2. 2
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVO
RECOMENDACIÓN
ACTUAL Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre Noviembre Octubre
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL
CORTO EUROPA = =
LARGO ESPAÑOL = = = = = =
LARGO EE UU =
LARGO EUROPA =
Renta fija emergente
= = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión
= = = = =
HIGH YIELD = = = = =
RENTA VARIABLE IBEX = =
STOXX 600 =
S&P 500 = = = = = = = =
Nikkei =
MSCI EM = = = = = = = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro
YEN/euro = = = = = = = = = =
positivos negativos = neutrales
3. 3
Escenario Global
Tras las actas, más “FED”
Yellen vs. Fischer…
La Presidenta mantiene las cautelas macro (economía que progresa, pero
con obstáculos; salarios que no muestran señales de presiones
inflacionistas, preocupación por el empleo de larga duración), aunque
advierte cierta mejora. Sigue con la falta (relativa) de prisas: necesidad de
cautela en política monetaria; no descarta el QE “para siempre”; “no hay
una decisión tomada sobre la estrategia de salida”. La normalización no
implica un cambio inminente de política, aunque si el mercado laboral
sigue mejorando más de lo esperado “existe el riesgo de que la subida de
tipos se produzca antes de junio”. Además, insiste en la primacía de la
regulación sobre la política monetaria al hablar de estabilidad financiera, y
de valoraciones “normales” de la renta variable, del sector inmobiliario y de
los bonos, a excepción de los de bajo rating…
El Vicepresidente, Fischer (FED), más concreto que Yellen: a favor de las
ruedas de prensa tras las reuniones de la FED; tampoco ve los mercados de
renta variable “caros” y cree que la economía que está llegando a objetivos
antes de lo previsto. Sobre los próximos pasos. “la FED puede recortar el
tamaño de su balance sin dañar la economía y podría empezar a hacerlo
desde octubre”, está preocupado porque la laxitud de la FED se mantenga
demasiado tiempo y prevé subida de tipos desde primeros de año…
Sumando lo anterior a un Libro Beige de la FED con tono positivo, tenemos
a un dólar que sigue avanzando poco a poco y para el que mantenemos
rango 1,25-1,35 y la recomendación de posiciones largas en USD.
1,15
1,2
1,25
1,3
1,35
1,4
1,45
1,5
1,55
1,6
-250.000
-200.000
-150.000
-100.000
-50.000
0
50.000
100.000
150.000
may-07
sep-07
feb-08
jun-08
nov-08
mar-09
ago-09
ene-10
may-10
oct-10
mar-11
jul-11
dic-11
abr-12
sep-12
ene-13
jun-13
nov-13
mar-14
Cotizacióneurodólar
Flujos
EURODÓLAR y FLUJOS
Net EUR non commercial position (izqda.)
Cotiz. $/€ (dcha.) Fuente: CFTC (Commodity Futures Trading Commission)
1,15
1,2
1,25
1,3
1,35
1,4
1,45
1,5
1,55-1,4
-0,9
-0,4
0,1
0,6
dic-08
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
oct-11
feb-12
jun-12
oct-12
feb-13
jun-13
oct-13
mar-14
jul-14
€/$
Diferencialbonos2años
EL EURODÓLAR desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años EE UU-
Alemania
Cotización €/$
4. 4
Escenario Global
Semana macro americana
Salpicada de referencias inmobiliarias y encuestas previas al ISM…
Desde el inmobiliario, una de cal y otra de arena; nueva alza de la
confianza promotora, junto a retroceso de las viviendas iniciadas-permisos
de construcción. El “saldo neto” de los datos desde este lado de la
economía sigue siendo bueno, por lo que esperamos aportación positiva
desde el residencial en segundo y tercer trimestre.
Previos del ISM, favorables, tanto el Empire Manufacturing como la más
seguida, Fed de Filadelfia: al alza en ambos casos, con apoyo de algunos de
los componentes clave (nuevas órdenes, envíos,…). Datos industriales
(producción industrial-capacidad de utilización) que crecen pero menos de
lo previsto, pero siguen apoyando al PIB (producción industrial 4,3% YoY).
Ventas al por menor. mixtas, con datos más positivos en la cifra core que en
el agregado. En todo caso, “dibujo” sin cambios: consumo sólido.
