1. Ecuador: Panorama de
las inversiones
Dirección de Estudios
Mayo 2011

2. Según la Comisión Económica para América Latina, (CEPAL), la región que en 2010
registró mayor recepción de Inversión Extrajera Directa, (IED), por un monto
aproximado de USD113.000 millones, fue Latinoamérica y el Caribe.
Específicamente en América del Sur, los ingresos por IED durante el año indicado,
crecieron 56% en comparación con 2009; sin embargo, no llegaron a los USD 91.329
millones que se registraron en 2008, el más alto del período 2006-2010.
Ecuador recibió en 2010, USD 164 millones por IED, ubicándose en el penúltimo lugar
en la lista, solo superado por Venezuela con un valor de USD -1.404 millones. En
cambio Perú y Colombia, ocuparon el tercero y cuarto puesto, en la lista de países con
USD 7.328 millones y USD 6.760 millones. Brasil y Chile se rankearon primero y
segundo, en su orden.
Cualquiera que sea la evaluación de la economía ecuatoriana, el hecho cierto es que en
comparación con sus vecinos, los montos de IED en el país son significativamente bajos.
Es evidente que para superar esta situación, no solo se requiere de políticas internas
coyunturales, sino de insertar a la economía ecuatoriana en el proceso de globalización
mundial, tal como concluye la CEPAL en su estudio sobre la IED en América Latina y el
Caribe.
2

3. Para esta inserción, es indispensable contar con el marco jurídico que
proveen los Acuerdos de Protección de Inversiones, por un lado; y, por otro,
con los que se derivan de la suscripción de Tratados de Libre Comercio.
Colombia y Perú –como se ha señalado repetidamente- tienen TLC con
Estados Unidos y están en los procesos finales de negociación con la Unión
Europea. Recientemente, con Chile y México han constituido un bloque
regional, cuyo tamaño de mercado y potencial productivo, es un atractivo
fundamental para nuevas inversiones extranjeras, especialmente de los
países de la Cuenca del Pacífico.
Este Documento presenta una visión rápida sobre el panorama de las
inversiones en Ecuador. Para precisar las cifras, se diferencian las
inversiones registradas en la Superintendencia de Compañías, que son de
carácter societario y que incluyen las que se hacen por aumentos de capital
social de las empresas, así como las que corresponden a la constitución de
nuevas sociedades; y los flujos de inversiones considerados por las
estadísticas del Banco Central del Ecuador.
3

4. Registros de Inversión en el País
Formación Bruta de Capital Fijo
Inversión Extranjera Directa
Inversión Societaria
Inversión Pública
4

5. Registros de inversión en el país:
-Comparación de las estadísticas de inversión en el país -
Formación Bruta de Capital Fijo: Este agregado macroeconómico contabiliza el valor de los bienes
durables destinados a ser utilizados en la fase productiva y forma parte de las Cuentas Nacionales
Inversión Extranjera Directa: está conformada por las aportaciones o colocaciones directas de
capitales extranjeros de largo plazo para la creación o ampliación de empresas en el país. Puede
realizarse a través de acciones y otras participaciones de capital y de utilidades reinvertidas.
Inversión Societaria: Son las inversiones por aumentos en el capital social de las empresas y
constitución de compañías.
Inversión Pública: Es la inversión del Gobierno Central en desarrollo social, seguridad, educación,
demás.
Formación
Inversión
Bruta de Inversión
Extranjera Inversión Pública
Capital Fija Societaria
Directa(IED)
(FBKF)
Ministerio de
Superintendencia
Institución BCE BCE Economía y
de Compañías
Finanzas
5

