Este documento presenta el análisis financiero de dos alternativas de inversión: la Alternativa A corresponde a un proyecto de fabrica de repuestos y la Alternativa B a una inversión financiera. Se formulan los estados económicos y financieros de cada alternativa para 6 años, calculando valores como VAN, TIR. La conclusión es que la Alternativa A es la mejor opción de acuerdo a sus mayores indicadores financieros.
Los árboles de decisión son diagramas que pretenden mostrar la gama de posibles resultados y las decisiones posteriores realizadas después de la decisión inicial.
CURRÍCULUM VITAE
Inocencio Meléndez Julio
Licenciado en Derecho
Licenciado en Administración de Empresas
PhD en Derecho Patrimonial y Contratación Contemporánea.
MSc. en Derecho de los Contratos Administrativos, Civiles, Comerciales y Financieros.
MSc. en Administración, con énfasis en Gestión y Estructuración de Contratos de Obra Pública, de Concesiones de Infraestructura del Transporte, Concesiones Viales y Servicios Públicos. Diploma de Estudios Avanzados D.E.A en Responsabilidad Contractual, Extracontractual Civil y del Estado con Suficiencia Investigadora en Derecho Civil- Contratos y Daños
Especialista en Derecho Administrativo Económico
Especialista en Derecho Público, Ciencias y Sociología Políticas
Especialista en Gobierno y Control Distritos Ciudades Capitales
Especialista en Derecho Procesal
La vida conforme al Espíritu de Dios. Los Frutos del Espíritu Santo: “ Lo que el espíritu produce es amor, alegría, paz, paciencia, amabilidad, bondad, fidelidad, humildad, oración, salud, servicio a los demás y dominio propio. Contra tales cosas no hay ley.”
Carta de San Pablo a los Gálatas, Capítulo 5, Versículo 22.
I. PERFIL Y COMPETENCIA PROFESIONAL
Consultor- Asesor en Gestión, estructuración legal, técnica y financiera de Proyectos Estratégicos Corporativos en Contratos de Obra Pública, Contratos de Concesiones Viales, Infraestructura de Transporte, y asuntos del Derecho Constitucional, Administrativo, Civil, Comercial, Responsabilidad Contractual, Extracontractual Civil y del Estado, Derecho de Daños, y Derecho Patrimonial.
Concesiones de Servicios Públicos de energía eléctrica, gas natural, combustible y comprimido, Hidrocarburos, refinería, telecomunicaciones, telefonía fija, básica conmutada, celulares, larga distancia nacional internacional, internet, trunking, televisión, canales y espacios, televisión comunitaria, nacional regional y satelital; Aseo, saneamiento básico, acueducto, aguas, alcantarillado y cloacas; tratamiento de residuos sólidos.
Concesiones de infraestructura del transporte terrestre de carga y pasajeros, terminales de transporte terrestre, concesiones de aeropuerto, concesiones de transporte férreo, concesiones de transporte marítimo y fluvial, licencias administrativas.
Estructuración de la matriz de riesgos contractuales en negocios civiles, comerciales, financieros, riesgos en los contratos administrativos de obras públicas y concesiones viales y de servicios públicos.
Asesoría y consultoría jurídica en reclamaciones económicas derivadas de los contratos, indemnizaciones patrimoniales del derecho de daños, responsabilidad contractual extracontractual, civil y del Estado, Asesorías en Derecho Patrimonial y reparación integral de daños resarcibles; Derecho Civil, Derecho Comercial, Derecho de Sociedades, Regulación, Derecho del Consumidor, y reclamaciones de siniestralidad en el Derecho de Seguros; Asesorí
Encuentro realizado en 2011 donde se invitó a participar y a exponer sus experiencias con el uso de las TIC (Espacio "Docentes y TIC en Educación") en el aula a más de 10 docentes de todos los niveles educativos de la provincia de Mendoza.
Anna Lucia Alfaro Dardón, Harvard MPA/ID.
Opportunities, constraints and challenges for the development of the small and medium enterprise (SME) sector in Central America, with an analytical study of the SME sector in Nicaragua. - focused on the current supply and demand gap for credit and financial services.
