,00% 28/04/2016 9:55 EUR Cambio del desempleo en Alemania (Abr) 4K 28/04/2016 9:55 EUR Tasa de desempleo en Alemania (Abr) 6,20% 6,20% 28/04/2016 14:00 EUR IPC de Alemania (Mensual) (Abr) -0,10% 0,80% 28/04/2016 14:30 USD PIB (Trimestral) (1T) 0,80% 1,40% 28/04/2016 14:30 USD Índice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB (Trimestral) (1T) 1,10% 0,90% 29/04/2016 7:30 EUR PIB de Francia (Trimestral) (1T) 0,30% 29/04/2016 8:00 EUR Ventas minoristas de Alemania (Mensual) (Mar) 0,30% -0,40% 29/04/2016 9:00 EUR PIB de España (Trimestral) (1T) 0,80% 29/04/2016 11:00 EUR IPC de Italia (Mensual) (Abr) 0,20% 29/04/2016 11:00 EUR IPC en la zona euro (Anual) (Abr) 29/04/2016 11:00 EUR Tasa de desempleo en la zona euro (Mar) 10,30% 10,30% 29/04/2016 14:30 USD Precios del gasto en consumo personal subyacente (Mensual) (Mar) 0,10% 0,10% 29/04/2016 14:30 USD Precios del gasto en consumo personal subyacente (Anual) (Mar) 1,70% 29/04/2016 14:30 USD Índice de costes laborales (Trimestral) (1T) 0,60% 0,60% 29/04/2016 14:30 USD Gasto personal (Mensual) (Mar) 0,20% 0,10% 29/04/2016 15:45 USD PMI de Chicago (Abr) 53,1 53,6 29/04/2016 16:00 USD Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Abr) 79,6 29/04/2016 16:00 USD Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Abr) 90,7 89,7 Calendario Macroeconómico
  17. 17. 17 Informe Semanal Resultados FECHA HORA Empresa BPA /Previsión Ingresos /Previsión Cap. de mercado 26/04/2016 CH Robinson (CHRW) -- / 0,82 -- / 3,24B 10,86B 26/04/2016 JetBlue (JBLU) -- / 0,54 -- / 1,67B 6,61B 26/04/2016 Orange (ORAN) -- / 0,18 -- / 10,20B 39,68B 27/04/2016 Ebro Foods (EBRO) -- / -- -- / -- 2,88B 27/04/2016 Kirby (KEX) -- / 0,78 -- / 470,5M 3,43B 27/04/2016 SCOR (SCOR) -- / 0,90 -- / 2,96B 6,32B 27/04/2016 STMicroelectronics (STM) -- / 0,00 -- / 1,60B 4,72B 27/04/2016 Southern (SO) -- / 0,53 -- / 4,38B 44,97B 28/04/2016 Airbus Group (AIR) -- / 0,29 -- / -- 45,36B 28/04/2016 BME (BME) -- / 0,50 -- / 87,21M 2,58B 28/04/2016 Catalana Occidente (GCO) -- / -- -- / -- 3,28B 28/04/2016 NextEra Energy (NEE) -- / 1,39 -- / 4,10B 52,10B 28/04/2016 Suez Environnement (SEVI) -- / 0,19 -- / -- 8,81B 28/04/2016 Technip (TECF) -- / 0,97 -- / 2,63B 6,30B 28/04/2016 United Parcel Service (UPS) -- / 1,22 -- / 14,65B 92,78B 29/04/2016 Public Service Enterprise (PEG) -- / 0,89 -- / 3,12B 22,73B 29/04/2016 Sanofi (SASY) -- / 1,29 -- / 9,07B 102,93B
  18. 18. 18 Informe Semanal Dividendos EMPRESA FECHA DIVIDENDO DIVIDENDO PORCENTAJE FECHA PAGO DIVIDENDO CNH Industrial NV (CNHI) 25/04/2016 0,13 27/04/2016 1,97% Lennar (LEN) 25/04/2016 0,04 11/05/2016 0,33% Bouygues (BOUY) 26/04/2016 1,6 28/04/2016 5,17% Corticeira Amorim (CORA) 26/04/2016 0,16 28/04/2016 2,35% Vinci (SGEF) 26/04/2016 1,84 28/04/2016 2,81% Vivendi (VIV) 26/04/2016 3 28/04/2016 16,12% Accor (ACCP) 27/04/2016 1 18/05/2016 2,44% Columbia Pipeline Group Inc (CPGX) 27/04/2016 0,1338 20/05/2016 2,10% ConAgra Foods (CAG) 27/04/2016 0,25 01/06/2016 2,20% Costco (COST) 27/04/2016 0,45 13/05/2016 1,18% Ford Motor (F) 27/04/2016 0,15 01/06/2016 4,40% Inditex (ITX) 27/04/2016 0,6 02/05/2016 2,02% Morgan Stanley (MS) 27/04/2016 0,15 13/05/2016 2,19% NiSource (NI) 27/04/2016 0,155 20/05/2016 2,69% People’s United (PBCT) 27/04/2016 0,17 15/05/2016 4,13% Signet Jewelers (SIG) 27/04/2016 0,26 27/05/2016 0,93% Unum (UNM) 27/04/2016 0,185 20/05/2016 2,19% Aon (AON) 28/04/2016 0,33 16/05/2016 1,26% Barratt Developments (BDEV) 28/04/2016 17,44 20/05/2016 3,43% Citigroup (C) 28/04/2016 0,05 27/05/2016 0,43%