6. Según los últimos datos publicados por del Banco Central del Ecuador la Inversión
Extranjera Directa (IED) en 2010 cae 43% en comparación con el año anterior.
La IED en el Ecuador está muy por debajo del flujo de inversión que le llegan a
nuestros países vecinos Perú y Colombia.
La mayor cantidad de inversión societaria registrada por la Superintendencia de
Compañías en 2010 se destina a aumentos de capital antes que a constitución de
compañías.
La Ciudad donde más se constituyeron compañías Industriales en 2010 fueron Quito
(236 compañías) y Guayaquil (230 compañías).
“El Código de la Producción Comercio e Inversiones aprobado intenta motivar la
inversión nacional y extranjera de manera que sean una fuente de generación de
riqueza y empleo”*.
*Blog de Ministra Nathalie Cely Suárez, publicado el 8 de febrero de 2011 - Estrategias económicas, comerciales y productivas
del Ecuador para alcanzar un mejor desarrollo económico y social – www.nathaliecely.com
6

7. Formación Bruta de Capital Fijo
7

8. Formación Bruta de Capital Fijo
El crecimiento de capital dentro de la economía, medido como Formación Bruta de
Capital Fijo (FBKF) registró una tasa promedio mayor durante el periodo 2003-2006
(13%), mientras que 2007-2010 a (11%).
En 2010 fue USD 13.802 millones, esto es 10% más que lo reportado en 20009
Gráfico No. 1: Formación Bruta de Capital Fijo (anual)
-Millones de dólares-
16,000 11% 35%
13,804
14,000 13,022 30%
13% 29%
12,599
12,000 25%
10,129
10,000 9,301 20%
15% 8,175 16%
8,000 7,045 15%
6,112 10%
14% 9%
6,000 10%
5%
4,000 5%
2,000 0%
-3%
- -5%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
FBKF (Millones USD de 2000) Crecimiento de FBKF
8
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

9. Inversión Extranjera Directa
9

10. Inversión Extranjera Directa
El flujo de Inversión Extranjera Directa (IED) registrada por el Banco Central del Ecuador en el
periodo 2003-2006, en promedio, fue de USD 618 millones por año, mientras que en el periodo
2007-2010 fue de USD 421 millones, lo que representa una disminución de 32%.
En el año 2008 se registran las mayores inversiones de este ultimo periodo, estas vinieron del
sector de comunicaciones, de México (USD 303 millones) y de España (USD 128 millones). Estos
dos países representan el 43% del total invertido en ese año. (Ver Gráfico No. 2)
Gráfico No. 2: Inversión Extranjera Directa (anual)
-Millones de dólares-
Inversión Extranjera Directa Promedio (4 años)
1,200
1,006
1,000
872 837
800
600 618
493
400 319 421
271
194 164
200
-
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
10
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

11. IED trimestral por sector económico
En 2010, la IED en el sector manufacturero fue USD 123 millones, esto es 3%
menos que en 2009. En el sector que más se invirtió fue la explotación de
minas y canteras (USD 159 millones), seguido por manufactura (USD 123
millones).
El sector de transporte y comunicaciones registró una salida dinero de USD
305 millones
Gráfico No. 3: Inversión Extranjera Directa por sectores económicos
-Millones de dólares-
159 2009 2010
128 123
75 88
70 66
52 -24
-6 -6 25 -305 20 22
10 1 -14
Agricultura, Explotación de Industria Electricidad, gas Construcción Comercio Transporte, Servicios Servicios
silvicultura, caza minas y canteras manufacturera y agua almacenamiento prestados a las comunales,
y pesca y empresas sociales y
comunicaciones personales
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG 11

12. Inversión Extranjera por país de origen
Los países que más invirtieron en Ecuador durante el periodo
2003-2006 son: Brasil, Islas Caimán, Panamá. Mientras que en
el Periodo 2007-2010 son Panamá, España, México, China. (Ver
Gráfico No. 4)
Gráfico No. 4: Inversión Extranjera Directa por país de Origen
-Millones de dólares-
851
459
386 359
322 340
218 244
203 197 184
134 152 138
93 82 70 55 93 80 69
54
Francia
Francia
Suiza
Suiza
Brasil
Brasil
Chile
Chile
España
México
México
Canadá
China
Canadá
Finlandia
Bahamas
Holanda
Panamá
Panamá
Islas Vírgenes
Islas Vírgenes
Islas Caimán
2003-2006 2007-2010
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG
12

