Charla de Iñaki Zabalo, sobre el libro "El capitalismo del siglo XXI", de Thomas Piketty (sobre la desigualdad)

1. Debate sobre la
DESIGUALDAD
suscitado por el libro
El capital en el siglo XXI
de Thomas Piketty
Patxi Zabalo
Hikaateneo, 29/04/2015
1. La desigualdad según Piketty: hechos, explicaciones y propuestas
2. Críticas e interpretaciones alternativas y/o complementarias
THOMAS PIKETTY
El capital
en el siglo xxi
ECONOMÍA
Otras obras de la colección
El capital de Marx
Ben Fine y Alfredo Saad-Filho
Loribusani quidipic
ommodios praepeles ut verumquiam labo
Emetla borisetam sumqua
tempos num acearchic
temo inveliquis eris eat
Harum quaecullis consequo
commo cusandi gendundandam
quaectatum es et que volendaepe conem
acilla dolor ad quae nonsecea
sequisque verorenda verovitaqui alit alitat.
n: NO
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ElcapitalenelsigloXXITHOMASPIKETTY
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2. è Piketty lleva años aportando datos sobre la desigualdad en la distribución de la
renta con base en los registros fiscales: The World Top Incomes Database
è sus datos desmienten el optimismo de la curva de Kuznets ⇒ tras un aumento
inicial, el crecimiento económico conduce a una disminución de la desigualdad
1a. La desigualdad según Piketty: hechos

3. è la desigualdad en la distribución de la renta era mayor en Europa que en
Estados Unidos antes de la I Guerra Mundial
è tras un notable descenso, en las últimas décadas la desigualdad ha aumentado,
pero mucho más en EEUU (y el Reino Unido) que en Europa continental (y Japón)
è la concentración de la riqueza es mayor que la de la renta: en Europa el decil
más rico ha acumulado del 60% al 90% de la riqueza, y en EEUU entre el 65 y el 80%

4. è en El capital en el siglo XXI, Piketty también proporciona datos sobre la evolución
de la desigualdad entre países, adaptando estudios precedentes (Angus Maddison)
⇒ aunque es coherente y resulta interesante no es su aportación más relevante

5. 1b. La desigualdad según Piketty: explicaciones
è a largo plazo, la difusión del conocimiento y la cualificación es la principal fuerza
de convergencia entre las rentas, tanto dentro de cada país y como entre países
è en sentido contrario operan diversas fuerzas que impulsan la divergencia:
- la extraordinaria concentración de la renta a partir de 1970-80 en el 10% más
rico de Estados Unidos y, en menor medida, en el Reino Unido se explica sobre
todo por la capacidad de los directivos para fijar sus remuneraciones
- en cambio, en Europa continental y Japón la explicación proviene principalmente de
la evolución de la relación entre capital y renta (ß)
è siendo r la tasa de rendimiento del capital (beneficios, dividendos, intereses,
alquileres…) y g la tasa de crecimiento de la renta y la producción (∆PIB), Piketty
considera fundamental estudiar la evolución de r / g = ß
- si r > g significa que los patrimonios acumulados se recapitalizan más rápido que el
ritmo de crecimiento de la renta y la producción
⇒ enorme concentración de la renta en los ricos de siempre
⇒ si no se derrocha, el patrimonio heredado (rentistas) aumenta más rápido que
el constituido mediante el ahorro, en contra del ideal de la meritocracia
- el gráfico muestra el valor de los patrimonios privados (inmobiliarios, financieros
y profesionales, netos de deudas) expresados en años de renta nacional
⇒ muy altos hasta la I GM, luego bajan mucho (debido a la destrucción de capital
durante las guerras, falta de inversión…), y suben desde 1950 a la actualidad

6. è Piketty completa su marco teórico con dos leyes fundamentales del capitalismo:
1) α = r x ß
⇒ α es la parte de las rentas del capital en la renta nacional
⇒ es una igualdad contable, que se cumple siempre
2) ß = s / g
⇒ s es la tasa de ahorro neto
⇒ solo se cumple a largo plazo, es una ley tendencial

7. è Piketty considera un hecho probado la estabilidad en la tasa de rendimiento del
capital (r ≈ 4% ó 5%), por lo que una vez agotados los fenómenos transitorios que
mantuvieron muy baja la relación capital/renta entre 1920 y 1980, a comienzos del
siglo XXI se ha situado cerca del nivel que mantenía durante el siglo XIX
⇒ dado el lento incremento de la población que conduce a escaso ritmo de
crecimiento económico en el Norte, durante el siglo XXI cabe esperar a nivel
mundial una creciente concentración de la riqueza en manos del capital
(patrimonio heredado), con mayor desigualdad