Anna Lucía Alfaro Dardón
Dr. Ivan Alfaro
Anna Lucia Alfaro Dardón, Harvard MPA/ID. The international successful Case Study of Banco de Desarrollo Rural S.A. in Guatemala - a mixed capital bank with a multicultural and multisectoral governance structure, and one of the largest and most profitable banks in the Central American region.
INCAE Business Review, 2010.
Anna Lucía Alfaro Dardón
Dr. Ivan Alfaro
Dr. Luis Noel Alfaro Gramajo
1. UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA NACIONAL
FACULTAD REGIONAL SAN RAFAEL
LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA I
EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
-PRÁCTICA-
DOCENTE: CDOR. OSVALDO GÓMEZ
ESTUDIANTE: ALFREDO G. RIVAMAR
-Julio 2008-
2. PRÁCTICA Nº 1
ALTERNATIVA A - PROYECTO quot;FABRICA DE REPUESTOSquot;
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Producción (unidades) 8.000 9.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Ventas $ 96.000 $ 108.000 $ 120.000 $ 120.000 $ 120.000 $ 120.000
Costos
Materia Prima $ 40.000 $ 45.000 $ 50.000 $ 50.000 $ 50.000 $ 50.000
Mano de Obra $ 20.000 $ 21.000 $ 21.000 $ 21.000 $ 21.000 $ 21.000
Gastos Generales $ 19.200 $ 21.600 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000
Amortizaciones $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883
Total costos $ 89.083 $ 97.483 $ 104.883 $ 104.883 $ 104.883 $ 104.883
Resultado Económico $ 6.917 $ 10.517 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117
AJUSTES PARA OBTENER LOS FLUJOS DE FONDOS (Estado Financiero)
Resultado Económico $ 6.917 $ 10.517 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117 $ 15.117
Más: AMORTIZACIONES $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883 $ 9.883
Menos: $0 $0 $0 $0 $0 $0
Flujo Fondos Operativos $ 16.800 $ 20.400 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000
Más: Otros Ingresos $0 $0 $0 $0 $0 $ 90.700
Menos: Otros Egresos $0 $0 $0 $0 $0 $0
Total Flujo de Fondos -$ 150.000 $ 16.800 $ 20.400 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000 $ 115.700
Flujos Actualizados -$ 150.000 $ 15.556 $ 17.490 $ 19.846 $ 18.376 $ 17.015 $ 72.911
Tasa corte 8,00%
CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ∑ de flujos de fondos actualizados: $ 11.192,03
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 10.362,99 1,08 $ 11.192,03
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 9,80%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
De acuerdo a los resultados de la
Tasa de corte = 8 % evaluación de ambas
Resultados de la Evaluación Indicador quot;Aquot; quot;Bquot; alternativas, la mejor es la
de las Alternativas quot;Aquot; y quot;Bquot; VAN $ 11.192,03 $ 3.218,51 Alternativa quot;Aquot;
TIR 9,80% 9,00%
ALTERNATIVA B - (INVERSION FINANCIERA)
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingresos
Amortización de capital $0 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $0
Renta $0 $ 10.500 $ 8.400 $ 6.300 $ 4.200 $ 2.100 $0
Flujo de Fondos Operativos -$ 150.000 $ 40.500 $ 38.400 $ 36.300 $ 34.200 $ 32.100 $0
Más: Otros ingresos $0 $0 $0 $ 68.000 $0 $0 $0
Flujo de Fondos Totales -$ 150.000 $ 40.500 $ 38.400 $ 104.300 $0 $0 $0
Flujo de Fondos Actualizados -$ 150.000 $ 37.500 $ 32.922 $ 82.797 $0 $0 $0
Interés 7%
Tasa corte 8%
2
3. CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ∑ de flujos de fondos actualizados: $ 3.218,51
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 2.980,11 1,08 $ 3.218,51
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 9,00%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
Alternativa quot;Aquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 115.700
$ 100.000
$ 50.000
$ 20.400 $ 25.000 $ 25.000 $ 25.000