0
500
1000
1500
2000
2500
sep-84
sep-86
sep-88
sep-90
sep-92
sep-94
sep-96
sep-98
sep-00
sep-02
sep-04
sep-06
sep-08
sep-10
sep-12
(milesdeunidades)
Permisos de Construcción y Viviendas Iniciadas
Permisos de Construcción Viviendas Iniciadas
20
30
40
50
60
70
80
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
ene-80
ene-81
ene-82
ene-83
ene-84
ene-85
ene-86
ene-87
ene-88
ene-89
ene-90
ene-91
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
FED FILADELFIA vs ISM Manufaturero
Philly FED ISM Manufacturero
100
150
200
250
300
350
400
ene-93
oct-93
jul-94
abr-95
ene-96
oct-96
jul-97
abr-98
ene-99
oct-99
jul-00
abr-01
ene-02
oct-02
jul-03
abr-04
ene-05
oct-05
jul-06
abr-07
ene-08
oct-08
jul-09
abr-10
ene-11
oct-11
jul-12
abr-13
ene-14
oct-14
Ventas al por menor "core" en EE UU
5. 5
Escenario Global
Europa sin novedades
Ni desde las encuestas (cierto sesgo a la baja), ni desde los precios, en mínimos…
Descensos del ZEW en situación general y expectativas, esperable en este
punto dado el diferencial macro (y de mercados) reciente entre EE UU y
Europa.. Mientras, precios que siguen en mínimos: se confirma el IPC final
de junio del 0,5% YoY. Aunque esperamos que estos niveles sean los
mínimos, cerraríamos 2014 en entornos del 0,7%... Situación muy diferente
la de Reino Unido, con precios al alza, más allá de lo esperado, tanto en
tasa general como subyacente. Apoyo para la libra desde el lado monetario.
Draghi (BCE) ante el Parlamento europeo no advierte riesgo de burbuja
inmobiliaria aún, ni de burbujas sistémicas, y no subiría tipos para luchar
contra ellas (similar a lo comentado por Yellen).
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
oct-98
oct-99
oct-00
oct-01
oct-02
oct-03
oct-04
oct-05
oct-06
oct-07
oct-08
oct-09
oct-10
oct-11
oct-12
oct-13
oct-14
Simulación IPC general ZONA EURO (YoY)
Hipótesis:
2014: 0,13% MoM
Objetivo BCE
2014: 0,7%
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
75
80
85
90
95
100
105
110
115
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
ene-14
ZEW(expectativas)
IFO(expectativas)
ZEW vs IFO. Indicadores adelantados en Alemania
IFO
ZEW
0
2
4
6
8
10
12
14
16
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
feb-90
feb-91
feb-92
feb-93
feb-94
feb-95
feb-96
feb-97
feb-98
feb-99
feb-00
feb-01
feb-02
feb-03
feb-04
feb-05
feb-06
feb-07
feb-08
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
feb-13
feb-14
TipoBoE
IPC(Yoy)
IPC (YoY)
Tipos de interés
(BoE)
UK: precios aún bajos, pero al alza
6. 6
Escenario Global
Y llegó el PIB chino…
…datos en China que “cumplen” en grandes líneas se han sumado a la reunión
del BoJ
PIB chino ligeramente mejor de lo esperado (7,5% vs. 7,4% est.), con un
desglose sin sorpresas. Además, ventas al por menor y producción
industrial en línea. Datos que ya no son “sobresalto” para el mercado:
apoyo desde la estabilidad de la economía china aunque hace meses
que la vuelta de los datos en este país ya no es una sorpresa.
Sin cambios desde el BoJ…Mantiene el plan de aumento de la base
monetaria y las previsiones anunciadas en abril de precios al alza en
2014-2016. Sobre crecimiento, mínimo recorte del PIB estimado para
2014 (del 1,1% al 15). Voto aislado de uno de los miembros del BoJ,
Kiuchi, que propone un estímulo continuado durante 2 años. Palabras de
un Kuroda, optimista: “círculo virtuoso sigue funcionando en la economía
japonesa”; “la caída de la demanda tras la subida de impuestos entra
dentro de lo previsto y espera que se desvanezca gradualmente”; “el
consumo probablemente seguirá siendo sólido”…Con una “tercera
flecha” en marcha”, BoJ que no necesita intervenir de corto plazo. No
es mala noticia para un mercado que tiene apoyo en resultados, y que
no depende tanto de la divisa.
0
5
10
15
20
25
dic-92
dic-93
dic-94
dic-95
dic-96
dic-97
dic-98
dic-99
dic-00
dic-01
dic-02
dic-03
dic-04
dic-05
dic-06
dic-07
dic-08
dic-09
dic-10
dic-11
dic-12
dic-13
Crec.YoY
PIB chino por sectores
Sector primario Sector secundario Sector terciario
Sector terciario que
no acaba de despegar.