13. IED en América Latina
Según los últimos datos publicados por la CEPAL, la Inversión Extranjera Directa en el Ecuador se
encuentra por debajo de Perú, Colombia, Uruguay y Paraguay, y decreció 49% con respecto a
2009
Cuadro No. 1: América Latina y el Caribe: Ingresos de inversión extranjera Directa por países receptores
13
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

14. IED en América Latina
Durante los últimos 5 años (2006-2010) se evidencia que la atracción de IED de
Colombia y Perú, en relación a Ecuador, mantiene una diferencia abismal: en este
período, el promedio anual de captación de IED en Perú fue de USD 5.757 millones,
Colombia USD 8.040 millones; y Ecuador USD 1.949 millones (Ver Gráfico No. 5)
Gráfico No. 5: Inversión Extranjera Directa en los países de América
-Millones de dólares-
10,596
9,049
7,328
6,924 7,137
6,656
5,491 5,576 6,760
3,467
1,008 1,001
271 194 319 164
(508) 349
2006 2007 2008 2009 2010
(1,404)
(3,105)
Perú Colombia Ecuador Venezuela (República Bolivariana de)
14
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

15. Inversión Societaria
15

16. La Inversión Societaria Total
A diciembre de 2010 la Inversión Societaria Total fue USD 938 millones. Con
excepción de 2007, este es el nivel más bajo de inversión de los últimos 5 años.
(Ver Gráfico No. 6)
En 2006 y 2009 se registraron los más altos valores de inversión del periodo
analizado. América Móvil Ecuador invirtió USD 719 millones de los USD 1.457
millones registrados en 2006, En cambio, en 2009, de los USD 1.803 millones de
inversión, USD 1.635 millones corresponden a inversiones públicas en centrales
eléctricas.
En 2010 la inversión societaria cae 48% con respecto al 2009 debido a que en
2009 se registraron USD 955 millones -CELEC (USD 847 millones) y CNEL (USD
108 millones)- por fusión y optimización de los servicios eléctricos* por parte
del Estado, mientras que en 2010 la mayor inversión la realizo HoldingDine S.A.
(USD 60 millones)
*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “Optimización de los servicios en beneficio del consumidor.”Fusión de diez importantes compañías de
distribución eléctrica del país” 16

17. La Inversión Societaria Total
Gráfico No. 6: Inversión societaria Total
(Aumento de Capital y constitución de Compañías
(Millones de dólares)
Inversión Promedio Crecimiento
Societaria
Total
2,000 74% 80%
1,803
1,800
60%
1,600 47%
1,457
1,415
1,400 40%
1,200 27%
20%
992
1,000 938
0%
814 0%
800
600 -20%
400
-44% -40%
-48%
200
- -60%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: Superintendencia de Compañías
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG 17

18. La Inversión Societaria Total
De los USD 938 millones invertidos en 2010, USD 826 millones fueron por aumentos de
capital y USD 112 millones por constitución de compañías. (Ver Gráfico No. 7)
El 62,3% (USD 585 millones) corresponden a inversión nacional y 37,7% (USD 353
millones) corresponden a Inversión extranjera. (Ver Gráfico No. 8)
Por aumento de capital nacional fueron USD 540 millones y extranjera 285 millones,
mientras que por constitución de compañías nacionales USD 45 millones y extranjera
USD 68 millones. (Ver Gráfico No. 9)
La mayor inversión en el año 2010 se realizó en el mes de enero (USD 182 millones); las
empresas que invirtieron más este año fueron: HOLDINGDINE S.A (USD 60 Millones),
TABOS ECUATORIANA S.A. (USD 59 millones), COMPAÑIA CERVECERA AMBEV ECUADOR
S.A. (USD 45 millones), INDUSTRIAL MOLINERA CA (USD 24 millones), ACERIAS
NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA (USD 24 millones), PRODUCTORA
CARTONERA S.A (USD 23 millones), EMPRESA ELECTRICA REGIONAL CENTRO SUR S.A
(USD 23 Millones) (Ver Cuadro No. 2)
18