8. 1c. La desigualdad según Piketty: propuestas
è tras constatar la magnitud de la desigualdad y su previsible crecimiento si no se
actúa para corregirla, Piketty plantea regular el capitalismo patrimonial globalizado
con la recuperación de un estado social modernizado, en vez de desmantelarlo

9. è algunas medidas para financiar el estado social modernizado y regular el
capitalismo patrimonial globalizado son:
- impuesto progresivo sobre la renta
- impuesto mundial sobre el capital, una utopía útil, que requiere suprimir los
parísos fiscales, la transmisión automática de la información bancaria…
- reducir la deuda pública mediante un impuesto excepcional muy progresivo

10. Una sugerencia: Desigualdad para todos, de Robert Reich
https://www.youtube.com/watch?v=Q62be3QXu14
2. Críticas e interpretaciones alternativas y/o complementarias
è el libro de Piketty ha sido elogiado por economistas convencionales, pero
considerados de izquierdas en el panorama político estadounidense, como Krugman,
Milanovic o Rodrick, sobre todo por su aportación de datos y haber avivado el
debate sobre la desigualdad
è desde la economía heterodoxa (Harvey, Galbraith, Arestis, Udry, Varoufakis…),
aunque se reconoce su trabajo empírico, se critica duramente:
- el aparato teórico esencialmente neoclásico (con algún matiz pos-keynesiano) con
el que Piketty explica sus hallazgos, sobre la base de la contradicción central del
capitalismo (r > g ) aunque menciona pero minusvalora otras cuestiones
- su concepto de capital como sinónimo de patrimonio, ya que hay riqueza
improductiva (pos-keynesianos), el capital es una relación social (marxistas)…
- sus propuestas de solución: la ingenuidad de sus propuestas fiscales, no plantearse
la anulación de la deuda ilegítima…
⇒ utilizar sus datos
⇒ sustituir o complementar las interpretaciones
⇒ situar la desigualdad, que sí importa, en el centro del debate político

11. Neoliberalismo y desigualdad en el Norte económico
è aprovechando el desconcierto provocado por la crisis del petróleo (1974/75), en
1980 el neoliberalismo se impone con Ronald Reagan (Estados Unidos) y Margaret
Thatcher (Reino Unido) y se extiende rápidamente ⇒ doctrina del shock
è desde entonces, doctrina dominante con independencia de quién gobierne

12. è el discurso neoliberal esconde su verdadero objetivo:
- ensalza la libertad de mercado: menos estado, más mercado
⇒ privatización, desregulación, liberalización y “flexibilización”
- prioriza el equilibrio presupuestario sin subir, o bajando, los impuestos
⇒ reducir el Estado del Bienestar (sanidad, educación, seguro de paro, pensiones…)
- pero lo que realmente persigue, sin reconocerlo, es aumentar la tasa de beneficio
⇒ la desigualdad se busca, no es un daño colateral
⇒ desde Hayek (1944), contra el igualitarismo, que resta eficacia al libre mercado
è la lógica neoliberal presupone esta secuencia, por la eficiencia del mercado libre:
1) concentración de la renta en manos de los empresarios
⇒ 2) más inversión, que conlleva mayor crecimiento económico
⇒ 3) gracias a la filtración de la riqueza desde arriba hacia abajo, el conjunto de la
población sale ganando
è sin embargo, la realidad económica se ha comportado de manera bien distinta:
1) la mayor libertad de mercado ha concentrado la renta, aumentando los beneficios
pero no hay 2) más inversión productiva, porque los beneficios se han colocado
en los mercados financieros (financiarización), ni mayor crecimiento (demanda
interna estancada y crisis recurrentes); ni 3) filtración, que no ha ocurrido nunca

13. è la desigualdad en la distribución de la renta ha crecido desde hace 30 años en
las economías del Norte (cuanto mayor es el índice de Gini hay más desigualdad)
Desigualdad en la distribución de la renta en el Norte,
con y sin políticas redistributivas, 1980-2010 (índice de Gini)
desigualdad en la renta de mercado
(antes de impuestos y transferencias)
desigualdad en la renta disponible
(después de impuestos y transferencias)
Fuente: UNCTAD, Trade and Development Report-2012
è la desigualdad es mucho mayor si no se tienen en cuenta los efectos
redistributivos del Estado del Bienestar (renta de mercado) que cuando se toman
en consideración (renta disponible)
è desde los años 1990 el efecto redistributivo está disminuyendo, debido a las
políticas neoliberales que rebajan los beneficios sociales y la progresividad impositiva

14. è la política neoliberal aumenta la imposición indirecta (IVA, impuestos especiales)
mientras reduce la imposición directa (renta, sociedades, patrimonio, sucesiones),
disminuyendo la progresividad del sistema fiscal:
- favorece la recuperación del beneficio empresarial
- contribuye a incrementar las desigualdad en la distribución de la renta
- cuando llega la crisis y disminuyen los ingresos, el estado se ve obligado a
reducir el gasto para controlar el déficit público (doctrina del shock)
Fuente: El País, 19/04/2012