Lento paso para un
cambio de modelo...
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
ene-05
may-05
sep-05
ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
may-14
Producciónindustrial(YoY)
PMI
CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY%
PMI Producción industrial
7. 7
Renta Variable
A propósito de los resultados empresariales
Ya tenemos un primer vistazo de lo que puede ser el futuro de los
resultados en el segundo trimestre del año. En este caso en Estados
Unidos ya ha publicado 120 compañías y el resumen es TODO BIEN,
GRACIAS!!
Especialmente destacados los bancos, donde la banca de inversión ha
ayudad y la comercial sigue a buen ritmo. También buena evolución de
las grandes en tecnología con Intel a la cabeza.
En Europa son las dos próximas semanas donde vamos a tener la
piedra de toque, ya que publica un gran número de compañías de
todos los sectores. Curiosamente el último movimiento del consenso
ha revisado al alza, tanto ventas como beneficios.
De momento contamos con Ericsson dentro de nuestra cartera
modelo. Si sirve de escaparate tenemos buenas noticias en el
horizonte, ya que el Q2 ha sido bueno, como lo es el guidance de la
compañía de cara al segundo semestre. Efectivamente el investment
case se cumple y las empresas de telecomunicaciones están
aumentando su capex, de lo que se ha beneficiado esta empresa
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Porcentanje de empresas que baten estimaciones en S&P 500
Sales Beat Ratio EPS Beat Ratio
-4
-2
0
2
4
6
8
ene-04
ago-04
mar-05
oct-05
may-06
dic-06
jul-07
feb-08
sep-08
abr-09
nov-09
jun-10
ene-11
ago-11
mar-12
oct-12
may-13
dic-13
jul-14
Crec Ventas Fwd 12m
EURO STOXX E
8. 8
Seguimos manteniéndolo como la apuesta para mercados emergentes con
una visión global. A nivel de carteras después de unos meses en los que los
emergentes perdieron el favor del mercado, los volvimos a incorporar a las
carteras una vez que se fueron disipando temores acerca de su evolución y
mercados como el indio han sido de los más favorecidos.
El Vontobel es un fondo de baja beta con respecto al MSCI EM, en torno a
0,8 ya que la composición sectorial y geográfica es muy diferente de la de
los índices.
Se basan en un proceso bottom-up de aproximación fundamental. Usa un
proceso de selección donde busca compañías de crecimiento a precio
razonable (GARP).
A lo largo del 2013 se vio penalizado en rentabilidad con respecto a fondos
similares, en concreto la exposición a India, principal país en su distribución
geográfica, fue su mayor lastre el año pasado. Sin embargo sigue siendo
primer cuartil en ratio de sharpe a 2 años y en 2014 las posiciones de
convicción que mantenía le han favorecido y le sitúan muy por encima de
sus índices.
En general en cuanto a comportamiento es una forma de apostar por
emergentes con beta reducida que en el largo plazo supera los índices
pero con períodos intermedios que pueden dejarle por detrás debido a las
diferencias respecto al índice.
Fondos
Vontobel Emerging Markets Equity
Rentabilidades anuales
Distribución por países
9. 9
La posición estratégica en India sobre el 25% de la cartera se mantiene de
forma estructural. Ahora con mayor fuerza si cabe animados por la llegada al
gobierno de Modi que creen que con “menor burocracia dará un mayor
crecimiento a la economía doméstica”. En cambio es interesante como perdió
interés en Brasil en 2012 pasando del 24% al 8%. Pese a esto, no se puede
considerar a los gestores del fondo como demasiado activos en cuanto a
introducir nuevas posiciones o variar pesos en sectores o países.
En cuanto a la comparativa con otros fondos en la categoría sale bastante
bien situado si observamos los gráficos de dispersión a 3 y 5 años situándose
entre los de mayor rentabilidad y menor volatilidad.