19. La Inversión Societaria Total
Gráfico No. 7 Evolución inversión societaria: aumentos de capital y constitución Gráfico No. 8: Evolución inversión societaria: inversión nacional y extranjera
-Millones de dólares- -Millones de dólares-
Aumento de Capital consticuciones y Domiciliaciones Inversión Inversión
Nacional Extranjera
1.413
1.442
1.023 1.014 1.059 1.091
789 826
772 814
564 585
392 398
324 361 353
250
178
112
44 42
2006 2007 2008 2009 2010 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: Superintendencia de Compañías Fuente: Superintendencia de Compañías
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG
Gráfico No. 9: Inversión Societaria 2010
Cuadro No. 2 Inversión Societaria en el 2010
-Millones de dólares-
En millones de USD, Enero-Diciembre
Enero 182,32
600 540
Febrero 72,15 285
Marzo 50,87 500
Abril 13,49 400
Mayo 83,93 300
68
Junio 50,40 200
100 Extranjera
Julio 72,81 45
Agosto 48,39 -
Nacional
Septiembre 84,23 Aumentos de Capital
Octubre 80,71 Constituciones y
Domiciliaciones
Noviembre 72,26
Diciembre 126,82
Fuente: Superintendencia de Compañías
TOTAL 938,38 Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG 19

20. La Inversión Societaria Industrial
En 2010, 263 empresas industriales aumentaron su capital en USD 306
millones y se constituyeron 548 empresas por un valor de USD 2 millones, de
estas. 236 empresas se constituyeron en Quito (43%), 230 en Guayaquil (42%);
y las 82 restantes se distribuyen en Cuenca, Portoviejo, Ambato, Machala y
Loja. Por aumento de capital, 105 empresas son de Quito (40%), 99 de
Guayaquil (38%) y las 59 restantes en Cuenca, Portoviejo, Ambato, Machala y
Loja. (Ver Gráfico No. 10)
La inversión en el sector industrial (USD 308 millones –aumento de capital y
constitución-) representó el 33% de la inversión total en el año, y mostró un
incremento de USD 36 millones con respecto al año anterior, esto es 13% más.
(Ver Cuadro No. 3)
La inversión Societaria en el sector Industrial crece a una tasa promedio anual
de 16%.
20

21. La Inversión Societaria Industrial
Gráfico No. 10 Número de Compañías que se constituyeron y aumentaron su capital en el 2010
(millones de dólares)
Constitución Aumentos de Capital
236 230
105 99
25 27 24 18 16
9 10 4 5 3
Quito Guayaquil Cuenca Portoviejo Ambato Machala Loja
Fuente: Superintendencia de Compañías
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG
Cuadro No. 3: Evolución de la Inversión Societaria: Industrial
(millones de dólares)
Inversión Societaria Constituciones y
Aumentos de Capital
Período Industrial Domiciliaciones
Millones USD Participación Nacional Extranjera Nacional Extranjera
2005 132 13% 82 44 4 1
2006 168 12% 108 55 4 1
2007 196 24% 113 79 3 0
2008 216 15% 112 99 4 0
2009 272 15% 106 158 8 0
2010 308 33% 155 151 1 1
Fuente: Superintendencia de Compañías 21
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