$ 16.800
$0
Año 1
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
-$ 50.000
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 150.000
-$ 200.000
Alternativa quot;Bquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 104.300
$ 100.000
$ 50.000 $ 40.500 $ 38.400
$0
Año 1 Año 2 Año 3
-$ 50.000
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 150.000
-$ 200.000
3
4. PRACTICA Nº 2
ALTERNATIVA A - PROYECTO quot;FABRICA DE REPUESTOSquot;
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Producción (unidades) 70.000 90.000 100.000 100.000 100.000 0
Ventas $ 70.000 $ 90.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $0
Costos
Materia Prima $ 16.800 $ 21.600 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 0
Mano de Obra $ 15.000 $ 15.000 $ 18.000 $ 18.000 $ 18.000 $ 0
Cargas Sociales $ 4.500 $ 4.500 $ 5.400 $ 5.400 $ 5.400 $ 0
Amortizaciones $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 0
Total costos $ 64.220 $ 69.020 $ 75.320 $ 75.320 $ 75.320 $ 0
Resultado Económico $ 5.780 $ 20.980 $ 24.680 $ 24.680 $ 24.680 $ 0
AJUSTES PARA OBTENER LOS FLUJOS DE FONDOS (Estado Financiero)
Resultado Económico $ 5.780 $ 20.980 $ 24.680 $ 24.680 $ 24.680 $ 0
Más: AMORTIZACIONES $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 27.920 $ 0
Menos: $0 $0 $0 $0 $0 $ 0
Flujo Fondos Operativos $ 33.700 $ 48.900 $ 52.600 $ 52.600 $ 52.600 $ 0
Más: Otros Ingresos $0 $0 $0 $0 $ 60.400 $ 0
Menos: Otros Egresos $0 $0 $0 $0 $0 $ 0
Total Flujo de Fondos -$ 200.000 $ 33.700 $ 48.900 $ 52.600 $ 52.600 $ 113.000 $ 0
Flujos Actualizados -$ 200.000 $ 30.636 $ 40.413 $ 39.519 $ 35.927 $ 70.164 $ 0
Tasa corte 10,00%
CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ? de flujos de fondos actualizados: $ 16.659,36
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 15.144,88 1,1 $ 16.659,36
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 12,68%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
De acuerdo a los resultados de
la evaluación de ambas
Tasa de corte = 8 %
alternativas, la mejor es la
Resultados de la Evaluación Indicador quot;Aquot; quot;Bquot;
Alternativa quot;Aquot;
de las Alternativas quot;Aquot; y quot;Bquot; VAN $ 16.659,36 $ 8.655,89
TIR 12,68% 11,29%
ALTERNATIVA B - (INVERSION FINANCIERA)
FORMULACIÓN DEL PROYECTO (Estado Económico)
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Ingresos
Amortización de capital $0 $0 $0 $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000 $ 0
Renta $0 $ 24.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 19.200 $ 14.400 $ 0
Flujo de Fondos Operativos -$ 200.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 64.000 $ 59.200 $ 54.400 $ 0
Más: Otros ingresos $0 $0 $0 $0 $0 $ 72.000 $ 0
Flujo de Fondos Totales -$ 200.000 $ 24.000 $ 24.000 $ 64.000 $ 59.200 $ 126.400 $ 0
Flujo de Fondos Actualizados -$ 200.000 $ 21.818 $ 19.835 $ 48.084 $ 40.434 $ 78.484 $ 0
Interés 12%
Tasa corte 10%
4
5. CALCULO DEL VAN Y DE LA TIR
VAN calculado por ∑ de flujos de fondos actualizados: $ 8.655,89
VALOR ACTUAL NETO
VAN calculado por fórmula de EXCEL: $ 7.868,99 1,1 $ 8.655,89
TIR calculada por fórmula de EXCEL: 11,29%
TASA INTERNA DE RETORNO
VAN calculado con TIR (con EXCEL):
Alternativa quot;Aquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 113.000
$ 100.000
$ 48.900 $ 52.600 $ 52.600
$ 50.000 $ 33.700
$0
-$ 50.000 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 200.000
-$ 200.000
-$ 250.000
Alternativa quot;Bquot;: Flujo Fondos de la Inversión
$ 150.000
$ 126.400
$ 100.000
$ 64.000 $ 59.200
$ 50.000
$ 24.000 $ 24.000
$0
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
-$ 50.000
-$ 100.000
-$ 150.000
-$ 200.000
-$ 200.000
-$ 250.000
5