Fondos
Dispersión a 3 años
Vontobel Emerging Markets Equity Evolución de exposición por países
11. 11
Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2014 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 10471,4 -0,64 -5,77 31,59 5,59
Euribor 12 m 0,49 0,49 0,49 0,52 EE.UU. Dow Jones 16976,8 0,36 0,42 9,19 2,41
3 años 0,67 0,79 0,94 2,69 EE.UU. S&P 500 1958,1 -0,33 0,06 15,91 5,94
10 años 2,62 2,77 2,76 4,66 EE.UU. Nasdaq Comp. 4363,4 -0,75 0,01 20,83 4,47
30 años 3,99 4,12 3,97 5,25 Europa Euro Stoxx 50 3146,5 -0,34 -4,05 15,76 1,20
Reino Unido FT 100 6706,9 0,25 -1,06 1,09 -0,62
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4308,2 -0,19 -4,90 9,69 0,29
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 9694,1 0,29 -2,38 16,28 1,49
Euro 0,15 0,15 0,25 0,50 Japón Nikkei 225 15215,7 0,34 0,66 2,75 -6,60
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 0,32 1,78 12,09 5,37
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 1,49 2,31 13,21 -0,19
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 1,29 2,26 9,85 4,71
España 2,6 2,77 2,76 4,66 Brasil Bovespa 1,91 0,79 16,75 8,02
Alemania 1,1 1,20 1,38 1,52 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) -2,38 -3,06 -0,43 -4,13
EE.UU. 2,5 2,52 2,58 2,53 Rusia MICEX INDEX -5,67 -5,32 -0,13 -5,94
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2013
Euro/Dólar 1,35 1,36 1,36 1,31 Petróleo Brent 108,29 106,66 114,26 108,70 110,80
Dólar/Yen 101,38 101,30 102,16 100,54 Oro 1309,90 1338,62 1277,68 1284,24 1205,65
Euro/Libra 0,79 0,80 0,80 0,86 Índice CRB Materias Primas 297,92 299,70 309,40 290,51 280,17
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,21 6,20 6,23 6,14
Real Brasileño 2,26 2,22 2,26 2,23
Peso mexicano 12,97 13,00 13,06 12,54
Rublo Ruso 35,08 34,22 34,54 32,47 Datos Actualizados a viernes 18 julio 2014 a las 12:55
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
12. 12
Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
08/07/2014 15/06/2014 15/04/2014 01/01/2014
14/07/2014 14/07/2014 14/07/2014 14/07/2014
Group/Investment ISIN Base Currency Return Return Return Return Return Std Dev
Max
Drawdown
MERCADO MONETARIO EUR
Gesconsult Corto Plazo FI ES0138922036 Euro -0,02 0,03 0,37 1,17 2,45 0,23 -0,07
RENTA FIJA CORTO PLAZO
Natixis Crédit Euro 1-3 R FR0011071778 Euro -0,20 -0,18 0,72 2,46 4,29 0,92 -0,31
RENTA FIJA GLOBAL
GS Glbl Strategic Income Bd E EUR H Cap LU0600010143 Euro -0,47 -0,93 0,36 -0,07 2,28 3,42 -1,50
RENTA FIJA CORPORATIVA
Invesco Euro Corporate Bond E Acc LU0243958393 Euro 0,09 0,31 1,86 4,99 7,52 1,84 -0,97
RENTA FIJA HIGH YIELD
Candriam Bds Euro High Yield N LU0144751095 Euro -0,39 -0,27 1,96 4,99 11,68 1,91 -0,81
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,08 0,45 3,83 5,06 5,81 4,90 -2,57
RENTA VARIABLE EUROPA
Franklin European Growth N Acc € LU0122612764 Euro -2,60 -3,57 1,58 3,05 11,29 11,66 -5,06
RENTA VARIABLE EUROZONA
Henderson Horizon Euroland X2 EUR Acc LU0247695934 Euro -2,93 -3,11 2,79 4,92 22,65 15,53 -6,13
RENTA VARIABLE EEUU
Nordea-1 North American All Cap E USD LU0772958954 US Dollar -0,79 1,30 7,53 7,21 18,93 12,66 -6,71
RENTA VARIABLE GLOBAL
MFS® Meridian Glbl Equity A1 EUR Acc LU0094560744 Euro -0,88 -0,23 6,44 4,78 11,12 12,17 -5,75
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro -0,44 2,04 6,77 10,53 7,17 14,26 -13,20
RENTA VARIABLE JAPON
Pictet Japanese Equity Opport-R EUR LU0255979584 Euro -0,85 2,39 15,51 2,30 0,28 19,84 -13,81
RENTA VARIABLE ALTERNATIVA
Henderson Horizon Pan Eurp Alpha X LU0264598342 Euro -0,62 -0,42 1,27 3,97 12,16 5,99 -3,07
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Candriam Long Short Credit C FR0010760694 Euro -0,13 -0,10 0,51 1,11 2,08 0,42 -0,16
MARKET NEUTRAL
GLG European Alpha Alternative DN EUR IE00B4YLN521 Euro -0,34 -0,69 -0,99 0,81 2,14 2,15 -1,81
12 Meses
15/07/2013
14/07/2014
13. 13
Calendario Macroeconómico
Lunes 21
Julio
Zona Dato Estimado Anterior
Todo el día Japón Japón - Día Marino