15. Fuente: elaborado con datos de The World Top Incomes Database: http://topincomes.g-mond.parisschoolofeconomics.eu/
Parte de los ingresos totales del 1%, el 0,1% y el 0,01% más rico
de Estados Unidos, 1913-2012 (porcentajes)
è los datos históricos de Estados Unidos ponen de manifiesto la magnitud del
atraco neoliberal ⇒ somos el 99%

16. è detrás de esa creciente desigualdad se encuentra el hecho de que la participación
de las rentas del trabajo en la renta nacional (PIB) de las economías del Norte ha
bajado notablemente desde los años 1980, en parte gracias a las políticas de
“flexibilización” (precarización) del mercado laboral
Participación de los salarios en el PIB de las economías del Norte, 1960-2012 (%)
Fuente: elaborado con datos de AMECO (Comisión Europea)
è la parte de los salarios en el PIB baja porque crecen menos que la productividad
⇒ la crisis no se debe a los incrementos salariales

17. Productividad laboral por hora y compensación real por hora en el sector privado
no agrícola de Estados Unidos, 1947-2012 (logaritmos naturales de los índices)
Fuente: OIT, Informe mundial sobre salarios 2012/13 Las zonas sombreadas corresponden a recesiones económicas
è hasta principios de los 1970, la productividad laboral crecía en paralelo con el
coste laboral, manteniendo casi constante la parte del salario en el PIB de EEUU
è después la productividad crece más que el coste laboral, sobre todo desde los
1980, explicando la caída de la parte del salario en la renta nacional estadounidense

18. è el retroceso salarial impulsa la recuperación de la tasa de beneficio en el Norte
desde la primera mitad de los años 1980, sobre todo en el sector financiero
Fuente: elaborado con datos de AMECO (Comisión Europea)
Tasa de beneficio en economías del Norte, 1960-2012 (números índice, 2005 = 100)

19. Fuente: Michel Husson, Capitalismo puro. Maia Ediciones. Madrid, 2009.
Tasa de beneficio y tasa de inversión productiva en el Norte, 1961-2007
tasa de beneficio (escala izquierda)
tasa de inversión (escala derecha)
è a diferencia del funcionamiento habitual del capitalismo, desde los años 1980 en
un contexto de desregulación y liberalización financiera, los crecientes beneficios
no se dirigen principalmente a la inversión productiva (acumulación de capital), sino
que se colocan en mucha mayor medida en los mercados financieros

20. è desde los años 1980, financiarización de la economía: la esfera financiera crece
mucho más que la real (productiva)
PIB mundial y activos financieros globales*, 1980-2012 (billones de dólares)
* No se incluyen los productos derivados. De hacerlo las cifras serían mucho mayores.
Fuente: elaborado con datos de McKinsey Global Institute, Global capital markets 2008, 2009 y 2013
è entre 1980 y 2007 el PIB mundial se multiplica por 5,6 mientras que los activos
de los mercados financieros son 17 veces mayores

21. è en unos mercados financieros en auge, la desregulación facilita que la mayoría las
operaciones sean de carácter especulativo ⇒ recurrencia de las crisis financieras,
algunas de las cuales provocan fuertes recesiones económicas:
- durante la expansión de la posguerra (1945-73) sólo hubo una recesión importante,
ya que la intervención keynesiana alisaba el ciclo económico
- desde los años 1980, las políticas neoliberales han permitido que el ciclo se
manifieste con virulencia ⇒ 4 recesiones en el Norte, la actual es la gran recesión
Recesiones en el Norte, 1980-2014 (tasas anuales de crecimiento del PIB )
Fuente: elaborado con datos del FMI
recesiones en el Norte

22. è con menos inversión productiva y más recesiones, el crecimiento económico de
la etapa neoliberal es mucho menor que durante la expansión de la posguerra
⇒ más desempleo y mayor precariedad del empleo restante
⇒ tendencia al estancamiento de la demanda interna, por lo que, salvo por la
exportación (demanda externa), surgen problemas para dar salida a la producción
Fuente: elaborado con datos de Maddison: www.ggdc.net/Maddison
Tasa anual de crecimiento del PIB del Norte, 1945-2008 (porcentajes)

23. Fuente: McKinsey, Debt and Deleveraging, 2012
è debido a las consecuencias de las
políticas neoliberales, antes de la crisis:
- para mantener los niveles de consumo,
las familias se endeudan
- las burbujas se financian con deuda
de las empresas (apalancamiento)
⇒ endeudamiento privado generalizado
⇒ hasta que empieza la crisis (2008),
apenas hay deuda pública