22. La Inversión Societaria Industrial
La mayor inversión registrada dentro del sector manufacturero en todo 2010
fue hecha en diciembre por la empresa “AMBEV S.A.” por USD 45 millones. El
objetivo de la inversión fue fortalecimiento financiero*. (Ver Cuadro No. 4)
Las empresas afiliadas a la Cámara de Industrias de Guayaquil invirtieron USD
140 millones de los USD 308 millones invertidos en el sector industrial, esto es
el 48%.
Cuadro No. 4: Empresas Industriales que más invirtieron en el 2010
Mes Nombre de la Empresa Millones USD Objetivo de la Inversión
Diciembre COMPAÑIA CERVECERA AMBEV ECUADOR S.A. 45 Fortalecimiento financiero
Julio INDUSTRIAL MOLINERA CA 25 Elevación de producción industrial
Febrero ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA 24 Inversión en infraestructura, maquinarias y equipos
Octubre PRODUCTORA CARTONERA S.A 23 Inversión productiva
Diciembre PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA 14 Inversión productiva
Septiembre ACERIAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA (A.N.D.E.C). 12 Inversión productiva
Septiembre NOVOPAN DEL ECUADOR SA 9 Inversión productiva
Enero SIGMAPLAST S.A. 8 Inversión productiva en maquinaria y equipos
Marzo ACROMAX LABORATORIO QUIMICO FARMACEUTICO SA 6 Fortalecimiento del capital de trabajo
Octubre IN.CAR.PALM. INDUSTRIA CARTONERA PALMAR S.A 6 Inversión productiva
Mayo IPAC S.A 5 Fortalecimiento patrimonial y absorción de "DUFERCO ECUADOR S.A."
Junio PLASTICOS RIVAL CIA LTDA 5 Inversión productiva en nuevas maquinarias y equipos
Diciembre BOPP DEL ECUADOR S.A. 4 Inversión productiva
Julio EMPAQUES DEL SUR S. A. ESURSA 4 Ampliación del capital de trabajo
Agosto MOLINOS POULTIER SA 3 Financiamiento productivo
Noviembre CERAMICA RIALTO SA 3 Inversión productiva
Abril BOSQUES TROPICALES S.A. BOTROSA 1 Adquisición de modernas maquinarias y equipos
Fuente: Superintendencia de Compañías
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG
*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “se impulsa el fortalecimiento de la infraestructura financiera de la compañía. Los capitales proceden del
exterior” 22

23. La Inversión Societaria
-PRIMER TRIMESTRE DE 2011-
En el primer trimestre de 2011 la Inversión Societaria llego a USD 367 millones, USD 304 millones
por aumento de capital y USD 63 millones por constitución de compañías Ver Gráfico No. 11. Las
empresas que más invirtieron en este periodo fueron: EMPRESA ELECTRICA REGIONAL NORTE S.A.
(USD 50,14 millones -Fortalecimiento del patrimonio financiero-); HERDOIZA CRESPO
CONSTRUCCIONES (USD 45 millones -Fortalecimiento del patrimonio financiero-); GRUPO
AZUCARERO EQ2 (USD 41,86 Millones -Compra de Acciones*-). Ver Cuadro No. 5
En este periodo, de los USD 367 millones, USD 302 fueron inversiones nacionales y USD 65 millones
inversión extranjera.
En el sector que más se invirtió fue el de construcción (USD 71 millones), seguido de Industrias (USD
58 millones) y Electricidad (USD 46 millones).
Cuadro No. 5: Empresas Industriales que más invirtieron en el primer trimestre de 2011
Millones
Mes Nombre de la Empresa Objetivo de la Inversión
USD
Febrero EMPRESA ELECTRICA REGIONAL NORTE SA EMELNORTE 50 FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL Y FINANCIERO
Marzo HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A 45 FORTALECIMIENTO PATRONAL FINANCIERO
Marzo GRUPO AZUCARERO EQ2 S.A 42 COMPRA DE ACCIONES O PARTICIPACIONES
Febrero EDITORES NACIONALES GRAFICOS "EDITOGRAN" S.A. 21 POTENCIAMIENTO DE IMAGEN CORPORATIVA
Marzo INTERLAGO. LTDA. 11 AMPLIACIÓN DE OPERACIONES
Enero SERVICIOS EMPRESARIALES DEL AUSTRO S.A. SEREMAUSTRO 11 PRESTACION DE SERVICIOS DIVERSOS / SERVICIOS: COMERCIAL, TÉCNICOS
Febrero ZONA FRANCA MANABI ZOFRAMA S.A. 10 POTENCIAMIENTO DE IMAGEN CORPORATIVA
Enero LA FABRIL S.A. 10 INVERSIÓN PRODUCTIVA
Enero TECNICA GENERAL DE CONSTRUCCION S.A 5 FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL
Fuente: Superintendencia de Compañías
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG
23
*Según lo reporta la Superintendencia de compañías: “esta sociedad se constituye para la compra de acciones o participaciones de otras compañías”