8:00 Alemania PPI Aleman (Mensualmente) -0,20%
10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensualmente) 3,80%
10:00 Italia Ventas Industriales de Italia (Mensualmente) -0,20%
14:30 Estados Unidos Actividad Nacional del Fed de Chicago 21,00%
Martes 22
Julio
Zona Dato Estimado Anterior
12:00 Reino Unido Tendencia de peticiones industriales CBI 1100,00%
14:30 Estados Unidos Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) 0,003 0,40%
14:30 Estados Unidos Ingresos Reales (Mensualmente) -0,002 -0,10%
14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Anual) 0,02 2,00%
14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Mensualmente) 0,002 0,30%
15:00 Estados Unidos Índice de precios de viviendas (Mensualmente)
16:00 Estados Unidos Índice Fed de Richmond 300,00%
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas existentes 4,95M 4,89M
Miércoles
23 Julio
Zona Dato Estimado Anterior
8:45 Francia Encuesta de Negocios de Francia 98
10:00 Italia Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 2,45B
12:00 Reino Unido Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados 4
12:00 Reino Unido Tendencia de peticiones industriales CBI 11
16:00 Zona Euro Confianza del consumidor -7,4
14. 14
Calendario Macroeconómico II
Jueves 24
Julio
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Balanza Comercial -909B
1:50 Japón Exportaciones (Anual) -2,70%
1:50 Japón Importaciones (Anual) -3,60%
3:45 China PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 50,7
9:00 Español Tasa de Desempleo Español 25,93%
9:00 Francia Manufactura Francesa PMI 48,2
9:00 Francia Servicios Franceses PMI 48,2
9:30 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania 54,6
9:30 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 52
10:00 Italia Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) 0,40%
10:00 Zona Euro Índice de gestores de compra manufacturero 52 51,8
10:00 Zona Euro Índice de servicios de gestores de compra 53 52,8
10:30 Reino Unido Comercio al por Menor Base (Mensualmente) -0,50%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensualmente) -0,50%
10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) 3,90%
11:00 Italia Confianza del Consumidor Italiano 105,7
15:45 Estados Unidos Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 57,3 57,3
16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas 480K 504K
16:00 Estados Unidos Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) 18,60%
15. 15
Calendario Macroeconómico III
Viernes 25
Julio
Zona Dato Estimado Anterior
1:30 Japón IPC de Tokio (Anual) 2,80%
1:30 Japón IPC Nacional (Anual) 3,70%
1:30 Japón Nucleo nacional IPC (Anual) 3,40%
8:00 Alemania GfK Clima del Consumidor Alemán 8,9
10:00 Alemania Evaluación Actual Alemana 114,8
10:00 Alemania Expectativas de Negocio Alemán 104,8
10:00 Alemania Índice de Clima de Comercio Ifo Aleman 109,8 109,7
10:00 Zona Euro Masa monetaria M3 (Anual) 1,10% 1,00%
10:00 Zona Euro Préstamos Privados (Anual) -2,00%
10:30 Reino Unido Producto interior bruto (trimestralmente) 0,80%
10:30 Reino Unido Producto interior bruto (Anual) 3,00%
14:30 Estados Unidos Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 0,70% -0,90%
14:30 Estados Unidos Peticiones de bienes duraderos (subyacente) (Mensualmente) 0,40%
16. 16
Resultados
Lunes 21 Julio Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Hasbro Inc Q2 2014 0.356
Estados Unidos BB&T Corp Q2 2014 0.745
Estados Unidos Netflix Inc Q2 2014 1.146
Martes 22 Julio Compañía Periodo EPS Estimado
España Enagas SA S1 2014
Estados Unidos Coca-Cola Co/The Q2 2014 0.632
Estados Unidos Harley-Davidson Inc Q2 2014 1.458
Estados Unidos McDonald's Corp Q2 2014 1.44
Estados Unidos Verizon Communications Inc Q2 2014 0.9
Estados Unidos Rockwell Collins Inc Q3 2014 1.173
Estados Unidos Apple Inc Q3 2014 1.222
Estados Unidos Microsoft Corp Q4 2014 0.618
Estados Unidos Kimberly-Clark Corp Q2 2014 1.495
Miércoles 23
Julio
Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania Daimler AG Q2 2014 1.734