  19. 19. 19 Informe Semanal Dividendos EMPRESA FECHA DIVIDENDO DIVIDENDO PORCENTAJE FECHA PAGO DIVIDENDO CR Bard (BCR) 28/04/2016 0,24 13/05/2016 0,46% G4S (GFS) 28/04/2016 9,81 10/06/2016 4,93% Hasbro (HAS) 28/04/2016 0,51 16/05/2016 2,36% Inditex (ITX) 28/04/2016 0,6 03/05/2016 2,01% ITV (ITV) 28/04/2016 6,21 27/05/2016 2,66% Kinder Morgan (KMI) 28/04/2016 0,125 16/05/2016 2,63% Legal & General (LGEN) 28/04/2016 13,78 09/06/2016 5,62% Merlin Entertainments PLC (MERL) 28/04/2016 6,73 07/06/2016 1,49% NRG (NRG) 28/04/2016 0,03 16/05/2016 0,85% ONEOK (OKE) 28/04/2016 0,615 13/05/2016 7,07% Pinnacle West Capital (PNW) 28/04/2016 0,625 01/06/2016 3,43% Realty Income (O) 28/04/2016 0,199 16/05/2016 3,88% Relx PLC (REL) 28/04/2016 30,52 20/05/2016 2,35% SCOR (SCOR) 28/04/2016 1,5 02/05/2016 4,53% Texas Instruments (TXN) 28/04/2016 0,38 16/05/2016 2,57% The AES (AES) 28/04/2016 0,11 16/05/2016 3,90% The Goodyear Tire&Rubber (GT) 28/04/2016 0,07 01/06/2016 0,87% Travis Perkins (TPK) 28/04/2016 45,64 27/05/2016 2,51% Unilever (ULVR) 28/04/2016 99,66 01/06/2016 2,99% Weir Group (WEIR) 28/04/2016 48,89 06/06/2016 4,06% Bank of NY Mellon (BK) 29/04/2016 0,17 13/05/2016 1,71% L’Oreal (OREP) 29/04/2016 3,1 03/05/2016 1,84% Sonae Capital (SONAC) 29/04/2016 0,06 03/05/2016 8,60%
  20. 20. 20 Informe Semanal Disclaimer DISCLAIMER: Este documento tiene carácter meramente informativo y no constituye ninguna oferta, solicitud o recomendación de inversión del producto financiero del cual se informa. Ninguna información contenida en el mismo debe interpretarse como asesoramiento o consejo, financiero, fiscal, legal o de otro tipo. En ningún caso este documento sustituye a cualquier otro de carácter legal, debiendo cumplimentar en cada caso de inversión aquel adecuado para cada modalidad de inversión. La información contenida en este documento se ha obtenido de buena fe de fuentes que consideramos fiables, empleando la máxima diligencia en su realización. No obstante Andbank no garantiza la exactitud o integridad de la información que se contiene en el presente documento, la cual se manifiesta ha sido basada en servicios operativos y estadísticos u obtenidos de otras fuentes de terceros. Los resultados pasados no son garantía o predicción de rentabilidades futuras. La información aquí contenida no pretende predecir resultados, los cuales pueden diferir sustancialmente de los reflejados. Todas las estimaciones y opiniones recogidas en este documento son realizadas en la fecha de su publicación y podrían cambiar sin previo aviso. El valor de cualquier inversión puede fluctuar como resultado de cambios en los mercados. La información de este documento no pretende predecir resultados ni se aseguran éstos. Esta información no tiene en cuenta los objetivos específicos de inversión, situación financiera o necesidades de ninguna persona en particular. Las inversiones discutidas en esta publicación pueden no ser idóneas para todos los clientes. Cualquier inversión deberá ajustarse al perfil de riesgo de cada cliente resultante del correspondiente test mifid que se deberá completar. Debería buscarse asesoramiento de un asesor financiero sobre la idoneidad de los productos de inversión aquí mencionados antes de comprometerse a comprar dichos productos, a la luz de sus objetivos específicos, situación financiera y necesidades particulares. Andbank ni sus filiales, ni tampoco ninguno de sus respectivos empleados, representantes legales, consejeros o socios aceptan ninguna responsabilidad por pérdidas directas o indirectas. No se aceptará ninguna responsabilidad por el uso de la información contenida en este documento. Que puedan producirse basadas en la confianza o por un uso de esta publicación o sus contenidos, o por cualquier omisión. Por razones legales y operativas, este documento no está dirigido a personas físicas residentes en Estados Unidos o personas jurídicas constituidas bajo legislación estadounidense.
  21. 21. www.andbank.com

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