24. La Inversión Societaria
-PRIMER TRIMESTRE DE 2011-
En el primer trimestre de 2011, la inversión total se realizó especialmente en las Intendencias de
Quito (47%), Guayaquil (37%) y Cuenca (7%). Por constituciones de compañías USD 45 millones
fueron en Guayaquil (72%), USD 11 millones en Cuenca (17%) y USD 6 millones en Quito (9%),
mientras que por aumentos de capital USD 165 millones en la de Quito (54%), USD 89 millones en
Guayaquil (29%) y USD 23 millones en Portoviejo (7%).
En el sector industrial se invirtió USD 58 millones, de estos, USD 57 fueron por aumento de capital
(32% Guayaquil, 30% Quito y 18% Portoviejo) y USD 1 millón por constitución de compañías (84%
Guayaquil y 10% Quito). (Ver Gráfico No. 13)
Gráfico No. 11: Inversión Total
1,400 (Millones dólares) 700%
1,246
Inversión Societaria Total 595% 600%
1,200
Promedio 500%
1,000
%(Crecimiento) 400%
800 300%
600 200%
367 100%
400 305
-3% 20% 0%
213 185-13% 179 -75%
200 -59%
-100%
- -200%
2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*
* A marzo
Fuente: Superintendencia de Compañías
24
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

25. La Inversión Societaria
-PRIMER TRIMESTRE DE 2011-
Gráfico No. 12: Inversión Societaria Total
(Millones dólares)
1,246
Inversión Inversión Inversión 1,136
Societaria Nacional Extranjera
Total
367
305 302
213 185 234
132
179
89 124 104 109
53 75 71 65
2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*
Gráfico No. 13: Inversión Industrial
Aumentos de Capital y Constitución de compañías
(Millones dólares)
95
Inversión Societaria Aumento de Consticuciones 90
Industrial Capital y Domiciliaciones 79 78
58 57
29 31 31
26
17 17
3 5
0 0 0 1
2006* 2007* 2008* 2009* 2010* 2011*
* A marzo
Fuente: Superintendencia de Compañías
25
Elaboración: Dirección de Estudios/ CIG

26. Acuerdos Bilaterales de Inversión
26

27. Acuerdos Bilaterales de Inversión
Cuadro No. 6: Acuerdos bilaterales que mantiene Ecuador
Ecuador Posee 22
tratados Bilaterales de
inversión, Argentina 57,
Chile 42, Perú 27,
México y Bolivia 23,
Venezuela 19, Costa Rica
18, Brasil 13, Panamá 16,
Colombia 5.
27
Fuente: SICE, Sistema Información para el Comercio Exterior. OEA

28. Inversión del Sector Público
28

29. Inversión Pública
Gráfico No. 13:
29

30. Inversión Pública
Gráfico No. 14:
30

31. Dirección de Estudios
Elaboración: Joshue Sandoval
Revisión: Marco Ibarra
Mayo2011