España Mediaset Espana Comunicacion SA S1 2014
España Iberdrola SA S1 2014
Reino Unido Capita PLC S1 2014 0.29
Estados Unidos Boeing Co/The Q2 2014 1.974
Estados Unidos PepsiCo Inc Q2 2014 1.228
Estados Unidos F5 Networks Inc Q3 2014 1.35
Estados Unidos AT&T Inc Q2 2014 0.646
Estados Unidos TripAdvisor Inc Q2 2014 0.602
Estados Unidos Facebook Inc Q2 2014 0.319
Estados Unidos Motorola Solutions Inc Q2 2014 0.607
17. 17
Resultados II
Jueves 24 Julio Compañía Periodo EPS Estimado
Alemania BASF SE Q2 2014 1.697
Francia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA S1 2014 3.35
España Banco de Sabadell SA S1 2014
España Gas Natural SDG SA S1 2014
España Repsol SA S1 2014
España Gamesa Corp Tecnologica SA S1 2014
España Distribuidora Internacional de Alimentacion SA S1 2014
España Bankinter SA S1 2014
Reino Unido Hammerson PLC S1 2014 0.122
Estados Unidos Dr Pepper Snapple Group Inc Q2 2014 0.905
Estados Unidos Coca-Cola Enterprises Inc Q2 2014 0.881
Estados Unidos Hershey Co/The Q2 2014 0.758
Estados Unidos General Motors Co Q2 2014 0.742
Estados Unidos Ford Motor Co Q2 2014 0.372
Estados Unidos Visa Inc Q3 2014 2.098
Estados Unidos Starbucks Corp Q3 2014 0.662
Estados Unidos Amazon.com Inc Q2 2014 -0.143
Viernes 25 Julio Compañía Periodo EPS Estimado
Francia Danone SA S1 2014 1.203
España Mapfre SA S1 2014
España CaixaBank SA S1 2014
Estados Unidos Stanley Black & Decker Inc Q2 2014 1.362
18. 18
Dividendos
Lunes 21 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Clorox Co/The 0.74 USD Trimestral
Estados Unidos ACELtd 0.65 USD Trimestral
Estados Unidos ACELtd 0.65 USD Trimestral
Estados Unidos Lowe's Cos Inc 0.23 USD Trimestral
Miércoles 23 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Reino Unido London Stock Exchange Group PLC 20.70 GBp Semestral
Reino Unido SSEPLC 60.70 GBp Semestral
Estados Unidos Pentair PLC 0.30 USD Trimestral
Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0.382813 USD Trimestral
Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0.25278 USD Trimestral
Estados Unidos Goldman Sachs Group Inc/The 0.45156 USD Trimestral
Estados Unidos Tyco International Ltd 0.18 USD Trimestral
Estados Unidos Fastenal Co 0.25 USD Trimestral
Jueves 24 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos Unum Group 0.165 USD Trimestral
Viernes 25 Julio Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
Estados Unidos SCANA Corp 0.48125 USD Trimestral
19. 19
DISCLAIMER:
La información contenida en este documento ha sido elaborado por Banco Inversis, S.A., y tiene carácter informativo. Su contenido no debe ser considerado como oferta de venta,
solicitud de una oferta de compra de ningún producto o servicio de inversión, ni una recomendación o propuesta de inversión personalizada, ni constituye asesoramiento en materia de
inversión, ya que en su elaboración no se han tenido en cuenta los conocimientos y experiencia en el ámbito de la inversión correspondiente, o situación financiera o los objetivos de
inversión del usuario. Las inversiones a las que se refieran los contenidos de este documento pueden conllevar riesgos significativos, pueden no ser apropiadas para todos los
inversores, pudiendo variar y/o verse afectadas por fluctuaciones del mercado el valor de los activos que en ellas se mencionan, así como los ingresos que éstos generen, debiendo
advertirse que las rentabilidades pasadas no aseguran las rentabilidades futuras. En las informaciones y opiniones facilitadas por Banco Inversis, S.A. se ha empleado información de
fuentes de terceros y han de ser consideradas por el usuario a modo de introducción, sin que pueda estimarse como elemento determinante para la toma de decisiones, declinando
Banco Inversis, S.A. toda responsabilidad por el uso que pueda verificarse de la misma en tal sentido. Banco Inversis, S.A. no garantiza la veracidad, integridad, exactitud y seguridad de
las mismas, por lo que Banco Inversis, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.
Disclaimer